tìm hiểu công ty cổ phần Hùng Vương

17 938 5
tìm hiểu công ty cổ phần Hùng Vương

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

1.1 Giới thiệu chung về công ty Tiền thân Công ty Cổ phần Hùng Vương là công ty TNHH Hùng Vương, được thành lập và đi vào hoạt động từ năm 2003 tại khu công nghiệp Mỹ Tho, tỉnh Tiền Giang. Sau hơn 10 năm hoạt động, công ty CP Hùng Vương tự hào trở thành doanh nghiệp chế biến cá da trơn xuất khẩu lớn nhất Việt Nam và là doanh nghiêp duy nhất ở Việt Nam có quy trình sản xuất khép kín từ sản xuất thức ăn chăn nuôi đến nuôi trồng, chế biến và xuất khẩu và cũng là đơn vị dẫn đầu kim ngạch xuất khẩu mặt hàng này của Việt Nam. Tên công ty : CÔNG TY CỔ PHẦN HÙNG VƯƠNG Tên giao dịch quốc tế : Hung Vuong Corporation Tên ngắn gọn : HV corp Mã chứng khoán : HVG Vốn điều lệ tính đến tháng 92015: 1.891.893.320.000. Giấy phép đăng ký kinh doanh : số 1200507529 ; thay đổi lần 10 ngày 05102012 Ngành nghề kinh doanh : • Nuôi trồng thủy sản nội địa; • Sản xuất thức ăn gia súc, gia cầm và thủy sản; • Chế biến, bảo quản thủy sản và các sản phẩm từ thủy sản; • Tư vấn, môi giới, đấu giá Bất động sản, đấu giá quyền sử dụng đất • Kinh doanh kho lạnh, Kiểm nghiệm hóa sinh. Nhân sự : Hơn 17.000 lao động Thị trường xuất khẩu: Châu Âu, Brazil, Mexico, Úc, Mỹ, Trung Đông và các nước Châu Á. Địa chỉ : Lô 44 khu công nghiệp Mỹ Tho, tỉnh Tiền Giang, Việt Nam 1.2 Lịch sử hình thành Công ty Cổ phần Hùng Vương tiền thân là Công ty TNHH Hùng Vương được thành lập và đi vào họat động sản xuất tại Khu Công nghiệp Mỹ Tho, tỉnh Tiền Giang năm 2003 với ngành nghề chính là chế biến cá tra fillet đông lạnh xuất khẩu. Vốn điều lệ ban đầu là 32 tỉ đồng với công suất là 50tấn nguyên liệungày và 500 cán bộ công nhân viên. Năm 2004, Công ty phát triển nhà máy thứ 2 tại KCN Mỹ Tho, nâng công suất chế biến lên gấp 3 lần đạt 150 tấnngày. Năm 2005, Công ty mua đấu giá nhà máy thủy sản Tiền Giang và thành lập Công ty TNHH An Lạc – Tiền Giang. Công suất của nhà máy là 50 tấnngày. Đồng thời, Công ty cũng đầu tư xây dựng vùng nuôi có diện tích là 40 ha ở huyện Cái Bè tỉnh Tiền Giang và Huyện Chợ Lách tỉnh Bến Tre. Năm 2006, Hùng Vương thành lập mới Công ty TNHH Châu Á ở KCN Mỹ Tho, Tiền Giang và mua lại Công ty Chế biến Thủy sản Vĩnh Long (đổi tên là Công ty TNHH Hùng Vương –Vĩnh Long). Tổng công suất của Châu Á và Hùng Vương – Vĩnh Long là 160 tấnngày. Tháng 12007, Hùng Vương chính thức trở thành công ty cổ phần với vốn điều lệ 120 tỉ đồng và nâng lên 250 tỷ để hợp nhất các công ty con. Trong năm 2007, công ty tiến hành chào báo cổ phiếu thêm 2 đợt nữa, tăng vốn điều lệ từ 250 tỷ lên 300 tỷ đồng và sau đó lên 350 tỷ đồng Trong năm 2008, Công ty phát hành riêng lẻ cho các nhà đầu tư lớn nâng vốn điều lệ từ 350 tỷ đồng lên 420 tỷ đồng, thu về thặng dư vốn hơn 800 tỷ đồng và phát hành cổ phiếu để trả cổ tức tăng vốn điều lệ lên 495 tỷ đồng. Trong quý 32009, Hùng Vương tiếp tục phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu và phát hành cổ phiếu cho cán bộ công nhân viên, tăng vốn điều lệ lên 600 tỷ đồng. Theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh thay đổi lần thứ 8 ngày 21062010, vốn điều lệ của công ty là 659.980.730.000 đồng. Theo Giấy chứng nhận ĐKKD thay đổi lần thứ 10 từ Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh TIền Giang, vốn điều lệ của Công ty tăng lên 791.976.870.000 đồng thông qua phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu trong tháng 92012. Tháng 72013, Công ty nâng vốn điều lệ lên 1.199.999.930.000 đồng thông qua hình thức phát hành cổ phiếu cho CBCNV và thưởng cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu Tháng 82014, Vốn điều lệ được nâng lên 1.319.998.100.000 đồng thông qua hình thức trả cổ tức bằng cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu. Tháng 92015, Vốn điều lệ được nâng lên 1.891.893.320.000 đồng.

