Nghiên cứu tìm thấy bằng chứng có tác động lan tỏa thơng tin từ các cơng bố phát hành cổ phần bổ sung lên các công ty đối thủ khác trong cùng ngành, tác giả hy vọng qua đó sẽ góp phần hỗ trợ cho các cơng ty và nhà đầu tƣ có thể có thêm cơ sở tham khảo khi đƣa ra quyết định, đặc biệt là khi trong ngành có thơng tin về các đợt phát hành cổ phần bổ sung mới. Tuy nhiên đề tài vẫn còn một số hạn chế. Thứ nhất, do hạn chế về dữ liệu, tác giả không thể phân loại đƣợc các đợt phát hành cổ phần bổ sung thành hai nhóm phát hành cổ phần sơ cấp và phát hành cổ phần thứ cấp để nghiên cứu xem tác động lan tỏa thông tin lên các cơng ty đối thủ có sự khác biệt hay không nhƣ trong nghiên cứu của nhóm tác giả Bradley và Yuan (2013). Thứ hai, tác giả không thể thu thập thơng tin về mục đích phát hành, số tiền thu đƣợc từ đợt phát hành có đƣợc sử dụng cho mục tiêu nghiên cứu và phát triển cũng nhƣ mua lại và sáp nhập hay không, dự báo của các chuyên gia về tình hình tăng trƣởng của các công ty đối thủ.
Trong các nghiên cứu tiếp theo, nếu có thể thu thập thêm thơng tin về các đợt phát hành cổ phần bổ sung nhƣ: xác định đó là đợt phát hành cổ phần sơ cấp hay thứ cấp, mục đích phát hành, số tiền thu đƣợc từ đợt phát hành có đƣợc sử dụng cho mục tiêu nghiên cứu và phát triển cũng nhƣ mua lại và sáp nhập hay khơng thì có thể tiến hành đƣa thêm biến vào mơ hình nghiên cứu để làm rõ thêm tác động lan tỏa thông tin từ các đợt phát hành cổ phần bổ sung lên các công ty đối thủ trong ngành trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Asquith, Paul, Mullins, David W., 1986. Equity issues and offering dilution.
Journal of Finance, 15: 61-89.
2. Bradley, Daniel, Xiaojing Yuan., 2013. Information spillovers around seasoned equity offerings. Journal of Corporate Finance, 21: 106-118.
3. Carhart, Mark M, 1997. On persistence in mutual fund performance. Journal of
Finance, 52: 57-82.
4. DeAngelo, Harry, Linda, DeAngelo, Stulz, Rene M., 2010. Seasoned equity offerings, market timing, and the corporate lifecycle. Journal of Finance, 95: 275-295.
5. Duca, 2011. Seasoned Equity Offerings and the cost of market timing. SSRN eLibrary.
6. Erwin, Gayle R., Miller, James M., 1998. The intra-industry effects of open- market share repurchases: contagion or competitive. Journal of Finance, 21:
389-406.
7. Hameed, Allaudeen, Morck, Randall, Shen, Jianfeng, Yeung, Bernard, 2010. Information, Analysts, and Stock Return Comovement. SSRN eLibrary.
8. Harford, Jarrad, 2005. What drives merger waves?. Journal of Finance, 77: 529- 560.
9. Hsu, Hung-Chia, Reed, Adam V., Rocholl, Jor, 2010. The New Game in Town: Competitive Effects. Journal of Finance, 65: 495-528.
10. Jiang Yi, Stolis Mark, 2013. Do firms time seasoned equity offerings?. SSRN eLibrary.
11. Loughran, Ritter, 1997. The operating performance of firms conducting seasoned equity offerings. Journal of Finance, 52: 1823-1850.
12. Lucas, Deborah J., McDonald, Robert L,1990. Equity issues and stock price dynamics. Journal of Finance, 45: 1019-1043.
13. Massa, Massimo, Rehman, Zahid, Vermaelen, Theo, 2007. Mimicking repurchases. Journal of Finance, 84: 624-666.
Journal of Finance Economics, 99: 693-715.
16. Myers, Stewart C., Majluf, Nicholas S., 1984. Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have.
Journal of Finance, 13: 187-221.
17. Slovin, Myron B., Sushka, Marie E., Polonchek, John A., 1992. Informational externalities of seasoned equity issues. Journal of Finance, 32: 87-101.
