Lý luận chung về hoạt động phân tích và tư vấn đầu tư
Tổng quan về công ty chứng khoán
1.1.1.Khái niệm và phân loại công ty chứng khoán.
Công ty chứng khoán là một định chế tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên thị chứng khoán. ở Việt Nam theo quyết định số: 04/1998/QĐ - UBCK3 ngày 13/10/1998 của UBCK nhà nước, công ty chứng khoán (CTCK) là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn(TNHH) thành lập hợp pháp tại Việt Nam, được CTCK nhà nước cấp giấy phép thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán.
Do đặc điểm một CTCK có thê kinh doanh một lĩnh vực, loại hình kinh doanh chứng khoán nhất định, do đó hiện nay có quan điểm phân chia CTCK thành các loại sau:
-Công ty môi giới chứng khoán: Là CTCK, chỉ thực hiện việc trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng.
-Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán: Là CTCK nó hoạt động chủ yếu để hưởng phí hoặc chênh lệch thông qua việc thực hiện nhiệm vụ bảo lãnh cho khách hàng.
-Công ty kinh doanh chứng khoán: Là CTCK chủ yếu thực hiện nhiệm vụ tự doanh, nó chịu trách nhiệm về hậu quả kinh doanh trên phần vốn nó bỏ ra để kinh doanh.
-Công ty trái phiếu: Là CTCK chuyên mua bán các loại trái phiếu,
-CTCK không tập trung (OTC): Là CTCK nó đóng vai trò nhà tạo lập thị trường và hoạt động chủ yếu trên thị trường tự do.
1.1.2.Các loại hình tổ chức của CTCK.
Là loại hình kinh doanh có từ hai chủ sở hữu trở lên Bao gồm thành viên góp vốn và thành viên hợp danh, phải chịu trách nhiệm vô hạn bằng toàn bộ tài sản của mình về các nghĩa vụ của công ty Các thành viên góp vốn không tham gia điều hành, họ chỉ chịu trách nhiệm hữu hạn trong phần vốn góp của mình đối với những khoản nợ của công ty Thông thường nó không được phép phát hành bất cứ một loại chứng khoán nào.
Là một pháp nhân độc lập, chủ sở hữu là các cổ đông Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm nghĩa vụ tài sản và các khoản nợ của công ty trong phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp Công ty cổ phần được phép phát hành.
1.1.2.3.Công ty trách nhiệm hữu hạn:
Thành viên của công ty chịu trách nhiệm hữu hạn về các khoản nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã cam kết góp vào doanh nghiệp.Nó không được phép phát hành cổ phiếu.Hiện nay các công ty chứng khoán được tổ chức dưới dạng công ty TNHH và công ty CP
1.1.3.Điều kiện và thủ tục thành lập CTCK. Để được cấp phép thành lập các tổ chức phải đáp ứng các điều kiện sau:
1.1.3.1.Điều kiện về vốn: CTCK phải có mức vốn điều lệ tối thiểu bằng vốn pháp định Vốn pháp định thường được quy định cho từng loại hình cụ thể.
-Môi giới: 3 tỷ đồng -Tự doanh: 12 tỷ đồng -Quản lý danh mục đầu tư: 3 tỷ đồng
SV Nguyễn Văn Đam Lớp TTCK 44
-Bảo lãnh phát hành: 22 tỷ đồng -Tư vấn đầu tư chứng khoán: 3 tỷ đồng.
*Trường hợp CTCK được cấp phép cho nhiều loại hình kinh doanh thì vốn pháp định bằng tổng số vốn pháp định riêng lẻ
1.1.3.2.Điều kiện nhân sự: Những người quản lý hay nhân viên giao dịch của công ty phải đáp ứng các yêu cầu về kiến thức, trình độ chuyên môn và kinh nghiệm cũng như mức độ tín nhiệm, tính trung thực Quan trọng nhất là phải có giấy phép hành nghề Những người giữ các chức năng quản lý đòi hỏi phải có giấy phép đại diện.
1.1.3.3.Điều kiện về cơ sở vật chất:
Các tổ chức và cá nhân sáng lập CTCK phải đảm bảo về yêu cầu cơ sở vật chất cho CTCK Theo nghị định 144/2003/NĐ - CP về thị trường chứng khoán của chính phủ quy định các CTCK muốn được cấp phép phải đáp ứng các điều kiện sau:
-Có phương án hoạt động kinh doanh phù hợp có mục tiêu phát triển kinh tế xã hội và phát triển ngành chứng khoán
-Có đủ cơ sở vật chất kỹ thuật phục vụ cho việc kinh doanh chứng khoán.
-Giám đốc, tổng giám đốc, các nhân viên kinh doanh (không kể nhân viên kế toán, văn thư hành chính, thủ quỹ) của CTCK phải có giấy phép hành nghề do UBCK nhà nước cấp phép.
Sau khi đáp ứng được các điều kiện trên các nhà chứng khoán phải lập hồ sơ xin cấp phép lên UBCK nhà nước, hồ sơ gồm các tài liệu sau:Đơn xin cấp phép; Giấy phép thành lập doanh nghiệp; Phương án nhân sự; Phương án hoạt động; Điều lệ của CTCK;Các tài liệu minh chứng về vốn; Tình hình sản
8 xuất kinh doanh; Cơ sở vật chất và trình độ chuyên môn của đội ngũ quản lý và giấy tờ khác theo quy định.
Sau thời gian nghiêm cứu hồ sơ, UBCK nhà nước sẽ thông báo kết quả chấp thuận hay từ chối cho việc thành lập CTCK.
Nếu được chấp thuận trước khi khai trương CTCK phải tiến hành công bố công khai việc thành lập trên báo và các phương tiện thông tin đại chúng khác theo quy định về nội dung công bố của UBCK nhà nước.
Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán
1.2.1.1.Nghiệp vụ môi giới chứng khoán:
Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua, hoặc đại diện bán để hưởng hoa hồng nhờ hoạt động trung gian mua bán cho khách hàng Theo đó CTCK đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán (SGDCK), hoặc thị trường OTC mà chính khách hàng phải chịu trách nhiệm đối với kết quả giao dịch của mình. Thông qua hoạt động môi giới CTCK sẽ chuyển đến khách hàng các sản phẩm, dịch vụ tư vấn đầu tư và kết nối giữa nhà đầu tư bán chứng khoán với nhà đầu tư mua chứng khoán Và trong những trường hợp nhất định, hoạt động môi giới sẽ trở thành người bạn, người chia sẻ những lo âu, căng thẳng và đưa ra những lời động viên kịp thời cho nhà đầu tư, giúp nhà đầu tư có những quyết định tỉnh táo.
Xuất phát từ yêu cầu trên, nghề môi giới đòi hỏi phải có những phẩm chất, tư cách đạo đức, kỹ năng mẫn cán trong công việc và với thái độ công tâm cung cấp cho khách hàng những dịch vụ tốt nhất, Nhà mội giới không được xúi giục khách hàng mua, bán chứng khoán để kiếm hoa hồng mà nên đưa ra những lời khuyên hợp lý để hạn chế đến mức thấp nhất về thiệt hại cho khách hàng.
SV Nguyễn Văn Đam Lớp TTCK 44
Tự doanh là việc CTCK tự tiến hành các giao dịch mua, bán chứng khoán cho chính mình Hoạt động tự doanh của các CTCK được thực hiện qua cơ chế giao dịch trên SGDCK hoặc OTC Tại một số thị trường vận hành theo cơ chế khớp giá, hoạt động tự doanh của CTCK được thực hiện thông qua hoạt động tạo lập thị trường Lúc này CTCK đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường, nắm giữ một số lượng lớn chứng khoán nhất định của một số loại chứng khoán và thực hiện mua bán chứng khoan với các khách hàng để hưởng chênh lệch giá Mục đích của hoạt động tự doanh là nhằm thu lợi nhuận cho chính công ty thông qua hành vi mua bán chứng khoán với khách hàng Nghiệp vụ này song hành với nghiệp vụ môi giới, vừa phục vụ lệnh giao dịch cho khách hàng đồng thời cũng phục vụ cho chính mình, vì vậy trong quá trình hoạt động có thể dẫn tới xung đột lợi ích giữa thực hiện giao dịch cho khách hàng và bản thân công ty Do đó luật pháp của nhà nước đều yêu cầu tách biệt rõ ràng giữa các nghiệp vụ mội giới và nghiệp vụ tự doanh, CTCK phải yêu tiên lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của mình Thậm trí luật pháp ở một số nước còn quy định có hai loại hình CTCK là: Công ty môi giới và công ty tự doanh.
Khác với nghiệp vụ mội giới, CTCK chỉ làm trung gian thực hiện lệnh cho khách hàng để hưởng hoa hồng, trong hoạt động tự doanh CTCK kinh doanh bằng chính nguồn vốn của công ty Vì vậy CTCK đòi hỏi phải có nguồn vốn lớn và đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn khả năng phân tích và đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý, đặc biệt trong trường hợp đóng vai trò là các nhà tạo lập thị trường
1.2.1.3.Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành: Để thực hiện thành công các đợt chào bán chứng khoán gia công chúng đòi hỏi tổ chức phát hành phải cần đến CTCK tư vấn cho đợt phát hành và bảo lãnh, phân phối chứng khoán ra công chúng Đây chính là nghiệp vụ bảo lãnh
1 0 phát hành của các CTCK và là nghiệp vụ chiếm tỷ lệ doanh thu khá cao trong tổng doanh thu của CTCK.
Như vây, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành là việc CTCK có chức năng bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán và giúp bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu sau khi phát hành Trên thị trường chứng khoán tổ chức bảo lãnh phát hành không chỉ có CTCK mà còn có các định chế tài chính khác như ngân hàng, thông thường việc CTCK nhận bảo lãnh phát hành thường kiêm luôn cả việc phân phối chứng khoán, còn các ngân hàng đứng ra bảo lãnh phát hành hoặc thành lập tổ hợp bảo lãnh phát hành sau đó chuyện việc phân phối cho các CTCK hoặc các thành viên khác.
1.2.1.4.Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư: Đây là nghiệp vụ quản lý vốn uỷ thác của khách hàng để đầu tư vào chứng khoáng thông qua danh mục đầu tư nhằm sinh lợi cho khách hàng trên cơ sở tăng lợi nhuận và bảo toàn vốn cho khách hàng Quản lý danh mục là một dạng nghiệp vụ tư vấn mang tính chất tổng hợp có kèm theo đầu tư, khách hàng uỷ thác tiền cho CTCK thay mặt mình quyết định đầu tư cho một chiến lược hay những nguyên tắc đã được khách hàng chấp nhận hoặc yêu cầu về lợi nhuận kỳ vọng và rủi ro.CTCK đóng vai trò là trung gian nhờ vào chuyên môn và qui mô về vốn của mình ,xây dựng lên một danh mục đầu tư với nhiều loại chứng khoán khác nhau nhằm tối hiểu hoá mức độ rủi ro từ đó bảo toàn vốn và tăng lợi nhuận Những nhà đầu tư có vốn nhưng muốn đảm bảo an toàn về vốn hoặc thiếu kinh nghiệm ,năng lực đầu tư thường uỷ thác số vốn của mình cho các công ty chứng khoán Có thể là loại chứng khoán đầu tư do nhà đầu tư trực tiếp chỉ định hoặc tuỳ CTCK quyết định chon lựa.Các CTCK nhờ qui mô về vốn lớn , trình độ chuyên môn cao Họ xây dựng nên một danh mục đầu tư đa dạng.Nhờ vậy mà họ tố thiểu mức rủi ro và nâng cao mức doanh lợi cho danh mục và tăng lợi nhuận cho các nhà đầu tư.Hiện nay trên thế giới và trong nứơc có rất nhiều quĩ đầu tư ,bộ phận quản lý quĩ của các công ty chứng khoán Hoạt động đầu tư cho khách hàng của mình để thu phí.Số đông các nhà đầu tư thay
SV Nguyễn Văn Đam Lớp TTCK 44 vì gửi tiết kiệm vào các ngân hàng họ tìm đến các CTCK ,các quĩ đầu tư chứng khoán để đầu tư vào chứng chỉ quĩ hoặc uỷ thác số vốn của mình cho việc thực hiện đầu tư.Mức lời sinh ra từ việc đầu tư chứng khoán bao giơ cũng hấp dẫn hơn gửi tiết kiệm vào ngân hàng.Nên nghiệp vụ quản ly danh mục đầu tư cũng khá phát triển.
