2.2 Phân tích và đánh giá tình hình tài chính của Cơng Ty Tnhh Tập Đồn Vin
2.2.3 Phân tích khả năng thanh tốn
Khả năng thanh toán là một trong những chỉ tiêu quan trọng trong việc đánh giá chất lượng tài chính và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Một doanh nghiệp có khả năng thanh tốn yếu hoặc mất khả năng thanh toán là một trong những dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp đang gặp khó khăn, có nguy phá sản. Vì vậy, phân tích khả năng thanh tốn của doanh nghiệp là một việc làm quan trọng trước khi đánh giá và đưa ra những biện pháp quản trị tài chính doanh nghiệp. Khả năng thanh tốn của doanh nghiệp được thể hiện qua một số chỉ tiêu như: khả năng thanh toán ngắn hạn, khả năng thanh toán nhanh, khả năng thanh toán tức thời, khả năng thanh tốn lãi vay.
Bảng 2-12 Bảng phân tích khả năng thanh tốn
Chỉ tiêu 2017 2018 2019 Chênh lệch 2018/2017 2019/2018 Tuyệ t đối Tươn g đối Tuyệ t đối Tươn g đối Khả năng thanh toán ngắn hạn 4,09 4,52 4,18 0,43 10,56 (0,34 ) (7,55) Khả năng thanh toán nhanh 3,80 4,23 3,60 0,43 11,33 (0,63 ) (14,84 ) Khả năng thanh toán bằng tiền 3,07 3,37 2,72 0,30 9,92 (0,65 ) (19,31 )
(nguồn: sô liệu tính tốn từ BCTC) 2.2.3.1 Khả năng thanh tốn hiện thời
Đánh giá được khả năng sẵn sàng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp cao hơn so với hệ số thanh toán hiện hành. Cơ sở của phương pháp này cho rằng hàng tồn kho là khó chuyển đổi thành tiền, chưa nói là khơng tiêu thụ được, hàng ứ đọng kém phẩm chất, có tính thanh khoản thấp hơn những tsnh khác. Do đó, tỷ số thanh tốn nhanh có thể giúp kiểm tra tình trạng tài sản một cách chặt chẽ hơn so với hệ số thanh toán hiện hành. Hệ số thanh tốn nhanh cho biết doanh nghiệp có bao nhiêu đồng vốn bằng tiền hoặc các khoản tương đương tiền để thay toán cho một đồng nợ ngắn hạn.
Hệ số này qua các năm đều khá cao, đều giữ ở mức 4 lần, chứng tỏ khả năng thanh toán của doanh nghiệp là rất tốt. Tuy nhiên, hệ số này thường giữ ở mức 2 lần là tốt nhất, nghĩa là doanh nghiệp đang bị ứ động vốn lưu động, không tận dụng hết được nguồn vốn đang có và hiệu quả kinh doanh chưa cao.
Giai đoạn 2017-2019, hệ số khả năng thanh tốn ngắn hạn của cơng ty có xu hướng tăng nhưng không đều. Năm 2017, hệ số này là 4,09 lần nghĩa là cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì sẽ được đảm bảo bằng 1,53 đồng tài sản ngắn hạn. Sang đến năm 2018, hệ số thanh tốn ngắn hạn của cơng ty đã tăng lên 4,52. Tương đương 0,43
lần và tốc độ tăng là 10,56%. Nguyên nhân là do tài sản ngắn hạn 2018 tăng và nợ ngắn hạn cũng giảm so với năm 2017. Đến năm 2019, hệ số khả năng thanh tốn ngắn hạn của cơng ty đã giảm xuống 7,55%, giảm 0,34 lần. Mặc dù tài sản ngắn hạn đã tăng từ 350.711 triệu lên 402.766 triệu, nhưng bên cạnh đó, nợ ngắn hạn cũng tăng theo từ 77.532 triệu lên 96.312 triệu. Tốc độ tăng của nợ nhanh hơn so với tài sản làm hệ số thanh toán hiện thời của doanh nghiệp giai đoạn 2018- 2019 giảm.
