5.3.1. Hạn chế
Đề tài này sử dụng nguồn dữ liệu từ năm 2010 đến năm 2014. Trong giai đoạn này, nền kinh tế còn gặp nhiều khó khăn nên việc thu thập và xử lý dữ liệu đôi khi cũng ảnh hƣởng đến kết quả nghiên cứu, cụ thể là:
Thứ nhất, mặc dù nguồn dữ liệu đƣợc lấy từ những website tin cậy nhƣng không tránh khỏi hiện tƣợng các doanh nghiệp cố gắng làm đẹp báo cáo tài chính và điều này khiến kết quả nghiên cứu là chƣa chính xác so với thực tế.
Thứ hai, số lƣợng các công ty niêm yết đƣợc chọn làm mẫu nghiên cứu còn nhỏ, không đủ dài và chƣa thể đại diện hết cho thị trƣờng bất động sản nên có thể kết quả nghiên cứu chƣa thật sự mang tính đại diện.
Thứ ba, còn một số biến kiểm soát chƣa đƣa vào nghiên cứu nhƣ GDP, lạm phát, lãi suất ngân hàng…
Ngoài ra, bài nghiên cứu này cũng chƣa đƣa ra đƣợc mô hình quản trị vốn luân chuyển tối ƣu (bao gồm chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, chu kỳ chuyển đổi hàng tồn kho, kỳ thu tiền khách hàng, kỳ trả tiền bình quân) nhằm tối đa hóa khả năng sinh lợi của công ty.
5.3.2 Hƣớng nghiên cứu tiếp theo
Xuất phát từ những hạn chế của mình, luận văn đề xuất hƣớng nghiên cứu tiếp theo cho đề tài này nhƣ sau:
Thứ nhất, tác giả mong rằng trong tƣơng lai sẽ có nhiều nghiên cứu hơn nữa về vấn đề quản trị vốn luân chuyển. Các nghiên cứu sẽ tập trung về đề tài này với các loại hình công ty khác và mở rộng số năm của mẫu.
Thứ hai, các nghiên cứu trong tƣơng lai có thể thêm các biến thể hiện các yếu tố bên ngoài có ảnh hƣởng đến khả năng sinh lợi của công ty nhƣ mức độ hoạt động của nền kinh tế (thông qua GDP, lạm phát, lãi suất ngân hàng…) để có thể có những kết luận chính xác hơn.
Thứ ba, với điều kiện về thời gian và dữ liệu tốt hơn, hƣớng nghiên cứu tiếp theo nên phân chia thành hai giai đoạn trƣớc và sau khủng hoảng để thấy đƣợc ảnh hƣởng của khủng hoảng đến chính sách và tình hình kinh doanh thực tế của các doanh nghiệp.
KẾT LUẬN
Luận văn này nghiên cứu tác động của quản trị vốn luân chuyển lên khả năng sinh lợi của các doanh nghiệp ngành bất động sản trên TTCK Việt Nam. Dữ liệu nghiên cứu gồm 38 công ty đƣợc niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) trong giai đoạn 2010-2014, hình thành nên dữ liệu bảng với 190 quan sát. Luận văn đã phân tích tác động của các thành phần vốn luân chuyển nhƣ kỳ thu tiền bình quân (ACP), kỳ tồn kho (ITID), kỳ phải trả (APP), chu kỳ luân chuyển tiền mặt (CCC) và các chỉ tiêu tỷ số nợ (DR), tỷ số thanh toán hiện hành (CR), quy mô công ty (SIZE), tỷ số nợ ngắn hạn trên tổng tài sản (CLTAR), tỷ số tài sản tài chính trên tổng tài sản (FATA) lên khả năng sinh lợi đại diện bởi lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh trên tổng tài sản trừ tài sản tài chính.
Phƣơng pháp nghiên cứu đƣợc sử dụng là hồi quy các mô hình bằng Pool OLS, REM, FEM, FGLS và tiến hành các kiểm định cần thiết. Kết quả nghiên cứu bằng các phƣơng pháp khác nhau đều đã chứng minh cho thấy quản trị vốn luân chuyển đƣợc đo lƣờng bằng chu kỳ luân chuyển tiền (CCC) có tác động ngƣợc chiều lên khả năng sinh lợi hoạt động kinh doanh. Tác giả cũng tìm thấy tác động ngƣợc chiều và có ý nghĩa về mặt thống kê giữa kỳ thu tiền (ACP) và kỳ lƣu kho (ITID) và kỳ phải trả (APP) với khả năng sinh lợi. Điều này hàm ý rằng các công ty có thể gia tăng lợi nhuận của mình bằng cách rút ngắn kỳ thu tiền, kỳ lƣu kho và kỳ phải trả. Tuy nhiên, mức độ tác động không lớn. Kết quả này hoàn toàn nhất quán với rất nhiều công trình nghiên cứu trƣớc đó, cụ thể nhƣ Albert Amponsah Addae (2013), Ahmad Ahmadpour (2012), Ching (2011), Mustafa Afeef (2011).