MỤC LỤC Giới thiệu tổng quan công ty HVG Giới thiệu chung công ty Tiền thân Công ty Cổ phần Hùng Vương công ty TNHH Hùng Vương, thành lập vào hoạt động từ năm 2003 khu công nghiệp Mỹ Tho, tỉnh Tiền Giang Sau 10 năm hoạt động, công ty CP Hùng Vương tự hào trở thành doanh nghiệp chế biến cá da trơn xuất lớn Việt Nam doanh nghiêp Việt Nam có quy trình sản xuất khép kín từ sản xuất thức ăn chăn nuôi đến nuôi trồng, chế biến xuất đơn vị dẫn đầu kim ngạch xuất mặt hàng Việt Nam - Tên công ty : CÔNG TY CỔ PHẦN HÙNG VƯƠNG - Tên giao dịch quốc tế : Hung Vuong Corporation - Tên ngắn gọn : HV corp - Mã chứng khoán : HVG - Vốn điều lệ tính đến tháng 9/2015: 1.891.893.320.000 - Giấy phép đăng ký kinh doanh : số 1200507529 ; thay đổi lần 10 ngày 05/10/2012 - Ngành nghề kinh doanh : • • • • • Nuôi trồng thủy sản nội địa; Sản xuất thức ăn gia súc, gia cầm thủy sản; Chế biến, bảo quản thủy sản sản phẩm từ thủy sản; Tư vấn, môi giới, đấu giá Bất động sản, đấu giá quyền sử dụng đất Kinh doanh kho lạnh, Kiểm nghiệm hóa sinh - Nhân : Hơn 17.000 lao động - Thị trường - xuất khẩu: Châu Âu, Brazil, Mexico, Úc, Mỹ, Trung Đông nước Châu Á - Địa : Lô 44 khu công nghiệp Mỹ Tho, tỉnh Tiền Giang, Việt Nam HVG Lịch sử hình thành Page Công ty Cổ phần Hùng Vương tiền thân Công ty TNHH Hùng Vương thành lập vào họat động sản xuất Khu Công nghiệp Mỹ Tho, tỉnh Tiền Giang năm 2003 với ngành nghề chế biến cá tra fillet đông lạnh xuất Vốn điều lệ ban đầu 32 tỉ đồng với công suất 50tấn nguyên liệu/ngày 500 cán công nhân viên Năm 2004, Công ty phát triển nhà máy thứ KCN Mỹ Tho, nâng công suất chế biến lên gấp lần đạt 150 tấn/ngày Năm 2005, Công ty mua đấu giá nhà máy thủy sản Tiền Giang thành lập Công ty TNHH An Lạc – Tiền Giang Công suất nhà máy 50 tấn/ngày Đồng thời, Công ty đầu tư xây dựng vùng nuôi có diện tích 40 huyện Cái Bè tỉnh Tiền Giang Huyện Chợ Lách tỉnh Bến Tre Năm 2006, Hùng Vương thành lập Công ty TNHH Châu Á KCN Mỹ Tho, Tiền Giang mua lại Công ty Chế biến Thủy sản Vĩnh Long (đổi tên Công ty TNHH Hùng Vương – Vĩnh Long) Tổng công suất Châu Á Hùng Vương – Vĩnh Long 160 tấn/ngày Tháng 1/2007, Hùng Vương thức trở thành công ty cổ phần với vốn điều lệ 120 tỉ đồng nâng lên 250 tỷ để hợp công ty Trong năm 2007, công ty tiến hành chào báo cổ phiếu thêm đợt nữa, tăng vốn điều lệ từ 250 tỷ lên 300 tỷ đồng sau lên 350 tỷ đồng Trong năm 2008, Công ty phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư lớn nâng vốn điều lệ từ 350 tỷ đồng lên 420 tỷ đồng, thu thặng dư vốn 800 tỷ đồng phát hành cổ phiếu để trả cổ tức tăng vốn điều lệ lên 495 tỷ đồng Trong quý 3/2009, Hùng Vương tiếp tục phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hữu phát hành cổ phiếu cho cán công nhân viên, tăng vốn điều lệ lên 600 tỷ đồng Theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh thay đổi lần thứ ngày 21/06/2010, vốn điều lệ công ty 659.980.730.000 đồng Theo Giấy chứng nhận ĐKKD thay đổi lần thứ 10 từ Sở Kế hoạch Đầu tư tỉnh TIền Giang, vốn điều lệ Công ty tăng lên 791.976.870.000 đồng thông qua phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hữu tháng 9/2012 Tháng 7/2013, Công ty nâng vốn điều lệ lên 1.199.999.930.000 đồng thông qua hình thức phát hành cổ phiếu cho CBCNV thưởng cổ phiếu cho cổ đông hữu HVG Page Tháng 8/2014, Vốn điều lệ nâng lên 1.319.998.100.000 đồng thông qua hình thức trả cổ tức cổ phiếu cho cổ đông hữu Tháng 9/2015, Vốn điều lệ nâng lên 1.891.893.320.000 đồng Hệ thống công ty công ty liên doanh Công ty con: Tên Thuộc ngành Nắm giữ Công ty TNHH Châu Á Nuôi trồng chế biến thực 90% phẩm Công ty CP Xuất nhập Nuôi trồng chế biến thực 74.89% Thủy sản An Giang phẩm Công ty CP Châu Âu Nuôi trồng chế biến thực 80% phẩm Công ty TNHH Hùng Vương Nuôi trồng chế biến thực 60% Mascato phẩm Công ty CP Thức ăn chăn nuôi Nuôi trồng chế biến thực 62.21% Việt Thắng phẩm Công ty CP Bóng đá Hùng Du lịch Giải trí Vương-An Giang 50.58% Công ty TNHH Hùng Vương- Nuôi trồng chế biến thực 31.67% Vĩnh Long phẩm Công ty cổ phần đại ốc An Lạc Bất động sản 76% Công ty liên kết: Tên HVG Thuộc ngành Page Nắm giữ Công ty CP Nuôi trồng thủy Nuôi trồng chế biến thực 48% sản Hùng Vương-Miền Tây phẩm Công ty CP