CHƯƠNG 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.2 Kết quả nghiên cứu
4.2.1.2 Thống kê mô tả biến độc lập
Tác giả thống kê mơ tả các biến độc lập trong mơ hình ở bảng 4.5
Bảng 4.5 Thống kê mơ tả các biến giải thích trong mơ hình.
Mean Median Maximum Minimum Std. Dev. ĐVT
P/E 90.73414 16 1,061 2 204.1985 ISIZE 37,724,307 2,826,353 730,800,000 36,085 127,000,000 cổ phần ARATE 335.0647 275.7022 761.2591 125.3832 156.21 % LTIME 899.4557 623 2,600 12 774.7931 ngày FSIZE 2,265.09 618.7519 45,211.94 54.917 5,987.77 tỷ đồng FAGE 24.25949 24 62 4 14.0105 năm SS 46.93244 51.285 96.72 0 24.62583 % MS 15.08962 10 79.02 0.02 15.87062 % ES 6.006785 3.29 28 0.001 7.033555 %
Nguồn: Tính tốn của tác giả bằng phần mềm Eview. P/E là tỷ số giá trên thu nhập. Isize là số lượng cổ phần công ty đấu giá thành công. ARate là tỷ lệ vượt mức đăng ký, đo bằng lượng cầu cổ phiếu trên số lượng cổ phiếu chào bán. LTime là độ trễ niêm yết được tính bằng logarit tự nhiên từ ngày IPO tới ngày giao dịch đầu tiên. FSize là quy mô phát hành của công ty đo bằng tổng tài sản vào cuối năm trước khi IPO của công ty phát hành. FAge là thời gian hoạt động của công ty phát hành, đo bằng logarit tự nhiên của các năm từ khi thành lập đến IPO. SS là tỷ lệ cổ phần thuộc sở hữu Nhà nước sau khi IPO. MS là tỷ lệ cổ phần thuộc sở hữu của cấp quản lý sau khi IPO. ES là tỷ lệ sở hữu của CBCNV sau khi IPO.
Thống kê mô tả cho thấy chỉ số P/E cao nhất là 1,061 và thấp nhất là 2 với giá trị trung bình là 90.73414 cao hơn so với giá trị trung vị là 16. Công ty cổ phần Xây
dựng Cotec là cơng ty có chỉ số P/E cao nhất đấu giá vào ngày 14/05/2007 với giá đấu thành cơng bình quân là 2,201,845 đồng, nhiều công ty IPO cổ phiếu được các nhà đầu tư đưa ra những mức giá đấu rất cao so với giá đề nghị trong 6 tháng đầu năm 2007. Số lượng cổ phần IPO tác giả thu thập là số lượng cổ phần đấu giá thành cơng vì Việt Nam theo cơ chế đấu giá, Tổng công ty cổ phần khoan và dịch vụ khoan Dầu khí có số lượng cổ phần đấu giá thành công cao nhất là 730.8 triệu cổ phần ngày 27/12/2005, thấp nhất là công ty cổ phần Xây dựng Cotec với số lượng cổ phần là 36,085 cổ phần (14/05/2007). Công ty Cổ phần Thương Nghiệp Cà Mau là cơng ty có tỷ lệ vượt mức đăng ký cao nhất 761.2591% (22/10/2007), tỷ lệ thấp nhất 125.3832% là Công ty Xi Măng Hải Vân (22/12/2007), với tỷ lệ trung bình là 335.0647%. Độ trễ niêm yết của các công ty IPO từ khi IPO đến khi niêm yết trung bình là 899 ngày, số ngày nhiều nhất là 2,600 ngày và thấp nhất là 12 ngày. Thời gian hoạt động của các công ty từ khi thành lập đến khi IPO ít nhất là 4 năm và nhiều nhất là 62 năm. Trong mẫu gồm nhiều cơng ty có tiền thân là những cơng ty, xí nghiệp nhà nước thực hiện cổ phần hóa theo lộ trình của Chính phủ. Giá trị cơng ty phát hành được đo lường bởi tổng tài sản công ty năm trước khi IPO trung bình là 2,265 tỷ đồng, cao nhất là 45,212 tỷ đồng và thấp nhất là gần 55 tỷ đồng với độ lệch chuẩn là 5,987.77 cho thấy giá trị biến này dao động khá nhiều xung quanh giá trị trung bình. Tỷ lệ sở hữu của Nhà nước cao nhất là 96.72% của Tổng cơng ty Khí Việt Nam và 12% cơng ty trong mẫu khơng có sở hữu Nhà nước. Tỷ lệ sở hữu của cấp quản lý cao nhất là 79.02% và thấp nhất là 0.02% còn tỷ lệ sở hữu của nhân viên cao nhất là 28% và thấp nhất là 0.001%. Nhìn vào độ lệch chuẩn của các biến cho thấy mức độ phân tán của các biến trong mơ hình quanh giá trị trung bình khá cao.