CHƯƠNG I : TỔNG QUAN VỀ QUỸ ĐẦU TƯ
1.6 Bài học kinh nghiệm từ các nước:
Quỹ đầu tư đĩng một vai trị rất quan trọng và phổ biến ở các nước cĩ thị trường chứng khốn phát triển như Mỹ, Nhật Bản, các nước Châu Âu….vì nĩ là một kênh
huy động vốn hữu hiệu cho thị trường vốn, giúp trung chuyển vốn giữa tích lũy và đầu tư. Số lượng tài sản của các quỹ khơng ngừng tăng lên như tại Châu Âu (EU-15) số lượng quỹ đầu tư là 28.500, tổng giá trị tài sản ước tính 5.132 tỷ đơ la Mỹ và chiếm hơn 45% GDP; ở Mỹ số lượng quỹ đầu tư là 8.044, tổng giá trị tài sản ước tính hơn 8.106 tỷ đơ la Mỹ, chiếm hơn 70% GDP; Nhật Bản tổng giá trị tài sản ước tính hơn 400 tỷ đơ la Mỹ, chiếm gần 9% GDP và tại các thị trường mới nổi (ASIA) tổng giá trị tài sản ước tính 750 tỷ đơ la Mỹ và chiếm khoảng 20% GDP.
Qua kinh nghiệm hoạt động các quỹ đầu tư ở các nước, chúng ta cĩ thể rút ra những bài học sau:
- Tổ chức và hoạt động của các Quỹ được xây dựng rất chặt chẽ, phân cơng trách nhiệm rõ ràng để nhà đầu tư thấy được quyền lợi của mình được bảo vệ một cách tốt nhất.
- Hệ thống pháp luật liên quan đến hoạt động của thị trường chứng khốn và Quỹ đầu tư rất chặt chẽ và rõ ràng. Ví dụ ở Mỹ, thị trường chứng khốn và Quỹ đầu tư chứng khốn đã hoạt động trong một thời gian rất dài và qua quá trình đĩ, hệ thống luật pháp khơng ngừng được hồn thiện để đảm bảo các quỹ đầu tư luơn hoạt động lành mạnh và hiệu quả, bảo vệ quyền lợi chính đáng của người đầu tư. Do đĩ, ta nên học hỏi hệ thống pháp luật của họ để cĩ thể hồn thiện hơn khung pháp lý của mình.
- Sự đa dạng trong các Quỹ đầu tư sẽ thúc đẩy các quỹ đầu tư thu hút được sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư hơn để ngày càng phát triển. Ví dụ ở Nhật, khi các quỹ đầu tư mới ra đời đã khơng thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư vì các nhà đầu tư Nhật thường rất kỹ tính và cĩ trình độ cao, họ chỉ lựa chọn những quỹ nào hoạt động thực sự cĩ hiệu quả. Để đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của các nhà đầu tư thì các quỹ của Nhật đã phát triển ngày càng đa dạng. Trong thời gian 1980-1993 hàng loạt quỹ tín thác đã ra đời chuyên sâu vào trái phiếu chính phủ, tín phiếu kho bạc, hay các quỹ jumbo (quỹ cĩ quy mơ lớn và đầu tư vào trái phiếu cĩ lãi suất cao). Ngồi ra, nhà đầu tư cịn cĩ cơ hội lựa
trường tiền tệ (chủ yếu tập trung vào tín phiếu ngắn hạn)…và hầu hết tất cả các quỹ đều được nhà đầu tư chấp nhận. Do đĩ, để hấp dẫn nhà đầu tư trong nước thì ta cũng phải làm cho các quỹ đầu tư của ta đa dạng hơn, giúp cho nhà đầu tư thêm nhiều cơ hội chọn lựa.
