Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá 2011 2013 Kinh tế học vĩ mô Bài đọc Sự tiến hoá của các cơ chế tỷ giá hối đoái Eichengreen & Gazo Garcia 1 Biên dịch Kim Chi Hiệu đính Châu Văn Thành[.]
Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khố 2011-2013 Kinh tế học vĩ mơ Bài đọc Sự tiến hố chế tỷ giá hối đoái Sự tiến hố chế tỷ giá hối đối Tóm tắt Hai thập niên qua chứng kiến thay đổi sâu rộng cấu trúc hệ thống tiền tệ quốc tế Châu Âu chuyển từ Hệ thống Tiền tệ châu Âu sang đồng euro Trung Quốc áp dụng chế tỷ giá cố định gắn chặt với USD, sau chuyển sang chế tỷ giá gắn với rổ tiền tệ điều chỉnh phạm vi biên độ định từ năm 2005 Các thị trường trải qua loạt khủng hoảng, khiến số nước phải áp dụng chế tỷ giá hối đoái linh hoạt nước khác suy nghĩ lại cách thức nhịp độ tự hoá tài khoản vốn Việc lý giải diễn tiến phát triển thật chẳng dễ dàng gì: số nhà quan sát kết luận xu hướng gần khẳng định lại “quan điểm lưỡng cực” cho chế tỷ giá hối đoái trung gian biến mất, thành viên “trường phái lo sợ thả nổi” lại kết luận điều hoàn toàn ngược lại Chúng tơi chứng minh hai quan điểm củng cố lẫn ta phân biệt quốc gia theo giai đoạn phát triển tài kinh tế họ Ở nước tiên tiến, chế trung gian thật biến mất; điều ủng hộ quan điểm lưỡng cực nhóm nước này, nơi mà quan điểm lưỡng cực lần triển khai Trong nhóm nước này, thay đổi chủ yếu hướng tới chế cố định cứng, phản ánh thống tiền tệ châu Âu Trong thị trường nổi, thịnh hành chế tỷ giá hối đoái trung gian có giảm đi, chế trung gian chiếm phần ba mẫu nghiên cứu kinh tế Ở đây, đa số nước thay đổi chế chuyển sang chế linh hoạt chế cố định, điều phản ánh tình trạng thiếu vắng cách bố trí theo kiểu Liên minh Tiền tệ châu Âu (EMU) nơi khác giới Trong số nước phát triển, thịnh hành chế trung gian lần giảm sút, không giảm mạnh Trong chế chiếm hai phần ba mẫu nghiên cứu nước phát triển vào năm 1990, chiếm khoảng nửa Cũng với thị trường nổi, đa số nước phát triển từ bỏ chế trung gian chuyển sang chế thả cố định Bản chất chuyển hay từ từ xu hướng không cho thấy chế trung gian biến bên ngồi nước tiên tiến cách nhanh chóng vào lúc _ Barry Eichengreen and Raul Razo-Garcia Hệ thống tiền tệ quốc tế 20 năm qua 20 năm tới DẪN NHẬP Năm 2005 đánh dấu lễ kỷ niệm hai mươi năm tạp chí Chính sách kinh tế mà cịn kiện bình luận nhiều tiến hoá hệ thống tiền tệ quốc tế, Hiệp ước Plaza.1 Sau cho phép đồng USD thả hoàn toàn vào nửa đầu thập niên 80, vào năm 1985, quan chức kết luận dao động không điều tiết đồng tiền trở nên thái dao động ảnh hưởng đến kết cấu hài hoà Bây khả dao động mạnh đồng USD trở lại Có thể dự đoán, người ta kêu gọi can thiệp chí kêu gọi Hiệp ước Paza mới, cho dù khả áp dụng hiệp ước trước cịn bị tranh cãi.2 Ví dụ, tìm đọc Funabashi (1988) Solomon (1999) Cơng cụ tìm kiếm Google mang lại 150 kết tìm kiếm có chứa cụm từ ―new Plaza Accord‖ Eichengreen & Gazo-Garcia Biên dịch: Kim Chi Hiệu đính: Châu Văn Thành