Chính sách cổ tức lý thuyết và thực tiễn tại một số công ty cổ phần khu vực thành phố hồ chí minh

123 17 0
Chính sách cổ tức  lý thuyết và thực tiễn tại một số công ty cổ phần khu vực thành phố hồ chí minh

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

- Trang 24 - BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TR ƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM R PHẠM THỊ THANH XUÂN LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.Hồ Chí Minh – Năm 2007 - Trang 25 - BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TR ƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM R PHẠM THỊ THANH XUÂN Chuyên ngành: KINH TẾ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN THỊ NGỌC TRANG TP.Hồ Chí Minh – Năm 2007 - Trang 26 - MỤC LỤC Lời mở đầu Chương 1: TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC 1.1 Khái niệm 1.2 Các yếu tố định sách cổ tức 1.2.1 Các hạn chế pháp lý 1.2.2 Các điều khoản hạn chế 1.2.3 Các ảnh hưởng thuế 1.2.4 Các ảnh hưởng khả khoản 1.2.5 Khả vay nợ tiếp cận thị trường vốn 1.2.6 Ổn định thu nhập 1.2.7 Triển vọng tăng trưởng 1.2.8 Lạm phát 1.2.9 Các ưu tiên cổ đông 1.2.10 Bảo vệ chống lại loãng giá 1.3 Các sách chi trả cổ tức 1.3.1 Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động 1.3.2 Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định 1.3.3 Các sách chi trả cổ tức khác 1.4 Các phương thức chi trả cổ tức 1.4.1 Cổ tức trả tiền mặt 1.4.2 Trả cổ tức cổ phiếu 1.4.3 Trả cổ tức tài sản 1.4.4 Mua lại cổ phần 1.5 Ảnh hưởng sách cổ tức đến giá trị doanh ng - Trang 27 - 1.5.1 Các lập luận sách cổ tức khơng tác động đến giá trị doanh nghiệp Trang 16 1.5.2 Các lập luận sách cổ tức tác động đến giá trị doanh nghiệp Trang 20 Kết luận chương Trang 22 Chương 2: THỰC TRẠNG VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI MỘT SỐ CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN KHU VỰC TP.HCM Trang 24 2.1 Những vấn đề thực tế chi phối sách cổ tức doanh nghiệp 2.1.1 Luật doanh nghiệp 2.1.2 Thông tư số 19/2003/TT-BTC ngày 20/3/2003 2.1.3 Các ảnh hưởng sách thuế 2.1.4 Khả tiếp cận thị trường vốn 2.1.5 Các ảnh hưởng khả tiếp cận nguồn vốn vay 2.1.6 Các ưu tiên cổ đông 2.2 Những sách chi trả cổ tức thực tế áp dụng số công ty cổ phần khu vực TP.HCM Trang 40 2.2.1 Chính sách cổ tức có tỷ lệ chi trả ổn định .Trang 40 2.2.2 Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động Trang 41 2.3 Mối liên hệ sách cổ tức giá trị doanh nghiệp.Trang 43 2.3.1 Xét góc độ quan điểm nhà đầu tư 2.3.2 Xét góc độ doanh nghiệp 2.4 Tóm lược thực trạng sách cổ tức số cơng ty cổ phần khu vực TP.HCM .Trang 49 Kết luận chương Trang 51 - Trang 28 - Chương 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ MỘT SỐ ĐỀ XUẤT CHO VIỆC LỰA CHỌN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN KHU VỰC TP.HCM 