2013
4.2. Nhóm giải pháp nhằm tạo điều kiện, môi trường thuận lợi
- Việc hoạch định CSTT cũng như các công cụ của CSTT cần đặt nó trong một chỉnh thể thống nhất có tính đến sự linh hoạt của thị trường. CSTT cần được độc lập với chính sách tài chính và đảm bảo tính thống nhất trong hệ thống các chính sách kinh tế vĩ mơ của nhà nước.
- Thị trường tiền tệ và thị trường liên ngân hàng cần tiếp tục được củng cố và phát triển để một mặt tạo ra tín hiệu cho việc hoạch định CSTT mặt khác là cơ chế lan truyền tốt nhất để phát huy có hiệu quả các cơng cụ của CSTT.
- Theo hướng đó cần tiếp tục đẩy mạnh q trình hồn thiện, cơ cấu lại hệ thống ngân hàng để đảm bảo một môi trường cạnh tranh lành mạnh sôi động.
- Năng lực kỹ thuật của NHNN cần được nâng cao đặc biệt là trong việc thu thập, xử lý thông tin và ra quyết định điều hành CSTT. NHNN phải xây dựng phần mềm để thực hiện các giao dịch thị trường tiền tệ giữa NHNN với các tổ chức tín dụng là thành viên thị trường như nghiệp vụ đấu thấu tín phiếu kho bạc, nghiệp vụ
thị trường mở và một phần nghiệp vụ chiết khấu, tái chiết khấu và cho vay cầm cố giấy tờ có giá. Các thơng tin thị trường thu thập được qua kênh này cũng là căn cứ để NHNN xây dựng phương án điều hành chính sách tiền tệ phù hợp trong từng thời kỳ.
- Cần hoàn thiện hành lang pháp lý về hệ thống ngân hàng, tài chính để cơ chế thực thi CSTT nói chung, các cơng cụ của CSTT nói riêng để phát huy tác dụng và sử dụng linh hoạt các cơng cụ chính sách tiền tệ nhằm điều hành, kiểm sốt thị trường tiền tệ.
- Cần có các biện pháp khuyến khích phù hợp nhằm tạo ra những nếp thói quen mới trong tâm lý của các cá nhân, các doanh nghiệp để giúp việc thực hiện các cơng cụ của CSTT có hiệu quả hơn, ví dụ: tạo thói quen thanh tốn qua ngân hàng của các tổ chức kinh doanh, thói quen sử dụng hoạt động thị trường mở của các tổ chức tín dụng ...
4.3. Nhóm giải pháp hồn thiện và nâng cao năng lực điều hành chính sách
tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước
Xây dựng NHNN thành NHTW hiện đại với cơ cấu tổ chức bộ máy tinh gọn, chuyên nghiệp, NHNN có đủ nguồn lực, năng lực về xây dựng và thực hiện CSTT theo nguyên tắc thị trường, thực hiện đầy đủ các chuẩn mực và thông lệ quốc tế về hoạt động NHTW để hội nhập với cộng đồng tài chính quốc tế, thực hiện có hiệu quả các chức năng quản lý nhà nước trên lĩnh vực tiền tệ và hoạt động ngân hàng, nâng cao trách nhiệm chiến lược, hoạch định và thực thi CSTT. Chức năng, nghĩa vụ của NHNN tập trung chủ yếu vào ổn định giá trị đồng tiền, kiểm soát lạm phát, bảo đảm an tồn hệ thống, tạo mơi trường vĩ mô thuận lợi cho tăng trưởng và phát triển kinh tế xã hội. Chính sách tiền tệ phải trở thành cơng cụ đắc lực để điều hành và kiểm sốt kinh tế vĩ mơ nhằm góp phần thực hiện các mục tiêu chiến lược phân tích kinh tế và đảm bảo sự an toàn, lành mạnh của hệ thống thị trường tài chính.
Nâng cao hiệu quả điều tiết tiền tệ của NHNN: Thực hiện chính sách thu hút cán bộ nghiên cứu, hoạch định chính sách, các chuyên gia về tài chính có năng
lực và trình độ chun mơn cao. Hạn chế sự bảo hộ, can thiệp của nhà nước trong lĩnh vực tiền tệ, tín dụng nhằm tạo lập mơi trường kinh doanh bình đẳng, nâng cao tính cạnh tranh trong điều kiện hội nhập.
Hoàn thiện cơng cụ chính sách tiền tệ: Đảm bảo cơ chế truyền dẫn CSTT được thơng suốt, hồn thiện các cơng cụ CSTT là rất quan trọng, vì đây là khâu đầu của cơ chế truyền dẫn. Nâng cao năng lực điều hành các cơng cụ CSTT, trước hết NHNN cần có tín hiệu rõ ràng trong điều hành các công cụ CSTT để các thành viên thị trường có thể chủ động trong quản lý thanh khoản của mình cần đánh giá và xem xét lại cơ chế điều hành của từng công cụ CSTT.
