Tiểu luận thị trường tài chính công ty chứng khoán và hoạt động của công ty chứng khóan trên thị trường chứng khoán việ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC  TIỂU LUẬN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH CƠNG TY CHỨNG KHỐN VÀ HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CHỨNG KHĨAN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHĨAN VIỆT NAM GV: PGS TS Nguyễn Đăng Dờn SVTH: Huỳnh Phi Yến Nguyễn Thị Thanh Tú Phạm Thị Kim Tuyến Nguyễn Thị Bích Thủy Lâm Ngọc Thảo Nguyễn Thị Mỹ Điểm Lớp: Cao học NH Đêm – K16 Tháng 3/2008 MỞ ĐẦU Hầu hết nơi giới, hình thức đầu tư chứng khốn chủ đề nhiều người quan tâm Và cách tiếp cận thị trường chứng khốn dễ dàng thơng qua cơng ty chứng khốn Đối với Việt Nam, nơi mà thơng tin thị trường chứng khốn quan tâm theo dõi hàng ngày cơng ty chứng khốn trở thành chủ thể có vai trò quan trọng thị trường chứng khốn Với diễn biến thị trường kể từ năm 2006, nhiều người nhận định chưa có nghề kinh doanh mà lãi nhanh lãi to nghề mở cơng ty chứng khốn (CK) Với 69 cơng ty diện thị trường thêm vài chục hồ sơ đợi Ủy ban CK nhà nước cấp phép, cơng ty CK chứng tỏ họ “cỗ máy” kiếm tiền hiệu ngành tài VN Vậy thực chất, thực trạng cơng ty chứng khốn Viêt Nam hoạt động nào, với nghiệp vụ gì, thách thức gặp phải xu hướng phát triển cơng ty chứng khốn điều kiện cạnh tranh khốc liệt nay? Họ làm để tồn phát triển điều kiện hội nhập tài quốc tế? Đó nội dung tiểu luận mơn thị trường tài chính: “Cơng ty chứng khốn (CTCK) hoạt động cơng ty chứng khốn thị trường chứng khốn Việt Nam” A : NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CƠNG TY CHỨNG KHĨAN Các cơng ty chứng khốn: Cơng ty chứng khốn tổ chức có tư cách pháp nhân hoạt động kinh doanh chứng khốn, bao gồm một, số tồn hoạt động: mơi giới chứng khốn, tự doanh chứng khốn, bảo lãnh phát hành chứng khốn, tư vấn đầu tư chứng khốn Như vậy, Cơng ty chứng khóan định chế tài Ủy ban chứng khóan Nhà nước định thành lập cấp giấy phép hoạt động lĩnh vực chứng khóan Hình thức tổ chức: Cơng ty chứng khốn cấp giấy phép thành lập hoạt động theo quy định Luật Chứng khốn quy định hành khác nước Cộng hồ Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam hình thức sau: - Cơng ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH từ thành viên trở lên hay TNHH thành viên) - Cơng ty chứng khóan cổ phần Chức nhiệm vụ nghĩa vụ Cơng ty chứng khóan: * Chức năng: Một Cơng ty Chứng khóan tương tự cơng ty sản xuất sản phẩm dịch vụ mà cung cấp cho khách hàng, có chức sau: - Chức tiếp thị bán hàng: Tiếp thị nhằm tìm hiểu cơng chúng đầu tư ưa thích loại chứng khốn để từ đưa chiến lược cổ phiếu sản phẩm phục vụ khách hàng ( cổ phiếu, trái phiếu cơng ty, trái phiếu phủ ) - Chức "sản xuất": “Sản xuất” hiểu quy trình tạo sản phẩm cuối để cơng ty chứng khóan cung cấp cho khách hàng Vì thế, nhà mơi giới tiến hành thương vụ quy trình thực giao dịch tiến hành Và việc giao dịch xử lý quan trọng chứng minh cho khách hàng thấy tính chun nghiệp Cơng ty chứng khóan - Chức hành chính, hỗ trợ : Khu vực trợ giúp, hỗ trợ, trì việc giao dịch hàng ngày cơng ty chứng khóan Ở nước, thơng thường để thực lệnh phận chức liên quan chủ yếu là: + Bộ phận thực lệnh (Order room): có trách nhiệm xử lý lệnh mua bán ghi chép xác việc thực lệnh + Bộ phận mua bán (Purchase and Sale): xây dựng kế hoạch mua bán chứng khốn định hướng, điều hòa khách hàng với mơi giới +Bộ phận ký quỹ (Margin): đảm bảo tài khoản khách hàng ln trạng thái phù hợp với quy định, sách cơng ty + Bộ phận thủ quỹ (Cashiering): thực cơng việc giao nhận, kho quỹ + Bộ phận quản lý hồ sơ (Stock record): lập số hiệu mã tài khoản, kiểm tốn, ln chuyển chứng khốn + Bộ phận kế tốn (Accounting): thực cơng việc hạch tốn kế tốn + Bộ phận quản lý cổ tức, tiền lãi trái phiếu (Dividend) + Bộ phận ủy quyền (Proxy): bỏ phiếu cho khách hàng, thơng tin cho khách hàng + Bộ phận chứng khốn (Sale) + Bộ phận quản lý tài khoản (New accounts) * Nhiệm vụ: - Nhiệm vụ cơng ty chứng khốn phải tự xử lý thủ tục dịch vụ giao dịch trực tuyến, khơng uỷ quyền cho tổ chức khác Các cơng ty chứng khốn khơng phép hợp tác với cơng ty cung cấp dịch vụ kỹ thuật dịch vụ thơng tin việc thực dịch vụ giao dịch chứng khốn trực tuyến thơng qua việc tốn chi phí dịch vụ - Cơng ty chứng khốn có trách nhiệm bảo mật thơng tin tổ chức, cá nhân tham gia giao dịch trực tuyến theo quy định pháp luật; khơng phép cơng bố bên ngồi trang kinh doanh hợp pháp chương trình hệ thống liên quan đến tài khoản tiền, chứng khốn, thơng tin nhận dạng liệu khác nhà đầu tư - Đặc biệt, cơng ty chứng khốn phải cơng bố rủi ro có liên quan “Bản cơng bố rủi ro”, trang thơng tin điện tử thức cơng ty phần mềm ứng dụng khách hàng * Nghĩa vụ cơng ty chứng khóan: Một cơng ty chứng khốn phải có nghĩa vụ sau (theo luật chứng khóan): - Thiết lập hệ thống kiểm sốt nội bộ, quản trị rủi ro giám sát, ngăn ngừa xung đột lợi ích nội cơng ty giao dịch với người có liên quan - Quản lý tách biệt chứng khốn nhà đầu tư, tách biệt tiền chứng khốn nhà đầu tư với tiền chứng khốn cơng ty chứng khốn - Ký hợp