1.2.1 .1PT tình hình Nguồn vốn của doanh nghiệp
1.2.4 PT Tình hình lưu chuyển tiền tệ
Xét cả ở tầm vĩ mơ và vĩ mơ thì thơng tin về dòng tiền thuần (lưu chuyển tiền thuần hữu ích cho các chủ thể quản lý hơn rất nhiều so với thơng tin về dịng vốn hay dịng thu nhập, kể cả dòng lợi nhuận; bởi lẽ dòng tiền thuần là có thật cịn các dịng vốn, doanh thu... lợi nhuận đôi khi chỉ tồn tại trên danh nghĩa do sự nhào nặn hay nghệ thuật quản lý, và ngay cả giá trị ghi sổ được phản ánh theo các nghiệp vụ kế tốn. Vậy dịng tiền thuần của doanh nghiệp là gì?
Luận văn tốt nghiệp Học viện Tài chính
Một cách vắn tắt: Dịng tiền thuần của doanh nghiệp phản ánh quan hệ kinh tế của doanh nghiệp với các bên có liên quan thơng qua phương tiện giao dịch, trao đổi thực tế bằng tiền.
Chỉ tiêu này bị tác động bởi 3 nhân tố chủ yếu:
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính
* Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ dương: Tức là tổng dòng tiền thu vào đã lớn hơn tổng dòng tiền đã chi ra, thể hiện quy mô vốn bằng tiền của doanh nghiệp đang tăng trưởng.
Nếu lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dương, thể hiện hoạt động kinh doanh tạo nên sự gia tăng tiền mặt cho doanh nghiệp, đó là kênh tạo ra sự tăng trưởng vốn bằng tiền an toàn và bền vững nhất. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dương sẽ duy trì sự hoạt động của doanh nghiệp, là cơ sở để doanh nghiệp tồn tại và phát triển. Tuy nhiên, cũng cần lưu ý đến việc thanh toán của doanh nghiệp với các bên liên quan: Nhà cung cấp, người lao động, người cho vay...
* Lưu chuyển tiền thuần âm: Tổng dòng tiền đã thu vào nhỏ | hơn tổng dòng tiền đã chi ra, thể hiện quy mô vốn bằng tiền của doanh nghiệp đang bị giảm sút, ảnh hưởng đến mức độ an toàn ngân quỹ của doanh nghiệp, cũng như an ninh tài chính doanh nghiệp nói chung. Nếu lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm, thể | hiện doanh nghiệp đang gặp khó khăn trong việc tiêu thụ sản phẩm, hàng hóa, dịch vụ; trong việc thu tiên bán hàng và cung cấp dịch vụ. Tình trạng đó kéo dài sẽ tác động tiêu cực đến tình hình tài chính của doanh nghiệp: Vốn ứ đọng, vốn bị chiếm dụng gia tăng, nguồn tài | trợ tăng, chi phí sử dụng vốn tăng... doanh nghiệp cần nhanh chóng thốt khỏi tình trạng đó.
Luận văn tốt nghiệp Học viện Tài chính
Nếu lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư âm, thể hiện năng lực sản xuất, năng lực kinh doanh của doanh nghiệp đang có xu hướng phát triển.
Chỉ tiêu phân tích:
+Đối với Báo cáo lưu chuyển tiền tệ lập theo phương pháp trực tiếp: Dòng tiền thuần từng hoạt động=Dòng tiền thu vào-Dòng tiền chi ra +Đối với Báo cáo lưu chuyển tiền tệ lập theo phương pháp gián tiếp:
Từng mục và từng khoản mục trong từng hoạt động đầu tư, kinh doanh, tài chính ảnh hưởng đến sự biến động của lưu chuyển tiền thuần trong kỳ.
Phương pháp phân tích:
+Đối với Báo cáo lưu chuyển tiền tệ lập theo phương pháp trực tiếp: Xác định tổng dòng tiền vào, dòng tiền ra của từng hoạt động đến dịng tiền của tồn doanh nghiệp.
+Đối với Báo cáo lưu chuyển tiền tệ lập theo phương pháp gián tiếp: Sử dụng phương pháp so sánh để đánh giá xu hướng biến động của từng mục, từng khoản mục trong từng hoạt động ảnh hưởng đến sự biến động của dòng lưu chuyển tiền trong kỳ.