NHNN cần phải nâng cao vị thế độc lập của mình vì các bằng chứng thực nghiệm cũng như những lý thuyết kinh tế đã chỉ ra rằng, trong nền kinh tế thị trường, để NHTƯ điều hành chính sách tiền tệ (CSTT) một cách hiệu quả, tính độc lập của NHTƯ là yếu tố then chốt. Tính độc lập ở đây khơng nhất thiết phải là độc lập về mơ hình tổ chức hoặc độc lập trong việc xác định mục tiêu chính sách tiền tệ mà là độc lập hoàn toàn (cả về mặt pháp lý và thực tế) trong việc sử dụng các cơng cụ chính sách tiền tệ.
4.4. Nhóm giải pháp về việc hồn thiện các cơng cụ của chính sách tiền tệ
Để nâng cao hiệu quả của quá trình thực thi CSTT địi hỏi phải nhanh chóng hồn thiện và tiếp tục phát triển hệ thống các công cụ bám sát thực tiễn VN - phục vụ đắc lực cho quá trình đổi mới CSTT. Hệ thống các công cụ phải được xây dựng và hoàn thiện theo hướng hỗ trợ, phối hợp thúc đẩy lẫn nhau tránh tình trạng triệt tiêu hiệu quả của nhau. Cụ thể:
4.4.1. Đối với cơng cụ hạn mức tín dụng
NHNN tuy không coi đây là một công cụ thường xuyên nhưng cũng cần phải theo dõi tổng số dư nợ của các NHTM ở các giai đoạn cụ thể và NHNN sẽ can thiệp vào hoạt động này trong điều kiện cụ thể. Giới hạn mức tăng trưởng tín dụng như hiện nay khơng khả thi hay không. Các NHTM khi cịn hạn mức tín dụng thì thả ga cho vay để thu lại nhiều lợi nhuận, bất chấp chất lượng tín dụng của ngân hàng mình như thế nào. Đối với các doanh nghiệp sản xuất thì nhu cầu
vay vốn là thường xuyên, khi đồng loạt các ngân hàng không cho vay thì sẽ ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của họ, kéo theo 1 số hệ lụy. Từ đó, các ngân hàng thương mại tự tin là NHNN sẽ nới lỏng hạn mức tín dụng, như vậy biện pháp của NHNN cần gắt gao hơn
Dựa trên các mục tiêu tiền tệ bao gồm cả mức độ phê duyệt của cung tiền, NHNN thiết lập tổng khối lượng cho vay chiết khấu và sau đó giao mỗi ngân hàng một hạn ngạch, có tính đến tổng tài sản của ngân hàng, vốn chủ sở hữu và đang lưu hành tín dụng.
4.4.2. Đối với cơng cụ lãi suất
Việc điều chỉnh lãi suất cần linh hoạt gắn với thị trường trên nguyên tắc đảm bảo lợi ích của cả người gửi tiền, tổ chức tín dụng và người vay tiền, tạo điều kiện tập trung tối đa các nguồn vốn để tài trợ cho phát triển kinh tế.
Do vậy để điều chỉnh lãi suất tiền gửi và lãi suất tiền vay một cách phù hợp các tổ chức tín dụng phải căn cứ vào các nhân tố: Lợi nhuận bình quân của các doanh nghiệp; sự biến động của quan hệ cung cầu; vốn đầu tư; mức độ lạm phát và diễn biến lãi suất trên thị trường.
NHNN cần tiếp tục duy trì việc điều chỉnh mức lãi suất tiền gửi và tiền vay dài hạn cao hơn lãi suất tiền gửi và tiền vay ngắn hạn nhằm huy động vốn dài hạn đầu tư cho nền kinh tế. Việc xác định lãi suất cho vay dài hạn có tính đến xu hướng tăng hay giảm lãi suất ngắn hạn trong từng thời kỳ.
Việc duy trì các mức lãi suất ưu đãi cho các đối tượng dân cư gặp điều khó khăn là phù hợp; tuy vậy chính phủ cần tìm các nguồn ngân sách và các kênh tài trợ hoạt động này đặt ngoài hoạt động kinh doanh của các NHTM quốc doanh.
Duy trì mức chênh lệch giữa lãi suất nội tệ và lãi suất ngoại tệ một cách hợp lý, từng bước giảm dần và đi đến chấm dứt hiện tượng “đơ la hố” trên đất Việt Nam.