TTCK và giá chứng khoán thường xuyên biến động do những nhân tố bên trong và bên ngoài.Những nhân tố bên trong có thể nói đến đó là tình hình hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính của công ty,nhân sự của công ty phát hành.Khi những yếu tố này thay đổi sẽ tác động đến mức giá chứng khoán.Những nhân tố bên ngoài là những yếu tố vĩ mô mà nó ảnh hưởng chung đến các ngành như là: nguyên ,nhiên ,vật liệu,sản phẩm sẽ tác động đến mức giá chứng khoán của công ty liên quan.Các CTCK là tổ chức trung gian có chuyên môn cao có khả năng thu thập nhanh nhạy nguôn thông tin liên quan đến sự biến động giá đó.Trên cơ sở những thông tin mà công ty chứng khoán thu thập được,đội ngũ chuyên môn của họ sẽ tiến hành phân tích thông tin Đưa ra kết luận về sự tăng giảm của các loại chứng khoán khác nhau Các nhà đầu tư ít mạo hiểm khi tham gia đầu tư họ thường tìm đến những CTCK để sử dụng dịch vụ tư vấn cho việc đầu tư của họ.
1.2.1.5.Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán
Là loại hình hoạt động phổ biến ,đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh của CTCK.Là trung gian hoạt động chuyên môn trong lĩnh vực chứng khoán.CTCK nắm bắt được mọi thông tin về tình hình biến động của chứng khoán và thị trường chứng khoán cũng như những yếu tố có thể làm giá cả chứng khoán thay đổi Nhờ vào trình độ chuyên môn phân tích thông tin trên các báo tài chính,nguồn thông tin công bố theo yêu cầu ,CTCK tiến hành thu thập xử lý đánh giá về những ảnh hưởng của nguồn thông tin đến sự biến giá chứng khoán.CTCK thực hiện dịch vụ phân tích và tư vấn đầu tư chứng khoán cho khách hàng để thu phí.Khi một nhà đầu tư muốn tham gia đầu tư họ sẽ sử dụng các dịch vụ của CTCK,đặc biệt là những người mới tham gia vào thị trường luôn cần dịch vụ về tư vấn đầu tư.
1.2 2.Các nghiệp vụ phụ trợ.
1.2 2.1.Lưu ký,đăng ký chứng khoán:
Lưu ký là việc lưu giữ, bảo quản chứng khoán của khách hàng thông qua các tài khoản lưu ký chứng khoán Đây là quy định bắt buộc trong giao dịch chứng khoán, bởi vì giao dịch chứng khoán trên thị trường tập trung là hình thức giao dịch ghi sổ, khách hàng phải mở tài khoản lưu ký chứng khoán tại các CTCK hoặc ký gửi các chứng khoán Khi thực hiện nhiệm vụ lưu ký chứng khoán cho khách hàng, CTCK sẽ được các khoản thu phí lưu ký chứng khoán, phí gửi, phí rút và phí chuyển nhượng Đăng ký chứng khoán là việc ghi nhận quyền sở hữu, các quyền khác và nghĩa vụ liên quan của người sở hữu chứng khoán bằng hệ thống thông tin lưu giữ chứng khoán và hệ thống thông tin về người sở hữu chứng khoán
Thành viên lưu ký là cụng ty chứng khoỏn, ngân hàng thương mại Nhà nước, ngân hàng thương mại cổ phần, ngân hàng liên doanh, chi nhánh ngân hàng nước ngoài được Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cấp Giấy phép lưu ký để cung cấp dịch vụ đăng ký, lưu ký, bự trừ và thanh toỏn chứng khoỏn đó đăng ký làm thành viên lưu ký tại Trung tõm Giao dịch chứng khoỏn (TTGDCK).
1.2 2.2.Quản lý thu nhập của khách hàng (quản lý cổ tức)
Xuất từ việc lưu ký chứng khoán cho khách hàng CTCK sẽ theo dõi tình hình thu lãi, cổ tức của chứng khoán và đứng ra làm dịch vụ thu nhập và chi trả cổ tức cho khách hàng thông qua tài khoản của khách hàng.
1.2.2.3.Nghiệp vụ tín dụng: Đối vơi các thị trường chứng khoán phát triển bên cạnh nghiệp vụ môi giới cho khách hàng để hưởng hoa hồng, CTCK còn triển khai dịch vụ cho vay chứng khoán để khách hàng thực hiện giao dịch bán khống hoặc cho khách hàng vay tiền để khách hàng thực hiện được nghiệp vụ mua ký quỹ.
1.2 2.4.Nghiệp vụ quản lý quỹ:
SV Nguyễn Văn Đam Lớp TTCK 44 Ở một số thị trường chứng khoán, pháp luật về thị trường chứng khoán được thực hiện nghiệp vụ quản lý quỹ đầu tư Nhờ đó CTCK cử đại diện của mình để quản lý quỹ và sử dụng vốn và tài sản của quỹ đầu tư để đầu tư cho chứng khoán CTCK được thu phí dịch vụ quản lý quỹ đầu tư.
Tổng quan về hoạt động phân tích và tư vấn đầu tư chứng khoán của các công ty chứng khoán
1.3.1.Hoạt động phân tích đầu tư.
Hoạt động phân tích đầu tư chứng khoán là quá trình xác định các vấn đề liên quan đến sự biến động của mức giá chứng khoán.Từ đó xác định xu hướng biến động về giá cả của các loại chứng khoán trong tương lai để lựa chọn ra một danh mục đầu tư hay từng chứng khoán riêng lẻ mà mức lợi nhuận kỳ vọng phù hợp.Hoạt động này có ý nghĩa quyết định tới kết quả đầu tư chứng khoán.
1.3.1.1 Nguyên tắc phân tích chứng khoán.
Các nhà đầu tư khi tham gia đầu tư vào chứng khoán chủ yếu với mục đích hưởng chênh lệch giá.Tính nhạy cảm về giá chứng khoán yêu cầu nhà đầu tư phải phân tích được mức giá giao dich và thời điểm tham gia và rút khỏi thị trường
Phân tích chứng khoán được nhà đầu tư cho là hoạt động nhằm trả lời các câu hỏi trước khi đưa ra quyết định đầu tư, bao gồm khi nào là thời điểm thuận lợi để đầu tư, khi nào cần phải rút ra khỏi thị trường; Đầu tư vào loại chứng khoán nào để phù hợp mục tiêu và đề ra giá cả thế nào.