Ngoài ra, luận văn cũng chứng minh đƣợc tác động của tỷ số nợ, quy mô công ty đến biến GPA là tác động ngƣợc chiều. Tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản và tỷ số tài sản tài chính trên tổng tài sản đến biến GPA là tác động cùng chiều, có ý nghĩa thống kê. Với tỷ số thanh toán hiện hành thì nghiên cứu này chƣa tìm ra đƣợc bằng chứng thuyết phục về tác động của chúng lên tỷ suất sinh lợi.
TÀI LIỆU THAM KHẢO TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT
Nguyễn Minh kiều (2012), Tài chính doanh nghiệp căn bản, NXB Lao Động xã hội Phan Đình Nguyên (2003), Giáo Trình Tài Chính Doanh Nghiệp, NXB Tài Chính.
TÀI LIỆU TIẾNG ANH
Adeel Mumtaz, Muhammad Rehan, Muhammad Rizwan, Farhan Murtaza, Atif Jahanger, Hina Almas khan (2011), "Impact of Working Capital Management on firms’ performance: Evidence from Chemical sector listed firms in KSE-100
index", IOSR Journal of Business and Management (IOSR-JBM), e-ISSN:
2278-487X, p-ISSN:2319-7668, PP 93-100.
Afza, T. and Nasir,M.S 2007. “Is it better to be aggressive or conservative in
managing working capital?”.Journal of Quality and Technology Management,.
Vol 3, No. 2, pp 11-21 (ISSN: 1011-002x)
Ahmad Ahmadpour, Mohammad Javad Zare, Keramatollah Heydari Rostami (2012), “An Empirical Study of Association between Working Capital Management and Performance: Evidence from Tehran Stock Exchange,
Journal of Social and Development Sciences”, Vol. 3, No. 8, pp. 279-285
Albert Amponsah Addae và Michael Nyarko-Baasi (2013), "Working Capital Management and Profitability: An empirical Investigation in an Emerging
Market", Research Journal of Finance and Accounting, ISSN 2222-1697
(Paper) ISSN 2222-2847 (Online), Vol.4, No.15, 2013
Deloof, M. (2003). “Does Working Capital Management Affects Profitability of
Belgian Firms?”. Journal of Business Finance & Accounting, 30(3 & 4), 573-
587.
Eljelly, A. (2004). “Liquidity-Profitability Tradeoff: An empirical Investigation in
an Emerging Market”, International Journal of Commerce & Management, Vol
14 No 2 pp. 48 – 61.
Gitman, L. (1974), “Estimating corporate liquidity requirements: A simplified
Gujarati (2003), Basic Econometrics (4th edn), New York: McGraw-Hill.
Hassan Aftab Qazi, Syed Muhammad Amir Shah, Zaheer Abbas and Tanzeela Nadeem (2011), "Impact of working capital on firms’ profitability", African Journal of Business agement Vol. 5(27), pp. 11005-11010
Hong Yuh Ching, Ayrton Novazzi, Fábio Gerab (2011), "Relationship Between Working Capital Management And Profitability In Brazilian Listed
Companies”, Journal of Global Business And Economics, 74-86, JULY 2011.
VOLUME 3. NUMBER 1
Jordan, RW 2003, “Fundamentals of Corporate Finance”, 6th edn, The McGraw−Hill Companies, USA.
Mathuva, D.M., (2010), "The Influence Of Working Capital Management
Components On Corporate Profitability: A Survey on Kenyan Listed Firms"
Research Journal of BusinessManagement, 4(1), pp 1-11
Mustafa Afeef (2011), "Analyzing the Impact of Working Capital Management on
the Profitability of SME’s in Pakistan", International Journal of Business and
Social Science, Vol. 2 No. 22
Pedro Juan García-Teruel, Pedro Martínez-Solano (2007), "Effects of Working
Capital Management on SME Profitability”, International Journal of
Managerial FinanceVol. 3 No. 2, 2007. pp. 164-177
Sajid Gul, Muhammad Bilal Khan, Shafiq Ur Rehman, Muhammad Tauseef Khan, Madiha khan, Wajid Khan (2013), "Working Capital Management and
Performance of SME Sector", European Journal of Business and Management,
ISSN 2222-1905 (Paper) ISSN 2222-2839 (Online)
Salman, A.Y; Folajin, Oyetayo. O; Oriowo, A.O (2014), "Working Capital Management and Profitability: A Study of Selected listed manufacturing
Companies in Nigerian Stock Exchange", International Journal of Academic
Research in Business and Social Sciences, August 2014, Vol. 4, No. 8, ISSN: 2222-6990.
