CHƯƠNG 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN KẾT QUẢ
4.5. Thảo luận về các kết quả nghiên cứu
Từ kết quả của mơ hình ở trên, tác giả nhận thấy có 04 nhân tố vĩ mơ có tác động có ý nghĩa thống kê đối với tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản của các ngân hàng thương mại, bao gồm tỷ lệ lạm phát (INF), tốc độ gia tăng cung tiền (M2), chỉ số thị trường chứng khoán (INDEX) và tốc độ tăng trưởng dự trữ ngoại hối. Cụ thể: Tỷ lệ lạm phát, tốc độ tăng trưởng cung tiền và chỉ số thị trường chứng khốn có tác động dương, trong khi tốc độ tăng trưởng dự trữ ngoại hối có tác động âm đến tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản của các ngân hàng thương mại.
- Trong các kết quả trên, tỷ lệ lạm phát có tác động dương đến ROA của các ngân hàng. Kết quả này cũng phù hợp với nghiên cứu của Qinhua Pan, Meiling Pan (2014), Y. Tan và C. Floros (2012). Theo Y. Tan và C. Floros, các ngân hàng sẽ điều chỉnh các mức lãi suất tiền gửi và cho vay khi lạm phát gia tăng. Về cơ bản, mức điều chỉnh lãi suất cho vay sẽ cao hơn tiền gửi nên lợi nhuận từ hoạt động cho vay sẽ cao hơn tương đối so với chi phí sử dụng vốn tiền gửi. Do vậy, lợi nhuận của hệ thống ngân hàng sẽ gia tăng. Lý giải này cũng khá hợp lý đối với trường hợp các ngân hàng thương mại ở Việt Nam khi chênh lệch lãi suất cho vay và tiền gửi trong trường hợp có sự điều chỉnh do lạm phát hầu như luôn mang lại lợi nhuận cho các ngân hàng thương mại.
- Tốc độ gia tăng cung tiền có tác động dương đến ROA của các ngân hàng thương mại. Kết quả này xảy ra theo đúng kỳ vọng lý thuyết và các nghiên cứu thực nghiệm của Qinhua Pan, Meiling Pan (2014). Điều này cho thấy việc mở rộng cung tiền sẽ tạo điều kiện thúc đẩy tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng, là cơ sở để cải thiện hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại.
- Chỉ số thị trường chứng khốn có tác động dương với ROA. Kết quả này phù hợp với kết quả nghiên cứu thực nghiệm của H. Vu và D. Nahm (2013), Y. Tan và C. Floros (2012). Điều này cho thấy sự phát triển của thị trường tài chính (thể hiện bằng việc tăng điểm của chỉ số thị trường chứng khoán) sẽ giúp cải thiện hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại ở Việt Nam.
- Dự trữ ngoại hối tác động âm tới ROA của các ngân hàng. Điều này cho thấy các chính sách dự trữ ngoại hối của nhà nước sẽ ảnh hưởng đáng kể tới hoạt động của các ngân hàng. Với đặc thù ở Việt Nam, các ngân hàng thương mại trong nước sẽ chịu nhiều tác động bởi quan điểm điều hành nền kinh tế của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước. Một chính sách gia tăng dự trữ ngoại hối của quốc gia chủ yếu được thực hiện thông qua các quy định hành chính sẽ làm giảm lợi nhuận hoạt động của các ngân hàng thương mại.
CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN, KIẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH VÀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO CỦA ĐỀ TÀI