tiểu luận giữa kỳ môn thị trường chứng khoán

Một số đăc điểm nổi bật của ngành dầu khí:- Dầu khí là nguồn năng lượng có giới hạn và không thể tái tạo.. Với những đóng góp cụ thể như vậy, có thể khẳng định ngành Dầu khí chính là ngà

BÀI THUYẾT TRÌNH

Chủ đề

PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ TẠI VIỆT NAM

Môn học: Thị trường chứng khoán

MỤC LỤC

1 Lịch sử hình thành và quá trình phát triển ngành dầu khí 1

2 Đặc trưng của ngành dầu khí 2

3 Vị trí của dầu khí trong ngành năng lượng 2

4 Vai trò của ngành dầu khí đối với kinh tế Việt Nam 3

II PHÂN TÍCH MÔ HÌNH SWOT NGÀNH DẦU KHÍ TẠI VIỆT NAM 3

1 Điểm mạnh 3

2 Điểm yếu 3

3 Cơ hội 4

4 Thách thức 4

III BẢNG CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CỦA NGÀNH DẦU KHÍ 4 IV PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CỦA NGÀNH DẦU KHÍ 4 1 Định giá P/E, P/B, P/S 4

1.1 Chỉ số P/E 4

1.2 Chỉ số P/B 6

1.3 Chỉ số P/S 8

2 Khả năng sinh lợi 8

2.1 Tỷ lệ lãi gộp 8

2.2 Tỷ lệ EBIT 9

2.3 Tỷ lệ lãi từ hoạt động kinh doanh và tỷ lệ lãi ròng 10

3 Sức mạnh tài chính 10

3.1 Khả năng thanh toán nhanh (1,57) 10

3.2 Khả năng thanh toán hiện hành (2,21) 11

3.3 Nợ dài hạn/ Vốn CSH (0,04) 12

3.4 Tổng nợ/ Vốn CSH (1,57) 12

4 Hiệu quả quản lý 13

4.1 ROA 13

4.2 ROE 13

4.3 ROIC 14

1 Công ty Cổ phần Lọc hóa Dầu Bình Sơn – BSR 14

2 Tổng Công ty cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí – PVD 15

3 Tổng Công ty cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam – PVS 15

PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ TẠI VIỆT NAM

I GIỚI THIỆU CHUNG VỀ NGÀNH DẦU KHÍ.

Dầu khí có vai trò rất quan trọng đối với sức khỏe của nền kinh tế thế giới nóichung và kinh tế Việt Nam nói riêng Ngành dầu khí luôn là ngành mũi nhọn của cácquốc gia ngoài lợi ích kinh tế của nó mang lại mà còn là nguồn năng lượng cần thiếtcho cuộc sống Ngành dầu khí Việt Nam còn khá non trẻ và chỉ mới bắt đầu được quantâm đúng mức của Chính Phủ Năm 1981 bắt đầu khai thác mỏ khí đầu tiên ở Tiền Hải– Thái Bình với sự giúp đỡ của Liên Xô cũ Từ đó đến nay ngành dầu khí luôn giữ vịthế hàng đầu trong xuất khẩu của Việt Nam cũng như những đóng góp cho ngân sáchNhà nước Dầu khí được khai thác chủ yếu từ trong lòng thềm lục địa và góp phầncung cấp năng lượng và nhiên liệu cho phát triển kinh tế đất nước, tăng kim ngạch xuấtkhẩu Ngành dầu khí Việt Nam hiện nay vẫn đặt khai thác xuất khẩu là chủ lực nênphụ thuộc khá nhiều vào giá dầu thế giới Trong tương lai, ngành vẫn sẽ tiếp tục đóngvai trò rất quan trọng trong việc phát triển kinh tế đất nước

1 Lịch sử hình thành và quá trình phát triển ngành dầu khí.

- Việt Nam bắt đầu tiến hành khảo sát, tìm kiếm thăm dò dầu khí từ năm 1945.

- Năm 1969, Liên đoàn Địa chất 36, tiền thân là Đoàn Địa chất 36, có nhiệm vụ

xây dựng, quy hoạch, kế hoạch nghiên cứu tìm kiếm và thăm dò dầu mỏ và khíđốt ở trong nước

- Năm 1975, Tổng cục Dầu mỏ và Khí đốt Việt Nam được thành lập trên cơ sở

Liên đoàn địa chất 36 và một bộ phận thuộc Tổng cục Hoá chất

- Năm 1976, phát hiện dòng khí thiên nhiên đầu tiên ở huyện Tiền Hải - Thái Bình.

- Ngày 26/6/1986 Việt Nam đã có tên trong danh sách các nước khai thác và xuất

khẩu dầu thô thế giới

- Tháng 4/1990 - Tổng cục Dầu khí Việt Nam được sáp nhập vào Bộ Công nghiệp

nặng

- Tháng 6/1990 - Tổng Công ty Dầu khí Việt Nam được tổ chức lại trên cơ sở các

đơn vị cũ của Tổng cục Dầu khí Việt Nam

- Tháng 5/1992 - Tổng Công ty Dầu khí Việt Nam trực thuộc Thủ tướng Chính

phủ và trở thành Tổng công ty Dầu khí quốc gia với tên giao dịch quốc tế làPetrovietnam

- Năm 1993, Luật Dầu khí được ban hành.

- Ngày 29/5/1995, Thủ tướng Chính phủ quyết định thành lập Tổng Công ty Nhà

nước với tên giao dịch quốc tế là Petrovietnam

- Cuối năm 2005, nhà máy Lọc dầu Dung Quất được khởi công xây dựng với vốn

đầu tư là 2,5 tỉ USD

- Tháng 8/2006, Tập đoàn Dầu khí Việt Nam được Thủ tướng Chính phủ nước

CHXHCN Việt Nam quyết định là Công ty mẹ - Tập đoàn Dầu khí Việt Nam.Tên giao dịch quốc tế là VIETNAM OIL AND GAS GROUP; gọi tắt làPetrovietnam, viết tắt là PVN

- Tháng 7/2010, chuyển tư cách pháp nhân của Tập đoàn Dầu khí Việt Nam thành

Công ty TNHH một thành viên do Nhà nước làm chủ sở hữu

2 Đặc trưng của ngành dầu khí.

Dầu khí không chỉ mang lại nguồn ngoại tệ to lớn cho nhiều quốc gia mà còn lànguồn năng lượng quan trọng hiện nay cho sự phát triển kinh tế Chính vì vậy, cácquốc gia không ngừng tìm kiếm, khai thác, tranh chấp và kể cả dung vũ lực gây ra cáccuộc xung đột kéo dài Điển hình nhất trong thời gian gần đây là cuộc chiến tranh ởLybia và những căng thẳng giữa Iran với Mỹ và khối nước khu vực Châu Âu đangkhiến giá dầu liên tục tăng cao khiến quá trình phục hồi sau khủng hoảng và phát triểnkinh tế thế giới nói chung bị ảnh hưởng nghiêm trọng

Một số đăc điểm nổi bật của ngành dầu khí:

- Dầu khí là nguồn năng lượng có giới hạn và không thể tái tạo.

- Dầu khí tập trung chủ yếu ở Trung Đông, chiếm 2/3 trữ lượng dầu khí thế giới,

lại là khu vực không ổn định về chính trị

- Dầu khí phần lớn nằm sâu trong lòng đất, lòng biển nên rất khó khăn trong việc

thăm dò, khai thác

- Dầu thô phải qua chế biến mới sử dụng được nên đòi hỏi công nghệ lọc dầu.

- Dầu khí có thể thúc đẩy hoặc cản trở kinh tế phát triển bởi vì cuộc khủng hoảng

năng lượng thường kéo theo là cuộc khủng hoảng về kinh tế

3 Vị trí của dầu khí trong ngành năng lượng.

Các nguồn năng lượng đang được sử dụng gồm có: gỗ, sức nước, sức gió, địanhiệt, ánh sáng mặt trời, nhiên liệu hóa thạch (than đá và dầu khí tự nhiên) và nhiênliệu hạt nhân (uranium) Hiện nay, nguồn nguyên liệu hóa thạch chiếm khoảng 80%nguồn cung cấp năng lượng sơ cấp Trong đó, phần lớn là dầu mỏ chiếm 40% nănglượng hóa thạch, tiếp theo là khí thiên nhiên chiếm 24%, và than chiếm khoảng 26%.Như vậy, dầu khí chiếm tới 64% tổng năng lượng đang sử dụng của toàn thế giới.

4 Vai trò của ngành dầu khí đối với kinh tế Việt Nam.

Ngành Dầu khí đã góp phần quan trọng giải quyết các vấn đề xã hội của đấtnước, giải quyết việc làm cho người lao động Với việc ngành Dầu khí ra đời, hàngloạt các chỉ tiêu giải quyết việc làm được giải quyết Điều đáng nói, ngành Dầu khíhơn hẳn các lĩnh vực khác vì việc làm từ dầu khí có tính ổn định, bền vững và có thunhập cao Với những đóng góp cụ thể như vậy, có thể khẳng định ngành Dầu khí chính

là ngành kinh tế mũi nhọn, bảo đảm an ninh năng lượng quốc gia, bảo đảm tăng trưởngkinh tế của đất nước nhanh và bền vững, cũng như bảo vệ an ninh, chủ quyền quốc giatrên biển, đồng thời có những đóng góp quan trọng trong hội nhập kinh tế quốc tế, pháttriển khoa học công nghệ, đóng góp rất quan trọng vào tiến trình công nghiệp hóa, hiệnđại hóa đất nước Đồng thời, ngành Dầu khí và Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Việt Namgiữ vai trò rất quan trọng trong Chiến lược kinh tế biển của đất nước trong giai đoạntới

II PHÂN TÍCH MÔ HÌNH SWOT NGÀNH DẦU KHÍ TẠI VIỆT NAM.

1 Điểm mạnh

- Thị trường tiêu thụ của ngành dầu khí Việt Nam nói chung còn rất lớn trong

2 Điểm yếu

- Nhu cầu sử dụng sản phẩm của ngành phụ thuộc vào sự tăng trường kinh tế:

Khi nền kinh tế phục hồi thì nhu cầu sử dụng dầu gia tăng, tốc độ tăng trưởngnhanh, và ngược lại

- Phụ thuộc hoàn toàn vào giá dầu thế giới.

- Tập đoàn thuộc sự quản lý của Nhà nước nên khả năng linh động trong hoạt động kinh doanh thấp, tính ỷ lại cao do tính cạnh tranh thấp

- Nhân lực cũng như công nghệ chưa đáp ứng được hoàn toàn nhu cầu của ngành

3 Cơ hội

- Tiếp tục được sự bảo trợ của Nhà nước nên được hưởng nhiều ưu đãi

- Tiềm năng khai thác còn rất lớn và có thể tiếp tục trong 60 năm tới.

- Chưa có nguồn năng lượng thay thế: các nguồn năng lượng từ mặt trời, sức

gió, sóng biển,… đòi hỏi đầu tư cao trong khi hiệu quả thấp; nguồn năng lượnghạt nhân rất hiệu quả nhưng lại đang có sử phản đối khá quyết liệt vì hậu quảđộc hại của chất phóng xạ

Định giá Khả năng sinh lợi

Tỷ lệ lãi ròng -2,86%

Sức mạnh tài chính Hiệu quả quản lý

Khả năng thanh toán hiện

hành

IV PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CỦA NGÀNH DẦU KHÍ.

1 Định giá P/E, P/B, P/S.

1.1.

Chỉ số P/E

Chỉ số P/E (Price to Earning): Là chỉ số đánh giá mối quan hệ giữa giá thị

trường của cố phiếu (Price) và thu nhập trên một cổ phiếu (ESP)

Ý nghĩa của chỉ số: Thể hiện mức giá mà bạn sẵn sàng bỏ ra cho một đồng lợi

nhuận thu được từ cổ phiếu Hay, bạn sẵn sàng trả giá bao nhiêu cho cổ phiếu của mộtdoanh nghiệp dựa trên lợi nhuận (thu nhập) của doanh nghiệp đó

- Ví dụ cụ thể:

Cổ phiếu đối với tổng ngành dầu khí hiện đang có chỉ số P/E ngày 18/5/2023 là8,12 Như vậy, có thể thấy tốc độ tăng trưởng lợi nhuận hằng năm của ngành này sẽ là

Nhưng khi so với chỉ số P/E ngày 18/5/2023 của ngành Công nghệ thì thấp hơn gấp

3 lần

Thông qua hai biểu đồ cũng như số liệu trên cho thấy, chỉ số định giá P/E của ngành dầu khí không cao bởi:

- Đặc trưng của ngành dầu khí không có điểm đột biến.

- “Hàm lượng chất xám” không cao.

- Ngành dầu khí có thể gây ra hiện tượng ô nhiễm môi trường.

- Hiện tại, giá cả của ngành dầu khí tại Việt Nam vẫn còn được quản lý bởi chính

phủ và nhà nước

Ngoài ra, ngành dầu khí được đánh giá là có tính ổn định, bền vững và không có

sự biến động lớn trong những giá trị đầu vào và giá trị đầu ra, và không có sự thay đổitrong môi trường công nghệ chất xám nhiều thường thì P/E sẽ thấp do một phần kháchhàng cũng sẽ không kỳ vọng nhiều

Với chỉ số P/E trung bình của ngành Dầu Khí dưới 10 cụ thể là 8,12 thì có thểthấy cổ phiếu ngành Dầu Khí sẽ dành cho các nhà đầu tư mới bởi cổ phiếu ngành này

sẽ ít biến động sẽ cho các nhà đầu tư một cảm giác an toàn

1.2.

