Phân tích cổ phiếu BMP (bình minh plastics)

I Tổng quan vế công ty cổ phần nhựa Bình Minh điểm cần lưu ý đầu tư vào BMP Giới thiệu công ty cổ phần nhựa Bình MInh • Tên Công ty: Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh • Tên tiếng Anh: Binh Minh Plastics Joint-stock Company • Tên viết tắt: BMPLASCO • Vốn điều lệ: 139.330.000.000 VNĐ • Trụ sở chính: 240 Hậu Giang, Ph−ờng 9, Quận 6, Thμnh phố Hồ Chí Minh • Điện thoại: (84-8) 969.0973 Fax: (84-8) 960.6814 • Email: binhminhplas@hcm.fpt.vn • Website: www.binhminhplastic.com • Giấy CNĐKKD: Số 4103002023 Sở Kế hoạch vμ Đầu t− Thμnh phố Hồ Chí Minh cấp ngμy 02 tháng 01 năm 2004 • Ngμnh nghề kinh doanh Công ty: - Sản xuất kinh doanh sản phẩm dân dụng vμ công nghiệp từ chất dẻo vμ cao su; - Thiết kế, chế tạo, kinh doanh khuôn mẫu ngμnh nhựa, ngμnh đúc; - Sản xuất, kinh doanh máy móc thiết bị, vật t−, thiết bị vệ sinh cho ngμnh xây dựng, trang trí nội thất; - T− vấn vμ thi công công trình cấp thoát n−ớc, sân bãi, kho tμng; - Dịch vụ giám định, phân tích, kiểm nghiệm ngμnh hoá chất; - Kinh doanh xuất nhập nguyên liệu, hoá chất (trừ hoá chất có tính độc hại mạnh), vật t−, máy móc thiết bị ngμnh nhựa, khí, xây dựng, cấp thoát n−ớc, thiết bị thí nghiệm • Thời hạn hoạt động Công ty: Vô thời hạn • Vốn điều lệ: 139.330.000.000 VNĐ Những nhân tố tác động đến hoạt động kinh doanh công ty a) Những nhân tố thuận lợi: - Tăng tr−ởng kinh tế Việt Nam: Tỷ lệ tăng tr−ởng GDP Việt Nam năm 2004 đạt 7,7%, năm 2005 đạt 8,4%, đứng thứ giới Sự tăng tr−ởng nμy kéo theo nhu cầu tiêu thụ sản phẩm nhựa Công ty tăng vọt Nói cách khác, kinh tế Việt Nam phát triển nhu cầu xây dựng sở hạ tầng, công trình công cộng, đô thị, khu dân c− lμ lớn kéo theo tăng tr−ởng nhu cầu ống nhựa Hiện nay, sản phẩm ống nhựa Bình Minh dần thay cho loại ống lμm từ loại vật liệu truyền thống nh− kim loại, bê tông lĩnh vực nh− nông nghiệp, công nghiệp nhẹ (cấp thoát n−ớc), công nghiệp khai mỏ, công nghiệp l−ợng, b−u chính, viễn thông (ống luồn dây điện, cáp điện, ống dẫn nóng, ống phục vụ cho ngμnh cáp quang, ) kinh tế phát triển, tốc độ xây dựng cao nhu cầu sản phẩm ống nhựa Công ty lμ lớn - Kinh nghiệm vμ th−ơng hiệu Bình Minh: Với kinh nghiệm 25 năm hoạt động ngμnh nhựa mμ đặc biệt lμ ngμnh ống nhựa, Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh đúc kết đ−ợc nhiều kinh nghiệm, nghiên cứu vμ ứng dụng nhiều tiến khoa học kỹ thuật vμo quy trình sản xuất Công ty Sản phẩm Công ty ngμy cμng cải tiến chất l−ợng vμ mẫu mã, đáp ứng đ−ợc nhu cầu ngμy cμng cao thị tr−ờng Trên sở đó, Công ty b−ớc tạo dựng đ−ợc uy tín với khách hμng, xây dựng đ−ợc th−ơng hiệu “Nhựa Bình Minh” vững mạnh vμ tạo dựng đ−ợc vị vững vμng ngμnh nhựa, tăng c−ờng khả cạnh tranh với đối thủ hoạt động lĩnh vực - Đội ngũ cán công nhân viên: Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh có đ−ợc nguồn nội lực vững mạnh lμ đồng tâm, hiệp lực toμn thể CBCNV Với ph−ơng châm tất CBCNV lμ chủ doanh nghiệp, CBCNV Công ty lμm việc, phấn đấu tồn vμ phát triển Công ty Ngoμi ra, đội ngũ CBCNV Công ty đ−ợc đμo tạo nghiệp vụ, nắm vững kỹ thuật Công ty có đầy đủ lực để mở rộng quy mô hoạt động sản xuất kinh doanh - Trang thiết bị đại: Máy móc thiết bị đại lμ yếu tố quan trọng góp phần lμm nên thμnh công Nhựa Bình Minh Với công nghệ sản xuất đại, Công ty yên tâm chất l−ợng nh− số l−ợng