Phân tích tác động niềm tin kinh doanh của doanh nghiệp và niềm tin của người tiêu dùng đến chỉ số giá cổ phiếu tại Sở Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp.HCM PHẠM THỊ BÍCH THẢO PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG NIỀM TIN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP VÀ NIỀM TIN CỦA NGƢỜI TIÊU DÙNG ĐẾN CHỈ SỐ GIÁ CỔ PHIẾU TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Chun ngành: Tài Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS THÂN THỊ THU THỦY TP Hồ Chí Minh – Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn “ Phân tích tác động niềm tin kinh doanh doanh nghiệp niềm tin người tiêu dùng đến số giá cổ phiếu Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh ” cơng trình nghiên cứu riêng tơi thực hướng dẫn khoa học TS Thân Thị Thu Thủy Luận văn kết việc nghiên cứu độc lập, khơng chép tồn hay phần cơng trình khác Các số liệu luận văn sử dụng trung thực từ nguồn hợp pháp đáng tin cậy T.P Hồ Chí Minh, ngày tháng Tác giả luận văn Phạm Thị Bích Thảo năm 2014 MỤC LỤC TRANG BÌA PHỤ LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU DANH MỤC BIỂU ĐỒ MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Kết cấu đề tài Ý nghĩa đề tài CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN SỰ TÁC ĐỘNG NIỀM TIN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP VÀ NIỀM TIN CỦA NGƢỜI TIÊU DÙNG ĐẾN CHỈ SỐ GIÁ CỔ PHIẾU TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN 1.1.Tổng quan niềm tin kinh doanh doanh nghiệp 1.1.1 Niềm tin kinh doanh doanh nghiệp (BC- Bussiness Confidence) 1.1.1.1.Khái niệm 1.1.1.2.Các nhân tố tác động đến niềm tin kinh doanh doanh nghiệp 1.1.1.3 Mục tiêu khảo sát niềm tin kinh doanh doanh nghiệp .7 1.1.2.Chỉ số niềm tin kinh doanh doanh nghiệp (BCI-Bussiness Confidence Index) 1.1.2.1.Khái niệm 1.1.2.2.Phương pháp đo lường 1.1.2.3 Ý nghĩa số niềm tin kinh doanh doanh nghiệp 10 1.2.Tổng quan niềm tin ngƣời tiêu dùng 10 1.2.1.Niềm tin người tiêu dùng (CC-Consumer Confidence) 10 1.2.1.1.Khái niệm 10 1.2.1.2.Các nhân tố tác động đến niềm tin người tiêu dùng .11 1.2.1.3 Mục tiêu khảo sát niềm tin người tiêu dùng 12 1.2.2.Chỉ số niềm tin người tiêu dùng (CCI-Consumer Confidence Index) 13 1.2.2.1.Khái niệm 13 1.2.2.2.Phương pháp đo lường 14 1.2.2.3 Ý nghĩa số niềm tin người tiêu dùng 15 1.3 Chỉ số giá cổ phiếu 16 1.3.1 Nguồn gốc đời .16 1.3.2 Khái niệm 17 1.3.3 Phân loại số giá cổ phiếu 18 1.3.4 Đặc điểm số giá cổ phiếu 18 1.3.5 Phương pháp tính số giá cổ phiếu .19 1.3.6 Các nhân tố ảnh hưởng đến số giá cổ phiếu 22 1.4 Các nghiên cứu giới tác động niềm tin kinh doanh doanh nghiệp niềm tin ngƣời tiêu dùng đến số giá cổ phiếu thị trƣờng chứng khoán 23 1.4.1.Nghiên cứu tác động niềm tin kinh doanh doanh nghiệp đến số giá cổ phiếu thị trường chứng khoán 23 1.4.2 Nghiên cứu tác động niềm tin người tiêu dùng đến số giá cổ phiếu thị trường chứng khoán 23 1.4.3.Nghiên cứu tác động niềm tin kinh doanh doanh nghiệp niềm tin người tiêu dùng đến số giá cổ phiếu thị trường chứng khoán 25 1.5 Sự cần thiết nghiên cứu niềm tin kinh doanh doanh nghiệp niềm tin ngƣời tiêu dùng ảnh hƣởng đến số giá cổ phiếu