111307200 MO HINH GARCH

MƠ HÌNH GARCH Mơ hình ARCH đặc biệt xây dựng để lập mơ hình dự báo phương sai có điều kiện Mơ hình ARCH Engle giới thiệu vào năm 1982 mơ hình GARCH giới thiệu Bollerslev vào năm 1986 Những mơ hình sử dụng rộng rãi mơ hình tốn kinh tế, đặc biệt phân tích chuỗi thời gian tài giống Bollerslev, Chou, Kroner thực vào năm1992 Bolleslev, Engle, Nelson tiến hành vào năm 1994 Mơ hình GARCH (Generalised Autoregressive Conditional Heteroskedasticity) mơ hình tổng qt hóa cao mơ hình ARCH Mơ hình GARCH(p,q) có dạng sau đây: (*) Trong đó: p: bậc mơ hình GARCH q: bậc mơ hình ARCH Phương trình (*) nói lên phương sai ht phụ thuộc vào giá trị khứ cú sốc, đại diện biến trễ hạng nhiễu bình phương, giá trị khứ thân ht đại diện biến ht-i Dạng đơn giản mơ hhình GARCH GARCH(1,1), biểu diễn sau: Một ích lợi rõ ràng mơ hình GARCH mang lại so với mơ hình ARCH ARCH(q) vơ tận = GARCH(1,1) Nếu ARCH có nhiều độ trễ (q lớn) ảnh hưởng đến kết ước lượng giảm đáng kể số bậc tự mơ hình Một chuỗi liệu nhiều độ trễ có nhiều biến bị 1.1 Mơ hình GARCH-M Mơ hình GARCH-M cho phép giá trị trung bình có điều kiện phụ thuộc vào phương sai có điều kiện Ví dụ xem xét hành vi nhà đầu tư thuộc dạng e ngại rủi ro họ có xu hướng đòi hỏi thêm mức phí bù rủi ro định nắm giữ tài sản rủi ro Như vậy, phí bù rủi ro hàm đồng biến với rủi ro; nghĩa rủi ro cao phí bù rủi ro phải nhiều Nếu rủi ro đo lường mức dao động hay phương sai có điều kiện phương sai có điều kiện phần phương trình trung bình biến Yt Theo cách này, mơ hình GARCH-M có dạng sau: m 1.2 Mơ hình TGARCH Hạn chế lớn mơ hình ARCH GARCH chúng giả định có tính chất đối xứng Điều có nghĩa mơ hình quan tâm đến giá trị tuyệt đối cú sốc không quan tâm đến “dấu” chúng (bởi hạng nhiễu thể dạng bình phương) Vì thế, mơ hình ARCH/GARCH, cú sốc mạnh có giá trị dương ảnh hưởng lên dao động chuỗi liệu hồn tồn giống với cú sốc mạnh có giá trị âm Tuy nhiên, thực tế, kinh nghiệm cho thấy đặc biệt tài cú sốc âm (hoặc tin tức xấu) thị trường có tác động mạnh dai dẳng so với cú sốc dương (hoặc tin tốt) hay nói cách khác có bất cân xứng thơng tin thị trường Chính vậy, Zakoian (1990) mơ hình hố khác biệt tác động loại thông tin lên thị trường mơ hình TGARCH Mơ hình TGARCH xem xét tính chất bất cân xứng cú sốc âm dương tính hiệu thị trường Mơ hình hình TGARCH biểu diễn sau: Trong đó, dt biến giả có giá trị: Nếu υj có ý nghĩa thống kê, tin tức tốt tin tức xấu có ảnh hưởng khác lên phương sai Cụ thể, tin tức tốt có ảnh hưởng γ j, đó, tin tức xấu có ảnh hưởng (γj +υj ) Nếu υj >0 nói có bất cân xứng tác động tin tức tốt tin tức xấu Ngược lại, υ j = tác động ttin tức có tính chất cân xứng Trên kiến thức tảng mơ hình ARIMA, ARCH/GARCH Ưu điểm mơ hình cho ta thấy khả ứng dụng cao cho công tác dự báo phân tích rủi ro liệu tài chính, đặc biệt chuỗi liệu thị trường chứng khoán Tuy giới biết đến sử dụng mơ hình kể từ cuối kỉ XX vài chục năm với hỗ trợ khoa học cơng nghệ thơng tin ứng dụng, mơ hình nhân rộng phát triển lên tầm cao Kinh nghiệm sử dụng mơ hình ARIMA, ARCH/GARCH giới lĩnh vực chứng khoán cho ta thấy điều Tài liệu tham khảo: - Luận văn Thạc sĩ Phân tích dự báo giá rủi ro thị trường cổ phiếu niêm yết Việt Nam – Lê Tuấn Bách - Đề tài “Sử dụng mơ hình ARCH GARCH để phân tích dự báo giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam” ... kiện phần phương trình trung bình biến Yt Theo cách này, mơ hình GARCH- M có dạng sau: m 1.2 Mơ hình TGARCH Hạn chế lớn mơ hình ARCH GARCH chúng giả định có tính chất đối xứng Điều có nghĩa mơ hình... động loại thông tin lên thị trường mơ hình TGARCH Mơ hình TGARCH xem xét tính chất bất cân xứng cú sốc âm dương tính hiệu thị trường Mơ hình hình TGARCH biểu diễn sau: Trong đó, dt biến giả có...1.1 Mơ hình GARCH- M Mơ hình GARCH- M cho phép giá trị trung bình có điều kiện phụ thuộc vào phương sai có điều kiện Ví