luận văn tốt nghiệp về công ty chứng khoán và hiệu quả hoạt động của công ty chứng khoá

Luận văn tốt nghiệp Học viện tài chính2.2.2 Các chỉ tiêu tài chính cơ bản...482.3 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN QUỐC TẾ VIỆT NAM...502.3.1 Biểu phí giao dịch tại

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi

Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là hoàn toàn trung thực xuất phát từ tình hình thực tế của đơn vị thực tập

Tác giả luận văn

Lê Huy Hoàng

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

MỤC LỤC ii

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT iv

DANH MỤC CÁC BẢNG v

DANH MỤC CÁC HÌNH vi

MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HIỆU QUẢ

HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 4

1.1 CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HOẠT ĐỘNG CƠ BẢN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 4

1.1.1 Khái niệm về công ty chứng khoán và các nghiệp vụ của công ty chứng khoán 4

1.1.2 Các mô hình và đặc điểm của công ty chứng khoán 5

1.1.3 Chức năng và vai trò của công ty chứng khoán 8

1.1.4 Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán 10

1.2 HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 13

1.2.1 Khái niệm về môi giới chứng khoán 13

1.2.2 Quy trình nghiệp vụ môi giới 14

1.2.3 Các hình thức môi giới chứng khoán 16

1.2.4 Vai trò của hoạt động môi giới chứng khoán 19

1.3 HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ 24

1.3.1 Khái niệm về hiệu quả hoạt động môi giới 24

1.3.2 Các chỉ tiêu đánh giá việc nâng cao hiệu quả của hoạt động môi giới 25

1.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán 29

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG

KHOÁN QUỐC TẾ VIỆT NAM 36

2.1 KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN QUỐC TẾ VIỆT NAM ……… 36

2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển 36

2.1.2 Cơ cấu tổ chức trong công ty và chức năng của các phòng ban 37 2.1.3 Các dịch vụ do công ty chứng khoán quốc tế Việt Nam cung cấp 43

2.2 Đánh giá chung về hoạt động của VISE 45

2.2.1 Kết quả hoạt động kinh doanh của VISE 45

2.2.2 Các chỉ tiêu tài chính cơ bản 48

2.3 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN QUỐC TẾ VIỆT NAM 50

2.3.1 Biểu phí giao dịch tại công ty chứng khoán quốc tế Việt Nam .50 2.3.2 Thực trạng hoạt động môi giới tại VISE 51

2.4 ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI VISE 71

2.4.1 Kết quả 71

2.4.2 Hạn chế và nguyên nhân 72

CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN QUỐC TẾ VIỆT NAM 76

3.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2014-2020 76

3.2 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN QUỐC TẾ VIỆT NAM 78

3.2.1 Mục tiêu phát triển 78

3.2.2 Chiến lược phát triển hoạt động môi giới 78

3.3 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN QUỐC TẾ VIỆT NAM 79

3.3.1 Hoàn thiện qui trình hoạt động môi giới 79

3.3.2 Xây dựng kế hoạch marketing hiệu quả 80

3.3.3 Phát triển nguồn nhân lực 81

3.3.4 Hiện đại hóa phần mềm kĩ thuật 83

3.3.5 Đẩy mạnh việc thu hút các nhà đầu tư nước ngoài và các nhà đầu tư có tổ chức 83