thị trƣờng chứng khoán 26 1.5.1 Sự cần thiết nghiên cứu niềm tin kinh doanh doanh nghiệp ảnh hưởng đến số giá cổ phiếu thị trường chứng khoán 26 1.5.2 Sự cần thiết nghiên cứu niềm tin người tiêu dùng ảnh hưởng đến số giá cổ phiếu thị trường chứng khoán .26 Kết luận chương 1: 27 CHƢƠNG 2: PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG NIỀM TIN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP VÀ NIỀM TIN CỦA NGƢỜI TIÊU DÙNG ĐẾN CHỈ SỐ GIÁ CỔ PHIẾU TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 28 2.1.Thực trạng biến động số giá cổ phiếu Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 28 2.1.1 Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam 28 2.1.2 Thực trạng cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh .30 2.1.3 Thực trạng biến động số giá cổ phiếu Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 34 2.2 Thực trạng niềm tin kinh doanh doanh nghiệp niềm tin ngƣời tiêu dùng Việt Nam .35 2.2.1 Thực trạng niềm tin kinh doanh doanh nghiệp Việt Nam 35 2.2.2 Thực trạng niềm tin người tiêu dùng Việt Nam .37 2.3 Phân tích tác động niềm tin kinh doanh doanh nghiệp niềm tin ngƣời tiêu dùng đến số giá cổ phiếu Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh 40 2.3.1 Mơ hình phương pháp nghiên cứu .40 2.3.1.1 Mơ hình nghiên cứu 40 2.3.1.2 Phương pháp nghiên cứu 41 2.3.2 Chọn mẫu liệu 41 2.3.3 Kết hồi quy theo phương pháp OLS 45 2.3.4.Kết nội suy số liệu theo phương pháp trung bình di động tháng 47 2.4 Đánh giá tác động niềm tin kinh doanh doanh nghiệp niềm tin ngƣời tiêu dùng đến số giá cổ phiếu Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 50 Kết luận chương 2: 52 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO NIỀM TIN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP VÀ NIỀM TIN CỦA NGƢỜI TIÊU DÙNG NHẰM TĂNG CHỈ SỐ GIÁ CỔ PHIẾU TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 54 3.1 Định hƣớng phát triển TTCK Việt Nam .54 3.2 Giải pháp nâng cao niềm tin kinh doanh doanh nghiệp nhằm tăng số giá cổ phiếu 56 3.2.1.Về phía Chính phủ 56 3.2.1.1 Phục hồi ổn định kinh tế 56 3.2.1.2 Kiểm soát lạm phát .57 3.2.1.3 Chính sách lãi suất từ NHNN .58 3.2.1.4 Thực kích cầu giải đầu cho doanh nghiệp 58 3.2.1.5 Ổn định tỷ giá tăng dự trữ ngoại hối .59 3.2.1.6 Giảm thuế thu nhập doanh nghiệp .60 3.2.2 Về phía doanh nghiệp 61 3.2.2.1 Cắt giảm chi phí sản xuất .61 3.2.2.2.Nâng cao lực cạnh tranh doanh nghiệp 61 3.2.2.3 Tạo niềm tin với người tiêu dùng 63 3.3 Giải pháp nâng cao niềm tin ngƣời tiêu dùng nhằm tăng số giá cổ phiếu 64 3.3.1 Giảm chi phí thiết yếu .64 3.3.2.Cải thiện thị trường lao động gia tăng thu nhập 64 3.3 Các giải pháp hỗ trợ 66 3.3.1 Nâng cao tính minh bạch thị trường 66 3.3.2 Nâng cao chất lượng đa dạng hóa loại chứng khoán 67 3.3.3 Thu hút nhà đầu tư tổ chức tham gia thị trường chứng khoán 67 Kết luận chƣơng 3: 69 KẾT LUẬN 70 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT CPI : Chỉ số giá tiêu dùng CPNY : Cổ phiếu niêm yết DN : Doanh nghiệp DNNY : Doanh nghiệp niêm yết NTĐ : Nhà đầu tư GDP : Tổng sản phẩm quốc nội GTGD : Giá trị giao dịch KLGD : Khối lượng giao dịch NHNN : Ngân hàng Nhà Nước