Các trang thông tin điện tử:
www.bsc.gov.vn www.cafef.vn www.cophieu68.vn www.vcbs.com.vn www.vietstock.vn www.vsd.vn
PHỤ LỤC
PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH CÁC CÔNG TY ĐƢỢC KHẢO SÁT
STT Mã Chứng Khốn Tên cơng ty Sàn niêm yết Ngành
1 AGF Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu
Thủy sản An Giang HOSE
Hàng tiêu dùng thiết yếu
2 ANV Công ty Cổ phần Nam Việt HOSE Hàng tiêu dùng thiết yếu
3 ASP Cơng ty Cổ phần Tập đồn Dầu
khí An Pha HOSE Năng lƣợng
4 BBC Công ty Cổ phần Bibica HOSE Hàng tiêu dùng thiết yếu
5 BCC Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm
Sơn HNX Nguyên vật liệu
6 BHS Công ty Cổ phần Đƣờng Biên Hoà HOSE Hàng tiêu dùng thiết yếu 7 BLF Công ty Cổ phần Thủy sản Bạc Liêu HNX Hàng tiêu dùng thiết yếu
8 BMP Cơng ty Cổ phần Nhựa Bình Minh HOSE Cơng nghiệp 9 C92 Công ty Cổ phần Xây dựng và
Đầu tƣ 492 HNX Công nghiệp
10 CAN Công ty Cổ phần Đồ hộp Hạ Long HNX Hàng tiêu dùng thiết yếu
11 CDC Công ty Cổ phần Chƣơng Dƣơng HOSE Công nghiệp 12 CII Công ty cổ phần Đầu tƣ Hạ tầng
Kỹ thuật Tp. Hồ Chí Minh HOSE Cơng nghiệp 13 CTC Công ty cổ phần Gia Lai CTC HNX Hàng tiêu dùng
14 DBC
Dabaco Việt Nam HNX yếu
15 DCL Công ty Cổ phần Dƣợc phẩm Cửu
Long HOSE Chăm sóc sức khỏe
16 DHG Công ty Cổ phần Dƣợc Hậu
Giang HOSE Chăm sóc sức khỏe
17 DHT Công ty Cổ phần Dƣợc phẩm Hà
Tây HNX Chăm sóc sức khỏe
18 DIC Công ty Cổ phần Đầu tƣ và
Thƣơng mại DIC HOSE Nguyên vật liệu 19 DMC Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu
Y tế Domesco HOSE Chăm sóc sức khỏe
20 DPM Tổng Cơng ty Phân bón và Hóa
chất Dầu khí-CTCP HOSE Nguyên vật liệu 21 DPR Công ty Cổ phần Cao su Đồng
Phú HOSE Nguyên vật liệu
22 DQC Công ty Cổ phần Bóng đèn Điện
Quang HOSE Cơng nghiệp
23 DRC Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng HOSE Hàng tiêu dùng 24 DTT Công ty Cổ phần Kỹ nghệ Đô
Thành HOSE Nguyên vật liệu
25 DXP Công ty cổ phần Cảng Đoạn Xá HNX Công nghiệp 26 EBS Công ty Cổ phần Sách Giáo dục
tại Tp.Hà Nội HNX Hàng tiêu dùng
27 GMC Công ty Cổ phần Sản xuất
Thƣơng mại May Sài Gòn HOSE Hàng tiêu dùng 28 GMD Công ty Cổ phần Gemadept HOSE Công nghiệp 29 GTA Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ
30 HAP
Hapaco HOSE Nguyên vật liệu
31 HAX Công ty Cổ phần Dịch vụ Ơ tơ
Hàng Xanh HOSE Hàng tiêu dùng
32 HEV Công ty Cổ phần Sách Đại học -
Dạy nghề HNX Hàng tiêu dùng
33 HMC Cơng ty Cổ phần Kim khí Thành
phố Hồ Chí Minh HOSE Nguyên vật liệu 34 HNM Công ty cổ phần Sữa Hà Nội HNX Hàng tiêu dùng thiết
yếu 35 HPG Công ty cổ phần Tập đồn Hịa
Phát HOSE Nguyên vật liệu
36 HRC Cơng ty Cổ phần Cao su Hịa
Bình HOSE Nguyên vật liệu
37 HSG Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa
Sen HOSE Nguyên vật liệu
38 HT1 Công ty Cổ phần Xi Măng Hà
Tiên 1 HOSE Nguyên vật liệu
