1.2. LÝ LUẬN VỀ SÁP NHẬP, MUA LẠI (M&A)
1.2.4.1. Quyền lợi của các cổ đông bị ảnh hưởng
Các quyền lợi và ý kiến của cổ đơng nhỏ có thể bị bỏ qua trong cuộc họp Đại hội đồng cổ đông để thông qua việc sáp nhập bởi vì số phiếu của họ không đủ để phủ quyết nghị quyết đại hội đồng cổ đông. Nếu khi các cổ đông nhỏ khơng hài lịng với phƣơng án sáp nhập thì họ có thể bán cổ phiếu của mình đi, nhƣ thế họ sẽ bị thiệt thòi do khi họ bán cổ phiếu là thời điểm thƣơng vụ sáp nhập sắp hoàn tất thƣờng giá của cổ phiếu lúc này khơng cịn đƣợc cao nhƣ thời điểm mới có thơng tin của thƣơng vụ sáp nhập và mua lại. Hơn nữa nếu họ tiếp tục nắm giữ thì tỷ lệ quyền biểu quyết của họ trên tổng số cổ phiếu có quyền biểu quyết sẽ nhỏ hơn trƣớc khi ngân hàng sáp nhập. Họ càng có ít cơ hội hơn trong việc thể hiện ý kiến của mình
trong các cuộc họp của Đại hội đồng cổ đông. Trong khi đó các cổ đơng lớn có lợi thế khi biết trƣớc thông tin và quyết định mua bán cổ phiếu của họ ảnh hƣởng đến quyền lợi của các cổ đông khác
Nhiều hoạt động sáp nhập hay mua lại xuất phát từ động cơ cá nhân của nhà quản lý thay cho lợi ích của cổ đông nhằm gia tăng quyền lực hay bảo vệ quyền lợi của nhà quản lý. Lúc này, hoạt động sáp nhập hay mua lại đƣợc xem nhƣ là một công cụ để nhà quản lý gia tăng quyền lực và thu nhập của họ, điều này có thể dẫn đến những quyết định sáp nhập hay mua lại không cần thiết
Hoạt động sáp nhập và mua lại xuất phát từ động cơ của các bên thứ ba cũng đem lại rủi ro cho các cổ đông. Bên thứ ba ở đây là các công ty luật, công ty tƣ vấn, ngân hàng đầu tƣ…những ngƣời trung gian hƣởng lợi từ các thƣơng vụ này. Giao dịch càng thành cơng thì các bên thứ ba làm cơng việc tƣ vấn, mơi giới càng có lợi khi họ thu đƣợc phí mơi giới và dịch vụ. Mục tiêu lợi nhuận của các bên thứ ba đôi khi làm ảnh hƣởng đến kết quả đánh giá ngân hàng khi họ đƣa ra những thống kê hay những nhận xét quá lạc quan về giao dịch dẫn đến quyết định sai.