sản phẩm, đảm bảo phục vụ tốt nhu cầu thị tr−ờng vμ cung ứng kịp thời đơn đặt hμng với số l−ợng lớn - Tiềm lực tμi chính: Với sức mạnh nguồn lực tμi Công ty Nhựa Bình Minh chủ động việc dự trữ nguyên vật liệu, đề phòng biến động giá nguyên vật liệu đầu vμo, đầu t− trang thiết bị đại đáp ứng nhu cầu sản xuất sản phẩm với chất l−ợng cao đáp ứng đ−ợc nhu cầu ngμy cμng cao thị tr−ờng b) Những nhân tố khó khăn: - Giá nguyên vật liệu tăng: Mặc dù chủ động đ−ợc nguồn nguyên vật liệu sản xuất nh−ng việc tăng giá nguyên vật liệu gây không khó khăn cho hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Do nguyên vật liệu chiếm tỷ trọng lớn giá thμnh sản phẩm (khoảng 75%) vμ phần lớn nguyên vật liệu sản xuất Công ty đ−ợc nhập nên việc giá nguyên vật liệu nhựa nhập biến động mạnh gây ảnh h−ởng lớn đến kết hoạt động Công ty giá bán sản phẩm ch−a thể điều chỉnh tăng t−ơng ứng - Phí vận chuyển tăng: Giá xăng dầu giới liên tục tăng, giá n−ớc đ−ợc Nhμ n−ớc điều chỉnh tăng Sự tăng giá mặt hμng thiết yếu nμy lμm tăng chi phí vận chuyển Mặc dù sản phẩm ống nhựa nhẹ nh−ng cồng kềnh nên việc vận chuyển tốn - Cạnh tranh không lμnh mạnh: Công ty có đ−ợc thị tr−ờng tiêu thụ rộng lớn nh−ng có nhiều đối thủ cạnh tranh với quy mô lớn, nhỏ khác Ngoμi ra, Nhựa Bình Minh phải đối mặt với cạnh tranh không lμnh mạnh, hμng giả, hμng nhái Phân tích điểm mạnh, điểm yếu, hội, nguy a) Điểm mạnh - Th−ơng hiệu nhựa Bình Minh đ−ợc nhiều ng−ời tiêu dùng biết đến với sản phẩm đạt chất l−ợng cao đáp ứng đ−ợc tiêu chuẩn chất l−ợng n−ớc vμ quốc tế - Máy móc thiết bị đại, đồng với số l−ợng lớn đảm bảo cho Công ty sản xuất sản phẩm có chất l−ợng cao vμ ổn định, giảm tỷ lệ phế liệu vμ hao hụt trình sản xuất - Dây chuyền sản xuất Công ty lμ đại đảm bảo cho Công ty tăng sản l−ợng t−ơng lai - Tình hình tμi lμnh mạnh, giúp Công ty chủ động hoạt động sản xuất kinh doanh, dự trữ nguyên vật liệu, đầu t− trang thiết bị đại - Mặt sản xuất rộng đảm bảo cho Công ty tăng l−ợng hμng dự trữ tình hình thị tr−ờng biến động nh− đầu t− máy móc thiết bị phục vụ cho việc mở rộng quy mô, phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh - Đội ngũ cán lãnh đạo, nhân viên nhiều kinh nghiệm lĩnh vực sản xuất ống nhựa loại vμ gắn bó lâu dμi với Công ty b) Điểm yếu - Địa điểm sản xuất đ−ợc tổ chức hai nơi cách xa nên cấu tổ chức vμ bố trí lực l−ợng lao động t−ơng đối khó khăn, tác động lμm tăng chi phí vμ giá thμnh sản xuất Công ty - Việc đầu t− máy móc thiết bị đại nên giá bán số sản phẩm Công ty t−ơng đối cao so với đối thủ cạnh tranh - Nguyên vật liệu chiếm tỷ trọng lớn giá thμnh sản phẩm vμ phần lớn nguyên vật liệu Công ty đ−ợc nhập từ n−ớc ngoμi nên việc biến động giá nguyên vật liệu thị tr−ờng giới lμm ảnh h−ởng trực tiếp đến hiệu hoạt động Công ty - Công ty ch−a khai thác hết tiềm thị tr−ờng n−ớc vμ n−ớc lân cận - Ch−a trọng phát triển nhóm sản phẩm mang tính đặc thù nhằm giảm yếu tố cạnh tranh c) Cơ hội - Nền kinh tế Việt Nam giai đoạn kiến thiết vμ phát triển nên nhu cầu ống nhựa loại tiếp tục tăng tr−ởng - Thị tr−ờng n−ớc vμ n−ớc lân cận nhiều tiềm nh−ng Công ty ch−a khai thác hết - Máy móc thiết bị ch−a hoạt động hết công suất, Công ty tận dụng máy móc thiết bị đại nμy để sản xuất loại sản phẩm khác phục vụ nhu cầu thị tr−ờng - Công ty có nhiều tiềm để phát triển hoạt động sản xuất sản phẩm nhựa