1.2.5 PT Tình hình cơng nợ và Khả năng thanh tốn của doanh nghiệp
1.2.5.1 Tình hình cơng nợ của doanh nghiệp:
Phân tích tình hình cơng nợ sẽ đánh giá được vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng như thế nào? Và doanh nghiệp đã đi chiếm dụng vốn ra sao? Trong kinh doanh, việc chiếm dụng và đi chiếm dụng vốn là điều bình thường do ln phát sinh các quan hệ kinh tế giữa doanh nghiệp với các đối tường như Nhà nước, khách hàng, nhà cung cấp, điều làm các nhà quản trị doanh nghiệp lo ngại là các khoản nợ dây dưa, lịng vịng, khó địi, cấc khoản phải thu khơng có khả năng thu hồi và các khoản phải trả khơng có khả năng để thanh tốn. Để nhận biết điều đó cần phânt ích tình hình cơng nợ để thấy được tính chất hợp lý của các khoản công nợ. Xét về tổng thể, trong mối quan hệ giữa các khoản
Luận văn tốt nghiệp Học viện Tài chính
cơng nợ phải thu và các khoản cơng nợ phải trả thì nếu các khoản công nợ phải thu lớn hơn các khoản cơng nợ phải trả khi đó doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn và ngược lại.
Chỉ tiêu phân tích:
Có 2 nhóm chỉ tiêu phản ánh tình hình cơng nợ: +Các chỉ tiêu phản ánh quy mô nợ
-Chỉ tiêu các khoản phải thu và các khoản phải trả trên bảng cân đối kế toán. -Tổng các khoản phải thu và tổng các khoản phải trả.
+Nhóm các chỉ tiêu phản ánh cơ cấu nợ, trình độ quản trị nợ gồm: Hệ số các khoản phải thu, hệ số các khoản phải trả, hệ số các khoản phải thu so với các khoản phải trả, hệ số thu hồi nợ, kỳ thu hồi nợ, hệ số hoàn trả nợ, kỳ trả nợ. Các chỉ tiêu được xác định như sau:
𝐇ệ 𝐬ố 𝐜á𝐜 𝐤𝐡𝐨ả𝐧 𝐩𝐡ả𝐢 𝐭𝐡𝐮 =𝐂á𝐜 𝐤𝐡𝐨ả𝐧 𝐩𝐡ả𝐢 𝐭𝐡𝐮 𝐓ổ𝐧𝐠 𝐭à𝐢 𝐬ả𝐧
Chỉ tiêu này thể hiện mức độ bị chiếm dụng vốn của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này cho biết trong tổng tài sản của doanh nghiệp có bao nhiêu phần vốn bị chiếm dụng.
𝐇ệ 𝐬ố 𝐜á𝐜 𝐤𝐡𝐨ả𝐧 𝐩𝐡ả𝐢 𝐭𝐫ả = 𝐂á𝐜 𝐤𝐡𝐨ả𝐧 𝐩𝐡ả𝐢 𝐭𝐫ả 𝐓ổ𝐧𝐠 𝐭à𝐢 𝐬ả𝐧
Chỉ tiêu này phản ánh mức độ đi chiếm dụng vốn của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này cho biết trong tổng tài sản của doanh nghiệp có bao nhiêu phần được tài trợ bằng nguồn vốn đi chiếm dụng.
𝐇ệ 𝐬ố 𝐜á𝐜 𝐤𝐡𝐨ả𝐧 𝐩𝐡ả𝐢 𝐭𝐡𝐮 𝐬𝐨 𝐯ớ𝐢 𝐜á𝐜 𝐤𝐡𝐨ả𝐧 𝐩𝐡ả𝐢 𝐭𝐫ả = 𝐂á𝐜 𝐤𝐡𝐨ả𝐧 𝐩𝐡ả𝐢 𝐭𝐡𝐮 𝐂á𝐜 𝐤𝐡𝐨ả𝐧 𝐩𝐡ả𝐢 𝐭𝐫ả Chỉ tiêu này phản ánh các khoản doanh nghiệp bị chiếm dụng so với các khoản đi chiếm dụng. Nếu hệ số này lớn hơn 1 chứng tỏ số vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng lớn hơn số vốn doanh nghiệp đi chiếm dụng. Ngược lại nếu chỉ tiêu này nhỏ hơn 1 chứng tỏ số vốn doanh nghiệp bị chiếm dụng nhỏ hơn số vốn doanh nghiệp đi chiếm dụng.
