Hình 3.1 : Mơ hình n gd ng lý thuy t tr tt phâ nh ng
2.1 PHÂN TÍCH T HC TR NG CU TRÚC VN CA CÁC CƠNG
2.1.3.1 Phát hành c phi u
c tr ng n i b t nh t c a TTCK Vi t Nam đ c nh c đ n nhi u nh t trong n m 2007 là đã tr thành kênh huy đ ng v n dài h n cho n n kinh t . Tính riêng trong
n m 2007, t ng s v n huy đ ng qua đ u giá, phát hành đ t t 80.000 đ n 90.000 t đ ng, t ng g p 3 l n so v i n m 2006. Tuy nhiên đ ng sau s thành cơng c a vi c huy đ ng v n c ph n đã cho th y nhi u y u kém trong hi u qu s d ng v n. H u
h t các DN đ u t n d ng t i đa c h i t ng tr ng c a TTCK trong n m 2007 đ
th c hi n liên ti p các đ t phát hành thêm c phi u ra cơng chúng và đi u này đã d n đ n m t l ng cung hàng hố đ t bi n trong n m 2007. Nh ng đi u quan tr ng là l ng v n huy đ ng đ c s d ng ch a th t s hi u qu . Cĩ nh ng DN tranh th phát hành, đúng ra đ đ u t vào ho t đ ng SXKD thì l i s d ng ngu n v n huy đ ng đ tr n , g i ngân hàng, đ u t vào nh ng l nh v c m i nh b t đ ng s n, tài chính, th m chí gĩp v n vào các qu đ u t , mà t t c nh ng ho t đ ng đ u t này đ u khơng ph i là ho t đ ng s tr ng c a DN. K t qu này th hi n s y u kém
c a các DN trong vi c ho ch đ nh CTV, xu t phát t nguyên nhân là thi u nh ng
quy t đ nh đ u t chi n l c.