Các nhà tâm lý cho rằng tài năng bẩm sinh đóng vai trò quan trọng đối với sự thành bại của một cá nhân Mở rộng ý tưởng này cho việc phân tích chứng khoán có nghĩa là chúng ta cần phải xem xét đến các yếu tố môi trường kinh tế - xã hội trong quá trình phân tích Ngoài yếu tố thứ hạng hay năng lực tiềm tàng của một công ty và sự quản lý của công ty đó, môi trường vĩ mô có
1 4 một vai trò quan trọng đối với sự thành công của một công ty và tỷ suất lợi tức khi đầu tư vào một công ty
Quy trình phân tích về lý thuyết sử dụng phương pháp phân tích từ môi trường vĩ mô đến vi mô hoặc kết hợp cả hai Tuy nhiên vì nhiều lý do thì phân tích từ vĩ mô đến vi mô được sử dụng rộng rãi nhất tức là lên bắt đầu quy trình phân tích từ toàn bộ nền kinh tế – xã hội và tổng quan về thị trường chứng khoán trong các ngành khác nhau và trong bối cảnh toàn cầu Chỉ sau khi phân tích kỹ về một ngành mới có thể đánh giá đầy đủ về chứng khoán được phát hành của từng công ty trong các ngành tốt hơn
1.3.1.2.Nội dung phân tích chứng khoán:
*Phân tích môi trường chính trị – xã hội pháp luật: Đối với bất kỳ quốc gia nào môi trường xã hội – chính trị luôn có sự tác động nhất định đến hoạt động của thị trường chứng khoán nước đó, thậm trí có thể gây ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán nước khác hoặc tác động đến thị trường chứng khoán trên toàn cầu Những sự kiện như chiến tranh, biến động chính trị hay hệ thống pháp luật trong hay ngoài nước có thể tạo ra những thay đổi về môi trường kinh doanh, làm tăng thêm sự bất ổn định về thu nhập mong đợi và làm cho người đầu tư quan tâm đến khoản tiền bù đắp rủi ro. Chiến tranh là một sự kiện không thể dự báo được nhưng một khi đã có chiến tranh thì ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán là rất lớn và khó lường trước được Môi trường pháp luật là yếu tố cơ bản gây tác động đến thị trường chứng khoán Các cơ quan chính phủ tác động đến thị trường chứng khoán bằng pháp luật Do vậy môi trường pháp lý cần được xem xét theo các góc độ sau:
Hệ thống hành lang pháp lý của thị trường chứng khoán được xây dựng như thế nào? Có đủ để bảo vệ quyền lợi chính đáng của người đầu tư hay không?
Các luật pháp khác liên quan có trùng chéo mâu thuẫn không?
SV Nguyễn Văn Đam Lớp TTCK 44
Khả năng thực thi pháp luật thế nào?
Những mặt khuyến khích, ưu đãi và hạn chế được quy định trong hệ thống pháp luật.
Sự ổn định của hệ thống luật pháp, khả năng sửa đổi và ảnh hưởng của chúng đến thị trường chứng khoán.
*Các ảnh hưởng kinh tế vĩ mô:
Các điều kiện kinh tế vĩ mô sẽ quyết định rủi ro chung của thị trường mà trong lý thuyết đầu tư gọi chung là rủi ro hệ thống Rủi ro này tác động đến toàn bộ thị trường, đến tất cả mọi chứng khoán mà bản thân từng doanh nghiệp hay từng ngành không thể tránh được Đối với từng người đầu tư hay tổ chức phát hành thì đây là yếu tố khách quan.Biến động của thị trường chứng khoán có mối liên quan chặt chẽ tới nền kinh tế vĩ mô.Các điều kiện kinh tế vĩ mô cần quan tâm trong phân tích chứng khoán là : tổng sản phẩm quốc nội(GDP);tỷ lệ thất nghiệp;tỷ lệ lạm phát:lãi suất tỷ giá;thâm hụt ngân sách quốc gia;chính sách của chinh phủ trong linh vực tài chính tiền tệ.Tuy nhiên ,có 3 nhân tố vĩ mô cơ bản nhất tác động trực tiếp tới các hoạt động đầu tư trên thị trường chứng khoán,đó là tỷ giá hối đoái, lãi suất, lạm phát.Các nhà phân tích xác định được sự biến động của các nhân tố vĩ mô,đánh giá sự ảnh hưởng của nó đến thị trường chứng khoán.Khi mức lãi suất lạm phát trên thị trường tăng lên làm cho giá các loại chứng khoán trên thị trường giảm vì lúc này lợi tức yêu cầu của các nhà đầu tư bị giảm dẫn đến nhà đầu tư không còn muốn nắm giữ các loại chứng khoán đó nữa.Ngược lại khi mức lạm phát thấp mức thu nhập của người dân tăng lên các nhà đầu tư sẽ có nhu cầu đầu tư vào chứng khoán nhiều hơn làm cho mức giá chứng khoán tăng lên.
Phân tích ngành, lĩnh vực kinh doanh là quá trình xem xét mức độ phát triển của ngành đó lĩnh vực đó so sánh với các ngành khác để lựa chọn chứng
1 6 khoán đầu tư cho phù hợp Chứng khoán của một công ty tăng trưởng ở mức trung bình của một ngành phát triển cao có thể có mức lợi tức cao hơn mức lợi tức của chứng khoán ở một công ty tốt của một ngành bình thường.Nên khâu phân tích ngành là rất quan trọng chứng khoán của những ngành có tốc độ phát triển cao sẽ dược lựa chọn để đầu tư và thông thường giá của loại chứng khoán này cao.
Phân tích ngành gồm các bước sau:
Xác định hệ số rủi ro õ của ngành từ đó tính toán mức sinh lợi yêu cầu theo mô hình CAPM:
Trong đó: E(R) là mức sinh lời cần thiết; Rf là mức sinh lời của tín phiếu phirủi ro; Rm là mức sinh lời của thị trường; õ là hệ số rủi ro của ngành.
Phân tích chỉ số P/E của toàn ngành: Xem xét mối quan hệ của P/E ngành với tổng thể thị trường;Xem xét các nhân tố cơ bản của ngành tác động trực tiếp tới P/E ngành như hệ số trả cổ tức, mức sinh lời yêu cầu và tỷ lệ tăng trưởng; ước tính sinh lời đầu cổ phiếu EPS; Tính giá trị cuối của chỉ số ngành bằng cách nhân hệ số P/E cuối kỳ tính toán được với ước tính thu nhập đầu cổ phiếu Sau đó so sánh giá trị chỉ số cuối kỳ với giá trị đầu kỳ để tính lãi suất; so sánh lợi suất đạt được với lợi suất yêu cầu đạt được để quyết định đầu tư.
-Phân tích báo cáo tài chính: Là việc làm quan trọng đối với các nhà đầu tư, mục đích phân tích báo cáo tài chính là nhằm đánh giá: Khả năng sinh lời của tổ chức phát hành; Khả năng thanh toán nợ dài hạn; Khả năng thanh khoản tức là khả năng chi trả các khoản nợ đặc biệt là nợ ngắn hạn; Tiềm năng phát triển trong tương lai.Phương tiện cơ bản của các báo cáo tài chính trong công ty là báo cáo thường niên bao gồm ba loại báo cáo chính sau: Bảng cân đối kế toán; Báo cáo lưu chuyển tiền tệ; Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
SV Nguyễn Văn Đam Lớp TTCK 44
-Phân tích rủi ro: Là phân tích sự biến động của tổng thể các dòng thu nhập của công ty Thông thường rủi ro đối với công ty thường được phân tích trên hai góc độ rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính Rủi ro kinh doanh thường được ước tính bằng mức độ biến động của thu nhập phát sinh từ hoạt động sản xuất của công ty.