3.3.6 Phát triển đồng bộ các hoạt động của VISE 84

3.3.7 Giải pháp nâng cao qui mô vốn 85

KẾT LUẬN 86

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 87

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT

BCTC : Báo cáo tài chính

DVSC : Công ty cổ phần chứng khoán Đại Việt

HĐQT : Hội đồng quản trị

HNX: Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội

HOSE: Sàn giao dịch chứng khoán Tp.Hồ Chí Minh

NĐT : Nhà đầu tư

SGDCK : Sở giao dịch chứng khoán

TTCK : Thị trường chứng khoán

UBCKNN : Ủy ban chứng khoán nhà nước

VISE : Công ty cổ phần chứng khoán quốc tế Việt Nam

VICS : Công ty cổ phần chứng khoán thương mại và công nghiệp Việt Nam

DANH MỤC CÁC BẢNG

BẢNG 2.1 KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA VISE 46BẢNG 2.2 CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH CƠ BẢN CỦA VISE 48BẢNG 2.3 BIỂU PHÍ GIAO DỊCH TẠI VISE 51BẢNG 2.4 SỐ LƯỢNG TÀI KHOẢN GIAO DỊCH TẠI VISE QUA 3 NĂM 52BẢNG 2.5 THỊ PHẦN MÔI GIỚI TRUNG BÌNH TRÊN CẢ 2 SÀN CỦA VISE 55BẢNG 2.6 THỊ PHẦN MÔI GIỚI TRUNG BÌNH TRÊN 2 SÀN CỦA VISE,VICS VÀ DVSC QUA CÁC NĂM 56BẢNG 2.7 LỢI NHUẬN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI VÀ TỶ SUẤT LỢI NHUÂN/ DOANH THU MÔI GIỚI 58BẢNG 2.8 LỢI NHUẬN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA 3 CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 59BẢNG 2.9 TỶ SUẤT LỢI NHUẬN/ DOANH THU MÔI GIỚI CỦA 3 CTCK 61BẢNG 2.10 DOANH THU CỦA VISE QUA CÁC NĂM 63BẢNG 2.11 TỶ TRỌNG DOANH THU QUA CÁC NĂM 64BẢNG 2.12 CHI PHÍ MÔI GIỚI VÀ TỶ SUẤT CHI PHÍ MÔI GIỚI/ DOANH THU MÔI GIỚI 66BẢNG 2.13 CHI PHÍ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA 3 CTCK 68BẢNG 2.14 TỶ SUẤT CHI PHÍ/ DOANH THU MÔI GIỚI CỦA 3 CTCK.70

DANH MỤC CÁC HÌNH

HÌNH 2.1 SƠ ĐỒ TỔ CHỨC CỦA VISE 37

HÌNH 2.2 SỐ LƯỢNG TÀI KHOẢN CHỨNG KHOÁN CÓ GIAO DỊCH VÀ GIÁ TRỊ GIAO DỊCH TRONG KỲ 53

HÌNH 2.3 THỊ PHẦN MÔI GIỚI TRUNG BÌNH TRÊN CẢ 2 SÀN CỦA VISE 55

HÌNH 2.4 THỊ PHẦN MÔI GIỚI CỦA VISE, VICS VÀ DVSC QUA CÁC NĂM 57

HÌNH 2.5 LỢI NHUẬN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA 3 CTCK 60

HÌNH 2.6 TỶ SUẤT LỢI NHUẬN/ DOANH THU HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA 3 CTCK 61

HÌNH 2.7 TỶ TRỌNG DOANH THU NĂM 2011 64

HÌNH 2.8 TỶ TRỌNG DOANH THU NĂM 2012 65

HÌNH 2.9 TỶ TRỌNG DOANH THU NĂM 2013 66

HÌNH 2.10 CHI PHÍ MÔI GIỚI VÀ TỶ SUẤT CHI PHÍ/ DOANH THU MÔI GIỚI 67

HÌNH 2.11 CHI PHÍ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA 3 CTCK 69

HÌNH 2.12 TỶ SUẤT CHI PHÍ/ DOANH THU MÔI GIỚI CỦA 3 CTCK .70

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Môi giới là hoạt động cơ bản nhất của tất cả các công ty chứng khoán, thể hiện vai trò của công ty chứng khoán trên thị trường tài chính và trung gian giao dịch trên thị trường chứng khoán Do đó hoạt động môi giới có vai trò rấtquan trọng trong quá trình hình thành và phát triển của công ty chứng khoán nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng Nếu hoạt động môi giới được thực hiện tốt sẽ không chỉ đem lại lợi ích cho nhà đầu tư và công ty chứng khoán mà nó còn giúp thúc đẩy sự đi lên của cả thị trường chứng khoán Trong bối cảnh hiện nay,nền kinh tế Việt Nam đang có dấu hiệu hồi phục sauthời gian dài rơi vào tình trạng suy thoái Cùng với đó là sự tăng trưởng trở lạicủa thị trường chứng khoán thì hoạt động môi giới của các công ty chứng khoán cũng đóng vai trò hết sức quan trọng trong quá trình tăng trưởng và phát triển đó.Ngoài ra, việc Việt Nam gia nhập các tổ chức kinh tế thế giới,cáchiệp ước,hiệp định kinh tế… cũng tạo ra thử thách đối với hoạt động môi giới trong nước khi các công ty chứng khoán nước ngoài ngày càng xem Việt Nam

là thị trường mục tiêu khiến cho sự cạnh tranh thị phần môi giới trong nước vốn gay gắt nay càng trở nên nóng bỏng hơn.Từ đó, việc phát triển hoạt độngmôi giới như là một giải pháp cấp bách đối với các công ty chứng khoán Việt Nam

Khi tham gia thực tập tại công ty chứng khoán quốc tế Việt Nam (VISE) em thấy công ty đã từng là 1 trong 10 công ty chứng khoán có thị phần môi giới lớn nhất thị trường.Tuy nhiên trong thời kỳ nền kinh tế nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng rơi vào tình trạng suy thoái,công ty đã dần đánhmất vị thế này của mình Đây cũng là lý do để em lựa chọn đề tài : “Giải pháp nâng cao hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán Quốc tế Việt

Nam” Em xin cảm ơn giáo viên hướng dẫn Th.S Cao Minh Tiến đã giúp em hoàn thành bài luận văn này.

2 Đối tượng và mục đích nghiên cứu

Việc nghiên cứu hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán Quốc tế Việt Nam sẽ giúp tìm ra các tồn tại, nguyên nhân từ đó đưa ra các giải pháp, kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại VISE

3 Phạm vi nghiên cứu

Trên cơ sở lý luận và thực tiễn hiệu quả hoạt động của nghiệp vụ môi giới tại công ty chứng khoán Quốc tế Việt Nam cũng như việc nghiên cứu sự hình thành và phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam để tìm ra những yếu tố tác động tới hoạt động của các công ty chứng khoán, từ đó đưa ra các giải pháp nhằm phát triển hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán Quốc tế Việt Nam

4 Phương pháp nghiên cứu

Chuyên đề được nghiên cứu dựa trên cơ sở kết hợp sử dụng các phương pháp duy vật biện chứng, duy vật lịch sử, phương pháp so sánh và phương pháp phân tích hoạt động kinh doanh trong doanh nghiệp Bài luận văn đã hệ thống lý thuyết, kết hợp với việc đánh giá phân tích thực tiễn để rút ra những kết luận và đề xuất

5 Kết cấu của luận văn

Bài luận văn bao gồm 3 phần chính như sau:

Chương 1: Tổng quan về công ty chứng khoán và nâng cao hoạt động môi giới chứng khoán

Chương 2: Thực trạng hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán quốc tế Việt Nam

Chương 3: Giải pháp nâng cao hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán quốc tế Việt Nam

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT

ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1.1 CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HOẠT ĐỘNG CƠ BẢN CỦA CÔNG

Theo quyết định 55/2004/QĐ-BTC ngày 17-6-2004 của Bộ Tài Chính thì:số

Công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập theo pháp luật Việt Nam để kinh doanh chứng khoán theo giấy phép kinh doanh chứng khoán do Ủy ban chứng khoán nhà nước cấp

* Điều kiện có giấy phép kinh doanh chứng khoán

- Có phương án hoạt động kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triển kinh

tế, xã hội và phát triển chứng khoán

- Có đủ cơ sở vật chất kỹ thuật cho kinh doanh chứng khoán

- Vốn pháp định cho các nghiệp vụ kinh doanh của CTCK, CTCK có vốn đầu

tư nước ngoài, chi nhánh CTCK nước ngoài tại Việt Nam là:

+ Môi giới chứng khoán : 25 tỷ đồng

+ Tự doanh chứng khoán : 100 tỷ đồng

+ Bảo lãnh phát hành chứng khoán : 165 tỷ đồng

+ Tư vấn đầu tư chứng khoán : 10 tỷ đồng

- Giám đốc, phó giám đốc (Tổng giám đốc, phó tổng giám đốc), các nhân viên kinh doanh của CTCK phải đáp ứng đủ điều kiện để được cấp chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán do UBCKNN cấp

- Giấy phép bảo lãnh phát hành chỉ được cấp cho công ty có Giấy phép tự doanh

1.1.2 Các mô hình và đặc điểm của công ty chứng khoán

1.1.2.1 Các mô hình của công ty chứng khoán

Hiện nay trên thế giới tồn tại hai mô hình tổ chức của công ty chứng khoán đó

là :Mô hình công ty đa năng và mô hình công ty chuyên doanh

* Mô hình công ty đa năng : theo mô hình này, các ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách là chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ Mô hình này chia thành hai loại:

- Loại đa năng một phần: các ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán phải lập công ty độc lập hoạt động tách rời

- Loại đa năng hoàn toàn: các ngân hàng được kinh doanh chứng khoán,kinh doanh bảo hiểm bên cạnh kinh doanh tiền tệ

Ưu điểm của mô hình này là ngân hàng có thể kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh,nhờ đó giảm bớt rủi ro cho hoạt động kinh doanh chung và có khả năngchịu đựng các biến động của thị trường chứng khoán Mặt khác, ngân hàng sẽ tận dụng được thế mạnh chuyên môn và vốn để kinh doanh chứng khoán Tuy vậy mô hình này cũng bộc lộ một số hạn chế như: không phát triển được thị trường cổ phiếu vì các ngân hàng có xu hướng bảo thủ và thích hoạt

động cho vay hơn là bảo lãnh phát hành cổ phiếu, trái phiếu.Đồng thời các ngân hàng cũng dễ gây lũng đoạnh thị trường và các biến động trên thị trườngchứng khoán nếu có sẽ ảnh hưởng mạnh tới hoạt động kinh doanh tiền tệ của ngân hàng do không tách bạc giữa hai loại hình kinh doanh này.

