1.1 .Khỏi niệm và đặc điểm trỏi phiếu
3.2 Giải phỏp phỏt hành trỏi phiếu chớnh quyền địa phương
3.2.1.1 Hoàn thiện cỏc văn bản liờn quan thị trường TP
Để thị trường trỏi phiếu vận hành tốt đũi hỏi một hệ thống phỏp lý hoàn
thiện mang lại một sõn chơi cụng bằng, luật sở hữu rừ ràng và thụng tin minh bạch cũng như một cơ quan quản lý thị trường cú năng lực.
Hiện nay, hoạt động của thị trường trỏi phiếu được điều chỉnh bởi cỏc văn bản phỏp quy: Nghị định 141/2003/NĐ-CP (quy định việc phỏt hành TPCP, trỏi phiếu được Chớnh phủ bảo lónh và TPCQĐP), Nghị định 52/2006/NĐ-CP (quy
định việc phỏt hành TPDN), Luật Chứng khoỏn số 70/2006/QH11 (quy định về
chứng khoỏn và thị trường chứng khoỏn) và một số cỏc văn bản phỏp quy khỏc cú liờn quan. Cần tiếp tục rà soỏt, bổ sung và sửa đổi để hoàn thiện khung phỏp
lý, Quốc hội bờn cạnh việc đó thụng qua Luật chứng khoỏn đồng thời phải từng bước hoàn thiện Luật Chứng khoỏn cho phự hợp với tỡnh hỡnh đặc thự của TTCK sơ khai đang từng bước phỏt triển và hội nhập. Phối hợp giữa cỏc cơ quan hữu quan trong việc hoàn thiện cỏc văn bản phỏp luật để giảm bớt sự
chồng chộo và mõu thuẫn.
Cỏc quy định về đấu thầu TPCP và việc cụng khai húa thụng tin của
Chớnh phủ về TPCP cần được thể hiện trong Luật Chứng khoỏn, khụng nờn quy
định riờng lẻ trong cỏc văn bản dưới Luật như hiện nay. Cần cú cỏc quy định để
ràng buộc trỏch nhiệm của cỏc thành viờn tham gia đấu thầu và bảo lónh phỏt hành, xõy dựng cơ sở phỏp lý cho hoạt động cụng bố thụng tin mà nền tảng là
Luật Chứng khoỏn và Luật Kế toỏn; tạo khuụn khổ phỏp lý điều chỉnh cỏc mối quan hệ phỏt sinh cũng như cỏc tranh chấp, kiện tụng giao dịch.
Hiện nay, hoạt động của thị trường OTC khụng trỏi với phỏp luật hiện
hành, tuy nhiờn Luật Chứng khoỏn Việt Nam vẫn chưa cú những điều khoản về thị trường OTC. Cỏc đối tượng tham gia thị trường đang đứng trước nguy cơ
phải gỏnh chịu rủi ro nếu khụng được bảo vệ bởi bất kỳ khung phỏp lý nào, do
đú cần cú khung phỏp lý rừ ràng để bảo vệ cỏc đối tượng tham gia thị trường.
Cụ thể trong Luật Chứng khoỏn cần quy định rừ đối tượng được phộp thành lập, thủ tục thành lập, cơ cấu điều hành Trung tõm OTC, quy định đối với trường
hợp giải thể trung tõm OTC…
Ban hành cỏc quy định để tạo cơ sở phỏp lý cho cỏc cụng ty chứng khoỏn tỏi cơ cấu theo hướng tăng quy mụ vốn, mở rộng mạng lưới cung cấp dịch vụ; cần cú cơ chế hỗ trợ khuyến khớch cỏc quỹ đầu tư chứng khoỏn trong và ngoài nước tham gia thị trường. Bờn cạnh đú, Chớnh phủ cần thực hiện chương trỡnh cải cỏch sõu, rộng cỏc quy định phỏp lý về chuẩn mực quản lý, giỏm sỏt và tổ chức hệ thống giỏm sỏt phự hợp với thụng lệ quốc tế. Thực hiện quản lý theo chuẩn mực để sớm hỡnh thành cơ chế quản lý bỡnh đẳng; nõng cao hiệu quả
giỏm sỏt từ phớa Nhà nước. Thành lập hiệp hội thị trường trỏi phiếu sẽ giỳp xõy dựng và chuẩn hoỏ cỏc phương thức cũng như điều kiện giao dịch chung.
Hoàn thiện hệ thống khuụn khổ phỏp lý thống nhất, đồng bộ đỏp ứng được yờu cầu quản lý, giỏm sỏt và hội nhập với thị trường trỏi phiếu của khu
vực và quốc tế. Bổ sung cỏc chế tài xử lý nghiờm minh về dõn sự, hỡnh sự để phũng ngừa và xử lý cỏc hành vi vi phạm trong hoạt động trờn thị trường trỏi
phiếu. Áp dụng cỏc tiờu chuẩn giỏm sỏt thị trường theo thụng lệ quốc tế; đẩy
mạnh việc thanh tra, kiểm tra, giỏm sỏt việc tuõn thủ phỏp luật của cỏc thành viờn tham gia thị trường; kiểm tra, giỏm sỏt hàng hoỏ đưa ra thị trường, đảm
bảo tớnh cụng khai, minh bạch; tăng cường năng lực giỏm sỏt, cưỡng chế thực thi của cơ quan giỏm sỏt thị trường.
Củng cố bộ mỏy, nõng cao năng lực quản lý, giỏm sỏt của Nhà nước đối với thị trường trỏi phiếu; từng bước tỏch bạch chức năng quản lý với chức năng giỏm sỏt cỏc hoạt động của thị trường; sớm nghiờn cứu thành lập Cơ quan giỏm sỏt tài chớnh quốc gia, giỳp Thủ tướng Chớnh phủ điều phối chớnh sỏch và cụng cụ cảnh bỏo, điều hành, giỏm sỏt hoạt động tài chớnh tiền tệ ở tầm vĩ mụ.