5.3 Đánh giá hạn chế của đề tài và đề xuất hướng nghiên cứu trong tương lai
5.3.2 Kiến nghị cho định hướng nghiên cứu trong tương lai
Từ những hạn chế của mô hình hồi quy phân tích ở mục 5.3.1 phần dưới đây tác giả đề xuất một số kiến nghị cho việc phát triển nghiên cứu trong tương lai.
Thứ nhất: định hướng lựa chọn các nhân tố nghiên cứu. Do tác động của các nhân tố đến giá cổ phiếu là tác động tổng hợp và khá phức tạp, trong giới hạn của mình, đề tài vẫn chưa thể khai thác và nghiên cứu một cách trọn vẹn. Tuy nhiên điều này cũng gợi ý cho hướng phát triển nghiên cứu trong tương lai với việc tìm hiểu sâu rộng hơn về tác động của nhiều nhân tố khác như: chu kỳ kinh tế, đặc điểm ngành nghề, tỷ lệ vốn nhà nước, các thông tin lũng đoạn thị trường... đến giá cổ phiếu cả trong dài hạn lẫn ngắn hạn, cả về mặt định tính lẫn định lượng.
Thứ hai: định hướng trong việc lựa chọn tham số đại diện cho các nhân tố. Với mục tiêu cuối cùng là tìm ra được nhân tố nào tác động đến giá cổ phiếu của doanh nghiệp niêm yết để ứng dụng vào thực tiễn, thì việc lựa chọn những tham số phù hợp là khá quan trọng. Chẳng hạn thay vì sử dụng giá trị logarit của tổng tài sản làm đại diện cho quy mô, các nghiên cứu trong tương lai có thể sử dụng chỉ số giá trị tài sản ròng trên cổ phiếu nhằm làm tăng tính ứng dụng của mô hình.
Thứ ba: định hướng về phạm vi và quy mô nghiên cứu. Đề tài hiện tại chỉ giới hạn phạm vi nghiên cứu của các doanh nghiệp niêm yết trên SGDCK TP. HCM nên về cơ bản vẫn còn hạn chế trong việc ứng dụng vào thực tiễn của Việt Nam. Thông qua việc thu thập thêm dữ liệu cả về thời gian và số đơn vị chéo (số doanh nghiệp niêm yết) trong toàn thị trường cổ phiếu nhằm mở rộng phạm vi nghiên cứu đồng nghĩa với việc tăng tính ứng dụng của mô hình cũng là một trong những hướng nghiên cứu cần thiết trong tương lai, đặc biệt đối với mục đích của các nhà hoạch định chính sách kinh tế.
Ngoài ra, do đặc điểm mỗi nhóm ngành khác nhau nên trong tương lai việc nghiên cứu tập trung ảnh hưởng của các nhân tố đến giá cổ phiếu của một nhóm ngành cụ thể sẽ thiết thực hơn cũng như mang tính ứng dụng cao hơn đối với ngành nghề được nghiên cứu. Qua đó, các nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách có thể có cái nhìn rõ ràng hơn về cổ phiếu những nhóm ngành họ quan tâm.
TÀI LIỆU THAM KHẢO TÀI LIỆU TIẾNG ANH
1. Amanullah and Muhammad Nauman Khan (2012), ‘Determinants of share prices at karachi stock exchange’, International journal of business and management studies,vol. 1, no. 4, pp. 111-120.
2. Afolabi Emmanuel Olowookere and Taiwo Phebe Fadiran (2016), ‘Determinants of share price on the nigerian stock exchange’, International journal of business and applied social science, vol. 7, no. 2, pp. 49-60.
3. Arslan Iqbal, Farooq Ahmed, Hasan Raza and Syed Shahid Zaheer Zaidi (2015), ‘Determinants of Share Prices, Evidence from Oil & Gas and Cement Sector of Karachi Stock Exchange (A Panel Data Approach)’, Journal of Poverty, Investment and Development, no. 8, pp. 14-19.
4. Abdullah, Mian Sajid Nazir, Muhammad Muaarrat Nawaz (2012), ‘How divedend policy Affect Volatility of stock prices of Financial Sector Firms of pakistan’, Euro Journals Publishing, Inc., American Journal of Scientific Research, no. 61, pp 132 – 139.
5. Ali Raza Arshaad, Sulaman Jamil, Sohail Yousaf and Zeeshan Arshad (2015), ‘Determinants of Share Prices of listed Commercial Banks in Pakistan’, IOSR Journal of Economics and Finance (IOSR-JEF), vol. 2, no. 6, pp. 56-64.