Chỉ số P/B

Chỉ số P/B (Price to Book ratio): Là một chỉ số tài chính quan trọng, được sử

dụng để so sánh giá của cổ phiếu với giá trị ghi sổ của cổ phiếu đó

Ý nghĩa của chỉ số: Chỉ số P/B cho biết giá cổ phiếu đang cao gấp bao nhiêu lần

so với giá trị ghi sổ của doanh nghiệp

- Ví dụ cụ thể:

Chỉ số định giá P/B của ngành Dầu Khí của ngày 18/05/2023 ở mức 1,13 Từ đó,

cho thấy giá trị ghi sổ của ngành dầu khi ngày 18/05/2023 ở mức 1,13

Trong khi đó tương tự như tỉ suất định giá P/E thì tỉ suất định giá P/B của ngành Công Nghệ cao hơn so với ngành Dầu Khí hơn gấp 2 lần

Vì do ngành nghề Dầu Khí là ngành được cho là ổn định ít tăng trưởng thấp,thâm hụt lao động của ngành này cũng cao Ngoài ra, các công ty trong ngành dầu khí

sẽ thuộc công ty con và cũng có chịu sự quản lý của nhà nước với mức vốn hóa luôn

ổn định, do đó chỉ số P/B trung bình ngành là rất thấp thường sẽ xoay quay 1 đến 2lần là phổ biến cụ thể ở ngày 18/05/2023 là ở mức 1,13

Tuy giá trị vốn hóa của ngành Dầu Khí cao thứ 5 trên thị trường chứng khoánkhoảng 327 nghìn tỉ VNĐ và giá cổ phiếu có giá 33,360đ nhưng chỉ số P/B lại chỉ giaođộng ở mức 1,13 Thông thường với các ngành có giá trị vốn hóa và giá mua cổ phiếucao ổn định thì chỉ số P/B sẽ giao động khoảng 2-3 Do đó, ngành Dầu Khí đang đượcđánh giá thấp và họ có thể thu mua vào nếu họ không thích sự biến động mạnh như cácngành có “ hàm lượng chất xám” cao khác.

1.3.

Chỉ số P/S

Chỉ số P/S (Price/Sales per Share – hay Price to Ratio): Là một chỉ số định

giá dùng để so sánh giá cổ phiếu của công ty với doanh thu của công ty đó Chỉ sốnày cho biết số tiền mà các nhà đầu tư trên thị trường sẵn sàng trả cho công ty

Hệ số P/S còn được sử dụng để phân tích, xác định các giá trị tương đối của cổphiếu với quá khứ và với các công ty khác cùng ngành

Thông thường chỉ số P/S sẽ được nhà đầu tư yêu thích hơn chỉ số P/E và P/B vì

độ tin cậy cao hơn so với hai chỉ số còn lại

- Công thức tính chỉ số P/S:

Hay công thức có thể rút gọn như sau:

Vốn hóa thị trườngP/S =

Tổng doanh thu thuần

- Ví dụ cụ thể:

Chỉ số trung bình ngành PS Dầu Khí ở mức 0,22 được xem là thấp trong khingành đang ở thời kỳ ổn định và phục hồi, doanh thu tăng trưởng đều: Điều này cónghĩa ngành đang bị định giá thấp Bạn nên mua vào cổ phiếu của ngành này.

2 Khả năng sinh lợi.

2.1.

Tỷ lệ lãi gộp

Lãi gộp hay còn được gọi với tên gọi khác là lãi ròng, xét về mặt bản chất thìđây chính là số tiền doanh nghiệp thu về khi đã trừ đi toàn bộ chi phí cho hoạt độngkinh doanh

Tỷ lệ lãi gộp biểu thị theo dạng phần trăm Dựa vào mức tỷ lệ này có thể xácđịnh lợi nhuận của doanh nghiệp thu được khi đã loại trừ tất cả khoản chi phí

Tỷ lệ lãi gộp cũng cho phép đối chiếu thu lãi gộp theo từng năm để đánh giá tìnhhình hoạt động theo từng giai đoạn Tỷ lệ này có thể dương hoặc âm Đương nhiên tỷ

lệ dương luôn tốt hơn tỷ lệ âm

Hiện tại tỷ lệ lãi gộp của ngành dầu khí là 2,67% và tỷ lệ lãi gộp của ngành côngnghệ là 21,06% từ đó ta thấy được :

