Phân tích tài chính và dòng tiền ADP

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - - PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH VÀ DỊNG TIỀN CƠNG TY CỔ PHẦN SƠN Á ĐƠNG-ADP Nhóm Mơn: Phân tích hoạt động kinh doanh Giảng viên : Nguyễn Thị Thanh Hải Hà Nội, tháng 4, năm 2020 Mục Lục I TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN SƠN Á ĐÔNG: Lịch sử hình thành cơng ty: Ngành nghề kinh doanh: Những thông tin công ty: Vị công ty: Chiến lược phát triển đầu tư: Phân tích SWOT: 10 6.1 Điểm mạnh: 10 6.2 Điểm yếu: 10 6.3 Cơ hội: 11 6.4 Thách thức: 11 II Phân tích tài chính: 12 Đánh giá khái quát tình hình tài chính: 12 Phân tích cấu trúc tài chính: 16 2.1 Phân tích tình hình huy động vốn: 16 2.2 Phân tích tình hình sử dụng vốn: 19 2.3 Phân tích mối quan hệ tài sản nguồn vốn: 21 Phân tích khả tốn: 22 Dự báo: 30 4.1 Dự báo doanh thu năm 2020: 30 4.2 Dự báo bảng cân đối kế toán: 31 III Phân tích dịng tiền: 32 Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: 32 Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: 35 Dòng tiền từ hoạt động tài chính: 37 Các số chẩn đốn tình hình dịng tiền doanh nghiệp: 39 4.1 Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt: 39 4.2 Các tiêu đánh giá tình hình dịng tiền khác: .40 TÀI LIỆU THAM KHẢO: 42 I TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN SƠN Á ĐÔNG: Logo công ty Cổ phần Sơn Á Đông Lịch sử hình thành cơng ty:        Công ty CP Sơn Á Đông tiền thân Công ty Sơn Á Đông thành lập từ năm 1970, năm 1976 Công ty Sơn Á Đơng quốc hữu hóa với tên gọi Xí nghiệp Sơn Á Đông trực thuộc Công ty Sơn Mực In - Tổng cục Hóa Năm 1980, sở hợp Công ty Sơn Mực In Công ty Bao bì Hóa chất, Bộ Cơng nghiệp nặng Quyết định thành lập Công ty Sơn Chất dẻo trực thuộc Tổng Cơng ty Hóa chất Việt Nam, Xí nghiệp Sơn Á Đơng đơn vị thành viên hạch toán kinh tế phụ thuộc Năm 2000, Quyết định số 40/2000/QĐ-BCN ngày 29/06/2000 Bộ Công nghiệp, Xí nghiệp Sơn Á Đơng cổ phần hóa chuyển thành Cơng ty Cổ phần Sơn Á Đơng có Vốn điều lệ ban đầu 10 tỷ đồng Tháng 10/2004, Công ty Cổ phần Sơn Á Đông tăng vốn điều lệ từ 10 tỷ lên 30 tỷ đồng hồn tồn nguồn vốn tự tích lũy Tháng 12/2006, Công ty Cổ phần Sơn Á Đông tăng Vốn điều lệ từ 30 tỷ đồng lên 50 tỷ đồng vốn tự tích lũy vốn góp bổ sung cổ đông hữu người lao động Công ty Ngày 12/10/2010, Công ty Cổ phần Sơn Á Đơng sử dụng nguồn vốn tích lũy phát hành tăng vốn điều lệ từ 50 tỷ đồng lên 64 tỷ đồng cho cổ đông hữu Ngày 11/09/2015, Công ty Cổ phần Sơn Á Đơng sử dụng nguồn vốn tích lũy phát hành tăng vốn điều lệ từ 64 tỷ đồng lên 95,9 tỷ đồng cho cổ đông hữu Ngành nghề kinh doanh:    Sản xuất, kinh doanh xuất nhập sản phẩm, nguyên liệu thiết bị ngành