6. Bashir Ahmad Joo and Zahoor Ahmad Mir (2014), ‘Impact of FIIs Investment on Volatility of Indian Stock Market: An Empirical Investigation’, Journal of Business & Economic Policy, vol. 1, no. 2, pp. 106-114.
7. Bodie, Kane and Marcus (2014), ‘Essentials of Investments’, 8th Edition McGraw-Hill/Irwin.
8. Charles Barnor (2014), The Effect of Macroeconomic Variables on Stock Market Returns in Ghana (2000-2013), Walden University.
9. Damodar N. Guragati (2010) (Biên dịch Kim Chi), các ô hình hồi quy dữ liệu bảng, Kinh tế lượng cơ sở 3rd
ed, Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright niên khóa 2010 -2012.
10.Dr. Syed Tabassum Sultana và Prof. S Pardhasaradhi (2012), “Impact of Flow of FDI & FII on Indian Stock Market', Finance Research, vol. 1, no. 3, pp. 4-10.
11. Iqbal, Arslan (2014). The Effect of Dividend Bubble on Share Price: Evidence from KSE-30 Index, Research Journal of Finance and Accounting, Vol. 5, no. 13, pp. 83-87.
12.Jonathan R. Pincus, Lạ phát và Giả phát, bài giảng môn Kinh tế vĩ mô, Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, Niên khóa 2012-2014.
13.M. Ramachandran, Nirmala, and P. S. Sanju, (2011), ‘Determinants of share prices in India’ Journal of Emerging Trends in Economics and Management Sciences, Vol. 2, no. 2, pp. 124-130.
14.Miller and Rock (1985), ‘Dividen Policy under Asysmmetric Information’, the Journal of Finance, Vol. 40, No. 4, pp. 1031-1051.
15.Prof. S Pardhasaradhi and Syed Tabassum Sultana (2012), ‘Impact of Flow of FDI & FII on Indian Stock Market’, Finance Research, vol. 1, no. 3, pp. 4-10. 16. Srinivasan, P. (2012), ‘Determinants of Equity Share Prices in India: A Panel Data Approach’, Romanian Economic Journal, vol. 15, no. 45, pp. 205-228.
17. Sharma, Sanjeet (2011), ‘Determinants of equity share prices in India’,
Journal of Arts, Science & Commerce, vol. 2, no. 4, pp. 51-60.
TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT
18.Bùi Kim Yến và Nguyễn Minh Kiều (2011), Thị trường tài chính (lý thuyết và thực hành ứng d ng cho thị trường Việt Na ), NXB Thống kê, TP. Hồ Chí Minh. 19. Phillip A. Fisher, Cổ phiếu thường, lợi nhuận phi thường, NXB Lao động – Xã hội, TP. HCM
20. Hoàng Ngọc Nhậm (2007). Giáo trình kinh tế lượng. Trường Đại học Kinh tế TP. HCM, TP. Hồ Chí Minh.
21.D. Perkins et al (2011) (Biên dịch Kim Chi), Đo lường phát triển và tăng
trưởng kinh tế, Bài giảng môn Kinh tế học của sự phát triển – 6 th ed, Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright niên khóa 2011-2013.
22.Dương Phan Trà My (2015), Các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu c a các doanh nghiệp ngành thép được niê yết trên Sở giao dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh, Luận văn thạc sỹ quảntrị kinh doanh, đại học Đà Nẵng.
23. Nguyễn Thị Mỹ Dung (2013), ‘Nhân tố ảnh hưởng đến giá chứng khoán của VN - Một số điểm cần lưu ý’, Tạp chí Phát triển và Hội nhập, Số 18, trang 42-45 24. Nguyễn Văn Mỹ (2007), Phân tích những nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu niê yết trên Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Đại học Kinh tế TP. HCM.
25. Nguyễn Minh Kiều (2010), Tài chính doanh nghiệp căn bản, NXB Thống kê, TP. HCM.
26. Nguyễn Thị Thu Hà (2010), Các lý thuyết cấu trúc vốn hiện đại, Trường CĐ Kinh tế-Kế hoạch Đà Nẵng, Đà Nẵng.
27. Nguyễn Văn Dần (2007), Kinh tế học vĩ ô, NXB Tài chính, Hà Nội
28. Phí Mạnh Hồng (2013), Giáo trình kinh tế học vi ô, NXB Giáo dục, TP. HCM 29. Thân Thị Thu Thủy và Võ Thị Thùy Dương (2015), ‘Sự tác động của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến các chỉ số giá cổ phiếu tại HOSE’, Nghiên Cứu & Trao Đổi, số 34, trang 59-67.