phục vụ cho lĩnh vực công nghệ cao lμ loại sản phẩm có nhu cầu lớn t−ơng lai vμ tính cạnh tranh t−ơng đối thấp - X−ởng Công ty Khu Công nghiệp Sóng Thần có tổng diện tích lμ 50.000 m2, với diện tích đất trống vừa đ−ợc san lấp lμ 5.000 m2 Công ty có thừa điều kiện để di dời X−ởng 240 Hậu Giang X−ởng Sau di dời X−ởng 1, Văn phòng Công ty số 240 Hậu Giang, ph−ờng 9, Quận có diện tích 6.232 m2 đ−ợc sử dụng để xây dựng cao ốc văn phòng, th−ơng mại Điều nμy mở hội cho Công ty phát triển ngμnh nghề kinh doanh có mức sinh lãi cao vμ thu nhập ổn định d) Nguy - Nguyên vật liệu nhựa loại có xu h−ớng tăng nhanh năm gần vμ dự báo tiếp tục tăng thời gian tới Do đó, Công ty cần có sách dự trữ, tồn kho hợp lý để đối phó với tình hình nμy, đảm bảo ổn định đ−ợc hoạt động sản xuất kinh doanh nh− khả chi trả cổ tức - Tình trạng hμng gian, hμng giả, hμng chất l−ợng, hμng nhập lậu vμ hμng nhái nhãn hiệu Bình Minh ch−a đ−ợc ngăn chặn triệt để - Trong tr−ờng hợp giá nguyên liệu tăng mạnh ngắn hạn biến động thị tr−ờng giới, giá bán sản phẩm tăng t−ơng ứng lμm ảnh h−ởng đến hiệu hoạt động Công ty II Các nhân tố rủi ro Rủi ro kinh tế Sản phẩm ống nhựa loại Nhựa Bình Minh lμ sản phẩm có chất l−ợng cao phục vụ cho nhu cầu ngμnh xây dựng, công nghiệp, nông nghiệp, b−u viễn thông, Do đó, tốc độ tăng tr−ởng kinh tế nh− tốc độ xây dựng sở hạ tầng, công trình công cộng, công trình dân c− có ảnh h−ởng trực tiếp đến việc tiêu thụ sản phẩm ống nhựa Bình Minh Đối với n−ớc phát triển vμ có kinh tế tăng tr−ởng mạnh nh− Việt Nam yêu cầu xây dựng sở hạ tầng đ−ợc đặt lên hμng đầu, đẩy nhanh tiến trình đô thị hoá lμ vấn đề đ−ợc Chính phủ quan tâm Nếu kinh tế lâm vμo tình trạng khủng hoảng, tốc độ xây dựng giảm hẵn vμ điều nμy lμm cho ngμnh sản xuất vật liệu nhựa xây dựng nói chung vμ sản xuất ống nhựa nói riêng bị sụt giảm nghiêm trọng Những năm trở lại đây, kinh tế Việt Nam trì tốc độ tăng tr−ởng mức cao so với n−ớc khu vực vμ giới Tốc độ tăng tr−ởng GDP năm 2002 đạt 7,1%, năm 2003 đạt 7,23%, năm 2004 đạt 7,7% vμ năm 2005 lμ 8,4% Đóng góp vμo tốc độ tăng tr−ởng GDP lμ ngμnh công nghiệp vμ xây dựng chiếm tỷ trọng 50% tốc độ tăng tr−ởng Theo nhận định chuyên gia phân tích kinh tế, tốc độ tăng tr−ởng GDP Việt Nam tiếp tục tăng tr−ởng vμ trì mức cao từ 7- 8%/năm Sự phát triển lạc quan kinh tế nói chung vμ ngμnh công nghiệp vμ xây dựng nói riêng có ảnh h−ởng tốt đến phát triển Nhựa Bình Minh, nhận định rủi ro kinh tế lμ rủi ro lớn hoạt động Công ty Rủi ro luật pháp Hiện tại, Luật pháp Việt Nam lĩnh vực bảo vệ th−ơng hiệu, bảo hộ quyền sở hữu trí tuệ đ−ợc áp dụng nh−ng chế xử phạt nhẹ vμ ch−a triệt để Mặt khác, lực l−ợng quản lý thị tr−ờng mỏng nên kiểm soát để phát vμ xử lý kịp thời tất tr−ờng hợp sai phạm Với đóng góp quan trọng ngμnh nhựa vμo kim ngạch xuất n−ớc năm gần vμ với chủ tr−ơng phát triển ngμnh nhựa năm tới nên ngμnh nhựa nhận đ−ợc số −u đãi định, cụ thể lμ −u đãi việc áp dụng thuế nhập bột PVC, hạt PVC, khoản phụ thu mức thấp vμ tiến tới bãi bỏ khoản thuế nμy để phù hợp với tình hình thực tế vμ khuyến khích tăng tr−ởng ngμnh nhựa vμ kinh tế Vì vậy, xét toμn cảnh môi tr−ờng pháp lý vμ tình hình thực tế Công ty, rủi ro pháp luật có ảnh h−ởng đến hoạt động Công ty Rủi ro biến động giá nguyên vật liệu Nguyên vật liệu chiếm tỷ trọng lớn giá thμnh sản phẩm nên biến động giá nguyên vật