... chu n, h s TS.Tr n ng Khõm 2007 Rủi ro tổng thể Rủi ro hệ thống Rủi ro hệ thống Rủi ro lãi suất Rủi ro lãi suất Rủi ro thị tr ờng Rủi ro thị tr ờng Rủi ro sức mua Rủi ro sức mua Rủi ro phi hệ ... kinh doanh Rủi ro kinh doanh Rủi ro tài Rủi ro tài Rủi ro quản lý Rủi ro quản lý Rủi ro tỷ giá Rủi ro tỷ giá TS.Tr n ng Khõm 2007 10 R I RO H TH NG R i ro th tr ng: S bi n ph n ng c a cỏc nh ng...
... trường thấp lãi suất tráiphiếugiátráiphiếu cao mệnh giá Khi lãi suất thị trường cao lãi suất tráiphiếugiátráiphiếu thấp mệnh giáLãi suất gia tăng làm cho giátráiphiếu giảm lãi suất giảm ... 3.4 Địnhgiátráiphiếutrảlãi theo định kỳ nửa năm Thơng thường tráiphiếutrảlãi hàng năm lần đơi có loại tráiphiếutrảlãi theo định kỳ nửa năm lần, tức trảlãi năm hai lần Kết mơ hình định ... tương tự cách địnhgiá loại tráiphiếu kỳ hạn hưởng lãi, khác chỗ lãi suất khơng nên tồn giá phần lãiđịnh kỳ khơng Do vậy, giátráiphiếu khơng hưởng lãiđịnhgiá mệnh giátráiphiếu đáo hạn...
... nh c (nu cú), chi phớ lp bỏo cỏo ánh giá tác động môi trờng v bảo vệ môi trờng (nếu có), chi phí thuê t vấn nớc ngoi (nếu có), chi phớ r phỏ bom mỡn v vt n, lãi vay thời gian xây dựng (đối với ... giỏ xõy dng vựng H Ni Bảng số giá xây dựng công trình (năm 2000=100) Đơn vị tính: % STT Loại công trình I Công trình xây dựng dân dụng Công trình nh Công trình giáo dục Công trình văn hóa Trụ ... 110 117 123 121 145 127 147 140 153 155 171 So sánh mức độ biến động giá bình quân tháng đầu năm 2007 với mức độ biến động giá bình quân năm 2000 trang 100 STT IV V Loại công trình Cầu, cống bê...
... xét tráiphiếu thường có kỳ hạn năm, lãi suất 12% trảlãi hàng năm Chúng ta tính trị giátráiphiếu với hai mức lãi suất 12% 13% Do lãi suất tăng nên giátráiphiếu giảm Với lãi suất 12%, giátrái ... biết lãi suất 8%? Mức Giá Của TráiPhiếu Chiết Khấu Chúng ta sử dụng công cụ có sẵn tính giá trị giá trị tương lai để đánh giátráiphiếu chiết khấu Tráiphiếu chiết khấu loại tráiphiếutrả $1 ... mức giátráiphiếu chiết khấu (zero) Từ giá trị tại, tính dòng tiền tương lai so với với lãi suất cho sẵn Từ giá trị tương lai, ta tính giá trị (trị giátrái phiếu) giá trị tương lai (mệnh giá trái...
... dòng niên kim Chú ý có sai số 13 ĐịnhGiáTráiPhiếuTráiphiếutrả khoản lãiđịnh thường kỳ lãi suất tráiphiếu Vào ngày đáo hạn, lần trảlãi cuối đựơc trả chung với số vốn ban đầu Tráiphiếu ... dịch tráiphiếuđịnhgiá % mệnh giá Ví dụ với mức giá 102-8 tráiphiếu nghĩa trị giá 102.25% so với mệnh giá Nếu mệnh giá 10 triệu trị giátráiphiếu 10,225,000 Xét bảng liệt kê khoản lãitrả ... năm Tráiphiếu A có lãi suất 8.75% (trả lãi kép lần năm), tráiphiếu B lãi suất 12.625% (trả lãi kép lần năm) Trước bắt đầu tính, ta nhận thấy giá trị tráiphiếu B có lớn A Lãi suất B lại cao lãi...