* Mô hình công ty chuyên doanh: Theo mô hình này hoạt động chuyên doanh chứng khoán sẽ do các công ty độc lập,chuyên môn hóa trong lĩnh vực chứng khoán đảm nhận,các ngân hàng không được tham gia kinh doanh chứng khoán

Mô hình này khắc phục được hạn chế của mô hình đa năng : giảm rủi ro cho

hệ thống ngân hàng,tạo điều kiện cho các công ty chứng khoán kinh doanh chuyên môn hóa,thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán

Ngày này với sự phát triển của thị trường chứng khoán ,để tận dụng thế mạnh của lĩnh vực tiền tệ và lĩnh vực chứng khoán, các quốc gia có xu hướng nới lỏng ngăn cách giữa hoạt động tiền tệ và chứng khoán, bằng cách cho phép hình thành mô hình công ty đa năng một phần, các ngân hàng thương mại thành lập công ty con để chuyên doanh chứng khoán

1.1.2.2 Đặc điểm của công ty chứng khoán

Công ty chứng khoán là một tổ chức kinh doanh có điều kiện

Để được cấp giấy phép thành lập và đi vào hoạt động,công ty chứng khoán cần thỏa mãn một số điều kiện sau:

* Trước hết là điều kiện về vốn đối với từng loại hình nghiệp vụ như môi giới,bảo lãnh hay tự doanh…Trường hợp công ty chứng khoán muốn thực hiện nhiều nghiệp vụ ,vốn pháp định là tổng số vốn pháp định tương ứng với từng nghiệp vụ xin cấp phép hoạt động

BẢNG 2.2 CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH CƠ BẢN CỦA VISE

3.Cơ cấu tài sản(%)

Tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản 98.03% 97.01% 97.41%4.Cơ cấu nguồn vốn(%)

Vốn chủ sở hữu/Tổng nguồn vốn 14.05% 20.58% 22.93%5.Khả năng thanh toán(lần)

6.Tỷ suất lợi nhuận(%)

Tỷ suất LNST/ Doanh thu thuần -32.16% -24.29% -10.44%

(Nguồn: Báo cáo thường niên, BCTC của VISE năm 2011, 2012, 2013)

Từ bảng trên ta có đánh giá về các chỉ tiêu tài chính cơ bản của VISE:

* Tài sản và nợ phải trả: Tổng tài sản của VISE có xu hướng giảm dần Cụ thể: tổng tài sản năm 2011 là 1,089.56 tỷ đồng, đến năm 2012 giảm còn 633.23 tỷ đồng và cuối năm 2013 chỉ còn 554.01 tỷ đồng Điều này cho thấy việc công ty đã thu hẹp quy mô hoạt động kinh doanh trong giai đoạn 2011-2013.Đây là giai đoạn khó khăn của nền kinh tế nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng, và VISE cũng không tránh khỏi những khó khăn đó

Công ty đã liên tục thực hiện bán bớt tài sản của mình một phần để thu hẹp quy mô hoạt động, giảm thiểu chi phí, một phần để thanh toán các khoản nợ phải trả, thể hiện ở việc các khoản nợ phải trả của công ty đã giảm từ 936.47

tỷ đồng vào năm 2011 xuống còn 502.92 tỷ đồng vào năm 2012 và còn 426.96 tỷ đồng vào cuối năm 2013 Ngoài ra chủ sở hữu của công ty cũng rút vốn đầu tư làm cho lượng vốn chủ sở hữu của công ty giảm từ 153.09 tỷ đồngvào năm 2011 còn 130.31 tỷ đồng năm 2012 và 127.05 tỷ đồng vào cuối năm 2013

* Cơ cấu tài sản và nguồn vốn: Tính đến cuối năm 2013 cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn của VISE không có nhiều thay đổi so với cuối năm 2011 Trong đó tỷ lệ tài sản dài hạn/tổng tài sản năm 2011 là 1.97%, đến năm 2012 tăng lên 2.99% và 2013 giảm còn 2.59%, tỷ lệ tài sản ngắn hạn/tổng tài sản lạigiảm từ 98.03% năm 2011 còn 97.41% năm 2013 điều này cho thấy VISE luôn duy trì tỷ lệ tài sản một cách hợp lý nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động kinh doanh và đảm bảo khả năng thanh toán các khoản phải chi trả của công ty Tỷ lệ nợ phải trả/tổng nguồn vốn có xu hướng giảm trong giai đoạn 2011-2013,cụ thể: năm 2011 là 95%, năm 2012 giảm còn 79.42% và đến năm 2013 còn 77.07% Nguyên nhân của sự giảm xuống này là do công

ty đã thanh toán các khoản nợ của mình thông qua việc bán bớt tài sản để trả nợ

* Hệ số khả năng thanh toán: Hệ số khả năng thanh toán của công ty cũng biến động khá mạnh Trong giai đoạn 2011-2013 công ty đã thanh toán được một lượng lớn các khoản nợ đặc biệt là nợ ngắn hạn nên khả năng thanh toán hiện hành của công ty tăng mạnh từ 0.41 lần năm 2011 lên 1.22 lần năm 2012

và đạt 1.26 lần vào cuối năm 2013 Tuy nhiên lượng tiền và tương đương tiền lại biến động mạnh làm cho khả năng thanh toán nhanh cũng thay đổi từ 0.44

lần vào năm 2011 lên 0.67 lần năm 2012 sau đó lại giảm còn 0.53 lần vào năm 2013.