2.2.3.2 Khả năng thanh toán nhanh
Chỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán nhanh của các tài sản dễ chuyển đổi thành tiền đối với các khoản nợ ngắn hạn. Đây là chỉ số đo lường mức thanh khoản của công ty rõ ràng hơn khả năng thanh toán ngắn hạn. Chỉ số này đã loại trừ hàng tồn kho ra bởi vì chúng kém thanh khoản hơn vì phải mất thời gian và chi phí tiêu thụ mới có thể chuyển thành tiền. Năm 2017, khả năng thanh tốn nhanh của cơng ty là 3,8 lần nghĩa là một đồng nợ ngắn hạn sẽ được đảm bảo bằng tài sản ngắn hạn mà không bao gồm hàng tồn kho. Sang năm 2018 tăng lên 4,23 lần, cho thấy tình hình thanh tốn khả quan hơn. Nhưng sang năm 2019 lại tiếp tục giảm mạnh, và thấp nhất trong ba năm là 3,6 lần, trong khi hệ số thanh toán là 4,18 cao hơn so với năm 2017, chứng tỏ hàng tồn kho chiếm 1 khoản tương đối trong tài sản ngắn hạn.
Nhìn chung, mặc dù hệ số thanh tốn nhanh khơng ổn định qua các năm nhưng vẫn giữ ở mức hơn 3,5 lần, dù đã trừ đi hàng tồn kho cho thấy năng lực tài chính của doanh nghiệp khá vững chắc và có thể thanh tốn các khoản nợ nhanh chóng.
Khả năng thanh tốn của cơng ty là khá cao (đều >1) và duy trì ở mức >3, kể cả khả năng thanh toán nhanh, đã trừ đi hàng tồn kho, hay khả năng thanh tốn bằng tiền, là tài sản có tính thanh khoản cao nhất rằng doanh nghiệp có sức khỏe tài chính mạnh, đảm bảo trả được các nợ của doanh nghiệp.
2.2.3.3 Khả năng thanh toán bằng tiền
Hệ số khả năng thanh tốn bằng tiền cho biết doanh nghiệp có bao nhiêu đồng vốn bằng tiền và các khoản tương đương tiền để thanh toán ngay cho một đồng nợ ngắn hạn. Đây là khoản thanh tốn nhanh nhát và có tính thanh khoản cao nhất.
Năm 2017, khả năng thanh toán bằng tiền là 3,07 lần nghĩa là cứ 1 đồng nợ sẽ được đảm bảo bằng 3,07 đồng tài sản có tính thanh khoản cao.
Năm 2018 là 3,37 lần tăng 0,3 lần so với năm 2017, tốc độ tăng là 9,92% Năm 2019 là 2,72 lần giảm 0,65 lần so với năm 2018, tốc độ giảm là 19,31% tương đối cao,nguyên nhân giảm mạnh là do trong năm nay công ty đã sử dụng tiền để đầu tư hàng tồn kho, mở rộng quy mô kinh doanh, đồng thời đầu tư tscđ.
2.2.4 Phân tích các tỷ số tài chính
2.2.4.1 Tỷ số kết cấu tài chính
Bảng 2-13 phân tích kết cấu tài chính
Đơn vị: lần
Tỷ số 2017 2018 2019
Tỷ số nợ trên vốn tự có (d/e) 0,23 0,22 0,22 Tỷ số nợ trên tổng tài sản
(d/a) 0,18 0,18 0,18
(nguồn: phân tích từ bảng cân đối kế tốn)
Tỷ số nợ trên vốn tự có (D/E)
Tỷ số nợ trên vốn tự có cho chúng ta biết được cơng ty đang sử dụng bao nhiêu đồng tiền nợ trên một đồng tiền vốn của mình trong hoạt động kinh doanh. Qua bảng trên cho thấy, năm 2017 cứ một đồng vốn chủ sở hữu thì có 0,23 đồng nợ tham gia hoạt động kinh doanh. Sang năm 2018, tỷ lệ này đã giảm nhẹ 0,22 đồng. Năm 2019, vẫn giữ mức ổn định 0,22 đồng.