NHTM : Ngân hàng thương mại SGDCK TPHCM : Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh TNCN : Thu nhập cá nhân TTCK : Thị trường chứng khoán UBCKNN : Ủy ban chứng khoán Nhà nước DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU Bảng 2.1: Khối lượng giá trị cổ phiếu niêm yết SGDCK TPHCM giai đoạn quý 3/2008 - quý 2/2013 28 Bảng 2.2: Giá trị giao dịch cổ phiếu niêm yết SGDCK TPHCM giai đoạn quý 3/2008 - quý 2/2013 29 Bảng 2.3: Niềm tin kinh doanh doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn quý 3/2008 - quý 2/2013 33 Bảng 2.4: Niềm tin người tiêu dùng Việt Nam giai đoạn quý 3/2008 - quý 2/2013 35 Bảng 2.5: Thống kê mô tả số quan sát, giá trị trung bình độ lệch chuẩn biến 43 Bảng 2.6: Kiểm định tính dừng chuỗi liệu 44 Bảng 2.7: Liệt kê kết kiểm định tính dừng chuỗi liệu 45 Bảng 2.8 Bảng trình bày hệ số mơ hình hồi quy theo liệu tháng 45 Bảng 2.9: Kết kiểm định đa cộng tuyến mơ hình 46 Bảng 2.10: Thống kê mô tả liệu số quan sát, giá trị trung bình độ lệch chuẩn biến theo phương pháp trung bình di động tháng 47 Bảng 2.11: Kiểm định tính dừng chuỗi liệu theo phương pháp trung bình di động tháng 48 Bảng 2.12: Liệt kê kết kiểm định tính dừng chuỗi liệu theo phương pháp trung bình di động tháng 48 Bảng 2.13: Kết hồi quy chuỗi liệu theo phương pháp trung bình di động tháng 49 Bảng 2.14: Kiểm định đa cộng tuyến theo phương pháp trung bình di động tháng 49 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2.1: Giá trị niêm yết cổ phiếu giai đoạn quý 3/2008 - quý 2/2013 29 Biểu đồ 2.2: Giá trị giao dịch cổ phiếu giai đoạn quý 3/2008 - quý 2/2013 30 Biểu đồ 2.3: VN-Index giai đoạn quý 3/2008 - quý 2/2013 35 Biểu đồ 2.4: Chỉ số niềm tin kinh doanh doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn quý 3/2008 - quý 2/2013 34 Biểu đồ 2.5: Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Việt Nam giai đoạn quý 3/2008 - quý 2/2013 36 Phụ lục 9: Mơ hình hồi quy chuỗi liệu Phụ lục 10: Bảng kiểm định đa cộng tuyến chuỗi liệu Phụ lục 11: Bảng kiểm định phương sai thay đổi Phụ lục 12: Bảng kiểm định tự tương quan Phụ lục 13: Bảng thống kê mơ tả biến VN-Index theo phương pháp trung bình di động tháng Phụ lục 14: Bảng thống kê mô tả biến chênh lệch số niềm tin kinh doanh DN theo phương pháp trung bình di động tháng Phụ lục 15: Bảng thống kê mô tả biến chênh lệch số niềm tin người tiêu dùng theo phương pháp trung bình di động tháng Phụ lục 16: Bảng kiểm định tính dừng biến VN-Index theo phương pháp trung bình di động tháng Phụ lục 17: Bảng Sai phân bậc chuỗi VN-Index theo phương pháp trung bình di động tháng Phụ lục 18: Bảng kiểm định tính dừng biến chênh lệch số niềm tin kinh doanh DN theo phương pháp trung bình di động tháng Phụ lục 19: Bảng Kiểm định tính dừng chênh lệch niềm tin người tiêu dùng theo phương pháp trung bình di động tháng Phụ lục 20: Mơ hình hồi quy theo phương pháp trung bình di động tháng Phụ lục 21: Bảng kiểm định đa cộng tuyến chuỗi liệu theo phương pháp trung bình di động tháng Phụ lục 22: Bảng phương sai thay đổi theo phương pháp trung bình di động tháng Phụ lục 23: Bảng kiểm định tự tương quan theo phương pháp trung bình di động tháng