CHƯƠNG 1 : LÝ LUẬN TỔNG QUAN CỦA ĐỀ TÀI
2.1. THỰC TRẠNG CHI TRẢ CỔ TỨC CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT
2.1.2.4. Thống kê tỷ suất cổ tức qua các năm
Tỷ suất cổ tức được đo lường bằng tỷ lệ của cổ tức và giá thị trường của cổ phiếu. Tập hợp cổ tức chi trả qua các năm và giá cổ phiếu tại thời điểm cuối năm tính tốn ta cĩ số liệu sau:
Hình 2-5. Tỷ suất cổ tức của các cơng ty cổ phần niêm yết 2000-2008
0 20 40 60 80 100 120 140 S ố l ượ ng c ơng ty 0%-2% 2%-4% 4%-6% 6%-8% 8%-10% 10%-12% >12% Tỷ suất cổ tức (% )
Tỷ suất cổ tức cĩ sự khác biệt rõ rệt giữa các năm. Trong các năm từ 2007 trở về trước thì tỷ suất cổ tức tập trung ở các mức thấp dưới 6%, đặc biệt rõ rệt trong 2 năm 2006, 2007 là từ 2%-4%. Riêng năm 2008 thì tỷ suất cổ tức lại tập trung ở các mức cao hơn trên 6%, nhiều nhất ở mức trên 12%.
Ta xem chi tiết cơ cấu tỷ suất cổ tức qua sơ đồ:
Hình 2-6. Cơ cấu tỷ suất cổ tức của các cơng ty cổ phần niêm yết
0% 20% 40% 60% 80% 100% T ỷ tr ọ ng ( % ) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Năm
Nguồn: HOSE, HNX (xem chi tiết số liệu tại Phục lục 7)
Trung bình tỷ suất cổ tức của các cơng ty niêm yết qua các năm là 6% và cơ cấu của tỷ suất cổ tức biến động phù hợp với biến động của chỉ số VN-Index. Ở các năm
2001, 2006, 2007 khi thị trường chứng khốn bùng nổ, giá chứng khốn tăng cao, thì tỷ suất cổ tức đạt ở các mức thấp dưới 6% chiếm trên 80% ở các cơng ty, trong đĩ năm 2006 tỷ suất cổ tức dưới 4% chiếm 60%, năm 2007 chiếm 90%. Các năm
Năm 2000, 2001, 2002 thì tỷ trọng mức cao hơn 4% là 100%, năm 2004 là 85%, 2005 là 76%, 2008 là 81%. Riêng năm 2008, khi thị trường chứng khốn giảm sâu thì tỷ suất sinh lợi cao trên 10% chiếm tỷ trọng đến 40%.
Xem xét tình hình chi trả cổ tức của các cơng ty cơng nghiệp tại Mỹ từ năm 1960 9, tỷ lệ chi trả cổ tức và tỷ suất cổ tức cĩ xu hướng giảm dần vào các năm gần đây. Trong đĩ, từ năm 2000 đến 2008, tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức trung bình chỉ là 34%, và tỷ suất cổ tức trung bình chỉ là 1,8%. Nếu so sánh với thống kê tồn thị trường 10 thì con số này cịn thấp hơn nữa, tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức trung bình chỉ là 30%, và tỷ suất cổ tức trung bình chỉ là 0,9% .
Nếu so sánh với các cơng ty tại Mỹ ta thấy, cổ tức chi trả của các cơng ty cổ phần niêm yết của Việt Nam thời gian qua là cao. Do đĩ Viện nghiên cứu Thành lập và Phát triển DN cũng như Hiệp hội các nhà đầu tư tài chính Việt Nam kêu gọi các DN giảm tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt xuống cịn từ 0 – 4%/ mệnh giá (bởi vì theo thơng lệ quốc tế, tại các nước phát triển thì tỷ lệ trả cổ tức chỉ từ 0% – 2%, cịn tại các nước đang phát triển thì chỉ từ 0% – 4%)