CHƯƠNG 2 CƠ SỞ LÝ LUẬN
2.3. Tổng quan các nghiên cứu liên quan
2.3.3. Ảnh hưởng của đầu tư lên phát triển tài chính
Nghiên cứu của (Huang, 2011) đã cho thấy tác động nhân quả tích cực hai chiều tồn tại giữa đầu tư tư nhân và phát triển tài chính. Điều này ngụ ý rằng, trong một thế giới tồn cầu hóa, đầu tư tư nhân vừa là động cơ vừa là người theo dõi sự phát triển tài chính và ngược lại. Phân tích này đã tạo ra những hiểu biết đáng kể về sự tương tác giữa hai khía cạnh quan trọng của hoạt động kinh tế ở các nước đang phát triển, đầu tư tư nhân và phát triển tài chính. Thứ nhất, phát hiện về tác động tích cực của đầu tư tư nhân đối với sự phát triển tài chính có ý nghĩa phong phú đối với sự phát triển của thị trường tài chính. Phát hiện này có thể làm sáng tỏ một kênh truyền dẫn mà thơng qua đó các nhân tố khác cũng góp phần thúc đẩy sự phát triển tài chính. Ví dụ, cả mở cửa thương mại và mở tài chính dường như thúc đẩy phát triển tài chính (Baltagi, Demetriades, & Law, 2009), và cải tiến thể chế cũng đã được tìm thấy mang lại sự phát triển tài chính (Huang, 2010). Thứ hai, phát hiện về phát triển tài chính tốt hơn dẫn đến sự bùng nổ đầu tư tư nhân có ý nghĩa rõ ràng đối với việc thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô ở các nước đang phát triển. Phát hiện này hỗ trợ cho khung phát triển tài chính do (McKinnon, 1973) và (Shaw, 1973) đề xuất. Các tác giả này nhấn mạnh rằng tự do hóa tài chính và phát triển tài chính có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bằng cách thúc đẩy đầu tư và năng suất của nền kinh tế. Kết quả nghiên cứu này ảnh hưởng đáng kể đến các chính sách kinh tế vĩ mơ ở các nước đang phát triển kể từ những năm 1970. Nghiên cứu này cũng đóng góp cho các nghiên cứu hiện có về mối liên hệ giữa phát
triển tài chính và tăng trưởng kinh tế, bằng cách gợi ý rằng phát triển tài chính có thể tăng cường tăng trưởng kinh tế thơng qua sự bùng nổ đầu tư tư nhân.