Wooldridge (2002), “Introductory Econometrics: A Mordern Approach”, 2nd Ed,
South-Western College.
CÁC TRANG WEBSITE
www.cafef.vn www.gos.gov.vn
DANH SÁCH CÁC CÔNG TY NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM VÀ HÀ NỘI
(GỒM CÁC CÔNG TY ĐƯỢC SỬ DỤNG TRONG MẪU NGHIÊN CỨU)
STT MA CK Tên Doanh Nghiệp Ngành Sàn GD
1 ASM CTCP Tập Đoàn Sao Mai Bất động sản HoSE
2 BCI CTCP Đầu Tư Xây Dựng Bình Chánh Bất động sản HoSE
3 C21 CTCP Thế Kỷ 21 Bất động sản HoSE
4 CCL CTCP Đầu Tư & Phát Triển Đô Thị Dầu
Khí Cửu Long Bất động sản HoSE
5 CLG CTCP ĐT & PT Nhà Đất Cotec Bất động sản HoSE 6 DIG TCT Cổ Phần Đầu Tư Phát triển Xây
Dựng Bất động sản HoSE
7 DXG CTCP DV & XD Địa Ốc Đất Xanh Bất động sản HoSE 8 HDC CTCP PT Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu Bất động sản HoSE
9 HDG CTCP Tập Đoàn Hà Đô Bất động sản HoSE
10 IJC CTCP Phát Triển Hạ Tầng Kỹ Thuật Bất động sản HoSE 11 ITC CTCP Đầu Tư & KD Nhà Intresco Bất động sản HoSE 12 KBC TCT PT Đô Thị Kinh Bắc - CTCP Bất động sản HoSE 13 KHA CTCP Xuất Nhập Khẩu Khánh Hội Bất động sản HoSE
14 LHG CTCP Long Hậu Bất động sản HoSE
15 NBB CTCP Đầu Tư Năm Bảy Bảy Bất động sản HoSE
16 NLG CTCP Đầu Tư Nam Long Bất động sản HoSE
17 NTL CTCP Phát Triển Đô Thị Từ Liêm Bất động sản HoSE 18 PPI CTCP Phát Triển Hạ Tầng & BĐS Thái
21 SZL CTCP Sonadezi Long Thành Bất động sản HoSE 22 TDH CTCP Phát Triển Nhà Thủ Đức Bất động sản HoSE 23 TIX CTCP SXKD XNK DV & ĐT Tân Bình Bất động sản HoSE
24 VIC Tập đoàn VINGROUP - CTCP Bất động sản HoSE
25 VNI CTCP Đầu Tư Bất Động Sản Việt Nam Bất động sản HoSE
26 VPH CTCP Vạn Phát Hưng Bất động sản HoSE
27 VRC CTCP Xây Lắp & Địa Ốc Vũng Tàu Bất động sản HoSE 28 HLD CTCP Đầu Tư & Phát Triển Bất Động
Sản HUDLAND Bất động sản HNX
29 IDV CTCP Phát Triển Hạ Tầng Vĩnh Phúc Bất động sản HNX 30 OCH CTCP Khách Sạn & DV Đại Dương Bất động sản HNX 31 PXA CTCP Đầu Tư & Thương Mại Dầu Khí
Nghệ An Bất động sản HNX
32 SCR CTCP Địa Ốc Sài Gòn Thương Tín Bất động sản HNX
33 SDA CTCP Simco Sông Đà Bất động sản HNX
34 SDH CTCP Xây Dựng Hạ Tầng Sông Đà Bất động sản HNX
35 SJC CTCP Sông Đà 1.01 Bất động sản HNX
36 TIG CTCP Tập Đoàn Đầu Tư Thăng Long Bất động sản HNX
37 VC7 CTCP Xây Dựng Số 7 Bất động sản HNX
38 VCR CTCP Đầu Tư & Phát Triển Du Lịch
STT TÊN CTY
MÃ
CK NĂM GPA ACP ITID APP CCC CR DR CLTAR SIZE FATA
1 ASM 1 2010 0.204093 129.939480 282.891719 163.572012 249.259186 1.255288 0.677280 0.507420 27.850071 0.311590 2 ASM 1 2011 0.16092 121.66175 199.33534 91.44969 229.54740 1.52338 0.51599 0.42742 27.95184 0.16653 3 ASM 1 2012 0.09427 123.68771 175.15177 33.39502 265.44446 1.31358 0.56970 0.47124 28.08706 0.19023 4 ASM 1 2013 0.08987 139.37595 172.56527 43.33683 268.60440 1.88861 0.57908 0.33834 28.14595 0.18630 5 ASM 1 2014 0.04011 319.15901 474.72133 77.98356 715.89678 1.96732 0.56860 0.35866 29.71271 0.22313 6 BCI 