Thực phẩm Sao Ta Nuôi trồng chế biến thực 39.26% phẩm Công ty CP Chế biến thức ăn Nuôi trồng chế biến thực 25% xuất Tắc Vân phẩm Công ty CP Thức ăn Thủy sản Nuôi trồng chế biến thực 38.75% Hùng Vương-Vĩnh Long phẩm 1 Phân tích doanh nghiệp Môi trường kinh doanh doanh nghiệp Tự nhiên Là nước nằm miền khí hậu nhiệt đới gió mùa, doanh nghiệp Việt Nam gặp nhiều khó khăn việc sản xuất kinh doanh chịu ảnh hưởng từ đợt thiên tai liên tiếp Đặc biệt với doanh nghiệp nuôi trồng, chế biến thủy hải sản, nhân tố bất lợi có ảnh hưởng lớn Điều khiến doanh nghiệp phải đưa dự báo kịp thời xác để hạn chế tổn thất có Chính trị pháp luật Là nước có kinh tế phát triển mạnh mẽ ổn định, Việt Nam dần xây dựng vị chắn thị trường quốc tế Điều tạo tâm lý yên tâm cho nhà đầu tư doanh nghiệp kinh doanh thị trường Việt Nam Môi trường kinh doanh rộng mở cộng thêm tham gia doanh nghiệp nước tham gia vào Việt Nam thúc đẩy doanh nghiệp Việt Nam không ngừng nỗ lực để cao lực cạnh tranh thị trường Việt Nam Việt Nam nước phát triển, có nhiều đạo luật để khuyến khích doanh nghiệp xuất luật nhiều hạn chế việc áp dụng vào kinh doanh, gây ảnh hưởng không nhỏ đến doanh nghiệp Bên cạnh đó, có đạo luật tự thương mại mậu dịch quốc tế có ảnh hưởng nhiều đến doanh nghiệp kinh doanh hàng xuất Việt Nam, có HVG HVG Page Môi trường hội nhập quốc tế Cục Quản lý cạnh tranh (Bộ Công Thương) cho biết Bộ Thương mại Hoa Kỳ (DOC) định sơ đợt rà soát hành thuế chống bán phá giá lần thứ 11 (POR11) Theo mức thuế tạm thời cho Công ty Hùng Vương 0,36 USD/kg Ngày 4/8/2015, Việt Nam Liên minh Châu Âu (EU) hoàn tất hiệp định thương mại tự do, quy định rào cản thuế quan cho sản phẩm tôm Việt Nam vào thị trường EU giảm từ 3,5% xuống 0% Mức thuế cho cá tra Việt Nam giảm từ 8-16% xuống 0% vòng năm kể từ ngày ký kết thỏa thuận Cuối năm 2014, Việt Nam Hàn Quốc ký kết thỏa thuận thương mại tự do, qua lượng tôm nhập từ Việt Nam vào Hàn Quốc với thuế suất 0% tăng từ 5.000 tấn/năm lên 10.000 tấn/năm, lên 15.000 tấn/năm vòng năm tới Việt Nam vừa gia nhập hiệp định thương mại TPP Báo cáo tài KẾT QUẢ KINH DOANH Quý 3/2015CKT/HN Quý 2/2015CKT/HN Quý 1/2015CKT/HN Quý 4/2014CKT/HN Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 5,855,768 4,571,132 3,120,021 4,114,967 Giá vốn hàng bán 5,455,270 4,230,683 2,912,204 3,857,262 Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 400,498 340,449 207,817 257,705 Doanh thu hoạt động tài 13,758 21,339 5,352 47,166 Chi phí tài 181,823 152,055 61,366 115,076 Chi phí bán hàng 201,270 119,934 94,689 140,022 Chi phí quản lý doanh nghiệp 42,246 32,816 24,282 46,379 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 10,504 56,984 32,833 3,395 Lợi nhuận khác 18,719 3,869 3,747 11,125 HVG Page KẾT QUẢ KINH DOANH Quý 3/2015CKT/HN Phần lợi nhuận/lỗ từ công ty liên kết liên doanh Quý 2/2015CKT/HN Quý 1/2015CKT/HN Quý 4/2014CKT/HN (12,953) 22,397 (9,389) Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 29,223 47,899 58,977 5,131 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 27,318 25,886 50,167 271 Lợi nhuận sau thuế cổ đông Công ty mẹ 48,617 12,995 36,989 9,296 Lãi cổ phiếu (VNÐ) 257 69 261 70 CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Quý 3/2015CKT/HN Quý 2/2015CKT/HN Quý 1/2015CKT/HN Quý 4/2014CKT/HN Tài sản ngắn hạn 12,537,219 10,285,956 7,920,524 7,366,000 Tiền khoản tương đương tiền 858,613 882,598 829,020 492,171 Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 32,000 118,000 32,000 32,000 Các khoản phải thu ngắn hạn 6,521,420 4,475,838 3,798,159 3,430,026 Hàng tồn kho 4,819,482 4,520,877 3,005,117 2,992,928 Tài sản ngắn hạn khác 305,704 288,642 256,229 418,875 Tài sản dài hạn 2,271,902 2,092,908 1,923,883 1,929,198 Tài sản cố định 1,164,487 1,197,372 921,329 1,215,837 Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư tài dài HVG - 464,354 Page 333,540 535,488 547,354 KẾT QUẢ KINH DOANH Quý 3/2015CKT/HN Quý 2/2015CKT/HN Quý 1/2015CKT/HN Quý 4/2014CKT/HN hạn Tổng cộng tài sản 14,809,120 12,378,863 9,844,406 9,295,198 Nợ phải trả 11,487,406 9,210,997 6,661,163 6,426,671 Nợ ngắn hạn 11,080,062 8,397,486 5,957,314 5,697,105 Nợ dài hạn 407,343 813,511 703,849 729,566 Vốn