sơn Thiết kế cung ứng dịch vụ kỹ thuật sản phẩm, nguyên liệu thiết bị ngành sơn Kinh doanh ngành nghề khác phù hợp với quy định pháp luật  Một số sản phẩm công ty Những thông tin công ty: - Tên công ty: Công ty cổ phần sơn Đông Á - Mã chứng khoán: ADP - Số đăng ký kinh doanh: 0302066222 - Vốn điều lệ: 153.599.140.000 - Mã số thuế: 030166222 - Địa chỉ: 1387 Bến Bình Đơng, Phường 15, Quận 8, TP Hồ Chí Minh - Phone: +84 (28) 385-52689 - Fax: +84 (28) 385-55092 - Email: info@adongpaint.com.vn - Website: http://adongpaint.com.vn/ - Ban lãnh đạo công ty: + Bà Nguyễn Thị Nhung: Chủ tịch HĐQT + Ông Trần Bửu Trí: Phó Chủ tịch HĐQT + Bà Nguyễn Thị Nhung: Tổng Giám đốc + Ơng Lê Đình Quang: Giám đốc tài + Ơng Lê Đình Quang: Kế toán trưởng - Số lượng nhân sự: 192 - Số lượng chi nhánh:1 Vị công ty: Công ty Sơn Á Đơng có lịch sử tồn phát triển lâu đời Việt Nam Được thành lập từ năm 1970 , Sơn Á Đông Sơn Bạch Tuyết hai Nhà sàn xuất lớn Miền Nam nước lúc chi phối toàn thị trường Miền Nam trước năm 1975 Thương hiệu Sơn Á Đông với nhãn hiệu “Con gà” thời số đông người tiêu dùng nước biết đến ưa chuộng - Năm 1993, từ đất nước mở cửa, Sơn Á Đông doanh nghiệp ngành sơn Việt Nam áp dụng cơng nghệ từ nước có sản xuất tiên tiến, cụ thể hợp đồng chuyển giao công nghệ với Kansai Paint (Nhật bản), tên tuổi lớn lãnh vực công nghiệp sản xuất sơn giới Với công nghệ đại chuyển giao, Sơn Á Đông trở thành Nhà sản xuất nước đáp ứng tiêu chuẩn chất lượng quốc tế cho ngành dầu khí LD Vietsovpetro chấp nhận đưa vào sử dụng thường xuyên thay sơn nhập - Phát huy thành tựu ứng dụng công nghệ, năm 1997 Công ty hợp tác với Sime Coatings (Malaysia) sản xuất sơn kỹ nghệ nhà sản xuất tiên phong sản phẩm sơn tôn cuộn (PCM) Việt Nam Đến Sơn Á Đơng giữ vị trí hàng đầu sản phẩm PCM chiếm thị phần lớn nước phải cạnh tranh với thương hiệu tên tuổi nước ngồi có mặt Việt Nam từ nhiều năm qua - Hiện nay, Việt Nam có 200 nhà sản xuất sơn, khoảng 30 đơn vị có quy mơ lớn trung bình (sản lượng 3.000 tấn/năm) Nhà sản xuất sơn lớn Việt Nam có sản lượng 15.000 tấn/năm sản phẩm chủ yếu sơn thơng dụng (sơn xây dựng trang trí gốc nước) Nếu xét công suất, với qui mô 5.000 T/năm nay, Cơng ty xem nhà sản xuất trung bình ngành Tuy nhiên xét trình độ cơng nghệ, giá trị sử dụng sản phẩm, qui mơ doanh số, trình độ chất lượng sản phẩm, trình độ cung cấp dịch vụ tiềm phát triển, Sơn Á Đông kể thương hiệu hàng đầu ngành công nghiệp sơn Việt Nam - Với đặc điểm tập trung chuyên sâu vào mảng sơn kỹ nghệ công nghiệp độ bền cao, Sơn Á Đơng có danh sách khách hàng ổn định với lượng tiêu thụ lớn, chủng loại tập trung khả toán ổn định, có khách hàng tiêu thụ sơn hàng năm vào hàng lớn Việt nam LD Dầu khí