* Tỷ suất lợi nhuận: Lợi nhuận sau thuế của công ty là số âm nên làm cho các

tỷ suất lợi nhuận cũng kéo theo là số âm Cụ thể : Tỷ suất LNST/ Tổng tài sảnnăm 2011 là -0.05% đến năm 2012 giảm xuống -3.60% và năm 2013 tăng lên -0.86%, Tỷ suất LNST/VCSH của công ty biến động mạnh khi giảm từ -0.35% năm 2011 xuống -17.47% năm 2012 sau đó tăng mạnh lên -3.77% cuối năm 2013 Đồng thời Tỷ suất LNST/ Doanh thu thuần cũng có xu hướng tăng từ -32.16% năm 2011 lên -10.44% năm 2013 nguyên nhân chính làm chocác tỷ suất sinh lời tăng lên là do lợi nhuận sau thuế của công ty tăng mạnh: năm 2011 LNST là -52.96 tỷ đồng đến năm 2012 tăng lên -22.77 tỷ đồng và năm 2013 tăng lên -4.79 tỷ đồng Năm 2013 nền kinh tế Việt Nam nói chung và thị trường chứng khoán Việt Nam nói riêng đã có những sự hồi phụcnhất định, tuy nhiên các chỉ tiêu tài chính cơ bản của công ty đều cho thấy quátrình hoạt động kinh doanh của công ty chưa thực sự hiệu quả, còn nhiều vấn

đề phát sinh cần được giải quyết

2.3 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN QUỐC TẾ VIỆT NAM

2.3.1 Biểu phí giao dịch tại công ty chứng khoán quốc tế Việt Nam

BẢNG 2.3 BIỂU PHÍ GIAO DỊCH TẠI VISE

2.3.2 Thực trạng hoạt động môi giới tại VISE

So với lịch sử hàng trăm năm của các TTCK lớn trên thế giới như Mỹ, Anh, Đức, Nhật… thì chỉ với hơn 13 năm hình thành và phát triển, dường như TTCK VN còn quá non trẻ Mặc dù đã tạo được một sự hấp dẫn đáng kể đối với công chúng đầu tư so với những ngày đầu thành lập nhưng số tài khoản giao dịch chứng khoán còn khá khiêm tốn Với lượng dân cư như Việt Nam, thực sự đây là một thị trường rất tiềm năng Chính vì vậy, hầu như CTCK nào cũng đặt hoạt động môi giới làm hoạt động trọng tâm ngay từ đầu, không chỉ nhằm tạo niềm tin, gây dựng được hình ảnh tốt đẹp trong con mắt NĐT mà hoạt động này còn mang lại doanh thu lớn cho CTCK Hơn nữa, trong tương lai không xa, khi TTCK VN đã bước qua thời kỳ sơ khai và đi vào giai đoạn phát triển, sản phẩm dịch vụ dồi dào về số lượng, đa dạng và phong phú về chủng loại, thì nhu cầu của NĐT cần được cung cấp và tư vấn về mặt thông tin là rất lớn Vì vậy, việc đầu tư mạnh để phát triển nghiệp vụ môi giới chứngkhoán tại VISE nói riêng và mọi CTCK nói chung luôn là vấn đề cấp thiết

Được đầu tư mạnh ngay từ đầu, hoạt động môi giới chứng khoán của công ty chứng khoán quốc tế Việt Nam đã có những bước phát triển rõ rệt Để đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới của VISE, có thể nhìn nhận qua các tiêu chí chính: số lượng tài khoản giao dịch khách hàng mở tại công ty, thị phần giao dịch môi giới, doanh thu môi giới, lợi nhuận môi giới…

2.3.2.1 Số lượng tài khoản và giá trị giao dịch

BẢNG 2.4 SỐ LƯỢNG TÀI KHOẢN GIAO DỊCH TẠI VISE QUA 3 NĂM

(Nguồn: Báo cáo thường niên của VISE năm 2011, 2012, 2013)

HÌNH 2.2 SỐ LƯỢNG TÀI KHOẢN CHỨNG KHOÁN CÓ GIAO DỊCH VÀ

GIÁ TRỊ GIAO DỊCH TRONG KỲ Năm 2011 là năm khủng hoảng kinh tế thế giới nói chung và cũng là một năm đầy sóng gió với thị trường chứng khoán Việt Nam khi Vnindex và

