CHƯƠNG I : CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ KẾ TOÁN TRÁCH NHIỆM
1.3 Nội dung của Kế toán trách nhiệm
1.3.2.4. Các chỉ tiêu đánh giá thành quả của trung tâm đầu tư
Nhà quản trị ở các trung tâm đầu tư chịu trách nhiệm không chỉ về lợi nhuận phát sinh mà còn phải chịu trách nhiệm cả về vốn đầu tư đã sử dụng để tạo ra mức lợi nhuận đó. Do đó, những chỉ tiêu để đánh giá thành quả hoạt động ở trung tâm đầu tư bao gồm:
So sánh doanh thu và chi phí có thể kiểm soát được giữa thực tế và dự toán. Sử dụng các thước đo tỷ suất sinh lợi để đánh giá thành quả đối với các
khoản vốn đầu tư thuộc quyền kiểm soát của nhà quản trị ở trung tâm đầu tư. Tỷ suất sinh lợi liên quan đến lượng thu nhập đạt được với các nguồn lực sử dụng để tạo ra chúng. Chiến lược của một doanh nghiệp nên tạo ra càng nhiều lợi nhuận càng tốt dựa trên một lượng nguồn lực có sẵn. Những chỉ tiêu đánh giá trung tâm đầu tư cần quan tâm bao gồm: Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư (ROI – return on investment) và lợi tức còn lại (RI - Residual Income).
Tỷ lệ hồn vốn đầu tư được tính tốn dựa vào lợi nhuận hoạt động và tài sản được đầu tư để thu được lợi nhuận đó.
Tỷ lệ hồn vốn đầu tư ợi nhuận hoạt động
Tài sản được đầu tư (1. )
Tài sản được đầu tư còn được gọi là tài sản hoạt động bình quân bao gồm các khoản như tiền mặt, các khoản phải thu, các khoản tồn kho, tài sản cố định và các tài sản khác sử dụng trong quá trình sản xuất kinh doanh. Tài sản được đầu tư không bao gồm các tài sản thuộc hoạt động đầu tư tài chính như các khoản đầu tư ngắn hạn (đầu tư chứng khốn,…), đầu tư dài hạn (góp vốn liên doanh,…), giá trị đất đai để xây dựng nhà xưởng trong tương lai, giá trị tài sản thuê ngoài,…
Tài sản hoạt động bình qn trong điều kiện bình thường được tính bình qn giữa đầu năm và cuối năm. Nếu có biến động lớn về tài sản trong năm thì phải tính bình qn theo từng tháng trong năm thì mới đủ tính đại diện cho lưu lượng tài sản tham gia hoạt động.
ợi nhuận hoạt động để xác định ROI nói trên là lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT). Đây là lợi nhuận do sử dụng tài sản được đầu tư mang lại mà không phân biệt nguồn tài trợ các tài sản đó (khơng bao gồm lợi nhuận từ các hoạt động đầu tư tài chính, lợi nhuận khác). ợi nhuận hoạt động trên doanh thu bỏ qua chi phí lãi suất và thuế mà cấp quản lý hiện tại có thể khơng kiểm sốt, do vậy biểu thị những dấu hiệu rõ ràng về hiệu suất hoạt động của cấp quản lý. Để tính tốn lợi nhuận hoạt động trên doanh thu, công thức sau thường được sử dụng:
ợi nhuận hoạt động trên doanh thu EBIT / Doanh thu thuần (1.9)
ý do sử dụng EBIT trong công thức ROI là để phù hợp với doanh thu và tài sản hoạt động đã tạo ra nó, đồng thời để đảm bảo sự công bằng trong đánh giá thành quả giữa các trung tâm đầu tư có đi vay và khơng có đi vay.
ROI cho biết cứ một đồng tài sản đầu tư vào trung tâm đầu tư thì đã tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận. ROI càng lớn thì thành quả quản lý vốn đầu tư càng cao.
Các nhân tố ảnh hưởng đến ROI
Để nhận biết các nhân tố ảnh hưởng đến ROI, cơng thức tính ROI trên được viết lại như sau:
Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư ợi nhuận hoạt động Doanh thu
Doanh thu
Tài sản được đầu tư (1.10) ROI (1.11)
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu cho biết khi một đồng doanh thu thực hiện sẽ thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận. Chỉ số này cao hay thấp phụ thuộc vào việc kiểm sốt doanh thu và chi phí của các nhà quản trị ở trung tâm đầu tư.