đồng văn với khách hàng cung cấp dịch vụ cho khách hàng; cung cấp đầy đủ, trung thực thơng tin cho khách hàng - Ưu tiên thực lệnh khách hàng trước lệnh cơng ty - Thu thập, tìm hiểu thơng tin tình hình tài chính, mục tiêu đầu tư, khả chấp nhận rủi ro khách hàng; bảo đảm khuyến nghị, tư vấn đầu tư cơng ty cho khách hàng phải phù hợp với khách hàng - Tn thủ quy định bảo đảm vốn khả dụng theo quy định Bộ Tài - Mua bảo hiểm trách nhiệm nghề nghiệp cho nghiệp vụ kinh doanh chứng khốn cơng ty trích lập quỹ bảo vệ nhà đầu tư để bồi thường thiệt hại cho nhà đầu tư cố kỹ thuật sơ suất nhân viên cơng ty - Lưu giữ đầy đủ chứng từ tài khoản phản ánh chi tiết, xác giao dịch khách hàng cơng ty - Thực việc bán cho khách hàng bán chứng khốn khơng sở hữu chứng khốn cho khách hàng vay chứng khốn để bán theo quy định Bộ Tài - Tn thủ quy định Bộ Tài nghiệp vụ kinh doanh chứng khốn - Thực chế độ kế tốn, kiểm tốn, thống kê, nghĩa vụ tài theo quy định pháp luật - Thực cơng bố thơng tin theo quy định Điều 104 Luật chứng khóan chế độ báo cáo theo quy định Bộ Tài B.TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN: Trong thời gian qua, với phát triển khơng ngừng quy mơ thị trường chứng khốn (TTCK) Việt Nam, lớn mạnh tổ chức tài trung gian, đặc biệt cơng ty chứng khốn (CtyCK) Sự trưởng thành CtyCK Việt Nam khơng thể tăng trưởng số lượng quy mơ vốn mà thể rõ nét qua phương thức chất lượng cung cấp dịch vụ cho khách hàng Tính đến cuối năm 2007, UBCKNN cấp phép hoạt động kinh doanh chứng khốn cho 69 cơng ty, với tổng số vốn điều lệ 6000 tỷ đồng Tính đến hết ngày 30/6/2007, ngồi 56 trụ sở chính, mạng lưới hoạt động cơng ty gồm 25 chi nhánh, 14 phòng giao dịch, 24 đại lý nhận lệnh Mặc dù số lượng CtyCK vào hoạt động từ năm 2007 tăng gấp 3-4 lần so với năm 2006, kết kinh doanh tháng đầu năm 2007 nhiều CtyCK tốt, điển hình CtyCK có thời gian hoạt động lâu CtyCK Sài Gòn (SSI) - lợi nhuận sau thuế đạt 668,5 tỷ đồng, CtyCK ACB (ACBS) - lợi nhuận sau thuế đạt 141 tỷ đồng, CtyCK Bảo Việt (BVSC) - lợi nhuận sau thuế đạt 156,8 tỷ đồng số CtyCK triển khai hoạt động khơng chịu lép vế trước CtyCK đàn anh như: CtyCK Ngân hàng Sài Gòn Thương tín (SBS) - lợi nhuận sau thuế đạt 125,2 tỷ đồng, CtyCK Đại Việt lợi nhuận sau thuế đạt 39,4 tỷ đồng, CtyCK Quốc Tế Việt Nam - lợi nhuận sau thuế đạt 23,7 tỷ đồng 1/ VỀ HOẠT ĐỘNG MƠI GIỚI Theo điều luật chứng khốn năm 2006, Mơi giới chứng khốn việc cơng ty chứng khốn làm trung gian thực mua, bán chứng khốn cho khách hàng Vốn pháp định cho nghiệp vụ mơi giới cơng ty chứng khốn, cơng ty CK có vốn đấu tư nước ngồi, chi nhánh cơng ty CK nước ngồi Việt Nam 25 tỷ đồng Việt Nam Đối với khách hàng: +Quyết định mua bán (khối lượng, giá cả, thời điểm) +Hưởng chịu trách nhiệm kết mua bán (lỗ, lãi); + Thanh tốn phí cho cộng ty CK Đối với cơng ty chứng khốn: +Trung gian khớp lệnh mua, bán khách hàng + Cung cấp thơng tin tư vấn giúp khách hàng đưa định đầu tư đắn +Nhận phí mơi giới từ khách hàng Hiện nay, hoạt động mơi giới áp dụng thị trường tập trung thị trường phi tập trung a/ Quy trình giao dịch mơi giới thị trường tập trung:  Đối với nhà đầu tư: Bước 1: Mở tài khoản giao dịch cơng ty CK: + Ký hợp đồng mở tài khoản +Nộp tiền ký quỹ (để mua CK) +Lưu ký CK (để bán CK) Bước 2: viết lệnh mua bán CK  Đối với cơng ty CK: Bước 1: Hướng dẫn nhà đầu tư cách giao dịch Bước 2: Nhận lệnh từ khách hàng Bước 3: Kiểm tra lệnh: Đối chiếu số dư tiền chứng khốn tài khoản khách hàng; Kiểm tra tính hợp lệ khác lệnh Bước 4: Truyền lệnh vào Trung tâm giao dịch Bước 5: Đại diện giao dịch CTCK Trung tâm giao dịch (TTGD) nhập lệnh vào hệ thống máy tính TTGD Sau đó, thơng báo kết giao dịch cơng ty chứng khốn Bước 6: CTCK thơng báo kết giao dịch cho khách hàng  Đối với trung tâm giao dịch: Bước 1: Thực khớp lệnh Bước 2: Thơng báo kết giao dịch cho đại diện CTCK Sơ đồ giao dịch mơi giới thị trường tập trung: Nhà đầu tư Thơng báo kết 1.Mở tài khoản, đặt Cơng ty chứng khốn Kiểm tra kết Kiểm tra lệnh, Đại diện sàn Thơng báo kết Gõ lệnh vào hệ Trung tâm giao dịch chứng khốn b/ Mơi giới CK thị trường phi tập trung (OTC): Nhà đầu tư lựa chọn việc mua bán CK OTC qua mơi giới cá nhân qua cơng ty chứng khốn Lợi ích lựa chọn cơng ty CK làm trung gian mua bán cổ phiếu OTC là: trước làm giảm thời gian giao dịch cho bên tham gia, giảm chi phí chuyển nhượng; Giảm thiểu rủi ro pháp luật: chuyển nhượng CK chưa phép chuyển nhượng Đồng thời giảm rủi ro tốn, chứng khốn giả Trình tự mơi giới cổ phiếu OTC: Đặt u cầu bán Người bán Xác nhận thủ tục Đặt u cầu mua Cơng ty chứng khốn Người mua Làm thủ tục chuyển Tổ chức phát hành Một nguồn thu lớn cơng ty CK đến từ mảng mơi giới, tính mức 0,2-0,3% tổng giá trị giao dịch nhà đầu tư (cá biệt có cơng ty thu đến 0,5%) Nếu tính trung bình thị trường TP.HCM Hà Nội đạt tổng giá trị giao dịch 1.000 tỉ đồng/phiên phiên 55 cơng CK “xơi” chừng 2-3 tỉ đồng Tính đến hết ngày 30/6/2007, số tài khoản giao dịch chứng khốn cơng ty CK đạt 255.185 tài khoản (tăng 169.001 tài khoản, tương đương 196% so với thời điểm ngày 31/12/2006) Trong đó, cơng ty CK có bề dày