Đề tài The rouge trader nêu khái niệm về phái sinh. Chứng khoán phái sinh (derivatives) là công cụ dựa trên các “hàng hóa” – cổ phiếu, trái phiếu, tỷ giá, nông sản, khoán sản,v.v… Phòng ngừa rủi ro, bảo vệ lợi nhuận hoặc tạo lợi nhuận.
TCDN ĐÊM K 22 Nhóm Danh sách thành viên: PHÓ TRÚC PHƯƠNG TRẦN THỊ KIM PHƯỢNG ĐỖ QUANG SINH LÊ MINH TÂM LƯU BẢO TRÂM THE ROUGE TRADER THE ROUGE TRADER I THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH Khái niệm phái sinh : - Chứng khốn phái sinh (derivatives): cơng cụ dựa “hàng hóa” – cổ phiếu, trái phiếu, tỷ giá, nơng sản, khốn sản,v.v… - Phịng ngừa rủi ro, bảo vệ lợi nhuận tạo lợi nhuận THE ROUGE TRADER I THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH Thị trường chứng khoán phái sinh: thị trường mua bán cơng cụ phái sinh Bốn cơng cụ chính: › Hợp đồng kỳ hạn (Forwards); › Hợp đồng tương lai (Futures); › Quyền chọn (Options); › Hợp đồng hoán đổi (Sw aps) THE ROUGE TRADER I THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH Hợp đồng kỳ hạn (Forward): Thỏa thuận thực giao dịch khối lượng xác định, thời điểm xác định tương lai, mức giá ấn định vào ngày hôm Hợp đồng tương lai (Futures): Tương tự hợp đồng kỳ hạn, có thêm quy định chuẩn hóa hàng hóa, ngày giao hàng, v.v… THE ROUGE TRADER I THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH Quyền chọn cố phiếu (options): Quyền mua hay bán hàng hóa với giá xác định từ trước Hợp đồng hoán đổi (Sw aps): Sự trao đổi thực hợp đồng lĩnh vực lãi suất tiền tệ THE ROUGE TRADER I THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH Đặc điểm Futures: Có đối tượng mua hay sử dụng Futures: (1) Các nhà đầu tư muốn dự phòng rủi ro (hedger) (2) Các nhà đầu (speculator) trước dự đoán biến động giá thị trường Mục đích việc sử dụng Futures: › Đảm bảo mức giá xác định › Tìm kiếm lợi nhuận từ xu hướng giá hàng hóa THE ROUGE TRADER I THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN PHÁI SINH Phịng ngừa cho hợp đồng tương lai: Giảm bớt rủi ro bị thua lỗ nhiều thị trường có biến động nhẹ Mua hợp đồng lúc với bán hợp đồng khác cung cấp loại hàng hóa Thường hợp đồng có lại cịn hợp đồng thua lỗ Lợi nhuận chênh lệch khoản lãi lỗ hợp đồng THE ROUGE TRADER I THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH Trader gì?: Đơng đảo thị trường, tạo khoản liên tục cho thị trường Mục đích Trader đầu giá trị Trader người mạo hiểm chấp nhận rủi ro cao THE ROUGE TRADER II NGÂN HÀNG SOCGEN & VỤ LỪA ĐẢO CỦA JEROME KERVIEL: Giới thiệu Socgen: Năm 1864, Société Générale thành lập lãnh đạo nhà công nghiệp Eugene Schneider SocGen mở chi nhánh vào năm 1864, Bordeaux Các năm mở thêm chi nhánh thành phố khác: Orleans, Lyons, Tours, Toulouse THE ROUGE TRADER Giới thiệu Socgen: Trong năm 1978, Société Générale mở rộng chi nhánh nước ngồi Năm 1979, Société Générale có 200 chi nhánh nước 60 quốc gia Trong năm 1990, Société Générale tập trung vào xây dựng hoạt động cốt lõi: ngân hàng bán lẻ, dịch vụ tài chính, ngân hàng đầu tư Mảng ngân hàng đầu tư trở thành nguồn lợi lớn cho SocGen, thường đem lại lợi nhuận vài tỷ € THE ROUGE TRADER Giới thiệu Socgen: CEO: Daniel Bouton, sinh năm 1950 Paris, tốt nghiệp ENA tuổi 23 trở thành tra trẻ tuổi Nhà nước tài Ơng gia nhập SocGen vào năm 1991 trở thành phó chủ tịch điều hành ngân hàng đầu tư quản lý rủi ro năm 1993 Ngày 24/01/2008, Société Générale thông báo Jerome Kerviel - nhân viên giao dịch tương lai ngân hàng lừa đảo giao dịch làm cho ngân hàng 4,9 tỷ € , số