CHƢƠNG 2 : GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN GẠCH MEN COSEVCO
3.6 Phân tích kết quả hoạt động kinh doanh qua các chỉ số
3.6.2 Tỷ số phản ánh hiệu quả kinh doanh của công ty
Trong phần này, chúng ta tập trung phân tích năm tỷ số chính là: tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần, tỷ suất lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay trên doanh thu thuần, tỷ số lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần (ROS), tỷ số lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay trên tổng tài sản bình quân (ROA) và tỷ số lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu bình quân (ROE).
Dựa vào bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trong các năm 2012, 2013, 2014, 2015 ta có bảng tính sau:
Bảng 3.16: Các tỷ số phản ánh hiệu quả kinh doanh của công ty qua ba năm
Chỉ tiêu Đơn vị tính Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015
DTT Triệu đồng 139.447 194.909 236.732
Tổng tài sản bình quân Triệu đồng 163.000 135.540 137.541
Vốn chủ sở hữu bình quân Triệu đồng 54.912 59.525 63.580
Lợi nhuận gộp Triệu đồng 22.791 31.115 47.413
Lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay (EBIT) Triệu đồng (6.972) 4.754 12.612
Lợi nhuận sau thuế Triệu đồng (5.983) 209 7.902
1.Tỷ suất lợi nhuận gộp trên DTT % 16,34 15,96 20,03
2.Tỷ suất lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay trên doanh thu thuần
% (5,0) 2,44 5,33
3.Tỷ suất EBIT trên tổng tài sản bình quân
% (4,28) 3,5 9,17
4.Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu thuần % (4,29) 0,11 3,34
5. Tỷ suất sinh lợi trên VCSH % (10,9) 0,35 12,43
(Nguồn: Phòng kế tốn tài chính Cơng ty cổ phần gạch men Cosevco)
3.6.2.1Tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần
Tỷ số này đƣợc tính bằng cách lấy lợi nhuận gộp chia cho doanh thu thuần của cơng ty. Dựa vào cách tính này, ta có kết quả nhƣ sau:
SVTH: Nguyễn Thị Minh Trâm Trang 58 16,34% 15,96% 20,03% 12,18% 15,13% 20,09% 13,02% 11,87% 14,3% 0 5 10 15 20 25
Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015
Cosevco Taicera Thanh Thanh
Biểu đồ 3.13: Tỷ lệ lãi gộp các doanh nghiệp gạch men (2013- 2015)
(Nguồn: Trang web: www.cophieu68.vn)
Theo nhƣ biểu đồ trên thì tỷ lệ lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần của Công ty Cổ phần gạch men Cosevco (Cosevco) có xu hƣớng tăng qua các năm và tƣơng đối cao trong số ba cơng ty đƣợc phân tích. Điều này cho thấy, nếu xét về cùng tạo ra một lƣợng doanh thu thuần thì cơng ty Cosevco đã bỏ ra ít giá vốn hàng bán hơn hai doanh nghiệp khác cùng ngành. Lý do là do công ty đã sử dụng nguồn năng lƣợng về than mới cùng với sự cải thiện về năng lực quản trị sản xuất đã giảm tỷ lệ hao hụt nguyên vật liệu đã giúp tỷ số này cao. Năm 2013, tỷ lệ lãi gộp của Cosevco là 16,34% tức là 100 đồng doanh thu thuần thì tạo ra 16,34 đồng lợi nhuận gộp. Trong khi đó thì tỷ lệ lãi gộp của Công ty cổ phần công nghiệp gốm sứ Taicera (Taicera) là 12,18%, của Công ty cổ phần gạch men Thanh Thanh (Thanh Thanh) là 13,02%. Đến năm 2015, tỷ lệ lãi gộp của Cosevco lên đến 20,3% cho thấy hiệu quả tốt hơn về việc tiết kiệm chi phí để tạo ra sản phẩm. Từ các phân tích về tỷ lệ lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần trên cho thấy sức cạnh tranh của công ty so với các cơng ty cùng ngành tốt và có xu hƣớng tăng. Nhƣng để biết rõ hơn về hiệu quả kinh doanh của công ty, chúng ta phải xem xét thêm nhiều tỷ số khác.
