(Luận văn) đo lường lạm phát kỳ vọng và phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến lạm phát kỳ vọng tại việt nam , luận văn thạc sĩ

t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng hi TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va fu ll VŨ BẢO VÂN oi m at nh z z jm ht vb ĐO LƯỜNG LẠM PHÁT KỲ VỌNG k VÀ PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH gm n a Lu TẠI VIỆT NAM om l.c HƯỞNG ĐẾN LẠM PHÁT KỲ VỌNG n va y te re th t to LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al Tp.Hồ Chí Minh – Năm 2013 n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th Mục lục t to ng Tóm tắt hi ep Giới thiệu Bối cảnh lạm phát Việt nam w 1.1 n lo Mục tiêu nghiên cứu đề tài ad 1.2 y th Khung lý thuyết lạm phát kỳ vọng tổng quan kết ju yi nghiên cứu lạm phát kỳ vọng pl Khung lý thuyết lạm phát kỳ vọng 2.2 Các phương pháp đo lường lạm phát kỳ vọng 13 2.2.1 Phương pháp khảo sát 13 2.2.2 Phương pháp đo lường cở sở thị trường tài 14 2.2.3 Phương pháp đo lường mơ hình định lượng 15 2.3 Tổng quan kết nghiên cứu lạm phát kỳ vọng 15 2.3.1 Mơ hình hình thành lạm phát kỳ vọng 15 2.3.2 Các thức hình thành lạm phát kỳ vọng 16 2.3.3 Độ trễ lạm phát kỳ vọng 17 2.3.4 Các nhân tố vĩ mô tác động đến lạm phát kỳ vọng 18 n ua al 2.1 n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm Cerisola & Gelos (2005) 18 a Lu n Patra & Partha Ray (2010) 20 3.1.1 Đo lường lạm phát kỳ vọng mô hình ARIMA 23 y Mơ hình nghiên cứu 23 te re 3.1 n Phương pháp nghiên cứu 23 va 3.1.2 Kiểm định nhân tố tác động đến lạm phát kỳ vọng mơ hình vec-tơ tự hồi quy – VAR 25 t to ng hi ep 3.2 Dữ liệu nghiên cứu 29 Nội dung kết nghiên cứu 31 Kiểm định tính nhân biến số 32 w Kiểm định tính dừng chuỗi liệu 32 n 4.1 lo 4.2 ad Kết mô chuỗi lạm phát kỳ vọng từ chuỗi lạm phát y th 4.3 ju khứ Việt Nam mơ hình ARIMA 33 yi Kết kiểm định nhân tố tác động đến lạm phát kỳ vọng pl 4.4 al n ua Việt Nam mơ hình VAR 35 Kiểm định độ trễ tối ưu mơ hình VAR 35 4.4.2 Kết kiểm định từ mơ hình VAR 36 4.4.3 Kết phân tích mơ hình phản ứng đẩy phân rã phương sai 37 Kết luận 42 n va 4.4.1 ll fu oi m at nh z ht vb k jm Phụ lục z Tài liệu tham khảo om l.c gm n a Lu n va y te re Danh mục hình t to ng hi ep Hình Tỷ lệ lạm phát Việt Nam quốc gia khác 2000 – 2009 Hình Đường cong Philips ngắn hạn dài hạn Sự hình thành lạm phát kỳ vọng theo Ranyard đồng (2008) w Hình n lo ad Hình y th Lạm phát kỳ vọng mơ từ mơ hình ARIMA ju Hình Đóng góp nhân tố việc neo lạm phát kỳ vọng Brazil yi Mức độ tác động biến đến lạm phát kỳ vọng Việt Nam qua pl Hình al n ua phân tích mơ hình hàm phản ứng đẩy Mức độ tác động biến đến lạm phát kỳ vọng Việt Nam qua n va Hình ll fu phân tích kết phân rã phương sai oi m at nh Danh mục bảng z Kiểm định tính dừng biến nghiên cứu Bảng Kiểm định mối quan hệ nhân biến Bảng Kết lược đồ tự