Hnxindex đã thiết lập những đáy mới Vì lý do này mà dòng tiền vào thị trường đã sụt giảm đáng kể Tuy nhiên VISE vẫn duy trì được lượng tài khoảnkhách hàng giao dịch là 8673 tài khoản trong đó có 37 tài khoản của khách hàng là định chế, giá trị giao dịch trong kỳ đạt 6223 tỷ đồng Đạt được thành tích này là nhờ việc triển khai thực hiện sản phẩm giao dịch online là phần mềm VISplus, công ty đã không ngừng cải tiến chất lượng dịch vụ để giữ chân khách hàng truyền thống và thu hút thêm các khách hàng mới đến mở tàikhoản giao dịch như hỗ trợ giao dịch mua bán, lưu ký, chuyển nhượng chứng khoán niêm yết và chưa niêm yết (trực tiếp, qua điện thoại và đặt lệnh trực tuyến), cung cấp thông tin về giao dịch: trực tiếp tại Sàn giao dịch, qua điện thoại, thư điện tử, online-trading và qua tin nhắn SMS…), dịch vụ tư vấn đầu

tư chứng khoán: cập nhập thông tin thị trường hàng ngày đến khách hàng qua bản tin ngày…vươn tới mục tiêu gia tăng tối đa lợi ích cho khách hàng, VISE luôn chú trọng đầu tư và đổi mới công nghệ tiên tiến, hiện đại Thời gian thực hiện các giao dịch (đặt lệnh, chuyển lệnh) của VISE được nhà đầu tư đánh giácao về tính nhanh chóng, hiệu quả và bảo mật Chính những điều này đã thu hút khách hàng đến với công ty, lập tài khoản và giao dịch một cách thường xuyên tại công ty

Bước sang năm 2012,ngay trong 5 tháng đầu năm thị trường chứng khoán Việt Nam đã bật mạnh trở lại sau thời gian dài ảm đạm Tuy nhiên 6 tháng tiếp theo thị trường giảm điểm liên tục trước các thông tin xấu, thanh khoản suy kiệt Kể từ khi ra đời vào ngày 14/07/2005, HNX-Index đã xác lập đáy lịch sử mới trong năm 2012 với 50.56 điểm vào ngày 06/11/2012 Mặc dù thị trường có sự khởi sắc nhất định trong đầu và cuối năm 2012, nhưng do hệ quảcủa các năm trước, kết quả cũng như hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán năm 2012 không mấy khả quan Trên 50% số CTCK bị lỗ năm

2012 và trên 70% CTCK có lỗ lũy kế Các công ty báo lãi, phần nhiều không

do nghiệp vụ chính là môi giới mang lại, mà do hoàn nhập dự phòng, cắt giảmchi phí Vì lý do này mà VISE cũng chịu ảnh hưởng nặng nề từ thị trường, số lượng tài khoản giao dịch tại công ty giảm còn 8495 tài khoản, số lượng tài khoản của khách hàng định chế giảm còn 28 tài khoản đồng thời giá trị giao dịch trong kỳ cũng giảm chỉ còn 6090 tỷ đồng.

Tiếp nối năm 2012, năm 2013 vẫn là một năm khó khăn với các công ty chứng khoán, đây cũng là một năm không mấy sáng sủa về tình hình hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán Trong năm này, đã có nhiều công ty chứng khoán phải rời bỏ thị trường, nhiều công ty xin chấm dứt tư cách thành viên trên sở giao dịch chứng khoán Số liệu thống kê cho thấy, năm 2013 có 13 công ty chứng khoán bị đặt vào diện kiểm soát đặc biệt, 6 công ty chứng khoán bị đặt vào diện kiểm soát, trong đó 3 công ty đã bị chấmdứt hoạt động được cấp phép để thực hiện thủ tục rút giấy phép thành lập và hoạt động, 2 công ty bị yêu cầu đình chỉ hoạt động, 15 công ty chứng khoán

đã không còn hoạt động môi giới, cuối năm còn 3 công ty đang làm thủ tục giải thể Không nằm ngoài vòng xoáy chung của thị trường, công ty chứng khoán quốc tế Việt Nam đã thanh lý bớt tài sản, thu hẹp quy mô hoạt động kinh doanh của mình Có lẽ vì lý do này mà số lượng tài khoản giao dịch của khách hàng tại công ty giảm còn 8290 tài khoản, tài khoản giao dịch của khách hàng là các định chế giảm còn 25 tài khoản và rất ít có giao dịch, đồng thời giá trị giao dịch trong kỳ giảm mạnh chỉ còn 5120 tỷ đồng Điều này cho thấy các tài khoản giao dịch tại VISE có rất nhiều là tài khoản của các nhà đầu tư nhỏ lẻ với giá trị giao dịch thấp, do đó VISE cần chú trọng hơn nữa tới việc phát triển hoạt động kinh doanh, trước hết là mở rộng lại quy mô hoạt động của công ty, thu hút thêm nhiều khách hàng mở tài khoản và giao dịch tại công ty đặc biệt là các nhà đầu tư lớn, các tổ chức kinh doanh chứng khoántrên thị trường

2.3.2.2 Thị phần môi giới

BẢNG 2.5 THỊ PHẦN MÔI GIỚI TRUNG BÌNH TRÊN CẢ 2 SÀN CỦA VISE

(Nguồn: Báo cáo thường niên của VISE năm 2011, 2012 và 2013)