hoạt động, chiếm tỷ trọng cao số lượng nhà đầu tư mở tài khoản giao dịch như: VCBS có 34.490 tài khoản, chiếm 16,52% tổng số tài khoản tồn thị trường; BVSC có 34.395 tài khoản, chiếm 13,48%; CtyCK Sài Gòn (SSI) có 26.746 tài khoản, chiếm 10,48%; cơng ty CK Ngân hàng Đầu tư (BSC) có 24.525 tài khoản, chiếm 9,61% Bên cạnh đó, số CtyCK triển khai hoạt động thu hút nhiều nhà đầu tư, SBS đạt 7.720 tài khoản, chiếm 3,03% thị phần, ABS đạt 6.104 tài khoản, chiếm 2.39% thị phần, cơng ty CK Vndirect đạt 5.195 tài khoản, chiếm 2.04% thị phần Tổng giá trị giao dịch chứng khốn nhà đầu tư tháng 6/2007 cơng ty CK đạt 25.196 tỷ đồng Những cơng ty CK có doanh số mơi giới giao dịch lớn đa số cơng ty có nhiều năm hoạt động, có nhiều nhà đầu tư mở tài khoản (xem bảng đây) Cơng ty Doanh số giao dịch Thị phần giao chứng khốn tháng 6/2007 dịch tháng 6/2007 VCBS 6.362,5 25,25% ACBS 3.361 13,34% SSI 3.253 12,91% BVSC 2.182 8,66% BSC 1.313 5,21% Đơn vị: tỷ đồng Môi giới CK nghiệp vụ thiếu công ty CK nào.Trong nghiệp vụ môi giới CK, nhân viên môi giới đóng vai trò quan trọng góp phần đònh tạo nên doanh thu cho công ty Theo định nghĩa tạp chí Value - line chun chứng khốn mơi giới CK (tiếng Anh gọi broker người đại diện, bảo vệ quyền lợi cho khách hàng thơng qua việc tư vấn, thực hợp đồng mua Khi người mơi giới CK giỏi nghiệp vụ có kinh ghiệm, họ trở thành nhà tư vấn đầu tư chứng khốn Khi đó, kinh nghiệm khả đánh giá tình hình tài thị trường, họ đưa khuyến cáo giúp khách hàng nên mua, nên bán cổ phiếu hay trái phiếu cửa cơng ty nào) Mơi giới chứng khốn (MGCK) người đại diện, bảo vệ quyền lợi cho khách hàng, tổ chức, Cty hay cá nhân, thơng qua việc tư vấn, thực giao dịch Vì vậy, cơng việc người MGCK bao gồm thu thập thẩm định thơng tin thị trường cổ phiếu ngồi nước, chứng khốn trái phiếu phủ; sở đưa lời khun thích hợp cho khách hàng Những người MGCK giúp bạn tiết kiệm nhiều giao dịch Nếu khơng có giúp đỡ họ, bạn phải bỏ chi phí gấp mười lần để thương lượng thành cơng Đây khoản chi phí hợp lý cho giao dịch lớn Nhà MGCK thực giao dịch cho nhà đầu tư thị trường CK Nhà MGCK thường tư vấn cho khách hàng giao dịch chứng khốn; phân tích giải thích cho thân chủ phương thức hoạt động thị trường CK, thu thập thơng tin để giúp họ có đầu tư tốt Khi uỷ thác giao dịch, nhà MGCK liền liên lạc với sàn giao dịch thơng qua mạng internet hay mạng điện thoại Khi giao dịch tiến hành, nhà mơi giới thơng báo tên người giao dịch giá giao dịch Người mua trả tiền cho cố phiếu họ mua nhà mơi giới tiến hành thơng tin cho người mua mã số cổ phiếu Sau hai bên kết thúc giao dịch 2/ Về hoạt động tự doanh: Theo điều luật chứng khốn : Tự doanh chứng khốn việc cơng ty chứng khốn mua bán chứng khốn cho  Mục đích hoạt động tự doanh : Mua bán CK cho  u cầu hoạt động tự doanh : Phải tách biệt tự doanh với mơi giới, quản lý danh mục đầu tư Đồng thời cơng ty CK phải ưu tiên thực lệnh cho khách hàng trước lệnh tự doanh  Vai trò hoạt động tự doanh : Các cơng ty CK thực hoạt động tự doanh với vai trò quan trọng Họ nhà tạo lập thị trường Tổng giá trị chứng khốn tự doanh tính thời điểm ngày 30/6/2007 đạt 9.667 tỷ đồng (tăng 4.671 tỷ đồng, tương đương 48,31% s o với thời điểm 01/01/2007) Đối với 14 CtyCK hoạt động lâu năm, giá trị chứng khốn tự doanh (2 cơng ty SCBS BSC khơng báo cáo số liệu này) tính thời điểm ngày 30/6/2007 đạt 5.997 tỷ đồng (tăng 1.000 tỷ đồng, tương đương 16,69% so với giá trị ngày 01/1/2007) Một số cơng ty có giá trị tự doanh cuối kỳ tăng nhanh đạt giá trị cao Đối với khối cơng ty CK cấp phép vào cuối năm 2006, thời điểm đầu kỳ, giá trị tự doanh khơng đáng kể cơng ty chưa triển khai hoạt động đến thời điểm 30/6/2007, giá trị chứng khốn tự doanh khối cơng ty đạt 3.345 tỷ đồng (chiếm 35,63% giá trị tự doanh 59 CtyCK) Một số cơng ty đẩy nhanh nghiệp vụ tự doanh hoạt động chưa lâu như: cơng ty CK Ngân hàng Sacombank (giá trị chứng khốn tự doanh đạt 571 tỷ đồng), CtyCK Vndirect (giá trị chứng khốn tự doanh đạt 587 tỷ đồng), CtyCK Ngân hàng Đơng Nam Á (giá trị chứng khốn tự doanh doanh đạt 458 tỷ đồng) Tuy nhiên, số cơng ty “phất” lên chủ yếu nhờ mảng tự doanh Trong đó, SSI xem cơng ty CK có mảng tự doanh mạnh thị trường Năm 2006, khoản đầu tư tài ngắn hạn cơng ty lên đến 1.786 tỉ đồng, đầu tư tài dài hạn có 147,8 tỉ đồng Giới đầu tư nói với nhờ loạt cổ phiếu mua mức giá thấp, năm SSI việc “rung đùi” từ từ bán kiếm lời tiền tỉ Vì cơng ty CK thường thắng lớn việc tự doanh câu hỏi giới đầu tư thường đặt Một chun gia CK cho biết cơng ty CK có lợi thường xun tiếp cận với thơng tin “nhạy cảm”, quĩ đầu tư nước ngồi vào, đem vào tiền, “gu” đầu tư họ Đặc biệt, quĩ đặt lệnh mua bán cơng ty CK người biết, số cơng ty đặt lệnh theo cho “Cầm tiền chạy trước quĩ (đầu tư)”, theo chun gia này, hành vi xem bất hợp pháp nhà mơi giới mà chưa kiểm sốt thị trường CK VN 3/ HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH, ĐẠI LÝ PHÁT HÀNH Theo Luật, Tổ chức phát hành muốn phát hành cần phải có Tổ chức bảo lãnh Bảo lãnh phát hành chứng khốn việc tổ chức bảo lãnh phát hành cam kết với tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khốn, nhận mua phần hay tồn chứng khốn tổ chức phát hành để bán lại mua số chứng khốn cịn lại chưa phân phối hết tổ chức phát hành hỗ trợ tổ chức phát hành việc phân phối chứng khốn cơng chúng Tổ chức phát hành hưởng phí bảo lãnh tỉ lệ hoa hồng định số tiền thu từ đợt phát hành Hiện nay, giới cĩ số hình thức bảo lãnh phát hành sau: *Bảo lãnh cam kết chắn: hình thức bảo lãnh mà tổ chức bảo lãnh phát hành cam kết mua tồn số chứng khốn phát hành cho dù cĩ phân phối hết hay khơng *Bảo lãnh cố gắng tối đa: phương thức bảo lãnh mà theo đĩ tổ chức bảo lãnh thỏa thuận làm đại lý phát hành cho tổ chức phát hành.Tổ chức bảo lãnh khơng cam kết bán tồn số chứng khốn mà cam kết cố gắng tối đa Số chứng khốn cịn lại khơng phân phối hết trả lại cho tổ chức phát hành Như vậy, kết việc bán chứng khốn tổ chức phát hành tuỳ thuộc vào khả năng, uy tín lựa chọn nhà đầu tư tổ chức bảo lãnh *Bảo lãnh tất khơng: phương thức bảo lãnh mà theo tổ chức phát hành u cầu tổ chức bảo lãnh phải bán hết số chứng khốn dự định phát hành, khơng phân phối hết huỷ bỏ đợt phát hành.Theo phương thức này, khơng có bảo đảm đợt phát hành có thành cơng hay khơng, nên UBCKNN thường qui định số chứng khốn mà nhà đầu tư mua thời gian cần bán giữ người thứ ba để chờ kết cuối đợt phát hành Nếu đợt phát hành khơng thành cơng nhà đầu tư trả lại tồn số tiền đặt cọc *Bảo lãnh với hạn mức tối thiểu : phương thức kết hợp phương thức bảo lãnh cố gắng tối đa phương thức bảo lãnh tất họăc khơng.Theo phương thức này, tổ chức phát hành u cầu tổ chức bảo lãnh bán tối thiểu tỉ lệ chứng khốn định Nếu số lượng chứng khốn bán hạn mức đợt phát hành huỷ bỏ tồn tiền đặt cọc mau chứng khốn trả laị cho nhà đầu tư Đây phương thức bảo lãnh tương đối hiệu quả, vừa bảo vệ lợi ích cho tổ chức phát hành vừa hạn chế rủi ro cho tổ chức bảo lãnh Riêng Việt Nam áp dụng hính thức bảo lãnh với cam kết chắn nhằm mục đích bảo vệ nhà đầu tư gắn kết trách nhiệm cơng ty chứng khốn việc triển khai nghiệp vụ a/ Mục đích: -Giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khốn -Tổ chức phân phối chứng khốn -Bình ổn giá chứng khốn giai đoạn đầu sau phát hành Để đảm bảo cho đợt phát hành thành cơng b/ Quy trình bảo lãnh phát hành -Ký Hợp đồng bảo lãnh phát hành với Tổ chức phát hành, Hợp đồng đồng bảo lãnh (nếu có) -Thực bảo lãnh phát hành: - Lập Hồ sơ xin phép phát hành: 1.Đơn xin phép phát hành chứng khốn 2.Bản cáo bạch (nếu phát hành lần đầu) 3.Báo cáo tài có kiểm tốn năm gần 4.Phương án sử dụng vốn thu từ đợt phát hành … - Gửi hồ sơ lên UBCKNN - Chuẩn bị mẫu phiếu đăng ký mua chứng khốn, mở tài khoản để nhận tiền đặt cọc -Phân phối kết thúc đợt bảo lãnh phát hành - Nhận chấp thuận UBCKNN cho phát hành - Gửi UBCKNN tài liệu phục vụ việc phân phối: 1.Bản cáo bạch tóm tắt 2.Nội dung thơng cáo phát hành 3.Tài liêụ khác (nếu có) + Cơng bố việc phát hành cơng chúng + Nhận đăng ký đặt cọc mua chứng khốn nhà đầu tư + Cùng tổ chức phát hành tổng hợp kết thơng báo cho nhà đầu tư + Thực phân phối chứng khốn + Giúp Tổ chức phát hành báo cáo kết đợt phát hành lên UBCKNN + Quyết tốn lý hợp đồng liên quan Hoạt động bảo lãnh phát hành CtyCK tháng đầu năm 2007 tập trung chủ yếu bảo lãnh phát hành loại trái phiếu trái phiếu phủ cho Kho bạc Nhà nước, trái phiếu ngân hành, trái phiếu thị (xem bảng đây) Cơng ty Khối lượng bảo lãnh Giá bảo lãnh (đồng) Vốn chủ Hình thức sở hữu bảo lãnh CtyCK (tỷ đồng) Số hợp đồng bảo lãnh Giá trị bảo lãnh (triệu đồng) BVSC 5.314 33.500 150 Chắc chắn 178 ACBS 880.000 67.000 250 Chắc chắn 58.960 Cty CK 108.758 451.000 120 Chắc chắn 49.050 Thăng Long Như vậy, CtyCK thực hợp đồng bảo lãnh phát hành với hình thức bảo lãnh cam kết chắn Các hợp đồng bảo lãnh nói thực theo quy định hành giá trị chứng khốn bảo lãnh khơng vượt q 50% vốn điều lệ CtyCK Tuy nhiên, s ố liệu cho thấy, thời gian gần đây, có CtyCK thực việc bảo lãnh phát hành cơng ty chưa trọng đầu tư tìm kiếm khách hàng, đào tạo nhân sự, xây dựng quy trình chuẩn để triển khai nghiệp vụ Hoạt động tư vấn: Tư vấn đầu tư chứng khốn việc cơng ty chứng khốn cung cấp cho nhà đầu tư kết phân tích, cơng bố báo cáo phân tích khuyến nghị liên quan đến chứng khốn Tư vấn tài đầu tư chứng khốn : dịch vụ mà cơng ty chứng khốn cung cấp cho khách hàng lĩnh vực tư vấn đầu tư chứng khốn; tư vấn tái cấu tài chính; chia tách , sáp nhập; hợp doanh nghiệp; tư vấn cho doanh nghiệp việc phát hành niêm yết chứng khốn Đây nghiệp vụ mà vốn kiến thức chun mơn, kinh nghiệm nghề nghiệp đội ngũ chun viên tư vấn cơng ty chứng khốn • Tư vấn tài (Tư vấn cho người phát hành ): Đây mảng hoạt động quan trọng mang lại nguồn thu tương đối cao cho cơng ty chứng khốn Thực tốt nghiệp vụ góp phần hỗ trợ phát triển doanh nghiệp tạo hàng hố có chất lượng cao thị trường Khi thực nghiệp vụ này, cơng ty chứng khốn phải ký hợp đồng với tổ chức tư vấn liên đới chịu trách nhiệm nội dung hồ sơ xin niêm yết Hoạt động tương đối đa dạng bao gồm : * Xác định giá trị doanh nghiệp : việc định giá tài sản hữu hình vơ hình doanh nghịêp trước chào bán chứng khốn Đây khâu