tương quan tương quan riêng phần Bảng Kết hồi quy mơ hình ARIMA(0,0,4)từ chuỗi lạm phát thực tế Bảng Kết hồi quy mơ hình ARIMA từ chuỗi lạm phát thực tế Bảng Kết kiểm định phần dư mơ hình ARIMA Bảng Kết kiểm định độ trễ tối ưu mơ hình VAR Bảng Kết kiểm định từ mơ hình VAR Bảng Kết kiểm định phân rã phương sai z Bảng ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Danh mục từ viết tắt t to ng Ngân hàng trung ương NHNN Ngân hàng Nhà nước hi NHTW ep w Tổng cục thống kê n TCTK lo ad IMF y th Asian development bank – NH phát triển Châu Á Thái Bình Dương ju ADB International monetary Fund – Quỹ tiền tệ giới yi pl International foundation for science –Tổ chức khoa học quốc tế REER Real effective exchange rate – Tỷ giá thực hiệu lực CPI Consumer price index – Chí số giá tiêu dùng GDP Gross domestic product –Tổng sản lượng quốc nội NAIRU Non- Accelerating Inflation Rate of Unemployment – Tỷ lệ thất n ua al IFS n va ll fu oi m at nh z z nghiệp không gia tăng lạm phát (tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên) vb Vector autoregression – Mơ hình tự hồi quy véc-tơ ARIMA Autoregressive Integrated Moving Average–Mơ hình tự hồi qui tích ht VAR k jm om l.c gm hợp trung bình trượt Kiểm định Augmented Dickey – Fuller AIC Akaike information Criterion – Kiểm định Akaike SC Schwarz Information Criterion – Kiểm định Schwarz ACF Auto correlation Function - Hàm tự tương quan PACF Partial autocorrelation function - Hàm tự tương quan phần n a Lu ADF n va y te re Tóm tắt t to Nội dung nghiên cứu tập trung vào vấn đề lạm phát kỳ vọng Việt ng hi Nam Với kết nghiên cứu đạt được, luận văn góp phần làm sáng tỏ ep số vấn đề đáng ý sau: Cách thức đo lường lạm phát kỳ vọng Việt Nam? Những nhân tố tác động đến lạm phát kỳ vọng Việt Nam? w n Mức độ tác động nhân nhân tố đến kỳ vọng lạm phát nào? Kỳ lo ad vọng lạm phát đóng vai trị việc hoạch định sách y th kinh tế vĩ mơ nói chung lạm phát nói riêng ju yi pl Kết nghiên cứu cho thấy, dùng mơ hình trung bình trượt tự hồi quy ua al (ARIMA) để mô chuỗi lạm phát kỳ vọng từ chuỗi lạm phát khứ Dựa n chuỗi lạm phát kỳ vọng tạo ra, luận văn sử dụng mơ hình véc-tơ tự n va hồi quy (VAR) để kiểm định nhân tố tác động đến lạm phát kỳ vọng Việt ll fu Nam: lạm phát khứ, lỗ hổng sản lượng, tỷ giá thực hiệu lực, lãi suất thực, giá oi m dầu giá gạo at nh Dựa phân tích kết mơ hình VAR, mơ hình phản ứng đẩy kết phân z rã phương sai, kết nghiên cứu cho thấy yếu tố tác động mạnh đến lạm z vb phát kỳ vọng độ trễ (lạm phát kỳ vọng), lạm phát ht khứ giá dầu hai yếu tố ảnh hưởng mạnh mẽ đến lạm phát kỳ jm k vọng Lỗ hổng sản lượng, tỷ giá thực hiệu lực tác động đến lạm phát kỳ gm vọng không thực mạnh mẽ, yếu tố lại (lãi suất thực, giá gạo) l.c tác động khơng đáng kể Bên cạnh kết nghiên cứu rằng, om gia tăng lạm phát khứ, cú sốc giá dầu, lỗ hổng sản