Nhìn chung, qua các năm hệ số nợ trên vốn tự có đều nhỏ hơn 1, nghĩa là tài sản của doanh nghiệp chủ yếu được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu và nợ chỉ chiếm
một phần nhỏ, chứng tỏ doanh nghiệp có sức mạnh tài chính bền vững do tự tài trợ được phần lớn tài sản của mình và ít gặp khó khan trong tài chính. Tuy nhiên, ta có thể thấy khá rõ là cơng ty tnhh cường thịnh không hề sử dụng đến nợ vay và do đó, khơng tận dụng được lá chắn thuế, do chi phí lãi vay sẽ được trừ vào thuế thu nhập doanh nghiệp làm giảm gánh nặng thuế.
Tỷ số nợ trên tổng tài sản (D/A)
Nhìn qua bảng phân tích cho thấy tỷ só nợ trên tổng tài sản của doanh nghiệp giữ mức ổn định qua 3 năm là 0,18 lần. Nghĩa là trong 1 đồng tài sản của doanh nghiệp thì có 0,18 đồng tài sản nợ.
Tỷ số này suốt 3 năm đều nhỏ hơn 1 và gần tới 0, cho thấy nợ phải trả đóng góp một phần khác nhỏ trong tổng nguồn vốn hay tổng tài sản của doanh nghiệp. Công ty khơng bị phụ thuộc vào nguồn vốn từ bên ngồi và mức đọ tự chủ tài chính của doanh nghiệp khá cao. Hệ số này khá thấp cho thấy doanh nghiệp chưa tận dụng kênh huy động vốn bằng nợ, tức chưa khai thác tốt địn bẫy tài chính.
2.2.4.2 Nhóm chỉ tiêu đánh giá hoạt động
Bảng 2-14 phân tích các chỉ tiêu đánh giá hoạt động
Đơn vị tính: lần
Tỷ số Đvt 2017 2018 2019
Số vòng quay hàng tồn kho Vòng 13,99 13,61 5,84
Số vòng quay các khoản phải thu Vòng 7,18 5,56 4,57
Kỳ thu tiền bình quân Ngày 50,17 64,74 78,81
(nguồn: phân tích từ bảng BCTC)
Số vịng quay hàng tồn kho
Số vòng quay hàng tồn kho trong năm 2017 là 13,99 vòng, năm 2018 là 13,61 vòng, sang năm 2019 số vòng quay hàng tồn kho giảm xuống còn 5,84 vòng cho thấy tình hình bán hàng khơng được tốt lắm,và lượng hàng tồn kho chưa thật hợp lý.
Như đã nói từ trước, doanh nghiệp có chính sách mở rộng quy mơ kinh doanh, tích cực tích trư hàng tồn kho để cung ứng cho thị trường trong năm 2020 nên số lượng hàng tồn kho tăng mạnh, dẫn tới số vòng quay hàng tồn kho giảm gần như cịn ½ so với năm 2018. Cơng ty cần tính tốn lại lượng hàng tồn kho cho phù hợp nhằm làm giảm những chi phí khơng cần thiết phát sinh liên quan đến hàng tồn kho, tạo điều kiện giải phóng vốn dự trữ để xoay vịng vốn nhanh, hạn chế nguồn vốn đi vay, góp phần nâng cao lợi nhuận.
Số vòng quay các khoản phải thu
Đây là khoản tiền phải thu từ khách hàng là số tiền mà khách hàng hiện tại vẫn còn chiếm dụng của doanh nghiệp. Chỉ đến khi khách hàng thanh toán bằng tiền cho khoản phải thu này thì coi như lượng vốn mà doanh nghiệp bị khách hàng chiếm dụng mới khơng cịn nữa.
Số vịng quay các khoản phải thu có xu hướng giảm trong 3 năm, cụ thể trong năm 2017 là 7,18 vòng, năm 2018 giảm xuống còn 5,56 vòng, năm 2019 tiếp tục giảm còn 4,57 vòng.