- Qua cuộc khủng hoảng kép của đại dịch COVID-19 và giá dầu giảm sâu đã ảnh

hưởng nặng nề đến hoạt động sản xuất kinh doanh Các doanh nghiệp dầu khívừa phải tập trung ứng phó với dịch bệnh dẫn đến nhu cầu thị trường thấp, bị thuhẹp vừa phải ứng phó với suy giảm giá dầu thô chưa từng có trong lịch sử giaodịch dầu khí Giá dầu ghi nhận thấp kỷ lục trong gần 20 năm trở lại đây, đặc biệt

và lịch sử dầu khí thế giới, ngày 20/4/2020 giá dầu WTI âm 37,6 USD 1 thùng

- Ngược lại, ngành công nghệ trong đại dịch COVID-19 và cho tới bây giờ đã thật

sự phát triển công nghệ chuyển đổi số trên toàn thế giới chính vì vậy mà tỷ lệ lãigộp ngành công nghệ vượt xa so với các ngành đặc trưng khác.

- Hiện tại cho thấy tỷ lệ lãi gộp ngành dầu khí đang ở mức phần trăm thấp nhưng

vẫn dương, cho thấy được ngành dầu khí đang trở mình từ sau cuộc khủnghoảng kép đại dịch COVID-19 Cụ thể hơn, vì ảnh hưởng giữa chiến sự Nga -Ukraina làm cho giá dầu tăng mạnh và thúc đẩy hoạt động kinh doanh của ngànhdầu khí

2.2.

Tỷ lệ EBIT

EBIT: Là tất cả những lợi nhuận mà doanh nghiệp thu được trước khi tính vào

các khoản thanh toán tiền lãi và thuế EBIT có vai trò loại bỏ sự khác nhau giữa tỷ suấtthuế và cấu trúc vốn trong những doanh nghiệp khác nhau

Ý nghĩa của EBIT: Chỉ số EBIT xác định khả năng tạo ra thu nhập của công ty.

Từ EBIT, chúng ta có thể trả lời cho những câu hỏi: thu nhập của doanh nghiệp có đủsinh lời hay không, có đủ khả năng trả nợ không hoặc có thể tài trợ cho các hoạt độngkinh doanh đang diễn ra hay không

Tỷ lệ EBIT: EBIT Margin (Tỷ suất lợi nhuận EBIT) là tỷ lệ tài chính giúp đo

lường khả năng sinh lời của một công ty mà không tính đến ảnh hưởng của lãi vay vàthuế Tỷ lệ này được tính bằng cách chia EBIT (lợi nhuận trước thuế và lãi vay) chodoanh thu thuần hoặc thu nhập ròng

Ý nghĩa của tỷ lệ EBIT: EBIT tăng chủ yếu là do thu nhập ròng tăng, kiểm soát

chi phí hiệu quả và năng suất cao Tương tự, việc giảm tỷ suất lợi nhuận chủ yếu là dogiảm doanh thu và chi phí hoạt động cao hơn Tỷ lệ này hữu ích nhất khi so sánh mộtcông ty với các công ty cùng ngành

Giá trị EBIT cao phản ánh lợi nhuận và hiệu quả của doanh nghiệp nhiều hơn.Nếu công ty không thể tạo ra EBIT Margin dương trong một thời gian dài, thì công tynên suy nghĩ về mô hình kinh doanh của doanh nghiệp

- Công thức tính EBIT MARGIN:

P/S =

EBIT

Tổng doanh thu

Hiện tại ngành dầu khí có tỷ lệ EBIT là -2,35% và ngành công nghệ là -9,21%

từ đó cho thấy được hiện tại ở cả 2 ngành chưa kiểm soát tốt các chi phí lãi vay và chiphí hoạt động của ngành

Riêng về ngành dầu khí có nhiều mặt khó khăn khiến cho việc kiểm soát chi phílãi và chi phí hoạt động của ngành chưa ổn định Cụ thể hơn vì đây là một ngành đặcthù chịu sự kiểm soát của nhà nước và chính phủ, công việc cần có trình độ cao chính

vì vậy mà chi phí hoạt động của ngành cần phải chi trả nhiều mặt

2.3.

Tỷ lệ lãi từ hoạt động kinh doanh và tỷ lệ lãi ròng

Hiện tại ngành dầu khí mang các chỉ số lần lượt là -7,66% và -2,86% so vớingành công nghệ mang các chỉ số lần lượt là -9,64% và -10,98% từ đó có thể thấy vềhoạt động kinh doanh của ngành có triển vọng hồi phục và phát triển mạnh mẽ trongtương lai Tuy còn các các vấn đề khó khăn như việc thăm dò tìm kiếm sản lượng dầu

tự nhiên chính vì vậy mà ngành dầu khí phải bỏ ra rất nhiều chi phí cho việc nàynhưng quan trọng hơn hết