lượng, tỷ giá thực y te re hướng back-looking), điều thể qua mức độ tác động dai dẵn n Kết nghiên cứu cho thấy sức ì lạm phát Việt Nam lớn (xu va vọng n a Lu hiệu lực, lãi suất thực cú sốc giá dầu dẫn đến gia tăng lạm phát kỳ lạm phát khứ đến lạm phát kỳ vọng Việt Nam thời gian qua Bên cạnh kết nghiên cứu cho thấy lạm phát kỳ vọng nhạy trước thông tin giá giá xăng - dầu,vì Chính phủ cần xem xét điều chỉnh giá mặt hàng (giá xăng dầu) cách thận trọng có lộ trình phù hợp t to nhằm tránh gây cú sốc cho thị trường khiến cho lạm phát kỳ vọng biến ng hi động mạnh, đặc biệt điều chỉnh tăng giá ep Căn vào tình hình lạm phát thực tế Việt Nam thời gian qua w vào kết nghiên cứu đạt cho thấy, gia tăng lãi n lo gây tác động không mong muốn đến lạm phát kỳ vọng, hay nói cách khác làm ad gia tăng lạm phát kỳ vọng ngắn hạn Điều chế điều hành lãi y th ju suất Việt Nam chưa thống nhất, cấu tín dụng doanh nghiệp chiếm tỷ yi trọng cao lãi suất biến số quan trọng chủ thể kinh tế, pl al làm tăng chi phí cho doanh nghiệp, tác động đến mục tiêu tăng n ua trưởng kinh tế Vì Chính phủ cần thận trọng sử dụng công cụ n va điều hành sác vĩ mơ ll fu Hơn nữa, kết nghiên cứu hàm ý việc neo kiểm sốt lạm phát kỳ oi m vọng đóng vai trị quan trọng việc hoạch định sách vĩ mơ nh Chính phủ Chỉ lạm phát kỳ vọng kiểm sốt tốt sách vĩ mô at phát huy hết tác dụng vốn có ngược lại Vì nhà họach định z z cần xác định,phân tích xác yếu tốc tác động đến lạm phát kỳ vọng ht vb thời kỳ để đưa giải pháp cho phù hợp k jm om l.c gm n a Lu n va y te re - 1- Giới thiệu t to ng 1.1 Bối cảnh lạm phát Việt Nam hi ep Việt Nam trải qua giai đoạn siêu lạm phát nửa cuối năm 1980 với tỷ lệ lạm phát 300%/năm 50%/năm đầu năm 1990 Lúc này, w n sách chống lạm phát có ý nghĩa quan trọng chiến lược Việt Nam lo ad NHNN phải tích cực thực sách thắt chặt tiền tệ giữ cho tỷ giá y th USD/VND cố định hoàn toàn Trước giải pháp hữu hiệu kịp thời ju tình hình lạm phát cải thiện đáng kể, xuống gần 10% năm 1995 Từ yi pl năm 1996 – 2003 tỷ lệ lạm phát bình quân trì khoảng 3% n ua al – 5% năm tiệm cận với tỷ lệ lạm phát nước khu vực n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm gm n a Lu Nguồn : Nguyễn Thị Thu Hằng Nguyễn Đức Thành (2011) om l.c Hình 1: Tỷ lệ lạm phát Việt Nam quốc gia khác giai đoạn 2000 – 2009 cao xa so với tỷ lệ lạm phát nước khu vực Sự trở lại y tiêu đề 6.5% Và kể từ giai đoạn lạm phát Việt Nam mức te re nhiều so với mục tiêu 6% mà phủ đặt Năm 2005 8,4% so với mục n ngày phức tạp Khởi đầu năm 2004 với tỷ lệ lạm phát 9.5%, cao va Tuy nhiên, sau giai đoạn ổn định lạm phát có xu hướng gia tăng trở lại - 2lạm phát giai đoạn chủ yếu gia tăng cung tiền mở rộng tín dụng NHNN nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế sau kinh tế có dấu t to hiệu chững lại vào năm 2000 ng hi ep Trước tình hình này, NHNN