chủ sở hữu 2,719,170 2,695,140 2,606,041 2,363,927 Vốn đầu tư chủ sở hữu 1,891,993 1,891,993 1,891,993 1,319,998 Thặng dư vốn cổ phần 62,797 62,797 62,797 194,794 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 546,914 522,909 436,751 604,868 Lợi ích cổ đông thiểu số 602,545 472,726 577,202 504,600 Tổng cộng nguồn vốn 14,809,120 12,378,863 9,844,406 9,295,198 CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Quý 3/2015CKT/HN Quý 2/2015CKT/HN Quý 1/2015CKT/HN Quý 4/2014CKT/HN Thu nhập cổ phần VNĐ quý gần (EPS) - 1,878 2,439 3,064 Giá trị sổ sách cổ phiếu VNĐ (BVPS) - 14,245 19,743 17,909 Chỉ số giá thị trường thu Lần nhập (P/E) - 10.38 8.45 8.75 Chỉ số giá thị trường giá trị Lần sổ sách (P/B) - 1.37 1.04 1.5 Tỷ suất lợi nhuận gộp biên 6.84 7.45 6.66 6.26 HVG % Page KẾT QUẢ KINH DOANH Quý 3/2015CKT/HN Quý 2/2015CKT/HN Quý 1/2015CKT/HN Quý 4/2014CKT/HN Tỷ suất sinh lợi doanh thu % 0.47 0.57 1.61 0.01 Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ % sở hữu bình quân (ROEA) - - 1.49 0.39 Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản % bình quân (ROAA) - 0.12 0.39 0.1 Tỷ số toán hành Lần (ngắn hạn) 1.13 1.22 1.33 1.29 Khả toán lãi vay Lần 1.31 1.5 2.11 1.06 Tỷ số Nợ Tổng tài sản % 77.57 74.41 67.66 69.14 303.78 261.09 196.41 200.85 Tỷ số Nợ vay Vốn chủ sở % hữu Phân tích dòng tiền Quý 3/2015, HVG ghi nhận doanh thu ấn tượng 5,856 tỷ đồng, tăng 52% so với kỳ năm trước Lũy kế tháng đạt 12,906 tỷ đồng, tăng gần 20% Tuy nhiên, giá vốn hàng bán quý tăng tương ứng lên 5,455 tỷ đồng, lợi nhuận gộp đạt 400 tỷ đồng, tăng 28% so với kỳ Đáng ý, doanh thu tài sụt giảm 82%, chi phí tài tăng 182 tỷ đồng, tương đương 175% so với quý 3/2014 kéo lợi nhuận giảm mạnh Nguyên nhân dẫn đến sụt giảm mạnh khoản doanh thu tài khoản mục Bất lợi thương mại giảm từ mức 109 tỷ đồng 2014 xuống vỏn vẹn 850 triệu đồng Thêm vào đó, khoản cổ tức, lợi nhuận chia giảm từ 30 tỷ đồng 92 triệu đồng Kèm theo đó, chi phí tài xuất thêm khoảng mục Lợi thương mại ghi nhận chi phí 29.6 tỷ đồng, cộng thêm chi phí lãi vay lỗ chênh lệch tỷ giá tăng mạnh khiến chi phí tài dội lên 182 tỷ đồng, kỳ 66 tỷ đồng Doanh thu không bắt kịp chi phí, lũy kế tháng lợi nhuận trước thuế HVG đạt 161 tỷ đồng, giảm 67.5% Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ giảm 81%, 64.4 tỷ đồng HVG Page HVG hụt so với tiêu kế hoạch đề cho tháng đầu năm Cụ thể, kế hoạch doanh thu 14,000 tỷ, thực tế đạt 12,905 tỷ, tương ứng khoảng 92% Lợi nhuận trước thuế 161 tỷ đồng, đạt 29% kế hoạch (560 tỷ đồng) Tại thời điểm 30/09/2015, tiền khoản tương đương HVG tăng mạnh 74% so đầu năm, lên mức 858.6 tỷ đồng Phải thu ngắn hạn tăng gần gấp mức 6,521 tỷ đồng, chủ yếu phải thu khách hàng Hàng tồn kho tăng 63%, lên 4,819 tỷ đồng Nợ ngắn hạn tăng từ 5,442 tỷ đồng lên 11,080 tỷ đồng, chủ yếu vay vào nợ ngắn hạn (7,873 tỷ đồng) Trong vay nợ dài hạn giảm 44% • Vì chi phí tài tằng mạnh – Chi phí lãi vay làm tăng chênh lệch tỷ giá Trong nửa đầu năm 2015, HVG tích cực đầu tư hàng loạt dự án Công ty mua thêm 2,5 triệu cổ phiếu FMC, tăng tỷ lệ cổ phần nắm giữ từ 38% lên 53% Đồng thời, HVG tăng tỷ lệ cổ phần nắm giữ TFC từ 25% lên 51% • Hiện công ty mở rộng trang trại nuôi cá tỉnh Tiền Giang, Sa Đéc Bến Tre với tổng vốn đầu tư 900 tỷ đồng Ngoài ra, HVG đầu tư 100 tỷ đồng xây trang trại nuôi tôm tỉnh Sóc Trăng Hơn nữa, HVG nâng tỷ lệ cổ phần nắm giữ VTF từ 74,89% lên 90% hướng tới sở hữu 100% công ty này, thương vụ chưa hoàn tất Đặc biệt, HVG có kế hoạch tham gia thị trường thuốc thú y Công ty đầu tư 300 tỷ đồng cho mảng kinh doanh để tự cung cấp cho mảng nuôi trồng thủy sản HVG để giao dịch thị trường Rõ ràng, việc tăng cường đầu tư khiến HVG phải vay thêm vốn, qua gia tăng chi phí lãi vay khiến chênh lệch tỷ giá trở thành rủi ro với công ty Trong năm 2015, chi phí lãi vay HVG tăng dự án công ty đem lại doanh thu trước cuối năm 2015 Do doanh số HVG đồng USD chi phí lãi vay đồng tiền không cao, việc đồng Việt Nam giảm giá 5% so với đồng USD từ đầu năm đến cho chưa có tác HVG Page 10 động nhiều đến công ty • Theo HVG, lãi vay đồng USD thấp 4-5% so với vay đồng Việt Nam, công ty có lợi đồng Việt nam giảm giá Tuy nhiên, lợi ích không