-Phân tích cơ bản:Là qui trình nghiên cứu phân tích xác định giá trị của chứng khoán và mức độ rủi ro của của từng loại chứng khoán thông qua xem xét tình hình chung về lĩnh vực ngành nghề kinh doanh ,hoạt động sản xuất kinh doanh hiện tại của công ty
Quy trình phân tích cơ bản bao gồm:
Xác định giá trị nội tại của cổ phiếu
Phân tích mức độ rủi ro của công ty để yêu cầu mức lãi suất đầu tư tương ứng
Phân tích môi trường đầu tư và từng cổ phiếu cụ thể để có quyết định đầu tư đúng đắn
trạng của hoạt động phân tích và tư vấn đầu tư tại công ty ACBS
Khái quát về công ty ACBS
2.1.1.Quá trình hình thành và phát triển của ABCS
Tháng 7.2000, Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh chính thức đi vào hoạt động Với sự ra đời của thị trường chứng khoán Việt Nam, nó đánh dấu sự ra đời của 1 thể chế tài chính mới, một thị trường vốn mới và đồng thời cũng là một kênh huy động vốn có hiệu quả đối với các doanh nghiệp làm ăn hiệu quả đang có nhu cầu cần vốn cao và nó cũng là một sân chơi, cơ hội đầu tư cho các nhà đầu tư tiềm năng ở Việt Nam. Để thị trường chứng khoán hoạt động một cách trơn tru, hiệu quả, phát triển, dễ dàng trong công tác quản lý, theo đó các công ty chứng khoán cũng được thành lập với tư cách là một tổ chức tài chính trung gian.
Công ty chứng khoán ACB là một trong những công ty chứng khoán đầu tiên được thành lập trong bối cảnh đó Công ty được uỷ ban chứng khoán nhà nước cấp giấy phép hoạt động kinh doanh số 06/GPHĐKD ngày 29 tháng 6 năm 2000 với số vốn điều lệ là 43 tỷ đồng do ngân hàng thương mại cổ phần Á
SV Nguyễn Văn Đam Lớp TTCK 44
Châu-Một ngân hàng được xem là năng động và hoạt động có hiệu quả nhất Việt Nam hiện nay sở hữu 100% vốn.
Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu, giấy phép thành lập số 0032/NH-CP cấp ngày 24/04/1993 bởi ngân hàng nhà nước Việt Nam ,là chủ sở hữu duy nhất chịu trách nhiệm về các khoản nợ và các nghĩa vụ tài sản của công ty trong phạm vi vốn điều lệ đã góp vào công ty Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu được hưởng các lợi nhuận và chịu các khoản lỗ, rủi ro của công ty
Công ty không chịu trách nhiệm về các khoản nợ hoặc bất kỳ nghĩa vụ nào khác của chủ sở hữu công tu ngoài số vốn điều lệ nói trên.
Mặc dù là một công ty con trực thuộc ngân hàng TMCP Á Châu nhưng công ty chứng khoán ACB có tư cách pháp nhân, hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán theo luật và các văn bản pháp luật của nhà nước về chứng khoán, hạch toán độc lập, có con dấu riêng, bảng tổng kết tài sản riêng và làm nghĩa vụ đối với nhà nước.
Công ty chứng khoán ACB có tên đầy đủ là: Công ty TNHH chứng khoán Á Châu, gọi tắt là công ty chứng khoán Á Châu (ACB)
Công ty chứng khoán Á Châu có tên giao dịch quốc tế đó là: ACB securities Company Limited viết tắt là ACBS
Công ty chứng khoán ACB có thời gian hoạt động theo điều lệ của công ty là 43 năm.
Tổng giám đốc: Tiến sĩ Lý Xuân Hải
Công ty chứng khoán Á Châu có trụ sở chính tại thành phố Hồ Chí Minh, một chi nhánh tại Hà Nội, ngoài ra còn có các đại lý nhận lệnh khác. Địa chỉ trụ sở chính:
Số 09 Lê Ngô Cát, phường 7 Quận 3, thành phố HCM. Điện thoại: (84) 8_9302428
Email: acb@hcm.vnn.vn
Website: www.acbs Com.vn
Chi nhánh ACB tại Hà Nội:
Số 06 Nguyễn Thái Học - Quận Ba Đình – Hà Nội Điện thoại: 04 747 0961
Tổng giám đốc chi nhánh: Phạm Tuấn Long
Các đại lý: Đại lý tại Hải Phòng
69 Điện Biên Phủ – Quận Hồng Bàng – Hải Phòng Đại lý tại Đà Nẵng:
16 Thái Phiên – Thành phố Đà Nẵng Điện Thoại: 0511_897806
Fax: 0511 897883 Đại lý tại An Giang
95 Nguyễn Trãi, Long Xuyên Điện thoại: 076_846662
Fax: 076_884530 Đại lý tại Cần Thơ:
Số 17_ 19Nam kỳ khởi nghĩa,Thành phố Cần Thơ Điện thoại: 071_825510
Fax: 071_825628 Đại lý tại Cà Mau
3A Hùng Vương Cà Mau Điện thoại : 0780_837327
SV Nguyễn Văn Đam Lớp TTCK 44
Với số vốn điều lệ 43 tỷ đồng và các điều kiện đảm bảo khác, công ty chứng khoán ACB được phép của UBCKNN thực hiện tất cả các nghiệp vụ chứng khoán hiện có trên thị trường ,bao gồm:
Tự doanh Bảo lãnh phát hành Quản lý danh mục đầu tư
Tư vấn đầu tư Lưu ký chứng khoán
Nguyên tắc hoạt động Để đảm bảo quyền lợi, lợi ích của khách hàng và của công ty trong các mối quan hệ đông thời để đảm bảo cho sự an toàn, hiệu quả của thị trường chứng khoán, việc dễ dàng quản lý của các cơ quan quản lý nhà nước về lĩnh vực chứng khoán Công ty chứng khoán ACB hoạt động theo các nguyên tắc chung sau;
Giao dịch trung thực và công bằng lợi ích khách hàng
Kính doanh có kỹ năng, tận tuỵ có tinh thần trách nhiệm Ưu thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của công ty Đảm bảo nguồn tài chính trong cam kết kinh doanh chứng khoán đối với khách hàng.