tiếp tục sử dụng biện pháp thắt chặt tiền tệ giữ cho tỷ giá gần cố định Nhưng thành cơng khơng lặp lại tỷ lệ lạm w phát sau giảm nhẹ vào năm 2006 6,6% tăng mạnh tới 12,57% năm n lo 2007 lên tới 19,95% năm 2008 Cuối năm 2008 đầu năm 2009 khủng hoảng ad y th kinh tế tồn cầu nổ hậu kéo theo tỷ lệ lạm phát Việt ju Nam xuống 6,88% năm 2009 Tuy nhiên tỷ lệ không giữ lâu, yi pl năm 2010 lạm phát lại tăng mạnh trở lại mức 11,75% so với mục tiêu đề ua al 7-8% tỷ lệ lạm phát năm 2011 18,13% so với mục tiêu đề 15% bất n chấp hàng loạt biện pháp kiềm chế lạm phát mà phủ đưa Có n va nhiều nguyên nhân để giải thích cho gia tăng mạnh mẽ lạm phát giai ll fu đoạn nhiên có ngun nhân mẻ “lịng tin” người oi m dân vào sách phủ giảm dần hay nói cách khác “kỳ nh vọng lạm phát” người dân tăng cao bất chấp nỗ lực kiềm chế lạm at phát phủ Chính điều mà biện pháp can thiệp phủ z z nhằm kiềm chế lạm phát giai đoạn không phát huy tác dụng vb ht mong đợi để lại hậu không mong muốn jm k Nhìn chung lạm phát tăng cao Việt Nam giải pháp đưa hầu hết gm tập trung vào việc thắt chặt tiền tệ bỏ qua (hoặc xem xét chưa thích đáng) om l.c nhân tố quan trọng khác Như biết, Chính sách tiền tệ thắt chặt giải pháp ngắn hạn đồng thời chi phí hội lớn (do phải đánh đổi a Lu tăng trưởng), đặc biệt điều kiện kinh tế vừa “chập chững” thoát khỏi n y te re dài hạn chưa giải triệt để làm cho lạm phát ngày n tệ thắt chặt góp phần kiềm chế gia tăng lạm phát ngắn hạn va khủng hoảng tài tồn cầu Vì giai đoạn sách tiền nghiêm trọng Việt Nam - 39giá thấp) dẫn đến làm gia tăng giá mặt hàng, từ làm tăng lạm phát nói chung lạm phát kỳ vọng nói riêng Tuy nhiên kết mơ hình phản t to ứng đẩy cho thấy tác động tỷ giá thực hiệu lực đến lạm phát kỳ vọng ng hi khơng thực mạnh mẽ ep Qua mơ hình phản ứng đẩy cho thấy, gia tăng lãi suất thực dẫn đến lạm w phát kỳ vọng gia tăng tương ứng mức độ ảnh hưởng không thực n lo mạnh mẽ Kết trái ngược với kết của hai nghiên cứu trước ad Patra Partha Ray (2010) Cerisola Gelos (2005) Theo hai y th ju nghiên cứu trước gia tăng lãi suất thực lạm phát kỳ vọng giảm tương yi ứng kết phù hợp với lý thuyết truyền thống Tuy nhiên Việt pl ua al Nam gia đoạn nghiên cứu ngược lại, thích vấn đề sau: n (i) Trong nghiên cứu, lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – tỷ lệ lạm phát, n va lãi suất danh nghĩa tính tốn lãi suất bình quân ll fu NHTM (nguồn ITF) Theo lý thuyết lạm phát tăng NHNN tăng lãi oi m suất danh nghĩa tương ứng để đảm bảo lãi suất thực dương Tại Việt nh Nam giai đoạn vừa qua, cạnh tranh lãi suất không lạnh mạnh at NHTM dẫn đến lãi suất huy động (lãi suất danh nghĩa) đẩy z z cao so với quy định NHNN, khí tỷ lệ lạm phát khơng thay vb ht đổi nhiều dẫn đến lãi suất thực tăng tương ứng Trước hình lãi suất jm huy động tăng cao dẫn đến lãi suất cho vay tăng theo tương ứng k gm làm