▪ VCB là ngân hàng đầu ngành với chất lượng tài sản cũng thuộc loại tốt nhất với tỷ lệ nợ xấu tính đến hết quý 3.2019 chỉ khoảng 1.09% dù nợ xấu quý 3 đã tăng lên 22% so với đầu năm lên 7,625 tỷ đồng. Tỷ lệ dự phòng nợ xấu của VCB hiện tại cao nhất hệ thống với 184% bao phủ toàn bộ nợ xấu. So với nhiều ngân hàng thương mại khác tỷ lệ dự phòng chỉ từ 60% - 80%.
▪ Là ngân hàng lớn thuộc sở hữu nhà nước, VCB có hệ khách hàng gần như mặc định của nhiều lĩnh vực chọn mở tài khoản để giao dịch. Đây là lợi thế rất lớn mà không dễ có được. Nhờ nguồn chi phí vốn thấp nhất ngành với tỷ lệ CASA trên 30% thuộc top đầu hệ thống. ▪ VCB mở rộng mạnh cho vay bán lẻ với tỷ trọng trên 40% tổng cho vay, nhờ vậy NIM tăng
trưởng khá ở mức từ mức 3% cuối năm 2018 lên gần 3.4% quý gần nhất. Khả năng tăng trưởng NIM trong năm 2020 còn khả năng cao hơn nhờ đầu tư nhiều hơn vào trái phiếu các tổ chức tín dụng.
▪ Sovới các ngân hàng khác, VCB đi khá chậm trong mảng hợp tác bảo hiểm do mất thời gian chọn lựa đối tác. Vào tháng 11/2019 VCB và Tập đoàn Bảo hiểm FWD (Hồng Kông) đã tổ chức Lễ ký kết Hợp tác độc quyền phân phối bảo hiểm qua ngân hàng. Hợp đồng có thời hạn 15 năm.Theo thỏa thuận hợp tác, Vietcombank sẽ phân phối các sản phẩm bảo hiểm nhân thọ của FWD. Như một phần trong giao dịch, FWD cũng đồng ý mua lại Liên doanh bảo hiểm nhân thọ Vietcombank - Cardif (VCLI), công ty liên doanh bảo hiểm nhân thọ giữa Vietcombank và BNP Paribas Cardif.
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV), Mizuho Bank, Ltd, 15.00% GIC Private Limited, 2.55% Cổ đông khác, 7.65%
Khả quan
Mục tiêu 110,000 | +22%
NIM – Tỷ lệ thu nhập lãi thuần Cơ cấu cổ đông
Thông tin cổ phiếu
Vốn hóa 333,428 KLCP DLH (triệu CP) 3,708 Tổng Tài Sản (tỷ VND) 1,157,490 EPS 2019F 4,800 PE 18.7 P/Bv 3.7 ROE 26.8%
Vietcombank – VCB (HOSE)
Cổ phiếu đầu ngành với nhiều dư địa tăng trưởng dù định giá đã cao
▪ VCB là ngân hàngđược đánh giá tốt nhất thời điểm hiện tại với hiệu quả hoạt động kinh doanh ấn tượng trong khi vẫn kiểm soát nợ xấu ở mức thấp. Không nhiều ngân hàng có tỷ lệ LDR thấp chỉ khoảng 78% trong khi tỷ lệ NIM luôn tăng trưởng đi cùng với tỷ lệ nợ xấu thấp và sạch nợ tại VAMC.
▪ Lợi nhuận VCB có thể vượt 20 ngàn tỷ trong năm nay, tăng trưởng ít nhất 15% so với cùng kỳ. VCB đang có những bước đi đầu tiên tiến ra thị trường quốc tế. VCB cóthể là một trong những ngân hàng đầu tiên đạt mục tiêu lợi nhuận tỷ USD từ năm sau. Do chất lượng cao nên định giá VCB luôn ở mức cao với P/bv trên 3.7 và PE trên 18.
▪ Giácủa VCB tăng tốc rất mạnh từ năm 2018 trở đi và dù có những đợt điều chỉnh, giá VCB luôn vượt đỉnh. Trong năm 2019 giá VCB tăng trưởng hơn 70% và làmột trong những blue chip tăng giá tốt nhất. Điểm lo ngại của nhà đầu tư là định giá của VCB đang ở mức khá cao vì vậy dễ làm chùn tay nhiều nhà đầu tư. Tuy nhiênvới chất lượng cổ phiếu và tiềm năng phát triển còn nhiều năm, nếu một cơ hội giá VCB điều chỉnh về 70-80 là cơ hội rất tốt cho việc nắm giữ dài hạn.
Giá VCB từ 2016