TÀI LIỆU TỪ WEBSITE
30.Cổ phiếu 68 (2017), truy cập tại <http://www.cophieu68.vn/>, [truy cập ngày: 08/03/2017]
31.Chính phủ(2006), Luật chứng khoán, Truy cập tại:
<http://www.moj.gov.vn/vbpq/Lists/Vn%20bn%20php%20lut/View_Detail.aspx?It emID=15070>, [truy cập ngày 01/9/2017]
32.Chính Phủ (2012), Nghị định 58/2012/NĐ-CP ngày ngày 20 tháng 7 năm 2012 c a chính ph Quy định chi tiết và hướng dẫn thi hành ột số điều c a Luật chứng khoán, truy cập tại:
<http://vanban.chinhphu.vn/portal/page/portal/chinhphu/hethongvanban?class_id=1 &mode=detail&document_id=162432>, [truy cập ngày 01/10/2017]
33.Khánh Hòa (2017). 10 điể nhấn c a thị trường chứng khoán Việt Na nă 2016, truy cập tại <http://cafef.vn/10-diem-nhan-cua-thi-truong-chung-khoan-viet- nam-nam-2016-20161223113411635.chn>, [truy cập ngày 08/03/2017].
34. Lê Dũng Hiệp và Phạm Hữu Hồng Thái (2017), Yếu tố quyết định giá cổ phiếu niê yết và hà ý chính sách, truy cập tại http://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu--trao- doi/trao-doi-binh-luan/yeu-to-quyet-dinh-gia-co-phieu-niem-yet-va-ham-y-chinh- sach-91755.html, [truy cập ngày 01/10/2017].
35. Luật chứng khoán (2013), truy cập tại https://thuvienphapluat.vn/van-
ban/Chung-khoan/Van-ban-hop-nhat-27-VBHN-VPQH-nam-2013-hop-nhat-Luat- chung-khoan-220592.aspx, [truy cập ngày 01/02/2017].
36.Lê Thị Mỹ Phương (2017), Mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả tài chính tại các doanh nghiệp sản xuất, truy cập tại < http://tapchitaichinh.vn/tai-chinh-kinh- doanh/tai-chinh-doanh-nghiep/anh-huong-cua-cau-truc-von-len-ket-qua-kinh- doanh-cua-doanh-nghiep-san-xuat-cong-nghiep-85555.html>, [truy cập ngày 25/7/2017].
37. Mai Phương (2017), VN- ndex tăng 15,75% trong nă 2016, truy cập tại <http://nhandinhchungkhoan.com/news/vn-index-tang-1575-trong-nam-
38.Nguyễn Thị Minh Hà (2015), Giá cổ phiếu và các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, truy cập tại
<http://kqtkd.duytan.edu.vn/Home/ArticleDetail/vn/88/2316/gia- co - phieu- va- cac –nhan -to- anh- huong- den- gia- co-phieu>, [truy cập ngày 01/9/2017].
39.Tổng cục thống kê. (2017), truy cập tại: <https://www.gso.gov.vn/Default.aspx?tabid=217>, [truy cập ngày 08/03/2017]. 40.Tổng cục thống kê (2017), Tình hình kinh tế - xã hội nă 2016, truy cập tại <https://www.gso.gov.vn/default.aspx?tabid=621&ItemID=16174>, [truy cập ngày 01/10/2017]
41.Phan Thanh Hiệp (2016), Ảnh hưởng c a cấu trúc vốn lên kết quả kinh doanh c a doanh nghiệp sản xuất công nghiệp, truy cập tại < http://tapchitaichinh.vn/tai- chinh-kinh-doanh/tai-chinh-doanh-nghiep/anh-huong-cua-cau-truc-von-len-ket-qua- kinh-doanh-cua-doanh-nghiep-san-xuat-cong-nghiep-85555.html>, truy cập ngày 20/7/2017]
42. Trần Đình Tuấn (2017), Tăng trưởng kinh tế Việt Na sau 10 nă gia nhập WTO, truy cập tại <http://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/kinh-te-dau-tu/tang- truong-kinh-te-viet-nam-sau-10-nam-gia-nhap-wto-81243.htm>, [truy cập ngày 08/03/2017]
43.Vneconomy.vn (2017), Vốn hóa thị trường chứng khoán tăng hơn 15 tỷ USD nă 2016, truy cập tại <http://vneconomy.vn/chung-khoan/von-hoa-thi-truong- chung-khoan-tang-hon-15-ty-usd-nam-2016-20170101111553237.htm>, [truy cập ngày 08/03/2017].