- Nền kinh tế phát triển tốt và ổn định, lạm phát nằm trong tầm kiểm sốt là nền tảng thuận lợi cho thị trường chứng khốn phát triển, kéo các quỹ đầu tư phát triển theo. Muốn được như vậy thì Chính phủ phải đề ra được các chính sách phát triển kinh tế vĩ mơ tốt như các chính sách về thuế, về chính sách tiền tệ, và cả các biện pháp ổn định chính trị….thuận lợi cho việc phát triển thị trường chứng khốn cịn non yếu của ta. Hiện nay, chính phủ ta vẫn chủ trương khuyến khích quỹ đầu tư phát triển bằng cách miễn thuế thu nhập trong 2 năm và giảm 50% trong 2 năm tiếp theo. Và trong thời gian hiện nay ta chưa nên đánh thuế thu nhập vào chứng khốn, nhất là trong tình hình thị trường chứng khốn rơi vào đà sa sút trong một năm trở lại đây. Sau thế chiến thứ II, chính phủ Nhật cũng từng áp dụng chính sách thuế rất ưu đãi cho các quỹ đầu tư như áp dụng thuế đơn với mức lãi suất thấp nhất và quỹ đầu tư khơng phải nộp thuế từ tài sản đầu tư…điều này làm cho các nhà đầu tư trở nên chú ý hơn đối với ngành cơng nghiệp quỹ đầu tư.
- Khuyến khích việc thành lập các quỹ mở, vì quỹ mở là một hình thức quỹ rất được ưa chuộng tại các nước cĩ thị trường chứng khốn phát triển. Hiện nay ở nước ta chỉ cĩ các quỹ đĩng, vì đặc điểm của thị trường chứng khốn Việt Nam cịn non yếu, chưa tạo được tính thanh khoản cao và trình độ quản lý cịn yếu. Nhưng về lâu về dài, ta cần nghiên cứu việc thành lập một quỹ mở vì qua nghiên cứu cho thấy hoạt động của quỹ mở rất linh hoạt, tránh được sự thao túng của các cơng ty quản lý quỹ, và các nhà đầu tư sẽ tìm thấy tính thanh khoản cao ở loại quỹ này, và các thơng tin quỹ rất minh bạch, chắc chắn sẽ thu hút được sự quan tâm từ nhà đầu tư.
- Ở các nước cĩ quỹ đầu tư phát triển, quỹ là một khái niệm khơng quá xa lạ với người đầu tư. Do đĩ, chúng ta cần tăng cường phổ cập hơn nữa kiến thức về quỹ đầu tư và những ưu nhược điểm của nĩ nhằm giúp người đầu tư hiểu hơn về quỹ,
để từ đĩ họ cĩ thể sử dụng việc đầu tư vơ quỹ như những cơng cụ tài chính khác, giúp họ thu được lợi nhuận cao.
- Bên cạnh đĩ, việc nâng cao năng lực của đội ngũ ngành cơng nghiệp quản lý quỹ là điều cực kỳ cần thiết, vì họ là những người được dân chúng phĩ thác một khối lượng tiền khổng lồ để đầu tư dùm. Họ khơng thể cĩ sai sĩt gì trong quá trình đầu tư. Muốn được như vậy thì họ phải là những người thật sự cĩ năng lực, cĩ trình độ chuyên mơn cao và một điều khơng kém phần quan trọn là họ phải cĩ đạo đức nghề nghiệp, cĩ như vậy thì nhà đầu tư mới được đảm bảo về quyền lợi hợp pháp.
KẾT LUẬN CHƯƠNG I:
Chương I đã nêu lên được những vấn đề cơ bản của QĐT như định nghĩa, cơ cấu tổ chức và các cách phân loại…, cũng như làm nổi bật vai trị của nĩ đối với việc phát triển của TTCK, gĩp phần vào quá trình phát triển kinh tế ở mỗi nước. QĐT giúp cho TTCK ngày càng phát triển mạnh mẽ, giúp các cơng ty huy động vốn hiệu quả hơn cũng như giúp cho NĐT phân tán rủi ro, đa dạng hố danh mục với chi phí thấp…
Vì tầm quan trọng của QĐT, chúng ta cần phải học hỏi kinh nghiệm ở các nước cĩ nền cơng nghiệp quỹ phát triển. Tuy vậy, ta khơng nên áp dụng rập khuơn mà cần phải tùy thuộc vào đặc điểm, tình hình thực tế của đất nước mà xây dựng được riêng cho mình một mơ hình phù hợp, tạo điều kiện cho ngành cơng nghiệp quỹ nước ta đạt được những mục tiêu phát triển TTCK, thu hút vốn, tăng trưởng kinh tế….
CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC QUỸ
ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM