III. BẢN XEM TRƯỚC PHÂNTÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH
l. Cơng cụ phântích
1.2. Phântích Báo cáo Tài chính cĩ Quy mơ phổ biến
Phân tích báo cáo tài chính cĩ thể được hưởng lợi từ việc biết được tỷ trọng của một nhĩm hoặc phân nhĩm được tạo thành từ một tài khoản cụ thể. Cụ thể, trong phân tích bảng cân đối kế tốn, người ta thường biểu thị tổng tài sản (hoặc nợ phải trả cộng với vốn chủ sở hữu) là 100%. Sau đĩ, các tài khoản trong các nhĩm này được biểu thị theo tỷ lệ phần trăm trên tổng số tương ứng của chúng. Trong phân tích báo cáo thu nhập, doanh thu thường được đặt ở mức 100% với các tài khoản báo cáo thu nhập cịn lại được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm doanh thu. Bởi vì tổng các tài khoản cá nhân trong các nhĩm là 100%, phân tích này được cho là mang lại các báo cáo tài chính quy mơ chung. Quy trình này cịn được gọi là phân tích theo chiều dọc dựa trên việc đánh giá từ trên xuống (hoặc từ dưới lên) của các tài khoản trong các báo cáo quy mơ chung. Phân tích báo cáo tài chính theo quy mơ chung rất hữu ích trong việc tìm hiểu cấu trúc bên trong của báo cáo tài chính.
1. Các nguồn tài trợ — bao gồm việc phân bổ tài trợ cho các khoản nợ ngắn hạn, nợ ngắn hạn và vốn chủ sở hữu.
2. Thành phần của tài sản — bao gồm số tiền dành cho tài sản hiện tại và tài sản khơng tồn tại.
Phân tích quy mơ chung của bảng cân đối kế tốn thường được mở rộng để xem xét các tài khoản tạo thành các nhĩm con cụ thể. Ví dụ, khi đánh giá tính thanh khoản của tài sản lưu động, điều quan trọng là phải biết tỷ trọng tài sản lưu động bao gồm hàng tồn kho, chứ khơng chỉ đơn giản là hàng tồn kho chiếm tỷ trọng nào trong tổng tài sản. Phân tích quy mơ chung của báo cáo thu nhập cũng quan trọng khơng kém. Báo cáo thu nhập cĩ thể dễ dàng sử dụng để phân tích quy mơ chung, trong đĩ mỗi khoản mục cĩ liên quan đến một số tiền quan trọng như doanh số bán hàng.
Ở các mức độ khác nhau, doanh thu ảnh hưởng đến gần như tất cả các khoản chi phí và sẽ rất hữu ích nếu biết tỷ lệ phần trăm doanh thu được thể hiện theo từng khoản mục chi phí. Một ngoại lệ là thuế thu nhập, liên quan đến thu nhập trước thuế chứ khơng phải doanh thu.
So sánh theo thời gian (thời gian) của các báo cáo quy mơ chung của một cơng ty rất hữu ích trong việc tiết lộ bất kỳ thay đổi tương ứng nào trong các tài khoản trong các nhĩm tài sản, nợ phải trả, chi phí và các danh mục khác. Tuy nhiên, chúng ta phải thận trọng trong việc giải thích các thay đổi và xu hướng như trong Hình minh họa 1.3.
ILLUSTRATION 1.3 The recent three years’ account balances for both Patents and Total Assets of Meade Co. are:
2006 2005 2004 Patents . . ......................... $ 50,000 $ 50,000 $ 50,000 Total assets ...................... $1.000,000 $750,000 $500,000 Patents/Total assets ... ... 5% 6.67% 10%
While the dollar amount for patents remáis unchanged for this period, increases ỉn total assets progressively reduce patents as a percentage of total assets. Sỉnce this percent varies with both the change in the absolute dollar amotint of an item and the change in the total balance for its cate- gory, interpretation of eommon-size analỵsis requỉres exatnination of both the amounts íbr the accounts nnder analvsis and the bases íbr their computations.
Báo cáo quy mơ chung đặc biệt hữu ích cho việc so sánh giữa các cơng ty vì báo cáo tài chính của các cơng ty khác nhau được đúc kết lại theo định dạng quy mơ chung. So sánh các tuyên bố về quy mơ chung của một cơng ty với của các đối thủ cạnh tranh hoặc với mức trung bình của ngành, cĩ thể làm nổi bật sự khác biệt trong cấu trúc và phân phối tài khoản. Lý do của sự khác biệt như vậy cần được tìm hiểu và hiểu rõ. Một hạn chế chính của các báo cáo quy mơ chung cho phân tích liên cơng ty là chúng khơng phản ánh được quy mơ tương đối của các cơng ty được phân tích. So sánh các tài khoản đã chọn sử dụng báo cáo quy mơ chung cùng với thống kê ngành là một phần của trường hợp tồn diện sau Chương 11.