liệu tác động đến lợi nhuận Công ty Do nguyên vật liệu lμ loại bột nhựa, hạt nhựa có nguồn gốc từ dầu mỏ nên biến động tình hình kinh tế, trị n−ớc sản xuất dầu mỏ hμng đầu giới nh−: Iran, Iraq, Kuwait, ả rập Saudi, có ảnh h−ởng lớn đến giá nguyên vật liệu Công ty Ngoμi ra, phần lớn nguyên vật liệu Bình Minh có nguồn gốc nhập nên việc tiêu thụ mạnh loại nguyên vật liệu nμy nh− t−ợng đầu cơ, tích trữ n−ớc lớn nh− Trung Quốc lμm cho giá nguyên vật liệu tăng cao vμ biến động không l−ờng tr−ớc đ−ợc Hiện nay, Công ty sử dụng hμng loạt biện pháp để hạn chế ảnh h−ởng việc tăng giá nguyên vật liệu nh−: (1)Tổ chức thực nghiên cứu, đánh giá biến động giá nguyên liệu nhựa thị tr−ờng giới để lμm sở cho việc dự trữ nguyên vật liệu; (2) Giảm hao hụt nguyên vật liệu trình sản xuất, tận dụng triệt để nguồn phế liệu; nh−ng biện pháp nμy hạn chế đ−ợc biến động giá nguyên vật liệu ngắn hạn vμ không mang tính hệ thống Tóm lại, hoạt động kinh doanh Công ty chịu ảnh h−ởng lớn rủi ro giá nguyên vật liệu Tuy nhiên, tình trạng tăng giá nguyên vật liệu diễn thời gian dμi thị tr−ờng đồng loạt điều chỉnh giá bán sản phẩm, Công ty tăng giá bán ra, doanh thu tăng vμ triệt tiêu đ−ợc ảnh h−ởng rủi ro tăng giá nguyên vật liệu Công ty chủ động đ−ợc nguồn nguyên vật liệu n−ớc rủi ro nμy đ−ợc hạn chế nhiều Rủi ro tỷ giá hối đoái Trong tình hình phần lớn nguyên vật liệu Công ty (khoảng 55%) đ−ợc nhập từ n−ớc ngoμi nên tỷ giá hối đoái có ảnh h−ởng trực tiếp đến giá nguyên vật liệu vμ hiệu hoạt động 10 Công ty Ngoμi ra, máy móc thiết bị Công ty đ−ợc nhập khẩu, dự án đầu t− phải gánh chịu rủi ro từ thay đổi tỷ giá hối đoái Trong năm gần đây, sách ổn định tiền tệ Nhμ n−ớc nên tỷ giá đồng Việt Nam so với ngoại tệ mạnh t−ơng đối ổn định, mức dao động giá thấp, việc dự báo tỷ giá ngắn hạn không khó khăn Vì ảnh h−ởng biến động tỷ giá đến giá nhập nguyên vật liệu Công ty lμ không đáng kể Mặt khác, Công ty có kế hoạch chủ động nguồn ngoại tệ để phục vụ cho việc nhập nguyên vật liệu, máy móc thiết bị thiệt hại biến động tỷ giá gây đ−ợc hạn chế Rủi ro hμng giả vμ hμng phẩm chất Cũng nh− số thị tr−ờng phát triển khác, thị tr−ờng Việt Nam bị ảnh h−ởng nặng nề nạn hμng gian, hμng giả Nhựa Bình Minh lμ th−ơng hiệu lớn, có uy tín vμ tạo đ−ợc vị hμng đầu thị tr−ờng ống nhựa Việt Nam Chính vậy, việc phải đối phó với nạn hμng nhái, hμng giả chất l−ợng mang nhãn hiệu Bình Minh lμ khó tránh khỏi Hiện tại, số sở nhựa sản xuất vμ tiêu thụ thị tr−ờng sản phẩm mang nhãn hiệu nhái với nhãn hiệu Nhựa Bình Minh, điều nμy nhiều lμm giảm uy tín th−ơng hiệu Nhựa Bình Minh Ngoμi ra, có phận không nhỏ sản phẩm hμng nhái với kiểu dáng, mẫu mã t−ơng tự nh− Bình Minh nh−ng chất l−ợng thấp nhằm gây nhầm lẫn, lừa dối khách hμng Tuy 11 nhiên, để đối phó với vấn nạn vμ để bảo tồn vμ phát huy th−ơng hiệu Nhựa Bình Minh, Công ty không ngừng cải tiến, nâng cao chất l−ợng sản phẩm Đặc biệt, quy trình sản xuất Công ty áp dụng biện pháp kiểm soát cách in trực tiếp số ngμy giờ, mã số lô hμng, tiêu chuẩn kỹ thuật, lên bề mặt sản phẩm để phân biệt vμ chống lại loại hμng giả, hμng nhái thị tr−ờng Trên thực tế, kiến thức tiêu dùng xã hội ngμy cμng đ−ợc nâng cao ng−ời tiêu dùng -nhất lμ ng−ời tiêu dùng thμnh thị đ−ợc tiếp cận với nhiều nguồn thông tin từ báo chí, internet, Vì hμng giả sản phẩm Công ty xuất số vùng nông thôn, vùng sâu, vùng xa Công ty tích cực triển khai ch−ơng trình chống hμng giả, hμng nhái thông qua hệ thống đại lý, cửa hμng, tổ chức việc tiếp nhận thông tin từ nhiều nguồn khác hμng giả, phối hợp với quan chức phát hμng giả, hμng nhái thị tr−ờng, góp phần hạn chế số l−ợng hμng giả hμng nhái tiêu thụ thị tr−ờng Rủi ro hội nhập Việc Chính phủ Việt Nam tích cực xúc tiến việc gia nhập WTO năm 2006 lμ yếu tố ảnh h−ởng lâu dμi tới ngμnh nhựa Hiện tại, rμo cản mức thuế suất nhập khẩu, thủ tục hải quan, hạn ngạch nhập khẩu, nên hoạt động nhập sản phẩm ngμnh nhựa từ n−ớc không đ−ợc đẩy mạnh Nh− vậy, việc gia nhập WTO vμ AFTA lμm giảm mức thuế nhập 12 khẩu, thông thoáng thủ tục hải quan, lμ thách thức lớn nhμ sản xuất n−ớc với nguy trμn ngập thị tr−ờng hμng nhập Ngoμi ra, không nhắc đến việc nhμ đầu t− n−ớc ngoμi xây dựng nhμ máy sản xuất ống nhựa Việt Nam vμ cạnh tranh trực tiếp với sản phẩm n−ớc Ngμnh nhựa phụ thuộc lớn vμo nguồn nguyên liệu nhập khẩu, để có đủ nguyên liệu cho sản xuất, hμng năm ngμnh nhựa phải nhập phần lớn nguyên liệu vμ với khoảng 1,5-2 triệu tấn, ch−a kể hμng trăm loại hoá chất phụ trợ Hai liên doanh sản xuất bột nhựa PVC vμ dầu DOP n−ớc đáp ứng ch−a tới 10% nguyên vật liệu toμn ngμnh nhựa Sự phụ thuộc vμo nguyên liệu nhập lμm cho giá sản phẩm n−ớc cao giá sản phẩm nhập tác động lớn đến khả cạnh tranh doanh nghiệp hội nhập Bên cạnh đó, tập tính chuộng hμng ngoại ng−ời Việt Nam nên v−ợt qua đ−ợc rμo cản thuế quan, chi phí vận chuyển sản phẩm ống nhựa nhập ngoại trực tiếp cạnh tranh với sản phẩm ống nhựa Việt Nam nói chung vμ Nhựa Bình Minh nói riêng Ng−ợc lại, Nhựa Bình Minh đứng tr−ớc vận hội lớn để mở rộng thị tr−ờng tiêu thụ sang n−ớc, đặc biệt lμ n−ớc khu vực Đông Nam Việt Nam tiến hμnh trình hội nhập 13 Do Bình Minh có chuẩn bị kỹ l−ỡng chiến l−ợc nghiên cứu cải tiến, nâng cao chất l−ợng sản phẩm vμ thực mạng l−ới phân phối phù hợp với đặc thù sản phẩm Công ty Hơn nữa, với lợi th−ơng hiệu vμ lực sản xuất cao, Công ty hoμn toμn chủ động việc khống chế thâm nhập hμng hóa ngoại nhập Rủi ro khác Các rủi ro khác nh− thiên tai, địch hoạ, hoả hoạn v.v lμ rủi ro bất khả kháng, xảy gây thiệt hại cho tμi sản, ng−ời vμ tình hình hoạt động chung Công ty III Phõn tớch cổ phiếu BMP Phõn tớch tài chớnh Bảng cõn dối kế toỏn Đơn vị: triệu đồng CHỈ TIấU I TÀI SẢN NGẮN HẠN Tiền cỏc khoản tương đương tiền Cỏc khoản phải thu Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khỏc Cỏc khoản đầu tư tài chớnh ngắn hạn II TÀI SẢN DÀI HẠN Tài sản cố định hữu hỡnh Tài sản cố định vụ hỡnh Chi phớ xõy dựng dở dang Cỏc khoản đầu tư tài chớnh 2005 185,120 2006 356,191 2007 348,998 16,363 102,254 8,066 59,499 103,311 5,947 102,622 123,308 12,907 156,000 138,254 24,528 15,100 22,150 62,095 44,737 17,286 148,739 80,186 16,843 42 51,680 30 30 84,344 63,393 30 14 dài hạn Chi phớ trả trước dài hạn TỔNG CễNG TÀI SẢN I NỢ PHẢI TRẢ Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn II NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU Vốn chủ sở hữu Nguồn kinh phớ quỹ khỏc TỔNG CễNG NGUỒN VỐN 20,921 269,464 83,996 71,994 12,002 418,287 42,697 42,359 338 497,737 76,151 75,627 524 185,468 375,589 421,587 179,458 6,010 269,464 367,098 8,491 418,287 414,010 7,576 497,737 Bảng bỏo cỏo kết kinh doanh Đơn vị: triệu đồng Chỉ tiờu Doanh thu bỏn hàng cung cấp dịch vụ Cỏc khoản giảm