gia tăng rủi ro kinh tế, gia tăng chi phí cho doanh nghiệp từ l.c làm gia tăng lạm phát, vịng lẩn quẩn om điều hành sách tiền tệ NHNN giai đoạn vừa qua, n cao hay không?” a Lu câu hỏi đặt giai đọan “lãi suất cao có chống lạm phát doanh nghiệp Tại Việt Nam mặt lãi suất cao y chỉnh lãi suất ngắn hạn không ảnh hưởng nhiều đến cấu sản xuất te re dụng cá nhân chiếm tỷ trọng cao cấu nợ vay có điều n nước phát triển lãi suất trì thấp (dưới 5%) tín va (ii) Theo lý thuyết cổ điển tăng lãi suất làm giảm lạm phát, nhiên - 40áp dụng lý thuyết không phù hợp biến lạm phát cầu kéo thành lạm phát chi phí đẩy Đây gợi ý quan trọng điều hành t to sách vĩ mô Việt Nam ng hi Để làm rõ mức độ ảnh hưởng nhân tố đến lạm phát kỳ vọng, ep nghiên cứu xem xét thêm kết phân rã phương sai lạm phát kỳ vọng w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va fu ll Bảng 9: Kết phân rã phương sai lạm phát kỳ vọng m oi Theo kết từ phân rã phương sai cho thấy, lạm phát kỳ vọng chịu tác động chủ nh at yếu độ trễ (chiếm tỷ lệ từ 43% đến 73% thay đổi z lạm phát kỳ vọng), lạm phát khứ tác động đáng kể đến lạm z ht vb phát kỳ vọng (Chiếm tỷ lệ từ 16% - 21% thay đổi lạm phát kỳ jm vọng), qua cho thấy sức ì lạm phát Việt Nam lớn Cú sốc k giá dầu tác động tương đối lớn đến lạm phát kỳ vọng (chiếm tỷ lệ từ 6,6% - 9,3% gm thay đổi lạm phát kỳ vọng) Sự tác động lỗ hỗng sản, tỷ giá thực om l.c hiệu lực đến lạm phát kỳ vọng không thực mạnh mẽ (lần lượt chiếm tỷ lệ từ 0,1% - 6,6%, 0,6% - 3,7% thay đổi lạm phát kỳ vọng), tác động a Lu giá gạo đến lạm phát kỳ vọng không đáng kể (chiếm tỷ lệ từ 0,9% - 1,8% n vọng thường có độ trễ dài y thứ 10) Điều cho thấy ảnh hưởng sách tiền tệ đến lạm phát kỳ te re lại tác động lớn đến lạm phát kỳ vọng từ kỳ thứ (chiếm 21% kỳ n suất thực không ảnh hưởng nhiều đến lạm phát kỳ vọng thời gian ngắn, va thay đổi lạm phát kỳ vọng) Đáng ý biến động lãi - 41Để thấy rõ mức độ tác động nhân tố đến lạm phát kỳ vọng, ta xem xét qua biểu đồ phân rã phương sai sau: t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y phân tích kết phân rã phương sai te re Hình 7: Mức độ tác động biến đến lạm phát kỳ vọng Việt Nam qua - 42- │ Kết luận t to Theo báo cáo World Bank (2013), lạm phát vấn đề quan trọng ng kinh tế Việt Nam nay, rủi ro lạm phát cần đặt lên hàng đầu so với hi ep mục tiêu kinh tế vĩ mơ khác Trước bối cảnh việc xác định, phân tích nhân tố tác động đến lạm phát từ đưa giải pháp tổng thể vấn đề cấp w n bách hệ trọng Qua nghiên cứu thực nghiệm từ quốc gia phát triển lo ad chứng minh số nhân tố tác động đến lạm phát lạm phát kỳ y th vọng xem nhân tố quan trọng hàng đầu Chính nội dung ju nghiên cứu tập trung vào vấn đề lạm phát kỳ vọng Việt Nam Với yi pl kết nghiên cứu đạt được, nghiên cứu góp phần làm sáng tỏ al ua số vấn đề đáng ý sau: Cách thức đo lường lạm phát kỳ vọng Việt n