thực rõ ràng HVG tích cực vay vốn năm 2015 Phân tích – Dự đoán tình hình cổ phiếu Tuột dốc không phanh trường hợp cổ phiếu thủy sản Hùng Vương Từ mức giá cổ phiếu lên đến 24.000 đồng cách năm, giá cổ phiếu doanh nghiệp xuất cá tra lớn Việt Nam xoay quanh cột mốc 13.000 đồng (Có tính tác động đợt phát hành thêm cổ phiếu thưởng cổ phiếu tháng năm nay) Nhưng giá thấp nghĩa rẻ, số giá thu nhập (PE) cổ phiếu Hùng Vương lên đến 19 lần, mức cao so với mặt chung thị trường (với tỉ lệ khoảng trung bình khoảng 12) Vì cổ phiếu Hùng Vương giá đến thế? Đánh chiếm thị trường bất chấp hiệu Điều dễ thấy chiến lược HVG năm gần tập trung vào chiến lược đánh chiếm thị phần thông qua gia tăng công suất sản xuất tích cực M&A với doanh nghiệp khác Thủy sản Sao Ta, thức ăn Việt Thắng, thủy sản An Giang Tuy vậy, giống doanh nghiệp khác quy mô phình to, lực quản trị dường trở thành thách thức lớn cho Hùng Vương Những kết thiếu tích cực kinh doanh gần cho thấy Hùng Vương chứng minh điều Mục tiêu doanh thu Hùng Vương năm 20.000 tỉ đồng Tuy vậy, với số 12,900 tỉ doanh thu thực tháng đầu năm, dường mục tiêu năm Hùng Vương khó đạt Trong bối cảnh xuất thủy sản năm gặp nhiều khó khăn thị trường Mĩ áp dụng thuế chống phá đồng Euro sụt giảm mạnh, việc tăng trưởng 19% doanh thu kết tích cực cho Hùng Vương so sánh với doanh nghiệp thủy sản khác Vĩnh Hoàn hay Minh Phú Nhưng vào chi tiết thấy số vấn đề cộm Doanh thu xuất tháng đầu năm đạt 3.810 tỉ đồng, tăng 21% so với kì năm trước Doanh thu bán thức ăn chăn nuôi tăng trưởng 1.000 tỉ đồng, tức tăng 37% Doanh thu bán bánh đậu nành nguyên liệu chế biến thức ăn tăng 19%, khoản mục trọng yếu khác doanh thu nội địa lại suy giảm 8% Thật ra, lí giúp doanh thu Hùng Vương cải thiện đáng kể trong tháng đầu năm nhờ Hùng Vương hợp kết kinh doanh với thực phẩm Sao Ta kể từ quý năm nay, đóng góp tới 1.584 tỉ đồng doanh thu cho Hùng Vương quý gần Nhưng điều đáng lo ngại Hùng Vương giá vốn hàng bán Hùng Vương có chiều hướng tăng nhanh tốc độ tăng trưởng doanh thu, khiến cho tỉ suất lợi nhuận gộp Hùng Vương từ 8,5% xuống tháng đầu năm trước xuống 7,2% tháng đầu năm Kết hợp với doanh thu tài không đáng kể so với năm trước, chi phí tài tăng mạnh, chi phí lãi vay tăng 25% khiến cho lợi nhuận trước thuế tháng đầu năm cua Hùng Vương đạt 161 tỉ đồng, sụt giảm đến 67% Bài toán muốn đẩy nhanh quy mô HVG Page 11 doanh thu Hùng Vương phải đánh đổi lợi nhuận sụt giảm Ngoài ra, bán chưa thu tiền tươi Trong tháng đầu năm, khoản phải thu khách hàng tăng thêm tới 2.389 tỉ đồng so với hồi đầu năm Tỉ lệ của khoản phải thu khách hàng so với doanh thu tăng từ mức 27% hồi đầu năm lên đến 41% vào cuối quý - số đáng báo động Hàng tồn kho tháng đầu năm tăng 1.268 tỉ đồng so với hồi đầu năm Gánh nặng nợ khủng Việc gia tăng thâu tóm công ty đẩy mạnh tham gia liên doanh liên kết (Hùng Vương giữ cổ phần chi phối 12 công ty, bên cạnh công ty liên doanh liên kết khác) khiến cho sức ép nguồn vốn đầu tư kinh doanh cho Hùng Vương ngày lớn Trong năm nay, Hùng Vương vay nợ để xây mở rộng thêm nhà máy chế biến cá Tiền Giang, Sa Đéc Bến Tre, xây thêm nhà máy chế biến tôm Sóc Trăng kho lạnh Bạc Liêu Theo phân tích công ty chứng khoán Maybank Kimeng, dự án hoàn thành giúp doanh nghiệp chủ động lực sản xuất, từ 2016 trở Tuy vậy, rủi ro nhỏ Hùng Vương vay nợ nhiều Điều nguy hiểm khoản nợ Hùng Vương hầu hết khoản nợ ngắn hạn Trong tháng đầu năm, Hùng Vương vay thêm 3.839 tỉ đồng Tính chung với khoản nợ khác, tỉ lệ nợ ngắn hạn tổng nguồn vốn công ty lên đến 74%, tỉ lệ nợ/vốn chủ sở hữu công ty đạt tới cột mốc 4,2 lần, số không nhỏ tí doanh nghiệp nào, chí với doanh nghiệp bất động sản với đặc thù có tỉ lệ nợ cao * Nhận định tình hình: - - - HVG Và dựa vào biểu đồ giá cổ phiếu HVG, thấy sau khoảng thời gian dài, giảm liên tục chạm đáy 13.200 đồng vào ngày 12/8/2015, cổ phiếu HVG dần có dấu hiệu tích cực, giá cổ phiếu liên tục tăng tới thời điểm tại, ngày 14/12/2015, giá cổ phiếu 14.400 đồng Đây có lẽ dấu hiệu cho thấy thời kì phục hồi cổ phiếu HVG thị trường chứng khoán - Trong thời gian tới, hiệp định thương mại lớn TPP, FTA với Châu Âu cứu cánh, mở cửa thêm thị trường xuất cho Hùng Vương Nhưng trước mắt, hiệp