CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU
2.2. Những vấn đề cơ bản về môi giới chứng khoán
2.2.1. Khái niệm
Mơi giới chứng khốn là một hoạt động kinh doanh chứng khốn trong đó một tổ chức kinh doanh chứng khoán đại diện cho khách hàng (người mua/người bán) tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại SGDCK hoặc thị trường OTC mà chính khách hàng phải chịu trách nhiệm đối với kết quả kinh tế của việc giao dịch
đó.
Thực hiện nghiệp vụ mơi giới chứng khốn là một trong những nghiệp vụ chính của CTCK, theo đó CTCK làm trung gian thực hiện mua, bán chứng khốn
cho khách hàng, nếu giao dịch thành cơng CTCK sẽ được hưởng hoa hồng theo tỷ lệ quy định.
Để thực hiện dịch vụ mơi giới chứng khốn thì CTCK phải được công nhận
là công ty thành viên của SGDCK và có mức vốn pháp định cho hoạt động mơi giới chứng khốn theo quy định là 25 tỷ VND.
Theo văn bản hợp nhất Luật chứng khoán số 27/2013/VBHN-VPQH thì “Mơi giới chứng khốn là việc làm trung gian thực hiện mua, bán chứng khoán cho
khách hàng”.
2.2.2. Chức năng
Mơi giới chứng khốn có hai chức năng chính:
Chức năng cung cấp thơng tin và tư vấn cho khách hàng;
Chức năng cung cấp các sản phẩm và dịch vụ tài chính, giúp khách hàng thực hiện giao dịch theo yêu cầu và vì lợi ích của khách hàng.
2.2.3. Vai trị của mơi giới chứng khốn
Dịch vụ mơi giới khơng chỉ là sản phẩm của quá trình phát triển TTCK mà nó cịn thúc đẩy sự phát triển đó và cải thiện mơi trường kinh doanh. Vai trị dịch vụ mơi giới chứng khốn mang lại được thể hiện được nhìn nhận trên các phương diện:
Vai trị trung gian huy động vốn, tham gia tạo kênh huy động vốn hiệu quả cho nhà đầu tư và phát triển nền kinh tế.
Với vai trò là tổ chức trung gian cung cấp dịch vụ tài chính, CTCK giúp cho hoạt
động của TTCK được thực hiện một cách hiệu quả và ổn định thông qua các chức
năng chủ yếu như đã đề cập bên trên là tạo ra cơ chế huy động vốn bằng cách kết nối người có tiền, nhà đầu tư với những người muốn huy động vốn (tổ chức phát
hành, ví dụ các CTCP, Chính phủ,...). Các CTCK thường thực hiện chức năng này qua hoạt động bảo lãnh phát hành và môi giới chứng khoán; cung cấp cơ chế xác
định giá cho các khoản đầu tư, can thiệp trên thị trường, góp phần điều tiết giá
chứng khoán; cung cấp cơ chế chuyển các khoản đầu tư thành tiền cho các nhà đầu tư, giảm thiểu thiệt hại cho các nhà đầu tư khi tiến hành đầu tư.
Trên TTCK với tư cách là một thị trường của sản phẩm - dịch vụ bậc cao thì để
chuẩn bị cho một giao dịch cần một chi phí lớn phục vụ cho việc thu thập, xử lý thơng tin,…Nhưng chi phí đó chỉ có CTCK hoạt động chun nghiệp trên quy mơ lớn mới có khả năng đáp ứng. Như vậy, sự hiện diện của CTCK – trung gian tài
chính sẽ cung cấp sản phẩm dịch vụ mơi giới đem lại tiện ích cho khách hàng từ đó làm giảm chí phí tổng thể trên thị trường và nâng cao tính thanh khoản cho chứng khoán.
Tư vấn đầu tư chứng khoán
Khi thực hiện chức năng mơi giới chứng khốn, các CTCK cung cấp dịch vụ tư vấn
đầu tư thơng qua các hình thức: khuyến cáo, lập báo cáo, tư vấn trực tiếp, hoặc
thông qua ấn phẩm về chứng khoán. Nhờ hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán mà khách hàng mới biết và hiểu rõ các sản phẩm dịch vụ sẵn có trên thị trường, hiểu
được sản phẩm, dịch vụ nào đáp ứng được mục tiêu đầu tư và nhu cầu đầu tư của
mình để lựa chọn sản phẩm, dịch vụ phù hợp, để đưa ra quyết định đầu tư.
Nâng cao chất lượng và đa dạng hoá các sản phẩm - dịch vụ trên thị
trường chứng khoán
CTCK thực thi vai trị trung gian tài chính giữa người mua - người bán nên có thể nắm bắt nhu cầu của khách hàng và phản ánh cho người cung cấp hàng hố hay chính là tổ chức phát hành. Kết quả là cải thiện được tính đa dạng của sản phẩm
dịch vụ nhờ đó đa dạng hóa cơ cấu khách hàng, thu hút được nhiều nguồn vốn nhàn rỗi trong xã hội cho đầu tư tăng trưởng. Có thể nhận thấy ngày nay hàng hóa khơng chỉ là đơn lẻ như cổ phiếu, trái phiếu hay bất kỳ cơng cụ tài chính nào mà cịn là sản phẩm mang tính phối hợp nhằm vào lợi ích nhất định. Chẳng hạn, trái phiếu được
đa dạng hoá như trái phiếu có lãi suất thả nổi, trái phiếu có thể chuyển đổi thành cổ
phiếu thông thường….
