TCDN chương 13 bài tập

chương13ôn tập chương 1 bài tập 57 trang 104đề 13 bài tập lớn pháp luật kinh doanh bất động sảnon tập đại số 8 chương 1 bài tập 77toán 8 chương iv bài tập ôn cuối nămchuong 7 bài tập sinh học 8chương 7 bài tập sinh học lớp 8sử dụng biến trong chương trình bài tậpbài 4 sử dụng biến trong chương trình bài tậpcac dạng bài tập kinh tế vĩ mô chương 13bài tập thủy lực chương 13

Bài 1/176 Camden Natinal - Chi trả cổ tức tháng Cổ tức: 0,23 đô Cổ phiếu đăng ký để nhận cổ tức vào ngày 11/04/2017 Đến ngày 28/04/2017 cổ tức chi trả Giá cổ phiếu 44,655USD EPS=2,32 Lãi suất từ cổ phiếu: r=2,32:44,655=0,052=5,2% Bài 2/176 “Các công ty có rủi ro thường có tỷ lệ chi trả cổ tức mục tiêu thấp nhiều tỷ lệ điều chỉnh thường xuyên hơn” Các công ty có rủi ro, tính bất ổn cao thường hạn chế rủi ro cách cắt giảm cổ tức công ty trì cổ tức cao bắt buộc công ty phải huy động tiền để chi trả cổ tức vay nợ, phát hành cổ phần, mà với rủi ro cao công ty vay nợ phải chịu nhiều rủi ro hơn, phát hành cổ phần tốn chi phí Đối với doanh nghiệp có nhiều rủi ro, có tính bất ổn cao giám đốc tài thích sử dụng mô hình Lintner tức là: doanh nghiệp luôn bám sát tỷ lệ chi trả cổ tức mục tiêu thay đổi lợi nhuận thay đổi, họ tin cổ đông thích tiến trình ổn định sách chi trả cổ tức, chí hoàn cảnh hỗ trợ cho việc chi trả cổ tức cao họ thay đổi phần chi trả cổ tức mà Do CFO thay đổi tỷ lệ cổ tức lợi nhuận thay đổi nên có nhiều tỷ lệ điều chỉnh thường xuyên hơn, để làm giảm tính bất lợi thay đổi lợi nhuận, doanh nghiệp có rủi ro cao có tỷ lệ chi trả cổ tức mục tiêu thấp (thường = 0) tỷ lệ điều chỉnh thấp (thường = 0) Bài 5/177 Số cổ phần lưu hành triệu Giá trị thị trường 20 triệu đô la Chi trả cổ tức năm tới triệu đô la, cổ tức chi trả dự kiến tăng 5%/năm vĩnh viễn Công ty công bố cổ tức năm tới tăng lên triệu đô số tiền mặt cần thêm huy động cách phát hành cổ phần mới, sau tổng số tiền chi trả cổ tức năm với dự kiến trước => Cần huy động triệu đô từ phát hành cổ phần Giả dụ cổ phần phát hành năm với giá 10$/cổ phần  Số cổ phần cần phát hành triệu $/10$= 100.000 cổ phần  Trong trường hợp này, không lỗ không lãi, cổ đông có cổ phần (100.000 cổ phần), cổ đông cũ có cổ tức tiền mặt (1 triệu đô)  Chính sách cổ tức không tác động đến giá trị doanh nghiệp Bài 6/177 Điều không Vì thường công ty chi trả cổ tức cách thường xuyên nghĩa công ty thời kì sung mãn (bão hòa), không cần nhiều vốn đầu tư cho dự án đầu tư, bán cổ phiếu thị trường giá giảm Bài 7/177 Điều không Giớ hạn cổ tức nghĩa giới hạn lương bổng cổ đông Lương bổng có liên quan đến công ăn việc làm, đến lạm phát…mà cổ tức lại liên quan đến tăng trưởng sách khác công ty Bài 8/177 Tiền mặt Tài sản cố định Cơ hội đầu tư Tổng giá trị tài sản - 1000 9000 NPV 10000+NPV Nợ Vốn cổ đông 10000+NPV Giá trị DN 10000+NPV Công ty dùng tiền mặt chi trả 1000$ cổ tức, lên kế hoạch phát hành cổ phiếu + Nếu công ty không chi trả cổ tức: Công ty dùng tiền mặt để đầu tư vào dự án mới, chi phí sản xuất tăng làm giá trị kinh doanh giảm 4500$ Tiền mặt TSCĐ hữu Cơ hội đầu tư Tổng cộng 4500 1000+NPV 5500+NPV Nợ Vốn chủ sở hữu 5500+NPV Giá trị DN 5500+NPV + Nếu công ty chi trả cổ tức: Công ty dùng tiền mặt để chi trả cổ tức, chi phí sản xuất tăng làm giá trị kinh doanh giảm 4500$ Tiền mặt Nợ TSCĐ hữu Cơ hội đầu tư Tổng cộng 4500 Giá trị cổ phần phát hành thêm 1000+NPV Giá trị cổ phần ban đầu 5500+NPV Giá trị DN 1000 4500+NPV 5500+NPV  Theo hai bảng ta thấy rõ sách cổ tức không tác động đến giá trị doanh nghiệp, cổ đông tiếp tục nhận cổ phần trị giá 1000$, giá trị cổ phần nguyên thủy giảm 1000$, xác phần bù trừ cổ tức  ... giảm Bài 7/177 Điều không Giớ hạn cổ tức nghĩa giới hạn lương bổng cổ đông Lương bổng có liên quan đến công ăn việc làm, đến lạm phát…mà cổ tức lại liên quan đến tăng trưởng sách khác công ty Bài. .. cũ có cổ tức tiền mặt (1 triệu đô)  Chính sách cổ tức không tác động đến giá trị doanh nghiệp Bài 6/177 Điều không Vì thường công ty chi trả cổ tức cách thường xuyên nghĩa công ty thời kì sung