... trường thấp lãi suất tráiphiếugiátráiphiếu cao mệnh giá Khi lãi suất thị trường cao lãi suất tráiphiếugiátráiphiếu thấp mệnh giáLãi suất gia tăng làm cho giátráiphiếu giảm lãi suất giảm ... 3.4 Địnhgiátráiphiếutrảlãi theo định kỳ nửa năm Thơng thường tráiphiếutrảlãi hàng năm lần đơi có loại tráiphiếutrảlãi theo định kỳ nửa năm lần, tức trảlãi năm hai lần Kết mơ hình định ... tương tự cách địnhgiá loại tráiphiếu kỳ hạn hưởng lãi, khác chỗ lãi suất khơng nên tồn giá phần lãiđịnh kỳ khơng Do vậy, giátráiphiếu khơng hưởng lãiđịnhgiá mệnh giátráiphiếu đáo hạn...
... chuyển đổi tráiphiếu thành tiền mặt cần thiết ĐỊNHGIÁTRÁIPHIẾUĐịnhgiátráiphiếu tức địnhgiá trị lý thuyết tráiphiếu cách xác công Giá trị tráiphiếu xác định cách xác địnhgiá toàn thu ... trường thấp lãi suất tráiphiếugiátráiphiếu cao mệnh giá Khi lãi suất thị trường cao lãi suất tráiphiếugiátráiphiếu thấp mệnh giáLãi suất gia tăng làm cho giátráiphiếu giảm lãi suất giảm ... nên mua tráiphiếu Nhiều người địnhgiáđịnh bạn, kết tráiphiếu lên giábạnlạibántráiphiếu kiếm lợi nhuận kỳ vọng 3.3 Địnhgiátráiphiếu có kỳ hạn không hưởng lãiđịnh kỳ Tráiphiếu kỳ...
... chuyển đổi tráiphiếu thành tiền mặt cần thiết ĐỊNHGIÁTRÁIPHIẾUĐịnhgiátráiphiếu tức địnhgiá trị lý thuyết tráiphiếu cách xác công Giá trị tráiphiếu xác định cách xác địnhgiá toàn thu ... trường thấp lãi suất tráiphiếugiátráiphiếu cao mệnh giá Khi lãi suất thị trường cao lãi suất tráiphiếugiátráiphiếu thấp mệnh giáLãi suất gia tăng làm cho giátráiphiếu giảm lãi suất giảm ... nên mua tráiphiếu Nhiều người địnhgiáđịnh bạn, kết tráiphiếu lên giábạnlạibántráiphiếu kiếm lợi nhuận kỳ vọng 3.3 Địnhgiátráiphiếu có kỳ hạn không hưởng lãiđịnh kỳ Tráiphiếu kỳ...
... nghiên cứu Khái niệm tráiphiếu Phân loại tráiphiếuĐịnhgiátráiphiếu Mối quan hệ giátráiphiếulãi suất Lợi suất đầu tư tráiphiếu – YTM – YTC 1 Khái niệm tráiphiếuTráiphiếu loại chứng khoán ... => P3=863,79$ Nhận xét kd=C/M => giátráiphiếu mệnh giá kd giátráiphiếu cao mệnh giá kd>C/M => giátráiphiếu thấp mệnh giáLãi suất tăng làm giátráiphiếu giảm ngược lại P= C ( + kd ... mệnh giá triệu đồng, kỳ hạn 12 năm, trảlãiđịnh kỳ nửa năm với lãi suất 10% nhà đầu tư mong muốn có tỷ suất lợi nhuận 14% mua tráiphiếuGiátráiphiếu bao nhiêu? Mối quan hệ giátráiphiếu lãi...
... Rủi ro lãi suất (Interest Rate Risk) Thay đổi giá thay đổi lãi suất Tráiphiếu dài hạn chịu rủi ro giátráiphiếu ngắn hạn Ví dụ Giátráiphiếu $ Lãi suất % Giátráiphiếu có lãi suất tráiphiếu ... 11 Tráiphiếu Không trảlãi (Zero Coupon Bonds) Không trảlãiđịnh kỳ (lãi suất trái phiếu, coupon rate = 0%) Toàn lợi tức tráiphiếu đến từ chênh lệch giábán mệnh giátráiphiếu Không thể bán ... price) tráiphiếuGiá trị dòng tiền lãi suất thay đổi Giá trị tráiphiếu = Giá trị lãi p hưởng + Giá trị mệnh giá (B = PV of coupons + PV of par) Giá trị tráiphiếu = Giá trị niên kiêm + Giá trị...