SVTH: Nguyễn Thị Minh Trâm Trang 59
3.6.2.2 Tỷ suất lợi nhuận trước thuế và lãi vay trên doanh thu thuần
Tỷ số này đƣợc tính bằng cách lấy lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay chia cho doanh thu thuần. Tỷ suất này cho biết 100 đồng doanh thu thuần thì tạo đƣợc bao nhiêu đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay. Sau đây là phần phân tích tỷ số này tại Công ty cổ phần gạch men Cosevco và so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành.
Biểu đồ 3.14: Tỷ suất lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay trên doanh thu thuần (2013- 2015)
(Nguồn: Trang web: www.cophieu68.vn)
Qua biểu đồ cho thấy tỷ suất lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay trên doanh thu thuần của Cosevco có xu hƣớng tăng trong thời gian vừa qua. Năm 2013, tỷ suất lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay trên doanh thu thuần là âm 5% thì năm 2015 đã tăng lên 5,33%. Điều này cho thấy năm 2013, 100 đồng doanh thu thuần thì bị lỗ 5 đồng trƣớc thuế và lãi vay đến năm 2015 thì 100 đồng doanh thu thuần đã tạo đƣợc 5,33 đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay. Nếu nhƣ ở năm 2013 tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần Cosevco có tỷ số cao nhất thì qua tỷ suất lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay trên doanh thu thuần thấp nhất trong ba doanh nghiệp, điều này cho thấy để tạo đƣợc số
-5% 2,44% 5,33% -1,23% 1,93% 4,76% 5,01% 3,78% 6,14% -6 -4 -2 0 2 4 6 8
Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015
SVTH: Nguyễn Thị Minh Trâm Trang 60
doanh thu thuần thì cơng ty Cosevco đã tốn nhiều chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí bán hàng hơn hai doanh nghiệp cịn lại. Tuy nhiên, tỷ số lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay trên doanh thu thuần của Cosevco tăng qua các năm, điều này một phần là do sự gia tăng về lợi nhuận gộp và chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng thấp hơn cho thấy hiệu quả kinh doanh năm 2015 tốt hơn hẳn các năm trƣớc.
3.5.2.3 Tỷ suất lợi nhuận trước thuế và lãi vay trên tổng tài sản bình quân (ROA)
Tỷ suất này cho biết đƣợc 100 đồng tài sản của cơng ty có thể tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay. Chúng ta sẽ đem so sánh lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay với tổng tài sản bình quân (bỏ qua sự ảnh hƣởng của lãi vay và thuế) để biết đƣợc hiệu quả sử dụng tài sản của công ty.
Biểu đồ 3.15: Tỷ suất lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay trên tổng tài sản bình quân trong ba năm qua (2013 – 2015)
(Nguồn: Trang web: www.cophieu68.vn)
-4,28% 3,5% 9,17% -1,43% 2,65% 6,16% 12,21% 9,7% 14,57% -10 -5 0 5 10 15 20
Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015
SVTH: Nguyễn Thị Minh Trâm Trang 61
Từ biểu đồ trên, cho thấy rằng tỷ số lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay trên doanh thu thuần tại Công ty cổ phần gạch men Cosevco tăng liên tục qua các năm. Điều này cho thấy hiệu quả sử dụng của tài sản đã đầu tƣ ngày càng tăng. Năm 2013, ROA của Cosevco là âm 4,28% điều này cho thấy cứ bỏ ra đầu tƣ 100 đồng tài sản thì cơng ty bị lỗ 4,28 đồng, đến năm 2015 tỷ suất này đã đƣợc cải thiện đáng kể lên 9,17% lúc này 100 đồng tài sản đầu tƣ thì tạo ra đƣợc 9,17 đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay. Tỷ số này phụ thuộc vào lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay và tổng tài sản bình quân. Tỷ suất này tăng ở năm 2014, 2015 là do lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay của công ty ngày một tăng đồng thời tổng tài sản bình quân giảm do lƣợng hàng tồn kho giảm và tài sản cố định giảm do phần khấu hao lũy kế tăng lên. Tỷ suất này càng cao qua các năm cho thấy đƣợc hiệu quả sử dụng tài sản của Cosevco ngày một tốt hơn. Trong thời gian tới, công ty cần đầu tƣ thêm các máy móc thiết bị hiện đại có cơng suất cao đồng thời tiết kiệm đƣợc nguyên liệu để phục vụ tốt cho q trình sản xuất kinh doanh tại cơng ty. Tuy ban đầu chi phí đầu tƣ lớn nhƣng sẽ tốt cho quá trình phát triển mở rộng của công ty, đáp ứng đƣợc kịp thời nhu cầu của ngƣời tiêu dùng.