Luận văn tốt nghiệp Học viện Tài chính
𝐇ệ 𝐬ố 𝐭𝐡𝐮 𝐡ồ𝐢 𝐧ợ = 𝐃𝐨𝐚𝐧𝐡 𝐭𝐡𝐮 𝐭𝐡𝐮ầ𝐧 𝐭ừ 𝐁𝐇&𝐂𝐂𝐃𝐕 𝐂á𝐜 𝐤𝐡𝐨ả𝐧 𝐩𝐡ả𝐢 𝐭𝐡𝐮 𝐧𝐠ắ𝐧 𝐡ạ𝐧 𝐛ì𝐧𝐡 𝐪𝐮â𝐧 Hệ số này cho biết trong kỳ các khoản phải thu ngắn hạn của doanh nghiệp quay được bao nhiêu vòng.
𝐊ỳ 𝐭𝐡𝐮 𝐡ồ𝐢 𝐧ợ 𝐛ì𝐧𝐡 𝐪𝐮â𝐧 =𝐓𝐡ờ𝐢 𝐠𝐢𝐚𝐧 𝐭𝐫𝐨𝐧𝐠 𝐤ỳ 𝐛á𝐨 𝐜á𝐨 𝐇ệ 𝐬ố 𝐭𝐡𝐮 𝐡ồ𝐢 𝐧ợ
Kỳ thu hồi nợ cho biết trung bình sau bao nhiêu ngày thì doanh nghiệp thu hồi được nợ.
Hệ số thu hồi nợ, kỳ thu hồi nợ phản ánh tốc độ luân chuyển các khoản phải thu, khả năng thu hồi nợ của doanh nghiệp trong kỳ. Hệ số thu hồi nợ càng cao, thời hạn thu nợ càng ngắn và tốc độ luân chuyển các khoản phải thu, khả năng thu hồi nợ của doanh nghiệp càng cao.
𝐇ệ 𝐬ố 𝐡𝐨à𝐧 𝐭𝐫ả 𝐧ợ = 𝐆𝐢á 𝐯ố𝐧 𝐡à𝐧𝐠 𝐛á𝐧
𝐂á𝐜 𝐤𝐡𝐨ả𝐧 𝐩𝐡ả𝐢 𝐭𝐫ả 𝐧𝐠ắ𝐧 𝐡ạ𝐧 𝐛ì𝐧𝐡 𝐪𝐮â𝐧
Chỉ tiêu này cho biết bình quân trong kỳ doanh nghiệp hoàn trả được bao nhiêu lần vốn đi chiếm dụng trong khâu thanh tốn cho các bên có liên quan.
𝐊ỳ 𝐭𝐫ả 𝐧ợ 𝐛ì𝐧𝐡 𝐪𝐮â𝐧 = 𝐓𝐡ờ𝐢 𝐠𝐢𝐚𝐧 𝐭𝐫𝐨𝐧𝐠 𝐤ỳ 𝐛á𝐨 𝐜á𝐨 𝐇ệ 𝐬ố 𝐡𝐨à𝐧 𝐭𝐫ả 𝐧ợ
Chỉ tiêu này phản ánh bình quân kỳ trả nợ chiếm dụng trong thanh toán của doanh nghiệp là bao nhiêu ngày.
Phương pháp phân tích:
Sử dụng phương pháp so sánh để tiến hành so sánh các chỉ tiêu quy mô, hệ số các khoản phải thu, hệ số các khoản phải trả, hệ số các khoản phải thu so với các khoản phải trả giữa cuối kỳ với đầu kỳ, so sánh các chỉ tiêu hệ số thu hồi nợ, hệ số hoàn trả nợ. Đồng thời căn cứ vào trị số của từng chỉ tiêu, kết quả so sánh, tình hình thực tế của doanh nghiệp, của ngành để đánh giá tình hình cơng nợ trong kỳ.
Luận văn tốt nghiệp Học viện Tài chính
Khả năng thanh toán là khả năng sử dụng các nguồn lực của doanh nghiệp để ứng phó với đối với các khoản nợ phải trả của doanh nghiệp theo thời gian phù hợp. Thơng qua phân tích khả năng thanh tốn có thể đánh giá thực trạng khả năng thanh tốn các khoản nợ của doanh nghiệp, từ đó có thể đánh giá được tình hình tài chính của doanh nghiệp, thấy được các tiềm năng cũng như nguy cơ trong hoạt động huy động và hoàn trả nợ của doanh nghiệp để có biện pháp quản lý kịp thời.