... xét tráiphiếu thường có kỳ hạn năm, lãi suất 12% trảlãi hàng năm Chúng ta tính trị giátráiphiếu với hai mức lãi suất 12% 13% Do lãi suất tăng nên giátráiphiếu giảm Với lãi suất 12%, giátrái ... biết lãi suất 8%? Mức Giá Của TráiPhiếu Chiết Khấu Chúng ta sử dụng công cụ có sẵn tính giá trị giá trị tương lai để đánh giátráiphiếu chiết khấu Tráiphiếu chiết khấu loại tráiphiếutrả $1 ... mức giátráiphiếu chiết khấu (zero) Từ giá trị tại, tính dòng tiền tương lai so với với lãi suất cho sẵn Từ giá trị tương lai, ta tính giá trị (trị giátrái phiếu) giá trị tương lai (mệnh giá trái...
... nghiên cứu Khái niệm tráiphiếu Phân loại tráiphiếuĐịnhgiátráiphiếu Mối quan hệ giátráiphiếulãi suất Lợi suất đầu tư tráiphiếu – YTM – YTC 1 Khái niệm tráiphiếuTráiphiếu loại chứng khoán ... => P3=863,79$ Nhận xét kd=C/M => giátráiphiếu mệnh giá kd giátráiphiếu cao mệnh giá kd>C/M => giátráiphiếu thấp mệnh giáLãi suất tăng làm giátráiphiếu giảm ngược lại P= C ( + kd ... mệnh giá triệu đồng, kỳ hạn 12 năm, trảlãiđịnh kỳ nửa năm với lãi suất 10% nhà đầu tư mong muốn có tỷ suất lợi nhuận 14% mua tráiphiếuGiátráiphiếu bao nhiêu? Mối quan hệ giátráiphiếu lãi...
... dòng niên kim Chú ý có sai số 13 ĐịnhGiáTráiPhiếuTráiphiếutrả khoản lãiđịnh thường kỳ lãi suất tráiphiếu Vào ngày đáo hạn, lần trảlãi cuối đựơc trả chung với số vốn ban đầu Tráiphiếu ... dịch tráiphiếuđịnhgiá % mệnh giá Ví dụ với mức giá 102-8 tráiphiếu nghĩa trị giá 102.25% so với mệnh giá Nếu mệnh giá 10 triệu trị giátráiphiếu 10,225,000 Xét bảng liệt kê khoản lãitrả ... năm Tráiphiếu A có lãi suất 8.75% (trả lãi kép lần năm), tráiphiếu B lãi suất 12.625% (trả lãi kép lần năm) Trước bắt đầu tính, ta nhận thấy giá trị tráiphiếu B có lớn A Lãi suất B lại cao lãi...
... này, giátráiphiếugiá trị chuỗi khoản toán lãiđịnh kỳ (niên kim) cộng với giá trị mệnh giá nhận đáo hạn Bây ta xem xét việc địnhgiá thời điểm khác tráiphiếu thông thường việc địnhgiá số trái ... C giá trị (bằng tiền) khoản toán định kỳ lãi cuống phiếu, r tỷ lệ lãiđịnh kỳ tức lãi suất cuống phiếu chia cho số kỳ trảlãi năm; n số kỳ toán M giá trị mệnh giáĐịnhgiá thời điểm kỳ trảlãi ... trội chuyển đổi ngầm địnhtráiphiếubán theo mệnh giá Nếu tráiphiếubán mức giá khác khái niệm ý nghĩa Tráilại hệ số chuyển đổi có ý nghĩa giátráiphiếuGiá trị tráiphiếu chuyển đổi mô tả...
