CHƯƠNG 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
4.4. PHÂN TÍCH KẾT QUẢ HỒI QUY VÀ CÁC KIỂM ĐỊNH
4.4.6. Kết quả mơ hình hồi quy FGLS
Sau khi kiểm định Woodridge, tác giả nhận thấy mơ hình bị hiện tưởng tự tương quan chuỗi, các kiểm định về phương sai thay đổi khi hồi quy theo phương pháp OLS, FEM, REM cũng đều cho kết quả mơ hình bị hiện tượng phương sai thay đổi. Vì vậy, để khắc phục hiện tượng tương quan chuỗi và phương sai thay đổi, tác giả tiến hành hồi quy hiệu chỉnh (FGLS). Kết quả hồi quy được thể hiện ở bảng 4.12 như sau:
Bảng 4. 12: Kết quả hồi quy hiệu chỉnh
LEV Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf.Interval]
STATE -.0634626 .0147398 -4.31 0.000 -.092352 -.0345732 COLL -.0329233 .004119 -7.99 0.000 -.0409963 -.0248503 GROW .0332994 .003102 6.96 0.000 .0155083 .0276679 SIZE .0378356 .0019029 17.50 0.000 .0295697 .037029 PROF -1.551471 .3614097 -4.29 0.000 -2.259821 -.8431211 TAX .8477168 1.230316 0.69 0.491 -1.563659 3.259092 NEDs .0086192 .0074445 1.16 0.247 -.0059718 .0232102 LARGEST .0314601 .0147621 2.13 0.033 .0025268 .0603934 _cons .3133876 .0356487 8.79 0.000 .2435174 .3832577 Prob > chi2 0.0000
Nguồn: Kết quả tác giả tổng hợp từ phần mềm Stata 13 (Phụ lục 12)
Mơ hình sau khi được khắc phục các khuyết tật là phương sai thay đổi và tương quan chuỗi bằng phương pháp hồi quy FGLS có kết quả hồi quy như sau: các biến độc lập là sở hữu nhà nước (STATE), quy mô (SIZE), tăng trưởng (GROW) và lợi nhuận (PROF), tài sản thế chấp (COLL) đều có mức ý nghĩa (‘P>|t|’ < 0,01), tức là các biến độc lập này đưa vào mơ hình là phù hợp và có mức ý nghĩa 1%. Riêng biến
thuế thu nhập doanh nghiệp (TAX), thành viên hội đồng quản trị khơng tham gia điều hành (NEDs) có mức ý nghĩa >0,1 tức là khi hồi quy theo phương pháp GLS khơng có ý nghĩa thống kế. Riêng đối với biến cổ đông lớn (LARGEST) khi hồi quy theo mơ hình GLS có mức ý nghĩa < 0,05, trong khi hồi quy theo mơ hình OLS, REM và FEM đều khơng có ý nghĩa thống kê. Về mối tương quan của các biến độc lập với biến phụ thuộc trong mơ hình GLS cũng tương tự như mối tương quan trong cả ba mơ hình OLS, FEM và REM đã được tác giả trình bày ở trên.