Tổ chức thực hiện công tác thanh tra, kiểm sát nội bộ để đảm bảo hoạt động của công ty vận hành phù hợp với các quy định của pháp luật, có đủ nhân viên kinh doanh, có năng lực đã qua tuyển chọn và đào tạo.
Không tiến hành các hoạt động có thể làm cho khách hàng và công chúng hiểu lầm về giá cả, giá trị và bản chất của chứng khoán và các hoạt động khác gây thiệt hại cho khách hàng.
Bảo mật các thông tin của khách hàng trừ trường hợp có yêu cầu bằng văn bản của cơ quan có thẩm quyền và của UBCKNN
Nguyên tắc tài chính công ty
Công ty quản lý tài sản của khách hàng tách biệt với tài sản chứng khoán của công ty
Công ty sử dụng không quá 50% vốn điều lệ công ty để mua sắm trang thiết bị tài sản
Công ty đầu tư không vượt quá 20% tổng số chứng khoán đang lưu hành của một công ty niêm yết
Công ty không đầu tư quá 15% tổng số chứng khoán đang lưu hành của một công ty không niêm yết
Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán không vượt quá 4 lần hiệu số giữa giá trị tài sản lưu động và tổng nợ ngắn hạn của công ty
Cơ cấu tổ chức của ACBS
Công ty chứng khoán ACB là công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên với chủ sở hữu duy nhất là Ngân hàng thương mại cổ phần ACB Do vậy Ngân hàng thương mại cổ phần ACB là cơ quan quyền lực cao nhất của công ty, quyết định các vấn đề quan trọng của công ty như bổ nhiệm, miễn nhiệm, cách chức chủ tịch, phó chủ tịch hội đồng quản trị của công ty, các quy định, quyết định tăng giảm vốn điều lệ công ty, các quyết định về các dự án đầu tư có giá trị lớn hơn hoặc bằng 50% vốn điều lệ công ty các quyết định về việc sử dụng lợi nhuận công ty
Bên cạnh sự chỉ đạo ,lãnh đạo của ngân hàng thương mại cổ phần á Châu, công ty chứng khoán ACB còn chịu sự quản lý, lãnh đạo điều hành trực tiếp hội đồng quản trị và ban giám đốc điều hành, ban giám đốc điều hành có nhiệm vụ điều hành mọi hoạt động các phòng ban hàng ngày của công ty, chịu trách nhiệm trước hội đồng quản trị, pháp luật
SV Nguyễn Văn Đam Lớp TTCK 44
Công ty có các phòng ban nghiệp vụ như; Khối tư vấn và phân tích, phòng giao dịch ,phòng lưu ký và thanh toán bù trừ, các phòng ban hỗ trợ khác,
Mỗi phòng ban của công ty có trách nhiệm và chức năng khác nhau nhưng giữa chúng đều có mối quan hệ mật thiết với nhau
Khối tư vấn và phân tích
Thực hiện các nghiệp vụ liên quan liên quan tới phân tích, tư vấn tài chính công ty và thị trường vốn , trong đó nghiệp vụ tư vấn bao gồm vấn bảo lãnh phát hành ,tư vấn phát hành,
Thực hiện các nghiệp vụ liên quan đến giao dịch như; Môi giới chứng khoán cho khách hàng, tư vấn đầu tư cho khách hàng.
Phòng lưu ký và thanh toán bù trừ
Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động phân tích và tư vấn đầu tư của ACBS
Định hướng phát triển của công ty ACBS
Trước sự phát triển ngày càng mạnh của thị trường chứng khoán Sự ra đời của trung tâm giao dịch chứng khoán tại Hà Nội Đồng thời là sự cạnh tranh mạnh mẽ giữa các công ty với nhau, mong muốn đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của khách hành đầu tư mở tài khoản tại công ty khi tham gia giao dịch và các doanh nghiệp sử dụng dịch vụ tư vấn của công ty Với mục đích phát triển nghiệp vụ phân tích và tư vấn đầu tư trở thành một trong những nghiệp vụ mạnh hàng đầu bên cạnh những nghiệp vụ khác Do vậy công ty c ACBS xác định cho mình mục tiêu và những bước đi cụ thể trong từng giai đoạn. Để phát triển nghiệp vụ phân tích và tư vấn đầu tư, thúc đẩy nghiệp vụ phân tích và tư vấn trở thành một trong những nghiệp vụ mạnh, hoạt động mạnh tính chủ động của công ty Công ty sẽ là một trong những công ty hàng đầu tại Việt Nam hiện nay Trong kế hoạch cho tương lai công ty ACBS tập trung vào một số việc sau;
1.Xây dựng và hoàn thiện một trang Web hiện đại về tất cả các nghiệp vụ chứng khoán, đặc biệt là nghiệp vụ phân tích và tư vấn đầu tư và các nghiệp vụ hỗ trợ cho hoạt động này.
2.Tổ chức giới thiệu sản phẩm trên thị trường chứng khoán, các sản phẩm hỗ trợ nghiệp vụ phân tích và đầu tư cả về số lượng và chất lượng.
3.Đối với nghiệp vụ phân tích và đầu tư của các công ty và ngay cả đối với công ty từ trước đến nay thì hàm lượng tư vấn cho khách hàng được xem nhẹ và tỷ lệ tư vấn là rất nhỏ Do vậy trong thời gian tới công ty chủ động gia tăng hàm lượng tư vấn miễn phí cho khách hàng.
SV Nguyễn Văn Đam Lớp TTCK 44
4.Phát triển nghiệp vụ phân tích và tư vấn trong mối liên hệ phụ trợ với các hoạt động khác của công ty.
5.Củng cố và tăng cường mối quan hệ với khách hàng thông qua các buổi hội thảo, nói chuyện trao đổi với khách hàng theo các chủ đề
6.Nâng hạn mức cho vay đối với các nghiệp vụ cầm có chứng khoán đồng thời giảm mức lãi suất cho vay.
7.Giảm mức phí tư vấn cho nhà đầu tư và các doanh nghiệp có tổng giá trị giao dịch nhỏ
8.Cơ cấu lại bộ máy tổ chức công ty
Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động phân tích và tư vấn đầu tư của 50ACBS
ACBS hiện nay đang gặp rất nhiều hạn chế trong tổ chức hoạt động nghiệp vụ phận tích và tư vấn đầu tư Các cấp lãnh đạo của ACBS đã tổ chức nghiên cứu nhằm tìm ra những giải pháp thoá gỡ để thực hiện phát triển nghiệp vụ này thành thế mạnh của công ty và đủ sức cạnh tranh với các công ty chứng khoán khác ở Việt Nam hiện nay.