trừ Doanh thu bỏn hàng cung cấp dịch vụ Giỏ vốn hàng bỏn Lợi nhuận gộp bỏn hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu hoạt động tài chớnh Chi phớ tài chớnh Trong đú: chi phớ lói vay Chi phớ bỏn hàng Chi phớ quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khỏc Chi phớ khỏc Lợi nhuận khỏc Tổng lợi nhuận kế toỏn trước thuế 2005 2006 2007 423,166 503,621 680,231 389 196 231 422,777 503,425 680,000 326,397 374,679 538,023 96,380 128,746 141,977 575 4,361 3,871 7,213 18,601 1,471 858 852 11,568 19,479 8,121 510 298 19,645 19,528 66,780 98,312 110,416 143 142 66,922 466 465 98,777 893 38 856 111,272 15 Chia lói liờn doanh Thuế thu nhập doanh nghiệp Lợi nhuận sau thuế Lợi ớch cổ đụng thiểu số Lợi nhuận sau thuế Cụng ty 66,922 15,706 83,071 15,262 96,010 66,922 83,071 96,010 Các tiêu tài Chỉ số tăng trưởng Doanh thu Lợi nhuận trước thuế Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu Hiệu kinh doanh Lợi nhuận gộp / Doanh thu Lợi nhuận HĐKD / Doanh thu Lợi nhuận trước thuế / Doanh thu Lợi nhuận sau thuế / Doanh thu ROA ROE Vũng quay tài sản cố định Kỳ thu tiền bỡnh quõn Thời gian tồn kho bỡnh quõn Kỳ toỏn bỡnh quõn Khả toán Khả toỏn nhanh Khả toỏn tiền mặt Khả toỏn hành Cấu trúc tài Tổng nợ/ Vốn chủ sở hữu Tổng nợ / Tổng tài sản 35.07 % 12.65 % 15.58 % 18.99 % 12.25 % 20.88 % 15.12 % 16.36 % 14.12 % 19.29 % 22.77 % 7.01 83.74 93.79 48.19 2.79 0.40 4.61 18.06 % 15.30 % 16 Vay ngắn hạn / Vốn chủ sở hữu Vay dài hạn/ Vốn chủ sở hữu Vay ngắn hạn/ Tổng tài sản Vay dài hạn / Tổng tài sản 1.09 % 0.92 % Trong cấu tổng tài sản thỡ tài sản ngắn hạn chiếm tỉ trọng lớn tỉ trọng tăng qua cỏc năm Điều đú chứng tỏ doanh ngiệp sử dụng cú hiệu tài sản đại hạn(khấu hao mỏy múc thiết bị ,nhà xưởng ) Trong tài sản ngắn hạn thỡ hàng tồn kho ( thành phẩm,bỏn thành phẩm,nguyờn vật liệu dự trữ ) chiếm tỉ lệ lớn Nguyờn nhõn đặc thự nhu cầu sản phẩm doanh nghiệp gắn liền với chu kỳ xõy dựng cụng ty phải trỡ mức dự trữ nguyờn vật liệu với khối lượng lớn để đề phũng biến động giỏ chủ động cho sản xuất nguyờn vật iệu chủ yếu nhập từ đối tỏc nước Tổng tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn Tăng qua cỏc năm 2005 – 2006 tài sản ngắn han tăng 192,4% Đõy năm doanh thu doanh nghiệp tăng mạnh cú mức lợi nhuận trờn doanh thu lớn 2006 – 2007 tài sản dài hạn tăng 240% doanh nghiệp mở rộng sản xuất xõy dựng thờm khu nhà xưởng nhập thờm số dõy chuyền cụng nghệ Dựa vào nhõn tố ttrờn cỏc nhà đầu tư cú thể kỳ vọng tốc đọ ăng trưởng cụng ty năm Tốc độ tăng tài sản cựng với việc tăng vốn chủ sở hữu trỡ tỉ lệ nợ thấp giỳp doanh nghiệp cú cấu tài sản nguồn vốn ổn định Doanh thu qua cỏc năm đạt lần lượt: 119% 135% Lợi nhuận sau thuế tăng tương ứng với tốc độ tăng doanh thu Nhưng 17 nguyờn nhõn tài sản nguồn vốn doanh nghiệp tăng khụng xuất phỏt từ giảm chi phớ quảm lý doanh nghiệp tăng suất , tốc độ tăng doanh thu tăng lợi nhuận cũn nhỏ túc độ tăng tài sản nờn cú thể núi doanh nghiệp chưa sử dụng cú hiệu tài sản Cỏc tiờu hệ số tài chớnh BMP ROE = 22,77 EPS = 6,710 P/E = 8.79 P/B = 1.96 Cỏc số mức trung bỡnh cac với thị trường P/B = 1.96 cao thấp so với mức trung bỡnh cỏc doanh nghiệp cựng ngành 2.97 Cỏc số vờ khả toỏn cụng ty mức cao thể an toàn an ninh tài chớnh cụng ty, điều cú phần cụng ty cú chớnh sỏch sử dụng nợ ớt, tài sản ngấn hạn lại mức cao Đõy yờu tố