CHƢƠNG 5 : KẾT LUẬN
5.1 KẾT LUẬN CHUNG
Nghiên cứu xem xét mối quan hệ giữa lợi nhuận và địn bẩy tài chính. Nghiên cứu sử dụng mơ hình hồi quy địn bẩy tài chính để kiểm tra tác động của yếu tố lợi nhuận thị trường đến cấu trúc vốn. Hơn thế nữa, nghiên cứu phân tích sâu hơn ảnh hưởng của yếu tố lợi nhuận đến hoạt động vay nợ và phát hành cổ phần của doanh nghiệp.
Các nghiên cứu hiện tại ở Việt Nam còn chưa quan tâm đến yếu tố thị trường trong phân tích quyết định cấu trúc vốn của doanh nghiệp, trong khi yếu tố này càng được công nhận rộng rãi trong các nghiên cứu trên thế giới. Nghiên cứu cũng nhằm bổ sung những thiếu sót này và cung cấp những bằng chứng thực nghiệm về ảnh hưởng của yếu tố thị trường đến quyết định cấu trúc vốn của các doanh nghiệp Việt Nam nói chung và các doanh nghiệp ngành chế biến thực phẩm niêm yết trên sàn giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh nói riêng.
Một số kết quả chính mà nghiên cứu tìm thấy là:
- Tỷ suất sinh lợi có mối quan hệ nghịch biến với đòn bẩy thị trường và đòn bẩy sổ sách.
- Sự biến thiên của lợi nhuận đồng biến với hoạt động phát hành cổ phần của doanh nghiệp. Khi tác động đến cấu trúc vốn, lợi nhuận tác động đến quyết định tài trợ bằng nguồn vốn cổ phần hơn là đến quyết định tài trợ bằng nguồn vay nợ.
- Yếu tố thời điểm thị trường có tác động đến quyết định lựa chọn địn bẩy tài chính của doanh nghiệp. Khi thị trường định giá doanh nghiệp cao, doanh nghiệp có xu hướng phát hành cổ phần nhiều hơn từ đó làm giảm địn bẩy tài chính.