Vietsovpetro, Vinashin Corp., Lilama Corp., LD Tơn Phương Nam, T.A VietNam … - Kết khảo sát thị trường sơn Việt Nam 06 tháng đầu năm 2009 Công ty thực ghi nhận Sơn Á Đông nắm giữ khoảng 22% thị phần sơn PCM, 8% thị phần sơn tàu biển & công nghiệp độ bền cao 6% thị phần sơn xây dựng trang trí gốc dầu Hiện nay, tồn ngành cơng nghiệp sơn Việt Nam có doanh nghiệp Sơn Đồng Nai (SDN) niêm yết Sàn giao dịch chứng khoán Do tính chất sản xuất kinh doanh đặc thù SDN nghiêng sản xuất gia công, vốn tài sản khơng lớn, kết kinh doanh chịu tác động giá nguyên liệu đầu vào chủ yếu phụ thuộc doanh thu gia cơng.Vì vậy, tỉ suất Lợi nhuận nói chung SDN ổn định mức khả quan qui mơ Lợi nhuận khơng có yếu tố đột biến Ngược lại, Công ty ( ADP ) sản xuất trực tiếp kinh doanh sản phâm làm nên đòi hỏi vốn tài sản lớn; trình sản xuất kinh doanh chịu tác động thị trường nên tỉ suất lợi nhuận dao động với biên độ lớn điều kiện thuận lợi lợi nhuận tăng trưởng đột biến Tuy nhiên, việc so sánh doanh nghiệp hồn tồn mang tính tương đối để tham khảo Chiến lược phát triển đầu tư: Phù hợp với xu hướng phát triển nhu cầu thị trường gắn với điều kiện lực thực tế Công ty, mục tiêu định hướng năm 2005 - 2010 mà Công ty đề nghị ĐHĐCĐ thường niên 2005 tập trung phát triển sản phẩm có giá trị hàm lượng cơng nghệ cao, chủ yếu Sơn kỹ nghệ Sơn tàu biển & công nghiệp độ bền cao, đạt tổng sản lượng 4.450 Tấn/năm doanh thu 250 tỷ đồng vào năm 2010 Căn kết thực tháng đầu năm 2009, Công ty ước lượng năm 2009 đạt mức sản lượng 4.200 với doanh thu 240 tỷ đồng tương ứng, dự kiến năm 2010 đạt 4.450 Tấn 250 tỷ đồng Xét qui mô sản xuất kinh doanh nêu với tốc độ tăng trưởng trung bình dự kiến 10%/năm, sở sản xuất lực thiết bị máy móc hữu Quận - TP.HCM khơng cịn phù hợp Đồng thời, chấp hành chủ trương qui hoạch thị Chính quyền địa phương, Công ty phải di chuyển Nhà máy sản xuất vào khu cơng nghiệp tập trung ngồi thành phố Mặt khác, mặt hữu Quận TPHCM sau di dời nhà máy Công ty xem xét sử dụng vào mục đích có hiệu tương lai Trên sở đó, Cơng ty hoạch định bước triển khai dự án phát triển sau: a Xây dựng Nhà máy di dời sở hữu: Công ty có sẵn mặt Khu Cơng nghiệp Hải Sơn - Đức Hòa - Long An với tổng diện tích 41.447 m2 chuyển nhượng quyền sử dụng từ năm 2007 Địa điểm mặt cách trung tâm TP.HCM khoảng 20 km, có vị trí giáp sơng trục lộ giao thơng thuận lợi cho việc sản xuất kinh doanh Công ty Trước mắt, Công ty dự kiến sử dụng 29.447 m2 mặt để xây dựng sở sản xuất kinh doanh Diện tích mặt 12.000 m2 cịn lại để tùy nghi dự phòng mở rộng kinh doanh khác Nhà máy - giai đoạn có cơng suất thiết kế 10.000 Tấn / năm sản phẩm sơn gốc dầu (chủ yếu sơn kỹ nghệ sơn tàu biển & công nghiệp độ bền cao) dự phịng