39 HUT Công ty Cổ phần Tasco HNX Công nghiệp 40 ICF Công ty Cổ phần Đầu tƣ Thƣơng
mại Thủy Sản HOSE
Hàng tiêu dùng thiết yếu
41 KMR Công ty Cổ phần Mirae HOSE Hàng tiêu dùng 42 KSH Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Phát
triển KSH HOSE Nguyên vật liệu
43 LAF Công ty Cổ phần Chế biến Hàng
xuất khẩu Long An HOSE
Hàng tiêu dùng thiết yếu
44 LBM Cơng ty Cổ phần Khống sản và
Vật liệu xây dựng Lâm Đồng HOSE Nguyên vật liệu 45 LCG Công ty cổ phần LICOGI 16 HOSE Công nghiệp
46 LSS
Sơn HOSE yếu
47 MCP Cơng ty cổ phần In và Bao bì Mỹ
Châu HOSE Nguyên vật liệu
48 MEC Công ty Cổ phần Someco Sông
Đà HNX Công nghiệp
49 MHC Công ty Cổ phần MHC HOSE Công nghiệp 50 MKV Công ty Cổ phần Dƣợc Thú y Cai
Lậy HNX Chăm sóc sức khỏe
51 NGC Công ty Cổ phần Chế biến Thủy
sản Xuất khẩu Ngô Quyền HNX
Hàng tiêu dùng thiết yếu
52 NSC Công ty cổ phần Giống cây trồng
Trung ƣơng HOSE
Hàng tiêu dùng thiết yếu
53 NTP Công ty Cổ phần Nhựa Thiếu niên
Tiền Phong HNX Công nghiệp
54 ONE Công ty Cổ phần Truyền thông
số 1 HNX Công nghệ thông tin
55 OPC Công ty cổ phần Dƣợc phẩm OPC HOSE Chăm sóc sức khỏe 56 PAC Công ty Cổ phần Pin Ắc quy
Miền Nam HOSE Hàng tiêu dùng
57 PAN Công ty Cổ phần Tập đồn PAN HOSE Cơng nghiệp 58 PET Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ
Tổng hợp Dầu khí HOSE Cơng nghiệp 59 PGC Tổng Công ty Gas Petrolimex-
CTCP HOSE Năng lƣợng
60 PGS Công ty Cổ phần Kinh doanh Khí
Miền Nam HNX Năng lƣợng
61 PNJ Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá
62 POT
điện HNX Công nghệ thông tin
63 PTC Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Xây
dựng Bƣu điện HOSE Công nghiệp
64 PTS Công ty Cổ phần Vận tải và Dịch
vụ Petrolimex Hải Phòng HNX Năng lƣợng 65 PVC Tổng Công ty Dung dịch khoan và
Hóa phẩm Dầu khí-CTCP HNX Năng lƣợng 66 PVE Tổng Công ty Tƣ vấn Thiết kế
Dầu khí-CTCP HNX Năng lƣợng
67 PVS Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ
Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam HNX Năng lƣợng 68 PVT Tổng cơng ty Cổ phần Vận tải
Dầu khí HOSE Năng lƣợng
69 QNC Công ty Cổ phần Xi măng và Xây
dựng Quảng Ninh HNX Nguyên vật liệu 70 RAL Cơng ty Cổ phần Bóng đèn Phích
nƣớc Rạng Đơng HOSE Công nghiệp
71 REE Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh HOSE Công nghiệp 72 RIC Công ty Cổ phần Quốc tế Hoàng
Gia HOSE Hàng tiêu dùng
73 S55 Công ty Cổ phần Sông Đà 505 HNX Công nghiệp 74 S99 Công ty Cổ phần SCI HNX Công nghiệp 75 SAM Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Phát
triển Sacom HOSE Công nghiệp
76 SAV Công ty Cổ phần Hợp tác kinh tế
và Xuất nhập khẩu SAVIMEX HOSE Hàng tiêu dùng 77 SBT Cơng ty cổ phần Mía đƣờng
Thành Thành Công Tây Ninh HOSE
Hàng tiêu dùng thiết yếu
78 SCD
Chƣơng Dƣơng HOSE yếu