định cần năm để bắt đầu có hiệu lực Trong bối cảnh cạnh tranh xuất thủy sản giới ngày phức tạp, biện pháp chống bán phá giá ngày tinh vi quốc gia phát triển sách tỉ giá cứng Việt Nam, thách thức để vượt qua giai đoạn khó khăn dễ dàng cho HVG Mới đây, sau cá tra tôm, Hùng Vương lại định dành 2.000 tỉ đồng đầu tư hệ thống chăn nuôi heo với mục tiêu đến 2017 có sản phẩm thịt heo mang thương hiệu Hùng Vương xuất rên thị trường Nhưng ngành chăn nuôi heo Việt Nam nhìn nhận lợi cạnh tranh so sánh với quốc gia mạnh khác khối TPP Mĩ, Mexico, Canada Phân tích SWOT Page 12 Điểm mạnh HVG doanh nghiệp chế biến cá da trơn xuất lớn Việt Nam, với quy trình khép kín từ sản xuất thức ăn chăn nuôi, nuôi trồng, chế biến xuất HVG phát triển sang ngành tôm thông qua hoạt động M&A , dự báo đem lại tăng trưởng nhanh cho Công ty Mảng sản xuất cá giống Năm 2011, CTCP Hùng Vương Ba Tri (HBT) đời nhằm mục tiêu cung cấp cá giống bệnh, đạt chuẩn cho vùng nuôi HVG, giúp HVG chủ động nguồn cá giống Mảng nuôi trồng thủy sản HVG sở hữu vùng nuôi cá rộng 434 vùng nuôi tôm 848 đạt chuẩn GLOBAL GAP, SQF 1000, ASC, BAP VietGAP Mảng chế biến cá HVG sở hữu cổ phần công ty AGF (79,58%), EUR (80%), ASI (90%), HVL (31,67%), HSĐ (11,67%), HVM (60%), FBT (18%), với tổng công suất thiết kế 335.100 nguyên liệu 3.600 thành phẩm/năm Mảng chế biến tôm HVG sở hữu cổ phần công ty FMC (38,28%), TVS (25%) FBT (18%), với tổng công suất thiết kế 30.000 thành phẩm/năm Mảng chế biến phụ phẩm HVG sở hữu 55% cổ phần ALC, với công suất thiết kế 100.000 nguyên liệu 39.000 thành phẩm/năm Mảng chế biến thức ăn chăn nuôi HVG sở hữu cổ phần công ty HCL (48%), HTN (91,34%), HVL2 (38,75%) VTF (80,74%), với tổng công suất thiết kế 905.000 thành phẩm/năm, đáp ứng 100% nhu cầu sử dụng toàn hệ thống HVG sở hữu kho lạnh trang bị đại khu công nghiệp Tân Tạo, TP.HCM có sức chứa lớn Việt Nam lên đến 42.000 Mảng địa ốc HVG sở hữu 76% cổ phần CTCP Địa Ốc An Lạc (ALR) ALR sở hữu lô đất quận lô 1.488 m2 94 Phạm Đình Hổ lô 5.643 m2 765 Hồng Bàng, với giá trị thị trường ước tính 500 tỷ đồng GAFIN dự báo kim ngạch xuất cá Tra Việt Nam đạt 2,5 tỷ USD vào năm 2015 đạt 3.6 tỷ USD vào năm 2020 Bên cạnh đó, hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP), FTA với EU, Hàn Quốc, Liên minh hải quan Nga - Belarus Kazakhstan tác động tích cực đến ngành thủy sản nói chung HVG nói riêng HVG Page 13 Điểm yếu Cạnh tranh ngành nghề: Với phát triển ạt công ty chế biến thủy sản khu vực, tình hình cạnh tranh ngày gia tăng khâu thu mua nguyên liệu, định giá xuất tìm khách hàng khu vực hoạt động Công ty gặp nhiều khó khăn Cụ thể như: Mảng chế biến cá Ngay từ đầu năm 2015, sau Bộ Thương mại Mỹ (DOC) công bố kết thuế chống bán phá giá lần thứ 10 (POR10) với sản phẩm cá tra phi lê đông lạnh nhập từ Việt Nam, với mức thuế gần USD/kg, ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động xuất doanh nghiệp cá tra nói chung HVG nói riêng vào thị trường Mỹ Bên cạnh đó, xuất cá tra sang thị trường EU gặp khó khăn việc chủ động giảm nhập khách hàng EU, đồng EUR giảm mạnh so với USD khiến khách hàng liên tục đòi hạ giá bán • HVG trình hợp hoạt động Công ty đồng thời tiếp tục mua hợp thêm công ty hiệu hoạt động chưa cải thiện rõ rệt, trình vài năm trước Công ty đạt lợi ích từ quy mô chuỗi giá trị KQKD tháng đầu năm 2015 khả quan 6T/2015, doanh thu HVG đạt 7.049,7 tỷ đồng, tăng 1,7% so với kỳ năm ngoái đạt 35,2% kế hoạch năm Lợi nhuận gộp biên mức 7,5%, giảm 1,2% so với kỳ Lợi nhuận sau thuế công ty đạt 74,9 tỷ đồng, giảm 48,1% so với kỳ EPS tháng đạt 447 đồng/cổ phiếu, giảm 59,1% so với kỳ năm trước • Cơ hội Cuối năm 2014, Việt Nam kết thúc đàm phán Hiệp định thương mại tự (FTA) với Liên minh Hải quan Nga – Belarus – Kazakhstan FTA Việt Nam – Hàn Quốc Sang năm 2015, Việt Nam tích cực tham gia đàm phán FTA lại để tiến tới kết thúc FTA với Liên minh châu Âu; Khối mậu dịch tự (EFTA); Hiệp định Đối tác kinh tế xuyên Thái Bình Dương (TPP)… Đến năm 2016, Hiệp định Đối tác Kinh tế toàn diện khu vực (RCEP) ký kết 10 nước ASEAN nước đối tác (Trung Quốc, Ấn Độ, Nhật Bản, Hàn Quốc, Úc New Zealand), gọi ASEAN+6 Một số chuyên gia kinh tế nhận xét rằng, có tham gia Trung