Vốn chủ sở hữu bỡnh quõn
Chỉ tiờu này cho biết, cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu nhà đầu tư bỏ ra thỡ tạo được bao nhiờu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp. Chỉ tiờu này càng cao, càng biểu hiện xu hướng tớch cực, giỳp cho cỏc nhà quản trị cú thể đi huy động vốn mới trờn thị trường tài chớnh để tài trợ cho sự tăng trưởng của doanh nghiệp. Ngược lại, nếu chỉ tiờu ROE nhỏ và vốn chủ sở hữu dưới mức vốn điều lệ thỡ hiệu quả hoạt động kinh doanh thấp, doanh nghiệp khú khăn trong việc thu hỳt vốn. Tuy nhiờn, chỉ tiờu ROE cao khụng phải lỳc nào cũng thuận lợi vỡ cú thể do ảnh hưởng của đũn bẩy tài chớnh, khi đú mức độ mạo hiểm càng lớn. Do vậy khi phõn tớch chỉ tiờu này cần kết hợp với cơ cấu của vốn chủ sở hữu trong từng doanh nghiệp cụ thể.
đến tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu như sau:
ROE = ROS X SOA X AOE (2.29) Nhỡn vào quan hệ trờn ta thấy, muốn nõng cao khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu ta cú thể tỏc động vào 3 nhõn tố: Tỷ suất sinh lời của doanh thu thuần (ROS), số vũng quay của tài sản (SOA) và hệ số của tài sản so với vốn chủ sở hữu (AOE - đũn bẩy tài chớnh). Từ đú đưa ra cỏc biện phỏp nhằm nõng cao hiệu quả sử dụng của từng nhõn tố gúp phần đẩy nhanh tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu. Tuy nhiờn, trong phần phõn tớch hiệu quả tài sản cú
ROA = ROS X SOA Cho nờn ta cú:
ROE = ROA X AOE (2.30) Với việc đó phõn tớch cỏc nhõn tố ảnh hưởng tới tỷ suất sinh lời của tài sản ở trờn, do vậy để phõn tớch cỏc nhõn tố ảnh hưởng đến vốn chủ sở hữu ta chỉ cần xem xột nhõn tố hệ số của tài sản so với vốn chủ sở hữu (đũn bẩy tài chớnh)
Phõn tớch mối quan hệ giữa hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu với đũn bẩy tài chớnh
Cụng thức xỏc định đũn bẩy tài chớnh (đũn cõn nợ)
Đũn bẩy tài chớnh = Vốn chủ sở hữu (2.31) Vốn vay (Nợ phải trả)
Bản chất của đũn bẩy tài chớnh là thể hiện cơ cấu giữa vốn vay và vốn chủ sở hữu sử dụng trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Để giỳp cho cỏc doanh nghiệp cú sự tăng trưởng nhanh và bền vững, chỳng ta cần phải nghiờn cứu ảnh hưởng của đũn bẩy tài chớnh đến tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu và rủi ro trong kinh doanh. Bằng nghiờn cứu ta cú cỏc kết luận sau:
- Khi tỷ suất lợi nhuận trước thuế so với so với tài sản thấp hoặc biến động mạnh thỡ cần ưu tiờn tài trợ nguồn vốn chủ sở hữu để nõng cao khả năng thanh toỏn, gúp phần ổn định hoạt động tài chớnh. Đồng thời đảm bảo an toàn cho vốn chủ sở hữu trong hoạt động kinh doanh.
- Khi tỷ suất lợi nhuận trước thuế so với tài sản cao và ổn định thỡ cú thể tăng mức sử dụng tiền vay để tận dụng lợi thế của cỏc điều kiện kinh doanh nhằm tối đa húa lợi nhuận. Đồng thời giỳp cho doanh nghiệp tăng trưởng nhanh và phỏt triển
bền vững.
Phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn vay
Tiền vay của doanh nghiệp bao gồm vốn vay ngắn hạn, vay dài hạn và vay của mọi đối tượng để phục vụ cho hoạt động kinh doanh. Phõn tớch hiệu quả tiền vay là căn cứ để cỏc nhà quản trị kinh doanh đưa ra quyết định cần vay thờm tiền để đầu tư vào hoạt động kinh doanh khụng, nhằm gúp phần đảm bảo và phỏt triển vốn vay cho doanh nghiệp. Để phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn vay của doanh nghiệp ta sử dụng cỏc chỉ tiờu sau:
Hiệu quả sử dụng lói vay Cụng thức xỏc định:
Hiệu quả sử dụng lói vay của doanh nghiệp =
Lợi nhuận kế toỏn trước thuế + Chi
phớ lói vay (2.32) Chi phớ lói vay
Chỉ tiờu này phản ỏnh độ an toàn, khả năng thanh toỏn lói tiền vay của doanh nghiệp. Chỉ tiờu này càng cao thỡ khả năng sinh lời của vốn vay càng tốt, đú là sự hấp dẫn của cỏc tổ chức tớn dụng vào hoạt động kinh doanh.
Khi phõn tớch cỏc chỉ tiờu thuộc nhúm này ta thường so sỏnh giữa năm trước so với năm sau, so sỏnh giữa cỏc doanh nghiệp cú cựng điều kiện tương đương, so sỏnh với cỏc chỉ tiờu hiệu quả huy động vốn trờn thị trường chứng khoỏn. Khi phõn tớch cú thể xỏc định mức độ ảnh hưởng của cỏc nhõn tố và những nguyờn nhõn tỏc động đến từng chỉ tiờu, từ đú đưa ra giải phỏp nhằm nõng cao hiệu quả sử dụng tiền vay.
Tỷ suất sinh lời của tiền vay Cụng thức xỏc định:
Tỷ suất sinh lời của tiền vay =
Lợi nhuận sau thuế