44.Vũ Bằng (2017), Nhìn lại chặng đường xây dựng và phát triển TTCK Việt Na , truy cập tại <http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/nhin-lai-chang-duong- xay-dung-va-phat-trien-ttck-viet-nam-126340.html>, truy cập ngày 01/10/2017]
PHỤ LỤC
PHỤ LỤC A KẾT QUẢ HỒI QUY THEO CÁCH TIẾP CẬN CÁC ẢNH HƯỞNG CỐ ĐỊNH
Nguồn: tính toán từ chương trình stata
PHỤ LỤC B KẾT QUẢ HỒI QUY THEO CÁCH TIẾP CẬN CÁC ẢNH HƯỞNG NGẪU NHIÊN
PHỤ LỤC C KẾT QUẢ HỒI QUY THEO CÁCH TIẾP CẬN CÁC ẢNH HƯỞNG CỐ ĐỊNH SAU KHI LOẠI BIẾN ROE VÀ BIẾN GDP
Nguồn: tính toán từ chương trình stata
PHỤ LỤC D KẾT QUẢ HỒI QUY THEO CÁCH TIẾP CẬN CÁC ẢNH HƯỞNG NGẪU NHIÊN SAU KHI LOẠI BIẾN ROE VÀ BIẾN GDP
PHỤ LỤC E KẾT QUẢ HỒI QUY THEO MÔ HÌNH DỮ LIỆU BẢNG ĐỘNG GMM
Nguồn: tính toán từ chương trình stata
PHỤ LỤC F BẢNG TỔNG HỢP DỮ LIỆU THU THẬP
Công ty Năm Y lagY GDP IR FN ROE EPS DIV PE SIZE
ABT 2008 5.95 18.36 0.0566 0.1273 0.3323 0.065824 3093.941 0.61 1.923113 386,163,919,132 ABT 2009 17.84 5.95 0.0540 0.0791 0.1914 0.206455 8019.154 0 2.224673 537,004,057,773 ABT 2010 19.02 17.84 0.0642 0.1119 0.1559 0.211302 6899.062 0.4 2.756897 601,925,220,587 ABT 2011 17.79 19.02 0.0624 0.1399 0.0918 0.254348 9023.338 0.75 1.971554 478,108,949,971 ABT 2012 26.82 17.79 0.0525 0.1050 0.0709 0.205753 7154.158 0.75 3.748869 516,133,213,855 ABT 2013 28.64 26.82 0.0542 0.0714 0.0703 0.178222 6396.169 0.45 4.47768 688,269,296,401 ABT 2014 42.02 28.64 0.0598 0.0576 0.0747 0.186442 6705.605 0.6 6.2664 656,658,217,504 ABT 2015 43.33 42.02 0.0668 0.0475 0.0753 0.169046 5959.783 0.6 7.270399 584,655,976,826 ABT 2016 42.05 43.33 0.0621 0.0504 0.0416 0.114674 4124.353 0.32 10.19554 649,276,469,260 ACL 2008 6.81 25.34 0.0566 0.1273 0.1795 0.512439 7940.01 0.35 0.857682 373,454,628,143 ACL 2009 9.6 6.81 0.0540 0.0791 0.0656 0.282922 5587.819 0.15 1.718023 613,944,392,997 ACL 2010 11.17 9.60 0.0642 0.1119 0.0439 0.261035 5417.93 0.35 2.061673 726,084,933,122 ACL 2011 13.31 11.17 0.0624 0.1399 0.2226 0.385392 6243.773 0.35 2.131724 793,377,690,095 ACL 2012 10.83 13.31 0.0525 0.1050 0.0590 0.054915 821.4294 0.2 13.18433 831,752,811,317 ACL 2013 8.49 10.83 0.0542 0.0714 0.0498 0.019139 279.7994 0.045 30.34317 718,956,641,775
ACL 2014 10.19 8.49 0.0598 0.0576 0.0379 0.043911 669.1537 0 15.22819 837,340,913,180 ACL 2015 8.99 10.19 0.0668 0.0475 0.0369 0.097005 1583.325 0.05 5.677925 1,209,724,617,670 ACL 2016 8.5 8.99 0.0621 0.0504 0.0425 0.066696 1277.343 0.06 6.654436 1,185,062,703,460 AGF 2008 5.94 31.09 0.0566 0.1273 0.1987 0.019997 961.6644 0.18 6.176791 1,347,226,516,767 AGF 2009 13.40 5.94 0.0540 0.0791 0.0709 0.023039 1123.276 0.04 11.92939 1,209,943,558,586 