Nam? Những nhân tố tác động đến kỳ vọng lạm phát Việt Nam? Mức độ va n tác động nhân nhân tố đến kỳ vọng lạm phát nào? Kỳ vọng lạm fu ll phát đóng vai trị việc hoạch định sách kinh tế vĩ mơ m oi nói chung lạm phát nói riêng Việt Nam? nh at Kết nghiên cứu cho thấy, dùng mơ hình trung bình trượt tự hồi quy – z ARIMA để mô chuỗi lạm phát kỳ vọng từ chuỗi lạm phát khứ Dựa z ht vb chuỗi lạm phát kỳ vọng tạo từ mơ hình ARIMA, luận văn xác jm định nhân tố tác động đến lạm phát kỳ vọng Viêt Nam: lạm phát k khứ, lỗ hổng sản lượng, tỷ giá thực hiệu lực, lãi suất thực, giá dầu giá gạo gm Việt Nam không giống om l.c Tuy nhiên cách thức mức độ tác động nhân tố đến kỳ vọng lạm phát a Lu Luận văn sử dụng mơ hình vec-tơ tự hồi quy – VAR để kiểm định nhân tố n tác động đến kỳ vọng lạm Việt Nam Dựa phân tích kết mơ hình tỷ giá thực hiệu lực tác động đến lạm phát kỳ vọng không thực y dầu hai yếu tố ảnh hưởng mạnh mẽ đến lạm phát kỳ vọng Lỗ hổng sản lượng, te re độ trễ (lạm phát kỳ vọng), lạm phát khứ giá n vọng, kết cho thấy yếu tố tác động mạnh đến lạm phát kỳ vọng va VAR, mơ hình phản ứng đẩy kết phân rã phương sai lạm phát kỳ - 43mạnh mẽ, yếu tố lại (lãi suất thực, giá gạo) tác động khơng đáng kể Bên cạnh kết nghiên cứu rằng, gia tăng lạm phát t to khứ, cú sốc giá dầu, lỗ hổng sản lượng, tỷ giá thực hiệu lực, lãi suất thực cú ng hi sốc giá dầu dẫn đến gia tăng lạm phát kỳ vọng ep Kết nghiên cứu cho thấy sức ì lạm phát Việt Nam lớn, điều w thể qua mức độ tác động dai dẵn lạm phát khức đến lạm phát kỳ n lo vọng Việt Nam thời gian qua Bên cạnh kết nghiên cứu cho ad thấy lạm phát kỳ vọng nhạy trước thông tin giá giá xăng - dầu Một y th ju biến động giá ngắn hạn thể lạm phát kỳ yi vọng Điều gợi lên vấn đề quan trọng điều tiết kinh tế vĩ mơ pl al phủ Trong Chính phủ cần xem xét điều chỉnh giá mặt hàng n ua (giá xăng dầu) cách thận trọng có lộ trình phù hợp nhằm tránh gây ll fu biệt điều chỉnh tăng giá n va cú sốc cho thị trường khiến cho lạm phát kỳ vọng biến động mạnh, đặc oi m Căn vào tình hình lạm phát thực tế Việt Nam thời gian qua nh vào kết nghiên cứu đạt cho thấy, gia tăng lãi suất at (lãi suất danh nghĩa lãi suất thực thảo luận trên) gây tác z z động khơng mong muốn đến lạm phát kỳ vọng, hay nói cách khác làm gia tăng vb ht lạm phát kỳ vọng Điều chế điều hành lãi suất Việt Nam chưa jm thống nhất, cấu tín dụng doanh nghiệp chiếm tỷ trọng cao lãi suất k gm biến số quan trọng chủ thể kinh tế, làm tăng chi phí l.c cho doanh nghiệp, tác động đến mục tiêu tăng trưởng kinh tế Vì a Lu mơ om Chính phủ cần thận trọng sử dụng công cụ điều hành sác vĩ n Bên cạnh kết nghiên cứu hàm ý việc neo kiểm soát lạm phát sách tiền tệ NHNN không hiệu việc kiềm chế lạm phát (chi tiết y với tình hình lạm phát việt Nam gia đoạn 2006 – 2012 te re mơ phát huy hết tác dụng vốn có ngược lại Vấn đề n