Số vòng quay khoản phải thu của doanh nghiệp càng giảm cho thấy tốc độ thu hồi tiền mặt càng giảm, khiến doanh nghiệp không chủ động về luồn tiền mặt và khả năng thu hồi doanh thu thấp. Chứng tỏ doanh nghiệp bị chiếm dụng ngày càng nhiều, lượng tiền mặt ngày càng giảm, làm giảm sự chủ động của doanh nghiệp trong việc tài trợ nguồn vốn lưu động trong kinh doanh và có thể doanh nghiệp sẽ phải đi vay ngân hàng để tài trơ thêm nguồn vốn lưu động này.
Kỳ thu tiền bình quân
Kỳ thu tiền bình quân như sau : Năm 2017 là 50, 17 ngày Năm 2018 là 64,74 ngày Năm 2019 là 78,81 ngày
Ta thấy số vòng quay khoản phải thu giảm xuống làm số ngày thu tiền tăng lên, nghĩa là doanh nghiệp mất càng nhiều thời gian mới có thể thu về doanh thu.
Do chính sách thu tiền trả chậm của doanh nghiệp nên khách hàng ngày càng có xu hướng nợ tiền nhiều hơn. Thanh tốn chậm là chính sách giữ chân khách hàng, tạo niềm tin vì doanh nghiệp cung cấp thời gian tín dụng cao
2.2.4.3 Tỷ số về khả năng sinh lợi
Tỷ suất sinh lời trên doanh thu( ros), tỷ suất sinh lời trên tài sản (roa) và tỷ suất trên vcsh (roe) là những chỉ tiêu quan trọng trong bảng phân tích tài chính, các chỉ tiêu này dùng để đánh giá khả năng sinh lời hiện tại của cơng ty, từ đó cho các nhà quản trị cái nhìn tổng quan và cụ thể hơn về tiềm lực của công ty để đưa ra các kế hoạch trong tương lai.
Bảng 2-15 Bảng phân tích khả năng sinh lời
Đơn vị: %
Tỷ số 2017 2018 2019
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu 6,47% 6,72% 6,88%
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn tự có 6,11% 6,06% 5,27%
Tỷ suất lợi nhuận trên tồn bộ vốn 4,99% 4,97% 4,32%
(nguồn: phân tích từ bctc)
Sơ đồ 2.6 các chỉ số ROA, ROE, ROS của công ty giai đoạn 2017-2019
Đơn vị:% 2017 2018 2019 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 8.00% ROS ROA ROE
(nguồn: trích từ bảng 2.17)
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS)
Đây là mối quan hệ giữa lợi nhuận và doanh thu, hai yếu tố này có mối quan hệ mật thiết, doanh thu chỉ ra vai trị, vị trí của doanh nghiệp trên thương trường và lợi nhuận cho biết chất lượng, hiệu quả cuối cùng của doanh nghiệp. Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu tăng qua các năm, cụ thể:
Năm 2017 6,47%, cho thấy cứ 100 đồng doanh thu thì sẽ có 6.47 đồng lợi nhuận.
Năm 2018, tỷ số này tăng lên 6,72% . Nguyên nhân là do trong năm nay doanh thu có xu hướng giảm còn 346.764 triệu đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế lại tăng từ 23.297 triệu đồng lên 23.309 triệu làm cho tỷ số lnst/dt vẫn tăng.
Năm 2019 tiếp tục tăng 6,88% , ta thấy trong năm nay có sự tăng trưởng tích cực cả về lợi nhuận sau thuế và doanh thu, lợi nhuận sau thuế tăng từ 23.903 triệu lên 24.876 triệu.tăng nhanh hơn so với doanh thu nên tỷ số ros vẫn tiếp tục tăng trưởng.
Mặc dù doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ có sự tăng trưởng không ổn định, năm 2018 giảm, năm 2019 tăng, nhưng lợi nhuận sau thuế vẫn tăng trưởng đều, nên tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu của doanh nghiệp lại liên tục trong suốt 3 năm cho thấy doanh nghiệp kiểm sốt tốt giữa doanh thu và chi phí.