Trong thời gian thực tập vừa quả tại ACBS qua nghiêm cứu học hỏi thấy được những hạn chế tồn tại của công ty với mong muốn đóng góp vào giải pháp cho sự phát triển của nghiệp vụ phân tích và tư vấn đầu tư chứng khoán Tôi xin mạnh dạng đưa ra một số ý kín giải pháp giải quyết những hạn chế còn tồn tại.
3.2.1.Về cơ cấu tổ chức
Về cơ cấu tổ chức của phòng phân tích và cơ cấu đầu tư chứng khoán của công ty ACBS còn chưa phù hợp Để đáp ứng được sự phát triển tốt cho nghiệp vụ này công ty còn thực hiện chuyên môn hoá nghiệp vụ chia phòng phân tích và tư vấn đầu tư chứng khoán thành 2 phòng chuyên môn khác nhau trong sự hỗ trợ lẫn nhau Sử dụng các nhân viên có chuyên môn cao làm việc chuyên môn cho từng loại nghiệp vụ không để xẩy ra tình trạng trùng chéo như
5 2 hiện nay Như vậy sẽ khai thác được thế mạnh của từng loại hoạt động Để bổ sung cho sự phát triển của hoạt động trên Công ty cần cơ cấu lại bộ phận môi giới và thanh toán chi phí thành cac phòng riêng biệt Mục đích để đáp ứng tốt cho khách hàng và từ đó có thể lôi kéo được các khách hàng sử dụng các dịch vụ của ACBS.Cơ cấu tổ chức của công ty cân cơ cấu lại theo mô hình sau.
SV Nguyễn Văn Đam Lớp TTCK 44
Sơ đồ 2.Cơ cấu tổ chức của ACBS Đại hội đồng thành viên
Ban giám đốc Ban kiểm sát điều hành
Trụ sở chính của Các đại lý Chính nhánh ACBS ACBS tại Hà Nội
Do sự yếu kém về mặt nhân sự trong công tác thực hiện nghiệp vụ nên các giải pháp khác chỉ là trước mắt Giải pháp phát triển lâu dài của ACBS nên thực hiện đó là tuyển dụng và đào tạo nhân viên giỏi về chuyên ngành Nâng cao trình độ cán bộ nhân viên hiện đang làm việc tại công ty năng lực cán bộ nhân viên sẽ quyết định quan trọng đến hiệu quả hoạt động và cạnh tranh của công ty Bộ phận phân tích và tư vẫn đâu tư đòi hỏi những cán bộ nhân viên , phải có năng lực về trình độ chuyên môn và kinh nghiệm trong lĩnh vực phân tích chứng khoán Trong khi đó ở Việt Nam hiện nay chưa đáp ứng được việc cải thiện nâng cao trình độ cho cán bộ nhân viên trong lĩnh vực chứng khoán đặc biệt là nghiệp vụ phân tích và đầu tư chứng khoán Theo quan điểm của tôi ACBS nên thực hiện tuyển nhân viên đúng chuyên ngành đồng thời gửi các cán bộ nhân viên đang làm việc tại công ty đi học tập ở nước ngoài Mặt khác số lượng nhân viên làm việc tại bộ phận phân tích và tư vấn đầu tư của ACBS chưa đảm bảo ACBS nên chủ động trong việc tuyển dụng thêm nhân viên vào làm ở trong bộ phận này Sự phân công công việc đến từng nhân viên sẽ tạo được một guồng máy làm việc khoa học và giải quyết nhanh công việc mà lĩnh vực chứng khoán đòi hỏi Tránh sự trùng chéo trong thực hiện công việc
3.2.3.Về cơ sở vật chất
Do hầu hết cơ sở vật chất của ACBS được trang bị con chưa đảm bảo tính hiện đại để phục vụ tối ưu cho việc kinh doanh cũng như hoạt động dịch vụ cho khách hàng ACBS nên thực hiện nâng cấp cơ sở vật chất của mình đặc biệt là mạng lưới thông tin Hoạt động phân tích đầu tư đòi hỏi phải có nguồn thông tin kịp thời chính xác để tư vấn đạt hiệu quả cho khách hàng ACBS cần trang bị hệ thống máy tính kết nối trực tuyến với trung tâm giao dịch chứng
SV Nguyễn Văn Đam Lớp TTCK 44
Phòng thanh toán lưu ký
Phòng phân tích đầu tư
Phòng tư vấn đầu tư
Phòng kế toán khoán thành phố HCM để phục vụ cho việc xây dựng biểu đồ phân tích kỹ thuật cho từng loại cổ phiếu Các nguồn thông tin được công bố của từng công ty niêm yết cũng phải được nắm bắt kịp thời để dành thế chủ động trong cạnh tranh với các công ty chứng khoán khác
3.2.4.Phát triển mạng lưới dịch vụ
ACBS hiện nay nghiệp vụ phân tích và tư vấn đầu tư chứng khoán còn chưa phát triển ở tại các chi nhánh thậm chí ngay ở Hà Nội và Hải Phòng cũng mới chỉ có nghiệp vụ tư vấn nhờ vào kết quả phân tích từ trụ sở chính của ACBS tại thành phố HCM ACBS phải chủ động phát triển nghiệp vụ phân tích tại hầu hết các chi nhánh của mình để đảm bảo tính kịp thời về thông tin, sự chính xác trong phân tích là nguồn yếu tố quan trọng cho công ty cạnh tranh thắng lợi ACBS cần phát huy xây dựng nghiệp vụ phân tích và tư vấn đầu tư tại các chi nhánh Công ty nên chú trọng xây dựng nghiệp vụ phân tích kỹ thuật
3.2.5.Nâng cao chất lượng nghiệp vụ
Nhằm góp phần nâng cao uy tín của ACBS về nghiệp vụ phân tích và tư vấn đầu tư chứng khoán ACBS hiện nay, cần thúc đẩy quá trình nâng cao chất lượng nghiệp vụ để phục vụ khách hàng đạt hiệu quả tốt hơn Để từ đó chiếm lĩnh thị phần phân tích và tư vấn đầu tư chứng khoán lớn hơn so với các công ty chứng khoán khác Công ty cần tổ chức thu thập đánh giá thông tin một cách sâu sắc hơn để từ đó phục vụ cho phòng phân tích và tư vấn đầu tư chứng khoán của công ty Ba nghiệp vụ này của công ty cần có sự phối hợp chặt chẽ và đảm bảo thực hiện tốt cả ba khâu vì kết quả của chúng phụ thuộc lẫn nhau
3.2.6.Sử dụng chiến lược thu hút khách hàng
Số lượng các nhà đầu tư sử dụng dịch vụ phân tích và tư vấn đầu tư chứng khoán tại ACBS còn rất ít Vì vậy đây đang là khó khăn lớn của công ty để tháo gỡ khó khăn này ACBS cần thực hiện các giải pháp tháo gỡ đó là
-Trong giai đoạn hiện nay ACBS cần có chiến lược quảng bá về công ty , đặc biệt là về nghiệp vụ phân tích và tư vấn đầu tư chứng khoán của công ty ACBS.
