(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam

(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam(Khóa luận tốt nghiệp) Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Và Quản Lý Vốn Lưu Động Của Doanh Nghiệp Fsi Việt Nam

Bè GIÁO DĂC VÀ ĐÀO T¾O

TR¯âNG Đ¾I HàC CÔNG NGHÞ TP HCM

KHOA LUãN T×T NGHIÞP

GIÀI PHÁP NÂNG CAO HIÞU QUÀ SĀ DĀNG VÀ QUÀN L[ V×N L¯U Đ÷NG CĂA

DOANH NGHIÞP FSI VIÞT NAM

Chuyên ngành: QUÀN TRk DOANH NGHIÞP

GiÁng viên h°ßng d¿n : PGS TS Nguy̀n Đknh Luãn Sinh viên thực hiện : Hocng Th椃⌀ Ng漃⌀c Châu

TP Hã Chí Minh, 2017

LâI CAM ĐOAN

Đá hocn thcnh khóa luãn tát nghiệp ncy, tôi có tham khÁo mét sá tci liệu liên quan đÁn chuyên ngcnh QuÁn tr椃⌀ tci chính nói chung vc ván l°u đéng nói riêng bằng cách sử dăng các công thÿc bÁng biáu của môn h漃⌀c Kinh tÁ l°āng,

Q uÁn tr椃⌀ tci chính, sử dăng các thuãt ngữ toán h漃⌀c trong Kinh tÁ l°āng theo đúng chuẩn những kiÁn thÿc h漃⌀c đ°āc h漃⌀c trên tr°áng lßp vc chuẩn quác tÁ quy đ椃⌀nh

Tôi xin cam đoan đß tci ncy lc do chính tôi thực hiện, các sá liệu thu thãp

vc kÁt quÁ phân tích trong đß tci lc trung thực, đß tci không trùng vßi bÃt kỳ đß tci nghiên cÿu khoa h漃⌀c nco Những thông tin tham khÁo trong khóa luãn đßu đ°āc trích d¿n că thá nguãn sử dăng

Ngày 17 tháng 07 năm 2017 Sinh viên thực hiện

Hocng Th椃⌀ Ng漃⌀c Châu

LâI CÀM ¡N

Lái đầu tiên em xin gãi lái cám ¢n chân thcnh vc sự tri ân sâu s¿c đái vßi các Thầy, Cô của tr°áng Đ¿i h漃⌀c Công nghệ TP.HCM - HUTECH, đặc biệt lc các thầy cô trong khoa QuÁn tr椃⌀ kinh doanh của tr°áng đã giúp đÿ sinh viên lßp 13DQD11- QTDN hoàn thành bci khóa luãn tát nghiệp Vc em cũng xin chân thcnh cÁm ¢n Thầy giáo Nguy̀n Đknh Luãn đã nhiệt tknh giúp đÿ em lcm khóa luãn tát nghiệp ncy

Trong quá trình làm khóa luãn khó tránh khßi những sai sót, rÃt mong thầy, cô bß qua Đãng thái do trknh đé lý luãn cũng nh° kinh nghiệm thực ti̀n còn h¿n chÁ nên bci báo cáo cũng không thá tránh khßi những thiÁu sót, em rÃt mong nhãn đ°āc ý kiÁn đóng góp của Thầy, Cô

Lái thÿ hai em muán nói: trên thực tÁ không có sự thcnh công nco mc không g¿n lißn vßi sự hç trā, giúp đõ dù nhißu hay ít, dù trực tiÁp hay gián tiÁp của ng°ái khác Trong suát thái gian tā khi b¿t đầu h漃⌀c tãp ã giÁng đ°áng đ¿i h漃⌀c đÁn nay, em đã nhãn đ°āc rÃt nhißu sự quan tâm của quý Thầy Cô, gia đknh

vc b¿n bè Vßi lòng biÁt ¢n sâu s¿c nhÃt, em xin gửi đÁn quý Thầy Cô của tr°áng Đ¿i h漃⌀c Công nghệ TP.HCM - HUTECH đã cùng vßi tri thÿc vc tâm huyÁt của mknh đá truyßn đ¿t ván kiÁn thÿc quý báu cho chúng em trong suát thái gian chúng em h漃⌀c tãp t¿i tr°áng

Em xin chân thành cám ¢n!

Trân tr漃⌀ng Hocng Th椃⌀ Ng漃⌀c Châu

C÷NG HÒA XÃ H÷I CHĂ NGH)A VIÞT NAM

C÷NG HÒA XÃ H÷I CHĂ NGH)A VIÞT NAM

Đßc l¿p – Tą do – H¿nh phúc

-

NHãN XÉT CĂA GIÀNG VIÊN H¯àNG D¾N Họ và tên sinh viên : Hoàng Thị Ngọc Châu MSSV : 1311142954 Khoá : 2013 - 2017

GiÁng viên h°áng d¿n

MĀC LĀC

LàI CÀM ¡N ii

DANH MĂC TĀ VIÀT T¾T Lßi! Thẻ đánh dÃu không đ°ÿc xác đßnh. DANH MĂC BÀNG BIàU Đâ Lßi! Thẻ đánh dÃu không đ°ÿc xác đßnh LâI NOI ĐÄU 1

1 Lý do nghiên cÿu 1

2 Măc tiêu nghiên cÿu 2

3 Đái t°āng nghiên cÿu Lßi! Thẻ đánh dÃu không đ°ÿc xác đßnh. 4 Ph¿m vi vc gißi h¿n nghiên cÿu 3

5 Ph°¢ng pháp nghiên cÿu 3

6 CÃu trúc bci luãn văn 7

CH¯¡NG 1: C¡ SÞ L[ LUãN 8

1.1 Ván l°u đéng vc quÁn lý ván l°u đéng 8

1.1.1 Ván l°u đéng 8

1.1.1.1 Khái niệm vốn lưu động 8

1.1.1.2 Phân loại vốn lưu động 9

1.1.1.3 Kết cấu của vốn lưu động và các nhân tố ảnh hưởng 10

1.1.1.4 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động 11

1.1.2 QuÁn tr椃⌀ ván l°u đéng 12

1.1.2.1 Quản trị tiền mặt 12

1.1.2.2 Quản trị khoản phải thu 14

1.1.2.3 Quản trị hàng tồn kho 18

1.2 Phân biệt giữa lāi nhuãn vc tÿ lệ sinh lāi của doanh nghiệp 20

1.3 Ành h°ãng của công tác quÁn lý ván l°u đéng tßi lāi nhuãn của doanh nghiệp 22

TÓM T¾T CH¯¡NG 1 24

CH¯¡NG 2: PHÂN TÍCH THĄC TR¾NG SĀ DĀNG VÀ QUÀN L[

V×N L¯U Đ÷NG T¾I CÔNG TY FSI VIÞT NAM 25

2.1 Gißi thiệu khái quát vß công ty FSI Việt Nam 25

2.1.1 Quá trknh hknh thcnh vc phát trián công ty 25

2.1.1.1 Tên và địa chỉ công ty 25

2.1.1.2 Quá trình hình thành và phát triển 25

2.1.2 Chÿc năng vc lĩnh lực ho¿t đéng 26

2.1.2.1 Chức năng của công ty 26

2.1.2.2 Lĩnh vực hoạt động 27

2.1.3 C¢ cÃu tå chÿc công ty 27

2.2 Phân tích thực tr¿ng sử dăng vc quÁn lý ván l°u đéng của công ty FSI Việt Nam 30

2.2.1 Phân tích tháng kê mô tÁ 32

2.2.2 Phân tích t°¢ng quan 35

2.2.3 Phân tích hãi quy 40

2.2.4 Phân tích kÁt quÁ hãi quy 44

2.2.5 KÁt luãn 47

TÓM T¾T CH¯¡NG 2 49

CH¯¡NG 3: GIÀI PHÁP NÂNG CAO HIÞU QUÀ SĀ DĀNG VÀ QUÀN L[ V×N L¯U Đ÷NG 50

3.1 GiÁi pháp nâng cao hiệu quÁ sử dăng vc quÁn lý ván l°u đéng 50

3.2 KiÁn ngh椃⌀ 52

TÓM T¾T CH¯¡NG 3 53

K¾T LUãN 54

TÀI LIÞU THAM KHÀO 55

DANH MĀC T¯ VI¾T TT

CATAR Tÿ lệ tci sÁn ng¿n h¿n trên tång tci sÁn CATSR Tÿ lệ tci sÁn ng¿n h¿n trên tång doanh thu ITO Vòng quay hcng tãn kho

DTO Vòng quay khoÁn phÁi thu

CR Tÿ lệ thanh toán hiện hcnh

QR Tÿ lệ thanh toán nhanh

ROE Tÿ lệ thu nhãp ròng trên ván chủ sã hữu ROA Tÿ lệ thu nhãp ròng trên tång tci sÁn CCC Chu kk l°u chuyán tißn mặt

RCP Kk thu tißn khách hcng

ICP Kk chuyán đåi hcng tãn kho

PDP Kk thanh toán cho nhc cung cÃp

DANH SÁCH CÁC BÀNG SĀ DĀNG

Hình 1.1 : Chu kỳ l°u đéng tißn (CCC) vc chu kk kinh doanh 9

BÁng 1.1: BÁng báo cáo thu nhãp theo m¿u 21

S¢ đã 2.1: Bé máy quÁn lý Công ty Cå phần Đầu t° Th°¢ng m¿i vc Phát trián Công nghệ FSI 27

BÁng 2.1: Sá liệu vß tång nguãn ván tā bÁng cân đái kÁ toán công ty FSI giai đo¿n 2014-2016 30

BÁng 2.2: BÁng phân tích tháng kê mô tÁ 33

BÁng 2.3: Mái quan hệ giữa biÁn quÁn lý ván l°u đéng đÁn lāi nhuãn 35

BÁng 2.4: T°¢ng quan pearson 38

BÁng 2.5: Phân tích hãi quy Pooled OLS cho ROA 41

BÁng 2.6: Phân tích hãi quy Pooled OLS cho ROE 43

LâI NOI ĐÄU

Trong vÃn đß vß quÁn lý tci chính của các công ty, quÁn lý ván l°u đéng lc mét vÃn đß rÃt quan tr漃⌀ng, nó có tác đéng tích cực trực tiÁp đÁn lāi nhuãn cũng nh° tính thanh khoÁn của công ty Tăng ván l°u đéng đãng nghĩa vßi việc doanh nghiệp