... trường thấp lãi suất tráiphiếugiátráiphiếu cao mệnh giá Khi lãi suất thị trường cao lãi suất tráiphiếugiátráiphiếu thấp mệnh giáLãi suất gia tăng làm cho giátráiphiếu giảm lãi suất giảm ... 3.4 Địnhgiátráiphiếutrảlãi theo định kỳ nửa năm Thơng thường tráiphiếutrảlãi hàng năm lần đơi có loại tráiphiếutrảlãi theo định kỳ nửa năm lần, tức trảlãi năm hai lần Kết mơ hình định ... tương tự cách địnhgiá loại tráiphiếu kỳ hạn hưởng lãi, khác chỗ lãi suất khơng nên tồn giá phần lãiđịnh kỳ khơng Do vậy, giátráiphiếu khơng hưởng lãiđịnhgiá mệnh giátráiphiếu đáo hạn...
... trường thấp lãi suất tráiphiếugiátráiphiếu cao mệnh giá Khi lãi suất thị trường cao lãi suất tráiphiếugiátráiphiếu thấp mệnh giáLãi suất gia tăng làm cho giátráiphiếu giảm lãi suất giảm ... 3.4 Địnhgiátráiphiếutrảlãi theo định kỳ nửa năm Thơng thường tráiphiếutrảlãi hàng năm lần đơi có loại tráiphiếutrảlãi theo định kỳ nửa năm lần, tức trảlãi năm hai lần Kết mơ hình định ... tương tự cách địnhgiá loại tráiphiếu kỳ hạn hưởng lãi, khác chỗ lãi suất khơng nên tồn giá phần lãiđịnh kỳ khơng Do vậy, giátráiphiếu khơng hưởng lãiđịnhgiá mệnh giátráiphiếu đáo hạn...
... Tính giá dòng tiền CF PV = r 23 II ĐỊNHGIÁTRÁIPHIẾUTráiphiếu rủi ro đầu tư tráiphiếuĐịnhgiátráiphiếu Các loại lãi suất tráiphiếu 24 Tráiphiếu rủi ro đầu tư tráiphiếu Tráiphiếu ... nhiêu? Địnhgiátráiphiếu Địnhgiátráiphiếu việc xác địnhgiá trị (hiện giá) tráiphiếu mà nhà đầu tư sẵn sàng mua Phương pháp tính: tính giátráiphiếu dựa dòng tiền biết Hiện giátráiphiếu ... toán lãi cuống phiếu C lãi cuống phiếu (coupon) F mệnh giátráiphiếu Hiện giátráiphiếu Nếu tráiphiếutrả l/s cuống phiếu tháng lần: Tráiphiếu có vốn gốc triệu đồng, kỳ hạn 20 năm, lãi...
... chặt theo tỷ lệ với giá trị tăng thêm mà họ tạo cho cổ đông Yếu tố quản trị luôn ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Một số nhà đầu tư tranh luận yếu tố mang tính định tính ý nghĩa nhiều, giá trị thật ban ... hại cho doanh nghiệp dài hạn) nhằm đẩy giá cổ phiếu lên để họ bán quyền chọn mua cổ phần đi, kiếm khoản tiền tương đối cho thân Thay lời kết Thật vấn đề địnhgiában lãnh đạo doanh nghiệp vấn đề ... phần hình thức phân bổ nguồn vốn Việc mua lại cổ phần làm gia tăng giá trị cho cổ đông công ty thật bị thị trường địnhgiá thấp giá trị thực Nói chung, hành động chứng tỏ, nhà quản trị thực mục...
... trường thấp lãi suất tráiphiếugiátráiphiếu cao mệnh giá Khi lãi suất thị trường cao lãi suất tráiphiếugiátráiphiếu thấp mệnh giáLãi suất gia tăng làm cho giátráiphiếu giảm lãi suất giảm ... 3.4 Địnhgiátráiphiếutrảlãi theo định kỳ nửa năm Thơng thường tráiphiếutrảlãi hàng năm lần đơi có loại tráiphiếutrảlãi theo định kỳ nửa năm lần, tức trảlãi năm hai lần Kết mơ hình định ... tương tự cách địnhgiá loại tráiphiếu kỳ hạn hưởng lãi, khác chỗ lãi suất khơng nên tồn giá phần lãiđịnh kỳ khơng Do vậy, giátráiphiếu khơng hưởng lãiđịnhgiá mệnh giátráiphiếu đáo hạn...