nhanh chóng mở rộng sản xuất Diện tích xây dựng Nhà máy (bao gồm phân xưởng sản xuất, nhà kho, văn phòng, sinh hoạt đường nội bộ.) dự kiến khoảng 10.000m2 Diện tích mặt lại dành cho sân bãi, xanh lưu khơng Qui hoạch hồn tồn phù hợp vói qui mô sản xuất, đặc điểm ngành nghề, qui định pháp luật mỹ quan cơng nghiệp Tổng kinh phí cho việc xây dựng di dời nhà máy dự trù sau: - Tổng dự toán đầu tư Dự án - giai đoạn : 32 tỷ đồng, bao gồm: Chi phí xây dựng , lắp đặt di dời : 16 tỷ đồng Chi phí mua sắm & lắp đặt MMTB : 14 tỷ đồng (không bao gồm TBMM có sẵn) Chi phí thiết bị phương tiện phụ trợ : tỷ đồng (không bao gồm TBPT có sẵn) Việc xây dựng di dời nhà máy tổ chức thực theo phương án chiếu thích hợp Nguồn vốn đầu tư dự kiến từ Vốn chủ sở hữu: 16 tỷ đồng (50%) vay Ngân hàng: 16 tỷ đồng (50%) với lãi suất ưu đãi đầu tư dài hạn Khả hoàn trả vốn vay: dự kiến năm sau dự án vào hoạt động Tiến độ dự án giai đoạn 1: dự kiến khởi công 2010 vào hoạt động 2011 b Đầu tư công nghệ sản phẩm mới: Theo định hướng phát triển đề dựa tảng mối quan hệ hợp tác quốc tế sẵn có chuyển giao cơng nghệ, Cơng ty dự kiến phát triển thêm dòng sản phẩm năm tới, dịng sản phẩm chuẩn bị để đón đầu nhu cầu thị trường nước nhắm đến thị trường xuất Theo tính tốn, sản phẩm đóng góp thêm 1015% giá trị doanh thu giai đoạn 2010 - 2015 Với điều kiện cơng nghệ sản xuất có, nhu cầu vốn đầu tư phát triển sản phẩm khơng lớn, chủ yếu gồm chi phí đầu tư chuyển giao công nghệ trang thiết bị chuyên dùng Hình thức hợp tác tùy thuộc vào kết thỏa thuận cụ thể Công ty đối tác Phân tích SWOT: 6.1 Điểm mạnh:  Là công ty sản xuất Sơn lớn miền Nam, có lịch sử tồn phát triển lâu đời, số đông người tiêu dùng biết đến ưa chuộng  Với đặc điểm tập trung chuyên sâu vào mảng sơn kỹ nghệ công nghiệp độ bền cao, Sơn Á Đơng có danh sách khách hàng ổn định với lượng tiêu thụ lớn, chủng loại tập trung khả toán ổn định, có khách hàng tiêu thụ sơn hàng năm vào hàng lớn Việt nam LD Dầu khí Vietsovpetro, Vinashin Corp., Lilama Corp., LD Tơn Phương Nam, T.A VietNam …  Hợp tác với nhiều công ty lớn để ký hợp đồng chuyển giao lại công nghệ tiến tiến Kansai Paint Co Ltd (Singapore), thành viên Tập đoàn Kansai Paint Nhật Bản), Qua đó, Sơn Á Đơng NSX sơn Việt Nam áp dụng công nghệ tiên tiến đại, làm sản phẩm đạt trình độ chất lượng quốc tế  Sơn Á Đông nhà sản xuất tiên phong sản phẩm sơn tôn cuộn (PCM) Việt Nam Đến cơng ty giữ vị trí hàng đầu sản phẩm PCM chiếm thị phần lớn nước phải cạnh tranh với thương hiệu tên tuổi - Hệ số khả toán nhanh Hệ số khả toán nhanh cho biết cơng ty có đồng vốn tiền khoản tương đương tiền (trừ hàng tồn kho) để toán cho đồng nợ ngắn hạn Hệ số khả tốn nhanh tính cơng thức: Hệ số khả tốn