đã sử dăng tißn đá thanh toán, chẳng h¿n cho việc mua hoặc chuyán đåi hcng tãn kho, thanh toán nā,& Nh° thÁ tăng ván l°u đéng s¿ lcm giÁm l°āng tißn mặt của doanh nghiệp đang n¿m Tuy nhiên, nÁu ván l°u đéng giÁm, đißu ncy đãng nghĩa vßi việc doanh nghiệp có ít tißn h¢n đá thanh toán cho các nghĩa vă nā ng¿n h¿n, đißu ncy có thá tác đéng gián tiÁp vc khó l°áng tr°ßc đÁm vãn hcnh trong t°¢ng lai của doanh nghiệp Có thá nói ván l°u đéng chính lc th°ßc đo cho cÁ hiệu suÃt vc sÿc m¿nh tci chính ng¿n h¿n của doanh nghiệp KhÁ năng quÁn lý ván l°u đéng của doanh nghiệp ccng tát thk nhu cầu vay nā ccng giÁm Ngay cÁ khi doanh nghiệp có tißn nhcn rçi thk việc quÁn lý ván l°u đéng cũng rÃt cần thiÁt vk nó đÁm bÁo rằng l°āng tißn nhcn rçi ncy s¿ đ°āc đầu t° mét cách hiệu quÁ nhÃt Và sau quá trình thực tãp vc h漃⌀c hßi kinh nghiệm t¿i công ty FSI,bÁn thân tôi thÃy rõ đ°āc vai trò quan tr漃⌀ng của quÁn lý ván l°u đéng lāi tßi hiệu suÃt của doanh nghiệp Vãy că thá việc quÁn lý ván l°u đéng có Ánh h°ãng nh° thÁ nco tßi lāi nhuãn của doanh nghiệp

vc có giÁi pháp nco đá nâng cao hiệu quÁ sử dăng ván l°u đéng Đó lc những

nguyên nhân ra đái của khóa luãn: <Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng và quản

lý vốn lưu động của Công ty FSI Việt Nam=

1 L[ DO CHàN ĐÀ TÀI

Đã có rÃt nhißu các nghiên cÿu tr°ßc đây vß mái quan hệ giữa ván l°u đéng

vc hiệu quÁ quÁn lý ván l°u đéng tßi lāi nhuãn của công ty Nhißu nhc nghiên cÿu

đã nhãn ra tác dăng của việc quÁn lý hāp lý ván l°u đéng tßi hiệu suÃt của công ty Shin vc soenen (1998) có l¿ lc mét trong những ng°ái tiên phong cho nghiên cÿu quÁn lý có hiệu quÁ ván l°u đéng vßi nâng cao lāi nhuãn TiÁp nái nghiên cÿu của Shin vc Soenen, thÁ gißiđã có rÃt nhißu những nghiên cÿu vß vÃn đß ncy nh°: Arpan Ghosh <Project Report on Working Capital Management in Orissa Power Transmission Corporation Limited=; Erik Bratland and Johannes Hornbrinck, 2013

<An Empirical Study of Relationship Between Working Capital Policies and Stock Performance in Sweden=; Mustafa Afeef, 2011 <Analyzing The Impact of Working

Capital Management on The Profitability of SME’s in Pakistan= â Việt Nam, quÁn

tr椃⌀ ván l°u đéng lc mét chủ đß không quá mßi, vÃn đß ncy đã vc đang đ°āc xem xét hcng ngcy trong các quyÁt đinh của giám đác tci chính các công ty Tuy nhiên, trong bái cÁnh nßn kinh tÁ đang gặp nhißu khó khăn do những vÃn đß néi t¿i của nßn kinh tÁ vc ch椃⌀u tác đéng không nhß của sự suy thoái kinh tÁ tocn cầu, các doanh nghiệp Việt Nam đang phÁi đái mặt vßi những bÃt ån vc tißm ẩn nhißu rủi ro nh° hiện nay thk việc nâng cao hiệu quÁ quÁn tr椃⌀ công ty trong đó có quÁn tr椃⌀ ván l°u đéng l¿i trã thcnh mét chủ đß thu hút sự quan tâm đặc biệt Đặc biệt, , Các măc tiêu phát trián kinh tÁ - xã héi giai đo¿n 2012 - 2016 đ°āc thực hiện trong bái cÁnh quác

tÁ di̀n biÁn phÿc t¿p, quá trknh phăc hãi của nßn kinh tÁ tocn cầu yÁu h¢n so vßi dự kiÁn, tknh tr¿ng thÃt nghiệp cao; kinh tÁ khu vực vc thÁ gißi th°áng xuyên tißm ẩn nhißu yÁu tá khó l°áng đã đặt ra dÃu hßi lßn vß sự hữu hiệu của các chiÁm l°āc tci chính tr°ßc những thách thÿc cam go của nßn kinh tÁ QuÁn tr椃⌀ ván l°u đéng nh° thÁ nco đá gia tăng khÁ năng sinh lāi trong đißu kiện kinh tÁ hiện nay lc mét vÃn đß nam giÁi đái vßi các doanh nghiệp, đặc biệt lc các doanh nghiệp vāa vc nhß.Vk vãy

mc đß tci <giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng và quản lý vốn lưu động của Công

ty FSI Việt Nam= đ°āc lựa ch漃⌀n lcm đß tci khóa luãn đá tkm hiáu vß hiệu quÁ sử

dăng ván l°u đéng

2 MĀC TIÊU NGHIÊN CĄU

- Trknh bcy lý luãn vß mái quan hệ giữa việc quÁn lý có hiệu quÁ ván l°u đéng vßi lāi nhuãn của công ty FSI Việt Nam

- Phân tích thực tr¿ng sử dăng vc quÁn lý ván l°u đéng thông qua các sá liệu tháng kê, báo cáo tci chính qua các năm 2012-2016 của công ty FSI Việt Nam

Tā kÁt quÁ nghiên cÿu chỉ ra mÿc đé Ánh h°ãng của các biÁn đéc lãp nh°: Tÿ lệ tci sÁn ng¿n h¿n trên tång tci sÁn (CATAR), tÿ lệ tci sÁn ng¿n h¿n trên doanh thu (CATSR), vòng quay hcng tãn kho (ITO), vòng quay nā phÁi thu (DTO), hệ sá thanh khoÁn hiện hcnh (CR), hệ sá thanh khoÁn nhanh (QR) tßi biÁn đéc lãp ROA, ROE cho thÃy việc sử dăng vc quÁn lý ván l°u đéng có tác đéng đáng ká trong ho¿t đéng kinh doanh của công ty

- Tā đó rút ra giÁi pháp đá nâng cao hiệu quÁ sử dăng vc quÁn lý ván l°u đéng cũng nh° nâng cao chÃt l°āng ho¿t đéng kinh doanh

3 Đ×I T¯þNG NGHIÊN CĄU

Đß tci tãp trung vco giÁi quyÁt cÃn đß nghiên cÿu đ°āc nêu ra ã 3 câu hßi nghiên cÿu sau:

1 Các chỉ sá:

 Tÿ lệ tci sÁn ng¿n h¿n trên tång tci sÁn

 Tÿ lệ tci sÁn ng¿n h¿n trên doanh thu

 Vòng quay hcng tãn kho

 Vòng quay nā phÁi trÁ

 Hệ sá thanh khoÁn hiện hcnh

 Hệ sá thanh khoÁn nhanh

Có Ánh h°ãng đÁn lāi nhuãn của doanh nghiệp không?

2 NÁu có Ánh h°ãng thk mÿc đé Ánh h°ãng của các biÁn đéc lãp ncy đÁn hiệu suÃt lāi nhuãn của công ty FSI Việt Nam nh° thÁ nco?

3 Biện pháp đá nâng cao hiệu quÁ sử dăng ván l°u đéng của công ty FSI Việt Nam?

4 PH¾M VI VÀ GIàI H¾N NGHIÊN CĄU

Bci khóa luãn đ°āc thực hiện nhằm điáu tra mái liên hệ giữa các chỉ sá tci chính că thá lc các biÁn quÁn lý ván l°u đéng vßi lāi nhuãn của doanh nghiệp Khóa luãn ncy s¿ tãp trung vco tkm hiáu mái quan hệ ncy thông qua sá liệu đ°āc thu thãp

ã công ty FSI Việt Nam thuéc mét trong 4 ngcnh kinh tÁ mũi nh漃⌀n của Việt Nam lc công nghệ thông tin trong thái gian 5 năm tā 2012-2016 Tā kÁt quÁ phân tích hãi quy s¿ đ°a ra nhãn xét vc đ°a ra mét sá giÁi pháp đá nâng cao hiệu quÁ quÁn lý ván l°u đông

5 PH¯¡NG PHÁP NGHIÊN CĄU

Mô hình nghiên cąu đÁ xuÃt

Có 3 lo¿i phân tích dữ liệu chính đ°āc sử dăng Tr°ßc hÁt, nghiên cÿu sử dăng tháng kê mô tÁ đá mô tÁ các m¿u thu thãp đ°āc cho tÃt cÁ các lĩnh vực Kĩ thuãt tháng kê ncy lc cần thiÁt cho việc trang b椃⌀ tång quan chung vß đặc điám m¿u cho các nhc nghiên cÿu tr°ßc khi h漃⌀ tiÁn hcnh phân tích chính Thÿ hai, phân tích t°¢ng quan đá kiám tra sự kÁt hāp tuyÁn tính giữa các biÁn nghiên cÿu (biÁn quÁn

lý ván l°u đéng vc biÁn lāi nhuãn của công ty) Nghiên cÿu thêm s¿ phân tích tác

đéng của quÁn lý ván l°u đéng trên lāi nhuãn của công ty bằng cách sử dăng mô hknh đa biÁn: Pooled Ordinary Least Square vßi dữ liệu bÁng của công ty FSI Việt Nam trong 5 năm nghiên cÿu Các mô hknh ncy lc các lo¿i phân tích hãi quy đ°āc

sử dăng đá trÁ lái cho các tuyên bá vß vÃn đß nghiên cÿu lc xác đ椃⌀nh xem liệu quÁn

lý ván l°u đéng có Ánh h°ãng đÁn lāi nhuãn Phân tích hãi quy phÁi đ°āc sử dăng

đá xác đinh rằng có mái quan hệ nhân quÁ Lý do áp dăng tÃt cÁ các lo¿i phân tích, thử nghiệm cùng vßi các xây dựng chúng s¿ đ°āc thÁo luãn rõ rcng trong các phần d°ßi

ká các dữ liệu đ椃⌀nh tính Những tháng kê ncy lc rÃt cần thiÁt cho việc tkm ra nguyên nhân vc các tác đéng tháng kê NÁu các dữ liệu ncy không đ°āc n¿m b¿t đầy đủ nó

có thá d̀ b椃⌀ hiáu lầm vc d̀ b椃⌀ bóp méo Trong bái cÁnh mô tÁ dữ liệu các giá tr椃⌀ trung bknh, th°¢ng v椃⌀ sử dăng đá đo xu h°ßng trung tâm trong khi ch漃⌀n đé lệch chuẩn đá đo l°áng sự phân tán của các m¿u nghiên cÿu Các biện pháp của xu h°ßng trung tâm cho biÁt trung bknh vc điám th°áng xÁy ra trong mét tãp dữ liệu