Khi phân tích khả năng thanh tốn của doanh nghiệp, sử dụng các chỉ tiêu sau:
𝐇ệ 𝐬ố 𝐤𝐡ả 𝐧ă𝐧𝐠 𝐭𝐡𝐚𝐧𝐡 𝐭𝐨á𝐧 𝐭ổ𝐧𝐠 𝐪𝐮á𝐭 = 𝐓ổ𝐧𝐠 𝐭à𝐢 𝐬ả𝐧 𝐍ợ 𝐩𝐡ả𝐢 𝐭𝐫ả
Chỉ tiêu này đo lường khả năng thanh toán một cách tổng quát các khoản nợ phải trả của doanh nghiệp. Hệ số này cho biết mối quan hệ giữa tổng tài sản mà doanh nghiệp đang quản lý, sử dụng với tổng số nợ phải trả, phản ánh một đồng vay nợ có mấy đồng tài sản đảm bảo. Khi giá trị của hệ số này nhỏ hơn 1 có nghĩa là tổng tài sản< tổng nợ, tức là tồn bộ số tài sản hiện có của cơng ty khơng đủ để thanh tốn các khoản nợ, chứng tỏ cơng ty mất khả năng thanh tốn, gặp khó khăn trong tài chính và có nguy cơ phá sản. Ngựo lại, nếu hệ số này quá cao thì phải xem xét lại vì khi đó việc sử dụng địn bẩy tài chính của cơng ty sẽ kém hiệu quả. Thông thường, các chủ nợ yên tâm hơn với các cơng ty có hệ số này cao
𝐇ệ 𝐬ố 𝐤𝐡ả 𝐧ă𝐧𝐠 𝐭𝐡𝐚𝐧𝐡 𝐭𝐨á𝐧 𝐧ợ 𝐧𝐠ắ𝐧 𝐡ạ𝐧 = 𝐓à𝐢 𝐬ả𝐧 𝐧𝐠ắ𝐧 𝐡ạ𝐧 𝐍ợ 𝐧𝐠ắ𝐧 𝐡ạ𝐧
Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp có thể thanh tốn được bao nhiêu lần nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn hiện có. Nếu hệ số này nhỏ hơn 1 thể hiện khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp là yếu và cũng là dấu hiệu cho thấy những dấu hiệu mạo hiểm về tài chính vì mất cân bằng tài chính, cơng ty đã dùng 1 phần nguồn vốn nợ ngắn hạn để đầu tư dài hạn.
Luận văn tốt nghiệp Học viện Tài chính
+ Hệ số khả năng thanh toán nhanh
𝐇ệ 𝐬ố 𝐤𝐡ả 𝐧ă𝐧𝐠 𝐭𝐡𝐚𝐧𝐡 𝐭𝐨á𝐧 𝐧𝐡𝐚𝐧𝐡 = 𝐓𝐢ề𝐧 𝐯à 𝐜á𝐜 𝐤𝐡𝐨ả𝐧 𝐭ươ𝐧𝐠 đươ𝐧𝐠 𝐭𝐢ề𝐧 𝐍ợ 𝐧𝐠ắ𝐧 𝐡ạ𝐧
Chỉ tiêu này phản ánh khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn bằng các khoản tiền và tương đương tiền. Đây là các chỉ tiêu mà chủ nợ quan tâm để đánh giá tại thời điểm phân tích doanh nghiệp có khả năng thanh tốn ngay các khoản nợ ngắn hạn hay không, chủ nợ thấy yên tâm hơn nếu chỉ tiêu này cho thấy doanh nghiệp ln có khả năng phản ứng nhanh và đảm bảo được hầu hết các khoản nợ ngắn hạn. Tuy nhiên không phải khoản nợ nào cũng cần phải thanh tốn ngay tại thời điểm phân tích. Khi có những khoản nợ quá hạn, đến hạn thì chủ nợ quan tâm đến khả năng thanh tốn ngay tức thì những khoản nợ đến hạn.
+ Hệ số khả năng thanh tốn tức thời
Ngồi ra để phản ánh mức độ đáp ứng các khoản thanh toán khác nhau ngay lập tức tại một thời điểm nhất định người ta sẽ sử dụng hệ số khả năng thanh toán tức thời:
Hệ số thanh toán tức thời = Tiền và các khoản tương đương tiền Nợ quá hạn, đến hạn
Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp có khả năng thanh tốn bao nhiêu lần nợ quá hạn, đến hạn bằng các khoản tiền và tương đương tiền hiện có, đồng thời chỉ tiêu này thể hiện việc chấp hành kỷ luật thanh toán của doanh nghiệp với chủ nợ.
+ Hệ số khả năng thanh toán lãi vay
Lãi vay là một khoản chi phí tài chính cố định, nguồn để trả lãi vay là lợi nhuận gộp sau khi đã trừ đi chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp.