79 SD4 Công ty Cổ phần Sông Đà 4 HNX Nguyên vật liệu 80 SD5 Công ty Cổ phần Sông Đà 5 HNX Công nghiệp 81 SD6 Công ty Cổ phần Sông Đà 6 HNX Công nghiệp 82 SD7 Công ty Cổ phần Sông Đà 7 HNX Công nghiệp 83 SD9 Công ty Cổ phần Sông Đà 9 HNX Công nghiệp 84 SDA Công ty Cổ phần Simco Sông Đà HNX Công nghiệp 85 SDD Công ty Cổ phần Đầu tƣ và Xây
lắp Sông Đà HNX Công nghiệp
86 SFI Công ty Cổ phần Đại lý Vận tải
SAFI HOSE Công nghiệp
87 SFN Cơng ty Cổ phần Dệt lƣới Sài Gịn HNX Hàng tiêu dùng 88 SMC Công ty Cổ phần Ðầu tƣ Thƣơng
mại SMC HOSE Nguyên vật liệu
89 SSC Công ty Cổ phần Giống cây trồng
Miền Nam HOSE
Hàng tiêu dùng thiết yếu
90 STC Công ty Cổ phần Sách và Thiết bị
trƣờng học Tp. Hồ Chí Minh HNX Cơng nghiệp 91 STP Công ty Cổ phần Công nghiệp
Thƣơng mại Sông Đà HNX Nguyên vật liệu 92 SVC Công ty Cổ phần Dịch vụ tổng
hợp Sài Gòn HOSE Hàng tiêu dùng
93 TAC Công ty Cổ phần Dầu Thực vật
Tƣờng An HOSE
Hàng tiêu dùng thiết yếu
94 TCM Công ty Cổ phần Dệt may - Đầu
tƣ - Thƣơng mại Thành Công HOSE Hàng tiêu dùng 95 TCR Công ty Cổ phần Công nghiệp
96 THB Cơng ty cổ phần Bia Thanh Hóa HNX
yếu 97 TNG Công ty Cổ phần Đầu tƣ và
Thƣơng mại TNG HNX Hàng tiêu dùng
98 TPC Công ty Cổ phần Nhựa Tân Đại
Hƣng HOSE Nguyên vật liệu
99 TRA Công ty Cổ phần TRAPHACO HOSE Chăm sóc sức khỏe 100 TS4 Công ty cổ phần Thủy sản số 4 HOSE Hàng tiêu dùng thiết
yếu 101 TSC Công ty Cổ phần Vật tƣ kỹ thuật
Nông nghiệp Cần Thơ HOSE Hàng tiêu dùng 102 TST Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ
thuật Viễn thông HNX Công nghệ thông tin 103 TTF Cơng ty Cổ phần Tập đồn Kỹ
nghệ Gỗ Trƣờng Thành HOSE Hàng tiêu dùng 104 TXM Công ty cổ phần VICEM Thạch
cao Xi măng HNX Công nghiệp
105 TYA Công ty Cổ phần Dây và Cáp điện
Taya Việt Nam HOSE Công nghiệp
106 VBH Cơng ty Cổ phần Điện tử Bình
Hịa HNX Cơng nghệ thơng tin
107 VDL Công ty Cổ phần Thực phẩm Lâm
Đồng HNX
Hàng tiêu dùng thiết yếu
108 VGS Công ty Cổ phần Ống thép Việt
Đức VG PIPE HNX Nguyên vật liệu
109 VHC Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn HOSE Hàng tiêu dùng thiết yếu
110 VHG Công ty Cổ phần Đầu tƣ Cao Su
111 VHL
Long HNX Nguyên vật liệu
112 VID Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát
triển Thƣơng mại Viễn Đông HOSE Nguyên vật liệu 113 VIP Công ty Cổ phần Vận tải Xăng
dầu VIPCO HOSE Công nghiệp
114 VNE Tổng công ty Cổ phần Xây dựng
điện Việt Nam HOSE Công nghiệp
115 VPK Cơng ty Cổ phần Bao bì dầu thực
vật HOSE Nguyên vật liệu
116 VSC Cơng ty cổ phần Tập đồn
Container Việt Nam HOSE Công nghiệp 117 VTB Cơng ty Cổ phần Viettronics Tân
Bình HOSE Hàng tiêu dùng
118 VTC Công ty Cổ phần Viễn thông VTC HNX Công nghệ thông tin
119 VTV Công ty Cổ phần VICEM Vật tƣ
PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TỪ STATA 12
Bảng 4.2. Kết quả kiểm định difference-in-means tests giữa hai nhóm cơng ty SEO và công ty đối thủ
Biến AGE