2 2010 0.121458 113.147106 1,724.597931 38.012277 1,799.732761 3.352070 0.499160 0.203848 28.977502 0.122041 7 BCI 2 2011 0.03138 461.49677 8,437.96978 265.80938 8,633.65716 2.53498 0.55220 0.27554 29.08827 0.12372 8 BCI 2 2012 - 0.03510 399.24313 2,813.05543 100.92961 3,111.36896 5.34563 0.47242 0.14644 28.90373 0.15529 9 BCI 2 2013 0.04264 240.08957 3,576.81070 122.61884 3,694.28143 3.53581 0.46522 0.21698 28.86639 0.14321 10 BCI 2 2014 0.03976 378.20833 6,202.37120 211.45988 6,369.11965 4.69788 0.45291 0.16200 28.80569 0.10486 11 C21 3 2010 0.208036 32.421029 2,358.122729 11.400907 2,379.142851 12.449049 0.140775 0.054911 27.081418 0.320523 12 C21 3 2011 0.22343 20.23176 1,873.28865 13.00036 1,880.52005 10.29901 0.16573 0.06770 27.12869 0.30641 13 C21 3 2012 0.15688 26.21189 2,418.45662 14.68384 2,429.98467 10.37752 0.16573 0.06127 27.16795 0.25912 14 C21 3 2013 0.13961 27.90493 2,164.69827 6.70092 2,185.90229 17.57342 0.14078 0.03988 27.12887 0.28997 15 C21 3 2014 0.28612 17.95591 878.62126 2.75741 893.81975 22.98843 0.15755 0.03241 27.16642 0.43604 16 CCL 4 2010 0.130676 136.356577 900.157511 45.695601 990.818486 4.334836 0.361004 0.192089 26.819116 0.120415 17 CCL 4 2011 0.03135 302.14227 1,989.92170 36.62196 2,255.44201 2.44848 0.52214 0.33804 27.04544 0.09386 18 CCL 4 2012 0.03184 425.09992 3,184.74643 74.37873 3,535.46763 2.81849 0.47868 0.29538 26.98612 0.08244 19 CCL 4 2013 0.01318 491.26086 3,647.87874 67.80229 4,071.33731 3.33817 0.48197 0.25355 26.99941 0.05529 20 CCL 4 2014 0.01339 563.00085 4,944.63581 61.98594 5,445.65071 3.52066 0.49439 0.24744 27.03089 0.05462 21 CLG 5 2010 0.140874 245.092343 475.822316 56.155819 664.758839 0.939951 0.657886 0.471122 26.668120 0.070750 22 CLG 5 2011 0.18938 229.47330 187.52400 31.31106 385.68623 1.42104 0.81806 0.44887 27.27363 0.37324 23 CLG 5 2012 0.05626 700.30221 594.45454 213.56841 1,081.18833 1.93797 0.74807 0.30502 27.68061 0.27828
28 DIG 6 2012 0.05216 557.01130 1,038.94044 91.67372 1,504.27802 2.69209 0.49805 0.24608 29.25848 0.31009 29 DIG 6 2013 0.04876 548.66716 1,198.18235 106.49453 1,640.35499 2.07418 0.47779 0.32652 29.16402 0.27953 30 DIG 6 2014 0.04240 530.49856 1,358.63628 96.00388 1,793.13097 3.33522 0.51315 0.21211 29.24923 0.31335 31 DXG 7 2010 0.605840 153.080909 259.988641 2.062563 411.006987 1.419831 0.579807 0.553881 27.256704 0.593740 32 DXG 7 2011 0.77645 352.48900 474.14027 13.00960 813.61967 1.41623 0.48414 0.46683 27.51026 0.70051 33 DXG 7 2012 0.66509 284.10034 184.82913 34.70682 434.22265 2.49240 0.29011 0.28533 27.42823 0.64479 34 DXG 7 2013 0.29167 355.52134 750.50396 76.20750 1,029.81780 1.75826 0.47673 0.41888 27.86863 0.44328 35 DXG 7 2014 0.26627 242.94638 638.02769 68.15934 812.81473 1.73911 0.50370 0.44683 28.40134 0.47535 36 HDC 8 2010 0.193619 119.420592 757.882327 48.554821 