quan trọng trước phát hành chứng khốn dùng để đánh giá chứng khốn phát hành, đặc biệt doanh nghịêp phát hành chứng khốn cơng chúng lần đầu * Tư vấn loại chứng khốn phát hành : tuỳ theo điều kiện cụ thể doanh nghiệp tình hình tài chính, chiến lược phát triển cơng ty …mà xác định loại chứng khốn phát hành cổ phiếu hay trái phiếu * Tư vấn chia, tách, hợp nhất, sáp nhập doanh nghiệp…: doanh nghiệp muốn thâu tóm hay hợp với doanh nghiệp muốn thâu tóm hay hợp với doanh nghiệp khác, họ tìm đến cơng ty chứng khóan để nhờ trợ giúp vấn đề kỹ thuật ,phương pháp tiến hành cho phù hợp đỡ tốn chi phí… 4/ VỀ HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN: Là việc chun viên tư vấn sử dụng kiến thức chun mơn để tư vấn cho nhà đầu tư thời điểm mua bán chứng khốn, loại chứng khốn mua bán, thời gian nắm giữ , tình hình diễn biến thị trường , xu hướng giá cả…Đây hoạt động phổ biến thị trường thứ cấp, diễn hàng ngày, hàng với nhiều hình thức khác Việc tư vấn cĩ thể lời nĩi, cĩ thể thơng qua tin, báo cáo phân tích …khách hàng cĩ thể gặp gỡ nhà tư vấn thơng qua phương tiện truy ền thơng điện thoại, fax… để nhờ tư vấn trực tiếp cĩ thể gián tiếp thơng qua báo cáo phân tích, ấn phẩm mà nhà tư vấn phát hành a/ Mục đích hoạt động này: -Giúp nhà đầu tư đưa định mua bán -Cung cấp thơng tin -Khuyến nghị đầu tư + Phân tích vĩ mơ + Phân tích ngành + Phân tích cơng ty + Phân tích cổ phiếu + Phân tích xu hướng thị trường Thường nghiệp vụ gián thu: Hỗ trợ cho hoạt động mơi giới hoạt động khác Nhà tư vấn phải ln người thận trọng đưa lời bình luận, báo cáo phân tích giá trị loại chứng khốn, phát ngơn chun viên tư vấn có tác động lớn đến tâm lý nhà đầu tư thường dể trở hành lời tiên đốn , định hướng cho tồm thị trường Bởi nhà đầu tự tin nhà tư vấn chun gia lĩnh vực này, họ có nhiều thơng tin kiến thức người khác họ đánh giá tình hình xác Điều mang lại lợi nhuận cho người tư vấn gây thiệt hại cho họ làm ảnh hưởng đến TTCK b/ Các hình thức tư vấn: • Tư vấn phát hành:Tư vấn lập phương án phát hành: + Giá phát hành/ lãi suất phát hành + Thời điểm phát hành + Đối tượng nhà đầu tư -Cùng tổ chức phát hành lập Hồ sơ xin phát hành chứng khốn + Đơn xin phát hành chứng khốn cơng chúng + Bản cáo bạch + Báo cáo tài có kiểm tốn 02 năm gần + Phương án sử dụng vốn thu từ đợt phát hành -Nộp Hồ sơ lên UBCKNN -Tìm đại lý phát hành -Bảo lãnh phát hành + Cam kết mua tồn + Cam kết mua hết phần lại • Tư vấn niêm yết: -Đưa chứng khốn tổ chức phát hành lên giao dịch Sở GDCK/TTGDCK -Tư vấn lập hồ sơ niêm yết đáp ứng điều kiện niêm yết -Tư vấn mức giá khởi điểm -Tư vấn cơng tác cơng bố thơng tin quan hệ với nhà đầu tư • Tư vấn cổ Phần hóa -Xác định giá trị doanh nghiệp -Tư vấn xây dựng điều lệ -Trung gian tổ chức bán đấu giá cổ phần -Tư vấn tổ chức đại hội cổ đơng -Tư vấn xử lý vấn đề liên quan đến cổ phần hóa -Tư vấn cấu cổ đơng: + Tỉ lệ cổ đơng trong, ngồi tổ chức + Tỉ lệ cổ phần nắm giữ tối đa với cổ đơng chiến lược + Tỉ lệ cổ phần bán ngồi • Tư vấn tái cấu trúc tài doanh nghiệp Theo qui định Việt Nam, thực tư vấn đầu tư chứng khốn cho khách hàng, cơng ty chứng khốn nhân viên kinh doanh phải : -Tn thủ đạo đức nghề nghiệp - Bảo đảm tính trung thực, khách quan khoa học hoạt động tư vấn - Khơng tiến hành hoạt động làm cho khách hàng cơng chúng hiểu lầm giá , giá trị chất loại chứng khốn - Khơng có hành vi cung cấp thơng tin sai thật để dụ dỗ hay mời gọi khách hàng mua bán loại chứng khốn - Bảo mật thơng tin nhận từ người sử dụng dịch vụ tư vấn trừ trường hợp khách hàng đồng ý pháp luật có quy định khác -Chịu trách nhiệm trước pháp luật hoạt động tư vấn bồi thường thiệt hại cho người sử dụng dịch vụ tư vấn vi phạm cam kết hợp đồng tư vấn Tuy nhiên, nhà tư vấn thường đánh giá tình theo kiến thức, kinh nghiệm tư chủ quan họ, việc đánh giá tình nhà tư vấn khác Tính khách quan xác phân tích mang lại uy tín cho nhà tư vấn • Tư vấn đầu tư chứng khốn: Mảng hoạt động nhìn chung bắt đầu tiến triển với số hợp đồng tư vấn đầu tư chứng khốn cơng ty đạt 55 hợp đồng (tại thời điểm 1/1/2007 có hợp đồng tư vấn đầu tư) Điều cho thấy phát triển, CtyCK dần chuyển sang hướng quan tâm, trọng đến hoạt động chăm sóc khách hàng Tuy nhiên, so với khoảng 255.000 tài khoản giao dịch chứng khốn CtyCK nay, s ố hợp đồng khơng đáng kể tiềm để CtyCK phát triển mảng hoạt động khơng nhỏ Tuy CtyCK cấp phép cuối năm 2006 triển khai hoạt động chưa lâu, CtyCK An Bình có số hợp đồng tư vấn đầu tư chứng khốn lớn (50 hợp đồng) Tổng số hợp đồng tư vấn niêm yết thời điểm CtyCK 100 hợp đồng, có hợp đồng ký tháng 6/2007 (so với 67 hợp đồng thời điểm 1/1/2007) Như vậy, hoạt động tư vấn niêm yết có dấu hiệu khả quan so với thời điểm đầu năm Những CtyCK thực nhiều hợp đồng tư vấn niêm yết CtyCK Sài Gòn (30 hợp đồng), CtyCK Ngân hàng ACB (14 hợp đồng), CtyCK Ngân hàng Đơng Nam Á • Tư vấn khác:Tổng số hợp đồng tư vấn khác ngày 30/6/2007 305 hợp đồng, có 77 hợp đồng ký, 42 hợp đồng lý tháng 6/2007 Các hợp đồng chủ yếu hợp đồng tư vấn cổ phần hóa bán đấu giá cổ phần Các cơng ty có nhiều hợp đồng thời điểm SSI (42 hợp đồng), ACBS (35 hợp