Hệ số thanh toán lãi vay =
EBIT Chi phí lãi vay
Luận văn tốt nghiệp Học viện Tài chính
Hệ số này cho chúng ta biết số vốn đi vay đã được sử dụng tốt đến mức nào và đem lại một khoản lợi nhuận là bao nhiêu, có đủ bù đắp lãi vay phải trả hay khơng. Hệ số thanh tốn lãi vay lớn chứng tỏ việc sử dụng vốn vay là có hiệu quả và khả năng an toàn trong việc sử dụng vốn vay cao.
Hệ số khả năng chi trả bằng tiền
Hệ số khả năng chi trả
bằng tiền =
Lưu chuyển tiền thuần từ hđ KD Nợ ngắn hạn cuối kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh bằng dòng tiền thuần tạo ra từ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp có thể hồn trả được bao nhiêu lần tổng nợ vay ngắn hạn cuối kỳ. Nếu trong mỗi kỳ lưu chuyển tiền thuần dương sẽ gia tăng thêm dự trữ cho kỳ sau, nếu lượng tiền gia tăng này đủ để hoàn trả tổng dư nợ ngắn hạn bình qn tức là khả năng thanh tốn thực của doanh nghiệp rất cao và an toàn cho chủ nợ, ngược lại nếu lưu chuyển tiên thuần âm sẽ gây khó khăn lớn cho doanh nghiệp khi ứng phó với nhu cầu thanh tốn ngắn hạn do lượng tiền dự trữ suy giảm, tình trạng lưu chuyển tiền thuần âm là khơng tốt với khả năng thanh tốn.
Phương pháp phân tích:
Sử dụng phương pháp so sánh để tiến hành so sánh các chỉ tiêu hệ số khả năng thanh toán giữa cuối kỳ và đầu kỳ, kỳ này với kỳ trước hoặc với bình quân ngành… căn cứ vào trị số từng chỉ tiêu, kết quả so sánh, tình hình thực tế của doanh nghiệp, của ngành để đánh giá khả năng thanh toán nợ của doanh nghiệp.
1.2.6 PT hiệu suất sử dụng vốn và khả năng sinh lời của doanh nghiệp
1.2.6.1 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh:
Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh trong kỳ của mỗi doanh nghiệp nhằm đánh giá một cách khái quát công tác phân bổ, quản lý, sử dụng vốn của doanh nghiệp có hợp lý, hiệu suất sử dụng vốn của doanh nghiệp có phù hợp với đặc thù của ngành nghề kinh doanh hay không, doanh nghiệp đang quản lý, sử dụng vốn tốt hay không, trọng điểm cần xem xét, quản lý nhằm nâng cao hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ.
Luận văn tốt nghiệp Học viện Tài chính
Chỉ tiêu phân tích: Để phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của doanh
nghiệp ta sử dụng chỉ tiêu sau:
Hiệu suất sử dụng vốn kinh
doanh HSKD =
Tổng Luân chuyển thuần(LCT) Số dư bình quân vốn kinh doanh
(SKD)
HSKD=Hệ số đầu tư ngắn hạn(Hđ)*Số vòng quay vốn lưu động(SVlđ)
Hđ =
TSNH bình quân Tổng Tài sản bình quân
SVlđ( Số vòng quay vốn
lưu động) =
Tổng luân chuyên thuần(LCT) Số dư bình quân vốn ngắn
hạn(Slđ)
Phương pháp phân tích:
Sử dụng phương pháp so sánh và phương pháp phân tích nhân tố để đánh giá hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp.
Trình tự phân tích:
Bước 1: Xác định Hsxp kỳ phân tích, kỳ gốc. Bước 2: Xác định đối tượng cụ thể của phân tích. ∆HSKD = HSKD1 – HSKD0
Bước 3: Xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố.
Mức độ ảnh hưởng của hệ số đầu tư ngắn hạn đến hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh:
Luận văn tốt nghiệp Học viện Tài chính
∆HSKD (Hd) = (Hd1 – Hd0) x SVlđ0
Mức độ ảnh hưởng của số vòng quay vốn lưu động đến hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh:
∆HSKD (SVld) = Hd1 x (SVlđ1 – SVlđ0.)
Bước 4: Phân tích tính chất ảnh hưởng các nhân tố.
1.2.6.2 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn lưu động:
Vốn lưu động là biểu hiện bằng tiền của tài sản lưu động. Trong quá trình sản xuất, vốn lưu động của doanh nghiệp liên tục vận động qua các giai đoạn khác nhau của chu kỳ sản xuất kinh doanh. Mỗi giai đoạn hình thức biểu hiện của vốn lưu động sẽ thay đổi, đầu tiên là vốn bằng tiền sử dụng để mua sắm ,