Số vòng quay của tài sản cho biết một đồng tài sản đầu tư vào trung tâm đầu tư đã thực hiện được bao nhiêu đồng doanh thu. Chỉ số này cho thấy hiệu suất sử dụng tài sản. Chỉ số này cao hay thấp phụ thuộc vào việc kiểm soát doanh thu và tài sản của các nhà quản trị ở trung tâm đầu tư.
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu và số vòng quay của tài sản giúp giải thích sự biến động của ROI của một trung tâm đầu tư và sự khác nhau của ROI giữa các trung tâm đầu tư.
Nhược điểm của ROI
Mặc dù chỉ tiêu tỷ lệ hoàn vốn đầu tư (ROI) được các nhà quản trị sử dụng rộng rãi để đánh giá thành quản quản lý của các trung tâm đầu tư, tuy nhiên nó vẫn cịn một số hạn chế sau:
ROI có khuynh hướng chú trọng đến q trình sinh lời ngắn hạn hơn là quá
trình sinh lời dài hạn, do vậy nhà quản trị nếu chỉ quan tâm đến ROI có thể bỏ qua nhiều cơ hội đầu tư mới mà kết quả của chúng chỉ có thể thể hiện trong tương lai dài thay vì một hai kỳ sắp đến, làm cản trở việc hướng đến mục tiêu chung của doanh nghiệp.
ROI không phù hợp với mô hình vận động của các dịng tiền nên bị hạn chế
ROI có thể khơng hồn tồn chịu sự điều hành của nhà quản trị trung tâm
đầu tư vì tài sản của nó có thể được quyết định bởi các nhà quản trị cấp trên.
Nếu các nhà quản trị được đánh giá bằng ROI thì họ sẽ tìm mọi cách để
tăng ROI. Điều này thể sẽ không phù hợp với chiến lược của toàn doanh nghiệp, chẳng hạn như việc cắt giảm chi phí nghiên cứu phát triển.
Vì vậy, ROI chưa phải là một thước đo toàn diện về hoạt động của trung tâm đầu tư. Để khắc phục nhược điểm của ROI, các nhà quản trị có thể sử dụng thước đo thành quả khác là lợi nhuận còn lại (RI).
b. Lợi nhuận còn lại (RI - Residual Income )
ợi nhuận còn lại là một chỉ tiêu khác để đánh giá hiệu quả công việc của một trung tâm đầu tư. ợi nhuận còn lại là phần còn lại của lợi nhuận hoạt động sau khi trừ đi lợi nhuận mong muốn tối thiểu từ tài sản được đầu tư của trung tâm đầu tư.
) (1.12) ợi nhuận cịn lại càng lớn thì lợi nhuận hoạt động tạo ra càng nhiều hơn lợi nhuận mong muốn tối thiểu, khi đó thành quả quản lý của các nhà quản trị ở trung tâm đầu tư càng được đánh giá càng cao. Do đó, lợi nhuận cịn lại RI khuyến khích các nhà quản trị thực hiện các khoản đầu tư có khả năng sinh lợi. ợi nhuận còn tại là một chỉ tiêu tuyệt đối, không giống như ROI là một chỉ tiêu tương đối. Tuy nhiên, RI cũng có nhược điểm là khơng thể sử dụng để so sánh thành quả quản lý của các nhà quản trị ở các trung tâm đầu tư có quy mơ tài sản được đầu tư khác nhau sẽ đưa đến kết quả so sánh không công bằng vì RI được tính bằng số tuyệt đối.
Nói tóm lại, khơng có tỷ suất nào là chỉ số đảm bảo tuyệt đối cho sức mạnh hay thế yếu của một chiến lược kinh doanh. Tuy nhiên, nếu các tỷ suất của doanh nghiệp yếu hơn của đối thủ, hoặc các tỷ suất này đang trên đà suy yếu từ năm này sang năm khác, đó trở thành một hồi chuông cảnh báo cho các nhà điều hành và cấp quản lý cần phải điều tra nguyên nhân.