Chính phủ Chỉ lạm phát kỳ vọng kiểm sốt tốt sách vĩ va kỳ vọng đóng vai trị quan trọng việc hoạch định sách vĩ mơ - 44đã trình bày phần 1.1 - Bối cảnh lạm phát Việt Nam) Vì nhà họach định cần xác định, phân tích xác yếu tốc tác động đến kỳ vọng lạm t to phát thời kỳ để đưa giải pháp cho phù hợp Ngoài kết ng hi nghiên cứu hàm ý tính độc lập NHNN phối hợp hiệu ep sách tài khóa sách tiền tệ có vai trị quan trọng việc neo lạm phát kỳ vọng Bài học từ Brazil trình bày w n nghiên cứu cho thấy gia tăng tính độc lập NHNN có cải lo ad cách triệt để sách tài khóa, lạm phát lẫn lạm phát kỳ vọng ju y th kiểm soát tốt yi Bài nghiên cứu tổng hợp tảng lý thuyết quan trọng pl al lạm phát kỳ vọng, bên cạnh trình bày bước tiếp cận để đo lường n ua lạm phát kỳ vọng mơ hình định lượng (ARIMA) kiểm định nhân n va tố tác động đến lạm phát thơng qua mơ hình VAR Với nội dung trình ll fu bày, luận văn cung cấp vấn đề quan trọng lạm phát vai oi m trò lạm phát kỳ vọng việc hoạch định sách vĩ mơ nh phủ Tuy nhiên, nghiên cứu nhiều hạn chế số quan sát cịn ít, at phương pháp đo lường kỳ vọng lạm phát chưa đa dạng thời gian tới z cần mở rộng hướng nghiên cứu liên quan đến vấn đề lạm phát kỳ z ht vb vọng, có hướng phát triển quan trọng: jm (i) Mở rộng phương pháp đo lường lạm phát kỳ vọng Việt Nam bên k gm cạnh mơ hình ARIMA trình bày, phương pháp khảo sát, phương Mở rộng việc ứng dụng mơ hình định lượng khác (bên cạnh mơ hình a Lu (ii) om lượng khác l.c pháp đo lường sở thị trường tài mơ hình định n VAR trình bày) để kiểm định nhân tốc tác động đến kỳ vọng lạm y te re Mở rộng kiểm định yếu tố tác động đến kỳ vọng lạm phát Việt n (iii) va phát Việt nam mơ hình VECM Nam bên cạnh yếu tố trình bày nghiên cứu biến giá vàng, thâm hụt chi tiêu phủ, dự trữ ngoại tệ Danh mục tài liệu tham khảo t to Danh mục tài liệu tiếng Việt ng hi Lê Trường Sơn, Trương Quang Quốc Đại Nguyễn Thị Phương Loan, ep 2011 Nền tảng lý thuyết kỳ vọng lạm phát – Khảo sát ban đầu giải w n pháp neo kỳ vọng dài hạn Việt Nam Cơng trình tham gia xét giải Giải lo ad thưởng "Tài khoa học trẻ Việt Nam" năm 2011 y th Nguyễn Thị Thu Hằng Nguyễn Đức Thành, 2011 Nguồn gốc lạm phát ju yi Việt Nam giai đoạn 2000-2010: Phát từ chứng pl al Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế Chính sách VEPR, NC – 22, Đại học n ua Kinh tế – Đại học Quốc gia Hà Nội va Trần Ngọc Thơ Nguyễn Ngọc Định, 2012 Tài quốc tế Đại học n ll fu kinh tế Tp.Hồ Chí Minh oi m Trần Ngọc Thơ, 2007 Tài doanh nghiệp đại Đại học kinh tế at Tp.Hồ Chí Minh nh z z ht vb Danh mục tài liệu tiếng Anh jm Blanchflower, D.G and MacCoille, C., 2009 The Formation of Inflation k om l.c No 15388 gm Expectations: An Empirical Analysis for The UK NBER Working Paper, Camen, U., 2006 Moneytary policy in Viet Nam: the case of a transition n a Lu country, BIS Papers, No.31 y te re