3.1 Những kết nghiên cứu 3.1.1 Chính sách cổ tức vận dụng đa dạng 3.1.2 Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt chưa cao 3.1.3 Thời điểm thuận lợi để chi trả cổ tức cổ phiếu phải có phương án sử dụng hiệu 3.1.4 Phát hành cổ phiếu thưởng nhiều 3.2 Một số đề xuất lựa chọn áp dụng sách cổ tức cho doanh nghiệp niêm yết sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM .Trang 61 3.2.1 Đưa cụ thể xây dựng sách cổ tức Trang 62 3.2.1.1 Những pháp lý 3.2.1.2 Các ưu tiên cổ đông 3.2.1.3 Các hội đầu tư, phát triển công ty 3.2.1.4 Một số yếu tố khác 3.2.2 Hồn thiện sách cổ tức 3.2.2.1 Duy trì mức trả cổ tức ổn định hàng năm 3.2.2.2 Xác định tỷ lệ chi trả cổ tức cổ phiếu hợp lý 3.2.2.3 Chi trả thêm khoản thưởng vào cuối năm 3.3 Các đề xuất khác Kết luận chương Lời kết Tài liệu tham khảo Các phụ lục tra cứu - Trang 29 - Gồm: - Phụ lục 1: Bảng cân đối kế tốn cơng ty cổ phần bánh kẹo Biên Hịa - Phụ lục 2: Tình hình chi trả cổ tức công ty cổ phần niêm yết Sở giao dịch chứng khốn TP.HCM tính đến 30/4/2007 - Phụ lục 3: Đồ thị giá khối lượng cổ phiếu giao dịch số cơng ty có chi trả cổ tức thời gian gần - Phụ lục 4: Danh sách công ty chi trả cổ tức 2006 cổ phiếu tính đến tháng 6/2007 - Phụ lục 5: Thông tin lãi suất Ngân hàng Nhà nước Việt Nam - Mẫu phiếu khảo sát điều tra thông tin từ nhà đầu tư - Trang 30 - IPO – Phát hành chứng khốn lần đầu cơng chúng HN – Hà Nội TP.HCM – Thành phố Hồ Chí Minh TTGDCK – Trung tâm Giao dịch Chứng khoán - Trang 31 - Bảng 1.1 Minh họa mối liên hệ tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận tỷ lệ chi trả cổ tức công ty chọn Trang Bảng 2.1 Kết hoạt động kinh doanh năm gần công ty cổ phần Bông Bạch Tuyết Trang 26 Bảng 2.2 Kết hoạt động kinh doanh năm gần công ty cổ phần bánh kẹo Biên Hòa Trang 27 - Trang 32 - Hình 1.1 Mơ tả dịch chuyển giá tị từ cổ đông cũ sang cổ đông mới, không làm thay đổi tổng giá trị doanh nghiệp Trang 17 Hình 1.2 Mơ tả hai hình thức dịch chuyển giá trị từ cổ đông cũ sang cổ đông Hình 2.1 Tỷ lệ sử dụng nguồn vốn nhàn rỗi người dân TP.HCM Hình 2.2 Các lựa chọn nhà đầu tư ngắn hạn Hình 2.3 Các lựa chọn nhà đầu tư dài hạn Hình 2.4 Các lựa chọn nhà đầu tư ngắn hạn việc giữ lại lợi nhuận cho tái đầu tư Trang 39 Hình 2.5 Các lựa chọn nhà đầu tư dài hạn việc giữ lại lợi nhuận cho tái đầu tư Trang 39 Hình 2.6 Mối quan hệ giữ tốc độ tăng trưởng doanh thu tỷ lệ chi trả cổ tức Trang 42 Hình 2.7 Đồ thị giá khối lượng cổ phiếu giao dịch cơng ty điển hình có sách chi trả cổ tức ổn định Trang 45 Hình 2.8 Đồ thị giá khối lượng cổ phiếu giao dịch công ty điển hình có sách chi trả cổ tức khơng ổn định Trang 45 - Trang 33 - Các định tài ln chiếm vị trí quan trọng định doanh nghiệp chúng chi phối không nhỏ đến giá trị doanh nghiệp Nhưng để đạt mục tiêu cách tốt điều không đơn giản, đặc biệt với định chi