Phân tích tương quan

Nghiên cÿu sử dăng phân tích t°¢ng (Pearson’s Correlation Analysis) đá tkm

ra sự kÁt hāp giữa biÁn lāi nhuãn của công ty vc biÁn quÁn lý ván l°u đéng Đã có mét l°āng lßn các nghiên cÿu tr°ßc đây đã ch漃⌀n phân tích t°¢ng quan Pearson đá tkm ra sự t°¢ng quan giữa các biÁn tr°ßc khi tiÁn hcnh phân tích hãi quy Tuy nhiên mét trong các thiÁu sót của phân tích t°¢ng quan ncy lc ch°a xác đ椃⌀nh đ°āc mái quan hệ nhân quÁ Ngoci việc kiám tra mái t°¢ng quan giữa hai biÁn đ¢n giÁn trong mét ma trãn thông th°áng mô hknh còn đ°a vco t°¢ng quan của mçi biÁn vßi tÃt cÁ các biÁn giÁi thích khác

Phân tích hồi quy

Phân tích t°¢ng quan ã trên ch°a thá lc căn cÿ đáng tin cãy đá đ°a ra nhãn đ椃⌀nh vß mái quan hệ giữa quÁn tr椃⌀ ván l°u đéng vßi lāi nhuãn của công ty Do đó phân tích hãi quy đ°āc sử dăng đá kiám đ椃⌀nh các mái quan hệ ncy Phân tích hãi

quy vß c¢ bÁn lc sử dăng đá đo l°áng mái quan hệ giữa biÁn phă thuéc vc biÁn đéc lãp Bci khóa luãn ncy chỉ dāng l¿i ã phân tích hãi quy Pooled OLS Hãi quy Pooled OLS chỉ đ¢n giÁn lc mét hãi quy tuyÁn tính áp dăng cho tocn bé các tãp dữ liệu

Chán bi¿n

Biến phụ thuộc

 ROA: (Return on Assets) tÿ suÃt lāi nhuãn ròng trên tång tci sÁn lc mét tÿ

sá tci chính dùng đá đo l°áng khÁ năng sinh lāi trên mçi đãng tci sÁn của công ty

āþ�㔴 = Āợÿ Ā/ć¿Ā ĄòĀýăßĀý Ćàÿ ą¿ĀROA cung cÃp cho nhc đầu t° thông tin vß các khoÁn lãi đ°āc t¿o ra tā l°āng ván đầu t° (hay l°āng tài sÁn) ROA đái vßi các công ty cå phần có sự khác biệt rÃt lßn và phă thuéc nhißu vco ngcnh kinh doanh Đó lc lý do t¿i sao khi sử dăng ROA đá so sánh các công ty, tát h¢n hÁt là nên so sánh ROA của mçi công ty qua các năm vc so giữa các công ty t°¢ng đãng nhau

Tài sÁn của mét công ty đ°āc hình thành tā ván vay và ván chủ sã hữu CÁ hai nguãn ván ncy đ°āc sử dăng đá tài trā cho các ho¿t đéng của công ty Hiệu quÁ

của việc chuyán ván đầu t° thcnh lāi nhuãn đ°āc thá hiện qua ROA ROA càng cao thì càng tát vk công ty đang kiÁm đ°āc nhißu tißn h¢n trên l°āng đầu t° ít h¢n

NÁu tÿ sá ncy lßn h¢n 0, thk có nghĩa doanh nghiệp lcm ăn có lãi Tÿ sá ccng cao cho thÃy doanh nghiệp lcm ăn ccng hiệu quÁ Còn nÁu tÿ sá nhß h¢n 0, thk doanh nghiệp lcm ăn thua lç Mÿc lãi hay lç đ°āc đo bằng phần trăm của giá tr椃⌀ bknh quân tång tci sÁn của doanh nghiệp Tÿ sá cho biÁt hiệu quÁ quÁn lý vc sử dăng tci sÁn đá t¿o ra thu nhãp của doanh nghiệp

 ROE: (Return on Equity) tÿ suÃt lāi nhuãn ròng trên ván chủ sã hữu lctÿ

sá quan tr漃⌀ng nhÃt đái vßi các cå đông, tÿ sá ncy đo l°áng khÁ năng sinh lāi trên mçi đãng ván của cå đông th°áng

āþā = Āợÿ Ā/ć¿Ā ĄòĀý

�㕉ßĀ ā/ÿ ąß /ữćChỉ sá này lc th°ßc đo chính xác đá đánh giá mét đãng ván bß ra vc tích lũy t¿o ra bao nhiêu đãng lái Hệ sá ncy th°áng đ°āc các nhc đầu t° phân tích đá so sánh vßi các cå phiÁu cùng ngành trên th椃⌀ tr°áng, tā đó tham khÁo khi quyÁt đ椃⌀nh mua cå phiÁu của công ty nào

Tÿ lệ ROE càng cao càng chÿng tß công ty sử dăng hiệu quÁ đãng ván của

cå đông, có nghĩa lc công ty đã cân đái mét cách hài hòa giữa ván cå đông vßi ván

đi vay đá khai thác lāi thÁ c¿nh tranh của mknh trong quá trknh huy đéng ván, mã réng quy mô Cho nên hệ sá ROE càng cao thì các cå phiÁu càng hÃp d¿n các nhà đầu t° h¢n

Biến độc lập

 CATAR: (Current Assets over Total Assets Ratio) tÿ lệ tci sÁn ng¿n h¿n trên tång tci sÁn

ÿ�㔴ă�㔴ā =ăàÿ ą¿Ā Āý¿Ā /¿ĀăßĀý Ćàÿ ą¿Ā

 CATSR: (Current Assets over Total Sales Ratio) tÿ lệ tci sÁn ng¿n h¿n trên doanh thu

ÿ�㔴ăĂā =ăàÿ ą¿Ā Āý¿Ā /¿ĀĀāÿĀ/ Ć/ć Ć/ć¿Ā

 DTO: (Debtors Turnover Ratio) vòng quay khoÁn phÁi thu lc mét trong những tÿ sá tci chính đá đánh giá hiệu quÁ ho¿t đéng của doanh nghiệp Nó cho biÁt các khoÁn phÁi thu quay bao nhiêu vòng trong mét kỳ báo cáo nhÃt đ椃⌀nh đá đ¿t đ°āc doanh thu trong kk đó

Āăþ =ÿ/ā¿Ā Ă/¿ÿ Ć/ć ĀìĀ/ ăćâĀĀāÿĀ/ Ć/ć Ć/ć¿ĀChỉ sá vòng quay khoÁn phÁi thu cho biÁt chính sách bán hcng trÁ chãm của doanh nghiệp hay tknh hknh thu hãi nā của các doanh nghiệp Tÿ sá ncy ccng lßn chÿng tß tác đé thu hãi các khoÁn phÁi thu lc cao

 ITO: (Inventory Turnover) vòng quay hcng tãn kho lc sá lần mc hcng hóa tãn kho bknh quân l°u đéng trong kỳ

āăþ =ĀàĀý ĆßĀ ý/ā ĀìĀ/ ăćâĀÿÿá ĈßĀ /àĀý ĀáĀThông th°áng hệ sá ccng lßn cho thÃy công ty đang bán hcng rÃt tát vc hiệu quÁ kinh doanh của công ty ccng cao Ng°āc l¿i, vòng quay hcng tãn kho thÃp cho thÃy hcng hóa của doanh nghiệp b椃⌀ ÿ đ漃⌀ng, lc dÃu hiệu tiêu cực cho thÃy nguãn ván b椃⌀ chôn vùi trong hcng tãn kho

 CR: (Current Ratio) tÿ sá thanh toán hiện thái hay tÿ sá thanh toán ng¿n h¿n dùng đá đo l°áng năng lực thanh toán nā ng¿n h¿n của ván l°u đéng của doanh nghiệp

ÿā =ÿÿá ĆĄị Ćàÿ ą¿Ā þ±ć đßĀýÿÿá ĆĄị Āợ Āý¿Ā /¿Ā

Tÿ sá thanh khoÁn hiện thái cho biÁt cÿ mçi đãng nā ng¿n h¿n mc doanh nghiệp đang giữ, thk doanh nghiệp có bao nhiêu đãng tci sÁn l°u đéng có thá sử dăng đá thanh toán NÁu tÿ sá ncy nhß h¢n 1 thk có nghĩa lc doanh nghiệp không đủ tci sÁn có thá sử dăng ngay đá thanh toán khoÁn nā ng¿n h¿n s¿p đáo h¿n

 QR: (Quick Ratio) hệ sá thanh toán nhanh lc mét tÿ sá tci chính dùng nhằm đo khÁ năng huy đéng tci sÁn l°u đéng của mét doanh nghiệp đá thanh toán ngay các khoÁn nā ng¿n h¿n của doanh nghiệp ncy

Āā = ÿÿá ĆĄị Ćàÿ ą¿Ā þ±ć đßĀý 2 ÿÿá ĆĄị /àĀý ĆßĀ ý/ā

ÿÿá ĆĄị Āợ Āý¿Ā /¿Ā

Tÿ sá ncy phÁn ánh khÁ năng của doanh nghiệp trong việc thanh toán ngay các khoÁn nā ng¿n h¿n

6 CÂU TRÚC BÀI KHOA LUãN

Bci luãn văn gãm 3 ch°¢ng

Ch°¢ng 1: C¢ sã lý luãn

Ch°¢ng 2: Phân tích thực tr¿ng hiệu quÁ sử dăng vc quÁn lý ván l°u đéng

của Công ty FSI Việt Nam

Ch°¢ng 3: GiÁi pháp nâng cao hiệu quÁ sử dăng vc quÁn lý ván l°u đéng t¿i Công ty FSI Việt Nam