tỏc động tốt đến giỏ cổ phiiờỳ cua cụng ty Tuy nhiờn tỉ lệ nợ cuả cụng ty thấp yếu tố bất lợi chi phớ sử dụng vốn cao, thời gian tới nờn cú cấu vốn tối ưu Cỏc tiờu kỳ thu tiền kỡ toỏn bỡnh quõn cũn mức cao Cú thể thấy cỏc tỡnh hỡnh tài chớnh cụng ty an toàn hoạt động sản xuất kinh doanh cụng ty cú triiển vọng phỏt triển lai Nếu dựa vào phõn tớch tỡnh hỡnh tài chớnh cụng ty thỡ BMP cổ phiếu tốt, nhà đầu tư cú thể đặt kỳ vọng đầu tư vào BMP Tuy nhiờn giỏ cổ phiếu từ năm 2007 đến 18 quý năm 2008 lại cú biến động mạnh Điều cú thể giải thớch cỏc rủi ro hệ thống tỏc động đến toàn thị trường khiến giỏ BMP cỏc cổ phiếu khỏc cú xu hướng giảm Mặt khỏc trước đú giỏ BMP bị đẩy lờn cao so với giỏ trị thực nờn thị trường cú xu hướng điều chỉnh đỳng giỏ trị nú Trong thời gian tới ảnh hưởng mụi trường kinh tế cũn lớn nờn khụng thể dựa phõn tớch để đỏnh giỏ giỏ BMP tương lai mà cần cú kết hợp với phõn tớch kĩ thuật Phõn tớch kĩ thuật Biểu đồ kĩ thuật 19 Trờn đõy biờu đồ thể biến động giỏ khối luơng giao dịch BMP từ 16/08/2007 đến ngày 15/08/2008 Nhỡn chung xu hướng chớnh cổ phiếu xuống cỏc nguyờn nhan kể trờn Cú thể chia biến động BMP thành cỏc giai đoạn sau: Từ ngày 16/05/2007 đến ngày 09/01/2008 giỏ BMP giảm từ 225,000 xuống cũn 161,000 khối lượng giao dịch biến động cựng với giỏ Từ ngày 10/01 đến ngày 20/07/2008 giỏ BMP giảm mạnh từ 161,000 xuống cũn 37,000 cỏc nhà đầu tư thỏo chạy khỏi thị trường khối lượng giao dịch tăng Từ ngày 20/07/2008 đến thới điểm giỏ BMP cú xu hướng tăng trở lại thong tin tốt từ kinh tế vĩ mụ, đõy xu hướng chung thị trường thời gian Tuy BMP cú dấu hiệu đảo chiều chưa thể núi đõy xu hướng dài hạn 20 Nhận xột BMP: Trong thời điểm cỏc nhõn tố vĩ mụ cú ảnh hưởng mạnh đến cổ phiờu BMP kỳ vọng nhà đầu tư nhỡn chung BMP cổ phiếu tốt, cụng ty cổ phần nhựa Bỡnh Minh cú triển vọng tăng trưởng tương lai Những diễn biến gần đõy cho thấy dấu hiệu phục hồi nờn cú thể kỳ vọng tương lai cổ phiếu tăng giỏ Cỏc nhà đầu tư cần theo dừi diễn biến thị trường đề cú thể chọn thời điểm mua vào thích hợp 21 [...]... tớch tỡnh hỡnh tài chớnh cụng ty thỡ BMP là một cổ phiếu tốt, nhà đầu tư cú thể đặt kỳ vọng khi đầu tư vào BMP Tuy nhiờn giỏ của cổ phiếu từ năm 2007 đến 18 quý 3 năm 2008 lại cú những biến động mạnh Điều này cú thể giải thớch bởi cỏc rủi ro hệ thống tỏc động đến toàn thị trường khiến giỏ của BMP và cỏc cổ phiếu khỏc cú xu hướng giảm Mặt khỏc trước đú cũng do giỏ của BMP bị đẩy lờn cao hơn so với giỏ... cũng là xu hướng chung của thị trường trong thời gian này Tuy BMP đó cú dấu hiệu đảo chiều nhưng chưa thể núi đõy sẽ là xu hướng trong dài hạn 20 Nhận xột về BMP: Trong thời điểm hiện tại cỏc nhõn tố vĩ mụ vẫn cú ảnh hưởng mạnh đến cổ phiờu BMP cũng như kỳ vọng của nhà đầu tư nhưng nhỡn chung BMP là cổ phiếu tốt, cụng ty cổ phần nhựa Bỡnh Minh cú triển vọng tăng trưởng trong tương lai Những diễn biến... và phõn tớch cơ bản để đỏnh giỏ giỏ BMP trong tương lai mà cần cú sự kết hợp với phõn tớch kĩ thuật 2 Phõn tớch kĩ thuật Biểu đồ kĩ thuật 19 Trờn đõy là biờu đồ thể hiện sự biến động của giỏ và khối luơng giao dịch của BMP từ 16/08/2007 đến ngày 15/08/2008 Nhỡn chung xu hướng chớnh của cổ phiếu là đi xuống do cỏc nguyờn nhan kể trờn Cú thể chia sự biến động của BMP thành cỏc giai đoạn như sau: Từ... Việt Nam nói chung vμ Nhựa Bình Minh nói riêng