đồng), IBS (32 hợp đồng) Nhìn chung, hoạt động tư vấn có phát triển đáng kể so với thời gian đầu năm, CtyCK trọng đến nghiệp vụ tư vấn Khơng cơng ty hoạt động lâu năm mà cơng ty cấp phép năm 2006 triển khai hoạt động tốt 5/ HOẠT ĐỘNG KHÁC: Ngồi ra, cơng ty chứng khốn thực số nghiệp vụ khác như: Repo nghiệp vụ cơng ty chứng khốn đưa để mua có kỳ hạn loại cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu niêm yết có dịch vụ cầm cố, cổ phiếu chưa lên sàn sử dụng nghiệp vụ repo nầy, cụ thể sau: Nếu khách hàng có cổ phiếu chưa niêm yết sàn cần tiền mang đến cơng ty chứng khóan để repo, cổ phiếu mang repo phải có tên danh sách cổ phiếu mà họ chấp nhận repo, cổ phiếu chấp nhận họ làm hợp đồng có thời hạn tháng, tháng, năm, đồng thời khách hàng phải làm giấy chuyển nhượng cổ phiếu sang tên cơng ty chứng khóan theo thời hạn ghi hợp đồng, điều có nghĩa khách hàng bán cổ phiếu cho CTCK thời hạn đó, hết hạn khách hàng mang tiền đến lý hợp đồng, họ làm giấy chuyển nhượng sang tên lại Khách hàng phải trả lại số tiền giá họ mua ban đầu + lãi suất cho vay tùy theo thời hạn repo Thơng thường CTCK s ẽ mua cổ phiếu khoản 1/2 giá thị trường, ngồi suốt thời gian hợp đồng giá cổ phiếu thị trường giảm đến mức giới hạn khách hàng phải nộp vào số tiền bù lại, giá mua cổ phiếu mức giới hạn nầy phụ thuộc vào CTCK Nếu khách hàng khơng đóng tiền sau hết hợp đồng khơng nhận lại cổ phiếu họ tự động lý số cổ phiếu bạn Các CTCK thực hiên nghiệp vụ repo ACBS, HSC, AGRISECO Lưu ký chứng khốn Mục đích:     Nhận lưu giữ an tồn cho chứng khốn Nhận cổ tức, lãi trái phiếu cho khách hàng Quản lý sổ cổ đơng, thực quyền cho khách hàng Thực chuyển đổi quyền sở hữu chứng khốn cho khách hàng Khách hàng Mở tài khoản, lưu ký CK Hạch tốn Chuy cho KH ển cổ tức, lãi TP, CTCK G i TTLKCK Tái lưu ký CK C NHẬN XÉT VÀ ĐÁNH GIÁ 1/ THÁCH THỨC: a Khó khăn chiếm lĩnh thị phần: Theo thống kê Ủy ban Chứng khốn Nhà nước, nước có 69 cơng ty chứng khốn hoạt động hàng chục cơng ty tiếp tục thành lập So với quy mơ thị trường chứng khốn Việt Nam (chỉ có khoảng 0,4% dân số tham gia) số lượng cơng ty chứng khốn q nhiều Việc bùng nổ cơng ty chứng khốn dẫn đến cạnh tranh khốc liệt dịch vụ năm 2008 Số lượng CtyCK gia tăng nhanh khoảng thời gian ngắn dẫn đến số Cty gặp khó khăn hoạt động kinh doanh Việc ạt đời CTCK thời gian qua bất ngờ vấp phải đổi chiều nhanh chóng thị trường vào q II năm 2007 Giấc mơ gặt hái “mùa vàng” khơng đến mà thay vào nguy vốn xảy CTCK yếu thế, đời Hiện hoạt động mơi giới, kinh doanh CTCK khơng cỗ máy tạo lợi nhuận kết xù mà thay vào việc cạnh tranh thị phần ngày gay gắt Chi phí quản lý CTCK gia tăng nhanh chóng chi phí th mặt tăng cao doanh nghiệp buộc phải th nơi có diện tích sàn theo quy định UBCKNN từ 150 m2 trở lên Khơng đối mặt với khó khăn tại, CTCK nhiều vấn đề phải giải theo lộ trình quy định UBCKNN quy mơ vốn Theo quy định mới, CTCK phải đạt mức vốn 300 tỷ đồng, lộ trình tăng vốn xem khơng phải điều dễ dàng thực Một số doanh nghiệp bắt đầu trì hỗn kế hoạch thành lập CTCK để tránh thua lỗ Trên thực tế, s ố lượng CtyCK cấp phép vào hoạt động phải chia thị trường q nhỏ với 250.000 khách hàng (là nhà đầu tư, tổ chức cá nhân, CtyCK lớn hoạt động lâu năm SSI, VCBS, ACBS, BCVS, SBS thâu tóm khoảng 85% lượng khách hàng, CtyCK quy mơ vốn nhỏ phải chật vật chia 15% thị phần lại (chưa kể số CtyCK nộp hồ sơ chờ cấp phép UBCKNN) Nhiều CtyCK phải bỏ hàng chục tỷ đồng để mua sắm trang thiết bị, th mặt thực tế hoạt động thời gian gần số lượng khách hàng đến đầu tư khơng đáng kể, khiến nhiều CtyCK bị thâm hụt vốn sở hữu Để đối phó lại với khó khăn chiếm lĩnh thị phần, CTCK sử dụng biện pháp cạnh tranh khơng lành mạnh ảnh hưởng xấu đến phát triển chung thị trường, tạo tâm lý lo ngại cho nhà đầu tư Để hút khách thị trường, nhiều cơng ty mở rộng dịch vụ repo hạ phí Tuy nhiên, nóng bỏng đua hạ phí Theo quy định, phí giao dịch thu từ nhà đầu tư 0,5% giá trị giao dịch Nhưng bị số CtyCK hạ đến mức thấp nhất, chí có CtyCK khơng thu phí tháng đầu hoạt động Đặc biệt, nhiều CtyCK thành lập sử dụng chiêu khuyến mại cách tặng tiền cho khách hàng mở tài khoản giao dịch cơng ty trừ dần vào phí giao dịch Trên thực tế thời gian gần đây, thơng tin việc giảm, miễn phí giao dịch CtyCK liên tục cơng bố thị trường Trong đó, tất CtyCK lớn nhỏ vào cuộc, dù nguồn thu đáng kể, với thành viên hoạt động Cuộc cạnh tranh phí giao dịch giới chun mơn nhận định hồi căng thẳng Đỉnh điểm đua giảm phí giao dịch CtyCK tập trung từ đầu tháng này, kỷ niệm ngày Cách mạng tháng Quốc khánh 2/9 Mức giảm phổ biến từ 1/2 phí giao dịch hành; số miễn phí 100% Với CtyCK, hình thức khuyến mãi, kéo nhà đầu tư đến sàn giao dịch Nhưng với nhiều cơng ty nhỏ, tham gia thị trường, kinh doanh lỗ việc giảm phí gánh nặng lớn b Khó khăn nguồn nhân lực: Ngồi việc khó khăn chiếm lĩnh thị phần, thiếu hụt nguồn nhân lực đặt CtyCK vào tình khó khăn Tính đến thời điểm 30/6/2007, số nhân viên UBCKNN cấp Chứng hành nghề chứng khốn đạt khoảng 650 người Tuy nhiên, có nhiều CtyCK cấp phép tháng cuối năm 2006 có khoảng 80 Hồ sơ đề nghị thành lập CtyCK gửi UBCKNN nên số người hành nghề chứng khốn cấp Chứng hành nghề chứng khốn cơng ty lại thiếu hụt Mặt khác, Quy chế hành nghề chứng khốn chưa thức ban hành nên số cơng ty, số người hành nghề có Hồ sơ hợp lệ đề nghị cấp Chứng hành nghề chưa cấp Bên cạnh đó, số cơng ty có số người hành nghề tương đối so với u cầu tối thiểu theo quy định, CtyCK có xu hướng dịch chuyển, thu hút, lơi kéo nhân viên hành nghề Trong khi, khơng cơng ty thành lập cần mà cơng ty hoạt động cần để mở rộng hoạt động Và khó khơng cơng ty hoạt động việc giữ người mà cơng ty tìm đủ người cho khung cơng ty vào hoạt động c Khó khăn vốn nhân lực: Bên cạnh nỗi lo thiếu người làm việc cơng ty chứng khốn tốn nhiều cơng sức tiền bạc để đầu tư cho cơng nghệ thơng tin Với u cầu từ nhà đầu tư trung tâm giao dịch nên cơng ty phải lo đầu tư cho cơng nghệ thơng tin Các dự án đầu tư cơng nghệ thơng tin triển khai nhiều vốn đầu tư khơng nhỏ Một u cầu để nâng cao chất lượng phục vụ đầu tư hạ tầng cơng nghệ thơng tin Những lỗi chậm sai sót nhập lệnh hay từ chối khách hàng q đơng điều khơng chấp nhận thị trường phát triển ổn định Thực tế, Trung tâm Giao dịch Chứng khốn TP Hồ Chí Minh chuẩn bị khớp lệnh liên tục, nhiều cơng ty sẵn sàng đáp ứng vài đơn vị khơng sẵn sàng, chuyện khớp lệnh trực tiếp buộc phải hỗn lại Theo chun gia, bên cạnh u cầu khớp lệnh liên tục, cơng ty phải cạnh tranh việc cung cấp dịch vụ giao dịch trực tuyến khiến cơng ty phải đầu tư mạnh mẽ cho CNTT cơng ty phải chọn cho mơ hình phù hợp Để đầu tư cho CNTT, trở ngại vốn khiến cơng ty lại tiếp tục gặp khó khăn Theo chun gia ngành, để đầu tư hệ thống giao dịch đạt chuẩn, cơng ty phải đầu tư khoảng triệu USD vào phần mềm, cộng với triệu USD cho khoản đầu tư đồng khác 100 nhân viên làm việc chừng 500.000 USD cho vốn lưu động Điều có nghĩa cơng ty CK phải có tay triệu USD tính đến chuyện “làm ăn lớn” Chỉ có đầu tư lớn vào hạ tầng mong tồn trước đòi hỏi ngày cao nhà đầu tư u cầu phát triển thị trường 2/ GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ - Mặc dù hoạt động kinh doanh CtyCK khó khăn theo bối cảnh chung thị trường, hướng cạnh tranh lâu dài cơng ty khơng nên q trọng tới việc cạnh tranh phí giao dịch, thay vào nên đầu tư cơng nghệ tăng tiện ích Các cơng ty chứng khốn cạnh tranh giảm phí chưa đủ lực để thu hút nhà đầu tư nên đua đầu tư cơng nghệ yếu tố định Thị trường chứng khốn Việt Nam năm 2008 phát triển mạnh mẽ với hàng loạt đợt IPO “đại gia” như: Agribank, Incombank, MobiPhone; đồng thời thị trường OTC vào khn khổ, khối lượng giao dịch tăng mạnh, số lượng nhà đầu tư tăng lên đáng kể Khi đó, cơng ty chứng khốn có hạ tầng cơng nghệ đại, an tồn, đem lại nhiều dịch vụ tiện ích cho nhà đầu tư thành cơng Để chạy đua cạnh tranh khốc liệt này, hàng loạt cơng ty chứng khốn đầu tư với số tiền lớn cho cơng nghệ để khẳng định vị thị trường Ngồi yếu tố cơng nghệ, nhân cơng ty chứng khốn thành lập khơng theo kịp đà phát triển thị trường, khơng cung cấp thơng tin, tư vấn tốt khơng giữ chân nhà đầu tư - UBCKNN s ớm hồn thiện đề án sách phí, lệ phí đối tượng tham gia thị trường Trong đó, mức phí sàn xác định để tránh cạnh tranh khơng lành mạnh Và bối cảnh thị trường chưa ổn định cần đưa mức trần Ngồi khả áp trần sàn phí giao dịch CtyCK, dự kiến đề án đề cập đến vấn đề phí quỹ đầu tư Cơng ty chứng khốn liên kết với ngân hàng thương mại để cung cấp dịch vụ tài cho nhà đầu tư - Về vấn đề nhân lực, CQ quản lý thị trường nên ban hành Quy chế người hành nghề chứng khốn CtyCK cần làm tốt cơng tác đào tạo Quy chế người hành nghề chứng khốn cần ban hành minh bạch, rõ ràng, tạo điều kiện để CtyCK có số người hành nghề đảm bảo theo quy định pháp luật hành Với quy định nêu phần A, thị trường chứng khốn có khung pháp lý tiến gần với chuẩn mực quốc tế, hợp với u cầu phát triển thị trường tính chun nghiệp nâng cao Luật chứng khốn nghị định ban hành cụ thể hóa nội dung Luật chứng khốn, theo hướng phát triển mạnh bền vững minh bạch Loại bỏ dần thủ tục hành chính, giấy phép khơng cần thiết chế hoạt động thị trường Bên cạnh mở rộng hoạt động thị trường thức thu hẹp dần phạm vi thị trường tự do; đặc biệt, doanh nghiệp niêm yết, quy định chặt chẽ theo hướng chất lượng hơn; với Cty đại chúng u cầu kiểm tốn bắt buộc Thị trường phát triển nhanh, ấn tượng cần có chất lượng cao, tính chun nghiệp cao để bền vững * Xu hướng phát triển: Sẽ hình thành xu hướng sáp nhập : Năm 2008, có 100 CtyCK hoạt động VN.Tuy nhiên, 50% thị phần mơi giới giao dịch ngày thuộc CtyCK hàng đầu(SSI, BVSC,ACBS) Những CtyCK mạnh vốn, cơng nghệ, nhân lực, uy tín ngày mở rộng hoạt động, chiếm lĩnh phần lớn mảng dịch vụ Trong đó, mảng tự doanh chứng khốn khơng đem lại lợi nhận cao trước CtyCK thành lập khó tồn KẾT LUẬN Những thách thức ngày nhiều, với diễn biến xấu thị trường thời gian gần Để tồn phát triển, cơng ty chứng khốn buộc phải lựa chọn đường đắn: đầu tư vào cơng nghệ, quan tâm phát triển đến chất lượng dịch vụ cho khách hàng… Sự hoạt động hiệu chủ thể quan trọng nhân tố kích thích thị trường chứng khốn phát triển Bên cạnh đó, yếu tố quan trọng động thái từ sách vĩ mơ UBCKNN, Chính phủ…để bình ổn biến động xấu thị trường, giải bất cập…nhằm hướng đến mục tiêu phát triển bền vững thị trường Có mơi trường ổn định, cơng ty chứng khốn có điều kiện phát triển dễ dàng [...]