Brazil? An Empirical Analysis IMF Working Paper, WP/05/109 n Cerisola, M and Gelos G., 2005 What Drives Inflation Expectations in va Clarida, R., Jordi Gali and mark Gertler, 1999 The science of moneytary policy: A new Keynesian perspective NBER Working Paper, No.7147 Friedman, M., 1968 The Role of Moneytary Policy The American Economic Review Vol.58, No.1, P.1-17 t to ng 10 Galati, G., P Heemeijer and R Moessner, 2011 How Do Inflation hi Expectations Form? New Insights From A High – Frequency survey BIS ep Working Paper, No 349 w n Kapinos, P.S., 2009 A New Keynesian Workbook Available at SSRN: lo 11 ad http://ssrn.com/abstract=961168 y th Mankiw, N.G., Ricardo Reis and Justin Wolfers, 2003 Disagreement ju 12 yi pl about inflation expectations NBER Working Paper, No.9796 al Muth, J.F., 1961 Rational Expectations and the Theory of Price n ua 13 n va Movements Econometrica, Vol 29, No (Jul., 1961), pp 315-335 fu Orphanides, A and Williams, J., 2003 Imperfect Knowledge, Inflation ll 14 m oi Expectations and Monetary Policy NBER Working Paper, No 9884 nh Patra, M.D and Partha Ray, 2010 Inflation Expectations and Monetary at 15 z z Policy in India: An Empirical Expliration IMF Working Papers, ht vb WP/10/84 jm Pfajfar, D and Zakeji, 2009 Experiment Evidence on Inflation k 16 gm Expectation Formation Center for Economic Research Discussion Paper, om l.c Phelps, E.S., 1967 Phillips Curves, Expectations of Inflation and Optimal a Lu 17 No 2009 – 07 n Unemployment over Time Economica, New Series, Vol 34, No 135, n va (Aug., 1967), pp.254-281 Ranyard, R., Missier, Bonini and Barbara, 2008 Perceptions and Framework Journal of Economic Psychology, No 29 (2008), P 378 – 400 y Expectations of Price Changes and Inflation: A Review and Conceptual te re 18 19 Sims, C.A, 2009 Inflation Expectations, Uncertainty and Monetary Policy BIS Working Papers, No 275, P – 12 t to ng 20 Windram, R., 2007 Public Attitudes to Inflation and Interest rate Bank of hi England Quarterly Bulletin, Vol 47, No 2, P 208 – 217 ep Journal of moneytary economics, vol.54 (2003), PP.2065-2082 w Woodford, 2003 Expectations, learning and macroeconomic persistence n 21 lo ad ju y th Các Website tham khảo: www.worldbank.org 23 www.imf.org 24 www.gso.gov.vn 25 www.vneconomy.vn 26 www.cafef.vn 27 http://kinhtetaichinh.blogspot.com yi 22 pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Phụ lục t to Bảng 02 : Kiểm định quan hệ nhân biến Granger ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Bảng 04: Kết hồi quy mơ hình ARIMA từ chuỗi lạm phát thực tế t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Bảng 06: Kết kiểm định phần dư từ mơ hình ARIMA t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Bảng 08: Kết kiểm định từ mơ hình VAR t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re