Lecture Economics (6/e): Chapter 23 - Stephen L. Slavin

In this chapter, the following content will be discussed: The graph of the monopolist, how monopolist’s profits are calculated, the monopolist in the short run and long run, barriers to entry, limits to monopoly power, economies of scale and natural monopoly, what makes bigness bad?

Chapter 23 Monopoly     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­1 Chapter Objectives • • • • • • •   The graph of the monopolist How monopolist’s profits are calculated The monopolist in the short run and long run Barriers to entry Limits to monopoly power Economies of scale and natural monopoly What makes bigness bad?   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­2 Monopoly Defined • A monopoly is the ONLY firm in an industry – No one else sells what the monopolist is producing – There are local monopolies  • Some examples are a hardware store, a dry cleaners, and a  drugstore – There are national/regional  monopolies • Some examples are diamonds dealers, gas and  electric  companies, and local phone companies  • A monopoly produces ALL the output in an  industry • There are no close substitutes for the product  or service     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­3 The Graph of the Monopolist • Monopoly is the first of three types of imperfect  competition – The other two are monopolistic competition and  oligopoly • The distinguishing characteristic of imperfect  competition is that the firm’s demand curve  slopes downward to the right – This means the imperfect competitor has to lower  price to sell more     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­4 The Graph of the Monopolist • The imperfect competitor has to lower  price to sell more P1 P2 D   Q1   Q2 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­5 Hypothetical Demand & Cost  Schedule for a Monopoly Output      Price         TR           MR           TC          ATC            MC     1             $16      2               15          3               14     4               13     5               12     6               11     7               10     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­6 Hypothetical Demand & Cost  Schedule for a Monopoly Output      Price         TR           MR           TC          ATC            MC     1             $16          $16     2               15            30     3               14            42     4               13            52     5               12            60     6               11            66     7               10            70     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­7 Hypothetical Demand & Cost  Schedule for a Monopoly Output     Price         TR           MR           TC          ATC            MC     1             $16          $16           $16     2               15            30             14     3               14            42             12     4               13            52             10     5               12            60               8     6               11            66               6     7               10            70               4     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­8 Hypothetical Demand & Cost  Schedule for a Monopoly Output      Price         TR           MR           TC          ATC            MC     1             $16          $16           $16            $20         $20     2               15            30             14              30           15     3               14            42             12              36           12     4               13            52             10              42           10.50     5               12            60               8              50           10      6               11            66               6              63           10.50     7               10            70               4              84           12     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­9 Hypothetical Demand & Cost  Schedule for a Monopoly Output     Price         TR           MR           TC          ATC            MC     1             $16          $16           $16            $20         $20              ­­­­     2               15            30             14              30           15              $10     3               14            42             12              36           12                  6     4               13            52             10              42           10.50             6     5               12            60               8              50           10                  8     6               11            66               6              63           10.50           13      7               10            70               4              84           12                21     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­10 Legal Barriers • Legal barriers include licensing,  franchises, and patents – Licensing prevents just anybody from  driving a taxi, cutting hair, peddling on the  street, practicing medicine, burying bodies,  etc • Often the licensing procedure is designed  to hold down the number of people going  into the field • This tends to keep prices high in that field     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­30 Legal Barriers • Legal barriers include licensing,  franchises, and patents – Government franchises are the most important legal  barrier – When the number is large, for example radio stations,  usually there is no big problem – However, government franchises can be, (illegally)  obtained through bribes – The most important form of local franchise is the  public utility gas and electric companies     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­31 Legal Barriers • Legal barriers include licensing,  franchises, and patents – Patents are granted to investors so they can  have a chance to get rich before some one  else can use their ideas (Patents are granted  for 17 years) • Some times firms buy up patents to prevent  competition • Some times, just before the 17 years are up, a  firm makes a slight improvement and gets a  patent for another 17 years     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­32 Required Scale for Innovation • Most inventors don’t have the wherewithal to  produce and market their ideas • Most inventors would probably be quite happy  to hand their ideas and innovations over to one  of the big guys for a share of the profits • While individuals come up with all the great  ideas, only large firms have the money and  know­how to bring them to the marketplace     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­33 Economies of Being Established • Companies that have been in business for a  number of years have certain advantages – Recognizable brand names – The sales reps have established territories – The sellers and buyers have long­standing  relationships • Sometimes these companies can set the  standard for the industry, i.e., – Microsoft in software, Matsushita­VCR format     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­34 Limits to Monopoly Power • The ultimate limit to monopoly power  may come from the government or from  the market itself – If a firm gets too big or too bad, or both, the  government may decide to step in using  antitrust laws – The market limits monopoly power basically  through the development of substitutes     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­35 Economies of Scale and Natural  Monopoly • There are only two justifications for  monopoly – Economies of Scale justify bigness because  sometime only a firm with the capability of a  very large output can produce anywhere  close to the minimum point of its ATC – Natural Monopoly is a situation where one  firm is able to provide a service at a lower  cost than could several competing firms     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­36 One electric Company Is Better than Four A B Panel A shows a single electric transmission feeder cable serving all the homes in  one block.  Panel B shows four cables serving that same block.  It is a lot more  efficient (and cheaper) to have one cable than four     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­37 The Rationale for Natural  Monopoly • Today the rationale for natural monopoly is  disappearing – In more than half the states the electric power  industry has been deregulated, so that local electric  monopolies are getting a great deal of competition – Once the transmission cables had been laid, it  became possible under deregulation for competition  to develop, and the rationale for monopoly no longer  was valid – The original local phone or electric company was a  natural monopoly, but once we’re all connected,  then let the competition begin      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­38 When Is Bigness Bad? • Monopolies tend to be inefficient because they  do not produce at the minimum point on their  ATC – This prevents resources from being allocated in the  most efficient manner • Big business always has great political power – Economic power is easily converted into political  power • The monopolist may engage in price  discrimination      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­39 When Is Bigness Good? • Natural monopolies can take advantage  of economies of scale and deliver services  much more cheaply than a multitude of  competing firms • It is probably all right if a firm is big  because it is very good • If a firm is big because it is bad is  another story     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­40 The Corporate Hierarchy Chief executivesÕpay As a multiple of manufacturing employeesÕpay, 1999 475 50 40 30 20 10     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­41 The Economic Case Against Bigness • Because there is no competition, there is  no great incentive to control cost or to  use resources efficiently • There is no need to spend much money  on research and development, to improve  processes, to develop new products, or to  be responsive to customer needs • A monopolist can charge higher prices  and provide poorer quality and service     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­42 Two Policy Alternatives • Two ways to prevent public  utilities from charging  outrageous prices – government regulation – government ownership     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­43 Conclusion • Natural Monopolies are probably all  right, but only if they do not abuse their  power • Monopolies based on other factors must  be looked on with suspicion – They may be up to no good – They may even be illegal • Any monopoly must pass the test of  whether or not there are close substitutes     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23­44 ... 2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23 4 The Graph of the Monopolist • The imperfect competitor has to lower  price to sell more P1 P2 D   Q1   Q2 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23 5... The perfect competitor would produce at an output of 5.1      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23 23 The Monopolist in the Short  Run and the Long Run • There is no distinction between the short ... Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 23 27 Control over an Essential  Resource • In economics the basic resources are land,  labor and capital • Some examples are