... kê của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, trên cả nước hiện có 69 công ty chứng khoán đang hoạt động và hàng chục công ty đang và sẽ tiếp tục được thành lập So với quy mô thị trường chứng khoán Việt Nam (chỉ có khoảng 0,4% dân số tham gia) thì số lượng công ty chứng khoán như vậy là quá nhiều Việc bùng nổ các công ty chứng khoán sẽ dẫn đến sự cạnh tranh khốc liệt về dịch vụ ngay trong năm 2008 Số lượng CtyCK... nghiệp vụ này Hoạt động tư vấn: Tư vấn đầu tư chứng khoán là việc công ty chứng khoán cung cấp cho nhà đầu tư kết quả phân tích, công bố báo cáo phân tích và khuyến nghị liên quan đến chứng khoán Tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán : là dịch vụ mà công ty chứng khoán cung cấp cho khách hàng trong lĩnh vực tư vấn đầu tư chứng khoán; tư vấn tái cơ cấu tài chính; chia tách , sáp nhập; hợp nhất doanh... trúc tài chính doanh nghiệp Theo qui định tại Việt Nam, khi thực hiện tư vấn đầu tư chứng khoán cho khách hàng, các công ty chứng khoán và nhân viên kinh doanh phải : -Tuân thủ đạo đức nghề nghiệp - Bảo đảm tính trung thực, khách quan và khoa học của hoạt động tư vấn - Không được tiến hành các hoạt động có thể làm cho khách hàng và công chúng hiểu lầm về giá cả , giá trị và bản chất của bất kỳ loại chứng. .. lớn vào hạ tầng thì mới mong tồn tại được trước đòi hỏi ngày càng cao của nhà đầu tư và yêu cầu phát triển của thị trường 2/ GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ - Mặc dù hiện tại hoạt động kinh doanh của các CtyCK khá khó khăn theo bối cảnh chung của thị trường, hướng cạnh tranh chính và lâu dài nhất là các công ty không nên quá chú trọng tới việc cạnh tranh bằng phí giao dịch, thay vào đó nên đầu tư công nghệ và. .. tăng lên đáng kể Khi đó, công ty chứng khoán nào có hạ tầng công nghệ hiện đại, an toàn, đem lại nhiều dịch vụ tiện ích cho nhà đầu tư thì sẽ thành công Để chạy đua trong cuộc cạnh tranh khốc liệt này, hàng loạt công ty chứng khoán đã và đang đầu tư với số tiền rất lớn cho công nghệ để khẳng định vị thế trên thị trường Ngoài yếu tố công nghệ, nếu nhân sự của các công ty chứng khoán mới thành lập không... phát hành và niêm yết chứng khoán Đây là nghiệp vụ mà vốn của nó chính là kiến thức chuyên môn, kinh nghiệm nghề nghiệp của đội ngũ chuyên viên tư vấn của công ty chứng khoán • Tư vấn tài chính (Tư vấn cho người phát hành ): Đây là một mảng hoạt động quan trọng mang lại nguồn thu tương đối cao cho công ty chứng khoán Thực hiện tốt nghiệp vụ này sẽ góp phần hỗ trợ phát triển các doanh nghiệp và tạo ra... với những công ty mới là làm sao tìm đủ người cho bộ khung một công ty có thể đi vào hoạt động c Khó khăn về vốn và nhân lực: Bên cạnh nỗi lo thiếu người làm việc thì các công ty chứng khoán hiện đang tốn khá nhiều công sức và tiền bạc để đầu tư cho công nghệ thông tin Với yêu cầu hiện nay từ các nhà đầu tư và các trung tâm giao dịch nên công ty nào cũng phải lo đầu tư cho công nghệ thông tin của mình... A, thị trường chứng khoán sẽ có một khung pháp lý tiến gần hơn với chuẩn mực quốc tế, hợp với yêu cầu phát triển của thị trường và tính chuyên nghiệp sẽ được nâng cao Luật chứng khoán và các nghị định ban hành cụ thể hóa nội dung của Luật chứng khoán, theo hướng phát triển mạnh nhưng bền vững và minh bạch Loại bỏ dần những thủ tục hành chính, giấy phép con không cần thiết trong cơ chế hoạt động của thị. .. biến xấu của thị trường trong thời gian gần đây Để tồn tại và phát triển, các công ty chứng khoán buộc phải lựa chọn con đường đúng đắn: đầu tư vào công nghệ, quan tâm phát triển đến chất lượng dịch vụ cho khách hàng… Sự hoạt động hiệu quả của chủ thể quan trọng này là nhân tố kích thích thị trường chứng khoán phát triển Bên cạnh đó, một yếu tố rất quan trọng là động thái từ các chính sách vĩ mô của UBCKNN,... triển đáng kể so với thời gian đầu năm, các CtyCK đã chú trọng hơn đến nghiệp vụ tư vấn Không chỉ những công ty đã hoạt động lâu năm mà những công ty được cấp phép trong năm 2006 cũng đã triển khai hoạt động này khá tốt 5/ HOẠT ĐỘNG KHÁC: Ngoài ra, các công ty chứng khoán còn thực hiện một số các nghiệp vụ khác như: Repo là nghiệp vụ do các công ty chứng khoán đưa ra để mua có kỳ hạn các loại cổ phiếu ... nhập tài quốc tế? Đó nội dung tiểu luận mơn thị trường tài chính: “Cơng ty chứng khốn (CTCK) hoạt động cơng ty chứng khốn thị trường chứng khốn Việt Nam A : NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CƠNG TY CHỨNG... khi, khơng cơng ty thành lập cần mà cơng ty hoạt động cần để mở rộng hoạt động Và khó khơng cơng ty hoạt động việc giữ người mà cơng ty tìm đủ người cho khung cơng ty vào hoạt động c Khó khăn... Luật chứng khóan chế độ báo cáo theo quy định Bộ Tài B.TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN: Trong thời gian qua, với phát triển khơng ngừng quy mơ thị trường chứng khốn (TTCK) Việt Nam,