Quốc, RCEP khối kinh tế lớn giới HVG Page 14 Các hiệp định thương mại tự (FTA) song phương đa phương thay đổi đáng kể môi trường xuất khẩu, giúp hàng hóa Việt Nam nói chung, thủy sản nói riêng, có nhiều lợi thuế Ngoài ra, gần số sách Chính phủ bắt đầu có tác động định cho vấn đề nuôi trồng Chẳng hạn, ngày 26/11/2014, Quốc hội thông qua Luật số 71/2014/QH13, đó, mặt hàng thức ăn chăn nuôi (đang áp dụng mức thuế suất thuế VAT 5%) điều chỉnh thành đối tượng không chịu thuế VAT (áp dụng từ 01/01/2015) Giá thành nuôi trồng thủy sản nhờ giảm đáng kể Hiện nay, thị trường tăng cường nhập thủy sản, sản phẩm cá từ Trung Quốc, Ấn Độ quốc gia ASEAN Dự báo, tăng trưởng sản phẩm cá tra phục hồi phát triển bình quân 10 – 15% năm Đến năm 2020, sản lượng xuất Việt Nam 2,5 – tỷ USD nhu cầu giảm thiểu cạnh tranh từ cá Alaska Polack Thách thức Tăng trưởng cao thiếu bền vững Năm 2014 năm ngành thuỷ sản vấp phải nhiều khó khăn phát triển nhanh trước đó, đặc biệt mặt hàng cá tra Trong giai đoạn 2003-2008, ngành cá tra phát triển nhanh, từ kim ngạch xuất 100 triệu USD tăng lên đến tỷ USD Nhưng đến nay, tốc độ phát triển chậm lại, đặc biệt lợi nhuận giảm mạnh Vì vậy, kim ngạch xuất năm 2014 ấn tượng, lợi nhuận đem lại cho người nuôi doanh nghiệp chế biến chuỗi giá trị thuỷ sản không cao Một vấn đề "đau đầu" khác gây ảnh hưởng lớn đến uy tín ngành thuỷ sản Việt Nam thời gian qua tình trạng sử dụng hoá chất, chất cấm thuốc kháng sinh nuôi trồng chế biến Đối mặt với thách thức bên Các doanh nghiệp xuất tiếp tục gặp khó khăn, thách thức Nhiều doanh nghiệp có phần “đuối sức”, ngành cá tra Ngay tôm sản phẩm xuất chủ lực, có tốc độ tăng trưởng mang lại ngoại tệ nhiều năm 2014 phải đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt liên quan đến vấn đề an toàn thực phẩm thuế chống bán phá giá từ phía Hoa Kỳ Về tình hình quản lý chất lượng nuôi trồng, chế biến thuỷ sản nước, Nghị định 36 nuôi, chế biến xuất sản phẩm cá tra đời gặp nhiều phản ứng từ phía doanh HVG Page 15 nghiệp (hiện có định lùi thời gian thi hành) Theo ông Dương Ngọc Minh, Chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm Tổng Giám đốc Công ty cổ phần Hùng Vương, đời Nghị định 36 nuôi, chế biến xuất sản phẩm cá tra theo hướng bền vững nâng cao giá trị sản phẩm uy tín Tuy nhiên, quy định Nghị định chưa bám sát thực tế tình hình nuôi trồng cá tra vấn đề chế biến xuất sản phẩm, quy định tỷ lệ mạ băng không vượt 10% hàm ẩm không vượt 83% Bên cạnh đó, tình hình dịch bệnh thuỷ sản tiếp tục đe dọa tới suất chất lượng sản phẩm năm 2015 số loại bệnh chưa kiểm soát Ngoài ra, xuất thuỷ sản năm 2015 bị ảnh hưởng lớn yếu tố thị trường giá dầu giảm mạnh, đồng Yên (Nhật Bản) giá,… khiến giá nhập tăng cao, người tiêu dùng mặt hàng bị ảnh hưởng HVG Page 16 HVG Page 17 [...]... tăng 1.268 tỉ đồng so với hồi đầu năm Gánh nặng nợ khủng Việc gia tăng thâu tóm các công ty và đẩy mạnh tham gia liên doanh liên kết (Hùng Vương đang giữ cổ phần chi phối 12 công ty, bên cạnh 8 công ty liên doanh liên kết khác) khiến cho sức ép nguồn vốn đầu tư và kinh doanh cho Hùng Vương ngày càng lớn Trong năm nay, Hùng Vương đã vay nợ để xây mới và mở rộng thêm 3 nhà máy chế biến cá tại Tiền Giang,... Thật ra, một trong những lí do giúp doanh thu của Hùng Vương cải thiện đáng kể trong trong 9 tháng đầu năm là nhờ Hùng Vương đã hợp nhất kết quả kinh doanh với thực phẩm Sao Ta kể từ quý 2 năm nay, đóng góp tới 1.584 tỉ đồng doanh thu cho Hùng Vương trong 2 quý gần đây Nhưng điều đáng lo ngại nhất đối với Hùng Vương chính là giá vốn hàng bán của Hùng Vương có chiều hướng tăng nhanh hơn tốc độ tăng trưởng... công suất thiết kế là 335.100 tấn nguyên liệu và 3.600 tấn thành phẩm/năm Mảng chế biến tôm HVG sở hữu cổ phần của 3 công ty là FMC (38,28%), TVS (25%) và FBT (18%), với tổng công suất thiết kế là 30.000 tấn thành phẩm/năm Mảng chế biến phụ phẩm HVG sở hữu 55% cổ phần của ALC, với công suất thiết kế là 100.000 tấn nguyên liệu và 39.000 tấn thành phẩm/năm Mảng chế biến thức ăn chăn nuôi HVG sở hữu cổ. ..