CH¯¡NG 1: C¡ SÞ L[ LUãN

1.1.1 Vßn l°u đßng

1.1.1.1 Khái nißm vßn l°u đßng

Ván l°u đéng (Working Capital) đ°āc đ椃⌀nh nghĩa lc chênh lệch giữa tci sÁn ng¿n h¿n vc nā ng¿n h¿n phÁi trÁ Theo nghĩa réng, ván l°u đéng lc giá tr椃⌀ của tocn

bé tci sÁn ng¿n h¿n, những tci sÁn g¿n lißn vßi chu kỳ kinh doanh của công ty Trong mçi chu kỳ kinh doanh, chúng chuyán hoá qua tÃt cÁ các d¿ng tãn t¿i tā tißn mặt đÁn hcng tãn kho, khoÁn phÁi thu vc trã vß hknh thái c¢ bÁn ban đầu lc tißn mặt Vßi sự chuyán hoá nhanh nh° vãy, các ho¿t đéng quÁn tr椃⌀ ván l°u đéng chiÁm gần nh° phần lßn thái gian vc tâm trí của các nhc quÁn tr椃⌀ tci chính QuÁn tr椃⌀ ván l°u đéng vßi măc tiêu chính lc phÁi đÁm bÁo đủ dòng tißn đá các công ty duy trk ho¿t đéng kinh doanh mét cách bknh th°áng trên c¢ sã giÁm thiáu rủi ro mÃt khÁ năng đáp ÿng các nghĩa vă tci chính trong ng¿n h¿n Do vãy, hiệu quÁ của quÁn tr椃⌀ ván l°u đéng phă thuéc vco sự cân đái giữa tính thanh khoÁn vc khÁ năng sinh lāi của doanh nghiệp (Filbeck, Krueger & Preece - 2012; Faulender & Wang - 2013): sự thiÁu hăt ván l°u đéng có thá gây trăc trặc cho ho¿t đéng kinh doanh hcng ngcy của doanh nghiệp nh°ng đầu t° quá nhißu vco ván l°u đéng thk l¿i lcm giÁm rủi ro thanh khoÁn, s¿ lcm tăng chi phí c¢ héi của đầu t°, đặc biệt khi doanh nghiệp dùng nguãn ván tā bên ngoci đá tci trā cho ván l°u đéng Mét trong những chỉ tiêu đo l°áng hiệu quÁ của quÁn tr椃⌀ ván l°u đéng lc chu kỳ l°u đéng tißn mặt (Cash Conversion Cycle - CCC) đ°āc đ°a ra bãi Richards & Laughlin (1980) Chỉ tiêu ncy đß cãp đÁn khoÁng thái gian tā lúc mua nguyên vãt liệu, chuyán đåi thcnh thcnh phẩm, bán sÁn phẩm vc thu tißn khoÁn phÁi thu Các doanh nghiệp có chu kỳ l°u đéng tißn ng¿n h¢n s¿ ít phÁi đầu t° vco ván l°u đéng h¢n vc do vãy, chi phí tci trā của những doanh nghiệp ncy th°áng thÃp h¢n

Bằng cách sử dăng chu kỳ luân chuyán tißn, các nhc quÁn lý có thá theo dõi lcm thÁ nco đá quÁn lý ván l°u đéng hiệu quÁ trong chu kỳ kinh doanh của h漃⌀ Chu

kỳ l°u đéng tißn b¿t đầu tā khi công ty mua các nguãn nguyên vãt liệu, sÁn xuÃt, bán sÁn phẩm vc đÁn khi nhãn đ°āc tißn tā các sÁn phẩm bán ra Nhkn chung, các

công ty có chu kỳ l°u đéng tißn mặt ng¿n h¢n s¿ có lāi h¢n vc t¿o ra nhißu giá tr椃⌀ h¢n trong thái gian dci (Mansoori Và Muhammad - 2016)

Hình 1.1 : Chu kỳ l°u đßng tiÁn (CCC) và chu kì kinh doanh

1.1.1.2 Phân lo¿i vßn l°u đßng

Có nhißu cách phân lo¿i ván l°u đéng khác nhau theo các tiêu chí că thá riêng:

 Căn cÿ vco vai trò của ván l°u đéng đ°āc chia thcnh 3 lo¿i:

Ván l°u đéng trong khâu dự trữ bao gãm: giá tr椃⌀ của vãt t°, nhiên liệu, phă tùng thay thÁ, công că lao đéng

Ván l°u đéng trong khâu sÁn xuÃt bao gãm: giá tr椃⌀ của sÁn phẩm dã dang, bán thcnh phẩm, chi phí chá kÁt chuyán

Ván l°u đéng trong khâu l°u thông bao gãm: giá tr椃⌀ của thcnh phẩm, ván bằng tißn (ká cÁ vcng, b¿c, đá quý&); các khoÁn đầu t° ng¿n h¿n vc các khoÁn kí c°āc, kí quā ng¿n h¿n; các khoÁn phÁi thu

Cách phân lo¿i ncy cho thÃy vai trò vc sự phân bá của tāng lo¿i ván trong tāng khâu của quá trknh kinh doanh Tā đó doanh nghiệp có thá đißu chỉnh c¢ cÃu sao cho có hiệu quÁ sử dăng cao nhÃt

 Phân lo¿i theo hknh thái biáu hiện, ván l°u đéng đ°āc chia lcm 2 lo¿i:

Ván vãt t° hcng hóa: gãm vãt liệu, nhiên liệu, phă tùng thay thÁ, công că lao đéng, bao gãm giá tr椃⌀ của sÁn phẩm dã dang, bán thcnh phẩm, thcnh phẩm&đái vßi lo¿i ván ncy cần xác đ椃⌀nh ván dự trữ hāp lí đá tā đó các đ椃⌀nh nhu cầu ván l°u đéng đÁm bÁo cho quá trknh sÁn xuÃt vc tiêu thă đ°āc liên tăc

ÿ/ć ýì þćâĀ ā/ć�㕦ßĀ ĆÿßĀ =ÿ/ā¿Ā Ă/¿ÿ Ć/ć +ÿỳ Ć/ć ĆÿßĀ ÿỳ þ±ć /àĀýĆßĀ ý/ā 2 ÿỳ Ă/¿ÿ ĆĄ¿Āý±ßÿ ĀáĀ

Mua hàng Bán hàng

tãn kho tãn kho

Kỳ thu tißn tãn kho Kỳ thu tißn KPT

Thái gian

Kỳ phÁi trÁ ng°ái bán Chu kk luân chuyán tißn

TrÁ tißn mua HTK Nhãp tißn mặt

Chu kỳ kinh doanh

Ván bằng tißn bao gãm tißn (ká cÁ vcng, b¿c, đá quí&); các khoÁn đầu t° ng¿n h¿n vc các khoÁn kí c°āc, kí quā ng¿n h¿n, các khoÁn ván trong thanh toán&

 Phân lo¿i theo mái quan hệ sã hữu vß ván

Theo cách phân lo¿i ncy ván l°u đéng đ°āc phân thcnh ván chủ sã hữu vc ván vay Các phân lo¿i ncy cho thÃy kÁt cÃu ván l°u đéng của doanh nghiệp đ°āc hknh thcnh tā ván của bÁn thân doanh nghiệp hay tā các khoÁn nā Tā đó quyÁt đ椃⌀nh trong việc huy đéng vc quÁn lý, sử dăng ván hāp lý h¢n

 Phân lo¿i theo nguãn hknh thcnh

Xét theo nguãn hknh thcnh, ván l°u đéng có thá hknh thcnh tā các nguãn: ván đißu lệ, ván tự bå sung, ván liên doanh, liên kÁt, ván đi vay

Cách phân lo¿i ncy cho thÃy c¢ cÃu nguãn tci trā cho nhu cầu ván l°u đéng của doanh nghiệp Mçi mét nguãn tci trā đßu có chi phí sử dăng của nó do đó doanh nghiệp cần xem xét c¢ cÃu nguãn tci trā tái °u đá giÁm chi phí sử dăng ván

 Căn cÿ vco khÁ năng chuyán hóa thcnh tißn, ván l°u đéng gãm:

1.1.1.3 K¿t cÃu căa vßn l°u đßng

KÁt cÃu của ván l°u đéng phÁn ánh các thcnh phần vc mái quan hệ tÿ lệ giữa thcnh phần trong tång sá ván l°u đéng của doanh nghiệp Các doanh nghiệp khác nhau thk có kÁt cÃu ván l°u đéng khác nhau Việc phân tích kÁt cÃu ván l°u đéng theo các cách phân lo¿i khác nhau s¿ giúp doanh nghiệp hiáu rõ h¢n vß những đặc điám riêng vß ván l°u đéng của doanh nghiệp tā đó có đ°āc các biện pháp quÁn lý phù hāp

Các nhân tá Ánh h°ãng đÁn kÁt cÃu ván l°u đéng có thá chia lcm 3 nhóm:

 Các nhân tá vß mặt quÁn lý vãt t° nh° khoÁng cách giữa các doanh nghiệp vßi n¢i cung cÃp, khÁ năng cung cÃp của th椃⌀ tr°áng, đặc điám thái vă của chủng lo¿i vãt t°

 Các nhân tá vß mặt sÁn xuÃt nh°: đặc điám kĩ thuãt, công nghệ sÁn xuÃt của doanh nghiệp; mÿc đé phÿc t¿p của sÁn phẩm chÁ t¿o; đé dci của chu kk sÁn xuÃt; trknh đé tå chÿc vc quÁn lý

 Các nhân tá vß mặt thanh toán nh° ph°¢ng thÿc thanh toán, thủ tăc thanh toán, việc chÃp nhãn kÿ luãt thanh toán&

1.1.1.4 Các chá tiêu đánh giá hißu quÁ sā dāng vßn l°u đßng

 Chỉ tiêu phÁn ánh tác đé l°u chuyán ván l°u đéng

Việc sử dăng hāp lý tiÁt kiệm ván l°u đéng đ°āc biáu hiện tr°ßc hÁt ã tác đé l°u đéng ván l°u đéng của doanh nghiệp Ván l°u đéng luân chuyán ccng nhanh thk hiệu suÃt sử dăng ván l°u đéng của doanh nghiệp ccng cao vc ng°āc l¿i

Tác đé luân chuyán của ván l°u đéng có thá đo bằng hai chỉ tiêu lc sá lần l°u đéng (sá vòng quay ván) vc kỳ luân chuyán ván (sá ngcy của mét vòng quay ván)

Sá lần luân chuyán ván l°u đéng phÁn ánh sá vòng quay ván đ°āc thực hiện trong mét thái kk nhÃt đ椃⌀nh, th°áng tính trong mét năm:

Ăß ĈòĀý ăćÿ�㕦 ĈßĀ þ±ć đßĀý = ĀāÿĀ/ Ć/ć Ć/ć¿Ā ĆĄāĀý ýỳ

ĀòĀý þ±ć đßĀý ĀìĀ/ ăćâĀ ĆĄāĀý ýì

Kk luân chuyán ván l°u đéng phÁn ánh sá ngcy đá thực hiện mét vòng quay ván l°u đéng

ÿỳ þćâĀ ā/ć�㕦ßĀ ĈßĀ þ±ć đßĀý = Ăß ĈòĀý ăćÿ�㕦 ĈßĀ þ±ć đßĀý360

Hệ sá thanh toán hiện hcnh: ý nghĩa của hệ sá này là mÿc đé trang trÁi của tài sÁn l°u đéng đái vßi nā ng¿n h¿n mà không cần đÁn mét khoÁn vay m°ān thêm

Hệ sá ncy ≥ 1 chÿng tß sự bknh th°áng trong ho¿t đéng tài chính của doanh nghiệp

Āệ ąß Ć/ÿĀ/ ĆāáĀ /ÿệĀ /àĀ/ = ăàÿ ą¿Ā þ±ć đßĀýýợ Āý¿Ā /¿Ā

Hệ sá thanh toán nhanh tÿc thì: hệ sá này thÃp chÿng tß khÁ năng thanh toán của ván l°u đéng thÃp là dÃu hiệu báo tr°ßc những khó khăn tci chính tißm tàng, tuy nhiên quá cao l¿i biáu hiện tình tr¿ng quÁn tr椃⌀ ván l°u đéng kém hiệu quÁ bãi có quá nhißu tißn mặt nhàn rçi hay có quá nhißu nā phÁi đòi Cũng nh° nhißu chỉ sá tài chính khác, hệ sá thanh toán hiện hành phă thuéc rÃt nhißu vào ngành nghß kinh doanh, thái đo¿n kinh doanh vc sách l°āc kinh doanh

Āệ ąß Ć/ÿĀ/ ĆāáĀ Ā/ÿĀ/ Ćÿā Ć/ì = ăàÿ ą¿Ā þ±ć đßĀý 2 /àĀý ĆßĀ ý/ā

ýợ Āý¿Ā /¿Ā

=ăÿßĀ Ĉà āáā ý/ā¿Ā Ʊ¡Āý đ±¡Āý ĆÿßĀ + Ă/¿ÿ Ć/ć ý/áā/ /àĀýýợ Āý¿Ā /¿Ā

1.1.2 QuÁn trß vßn l°u đßng

QuÁn tr椃⌀ ván l°u đéng của doanh nghiệp có thá đ°āc đ椃⌀nh nghĩa lc quÁn tr椃⌀

vß tißn mặt, các khoÁn phÁi thu, hcng tãn kho nhằm đẳm bÁo quá trknh tái sÁn xuÃt di̀n ra th°áng xuyên vc liên tăc

QuÁn lý, sử dăng hāp lý tci sÁn l°u đéng cũng nh° ván l°u đéng có Ánh h°ãng rÃt lßn đái vßi việc hocn thcnh các măc tiêu chung của doanh nghiệp Mặc

dù hầu hÁt các vă phá sÁn trong kinh doanh lc hãu quÁ của nhißu yÁu tá, chÿ không phÁi chỉ do quÁn tr椃⌀ ván l°u đéng tãi Nh°ng cũng cần thÃy rằng sự bÃt lực của mét

sá công ty trong việc ho¿ch đ椃⌀nh vc kiám soát tci sÁn l°u đéng lc các khoÁn nā ng¿n h¿n hầu nh° lc nguyên nhân d¿n đÁn thÃt b¿i cuái cùng của h漃⌀ Việc quÁn lý tát ván l°u đéng phần nco thá hiện sự kinh doanh hiệu quÁ của doanh nghiệp ngoci ra có thá nhãn thÃy ván l°u đéng thay đåi theo nh椃⌀p đé sÁn xuÃt của tāng chu kk kinh doanh, chính vk vãy ván l°u đéng đ°āc coi lc mét chỉ báo vß khÁ năng thanh toán t¿i mét thái điám cũng nh° khÁ năng thanh toán trong t°¢ng lai, h¢n thÁ nữa ván l°u đéng cũng lc cầu nái giữa cân bằng tci chính trong dci hcn vc ng¿n h¿n của doanh nghiệp, vk vãy quÁn tr椃⌀ ván l°u đéng hiệu quÁ đóng mét vai trò quan tr漃⌀ng trong chiÁm l°āc phát trián lâu dci của doanh nghiệp

 ĐÁm bÁo cho các giao d椃⌀ch kinh doanh hcng ngcy đ°āc di̀n ra thông suát: mua nguyên vãt liệu, hcng hóa vc thanh toán các chi phí cần thiÁt cho doanh nghiệp ho¿t đéng bknh th°áng (trÁ l°¢ng công nhân, nép thuÁ&) Bãi nÁu sử dăng mét lo¿i tci sÁn khác có thanh khoÁn thoÁn thÃp có thá lcm các chi phí giao d椃⌀ch cao, mÃt nhißu thái gian h¢n đói vßi mét giao d椃⌀ch kinh doanh thông th°áng Đéng c¢ giữ tißn mặt ncy có thá coi lc đông c¢ kinh doanh

 Măc đích đầu c¢: doanh nghiệp lāi dăng các c¢ héi t¿m thái nh° sự săt giá tÿc thái vß nguyên vãt liệu, chiÁt khÃu&đá gia tăng lāi nhuãn cho doanh nghiệp

 Măc đích dự phòng: trong ho¿t đéng kinh doanh của doanh nghiệp, tißn mặt có điám l°u đéng không theo mét quy luãt nhÃt đ椃⌀nh nco Do vãy doanh nghiệp cần phÁi duy trk mét vùng đệm an tocn đá thßa mãn các nhu cầu tißn mặt bÃt ngá

 Các yÁu tá Ánh h°ãng tßi quÁn tr椃⌀ tißn mặt:

 Tăng tác đé thu hãi tißn mặt: nguyên t¿c ncy cho phép công ty duy trk mÿc chi tiêu tißn mặt trong nhißu giao d椃⌀ch kinh doanh ã mét mÿc thÃp h¢n, do đó có nhißu tißn h¢n cho ho¿t đéng đầu t° bằng các ph°¢ng pháp

 Đẩy nhanh việc chuẩn b椃⌀ vc gửi hóa đ¢n bằng cách vi tính hóa hóa đ¢n, gửi kèm theo đ¢n hcng, gửi qua fax, yêu cầu thanh toán tr°ßc, cho phép ghi nā tr°ßc

 Đem l¿i cho khách hcng những mái lāi đá khuyÁn khích h漃⌀ sßm trÁ nā bằng cách áp dăng chính sách chiÁt khÃu đái vßi những khoÁn nā thanh toán tr°ßc h¿n Quy trknh ncy có thá đ°āc thực hiện bằng cách thiÁt lãp mét hệ tháng thanh toán tãp trung qua ngân hcng Hệ tháng ncy lc mét m¿ng l°ßi cho phép doanh nghiệp duy trk các khoÁn tißn gāi của h漃⌀ Đãng thái, các ngân hcng cũng mã các tci khoÁn chi tiêu cho doanh nghiệp nhằm thực hiện vc duy trk khÁ năng thanh toán, chi trÁ của h漃⌀

 GiÁm tác đé chi tiêu cùng vßi chính sách tăng tác đé thu hãi tißn mặt lc hai khuynh h°ßng có quan hệ chặt ch¿ vßi nhau trong quÁn tr椃⌀ tißn mặt Thay vk dùng tißn thanh toán sßm các hóa đ¢n mua hcng, nhc quÁn tr椃⌀ tci chính nên trk hoãn việc thanh toán, nên chi trong ph¿m v椃⌀ thái gian mc các chi phí tci chính, tißn ph¿t hay sự xói mòn v椃⌀ thÁ tín dăng thÃp h¢n những lāi nhuãn do việc chãm thanh toán

mang l¿i Có mét sá chiÁn thuãt mc các doanh nghiệp có thá sử dăng đá chãm thanh toán các hóa đ¢n mua hcng Hai chiÁn thuãt nåi tiÁng mc các doanh nghiệp có thá

sử dăng lc tãn dăng sự chênh lệch thái gian của các khoÁn thu, chi, vc chãm trÁ l°¢ng Những doanh nghiệp có cung cách quÁn tr椃⌀ tißn mặt hiệu quÁ có thá sử dăng khoÁn tißn nhcn rçi do sự chênh lệch thái gian giữa hai nghiệp vă thu, chi t¿o ra đá đầu t° vco các lo¿i tci sÁn có thanh khoÁn cao

 Lãp dự toán ngân sách tißn mặt: cùng vßi việc thu hãi nhanh vc giÁm tác

đé chi tiêu tißn mặt trong những gißi h¿n vß v椃⌀ thÁ tín dăng của doanh nghiệp đã hç trā hiệu quÁ cho các nhc quÁn tr椃⌀ tci chính trong việc thßa mãn các nhu cầu chi tiêu

vc đầu t° sinh lāi bằng tißn mặt của công ty Bãi vãy các nhc quÁn tr椃⌀ cần ho¿ch đ椃⌀nh ngân sách tißn mặt đá dự báo nhu cầu chi tiêu vc nguãn thu tißn mặt trong ng¿n h¿n, th°áng trong mét thái kk, có thá lc hcng tháng, tuần hay thãm chí hcng ngcy Măc đích lãp dự toán ncy đá các nhc quÁn tr椃⌀ tci chính có khÁ năng tát h¢n vß xác đ椃⌀nh nhu cầu tißn mặt t°¢ng lai, ho¿ch đ椃⌀nh đá tci trā cho nhu cầu tái sÁn xuÃt, thực hiện kiám soát tißn mặt vc khÁ năng thanh toán của doanh nghiệp

 Mét sá chỉ tiêu đánh giá hiệu quÁ sử dăng tißn mặt:

 Vòng quay tißn mặt lc mét chỉ sá quan tr漃⌀ng đá đánh giá hiệu quÁ ho¿t đéng của doanh nghiệp, nó phÁn ánh hiệu quÁ sử dăng vc sự luân chuyán tißn mặt trong doanh nghiệp Xét trên ph°¢ng diện lý thuyÁt thk đa phần vòng quay tißn mặt nhß tÿc thái gian quay vòng ván của doanh nghiệp lc nhß thk hiệu quÁ sử dăng vc thu hãi tißn mặt của doanh nghiệp lc cao Ng°āc l¿i, chỉ sá ncy cao chÿng tß ván của doanh nghiệp đang b椃⌀ chiÁm dăng vßi hiệu quÁ sử dăng thÃp Tuy nhiên trong mét sá tr°áng hāp khác nh° doanh nghiệp dùng tißn đá đầu t° cho các ho¿t đéng tci chính khác có chỉ sá sinh lái °ßc tính cao h¢n khi cần tißn mặt trong tay&thk nhãn xét trên l¿i không hocn tocn đúng

�㕉òĀý ăćÿ�㕦 ĆÿßĀ ÿặĆ =ăÿßĀ ÿặĆ ĀìĀ/ ăćâĀĀāÿĀ/ Ć/ć Ć/ć¿Ā

 Chu kk vòng quay tißn mặt

ÿ/ć ýì ĈòĀý ăćÿ�㕦 ĆÿßĀ ÿặĆ =ăÿßĀ ĀáĀ /àĀý ĆĄćĀý ĀìĀ/ ÿßĆ Āýà�㕦ăÿßĀ ÿặĆ

1.1.2.2 QuÁn trß khoÁn phÁi thu

 KhoÁn phÁi thu bao gãm:

 PhÁi thu khách hcng: lc tißn bán hcng hóa, d椃⌀ch vă ch°a thu đ°āc, nh°ng

đã đ°āc khách hcng chÃp nhãn thanh toán vc tính vco doanh thu bán hcng trong kỳ,

ká cÁ tr°áng hāp cÃp tính dăng th°¢ng m¿i ng¿n vc dci h¿n

 TrÁ tr°ßc cho ng°ái bán: chỉ tiêu ncy phÁn ánh sá tißn đã trÁ tr°ßc cho ng°ái bán mc ch°a nhãn đ°āc sÁn phẩm t¿i thái điám báo cáo Th°áng doanh nghiệp ÿng tr°ßc trong 2 tr°áng hāp:

- Cần ån đ椃⌀nh nguãn nguyên liệu hcng hóa

- Doanh nghiệp đặt mua máy móc, thiÁt b椃⌀ sÁn xuÃt kinh doanh Sá tißn trÁ tr°ßc đá đÁm bÁo thực hiện hāp đãng của bên mua

 PhÁi thu néi bé: xét tā gó đé h¿ch toán kinh tÁ có 2 d¿ng doanh nghiệp lc doanh nghiệp đéc lãp vc doanh nghiệp liên hāp gãm tång công ty, tãp đocn, liên hiệp (g漃⌀i chung lc tång công ty) Trā các doanh nghiệp nhß, mçi doanh nghiệp ncy đßu có 2 bé phãn lc đ¢n v椃⌀ (hay doanh nghiệp) cÃp trênvc đ¢n v椃⌀ (hay doanh nghiệp) cÃp d°ßi Đ¢n v椃⌀ cÃp d°ßi còn g漃⌀i lc đ¢n v椃⌀ thcnh viên gãm các đ¢n v椃⌀ trực thuéc có tå chÿc kÁ toán riêng Đ¢n v椃⌀ cÃp trên vc các đ¢n v椃⌀ cÃp d°ßi g漃⌀i lc các đ¢n v椃⌀ néi bé trong doanh nghiệp đéc lãp, tång công ty Các khoÁn phÁi thu néi bé hknh thcnh do cÃp d°ßi có nghĩa vă nép lên cÃp trên hoặc cÃp trên phÁi cÃp cho cÃp d°ßi hoặc do các đ¢n v椃⌀ néi bé đã thu hé, chi hé cho nhau hoặc giữa các đ¢n v椃⌀ cÃp d°ßi vßi nhau vß bán hcng néi bé Các khoÁn phÁi thu néi bé th°áng lc: đ¢n v椃⌀ cÃp d°ßi phÁi thu vß sá lç ho¿t đéng sÁn xuÃt kinh doanh đã đ°āc cÃp trên chÃp nhãn

bù, phÁi thu bå sung các quā tā cÃp trên (ã đ¢n v椃⌀ phă thuôc nh° viện nghiên cÿu), đ¢n v椃⌀ cÃp trên phÁi thu của các đ¢n v椃⌀ cÃp d°ßi đá lãp các quā quÁn lý của cÃp trên (chỉ có ã cÃp trên vc đ°āc tính vco chi phí của doanh nghiệp cÃp d°ßi), quā phát trián kinh doanh dự trữ, khen th°ãng, phúc lāi, thu mét phần lãi kinh doanh vc thu hãi ván kinh doanh đã giao

 Các khoÁn phÁi thu khác nh°: các khoÁn phÁi thu vß bãi th°áng vãt chÃt

đã có quyÁt đ椃⌀nh bãi th°áng, các khoÁn phÁi thu vß lãi đầu t° tci chính&

 Dự phòng các khoÁn phÁi thu khó đòi: lc các khoÁn dự kiÁn b椃⌀ tån thÃt của các khoÁn phÁi thu s¿ xÁy ra trong kỳ kinh doanh tiÁp theo do con nā không có khÁ năng thanh toán Trong thực tÁ ho¿t đéng sÁn xuÃt kinh doanh có những khoÁn phÁi thu mc ng°ái nā khó có khÁ năng trÁ do b椃⌀ thiệt h¿i lßn vß tci sÁn Các khoÁn tißn

nā của những ng°ái ncy g漃⌀i lc các khoÁn phÁi thu khó đòi Đá đß phòng những tån

thÃt do các khoÁn phÁi thu khó đòi có thá xÁy ra đét biÁn vß kÁt quÁ kinh doanh trong kỳ ho¿ch toán tiÁp theo vc t¿o đißu kiện cho việc bÁo tocn ván thk cuái niên

đé kÁ toán doanh nghiệp phÁi dự kiÁn sá nā có khÁ năng khó đòi, tính tr°ßc vco chi phí sÁn xuÃt kinh doanh trong kk ho¿ch toán Sá tính tr°ßc ncy đ°āc g漃⌀i lc dự phòng các khoÁn phÁi thu khó đòi Việc lãp dự phòng nhằm phÁn ánh đúng giá tr椃⌀ thực tÁ thuần túy của các khoÁn phÁi thu của doanh nghiệp đá đ°a ra mét hknh Ánh trung thực vß tci sÁn của doanh nghiệp khi lãp báo cáo tci sÁn

 Các nhân tá Ánh h°ãng đÁn quy mô khoÁn phÁi thu

 Khái l°āng sÁn phẩm, hcng hóa, d椃⌀ch vă bán ch椃⌀u cho khách hcng: nh° trong chính sách bán hcng đá khuyÁn khích ng°ái mua mua hcng bằng ph°¢ng thÿc bán ch椃⌀u (giao hcng tr°ßc, trÁ tißn sau) có thá lcm tăng thêm mét sá chi phí do việc tăng thêm các khoÁn nā phÁi thu của khách hcng (chi phí quÁn lý nā phÁi thu, chi phí thu hãi nā, chi phí rủi ro&) Đåi l¿i doanh nghiệp cũng có thá tăng thêm đ°āc lāi nhuãn nhá mã réng sá l°āng sÁn phẩm tiêu thă

 Sự thay đåi theo thái vă của doanh thu: đái vßi các doanh nghiệp sÁn xuÃt

có tính chÃt thái vă, trong những thái kỳ sÁn phẩm của doanh nghiệp có nhu cầu tiêu thă lßn, cần khuyÁn khích tiêu thă đá thu hãi ván

 Gißi h¿n của l°āng ván phÁi thu hãi: nÁu l°āng ván phÁi thu quá l¢n thk không thá tiÁp tăc bán ch椃⌀u vk s¿ lcm tăng rủi ro cho doanh nghiệp

 Thái gian bán ch椃⌀u vc chính sách tín dăng của mçi doanh nghiệp Đái vßi các doanh nghiêp có quy mô lßn, có tißm lực tci chính m¿nh, sÁn phẩm có đặc điám

sử dăng lâu bßn thk kỳ thu tißn bknh quân th°áng dci h¢n các doanh nghiệp ít ván, sÁn phẩm d̀ h° hao, mÃt phẩm chÃt, khó bÁo quÁn

Đá đánh giá mÿc đé rủi ro có thá gặp trong việc bán ch椃⌀u sÁn phẩm hcng hóa, d椃⌀ch vă doanh nghiệp có thÁ xem xét trên các khía c¿nh: mÿc đé uy tín của khách hcng, khÁ năng trÁ nā của khách hcng, tknh tr¿ng tci chính tång quát của doanh nghiệp, giá tr椃⌀ của tci sÁn dùng đá bÁo đÁm tín dăng Nói chung đái vßi mçi chính sánh bán ch椃⌀u của doanh nghiệp cần đánh giá kā theo các thông sá chủ yÁu sau:

- Sá l°āng sÁn phẩm hcng hóa, d椃⌀ch vă dự kiÁn tiêu thă đ°āc

- Giá bán các sÁn phẩm, hcng hóa d椃⌀ch vă

- Các chi phí phát sinh thêm do việc tăng các khoÁn nā

- Các khoÁn chiÁt khÃu chÃp nhãn

- Thái gian thu hãi nā bknh quân đái vßi các khoÁn nā

 Dự đoán sá nā phÁi thu ã khách hcng Sá nā phÁi thu ã khách hcng đ°āc xác đ椃⌀nh bằng tÿ lệ giữa doanh thu tiêu thu dự kiÁn vc sá vòng quay tißn bán ch椃⌀u cho khách hcng Đá giúp doanh nghiệp có thá nhanh chóng thu hãi các khoÁn phÁi thu, h¿n chÁ việc phát sinh các chi phí không cần thiÁt hoặc rủi ro, doanh nghiệp cần coi tr漃⌀ng mét sá biện pháp:

- PhÁi mã så theo dõi chi tiÁt các khoÁn nā phÁi thu trong vc ngoci doanh nghiệp vc th°áng xuyên đôn đác đá thu hãi đúng h¿n

- Có các biện pháp phòng ngāa rủi ro không đ°āc thanh toán: lựa ch漃⌀n khách hcng, gißi h¿n tín dăng, yêu cầu đặt c漃⌀c, t¿m ÿng hay trÁ tr°ßc mét phần giá tr椃⌀ đ¢n đặt hcng, bán nā&

- Có sự rcng buéc chính sách bán ch椃⌀u đúng đ¿n đái vßi tāng khách hcng Khi bán ch椃⌀u cho khách hcng phÁi xem xét kā khÁ năng thanh toán trên c¢ sã hāp đãng kinh tÁ đã ký kÁt

- Có sự rcng buéc chặt ch¿ trong hāp đãng mua bán, nÁu v°āt quá thái h¿n thanh toán theo hāp đãng thk doanh nghiệp đ°āc thu lãi suÃt t°¢ng ÿng nh° lãi suÃt ngân hcng quá h¿n của ngân hcng hoặc phÁi thu thêm tißn ph¿t do vi ph¿m hāp đãng

- Phân lo¿i các khoÁn nā quá h¿n; tkm nguyên nhân của tāng khoÁn nā đá

có biện pháp xử lý thích hāp nh° gia h¿n nā; thßa °ßc xử lý nā; xóa mét phần nā cho khách hcng hoặc yêu cầu tòa án kinh tÁ giÁi quyÁt theo thủ tăc phá sÁn doanh nghiệp

 Các chỉ sá theo dõi khoÁn phÁi thu:

 Kk thu tißn bknh quân: vß nguyên t¿c thk ccng thÃp ccng tát tuy nhiên phÁi căn cÿ vco ph°¢ng thÿc thanh toán, chiÁm l°āc kinh doanh, tknh hknh c¿nh tranh trong thái điám hay thái kỳ că thá

ÿỳ Ć/ć ĆÿßĀ ĀìĀ/ ăćâĀ =ĂāÿĀ/ Ć/ć ĀáĀ ā/ịć ĀìĀ/ ăćâĀ ÿßĆ Āýà�㕦ÿáā ý/ā¿Ā Ă/¿ÿ Ć/ć

 Vòng quay khoÁn phÁi thu: ccng cao (tÿc sá ngcy thu tißn ccng ng¿n) chÿng tß tknh hknh quÁn lý vc thu nā tát, doanh nghiệp có khách hcng quen thuéc,

ån đ椃⌀nh vc uy tín, thanh toán đúng h¿n Tuy nhiên, hệ sá ncy quá cao thá hiện

ph°¢ng thÿc bán hcng cÿng nh¿c của doanh nghiệp, gần nh° bán hcng thu tißn mặt, khó c¿nh tranh vc mã réng th椃⌀ tr°áng

Ăß ĈòĀý ăćÿ�㕦 ý/ā¿Ā Ă/¿ÿ Ć/ć = ÿáā ý/ā¿Ā Ă/¿ÿ Ć/ć ĀìĀ/ ăćâĀĀāÿĀ/ Ć/ć ĀáĀ ā/ịć

1.1.2.3 QuÁn trß hàng tán kho

Hầu hÁt các doanh nghiệp đßu có hcng tãn kho bãi vk tÃt cÁ các công đo¿n mua, sÁn xuÃt vc bán hcng không di̀n ra vco cùng mét thái điám Mặt khác, cần có hcng tãn kho đá duy trk khÁ năng ho¿t đéng thông suát của dây truyßn sÁn xuÃt vc các ho¿t đéng phân phái, ngăn chặn những bÃt ch¿c trong sÁn xuÃt, vk vãy quÁn tr椃⌀ hcng tãn kho lc mét việc lcm rÃt quan tr漃⌀ng

 Hcng tãn kho vc các nhân tá Ánh h°ãng đÁn tãn kho, dự trữ

Hcng tãn kho: l°āng dự trữ của doanh nghiệp lc những tci sÁn mc doanh nghiệp l°u giữ đá sÁn xuÃt hoặc bán ra sau ncy Trong các doanh nghiệp tci sÁn tãn kho dự trữ th°áng ã 3 d¿ng:

 Hcng tãn kho nằm trong quá trknh dự trữ sÁn xuÃt, gãm:

- Hcng mua đang đi đ°áng lc hcng hóa doanh nghiệp đã thanh toán hoặc đã chÃp nhãn thanh toán nh°ng ch°a nhãp kho

- Nguyên vãt liệu tãn kho (đã nhãp kho)

- Dăng că trong kho: lo¿i tci sÁn không thá dùng đÁn đâu mua đÁn đó mc luôn có mét sá l°āng dự trữ đá đÁm bÁo quá trknh sÁn xuÃt đ°āc liên tăc

 Hcng tãn kho đang trong quá trknh trực tiÁp sÁn xuÃt:tãn t¿i d°ßi d¿ng chi phí sÁn xuÃt kinh doanh dã dang hay còn g漃⌀i lc bán thcnh phẩm Có lo¿i tci sÁn ncy

lc do quy trknh công nghệ sÁn xuát không thá cho ra thcnh phẩm ngay đ°āc Chi phí sÁn xuÃt kinh doanh dã dang không chỉ bao gãm giá tr椃⌀ nguyên vãt liệu đ°āc sử dăng vco sÁn xuÃt kinh doanh mc còn bao gãm cÁ chi phí nhân công trực tiÁp, chi phí sÁn xuÃt chung (chi phí phăc vă sÁn xuÃt kinh doanh phát sinh trong quá trknh chÁ t¿o sÁn phẩm nh° chi phí nhân viên phân x°ãng, khÃu hao tci sÁn cá đinh của phân x°ãng&)

 Dự phòng giÁm giá hcng tãn kho: lc khoÁn giÁm giá nguyên vãt liệu, thcnh phẩm, hcng hóa tãn kho dự kiÁn s¿ xÁy ra trong kk kinh doanh tiÁp theo Chủ yÁu xÁy ra đái vßi thcnh phẩm, hcng hóa vc hcng gửi đi bán Khi thÃy hcng tãn kho b椃⌀ giÁm giá liên tăc cần lãp ngay dự phòng giÁm giá Trong doanh nghiệp có 3 lo¿i

tci sÁn có khÁ năng b椃⌀ giÁm giá tr椃⌀ thực tÁ so vßi giá tr椃⌀ ghi trên så sách nên cần phÁi lãp dự phòng, đó lc dự phòng phÁi thu khó đòi, dự phòng giÁm giá hcng tãn kho vc

dự phòng giÁm giá đầu t° tci chính Ý nghĩa của việc lãp dự phòng giÁm giá giáng nh° dự phòng phÁi thu khó đòi

Chỉ tiêu hcng tãn kho lc chi tiêu tång hāp phÁn ánh giá tr椃⌀ các lo¿i hcng tãn kho dự trữ cho quá trknh sÁn xuÃt kinh doanh, sau khi đã trā dự phòng giÁm giá hcng tãn kho t¿i thái điám báo cáo

 QuÁn tr椃⌀ chi phí hcng tãn kho

Đá dự trữ hcng tãn kho, doanh nghiệp cần tán kém chi phí Các chi phí liên quan đÁn việc dự trữ hcng tãn kho lc: chi phí tãn trữ, chi phí đặt hcng, chi phí c¢ héi, các chi phí khác&

 Chi phí tãn trữ: chi phí tãn trữ lc những chi phí liên quan đÁn việc tãn trữ hcng hóa hay những chi phí biÁn đåi tăng, giÁm cùng vßi hcng tãn kho Tÿc lc những chi phí phí tăng giÁm phă thuéc vco l°āng hcng tãn kho nhißu hay ít Bao gãm:

- Chí phí ho¿t đéng: chi phí bác xÁp hcng hóa, chi phí bÁo hiám hcng tãn kho, chi phí hao hăt mÃt mát, mÃt giá tr椃⌀ do h° hßng vc chi phí bÁo quÁn hcng hóa

- Chi phí tci chính: chi phí sử dăng ván, trÁ lãi vay cho nguãn kinh phí vay m°ān đá mua hcng dự trữ, chi phí thuÁ, khÃu hao&

 Chi phí đặt hcng bao gãm: chi phí quÁn lý, giao d椃⌀ch vc vãn chuyán hcng nh°; chi phí giÃy tá, chi phí vãn chuyán, chi phí nhãn hcng Chi phí ncy th°áng ån đ椃⌀nh, khái l°āng hcng của mçi lầm đặt hcng nhß thk sá lần đặt hcng tăng nên tång chi phí đặt hcng cao vc ng°āc l¿i

 Chi phí c¢ héi: nÁu mét doanh nghiệp không thực hiện đ°āc đ¢n đặt hcng khi có nhu cầu, công ty s¿ b椃⌀ đknh đán sÁn xuÃt vc có thá không k椃⌀p giao hcng cho khách hcng Sự thiệt h¿i do đá lÿ c¢ héi ncy đ°āc coi lc chi phí c¢ héi

 Chi phí khác: các chi phí đ°āc quan tâm trong quÁn tr椃⌀ hcng tãn kho lc các chi phí thcnh lãp kho (chi phí l¿p đặt thiÁt b椃⌀ kho vc các chi phí ho¿t đéng), chi phí tißn l°¢ng trÁ nhân viên lcm thêm giá, chi phí huÃn luyện&

Hcng hóa tãn kho đ°āc coi lc mét trong những tci sÁn quan tr漃⌀ng nhÃt đái vßi nhißu công ty Nó cũng lc mét trong những tci sÁn đ¿t tißn nhÃt

 Các chỉ tiêu đánh giá hcng tãn kho

 Vòng quay hcng tãn kho: di̀n tÁ tác đé l°u chuyán hcng hóa, nói lên chÃt l°āng vc chủng lo¿i hcng hóa kinh doanh phù hāp trên th椃⌀ tr°áng Hệ sá ncy cao (sá ngcy cho mét vòng ccng ng¿n) ccng tát, tuy nhiên nÁu sá vòng quay quá cao s¿ thá hiện sự trăc trặc trong khâu cung cÃp, hcng hóa dự trữ không k椃⌀p cung ÿng cho khách hcng, gây mÃt uy tín của doanh nghiệp

Ăß ĈòĀý ăćÿ�㕦 /àĀý ĆßĀ ý/ā = ĀàĀý ĆßĀ ý/ā ĀìĀ/ ăćâĀĀāÿĀ/ Ć/ć Ć/ć¿Ā

 Sá ngcy luân chuyán hcng tãn kho

Ăß Āýà�㕦 þćâĀ ā/ć�㕦ßĀ /àĀý ĆßĀ ý/ā =Ăß ĈòĀý ăćÿ�㕦 /àĀý ĆßĀ ý/ā360

1.2 PHÂN BIÞT GIĂA LþI NHUãN VÀ TỶ LÞ SINH LþI CĂA DOANH

NGHIÞP

Lāi nhuãn trong kinh tÁ h漃⌀c lc phần tci sÁn mc nhc đầu t° nhãn thêm đ°āc nhá đầu t° sau khi đã trā đi các chi phí liên quan đÁn việc đầu t° đó, bao gãm cÁ chi phí c¢ héi; lc phần chênh lệch giữa tång doanh thu vc tång chi phí Lāi nhuãn trong kÁ toán lc phần chênh lệch giữa giá bán vc chi phí sÁn xuÃt