AGF 2010 10.14 13.40 0.0642 0.1119 0.0476 0.067643 3280.511 0.2 3.090982 1,354,627,131,764 AGF 2011 9.69 10.14 0.0624 0.1399 0.0411 0.094459 4844.466 0.2 2.000221 1,716,936,453,939 AGF 2012 10.23 9.69 0.0525 0.1050 0.0292 0.051551 2657.467 0.1 3.849531 1,564,982,054,220 AGF 2013 14.70 10.23 0.0542 0.0714 0.0153 0.02602 837.3822 0.1 17.55471 2,250,909,069,163 AGF 2014 16.52 14.70 0.0598 0.0576 0.0116 0.083429 2822.388 0.1 5.853199 2,216,206,263,323 AGF 2015 14.20 16.52 0.0668 0.0475 0.0079 -0.00052 -15.8488 0.25 -895.967 2,529,832,135,552 AGF 2016 7.18 14.20 0.0621 0.0504 0.0085 0.003277 91.97751 0 78.06256 2,454,311,440,067 ANV 2008 5.3 23.14 0.0566 0.1273 0.1978 0.061035 1481.005 0.24 3.578652 2,659,846,087,000 ANV 2009 4.9 5.30 0.0540 0.0791 0.0692 -0.08688 -1946.64 0 -2.51716 2,200,098,168,000 ANV 2010 4.1 4.90 0.0642 0.1119 0.0450 0.049181 1076.263 0.05 3.809476 1,933,054,252,862 ANV 2011 2.32 4.10 0.0624 0.1399 0.0178 0.05075 1119.216 0.09 2.07288 2,153,526,756,366 ANV 2012 3.36 2.32 0.0525 0.1050 0.0164 0.024148 521.4989 0.09 6.442967 2,438,233,887,507 ANV 2013 3.32 3.36 0.0542 0.0714 0.0137 0.004941 102.7749 0.09 32.3036 2,811,238,704,806 ANV 2014 4.22 3.32 0.0598 0.0576 0.0116 0.045357 935.2846 0.09 4.511996 3,326,865,041,932 ANV 2015 3.75 4.22 0.0668 0.0475 0.0105 0.001176 23.22774 0.09 161.4449 3,274,071,894,858 ANV 2016 2.6 3.75 0.0621 0.0504 0.0102 0.014853 296.3576 0 8.773186 3,017,825,874,648 BBC 2008 9.77 67.97 0.0566 0.1273 0.4809 0.042173 1352.16 0.08 7.225477 614,224,002,496 BBC 2009 21.89 9.77 0.0540 0.0791 0.4932 0.109493 3727.266 0.16 5.872937 736,809,198,986 BBC 2010 17.19 21.89 0.0642 0.1119 0.4877 0.076509 2710.568 0.1 6.341843 758,841,000,000 BBC 2011 9.41 17.19 0.0624 0.1399 0.4900 0.08074 3016.639 0.1 3.119366 786,198,058,995 BBC 2012 15.09 9.41 0.0525 0.1050 0.4900 0.044703 1684.032 0.12 8.960635 768,377,979,362 BBC 2013 27.72 15.09 0.0542 0.0714 0.4900 0.075444 2919.759 0.18 9.493934 808,294,033,063 BBC 2014 53.36 27.72 0.0598 0.0576 0.4860 0.090135 3759.814 0.06 14.19219 893,127,163,842 BBC 2015 53.87 53.36 0.0668 0.0475 0.4900 0.121621 5582.867 0.12 9.649164 1,006,902,351,465 BBC 2016 92.81 53.87 0.0621 0.0504 0.4886 0.107964 5287.897 0.18 17.5514 1,041,148,060,916 BMC 2008 24.08 78.12 0.0566 0.1273 0.1383 0.375907 5641.753 0.5 4.268177 131,615,889,019 BMC 2009 24.19 24.08 0.0540 0.0791 0.1285 0.179548 1744.454 0.18 13.86681 151,936,432,796 BMC 2010 9.55 24.19 0.0642 0.1119 0.1347 0.19235 1876.885 0.22 5.088217 169,597,156,908 BMC 2011 11.09 9.55 0.0624 0.1399 0.1347 0.48606 7374.406 0.33 1.50385 257,555,045,575 BMC 2012 34.84 11.09 0.0525 0.1050 0.1238 0.424303 