d/ Nguồn nguyên liệu thép phế.
3.3.1.2 Cải thiện tình hình tài chính thực tế tại Tổng cơng ty • Cải thiện tình hình thanh tĩan
• Cải thiện tình hình thanh tĩan
Như đã nêu ở phần phân tích quản lý và sử dụng vốn của Tổng cơng ty hiện nay, tỷ số thanh tĩan hiện hành năm 2007 gia tăng đáng kể so với năm 2006 (1,38 so với 1,04). Tuy nhiên nếu xem xét kỹ từng khỏan mục trong việc tính tĩan tỷ số này ta thấy rằng tốc độ tăng giá trị hàng tồn kho, nợ phải thu cao hơn tốc độ tăng của nợ ngắn hạn. Vì
vậy để cải thiện tình hình thanh tĩan của Tổng cơng ty trong thời gian tới cần thực hiện một số các biện pháp là :
- Giảm lượng hàng tồn kho bằng việc chuyên mơn hĩa sản xuất tại các nhà máy, hiện nay nhà máy nào cũng tồn kho đủ chủng lọai hàng hĩa, vật tư sản xuất, nếu thực hiện chuyên mơn hĩa sẽ giảm được giá trị hàng tồn kho tịan Tổng cơng ty và nâng cao chất lượng sản phẩm.
- Thực hiện quy chế bán hàng chung cho các đơn vị thành viên Tổng cơng ty,
khách hàng phải thực hiện bảo lãnh ngân hàng hoặc ký quỹ để đảm bảo số nợ, Tổng
cơng ty hỗ trợ phí bảo lãnh và lãi ký quỹ cao hơn thị trường một cách hợp lý để khuyến khích khách hàng và giảm được cơng nợ phải thu của khách hàng mà đặc biệt là nợ quá hạn và nợ khĩ địi.
- Thực hiện hợp tác tịan diện với Ngân hàng trong việc chuyển tiền từ các đơn vị thành viên và thanh tĩan nợ vay nhằm làm giảm tồn quỹ tiền mặt và tiền gởi Ngân hàng quá lớn như hiện nay (tồn quỹ hơn 1.400 tỷ đồng).
• Nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản
Tính đến cuối năm 2007, hiệu suất sử dụng tài sản cố định và tịan bộ tài sản của Tổng cơng ty đạt khá cao (4,6 và 1,3 so với 2,13 và 1,09 năm 2006). Điều này đã nĩi lên khả năng huy động cơng suất của tài sản được thực hiện tối đa, các nhà máy mới đi vào họat động đã phát huy hiệu quả cao. Tuy nhiên điều đĩ cũng nĩi lên rằng Tổng
cơng ty đã họat động gần hết cơng suất máy mĩc thiết bị và sẽ tụt hậu nếu khơng đầu tư thêm nhà máy mới, cải tạo nhà máy cũ để phát triển họat động sản xuất kinh doanh.
Việc đầu tư các nhà máy mới cần tập trung vào các dự án trọng điểm, hịan thành
đúng tiến độ từng dự án tránh đầu tư dàn trải, đưa vào họat động ngay những hạng mục đã hịan thành để phát huy năng lực tài sản.
Hiện nay một số các nhà máy cĩ các thiết bị cũ, lạc hậu khơng cần dùng ... Tổng cơng ty cần nhanh chĩng tiến hành thanh lý, nhượng bán, cho thuê để giảm nguyên giá tài sản, tăng hiệu suất sử dụng tài sản.
• Xây dựng cấu trúc vốn hợp lý
Một cấu trúc vốn hợp lý, hiệu quả hay một cấu trúc vốn tối ưu là một cấu trúc vốn cĩ chi phí sử dụng vốn tối thiểu. Tổng cơng ty thép Việt Nam hiện vẫn đang là doanh nghiệp nhà nước, vì vậy vẫn nhận được phần nào sự hỗ trợ của nhà nước. Tuy vậy theo lộ trình cam kết trong quá trình hội nhập chắc chắn sự hỗ trợ này sẽ giảm, mặt khác theo giải pháp tái cấu trúc lại các doanh nghiệp trong Tổng cơng ty thì tiến trình cổ phần hĩa sẽ phải thực hiện ngày càng nhanh hơn, Tổng cơng ty sẽ thực sự hịa nhập họat động theo đúng yêu cầu của cơ chế thị trường. Mặt khác trong tình hình hiện nay, khi các ngân hàng đang siết lại các khỏan cho vay, nâng cao lãi suất thì việc sử dụng nguồn vốn vay sẽ bị hạn chế và chi phí sẽ rất cao. Vì thế phát hành trái phiếu doanh nghiệp là việc Tổng cơng ty nên sử dụng để đáp ứng nhu cầu về vốn cho họat động và phát triển của Tổng cơng ty đồng thời hướng tới một cấu trúc vốn hợp lý cho mình.
Hiện nay chính phủ đã cho phép trái phiếu cơng ty được bán trên thị trường chứng khĩan để huy động vốn. Việc phát hành trái phiếu cĩ nhiều lợi thế vì thời gian hịan trả dài, tiết kiệm được chi phí phát hành, khi đĩ nguồn vốn đầu tư nước ngịai vào Tổng
cơng ty thép Việt Nam sẽ gia tăng và doanh nghiệp cĩ nhiều cách lựa chọn để huy động vốn hiệu quả.
Biện pháp để Tổng cơng ty phát hành khỏang 1.000 tỷ đến 2.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 3 đến 5 năm và cho chuyển đổi khi cổ phần hĩa Tổng cơng ty là thực hiện theo tiến độ sử dụng nguồn vốn này. Lãi suất trái phiếu phải đảm bảo bằng hoặc cao hơn lãi suất thị trường, đồng thời để hấp dẫn nhà đầu tư nên cam kết khi chuyển đổi phải đảm bảo lợi ích cho nhà đầu tư.