Nói chung, lāi nhuãn dùng đá chỉ phần thặng d° đ¿t đ°āc trong ho¿t đéng kinh doanh, cái mc phăc vă cho lāi ích của các chủ doanh nghiệp Lāi nhuãn th°áng đ°āc tính trong mét thái gian nhÃt đ椃⌀nh th°áng lc mét năm tci chính và đ°āc tính theo doanh thu đ°āc tā ho¿t đéng kinh doanh trā đi các khoÁn chi phí đ°āc sử dăng đá đ¿t đ°āc những doanh thu đó

Āợÿ Ā/ć¿Ā = ĀāÿĀ/ Ć/ć 2 ÿ/ÿ Ă/í Mét vci th°ßc đo lāi nhuãn th°áng đ°āc sử dăng:

- Tång lāi nhuãn bằng doanh thu ho¿t đéng trā đi giá ván hcng bán

- Lāi nhuãn ho¿t đéng đ°āc công ty duy trk sau khi lo¿i bß tÃt cÁ các chi phí ho¿t đéng (bao gãm giá ván hcng bán, chi phí bán hcng, chi phí quÁn lý doanh nghiệp, chi phí khÃu hao vc các chi phí khác) khßi doanh thu ho¿t đéng

- Lāi nhuãn tr°ßc lãi vc thuÁ (EBIT) bằng doanh thu ho¿t đéng céng thêm doanh thutci chính Khi mét công ty không có doanh thu tci chính thk doanh thu ho¿t đéng th°áng đ°āc sử dăng nh° lāi nhuãn tr°ßc thuÁ vc lãi vay

- Lāi nhuãn ròng đ°āc tính bằng lāi nhuãn tr°ßc thuÁ vc lãi vay trā đi chi phí lãi vay vc thuÁ thu nhãp doanh nghiệp

B Áng 1.1: BÁng báo cáo thu nh¿p theo m¿u

Báo cáo thu nhãp

Doanh thu tā bán hàng và cung cÃp d椃⌀ch vă 2

Chi phí ho¿t đéng 6=2+3+4+5

Giá ván hàng bán 2

Chi phí bán hàng và quÁn lý doanh nghiệp 3

Chi phí khÃu hao 4

Doanh thu ho¿t đéng 7=1-6

Doanh thu tài chính 8

Lāi nhuãn tr°ßc thuÁ và lãi vay 9=7+8

Chi phí lãi vay 10

ThuÁ thu nhãp doanh nghiệp 11

Thu nhãp ròng 12=9-10-11

Khác vßi thu nhãp, tÿ lệ thu nhãp đ°āc giÁi thích nh° lc tÿ lệ của mét đ¢n v椃⌀

lāi nhuãn đ°āc chuẩn hóa trên mét sá biÁn tham chiÁu nh° lc tci sÁn, ván chủ sã hữu của công ty Nó cho biÁt sá lāi nhuãn mà công ty có thá t¿o ra đ°āc khi sử dăng mét đ¢n v椃⌀ tài sÁn hay ván chủ sã hữu của công ty Chỉ sá ncy đ°āc sử dăng

đá so sánh giữa khÁ năng sinh lái của các công ty có quy mô và ho¿t đéng khác nhau

ăỷ þệ Sinh þßÿ = ÿ¡ ąß đā þ±ßĀýĀợÿ Ā/ć¿ĀNÁu không có lāi nhuãn mét doanh nghiệp s¿ không thá tãn t¿i trong khi nÁu

có lāi nhuãn cao công ty đó có thá th°ãng thêm cho chủ sã hữu của công ty hoặc

mã réng việc đầu t° của mình Việc làm thÁ nco đá tăng lāi nhuãn của công ty luôn

là mét trong những nhiệm vă quan tr漃⌀ng của ng°ái quÁn lý H漃⌀ luôn phÁi tìm cách

đá nâng cao tÿ lệ sinh lái của công ty (tăng ROE, ROA)

1.3 ÀNH H¯ÞNG CĂA CÔNG TÁC QUÀN L[ V×N L¯U Đ÷NG TàI

LþI NHUãN CĂA DOANH NGHIÞP

Chu kk chuyán đåi tißn mặt (Cash Conversion Cycle: CCC) đo l°áng bao lâu mét công ty s¿ b椃⌀ t°ßc tißn mặt nÁu nó tăng đầu t° vco các nguãn lực đá mã réng bán hcng Do đó nó lc mét th°ßc đo rủi ro thanh khoÁn kéo theo bãi sự tăng tr°ãng Tuy nhiên việc rút ng¿n CCC t¿o ra những rủi ro riêng của nó: trong khi mét công ty thãm chí có thá đ¿t đ°āc mét CCC tiêu cực bằng cách thu thãp tā khách hcng tr°ßc khi chi trÁ nhc cung cÃp, mét chính sách thu thãp nghiêm ngặt vc thanh toán lßng lẻo không phÁi lc luôn luôn bßn vững

ÿÿÿ = āÿÿ + āÿÿ 2 ÿĀÿ ÿÿÿ = ÿỳ Ć/ć ĆÿßĀ ý/áā/ /àĀý +ÿỳ ā/ć�㕦ßĀ đßÿ/àĀý ĆßĀ ý/ā 2ā/ā Ā/à āćĀý ā¿Ăÿỳ Ć/ÿĀ/ ĆāáĀ

ĀāÿĀ/ Ć/ć Ć/ć¿Ā /3652

ÿáā ý/ā¿Ā Ă/¿ÿ ĆĄ¿ĆĄćĀý ĀìĀ/

ÿÿá ĈßĀ /àĀý ĀáĀ/365

Trong đó:

RCP: (Receivable Collection Period) kk thu tißn khách hcng

ICP: (Invetory Conversion Period) kk chuyán đåi hcng tãn kho

PDP: (Payable Deferral Period) kk thanh toán cho nhc cung cÃp

Khi CCC đ°āc rút ng¿n, tißn mặt trã nên nhcn rçi cho các măc đích sử dăng khác nhau nh°: đầu t° vco trang thiÁt b椃⌀ vc c¢ sã h¿ tầng hoặc đåi mßi trong khâu sÁn xuÃt vc bán hcng hoặc lc giÁm đầu t° vco các tci sÁn ng¿n h¿n Nó s¿ giúp cho công

ty mang l¿i lāi nhuãn ho¿t đéng lßn h¢n Ng°āc l¿i khi chu kk tißn mặt kéo dci, tißn mặt trã nên chãt hẹp đái vßi các ho¿t đéng của công ty, s¿ còn rÃt ít các c¢ héi đầu t° khác bằng dòng tißn ncy Vc kÁt quÁ d¿n đÁn giÁm lāi nhuãn của công ty Trong th°áng hāp ncy ta thÃy đ°āc mái quan hệ ng°āc chißu giữa chu kk chuyán đåi tißn mặt vc lāi nhuãn của công ty

Nh° vãy, chu kỳ tißn mặt có thá đ°āc rút ng¿n bằng cách giÁm thái gian chuyán đåi hcng tãn kho qua việc xử lý vc bán hcng hóa nhanh h¢n hoặc bằng cách

giÁm thái gian thu tißn khách hcng qua việc tăng tác thu nā hoặc bằng cách kéo dci thái gian thanh toán qua việc trk hoãn trÁ nā cho nhc cung cÃp

Tín dăng th°¢ng m¿i lc mét ph°¢ng tiện đá thu hút khách hcng mßi Nhißu công ty đã thay đåi các đißu khoÁn tín dăng chuẩn của h漃⌀ đá lôi kéo các khách hcng mßi vc đá gicnh đ°āc các đ¢n hcng lßn Việc mã réng tín dăng có thá kích thích doanh thu tăng lên bãi vk nó cho khách hcng mét khoÁng thái gian đá kiám tra l¿i sá l°āng cũng nh° chÃt l°āng sÁn phẩm tr°ßc khi thanh toán Tín dăng th°¢ng m¿i cũng lc mét cách giÁm giá hữu hiệu, giúp công ty duy trk mái quan hệ lâu dci vßi khách hcng Tuy nhiên, đißu đó có thá lcm cho bé phãn tci chính của công ty phÁi đái mặt vßi các vÃn đß vß thanh khoÁn vc dòng tißn, lcm tăng rủi ro kinh doanh cho công

ty Bé phãn kinh doanh th°áng có xu h°ßng nßi lßng đái vßi các khoÁn bán hcng trÁ chãm đá đ¿t măc tiêu doanh sá Đá h¿n chÁ rủi ro, công ty nên theo đuåi mét chính sách tín dăng chặt ch¿ vßi kỳ h¿n thanh toán hāp lý đá cÁi thiện dòng tißn ho¿t đéng

vc khÁ năng sinh lāi đãng thái không b椃⌀ mÃt các khách hcng tát Khi quyÁt đ椃⌀nh thái h¿n bán ch椃⌀u, nhc quÁn lý phÁi cân nh¿c các yÁu tá nh°: rủi ro kinh doanh của khách hcng, khái l°āng hcng mua vc lo¿i hcng hóa công ty bán cho khách hcng Công ty có thá đß ngh椃⌀ mét khoÁn chiÁt khÃu bằng tißn mặt khi khách hcng thanh toán tr°ßc thái h¿n hoặc chiÁt khÃu theo khái l°āng hcng mua cho những khách hcng sẵn scng ký hāp đãng mua dci h¿n

Bên c¿nh quÁn tr椃⌀ tín dăng, quÁn tr椃⌀ hcng tãn kho cũng lc mét vÃn đß không kém phần quan tr漃⌀ng Việc duy trk mÿc tãn kho cao s¿ giúp doanh nghiệp tránh đ°āc sự gián đo¿n trong quá trknh sÁn xuÃt vc thua lç trong kinh doanh do khan hiÁm hcng hóa, giÁm đ°āc chi phí cung ÿng vc h¿n chÁ sự biÁn đéng vß giá cÁ Mặc

dù vãy, mét công ty có l°āng hcng tãn kho lßn vc chính sách tín dăng thiÁu chặt ch¿ có thá phÁi gánh ch椃⌀u sự săt giÁm vß khÁ năng sinh lāi Do đó, đầu t° nhißu vco hcng tãn kho s¿ giúp công ty giÁm thiáu rủi ro nh°ng đãng thái cũng lcm giÁm khÁ năng sinh lāi của công ty

Ngoci ra, thái gian thanh toán cho nhc cung cÃp ccng dci thk ccng có lāi cho dòng tißn ho¿t đéng Tuy nhiên, khi kéo dci thái gian trÁ tißn hcng hóa cho ng°ái bán, các nhc quÁn lý phÁi tính toán cẩn thãn vk khi đó h漃⌀ không chỉ bß lÿ các khoÁn chiÁt khÃu thanh toán mc uy tín của chính công ty cũng có thá b椃⌀ Ánh h°ãng