6971.233 0.8 4.997681 271,041,569,199 BMC 2013 31.98 34.84 0.0542 0.0714 0.1186 0.373114 6457.112 0.5 4.952679 272,811,745,457 BMC 2014 21.85 31.98 0.0598 0.0576 0.1149 0.094399 1699.726 0.1 12.85502 256,703,285,436 BMC 2015 14.96 21.85 0.0668 0.0475 0.0990 0.061693 974.3143 0.15 15.35439 237,773,549,897 BMC 2016 14.84 14.96 0.0621 0.0504 0.1076 0.048296 745.2632 0.21 19.91243 219,551,912,340 BMP 2008 7.90 34.55 0.0566 0.1273 0.4541 0.19642 5729.647 0.1 1.378793 566,010,770,086 BMP 2009 35.89 7.90 0.0540 0.0791 0.4685 0.368926 7323.403 0.25 4.900727 824,249,804,352 BMP 2010 27.11 35.89 0.0642 0.1119 0.4905 0.322933 8067.07 0.2 3.360576 982,153,442,517 BMP 2011 21.13 27.11 0.0624 0.1399 0.4900 0.280683 8419.087 0.2 2.509773 1,166,486,717,417 BMP 2012 28.81 21.13 0.0525 0.1050 0.4900 0.282966 10305.6 0.3 2.795569 1,422,668,408,005 BMP 2013 61.26 28.81 0.0542 0.0714 0.4900 0.24843 8134.191 0.3 7.531173 1,681,281,843,499 BMP 2014 66.85 61.26 0.0598 0.0576 0.4900 0.219298 8285.492 0.3 8.068319 1,928,518,233,220
BMP 2015 125.62 66.85 0.0668 0.0475 0.4900 0.257483 11409.8 0.4 11.00983 2,438,334,731,076 BMP 2016 191.00 125.62 0.0621 0.0504 0.4900 0.273096 13795.63 0.8 13.84496 2,891,075,297,977 CII 2008 7.25 16.52 0.0566 0.1273 0.4772 0.169462 3422.569 0.17 2.118292 2,011,310,743,240 CII 2009 16.93 7.25 0.0540 0.0791 0.3172 0.261327 6311.496 0.19 2.682407 2,504,296,593,667 CII 2010 16.21 16.93 0.0642 0.1119 0.3921 0.268734 5021.838 0.1 3.227902 3,538,468,091,798 CII 2011 9.94 16.21 0.0624 0.1399 0.2973 0.127691 2066.129 0.18 4.810928 4,999,712,677,384 CII 2012 17.34 9.94 0.0525 0.1050 0.3361 0.282166 3693.435 0.26 4.694817 6,637,744,908,366 CII 2013 14.71 17.34 0.0542 0.0714 0.4019 0.052765 744.7845 0.04 19.75068 8,016,672,560,977 CII 2014 16.50 14.71 0.0598 0.0576 0.3469 0.14477 3358.818 0.12 4.912443 9,035,489,978,791 CII 2015 20.27 16.50 0.0668 0.0475 0.3728 0.13457 2738.676 0.3 7.401387 15,065,848,796,815 CII 2016 27.71 20.27 0.0621 0.0504 0.5871 0.195094 3050.195 0.13 9.084665 10,141,186,306,180 CLC 2008 6.39 14.72 0.0566 0.1273 0.0306 0.375907 3557.063 0.2 1.796426 131,615,889,019 CLC 2009 11.38 6.39 0.0540 0.0791 0.0356 0.179548 1649.775 0.12 6.897911 151,936,432,796 CLC 2010 9.81 11.38 0.0642 0.1119 0.0478 0.19235 1775.019 0.25 5.526701 169,597,156,908 CLC 2011 6.96 9.81 0.0624 0.1399 0.0065 0.48606 6974.166 0.18 0.997969 257,555,045,575 CLC 2012 10.17 6.96 0.0525 0.1050 0.0134 0.424303 6592.875 0.25 1.542574 271,041,569,199 CLC 2013 22.96 10.17 0.0542 0.0714 0.0368 0.373114 6106.657 0.2 3.759831 272,811,745,457 CLC 2014 26.27 22.96 0.0598 0.0576 0.0519 0.094399 1607.474 0.3 16.34241 256,703,285,436