HÌNH 2.3 THỊ PHẦN MÔI GIỚI TRUNG BÌNH TRÊN CẢ 2 SÀN CỦA VISE

Kể từ khi thành lập năm 2006, công ty chứng khoán quốc tế Việt Nam đã có những thời điểm năm trong top 10 công ty chứng khoán có thị phần môi giới lớn nhất trên cả 2 sàn giao dịch Tuy nhiên do những khủng hoảng chung của nền kinh tế và thị trường chứng khoán, công ty đã không có những biện pháp khắc phục một cách kịp thời để theo kịp sự biến động của thị trường Đó cũng

là nguyên nhân làm cho VISE không còn nằm trong top những công ty chứng khoán có thị phần môi giới lớn trên 2 sàn Đồng thời, thị phần của VISE còn ngày càng có xu hướng giảm sút

Đến năm 2011 thị phần môi giới của VISE là 1.12%, năm 2012 giảm còn 1.17% do những khủng hoảng mạnh mẽ của thị trường chung Đến năm 2013,khi thị trường chứng khoán đã có những dấu hiệu hồi phục nhất định,tuy nhiên sau quá trình thu hẹp hoạt động kinh doanh, thị phần môi giới của công

ty chỉ còn 1.09% Nếu công ty không có những biện pháp tích cực thúc đẩy

hoạt động môi giới để theo kịp với xu thế chung của thị trường, VISE có thể

sẽ khó đững vững trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn tới

Ta sẽ so sánh thị phần môi giới của VISE với công ty cổ phần chứng khoán thương mại và công nghiệp Việt Nam( VICS) và công ty cổ phần chứng khoán Đại Việt( DVSC) là 2 công ty chứng khoán có quy mô nhỏ tương đương với VISE để thấy được hiệu quả trong việc chiếm thị phần môi giới.BẢNG 2.6 THỊ PHẦN MÔI GIỚI TRUNG BÌNH TRÊN 2 SÀN CỦA VISE, VICS

VÀ DVSC QUA CÁC NĂMCông ty

môi giới, đặc biệt là so với các công ty có cùng quy mô vốn điều lệ Tuy nhiên theo diễn biến của thị phần môi giới trong 3 năm từ 2011-2013 cũng cho thấy thị phần môi giới của VISE đang giảm xuống 1 cách nhanh chóng, cùng với đó là VICS cũng dần bị mất thị phần ( năm 2011 thị phần trung bình trên cả 2 sàn là 0.5% đến năm 2013 chỉ còn 0.07% ) Nhưng ngược lại DVSC tăng dần thị phần môi giới của mình ( năm 2011 thị phần môi giới trung bình trên cả 2 sàn là 0.4% đến năm 2013 tăng lên 1.05%) Điều này cho thấy, trongbối cảnh khó khăn chung của thị trường, VISE và VICS đã không thể duy trì được hiệu quả trong hoạt động môi giới cũng như giữ thị phần môi giới trên thị trường đặc biệt là VICS đã để mất thị phần một cách nhanh chóng Trong khi đó DVSC đã biết cách thay đổi cho phù hợp với tình hình chung của thị trường, những tác động tiêu cực của thị trường k làm giảm hiệu quả của công

ty trong việc chiếm lĩnh thị phần môi giới mà ngược lại công ty ngày càng khẳng định được vị trí của mình trên TTCK

2.3.2.3 Đánh giá lợi nhuận hoạt động môi giới

BẢNG 2.7 LỢI NHUẬN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI VÀ TỶ SUẤT LỢI NHUÂN/

DOANH THU MÔI GIỚI

Tỷ suất lợi nhuận môi

(Nguồn: báo cáo tài chính của VISE trong năm 2011, 2012, 2013)

Qua bảng trên ta thấy lợi nhuận hoạt động môi giới của VISE có xu hướng giảm xuống qua các năm trong giai đoạn 2011-2013 Cụ thể: lợi nhuận hoạt động môi giới năm 2011 đạt 6.02 tỷ đồng, đến năm 2012 giảm còn 5.42 tỷ đồng và kết thúc năm 2013, lợi nhuận hoạt động môi giới chỉ đạt 4.87 tỷ đồng Việc lợi nhuận hoạt động môi giới giảm là do 2 nguyên nhân chính:+ Doanh thu hoạt động môi giới của công ty giảm mạnh từ 10.29 tỷ đồng năm

2011 xuống còn 8.59 tỷ đồng vào năm 2013

+ Chi phí hoạt động môi giới cũng biến động : năm 2011 là 4.27 tỷ đồng, năm

2012 tăng lên 4.60 tỷ đồng và đến năm 2013, sau quá trình thu hẹp quy mô hoạt động kinh doanh cùng với doanh thu giảm, chi phí hoạt động môi giới cũng giảm còn 3.72 tỷ đồng Qua đây có thể thấy được việc quản lý chi phí của công ty chưa thực sự tốt Dẫn đến hiện tượng chi phí của hoạt động môi giới có xu hướng ngày càng tăng lên