Báo cáo thu nhập quy mơ chung của Colgate được trình bày trong Phụ lục 1.12. Năm 2006, Colgate kiếm được khoảng 11 xu cho mỗi đơ la doanh thu, trái ngược với gần 14 xu vào năm 2002, giảm 3 xu trên một đơ la doanh thu. Prima facie, đây khơng phải là một dấu hiệu tốt vì nĩ cho thấy cơng ty khơng cĩ khả năng chuyển chi phí cho khách hàng của mình. Phân tích sâu hơn cho thấy những điều sau đây. Dự phịng thuế thu nhập giảm hơn 1% doanh thu trong năm 2006; một phần lớn của sự sụt giảm này là do sự thay đổi của các luật thuế. Do đĩ, trên cơ sở trước thuế, bức tranh cịn tồi tệ hơn: từ năm 2002 đến 2006 thu nhập trước thuế của Colgate giảm 3,7% doanh thu, từ 20,1% xuống 16,4%.Điều gì giải thích cho sự sụt giảm này? Thứ nhất, chi phí bán hàng của Colgate vẫn tỷ lệ thuận với doanh thu bán hàng kể từ năm 2002, dẫn đến tỷ suất lợi nhuận gộp ổn định. Đây là một thành tích đáng kể, xem xét sự gia tăng đáng kể trong giai đoạn này của giá một số mặt hàng là nguyên liệu cho các sản phẩm của Colgate. Do đĩ, chi phí sản xuất của Colgate vẫn nằm trong tầm kiểm sốt. Thứ hai, chi phí bán hàng & quản lý, tỷ trọng doanh thu bán hàng, đã tăng đều đặn gần 3% kể từ năm 2002. Ngồi ra, chi phí khác đã tăng 1% doanh thu kể từ năm 2002, với phần lớn mức tăng xảy ra vào năm 2006. Cùng với đĩ, hai khoản mục này giải thích sự giảm sút của thu nhập trước thuế. Mặc dù một phần sự gia tăng này là do chi phí quảng cáo và tiếp thị tăng để chống lại sự cạnh tranh ngày càng tăng, phần lớn sự gia tăng này trong cả chi phí bán hàng & quản lý và các chi phí khác là do chi phí liên quan đến chương trình tái cơ cấu năm 2004 của Colgate (xem Phụ lục A để biết thêm chi tiết), chiếm khoảng 3% doanh thu trên cơ sở trước thuế.
Nếu chúng ta loại trừ chi phí tái cấu trúc, thu nhập rịng của Colgate trong năm 2006 là 13% doanh thu, chỉ thấp hơn một chút so với năm 2002. Phân tích quy mơ chung về bảng cân đối kế tốn của Colgate trong Hình 1.13. Vì Colgate là một cơng ty sản xuất nên PP&E chiếm gần 30% tổng tài sản. Thị phần của PP&E đã giảm từ khoảng 35% vào năm 2002, một phần do sự mất giá của các tài sản cũ và do gia tăng hoạt động gia cơng phần mềm sản xuất. Tài sản vơ hình và lợi thế thương mại chiếm 31,9% tài sản của cơng ty, cho thấy những thương vụ mua lại đáng kể trong quá khứ. Trong khi đĩ, 36% tài sản của Colgate là hiện tại, tăng từ 31,4% vào năm 2002. Trong khi các khoản phải thu là thành phần lớn nhất của tài sản lưu động, phần lớn sự gia tăng của tài sản lưu động được giải thích là do tăng tiền mặt và hàng tồn kho. Nợ ngắn hạn là 38,4% tài sản, lớn hơn tài sản lưu động của nĩ. Điều này khơng tốt cho tính thanh khoản của Colgate. Phần hiện tại của nợ dài hạn chiếm 8,5% trong các mối quan hệ liabili hiện tại của nĩ. Vốn lưu động hoạt động của Colgate (hoạt động tài sản lưu động trừ tài sản lưu động hoạt động) là 3% tài sản của mình, cho thấy Colgate khơng bị ràng buộc nhiều tiền trong vốn lưu động của mình. Một phần của sư tử trong nguồn tài chính của Colgate là nợ: tổng nợ phải trả gần như 85% tài sản, trong đĩ hơn 38% là nợ dài hạn (bao gồm cả phần hiện tại). Vốn chủ sởhữu của cổ đơng Colgate làm cho việc đọc thú vị. Chỉ 21% tài sản của Colgate được tài trợ bằng vốn cổ phần, lợi nhuận giữ lại (rịng từ thu nhập tồn diện tích lũy) là 83% tài sản và 88% tài sản khổng lồ của cơng ty là cổ phiếu quỹ, điều này cho thấy những đợt mua lại cổ phiếu đáng kể. Do hoạt động mua lại cổ phiếu quan trọng, tỷ lệ tài trợ vốn chủ sở hữu rịng của Colgate chỉ là 15% tài sản. Đối với hầu hết các cơng ty, một tỷ lệ tài trợ vốn cổ phần nhỏ như vậy cĩ thể gây lo ngại, nhưng trong trường hợp của Colgate, nĩ chỉ phản ánh khoản chi trả hào phĩng cho các cổ đơng.
Colgate’s Common-Size Income Statements 2005 2004 2003 2002 Exhibit 1.12 ■■■■■■■ Common sĩze 2006 Net revenue............................................................... ... 100.0 100.0 100.0 100.0 0 100. Cost of sales............................................................. ... 45.2 45.6 44.9 45.0 45.4 Gross proí it
......................................................................................Selling, genera 1, and administrative ... 54.8 54.4 55.1 55.0 54.6
expenses .. ... 35.6 34.4 34.2 33.3 32.6
other (income) expense, net ................................... ... 1.5 Ũ.Ê 0.9 (0.2) 0.2 Operating proíit
......................................................................................Interest expense. net................................................ ... 17.7.. . 1.3 19.41.2 20.01.1 21.91.3 1.521.7
Income betore income taxes
......................................................................................
... 16.4 18.2 18.9 20.6 20.1
Provisĩon for income taxes...................................... ... 5.3 6.4 6.4 S.3 6.3
Netĩncome
......................................................................................
... 11.1 11.9 12.5 14.4 13.9