NHNN cần cập nhật kịp thời các mức lãi suất trên thị trường trên thị trường tiền tệ, đồng thời trang bị hệ thống thông tin, báo cáo về lãi suất qua mạng vi tính. Sau đó tiến hành tổng hợp, hình thành mức lãi suất trung bình và cơng bố mức lãi
suất cơ bản hàng ngày để các NHTM có cơ sở tham khảo lãi suất thị trường, kịp thời quyết định mức lãi suất cho ngân hàng mình.
4.4.3. Đối với cơng cụ dự trữ bắt buộc
- Vì dự trữ bắt buộc có ảnh hưởng trực tiếp tới khả năng huy động và cung ứng tín dụng cho nền kinh tế của các tổ chức tín dụng, do vậy trong cơ chế thị trường thì NHNN cần phải có cơ chế quản lý dự trữ bắt buộc thích hợp để tạo ra một mơi trường cạnh tranh lành mạnh, bình đẳng giữa các tổ chức tín dụng: nên mở rộng đối tượng áp dụng qui chế dự trữ bắt buộc, tỷ lệ dự trữ bắt buộc đưa ra phải phù hợp với diễn biến thị trường tiền tệ, với mục tiêu CSTT và đặc điểm cụ thể của các tổ chức tín dụng trong tồn bộ hệ thống tổ chức tín dụng ở Việt Nam.
- NHNN nên cho phép NHTM giảm mức dự trữ bắt buộc phải nộp bằng tiền mặt, thay vào đó, NHTM sẽ nộp một phần dự trữ bắt buộc bằng giấy tờ có giá có uy tín và tính thanh khoản cao (tín phiếu NHTW, tín phiếu kho bạc hoặc trái phiếu Chính phủ, trái phiếu thanh toán bằng ngân sách trung ương có thời gian ngắn). Điều này sẽ làm cho các NHTM giảm chi phí kinh doanh mặt khác sẽ tác động làm tăng cung, cầu các loại giấy tờ có giá trên thị trường mở.
- Cần có sự xem xét và đánh giá lại về tỷ lệ dự trự bắt buộc đối với ngoại tệ và nội tệ. Việc quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc phải phù hợp với CSTT và chính sách quản lý ngoại hối, làm tăng khả năng huy động vốn ngoại tệ của các tổ chức tín dụng cung ứng vốn cho sự nghiệp cơng nghiệp hóa.
- Cần phải có những biệp pháp tăng cường kiểm tra việc chấp hành dự trữ bắt buộc, đi đôi với việc xử phạt nghiêm các trường hợp vi phạm qui chế dự trữ để đảm bảo sự lành mạnh của hệ thống tài chính, ngân hàng thực hiện tốt mục tiêu CSTT.
- NHNN nên có các biện pháp khuyến khích các NHTM thực hiện tốt các qui chế dự trữ như: quy định số tiền phải chịu qui chế dự trữ bắt buộc phù hợp, tiếp tục trả tiền lãi cho số tiền gửi dư thừa của các tổ chức tín dụng với mức lãi suất phù hợp với khả năng tài chính NHNN.
- Trong thời gian trước mắt, để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tỷ lệ dự trữ bắt buộc cần phải giảm bớt ở mức độ phù hợp để tạo điều kiện cho các NHTM thúc đẩy quá trình huy động và cung ứng vốn tín dụng cho nền kinh tế.
- Trong tương lai, khi thị trường tiền tệ, thị trường vốn đã phát triển, các cơng cụ khác có thể phát huy tác dụng một cách mạnh mẽ thì ngân hàng Nhà nước nên có dự kiến giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với các NHTM để họ được linh động, mạnh dạn hơn trong hoạt động kinh doanh của mình.
4.4.4. Đối với cơng cụ cho vay tái chiết khấu
- Thương phiếu, hối phiếu chính là sự ghi nhận của các quan hệ tín dụng thương mại trong nền kinh tế thị trường, ở nước ta hiện nay các hình thức tín dụng thương mại đã xuất hiện, doanh số hoạt động mua bán chịu có thời hạn, giao nhận hàng thanh tốn gối đầu giữa các doanh nghiệp là rất lớn. Do vậy cần thúc đẩy việc sử dụng rộng rãi các thương phiếu trong các quan hệ tín dụng thương mại. Muốn vậy nó cần phải có một cơ sở pháp lý đảm bảo, trước mắt đó là việc xúc tiến các hoạt động để đưa pháp lệnh thương phiếu (hiệu lực từ 1/7/2000) đi vào thực tiễn.