Từ những thay đổi của lợi nhuận và doanh thu hoạt động môi giới làm cho

tỷ suất lợi nhuận/doanh thu hoạt động môi giới cũng có những biến động Tuynhiên sự biến động này không đáng kể Cụ thể: năm 2011 tỷ suất lợi nhuận/doanh thu hoạt động môi giới là 58.56%, đến năm 2012 giảm nhẹ còn 54.06% sau đó sang năm 2013, tỷ suất này lại tăng lên 56.76% Điều này phản ánh lợi nhuận duy trì được một tỷ lệ khá ổn định so với doanh thu của hoạt động môi giới Tuy nhiên trong tương lai với xu hướng ngày càng giảm của doanh thu đồng thời xu hướng tăng của chi phí thì tỷ suất lợi nhuận’doanhthu của hoạt động môi giới sẽ có xu hướng ngày càng giảm Công ty cần quản

lý và phân bổ chi phí một cách hợp lý hơn nhằm đem lại hiệu quả tốt cho hoạtđộng của công ty nói chung và hoạt động môi giới nói riêng

* Để đánh giá hoạt động môi giới ta sẽ so sánh VISE với VICS và DVSC

- Trước hết là về lợi nhuận hoạt động môi giới

BẢNG 2.8 LỢI NHUẬN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA 3 CÔNG TY CHỨNG

KHOÁN ( Đơn vị tính: tỷ đồng)

2011 2012 2013 2011 2012 2013 2011 2012 2013Doanh thu

môi giới 10.29 10.02 8.59 20.62 1.59 0.95 2.43 5.24 4.54Chi phí môi

Lợi nhuận

môi giới 6.02 5.42 4.87 18.19 1.35 0.82 0.4 2.89 2.23 ( Nguồn: Báo cáo tài chính của VISE, VICS và DVSC)

HÌNH 2.5 LỢI NHUẬN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA 3 CTCK Qua bảng và biểu đồ trên ta thấy trong 3 năm 2011-2013 lợi nhuận hoạt động môi giới của VISE khá ổn định và duy trì tốt, tuy nhiên xu hướng chung vẫn là giảm ( năm 2011 lợi nhuận hoạt động môi giới là 6.02 tỷ đồng đến năm

2013 là 4.87 tỷ đồng ) Trong khi đó VICS năm 2011 có lợi nhuận hoạt động môi giới lớn nhất trong 3 công ty (18.19 tỷ đồng), tuy nhiên đến năm 2012 chỉcòn 1.35 tỷ đồng và 2013 là 0.82 tỷ đồng Điều này cho thấy hoạt động môi

giới của VICS đang bị thu hẹp rất nhiều làm cho hiệu quả hoạt động môi giới cũng bị ảnh hưởng lớn Ngược lại với 2 công ty trên, DVSC có lợi nhuận hoạtđộng môi giới ít nhất, tuy nhiên lợi nhuận ngày càng có xu hướng tăng lên ( năm 2011 là 0.4 tỷ đồng đến 2013 tăng lên 2.23 tỷ đồng) Như vậy hoạt động môi giới của DVSC ngày càng hiệu quả hơn.

- Về tỷ suất lợi nhuận/ doanh thu hoạt động môi giới

BẢNG 2.9 TỶ SUẤT LỢI NHUẬN/ DOANH THU MÔI GIỚI CỦA 3 CTCK ( Đơn vị tính : tỷ đồng)

Doanh thumôi giới

Chi phí môi giới

Lợi nhuậnmôi giới

Tỷ suất lợi nhuận/doanh thu môi giới

HÌNH 2.6 TỶ SUẤT LỢI NHUẬN/ DOANH THU HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA

3 CTCK Qua bảng và biểu đồ ta có thể thấy tỷ suất lợi nhuận/ doanh thu hoạt động môi giới của VISE ít biến động qua các năm ( năm 2011 là 58.56%, năm 2012

là 54.06% và năm 2013 là 56.76%) Điều này phản ánh hoạt động môi giới của công ty được duy trì một cách khá ổn định, lợi nhuận luôn chiếm một lượng nhất định và khá lớn ( hơn 50% ) trong doanh thu hoạt động môi giới Tương tự với VISE, VICS cũng có tỷ suất lợi nhuận/ doanh thu hoạt động môigiới ổn định ( năm 2011 là 88.22%, năm 2012 là 84.91%, và năm 2013 là 86.32% ) Tuy nhiên tỷ suất này của VICS lớn hơn rất nhiều so với VISE cho thấy hoạt động môi giới của VICS đem lại hiệu quả tốt hơn nhiều so với VISE

DVSC là công ty có tỷ suất lợi nhuận/ doanh thu hoạt động môi giới thấp nhất trong 3 CTCK được so sánh Đồng thời tỷ suất này của DVSC cũng biến động khá mạnh với xu hướng chủ yếu là tăng dần ( năm 2011 là 16.46%, năm

2012 lên 55.15% và 2013 là 49.12% ) Tuy hoạt động môi giới của DVSC chưa đạt được hiệu quả bằng 2 công ty chứng khoán còn lại ( thể hiện ở tỷ