CHƢƠNG 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ BÀN LUẬN
4.2 Phân tích tƣơng quan giữa các biến
Để xác định mối quan hệ giữa các biến trong mơ hình, nghiên cứu sử dụng phân tích hệ số tƣơng quan nhằm đo lƣờng mức độ quan hệ giữa các biến độc lập
tƣơng quan r (Pearson). Kết quả phân tích hệ số tƣơng quan giữa các biến trong mơ hình với mẫu quan sát 197 cơng ty giai đoạn 2010-2017 đƣợc thể hiện trong bảng sau:
Bảng 4.2 Ma trận tƣơng quan giữa các biến
Biến DA HĐQT KTĐL QMDN ĐBTC SHTC SHCĐL DA 1 HĐQT -0.515 1 KTĐL -0.224 0,095 1 QMDN 0.102 -0.234 0.131 1 ĐBTC -0.581 0.578 0.251 0.142 1 SHTC -0.075 0.132 -0.007 -0.083 -0.138 1 SHCĐL 0.151 -0.042 0.119 0.030 0.175 -0.360 1 Ghi chú: N=197, Sig. (p value) < 0.05
(Nguồn: Xem phụ lục 3: Kết quả phân tích hồi quy)
Theo bảng 4.2 qua các chỉ số sig<0.05 ta nhận thấy có sự tƣơng quan giữa các biến phụ thuộc và các biến độc lập với nhau, đồng thời giữa các biến độc lập khơng thì khơng tƣơng quan. Đây chính là cơ sở đủ điều kiện để thực hiện các phân tích tiếp theo.
Mối tƣơng quan giữa biến phụ thuộc là biến dồn tích có thể điều chỉnh với các biến độc lập:
Kết quả phân tích hệ số tƣơng quan cho thấy hệ số tƣơng quan giữa biến dồn tích có thể điều chỉnh và các nhân tố tác động đều có gía trị tuyệt đối lớn hơn 0. Trong đó, hệ số tƣơng quan r mang giá trị dƣơng phản ánh mối quan hệ tƣơng quan thuận chiều giữa các nhân tố tác động với khả năng điều chỉnh lợi nhuận của các cơng ty niêm yết có phát hành thêm cổ phiếu. Và ngƣợc lại hệ số tƣơng quan mang giá trị âm thì mối quan hệ tƣơng quan ngƣợc chiều giữa các nhân tố tác động với khả năng điều chỉnh lợi nhuận. Với mức ý nghĩa 5% tức độ tin cậy 95%, nhân tố tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập có hệ số tƣơng quan cao với , đây là
trong trƣờng hợp phát hành thêm cổ phiếu, và có mối tƣơng quan ngƣợc chiều đối với hành vi điều chỉnh lợi nhuận.
Nhìn vào bảng hệ số tƣơng quan, biến quy mô doanh nghiệp và tỷ lệ sở hữu của cổ đơng lớn khơng thuộc ban điều hành có mối tƣơng quan cùng chiều đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận của nhà quản lý trong trƣờng hợp phát hành thêm cổ phiếu, đúng với giả thuyết ban đầu đặt ra, nhƣ vậy giả thuyết đặt ra có tính hợp lí tƣơng đối cao. Nhân tố tỷ lệ sở hữu là tổ chức có mối tƣơng quan với hành vi điều chỉnh lợi nhuận của nhà quản lý trong trƣờng hợp phát hành thêm cổ phiếu. Bên cạnh đó, với mức ý nghĩa 5% tức độ tin cậy 95%, nhân tố kiểm toán độc lập bởi cơng ty kiểm tốn Big Four có mối tƣơng quan ngƣợc chiều đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận của nhà quản lý trong trƣờng hợp phát hành thêm cổ phiếu với hệ số tƣơng quan , cùng chiều với giả thuyết đặt ra; còn nhân tố địn bẩy tài
chính cũng có tƣơng quan ngƣợc chiều đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận của nhà quản lý trong trƣờng hợp phát hành thêm cổ phiếu với hệ số tƣơng quan
nhƣng lại ngƣợc chiều với giả thuyết đặt ra. Để kiểm tra tính chính xác mối
quan hệ giữa biến độc lập và biến phụ thuộc, tác giả sẽ đi sâu đánh giá tính phù hợp và kiểm định mơ hình ở phần tiếp theo.