Cĩ đường lối chính sách của Đảng và Nhà nước đúng đắn, với chính sách khuyến khích phát triển thị trường vốn trong nước đã duy trì thường xuyên việc phát hành trái phiếu KBNN, mở rộng các đối tượng mua trái phiếu kho bạc, cĩ sự phân biệt hợp lý về phương thức và cơ chế đối với các tầng lớp dân cư, các
đơn vị, tổ chức kinh tế, đã thu hút một khối lượng lớn tiền tệ nhàn rỗi ngồi xã hội vào cho NSNN sử dụng.
Một mặt vừa thực hiện phương châm vừa ích nước, vừa lợi nhà, mặt khác gĩp phần thực hiện thắng lợi mục tiêu và nhiệm vụ phát triển kinh tế - xã hội. Cĩ
cơ cấu kỳ hạn và lãi suất hợp lý đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc huy động vốn trong các tầng lớp dân cư được nhanh chĩng, thuận lợi, hình thức trái phiếu và
phương thức thanh tốn lãi cũng được cải tiến và hồn thiện.
Những hạn chế thể hiện ở chỗ quy mơ huy động vốn cịn quá nhỏ, tổng dư
nợ trái phiếu thời gian vừa qua rất thấp, việc phát hành các loại trái phiếu kho
bạc chỉ dừng lại ở thị trường sơ cấp, việc mua, bán trái phiếu chưa cĩ thị trường
điều này đã hạn chế trực tiếp đến khả năng phát hành và lưu thơng các loại trái phiếu KBNN. Việc tuyên truyền trên các phương tiện thơng tin đại chúng chưa
diễn ra thường xuyên, việc phát hành và thanh tốn trái phiếu vẫn chưa thuận tiện cho nên cũng ảnh hưởng khơng nhỏ đến việc huy động vốn dưới hình thức
trái phiếu kho bạc.
Chúng ta thiết lập được mơi trường kinh tế vĩ mơ thuận lợi, thậm chí cịn yếu kém. Nền kinh tế của một tỉnh mới được thành lập cịn đang trong tình trạng chậm phát triển, thu nhập bình quân đầu người và tỷ trọng nguồn vốn tiết kiệm
đầu tư cịn thấp, đơng tiền chưa ổn định vững chắc.
Hệ thống Kho bạc ra đời sau, trong khi đĩ hệ thống Ngân hàng đã cĩ bề
dầy lịch sử và kinh nghiệm vì thế mà các mối quan hệ của dân chúng với Kho
bạc khơng đạt được như với Ngân hàng. Và đĩ là lý do tại sao các nguồn vốn trong xã hội vẫn chưa được khai thơng, vốn huy động vào Ngân sách chưa hồn thành kế hoạch.
Khung pháp lý cho các loại hình phát hành chưa hồn thiện và việc phát hành như thế nào sẽ quyết định rất lớn đến số thu đạt được là bao nhiêu. Cơ chế quản lý và phát hành cịn lạc hậu, vẫn cịn mang tính thủ cơng và chưa hiện đại hĩa.
Điều kiện kinh tế Việt Nam chưa phát triển, đồng tiền chưa ổn địnhẶ. là nguyên nhân khiến cho người dân khơng dám đầu tư vào trái phiếu dài hạn, lo sợ
trước sự biến động của đồng tiền và chủ yếu là mua trái phiếu ngắn hạn và trung
hạn. Điều này gây gánh nặng cho Nhà nước khi phải thanh tốn trong thời gian ngắn, mà vốn chỉ chủ yếu cho đầu tư.
Cơ chế thanh tốn trái phiếu Chính phủ khơng linh hoạt. Việc thanh tốn trước hạn tại một thời điểm bất kỳ dù được thực hiện nhưng hạn chế khá nhiều lợi ích của nhà đầu tư. Hơn nữa muốn phổ biến trên thị trường phải được nhiều người biết đến, trong trường hợp trái phiếu khơng trực tiếp đến với dân chúng, Chính phủ cĩ thể đưa ra những giải pháp tạo điều kiện cho trái phiếu gián tiếp tới được tay người dân thơng qua mở rộng thị trường mua đi, bán lại, chiết khấu, kinh doanhẶ
Ngồi ra cĩ một nguyên nhân khác như nghiệp vụ thanh tốn cịn thủ
cơng, rườm rà, tốn thời gian, phương tiện, vật chất cịn thiếu thốn, trình độ
chuyên mơn của cán bộ làm cơng tác nghiệp vụ cịn chưa đồng bộ ảnh hưởng khơng nhỏ tới hiệu quả của cơng tác huy động vốn
Chương 3
3 MỘT SỐ GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NHẰM HỒN THIỆN CƠNG TÁC HUY ĐỘNG VỐN DƯỚI HÌNH THỨC TRÁI
PHIẾU CHÍNH PHỦ Ở KHO BẠC NHÀ NƯỚC HÀ NỘI
3.1 Những định hướng chung về việc phát hành trái phiếu trong những năm tới