So với hai doanh nghiệp cùng ngành, tỷ suất lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay trên tổng tài sản bình quân của Cosevco cao hơn Taicera nhƣng thấp hơn Thanh Thanh. Điều này cho thấy, tại Cosevco hiệu quả sử dụng tài sản ở mức độ khá tốt so với các doanh nghiệp cùng ngành, không quá thấp.
3.5.2.4 Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu thuần (ROS)
Tỷ suất này đƣợc tính bằng cách lấy lợi nhuận sau thuế chia cho doanh thu thuần của công ty. Tỷ số này phản ánh quan hệ giữa lợi nhuận và doanh thu nhằm cho biết một trăm đồng doanh thu thì tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Xét cho cùng thì mục tiêu của nhà quản trị khơng phải doanh thu mà là lợi nhuận sau thuế. Do vậy, để tăng lợi nhuận sau thuế cần phải duy trì tốc độ tăng của doanh thu nhanh hơn tốc độ tăng của chi phí, khi đó thì sự tăng trƣởng mới bền vững. Sau đây là phần phân tích ROS của Cosevco trong những năm qua và sự so sánh kết quả này với Taicera, Thanh Thanh và trung bình ngành.
SVTH: Nguyễn Thị Minh Trâm Trang 62
Biểu đồ 3.16: Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu thuần của Cosevco, Taicera, Thanh Thanh và trung bình ngành vật liệu xây dựng trong ba năm qua
(Nguồn: Trang web: www.cophieu68.vn)
Kết quả phân tích cho thấy, trong giai đoạn vừa qua, từ năm 2013 đến năm 2015, tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần (ROS) có xu hƣớng tăng lên. Cụ thể, trong năm 2013, ROS của cơng ty là âm 4,29% có nghĩa là trong năm 2013, cứ 100 đồng doanh thu thuần thì cơng ty bị lỗ 4,29 đồng lợi nhuận sau thuế. So ROS với các doanh nghiệp cùng ngành thì tình hình tại cơng ty không mấy khả quan.Tại Taicera ROS của công ty này cũng bị âm nhƣ Cosevco nhƣng Taicera bị âm nhỏ hơn chỉ âm 3,05% . Bên cạnh các doanh nghiệp bị lỗ vào năm 2013 cũng có một số doanh nghiệp khơng lâm vào tình trạng này, tại Thanh Thanh ROS là 4,32%. Với mức ROS dƣơng cho thấy công ty Thanh Thanh kinh doanh hiệu quả hơn Cosevco, Taicera. Tình hình ROS của trung bình ngành vật liệu xây dựng cũng khơng đƣợc tốt lắm vào năm này, ROS ở mức 0%. Qua những phân tích trên cho thấy năm 2013 là một năm khó
-4,29% 0,11% 3,34% -3,05% 0,08% 2,07% 4,32% 3,57% 5,58% 0% 4% 7% -6 -4 -2 0 2 4 6 8
Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015
SVTH: Nguyễn Thị Minh Trâm Trang 63
khăn không chỉ với cơng ty Cosevco mà cịn với rất nhiều doanh nghiệp khác cùng ngành.
Nhƣng sang năm 2014 thì ROS tại Cosevco đã tăng lên 0,11%, điều này cho thấy rằng năm 2014 công ty đã sản xuất kinh doanh có lời. Tuy bỏ ra 100 đồng doanh thu thuần thì chỉ tạo 0,11 đồng lợi nhuận là thấp nhƣng kết quả đã tốt hơn năm 2013. Tƣơng tự nhƣ Cosevco, Taicera cũng có mức ROS dƣơng là 0,08%. Tại Thanh Thanh thì tỷ suất này lại giảm xuống cịn 3,57%. Năm 2014, ROS của trung bình ngành đến 4% cho thấy thị trƣờng ngành vật liệu xây dựng đã khởi sắc hơn ở năm 2013.