Ng−ợc lại, Nhựa Bình Minh cũng đang đứng tr−ớc một vận hội lớn để mở rộng thị tr−ờng tiêu thụ sang các n−ớc, đặc biệt lμ các n−ớc trong khu vực Đông Nam á khi Việt Nam tiến hμnh quá trình hội nhập 13 Do Bình Minh đã có sự chuẩn bị kỹ l−ỡng bằng chiến l−ợc nghiên cứu cải tiến, nâng cao chất l−ợng sản phẩm vμ thực hiện mạng l−ới phân phối phù hợp với đặc thù... Minh, điều nμy ít nhiều lμm giảm uy tín của th−ơng hiệu Nhựa Bình Minh Ngoμi ra, cũng có một bộ phận không nhỏ những sản phẩm hμng nhái với kiểu dáng, mẫu mã t−ơng tự nh− Bình Minh nh−ng chất l−ợng thấp nhằm gây sự nhầm lẫn, lừa dối khách hμng Tuy 11 nhiên, để đối phó với những vấn nạn trên vμ để bảo tồn vμ phát huy th−ơng hiệu Nhựa Bình Minh, Công ty đã không ngừng cải tiến, nâng cao chất l−ợng sản phẩm... nạn hμng gian, hμng giả Nhựa Bình Minh lμ một th−ơng hiệu lớn, có uy tín vμ tạo đ−ợc vị thế hμng đầu trong thị tr−ờng ống nhựa Việt Nam Chính vì vậy, việc phải đối phó với nạn hμng nhái, hμng giả kém chất l−ợng mang nhãn hiệu Bình Minh lμ khó tránh khỏi Hiện tại, một số cơ sở nhựa sản xuất vμ tiêu thụ trên thị tr−ờng sản phẩm mang nhãn hiệu nhái với nhãn hiệu Nhựa Bình Minh, điều nμy ít nhiều lμm giảm... giai đoạn như sau: Từ ngày 16/05/2007 đến ngày 09/01/2008 giỏ của BMP giảm từ 225,000 xuống cũn 161,000 khối lượng giao dịch biến động cựng với giỏ Từ ngày 10/01 đến ngày 20/07/2008 giỏ BMP giảm mạnh từ 161,000 xuống cũn 37,000 cỏc nhà đầu tư thỏo chạy khỏi thị trường khối lượng giao dịch tăng Từ ngày 20/07/2008 đến thới điểm hiện tại giỏ BMP cú xu hướng tăng trở lại do những thong tin tốt từ nền kinh... khác Các rủi ro khác nh− thiên tai, địch hoạ, hoả hoạn v.v lμ những rủi ro bất khả kháng, nếu xảy ra sẽ gây thiệt hại cho tμi sản, con ng−ời vμ tình hình hoạt động chung của Công ty III Phõn tớch cổ phiếu BMP 1 Phõn tớch tài chớnh Bảng cõn dối kế toỏn Đơn vị: triệu đồng CHỈ TIấU I TÀI SẢN NGẮN HẠN 1 Tiền và cỏc khoản tương đương tiền 2 Cỏc khoản phải thu 3 Hàng tồn kho 4 Tài sản ngắn hạn khỏc 5 Cỏc... phẩm để phân biệt vμ chống lại các loại hμng giả, hμng nhái trên thị tr−ờng Trên thực tế, kiến thức tiêu dùng của xã hội ngμy cμng đ−ợc nâng cao do ng−ời tiêu dùng -nhất lμ ng−ời tiêu dùng thμnh thị hiện nay đ−ợc tiếp cận với rất nhiều nguồn thông tin từ báo chí, internet, Vì vậy hμng giả sản phẩm của Công ty chỉ có thể xuất hiện ở một số vùng nông thôn, vùng sâu, vùng xa Công ty cũng đã tích cực... nhỡn chung BMP là cổ phiếu tốt, cụng ty cổ phần nhựa Bỡnh Minh cú triển vọng tăng trưởng trong tương lai Những diễn biến gần đõy cũng cho thấy những dấu hiệu phục hồi nờn cú thể kỳ vọng trong tương lai cổ phiếu sẽ tăng giỏ Cỏc nhà đầu tư cần theo dừi diễn biến thị trường đề cú thể chọn thời điểm mua vào thích hợp 21 ... Tuy BMP cú dấu hiệu đảo chiều chưa thể núi đõy xu hướng dài hạn 20 Nhận xột BMP: Trong thời điểm cỏc nhõn tố vĩ mụ cú ảnh hưởng mạnh đến cổ phiờu BMP kỳ vọng nhà đầu tư nhỡn chung BMP cổ phiếu. .. lai Nếu dựa vào phõn tớch tỡnh hỡnh tài chớnh cụng ty thỡ BMP cổ phiếu tốt, nhà đầu tư cú thể đặt kỳ vọng đầu tư vào BMP Tuy nhiờn giỏ cổ phiếu từ năm 2007 đến 18 quý năm 2008 lại cú biến động mạnh... thớch cỏc rủi ro hệ thống tỏc động đến toàn thị trường khiến giỏ BMP cỏc cổ phiếu khỏc cú xu hướng giảm Mặt khỏc trước đú giỏ BMP bị đẩy lờn cao so với giỏ trị thực nờn thị trường cú xu hướng