40 Xem: Điều 3 Quyết định 11/2010/QĐ-NHNN do NHNN ban hành ngày 06 ngày 1 năm 2010 về danh mục GTCG được sử dụng trong các giao dịch của NHNN.
2.5.2. Cơ chế tác động của lãi suất tái cấp vốn đến thị trường tiền tệ và căn cứ quy định lãi suất tái cấp vốn.
định lãi suất tái cấp vốn.
Đối với các TCTD, để hoạt động kinh doanh có lợi nhuận, họ phải tính tốn sao cho thu nhập từ lãi cho vay phải lớn hơn hẳn chi phí bỏ ra để quản lý các khoản tín dụng đó và nhất là phí tổn để vay tiền từ NHNN sau đó64. Do đó, giá cả của hoạt động
63
Xem: khoản 1 Điều 12 Luật NHNN 2010.
TCV có tác động vào hoạt động kinh doanh của TCTD. Nếu NHNN tăng lãi suất TCV thì các TCTD sẽ hạn chế vay của NHNN đồng thời hạn chế cho vay đối với khách hàng và ngược lại. Có thể nói, lãi suất TCV có tác dụng như một biện pháp đòn bẩy kinh tế trong tay nhà quản lý là NHNN để điều tiết quy mô và mức độ phát triển của hợp đồng tín dụng trên thị trường65. Ở cấp độ vĩ mô, lãi suất TCV là công cụ để NHNN thực hiện CSTTQG. Việc điều chỉnh lãi suất TCV có tác động lớn đến khối lượng tiền trong lưu thơng bởi vì TCV cũng là một trong các kênh phát hành tiền của NHNN. Khi NHNN giảm lãi suất TCV tức là tín hiệu NHNN sẽ bơm một lượng tiền cho nền kinh tế, ngược lại nếu NHNN tăng lãi suất TCV nghĩa là cần phải hạn chế cung tiền vào lưu thông. Thông qua tác động của lãi suất TCV đến khối lượng tiền trong nền kinh tế, NHNN có thể tác động đến tỷ lệ lạm phát, mức độ tăng trưởng kinh tế… nhằm đạt được mục tiêu của CSTTQG.
Lãi suất TCV là cơng cụ thực hiện CSTTQG, do đó mục tiêu của chính sách lãi suất nói chung và lãi suất TCV nói riêng phải nằm trong mục tiêu của CSTTQG. Quá trình hồn thiện cơ chế điều hành lãi suất trong từng thời kỳ luôn phải đảm bảo mục tiêu bao trùm của CSTTQG là ổn định tiền tệ, kiểm soát lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và ổn định kinh tế vĩ mơ. Điều đó có nghĩa là sự thay đổi cơ chế điều hành lãi suất không được gây ra những cú sốc thị trường, đảm bảo tính ổn định và thực hiện các mục tiêu kiểm soát lạm phát, tăng trưởng kinh tế. Sự điều chỉnh lãi suất nói chung và lãi suất TCV nói riêng phải căn cứ vào hiệu quả của các hoạt động kinh doanh, nhu cầu về tiền của nền kinh tế và tương quan hàng - tiền trong lưu thông66. Căn cứ vào các yếu tố trên NHNN sẽ công bố lãi suất TCV trong từng thời kì.