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu sẽ cho chúng ta biết khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu bỏ ra. Ngược lại với ros thì roe lại giảm liên tục trong 3 năm:
Năm 2017 là 6,11%, cho thấy cứ 100 đồng vốn bỏ ra công ty sẽ thu được 6,11 đồng.
Năm 2018 giảm còn 6,06% giảm 0,05 % so với năm 2017,mặc dù vốn chủ sở hữu vẫn tăng nhẹ, từ 381.085 triệu đồng lên 384.387 triệu đồng. Tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế đã chậm hơn so với tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu làm tỷ số này giảm xuống.
Năm 2019 tiếp tục giảm còn 5,27%, năm nay vốn chủ sở hữu tăng mạnh, từ 384.387 triệu tăng lên 472.084 triệu đồng những vẫn không thể làm lợi nhuận tăng nhanh hơn.
Qua 3 năm ta thấy mặc dù vốn chủ sở hữu không ngừng tăng, nhưng tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế vẫn chưa đuổi kịp kết quả làm tỷ số roe giảm liên tục qua 3 năm. Cho thấy vốn chủ sở hữu bỏ ra trong năm nhiều hơn nhưng lợi nhuạn lại giảm làm hiệu quả sử dụng vốn giảm, cũng thấy đươc rằng khả năng sinh lời của cơng ty chưa được tốt, doanh nghiệp cần có những biện pháp kiểm sốt lợi nhuận sau thuế để có tốc độ tăng trưởng nhanh hơn.
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA)
Tỷ suất lợi nhuận trên toàn bộ vốn cho biết hiệu quả kinh doanh cũng như hiệu quả sử dụng tài sản của công ty. Tỷ suất này cũng liên tục giảm trong 3 năm qua,năm 2017 là 4,99% gần như cao nhất trong 3 năm, nghĩa là cứ 100 đồng tài sản thì tạo ra 4,99 đồng lợi nhuận sau thuế.
sang năm 2018 có xu hướng giảm nhẹ cịn 4,97% Năm 2019 giảm mạnh còn 4,32%.
Cũng tương tự chỉ số roe thì tài sản cũng liên tục tăng trong suốt 3 năm, cụ thể tài sản 3 năm lần lượt là 466.847 triệu; 468.825 triệu và năm 2019 là 575.784 triệu, nhưng tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản vẫn liên tục giảm. Cho thấy lợi nhuận sau thuế có tăng nhưng với tốc độ khá chậm, so với tốc độ tăng của tài sản và vốn chủ sở hữu. Mặc dù nền kinh tế khó khăn nhưng cũng phải kể đến sự bất hợp lý trong cơng tác quản lý các khoản chi phí của cơng ty, giá vốn hàng bán tăng cao, doanh thu không bù đắp được chi phí .
2.3 Những mặt tồn tại của cơng ty:
Qua tồn bộ q trình phân tích chúng ta có cái nhìn tổng qt về tình hình tài chính Cơng Ty Tnhh Tập Đồn Vinfoods như sau:
2.3.1 Về cơ cấu tài chính
Trong hai năm 2018, 2019 có sự tăng trưởng về quy mơ hoạt động so với năm 2017. Tuy nhiên việc mở rộng quy mô dẫn đến một số hệ lụy như hàng tồn kho
tăng nhanh, chính sách thu tiền chưa được khả quan nên tiền mặt thu về chưa khả quan, khoản nợ phải thu cịn khá cao, thâm chí tăng hơn nhiều so với năm 2017.
2.3.1.1 Cơ cấu tài sản:
Khoản phải thu: khoản phải thu có xu hướng tăng liên tục trong 3 năm, kỳ
thu tiền dài, mặc dù chính sách bán hàng trả chậm giúp doanh nghiệp có thêm nhiều khách hàng và tạo được niềm tin, tuy nhiên đồng nghĩa đó, đây cũng là khoản bị