Cải thiện môi trường kinh doanh
Hoạt động của CTCK đã thâm nhập sâu rộng vào cộng đồng doanh nghiệp
Khi dịch vụ mơi giới chứng khốn phát triển sẽ làm thay đổi ý thức và thói quen đầu tư trong cộng đồng.
Hơn nữa, trong hoạt động môi giới không tránh khỏi xung đột lợi ích giữa các đối tượng tham gia. Nhà đầu tư để bảo vệ quyền lợi của mình sẽ có ý thức tìm hiểu và tn thủ pháp luật, đồng thời phản ánh bất cập trong điều chỉnh của khuôn khổ pháp lý tới nhà làm luật.
2.2.4. Phân loại mơi giới chứng khốn
Tuỳ theo quy định của mỗi nước, cách thức hoạt động của SGDCK mà có thể phân chia thành nhiều loại nhà môi giới khác nhau (dẫn theo Bùi Thị Thanh Hương, 2015):
Môi giới được ủy thác:
Công ty chứng khốn, hay cịn gọi là “Công ty được ủy thác”, được tính và thu của khách hàng một tỷ lệ phí nhất định khi cung cấp dịch vụ. Người môi giới của công ty thực hiện lệnh cho khách hàng trên sàn giao dịch của SGDCK được gọi là “môi giới thừa hành” hay “môi giới tại sàn giao dịch”.
Môi giới độc lập
Ở Mỹ “Môi giới hai đô la” là thành viên của Sở, là người “Môi giới độc lập”, không
thuộc một CTCK nào. “Mơi giới hai đơ la” có thể sở hữu hoặc thuê chỗ trên Sở. Môi giới này thực hiện giao dịch cho tất cả các CTCK thuê họ. Trường hợp người môi giới CTCK khơng có khả năng thực hiện các lệnh giao dịch của mình hoặc vắng mặt trên sàn giao dịch, người mơi giới của CTCK có thể chuyển một số lệnh cho người môi giới độc lập. CTCK sẽ trả cho người môi giới độc lập một khoản phí cung cấp dịch vụ.
Người giao dịch chứng khốn có đăng ký
Ở Mỹ một số người mua chỗ trên SGDCK chỉ nhằm mục đích mua, bán chứng
khốn cho chính họ. Những người đó được gọi là “người giao dịch chứng khốn có
đăng ký”. Thơng thường “người giao dịch chứng khốn có đăng ký” khơng thuộc
bán chứng khốn cho chính họ bằng tiền của mình để kiếm lời. Dần dần các nguyên tắc và các quy định đề ra chặt chẽ hơn đã hạn chế nghiêm ngặt các đặc quyền này. Ngày nay, người giao dịch chứng khoán hoạt động hỗ trợ cho các nhà môi giới
chuyên môn với tư cách là những người tạo lập thị trường hoặc hoạt động như
“Người môi giới độc lập”.
Chuyên gia môi giới
Các SGDCK thường quy định mỗi loại chứng khoán chỉ được phép giao dịch tại
một địa điểm nhất định gọi là quầy giao dịch ( Post), các quầy được bố trí liên tiếp quanh sàn giao dịch (floor). Trong mỗi quầy giao dịch có một số chuyên gia môi giới. Các chuyên gia chỉ thực hiện một số loại chứng khoán nhất định. Chuyên gia môi giới thực hiện hai chức năng chủ yếu là thực hiện lệnh giao dịch và tạo lập thị trường.
Thường các lệnh giao dịch cho “Chuyên gia môi giới” thực hiện là “lệnh giới hạn về giá”. Khi đó “Chuyên gia mơi giới” đóng vai trị như một người môi giới và được nhận các khoản phí thơng thường, hoặc tiền hoa hồng cung cấp dịch vụ cho
khách hàng.
Chức năng thứ hai của “Chuyên gia môi giới” là hỗ trợ duy trì một thị trường ổn định có trật tự đối với các loại cổ phiếu được phân công tạo lập giao dịch. Nếu một
loại cổ phiếu do mơi giới này đảm trách có độ chênh lệch lớn giữa giá mua và giá
bán, “Chuyên gia môi giới” sẽ chào bán hoặc chào mua cổ phiếu này cho chính mình với mức giá ở giữa các mức giá mà người mua trả giá thấp và người bán
khơng chấp nhận giá đó. Trong trường hợp này, “Chun gia môi giới” hoạt động với tư cách một nhà giao dịch.
Môi giới trái phiếu
Người môi giới trái phiếu là thành viên của Sở chuyên thực hiện mua, bán trái phiếu cho các CTCK. Người môi giới thừa hành (đại diện giao dịch tại sàn) luôn bận rộn trong việc thực hiện các lệnh buôn bán cổ phiếu. Do đó, các cơng ty thường chuyển các lệnh mua bán trái phiếu của khách hàng cho người môi giới trái phiếu. Người
mơi giới trái phiếu này sẽ tính phí hoa hồng cho các dịch vụ của mình như người môi giới hai đô la hay môi giới độc lập.