-Thực hiện gặp gỡ , tổ chức hội thảo trực tiếp với các nhà đầu tư Xây dựng một trang Website hoàn thiện để giới thiệu tất cả các nghiệp vụ của công ty một cách rộng rãi
Những kiến nghị
Căn cứ vào những nguyên nhân khách quan ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động phân tích và tư vấn đầu tư tại ACBS nhằm góp phần vào sự phát triển của hoạt động này Tôi xin có những kiến nghị sau đây:
3.3.1.Kiến nghị với UBCK nhà nước
UBCK nhà nước đóng vai trò quản lý đối với thị trường chứng khoán Việt Nam Vì vậy UBCK nhà nước cần xúc tiến xây dựng một chính sách mới tạo ra một cơ chế hoạt động hiệu quả cho các công ty chứng khoán Với những điều kiện thuận lợi công ty chứng khoán sẽ phát triển và giảm được chi phí nghiệp vụ, hạ thấp mức phí cho các nhà đầu tư Từ đó thu hút được các nhà đầu tư trong nước đặc biệt các nhà đầu tư nước ngoài có vốn đầu tư lớn , UBCK nhà nước cần có những chính sách ưu đãi riêng
UBCK nhà nước cần xây dựng những văn bản luật hoàn thiện để đảm bảo lợi ích hợp pháp cho các công ty chứng khoán và các nhà đâu tư Xử lý nghiêm minh tranh chấp vi phạm quy định của UB CK nhà nước đối với các công ty chứng khoán Đảm bảo kiểm soát chặt chẽ đối với thị trường chứng khoán Bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư , ngăn chặn những hành động thao túng thị trường của
SV Nguyễn Văn Đam Lớp TTCK 44 một số nhà đầu tư có quy mô vốn lớn gây ra sự tăng giảm giá giả để kiếm lời gây ảnh hưởng đến lợi ích của các nhà đầutư khác
Tổ chức đào tạo mở các lớp bồi dưỡng nghiệp vụ cho các cán bộ nhân viên các công ty chứng khoán Vì hiện nay trong nước còn thiếu cơ sở đào tạo nghiệp vụ về chứng khoán Các nhân viên công ty chứng khoán hiện nay chủ yêú làm việc trái chuyên môn gây ra thiếu hiệu quả trong hoạt động của công ty Đặc biệt đối với nghiệp vụ phân tích và tư vấn đầu tư cần sự giúp đỡ của các chuyên gia nước ngoài để đảm bảo tính hiệu quả Vì ở nước ta còn thiếu những chuyên gia có chuyên môn cao có kinh nghiệm tốt trong lĩnh vực này
3.3.2.Kiến nghị với Chính phủ và Bộ tài chính
Chính phủ và Bộ tài chính cần có những chính sách ưu đãi về thuế , mức phí qui định cho các loại dịch vụ của công ty chứng khoán Đảm bảo cho các công ty chứng khoán mở rộng và phát triển các nghiệp vụ của mình Tận dụng mức phí thấp để thu hút được các nhà đầu tư Đồng thời bên cạnh đó vấn đề khan hiếm hàng hoá trên thị trường chứng khoán cũng là các vấn đề làm cho các công ty chứng khoán chưa phát triển mạnh Vì vậy , kiến nghị đặt ra với Chính phủ và Bộ tài chính cần thúc đẩy nhanh quá trình cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà nước đang diễn ra chậm chạp hiện nay Quá trình cổ phần hoá chậm gây ảnh hưởng đến sự phát triển của nền kinh tế Vì các doanh nghiệp nhà nước phần lớn làm ăn thiếu hiệu quả sức cạnh tranh thấp Trong khi đó đất nước đang trong quá trình phát triển nền kinh tế thị trường với sự hoàn thiện là một thị trường chứng khoán phát triển lớn mạnh Trở thành một kênh huy động và phân phối vốn chủ yếu cho nền kinh tế Chính phủ cần thúc đẩy các doanh nghiệp cổ phần hóa đặc biệt là các cơ quan doanh nghiệp nhà nước đầu ngành cần phải đi tiên phong trong quá trình này để chủ động xoá bỏ cơ chế bao cấp vốn gây ra sự cạnh tranh không lành mạnh với các công ty không thuộc sở hữu nhà nước Việc thành công
5 8 trong vấn đề cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà nước sẽ tạo ra sự phát triển cho nền kinh tế thị trường và thị trường chứng khoán sẽ trở thành một kênh huy động và phân phối vốn hiệu quả
3.3.3.Kiến nghị với các ngân hàng thương mại
Bên cạnh việc cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước Các ngân hàng thương mại thuộc sở hữu nhà nước cũng cần tiến hành cổ phần hoá phát huy năng lực cạnh tranh của mình Và để tránh tình trạng các ngân hàng nhà nước lại bao cấp vốn cho các doanh nghiệp nhà nước gây ra sự đã không hiệu quả lại càng không hiệu quả hơn nữa
Việt Nam cho tới hiện nay ,thì việc tài trợ vốn cho các doanh nghiệp ngân hàng vẫn giữ vị trí chủ chốt Vì vậy các ngân hàng cần xoá bỏ hình thức bao cấp về vốn cho các doanh nghiệp để thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển
Ngân hàng thương mại thường đóng vai trò ngân hàng chỉ định cho việc thanh toán.Vì đóng vai trò là trung gian được chỉ định thanh toán nên sự phát triển của hệ thống thanh toán liên ngân hàng là điều rất cần thiết.Hiện nay ngân hàng được chỉ định thanh toán của ACBS là ngân hàng á châu (ACB).Nhờ uy tín của ngân hàng nên tạo được nhiều thuận lợi trong việc đảm bảo thanh toán.Ngân hàng ACB có thể kết hợp với công ty chứng khoán ACBS đảm nhận nghiệp vụ ứng tiền cho các nhà đầu tư mua trước và nghiệp vụ cầm cố chứng khoán
SV Nguyễn Văn Đam Lớp TTCK 44