trả cổ tức Bởi lẽ cổ đông công ty bao gồm nhiều đối tượng khác Bên cạnh tổ chức, nhà đầu tư chuyên nghiệp, nhà phân tích tài chính, … cịn có bà nội trợ, người khơng chun có vốn nhàn rỗi muốn tìm hội đầu tư Mức độ quan tâm nhà đầu tư dành cho sách cổ tức khác nhau, sách cổ tức khó đồng thời đáp ứng tất yêu cầu cổ đơng Cịn phía doanh nghiệp, sách cổ tức phải sử dụng công cụ điều tiết lợi nhuận phân phối lợi nhuận giữ lại cho vừa đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp vừa đáp ứng địi hỏi cổ đơng để thu hút vốn nhà đầu tư Vậy trả cổ tức mức tốt nhất, sách cổ tức có ảnh hưởng hay khơng đến giá trị doanh nghiệp, … câu hỏi mà giám đốc tài chính, nhà quản lý doanh nghiệp phải tìm câu trả lời trước đưa định Nhằm mục tiêu giải phần vấn đề trên, đồng thời đưa số đóng góp cho việc lựa chọn sách chi trả cổ tức hợp lý công ty cổ phần, luận văn tập trung tìm hiểu “Chính sách cổ tức - lý thuyết thực tiễn số công ty cổ phần khu vực Thành phố Hồ Chí Minh” PHỤ LỤC THỐNG KÊ CÁC CÔNG TY CHI TRẢ CỔ TỨC BẰNG CỔ PHIẾU TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP.HCM Năm 2006 (tính đến tháng 6/2007) Mã cổ phiếu STT ABT AGF ALT BBC BBT BHS BMC BMP BPC 10 BT6 11 BTC 12 CAN 13 CII 14 CLC 15 COM 16 CYC 17 DCT 18 DHA 19 DHG 20 DIC 21 DMC 22 DNP 23 DPC 24 DRC 25 DTT 26 DXP 27 FMC 28 FPC 29 FPT 30 GIL 31 GMC 32 GMD 33 HAP 34 HAS 35 HAX 36 HBC 37 HBD 38 HMC 39 HRC 40 HTV 41 IFS 42 IMP 43 ITA 44 KDC 45 KHA 46 KHP 47 LAF 48 LBM 49 LGC 50 MCP 51 MCV 52 MHC 53 NAV 54 NHC 55 NKD 56 NSC 57 PAC 58 PGC 59 PJT 60 PMS 61 PNC 62 PPC 63 PVD 64 RAL 65 REE 66 RHC 67 SAF 68 SAM 69 SAV 70 SCD 71 SDN 72 SFC 73 SFI 74 SFN 75 SGC 76 SGH 77 SHC 78 SJ1 79 SJD 80 SJS 81 SMC 82 SSC 83 STB 84 TAC 85 TCR 86 TCT 87 TDH 88 TMC 89 TMS 90 TNA 91 TRI 92 TS4 93 TTC 94 TTP 95 TYA 96 UNI 97 VFC 98 VGP 99 VID 100 VIP 101 VIS 102 VNM 103 VPK 104 VSH 105 VTA 106 VTB 107 VTC PHỤ LỤC Thông tin lãi suất Loại Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Loại Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất Lãi suất ... Trang 56 - CHƯƠNG THỰC TRẠNG VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI MỘT SỐ CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN KHU VỰC TP.HCM 2.1 NHỮNG VẤN ĐỀ TRONG THỰC TẾ CHI PHỐI CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA DOANH NGHIỆP Chính thức vào hoạt động... tức công ty cổ phần Kết cấu luận văn gồm ba phần chính: - Phần 1: Tổng quan sách cổ tức - Phần 2: Thực trạng sách cổ tức số công ty cổ phần khu vực TP.HCM - Phần 3: Kết nghiên cứu số đề xuất cho... giải phần vấn đề trên, đồng thời đưa số đóng góp cho việc lựa chọn sách chi trả cổ tức hợp lý công ty cổ phần, luận văn tập trung tìm hiểu ? ?Chính sách cổ tức - lý thuyết thực tiễn số cơng ty cổ phần

Ngày đăng: 25/11/2020, 09:15

Tài liệu cùng người dùng

Tài liệu liên quan