động nhiều đến công ty • 4 Theo HVG, lãi vay bằng đồng USD thấp hơn 4-5% so với vay bằng đồng Việt Nam, do đó công ty vẫn có lợi khi đồng Việt nam giảm giá Tuy nhiên, lợi ích này không thực sự rõ ràng khi HVG đang tích cực vay vốn trong năm 2015 Phân tích – Dự đoán tình hình cổ phiếu Tuột dốc không phanh là trường hợp của cổ phiếu thủy sản Hùng Vương Từ mức giá cổ phiếu lên đến 24.000 đồng... lạnh tại Bạc Liêu Theo phân tích của công ty chứng khoán Maybank Kimeng, các dự án này khi hoàn thành sẽ giúp doanh nghiệp chủ động được năng lực sản xuất, nhất là từ 2016 trở đi Tuy vậy, rủi ro cũng không phải là nhỏ khi Hùng Vương đang đi vay nợ quá nhiều Điều nguy hiểm là các khoản nợ của Hùng Vương hầu hết là các khoản nợ ngắn hạn Trong 9 tháng đầu năm, Hùng Vương đã vay thêm 3.839 tỉ đồng Tính... nhanh cho Công ty Mảng sản xuất cá giống Năm 2011, CTCP Hùng Vương Ba Tri (HBT) ra đời nhằm mục tiêu cung cấp cá giống sạch bệnh, đạt chuẩn cho vùng nuôi của HVG, giúp HVG luôn chủ động được nguồn cá giống Mảng nuôi trồng thủy sản HVG sở hữu vùng nuôi cá rộng 434 ha và vùng nuôi tôm 848 ha đạt chuẩn GLOBAL GAP, SQF 1000, ASC, BAP và VietGAP Mảng chế biến cá HVG sở hữu cổ phần của 7 công ty là AGF (79,58%),... lực quản trị dường như đang trở thành thách thức lớn cho Hùng Vương Những kết quả thiếu tích cực về kinh doanh gần đây cho thấy Hùng Vương đang chứng minh điều đó Mục tiêu doanh thu của Hùng Vương trong năm nay là 20.000 tỉ đồng Tuy vậy, với con số 12,900 tỉ doanh thu thuần thực hiện trong 9 tháng đầu năm, dường như mục tiêu trong năm nay của Hùng Vương là khó đạt được Trong bối cảnh xuất khẩu thủy sản... ăn chăn nuôi HVG sở hữu cổ phần của 4 công ty là HCL (48%), HTN (91,34%), HVL2 (38,75%) và VTF (80,74%), với tổng công suất thiết kế là 905.000 tấn thành phẩm/năm, đáp ứng 100% nhu cầu sử dụng trong toàn hệ thống HVG cũng sở hữu 2 kho lạnh được trang bị hiện đại tại khu công nghiệp Tân Tạo, TP.HCM có sức chứa lớn nhất Việt Nam lên đến 42.000 tấn Mảng địa ốc HVG sở hữu 76% cổ phần của CTCP Địa Ốc An Lạc... của Hùng Vương từ 8,5% xuống của 9 tháng đầu năm trước xuống chỉ còn 7,2% trong 9 tháng đầu năm nay Kết hợp với doanh thu tài chính không còn đáng kể so với năm trước, chi phí tài chính tăng mạnh, nhất là chi phí lãi vay tăng 25% khiến cho lợi nhuận trước thuế trong 9 tháng đầu năm cua Hùng Vương chỉ đạt 161 tỉ đồng, sụt giảm đến 67% Bài toán muốn đẩy nhanh quy mô HVG Page 11 doanh thu của Hùng Vương. .. phiếu lên đến 24.000 đồng cách đây hơn năm, hiện tại giá cổ phiếu của doanh nghiệp xuất khẩu cá tra lớn nhất Việt Nam chỉ còn xoay quanh cột mốc 13.000 đồng (Có tính luôn tác động của các đợt phát hành thêm cổ phiếu và thưởng bằng cổ phiếu trong tháng 1 năm nay) Nhưng giá thấp không có nghĩa là rẻ, chỉ số giá trên thu nhập (PE) của cổ phiếu Hùng Vương hiện tại lên đến 19 lần, một mức khá cao so với mặt ... 0.39 Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản % bình quân (ROAA) - 0.12 0.39 0.1 Tỷ số toán hành Lần (ngắn hạn) 1.13 1.22 1.33 1.29 Khả toán lãi vay Lần 1.31 1.5 2.11 1.06 Tỷ số Nợ Tổng tài sản % 77.57 74.41... (60%), FBT (18%), với tổng công suất thiết kế 335.100 nguyên liệu 3.600 thành phẩm/năm Mảng chế biến tôm HVG sở hữu cổ phần công ty FMC (38,28%), TVS (25%) FBT (18%), với tổng công suất thiết... liên kết liên doanh Quý 2/2015CKT/HN Quý 1/2015CKT/HN Quý 4/2014CKT/HN (12,953) 22,397 (9,389) Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 29,223 47,899 58,977 5,131 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp

Ngày đăng: 03/12/2016, 09:05

Từ khóa liên quan

Mục lục

  • 1 Giới thiệu tổng quan về công ty HVG

    • 1 Giới thiệu chung về công ty

    • 2 Lịch sử hình thành

    • 3 Hệ thống công ty con và công ty liên doanh

    • 2 Phân tích doanh nghiệp

      • 1 Môi trường kinh doanh của doanh nghiệp

        • 1 Tự nhiên

        • 2 Chính trị pháp luật

        • 3 Môi trường hội nhập quốc tế

        • 2 Báo cáo tài chính

        • 3 Phân tích dòng tiền

        • 4 Phân tích – Dự đoán tình hình cổ phiếu

        • 3 Phân tích SWOT

          • 1 Điểm mạnh

          • 2 Điểm yếu

          • 3 Cơ hội

          • 4 Thách thức

            • 1 Tăng trưởng cao nhưng thiếu bền vững

            • 2 Đối mặt với thách thức bên ngoài

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan