CHƯƠNG 3 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
3.1 Kết quả tính tốn các chỉ số Trilemma
3.1.3 mở cửa tài khoản vốn
Chỉ số đo lường độ mở cửa tài khoản vốn (FO) có xu hướng giảm trong giai đoạn quý 1/2000 đến quý 3/2006 (giảm từ 0,5 xuống chỉ còn 0,27). Từ quý 1/2007 FO bắt đầu biến động thất thường.
Đây là chỉ số có giá trị thấp nhất trong phần lớn thời gian nghiên cứu (chỉ trừ năm 2007 và 2010 là FO cao hơn MI). Nguyên nhân FO giảm giá trị từ năm 2000 đến 2006 là do mức tăng của GDP và tổng xuất nhập khẩu cao hơn mức tăng của tổng nợ và tài sản nước ngoài.
Đồ thị 3.2: Diễn biến các thành tố chủ yếu trong cơng thức tính độ mở cửa tài chính của Việt Nam giai đoạn 2000 – 2012
(Nguồn: từ số liệu của Ngân hàng thế giới)
Năm 2007, FO tăng cao đột biến do Việt Nam chính thức trở thành thành viên của Tổ chức thương mại thế giới WTO. Một số hàng rào thuế quan được dỡ bỏ, nhiều đối tác mới bắt đầu tìm hiểu thị trường,… giúp Việt Nam thu hút được một lượng vốn
- 50,000,000,000 100,000,000,000 150,000,000,000 200,000,000,000 250,000,000,000 300,000,000,000 - 10,000,000,000 20,000,000,000 30,000,000,000 40,000,000,000 50,000,000,000 60,000,000,000 70,000,000,000 80,000,000,000 90,000,000,000
lớn và cũng từng bước tạo điều kiện để công dân Việt Nam đầu tư ra nước ngoài dễ dàng hơn.
Tuy nhiên, bước sang năm 2008 lại là một năm khó khăn đối với kinh tế tồn cầu. Khủng hoảng lan rộng khiến dòng vốn đầu tư gián tiếp đột ngột đổi chiều khiến chỉ số FO lại giảm mạnh. Năm 2009 – 2010, FO tăng, một phần nhờ vào các đợt phát hành trái phiếu quốc tế và tín dụng thương mại tăng.
Giai đoạn 2011 – 2012, tuy chính phủ và Ngân hàng nhà nước đã thực hiện nhiều biện pháp điều tiết kinh tế, cố gắng giữ ổn định tỷ giá, lãi suất, lạm phát, nhưng do tình hình kinh tế tốn cầu vẫn ảm đạm nên các dòng vốn đầu tư vào Việt Nam vẫn chưa khả quan hơn. Tuy nhiên, do khối lượng nợ nước ngồi tăng cao nên FO khơng giảm nhiều, giá trị dao động trong khoảng gần 0,5.