nhanh = (Nợ phải trả ngắn hạn - Hàng tồn kho)/ Nợ ngắn hạn Hệ số khả toán nhanh DN năm 2017,2018,2019 1,35; 1,56; 2,09 Tức năm 2019 đồng nợ ngắn hạn DN đảm bảo 2,09 đồng tải sản ngắn hạn sau loại trừ hàng tồn kho tài sản ngắn hạn khác Năm 2019 tiêu tăng 0,74 lần so với năm 2017 0,53 so với năm 2018 với tốc độ tăng 35,41% 25,36% so với năm 2017 2018 Nguyên nhân tiền khoản tương đương tiền năm 2019 giảm so với năm 2017 2018 khoản đầu tư tài ngắn hạn, khoản phải thu ngắn hạn tài sản khác lại tăng nhiều bên cạnh nợ ngắn hạn giảm qua năm Hệ số tóan nhanh doanh nghiệp có xu hướng tăng lớn Việc sơ lớn phản ánh tình hình tốn nợ khơng tốt tiền khoản tương đương tiền bị ứ đọng, vòng quay vốn chậm làm giảm hiệu sử dụng vốn Đối với Hãng Sơn Đông số năm 2017, 2018, 2019 1,55; 1,47; 12; lớn có xu hướng giảm dần cho thấy dấu hiệu tích cực việc giảm ứ đọng khoản tương đương tiền Còn với Sơn Hải Phịng số năm có xu hương tăng mức nhỏ (0,41; 0,6; 0,79) phản ánh doanh nghiệp gặp khó khăn tốn nợ Nhìn chung, so với ngành doanh nghiệp cần cải thiện số giảm cân để vừa đảm bảo khả toán nợ nhanh không bị hội khả toán nợ mang lại - Hệ số khoản tức thời Hệ số khoản tức thời thể khả bù trừ ngắn hạn số tiền có DN Do số tiền có tầm quan trọng đặc biệt định toán nên tiêu sử dụng nhằm đánh giá khắt khe khả toán ngắn hạn DN Hệ số khoản tức thời tính theo cơng thức: Hệ số khoản tức thời = Tiền/ Nợ ngắn hạn 28 Chỉ số khỏan tức thời doanh nghiệp trì mức ổn định năm từ 2017-2019 khoảng 0,81 Chỉ số nhỏ cho thấy doanh nghiệp gặp khó khăn chủ nợ lúc đòi khoản nợ, với mức 0,8 doanh nghiệp có khả xoay sở Năm 2019 hệ số khoản tức thời DN 0,83 lần Hệ số cho biết đồng nợ ngắn hạn DN năm 2019 đảm bảo toán 0,83 đồng tiền tương đương tiền Hệ số tăng nhẹ so với năm 2018 tăng 0,02 lần tương đương với tốc độ tăng 2,41% Lý giải cho việc tăng nhẹ tiền khoản tiền với khoản nợ ngắn hạn DN năm 2019 giảm so với năm 2018 gần theo tỷ lệ nên tỷ số biến động tương đối nhỏ - Hệ số khả toán lãi vay Hệ số cho biết khả toán nợ ngắn hạn dòng tiền từ hoạt động kinh doanh Hệ số tính theo cơng thức: Hệ số khả toán lãi vay = Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT)/Lãi vay phải trả Từ 2017-2019 số có biến động năm 2018 giảm so với 2017 (9,27) đến năm 2019 lại tăng mạnh lên 42,84 Mặc dù có biến động khả trả lãi doanh nghiệp cao So với số doanh nghiệp ngành Hãng Sơn Đông Á (2017: 11,06; 2018: 7,27; 2019: 5,3), Công ty Sơn Hải Phòng (2017: 5,2; 2018: 4,77; 2019: 5,43), số doanh nghiệp có xu hướng giảm tháp nhiều so với ADP Với tỷ lệ khả toán lãi vay cao, nhà cung cấp tín dụng sẵn sàng tiếp tục cung cấp vốn cho công ty số gốc vay nợ đến hạn toán - Hệ số khả chi trả nợ ngắn hạn Khả chi trả nợ (hoặc nợ ngắn hạn) cho biết, NHTM tốn lần nợ phải trả (hay nợ ngắn hạn) dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tạo kỳ Hệ số cao lực NHTM đối phó với khoản nợ lớn Hệ số năm 2019 DN -23,58 cho thấy khả tốn dịng tiền từ hoạt động kinh doanh khơng có Khả trả nợ ngắn hạn dựa vào dòng tiền từ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp từ 2017-2019 âm có xu hướng tăng lên Điều cho thấy doanh nghiệp nỗ lực cải tiến khả chi trả nợ 29 Tuy nhiên, nhược điểm Tỷ số toán ngắn hạn Tỷ số tốn nhanh mang tính chất thời điểm Trong nhiều trường hợp, tỷ số không phản ánh tình hình thực tế doanh nghiệp Hai nguyên nhân nhà quản lý chủ động muốn có số liệu kế tốn đẹp tính thời vụ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Hệ số khả chi trả từ dòng tiền khắc phục nhược điểm nêu dựa vào số liệu kỳ kinh doanh để tính tốn Dự báo: 4.1 Dự báo doanh thu năm 2020: Năm Năm Doanh thu Tốc độ tăng 2019 545.397 4,10% 2018 523.938 0,45% 2017 521.608 18,94% 2016 438.540 Tốc độ tăng trung bình 7,83% Dự báo doanh thu năm 2020 588.091 Tốc độ tăng (giảm) Tốc độ tăng bình quân Dự đoán năm 2019 30 2017 (%) 2018 (%) 2019 (%) % % -4.23 -4.35 2.79 -1.93 15.95 0.52 -0.25 0.33 0.2 4.8 Chi phí quản lý doanh nghiệp/ doanh thu 0.36 -0.21 0.46 0.203 4.423 Lãi vay/ doanh thu 0.02 -0.04 -0.06 -0.027 0.203 Lãi gộp/ doanh thu Chi phí bán hàng/ doanh thu 4.2 Dự báo bảng cân đối kế toán: Tốc độ tăng (giảm) Năm 2017 2018 2019 Tổng TSLĐ 0.85% -8.36% 10.56% TSCĐ 14.66% 45.06 % Nợ ngắn hạn 4.96% 38.83% 17.76% -6.09% Tốc đô tăng bình qn Dự đốn năm 2020 1.02% 208.691 13.99% 100.393 -13.32% 55.933 31 III Phân tích dịng tiền: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh:  Theo phương pháp lưu chuyển tiền tệ trực tiếp: Đơn vị: Triệu đồng 32 Tỷ trọng dòng tiền thu từ HĐKD = x 100 Tỷ trọng dòng tiền chi từ HĐKD = x 100 2017 Dòng tiền lưu chuyển từ HĐKD Dòng tiền thu từ HĐKD Dòng tiền chi từ HĐKD 45,382 Tỷ trọng (%) 126.17% 2018 30 ,508 tiền lưu chuyển tiền từ HĐKD = 568x 100 Tỷ trọng dòng 90,875 (5 45,493) 91.24% ,539 79.42% (538, 031) Tỷ trọng (%) 2019 Tỷ trọng (%) 167.84% 27, 622 92.84% 566, 597 91.03% 85.32% (538,9 75) 84.56% -184.81% 33 150.00% 100.00% Tỷ trọng (%) 50.00% 0.00% Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 -50.00% -100.00% -150.00% -200.00% -250.00% Năm Dòng tiền lưu chuyển từ HĐKD Dòng tiền thu từ HĐKD Dòng tiền chi từ HĐKD  Dòng tiền hoạt động kinh doanh so với tổng dòng tiền lưu chuyển kỳ doanh nghiệp giai đoạn 2017 – 2019 giảm Năm 2018 giảm 290,01% so với 2017, 2019 giảm 16,97% so với 2018 giảm 310.98% so với 2017 Tỷ trọng dòng tiền lưu chuyển từ hoạt động kinh doanh năm 2018 2019 âm, phản ánh dòng tiền HĐKD nhỏ không (