828.748098 1.938787 0.571353 0.431051 27.741631 0.258592 37 HDC 8 2011 0.12501 172.49887 977.29043 61.53295 1,088.25635 2.22987 0.53978 0.38802 27.85792 0.21033 38 HDC 8 2012 0.09288 214.90809 1,726.31956 97.38158 1,843.84607 2.08163 0.55055 0.41794 27.89273 0.17067 39 HDC 8 2013 0.06659 196.89601 1,695.60930 117.10941 1,775.39590 2.16776 0.54564 0.40215 27.87155 0.16329 40 HDC 8 2014 0.06829 126.78022 1,023.28009 63.58712 1,086.47319 2.49430 0.49475 0.34846 27.81986 0.18346 41 HDG 9 2010 0.384280 106.171038 305.388180 36.963804 374.595414 1.678391 0.546072 0.517835 28.017887 0.378865 42 HDG 9 2011 0.22143 132.32579 253.54519 39.70587 346.16512 1.68727 0.52920 0.48223 28.12096 0.32269 43 HDG 9 2012 0.06879 145.01422 314.83788 86.65484 373.19726 1.28740 0.61191 0.53758 28.23360 0.22034 44 HDG 9 2013 0.10873 112.38470 425.95184 121.17805 417.15848 1.25129 0.63543 0.63426 28.47594 0.27524 45 HDG 9 2014 0.17162 69.26542 262.60870 62.80167 269.07245 1.41301 0.52434 0.52140 28.41694 0.32671 46 HLD 10 2010 0.115419 153.768450 811.424547 670.171677 295.021320 1.236950 0.841388 0.805205 27.669874 0.236444 47 HLD 10 2011 0.23761 115.73693 381.18889 170.56536 326.36045 1.43357 0.71920 0.69458 27.56276 0.24034 48 HLD 10 2012 0.29190 161.00135 450.78355 64.34757 547.43733 1.73098 0.57309 0.57309 27.38183 0.38961 49 HLD 10 2013 0.30723 169.61846 408.67634 66.80977 511.48503 2.83244 0.34984 0.34984 27.10540 0.35714 50 HLD 10 2014 0.25959 154.11066 323.20111 49.76534 427.54643 2.79394 0.38391 0.35627 27.28535 0.48553 51 IDV 11 2010 0.092769 111.996971 176.911479 53.461522 235.446928 5.787849 0.811144 0.064763 26.134598 0.291928 52 IDV 11 2011 0.12416 283.38392 715.27773 482.26883 516.39281 4.75148 0.81441 0.07558 26.39973 0.36357 53 IDV 11 2012 0.04472 562.37005 685.40703 422.66404 825.11304 8.09961 0.83876 0.03803 26.34794 0.31644
58 IJC 12 2012 0.07870 335.83993 3,185.73643 313.06839 3,208.50797 3.00718 0.34612 0.21145 29.15927 0.07299 59 IJC 12 2013 0.05861 189.18361 2,657.17348 395.89437 2,450.46272 2.50678 0.37442 0.25088 29.20127 0.06914 60 IJC 12 2014 0.06916 226.12802 1,863.16280 276.72699 1,812.56383 2.10532 0.54405 0.35248 29.53772 0.15333 61 ITC 13 2010 0.110905 307.499488 923.321342 38.903338 1,191.917492 3.544402 0.294772 0.224914 28.652269 0.271641 62 ITC 13 2011 - 0.03759 1,297.38452 2,257.89554 44.49330 3,510.78676 2.85116 0.34673 0.28204 28.64673 0.14690 63 ITC 13 2012 0.01753 1,061.04484 6,639.21008 118.44277 7,581.81215 3.47946 0.33243 0.23512 28.60998 0.09566 64 ITC 13 2013 - 0.10011 472.75264 1,486.15810 25.03186 1,933.87888 2.85054 0.36160 0.28781 28.47137 0.08884 65 ITC 13 2014 0.01997 154.76930 1,338.52536 31.35904 1,461.93561 3.28380 0.31390 0.21866 28.40515 0.06505 66 KBC 14 2010 0.088836 928.835109 1,631.125137 61.876982 2,498.083264 2.947483 0.542207 0.211294 