Năm 2015, ROS của Cosevco tăng cao đến 3,34%, 100 đồng doanh thu thuần đã đem về 3,34 đồng lợi nhuận cho công ty trong năm này. Tƣơng tự Taicera cũng có mức tăng lên là 2,07%. ROS tại Thanh Thanh tăng lên mức 5,58%. Nếu so ROS của Cosevco với trung bình ngành thì thấy đƣợc rằng tỷ số này tại công ty thấp hơn khá nhiều. Từ những phân tích trên ta có thể thấy đƣợc rằng, chi phí của doanh nghiệp đã chiếm tỷ trọng tƣơng đối lớn trong cơ cấu doanh thu, làm cho lợi nhuận kiếm đƣợc thấp hơn so với trung bình ngành. Vì vậy, trong thời gian tới công ty cần tập trung vào việc tiết kiệm chi phí cũng nhƣ tăng doanh thu là điều rất quan trọng nhằm tăng ROS và đồng thời làm tăng hiệu quả hoạt động kinh doanh.
3.5.2.5 Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE)
ROE đƣợc tính bằng cách lấy lợi nhuận sau thuế chia cho vốn chủ sở hữu bình quân. Tỷ số doanh lợi vốn chủ sở hữu cho biết khả năng sinh lời dựa trên vốn tự có của doanh nghiệp. Tỷ số này càng cao chứng tỏ doanh nghiệp sinh lời nhiều từ vốn chủ sở hữu. Sau đây là phần phân tích tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu tại Công ty cổ phần gạch men Cosevco trong ba năm qua.
SVTH: Nguyễn Thị Minh Trâm Trang 64
Biểu đồ 3.17: Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu qua ba năm của Cosevco, Taicera, Thanh Thanh và trung bình ngành vật liệu xây dựng trong ba năm qua
(Nguồn: Trang web: www.cophieu68.vn)
Cũng tƣơng tự nhƣ ROA, ROS thì tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của công ty có xu hƣớng tăng. Cụ thể vào năm 2013, ROE của Cosevco ở mức âm 10,9% tức là 100 đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra thì bị lỗ hết 10,9 đồng. ROE bị âm do năm 2013 cơng ty có lợi nhuận sau thuế âm. So với doanh nghiệp cùng ngành thì theo nhƣ biểu đồ trên cho thấy rằng Taicera cũng lâm vào tình trạng giống Cosevco, tại Thanh Thanh thì ROE tốt hơn đạt đến 20,54% cao hơn hẳn so với trung bình ngành.
Trong giai đoạn 2014 đến 2015 thì ROE của công ty tăng mạnh, khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu đã tăng lên. Năm 2015 ROE của Cosevco lên tới 12,43%, 100 đồng vốn chủ sở hữu đã tạo ra 12,43 đồng lợi nhuận ròng. Tuy so với trung bình ngành thì tỷ số này cịn thấp nhƣng đây là dấu hiệu tích cực cho thấy công ty đang hoạt động hiệu quả hơn. Công ty cần giữ vững và nâng cao tỷ số này.
-10,9% 0,35% 12,43% -9,3% 0,32% 6,9% 20,54% 16,86% 23,8% 1% 10% 18% -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30
Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015
SVTH: Nguyễn Thị Minh Trâm Trang 65
Phân tích mơ hình tài chính Dupont
ROE =
×
×
= ROS × Số vịng quay tài sản × Hệ số tài sản so với VCSH
ROE (2013) = - 4,29% × 0,85 × 2,97 = -10,9% ROE (2014) = 0,11% × 1,43 × 2,27 = 0,35% ROE (2015) = 3,34%× 1,72 ×2,16 = 12,43%
Nhƣ vậy ta thấy chỉ tiêu ROE năm 2015 tăng rất nhiều so với năm 2013, 2014 chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu đã nâng cao. Việc tăng đó là do ảnh hƣởng của ba nhân tố:
- Tỷ suất sinh lời của doanh thu thuần (ROS) năm 2015 tăng so với năm 2013, chứng tỏ công ty đã mở rộng thị phần, kiểm sốt chi phí tốt hơn, đây là nhân tố tích cực cần phát huy.
- Số vòng quay của tài sản năm 2015 tăng 0,87 vòng so với năm 2013, chứng tỏ sự vận động của các tài sản nhanh, đó là nhân tố tích cực đóng góp vào sự tăng của ROE.
- Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu năm 2015 giảm hơn so với năm 2013, 2014.
SVTH: Nguyễn Thị Minh Trâm Trang 66
CHƢƠNG 4: NHẬN XÉT VÀ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO
KẾT QUẢ KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN GẠCH MEN COSEVCO