- NHNN không nên hạn chế khối lượng tái chiết khấu, theo đó nên bỏ hẳn hạn mức chiết khấu, mở rộng đối tượng, công cụ chiết khấu theo xu hướng thị trường, khuyến khích các NHTM thực hiện chiết khấu các chứng từ có giá. Điều này sẽ tạo điều kiện đưa thương phiếu vào sử dụng và thông qua kênh này, NHH thực hiện vai trị điều tiết tiền tệ thơng việc điều chỉnh lãi suất tái chiết khấu.
- NHNN nên có cơ chế phù hợp để kiểm sốt một cách chặt chẽ các dự án cho vay tái cấp vốn, tái chiết khấu vì điều này nó ảnh hưởng quan trọng tới hiệu quả việc điều chỉnh mức cung tiền.
- Nên xố bỏ tình trạng bao cấp trong thực hiện cho vay chiết khấu và nên mở rộng đối tượng được vay chiết khấu để phát huy vai trò “người cho vay cuối cùng” của NHNN và đảm bảo sự ổn định, lành mạnh của hệ thống ngân hàng.
- Phát triển thị trường nội tệ liên ngân hàng (qui mơ, chất lượng) để NHNN có cơ sở chính xác hơn trong việc định ra mức lãi suất cho vay tái chiết khấu, tạo ra tín hiệu tốt đối với hoạt động kinh doanh của các NHTM. Mặt khác, cùng với xu hướng
tự do hố lãi suất thì vai trị của mức lãi suất tái chiết khấu sẽ ngày càng tăng lên, trở thành một công cụ gián tiếp điều tiết lãi suất thị trường một cách hữu hiệu, thúc đẩy sự phát triển kinh tế.
- NHNN cần hoàn thiện bộ phận chuyên trách phân tích các vấn đề có liên quan đến tái chiết khấu như tình hình vốn khả dụng ở các NHTM, lãi suất trên thị trường tiền tệ, hê số tín nhiệm của các chứng từ có giá…. Và xử lý hàng ngày, hàng giờ. Việc xử lý tái chiết khấu ở NHNN cần thông thoáng và kịp thời, đơn giản về thủ tục, tạo điều kiện thuận lợi cho các NHTM vay vốn nếu chứng từ hợp lệ, giảm tiêu cực phát sinh.
4.4.5. Đối với công cụ nghiệp vụ thị trường mở
Phải phát triển thị trường mở theo hướng đưa nó trở thành một cơng cụ hữu hiệu, linh hoạt nhất của CSTT ở Việt Nam. Muốn vậy cần phải:
- Tạo hàng hóa đa dạng cho thị trường mở, NHNN nên cho phép tham gia mua bá trên thị trường mở những hàng hóa đa dạng hơn để làm thị trường mở mang tính mở hơn, góp phần nâng cao hiệu quả, hiệu suất hoạt động và tính linh hoạt của cơng cụ. Chính việc giao dịch mua bán thường xuyên này sẽ giúp cho người có vốn yên tâm đầu tư vào giấy tờ có giá trung, dài hạn mà khơng sợ ứ động vốn.
- Theo dõi, tính tốn, dự đốn vốn khả dụng của các ngân hàng, diễn biến lạm phát lãi suất, đầu tư...để trên cơ sở đó NHNN có quyết định can thiệp vào thị trường mở như thế nào (mua bán tín phiếu), với lượng là bao nhiêu.
- NHNN cần có các quy định rõ về các công cụ, đối tượng tham gia thị trường mở và linh hoạt trong cơ chế mua bán tại thi trường mở.
- Thúc đẩy quá trình tạo hàng hoá cho nghiệp vụ thị trường mở: làm đại lý phát hành tín phiếu, trái phiếu kho bạc, phát hành tín phiếu NHNN, cho phép NHTM phát hành các loại chứng chỉ tiền gửi... Muốn vậy NHNN phải nắm được (quản lý) được các hoạt động này đồng thời tạo ra tính “thanh khoản”, hấp dẫn cao của các cơng cụ trên thị trường mở.
- Có cơ chế thích hợp, để khuyến khích các tổ chức tín dụng coi nghiệp vụ thị trường mở là một “thói quen” trong hoạt động của họ.
- Để thị trường mở hoạt động có hiệu quả cần có sự phát triển đồng bộ của các thị trường khác đặc biệt là thị trường tiền tệ liên ngân hàng và thị trường thứ cấp. Khi thị trường tiền tệ và thị trường chứng khốn hoạt động thơng suốt, năng động và hỗ trợ nhau trong việc điều tiết vốn cho xã hội thì thị trường mở mới phát huy tác dụng tích cực trong việc điều hành CSTT. Từ đó, với nhu cầu giao dịch ngày càng tăng sẽ thu hút nhiều chủ thể tham gia vào thị trường mở làm tăng vai trò NHNN