30.068019 0.490598 67 KBC 14 2011 0.03803 1,462.43832 6,191.69828 90.01459 7,564.12202 2.75689 0.55542 0.24487 30.11153 0.21401 68 KBC 14 2012 0.01123 2,854.56418 13,559.37598 150.22140 16,263.71875 3.56444 0.58956 0.22826 30.09728 0.18498 69 KBC 14 2013 0.04738 809.49875 4,592.34915 143.94316 5,257.90474 1.53196 0.60783 0.52032 30.15933 0.16548 70 KBC 14 2014 0.05717 894.10020 5,720.19594 185.53302 6,428.76312 3.19854 0.52190 0.25530 30.20268 0.21453 71 KHA 15 2010 0.336349 153.836226 793.979403 30.419523 917.396107 2.675771 0.289867 0.257207 26.789753 0.531658 72 KHA 15 2011 0.16309 249.77725 836.87469 9.68887 1,076.96307 2.79911 0.26229 0.25376 26.70054 0.48042 73 KHA 15 2012 0.21836 225.71179 1,674.38353 29.15471 1,870.94061 2.44387 0.30526 0.29774 26.77085 0.53605 74 KHA 15 2013 0.20465 137.62843 2,683.89108 23.11518 2,798.40434 2.68916 0.27767 0.26783 26.73135 0.50652 75 KHA 15 2014 0.12662 51.34304 1,757.63921 1.52638 1,807.45586 3.04604 0.23775 0.22777 28.12963 0.54331 76 LHG 16 2010 0.263429 254.206758 1,108.090784 176.254004 1,186.043538 2.053467 0.655088 0.287355 28.087412 0.346660 77 LHG 16 2011 0.15638 387.25514 922.43875 120.83777 1,188.85612 1.61790 0.66408 0.30006 28.23139 0.29891 78 LHG 16 2012 0.12184 594.14999 1,131.33367 88.44347 1,637.04019 1.33660 0.61924 0.36253 28.14013 0.31758 79 LHG 16 2013 0.14230 656.46047 1,251.88300 73.79641 1,834.54706 1.64408 0.60972 0.30390 28.13088 0.39196 80 LHG 16 2014 0.19872 496.62826 740.14565 41.65259 1,195.12132 1.91387 0.56704 0.28458 28.02007 0.43192 81 NBB 17 2010 0.059793 102.924353 1,267.800433 46.648491 1,324.076296 3.329025 0.668580 0.256071 28.487660 0.140600 82 NBB 17 2011 0.04368 111.31293 2,075.70935 73.82405 2,113.19822 1.80197 0.59950 0.45844 28.56433 0.06623 83 NBB 17 2012 0.05382 192.69239 2,494.14933 96.89340 2,589.94832 2.22377 0.56560 0.37156 28.69804 0.11657
88 NLG 18 2012 0.07660 175.51179 2,987.80406 121.93936 3,041.37649 1.91842 0.49337 0.44226 28.75262 0.14206 89 NLG 18 2013 0.08148 163.92478 2,246.49676 81.49314 2,328.92840 1.97743 0.52398 0.43594 28.83210 0.14520 90 NLG 18 2014 0.10219 122.52703 1,611.78785 53.32105 1,680.99383 2.32356 0.49318 0.37134 28.99966 0.19282 91 NTL 19 2010 0.795720 68.961907 367.653697 39.283655 397.331949 1.813713 0.556110 0.533112 28.411427 0.562363 92 NTL 19 2011 0.08957 194.30223 827.72579 96.97570 925.05231 1.69859 0.58077 0.56527 28.34855 0.30631 93 NTL 19 2012 0.10259 99.96723 775.52004 68.98838 806.49889 2.13035 0.46382 0.44487 28.15538 0.22983 94 NTL 19 2013 0.09579 70.32983 1,107.89240 70.86874 1,107.35349 2.90957 0.34407 0.32042 27.91119 0.18691 95 NTL 19 2014 0.04338 130.87537 2,146.34476 74.99342 2,202.22671 2.73455 0.36843 0.34600 27.94262 0.11180 96 OCH 20 2010 0.102238 77.003494 9.087125 119.148497 - 33.057878 2.237737 0.438037 0.091127 28.283967 0.287435