Ngịai ra Tổng cơng ty cũng cĩ thể phát hành trái phiếu đưa ra thị trường vốn quốc tế dưới sự bảo lãnh của Chính Phủ khoảng 250 triệu USD (Cho dự án thép Thạch khê và Khu liên hợp thép Hà Tĩnh) như Tập địan VINASHIN đã làm năm 2005 và mang lại hiệu quả kinh tế lớn trong việc huy động ngọai tệ cho đầu tư phát triển. Trước mắt cần lập đề án trình chính phủ phê duyệt, kết hợp với đối tác liên doanh phát hành ra thị trường quốc tế mà chủ yếu là thị trường của các nước cĩ đối tác liên doanh với Tổng cơng ty. Nếu cần thiết cĩ thể thuê cơng ty tư vấn thực hiện giải pháp này.
• Tăng cường cơng tác quản trị rủi ro tài chính
Như đã nêu ở phần phân tích tình hình tài chính, trong những năm vừa qua Tổng cơng ty đã mất một số tiền khá lớn về lỗ tỷ giá, nếu thực hiện các biện pháp phịng ngừa thích hợp, chắc chắn sẽ khơng bị mất số tiền lớn như vậy. Giảm thiểu được rủi ro tài chính đồng nghĩa với việc nâng cao năng lực tài chính của doanh nghiệp. Tuy nhiên
để thực hiện biện pháp phịng ngừa, chúng ta phải mất phí. Vì vậy áp dụng biện pháp
phịng ngừa nào : hợp đồng giao sau, hợp đồng kỳ hạn, hĩan đổi hay các quyền chọn sẽ là hợp lý và cĩ chi phí thấp nhất cần phải được cân nhắc.
Một trong những biện pháp phịng ngừa rủi ro đồng tiền là sử dụng nghiệp vụ hĩan
đổi tiền tệ swaps, chẳng hạn như trong dự án Nhà máy thép Phú Mỹ quyết định phê
duyệt thầu phải thanh tĩan bằng đồng euro, Tổng cơng ty cĩ thể ký hợp đồng hĩan đổi
đồng đơ la vay của ngân hàng thành euro ngay từ khi ký hợp đồng vay, qua đĩ tránh được việc đồng đơ la mất giá so với đồng euro.
Đối với những khỏan nợ phải trả bằng đơ la, Tổng cơng ty cĩ thể phịng ngừa bằng
các hợp đồng kỳ hạn mua đơ la. Nếu đơ la tăng giá thì đã cĩ phịng ngừa và Tổng cơng ty khơng bị thiệt, ngược lại nếu đơ la giảm giá khi đĩ bán hợp đồng kỳ hạn và mua đơ la ở ngịai để trả nợ. Đây là một trong những vấn đề cấp bách cần triển khai ngay để
tránh rủi ro tỷ giá khi mà Tổng cơng ty cĩ số dư nợ tài sản và nguyên liệu nhập khẩu cĩ trị giá hàng trăm triệu USD.
Trong điều kiện lạm phát cao trên thị trường thế giới hiện nay, nguyên liệu nhập khẩu chiếm tỷ trọng tương đối lớn trong giá thành sản phẩm. Để hạn chế rủi ro tăng giá nguyên liệu Tổng cơng ty nên sử dụng hợp đồng kỳ hạn để đảm bảo nguyên liệu đầu
vào cĩ mức giá ổn định hơn.
• Thực hiện th mua tài chính
Thuê mua tài chính là một trong những cơng cụ huy động vốn cho doanh nghiệp
đang được sử dụng khá phổ biến trên thế giới trong những năm gần đây. Về bản chất,
tín dụng thuê mua là hình thức bán chịu cho doanh nghiệp máy mĩc thiết bị và thu lại tiền sau này qua kinh doanh sản phẩm do doanh nghiệp làm ra. Các doanh nghiệp sử
dụng cơng cụ này để giảm bớt gánh nặng nợ vay và việc đầu tư vào tài sản tương đối nhanh. Việc trả tiền thuê trong thời gian dài làm giảm luồng tiền chi ra của doanh nghiệp, và tài sản thuê thường là tài sản cĩ cơng nghệ mới, hiện đại. Ngịai ra việc tính tĩan đầu tư và tiêu thụ sản phẩm do nhà cung cấp (hoặc nhà mơi giới) thực hiện, doanh nghiệp tránh được những sai lầm khi tự đi vay và tự tìm mua thiết bị và vì thế rủi ro của dự án là thấp nhất.
Hiện nay Tổng cơng ty thép cần vốn để đổi mới cơng nghệ thay thế các tài sản cũ, lạc hậu thì việc sử dụng giải pháp này sẽ mang lại hiệu quả cao. Biện pháp này áp dụng cĩ hiệu quả đối với các nhà máy cần di dời và đầu tư thay thế như thép Biên Hịa, Thủ
Đức, Nhà Bè, Đà Nẵng và vấn đề vốn cho các dự án này cĩ thể được giải quyết khỏang
70% tương đương 2.050 tỷ đồng.
Biện pháp thực hiện giải pháp này là thực hiện thơng qua các Cơng ty cho thuê tài chính hiện đang họat động tại Việt Nam, kết hợp với các Cơng ty tư vấn trong việc
cung cấp máy mĩc thiết bị cho sản xuất thép. Trước mắt cần chuẩn bị phương án, địa
điểm di dời, tận dụng các thiết bị phụ trợ hiện cĩ. Ký hợp đồng thuê mua các máy mĩc
thiết bị sản xuất chính nhằm phát huy tốt nhất hiệu quả của giải pháp này.