tiền lớn lịch sử THE ROUGE TRADER Jerome Kerviel cách tiến hành vụ lừa đảo: Jerome Kerviel bắt đầu nghề nghiệp phận phân tích kinh tế lượng dựa vào mơ hình kinh tế, tính tốn khoản lời lỗ, quản lý điều chỉnh lỗi liên quan đến rủi ro giao dịch Sau đó, anh làm trợ lý kinh doanh hai năm, từ 2003 đến 2004 Công việc chủ yếu liên quan đến giao dịch hệ thống “trader THE ROUGE TRADER Jerome Kerviel cách tiến hành vụ lừa đảo: 11/2004, Kerviel quản lý phận Delta One cho anh đảm đương vị trí mua bán số thị trường giao sau 07/2005, Kerviel bị khiển trách quản lý phát khoản mua khơng phịng ngừa 10 triệu euro cho cổ phiếu Allianze THE ROUGE TRADER Jerome Kerviel cách tiến hành vụ lừa đảo: Đến năm 2005, Jerome Kerviel trở thành nhà kinh doanh chứng khốn độc lập, có quyền định kinh doanh với mức vốn tối đa 50 triệu euro Tuy nhiên, Jerome Kerviel thực số tiền kinh doanh nhiều giới hạn cho phép Cuối năm 2007, hoạt động đầu Jerome Kerviel đem lại cho SocGen khoản 1,5 tỷ euro (Từ hoạt động mua khơng phịng hộ hợp đồng tương lai số DAX sàn EUREX) 18/01/2008, SocGen phát hoạt động giao dịch có dấu hiệu gian lận Jerome Kerviel 21/01/2008, SocGen điều tra xóa bỏ tài khoản “có vấn đề” phát số tiền sử dụng đầu lên đến 50 tỷ euro tổng cộng số tiền thua lỗ lên tới 4,9 tỷ euro THE ROUGE TRADER Tại Kerviel thực “kỹ xảo” cách dễ dàng thời gian kéo dài? Phương pháp thứ nhất: • Thơng thường tổng rủi ro phát hệ thống quản lý rủi ro thông tin SocGen • Kerviel thực việc cách tạo giao dịch ảo đến cân rủi ro giám sát hệ thống • Phương pháp phụ thuộc vào thời gian đóng cửa thị trường, nên Kerviel rời khỏi văn phịng làm việc THE ROUGE TRADER Tại Kerviel thực “kỹ xảo” cách dễ dàng thời gian kéo dài? Phương pháp thứ hai: • Thực cặp giao dịch ảo – mua bán cho tài sản mức giá khác • Điều cho phép đưa thua lỗ ảo để hủy bỏ số tiền lời từ giao dịch thực ngược lại THE ROUGE TRADER III HẬU QUẢ VÀ RÚT RA BÀI HỌC: Hậu quả: » Xói mịn niềm tin nhà đầu tư, lợi nhuận Societe Generale năm 2007 sụt giảm tới 82% » Socgen buộc phải huy động vốn khẩn cấp Có thể phải bán lại THE ROUGE TRADER » Ngân hàng trung ương Pháp tuyên bố phạt Société Générale triệu euro (6,3 triệu USD) » Kerviel không thừa nhận hành vi không trung thực » Ngân hàng miêu tả Kerviel kẻ tuỳ tiện xảo quyệt qua mặt ơng chủ Tuy nhiên vỡ lở biết rõ ràng quy trình quản lý ngân hàng có vấn đề trầm trọng » Chiếu theo tội danh phạm, phán công bố vào ngày 5/10/2010 kết án Jerome Kerviel năm tù THE ROUGE TRADER III HẬU QUẢ VÀ RÚT RA BÀI HỌC: Rút học liên quan: → Các sai sót quản lý có tính chất hệ thống → Ngân hàng phải kiểm tra kỹ lưỡng điều khoản cách họ tiến hành giao dịch → Phải tuyển lựa nhân viên cẩn thận, quản lý họ nghiêm khắc xây dựng hệ thống đóng góp ý kiến kèm theo chứng cớ để phát sai trái → Đào tạo nhân viên theo đuổi mục đích lợi nhuận cách có trách nhiệm ... khoản lãi lỗ hợp đồng THE ROUGE TRADER I THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN PHÁI SINH Trader gì?: Đông đảo thị trường, tạo khoản liên tục cho thị trường Mục đích Trader đầu giá trị Trader người mạo hiểm... kinh doanh hai năm, từ 2003 đến 2004 Công việc chủ yếu liên quan đến giao dịch hệ thống ? ?trader THE ROUGE TRADER Jerome Kerviel cách tiến hành vụ lừa đảo: 11/2004, Kerviel quản lý phận Delta... trình quản lý ngân hàng có vấn đề trầm trọng » Chiếu theo tội danh phạm, phán công bố vào ngày 5/10/2010 kết án Jerome Kerviel năm tù THE ROUGE TRADER III HẬU QUẢ VÀ RÚT RA BÀI HỌC: Rút học liên