CÔNG TY CỔ PHẦN HOAPHATGROUP

Translated from English to Vietnamese - www.onlinedoctranslator.com CÔNG TY CỔ PHẦN HOAPHATGROUP ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG NGHIÊN CỨU SINH VIÊN Giảng viên TRẦN MINH TÂM Lớp D01 Nguyễn Thị Ngọc Loan 030631150345 Nguyễn Hà Huyền Linh 030631150293 Nguyễn Thị Mỹ Hạnh 030630142531 Lương Thị Thanh Hạnh 030631150290 Nguyễn Thị Kim Thoa 030631150303 Hà Thị Thu Hằng 030631150278 ts TỔNG QUAN KINH TẾ VĨ MÔ Tăng trưởng GDP Lãi suất Tỷ giá hối đối Chính sách chống bán phá giá ngành thép PHÂN TÍCH NGÀNH CƠNG NGHIỆP THÉP TẠI VIỆT NAM: Những hội thách thức TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Phân tích cấu trúc lợi nhuận Phân tích theo chiều ngang Phân tích dọc Phân tích cấu trúc vốn PHÂN TÍCH TỶ LỆ CUỐI CÙNG Hệ số cấu vốnKhả toán Các số chuyên nghiệp số thị trường vốn ntents lừa đảo Chấp hành, quản lý Tóm lược Dưới góc độ ngân hàng, định cho công ty Hòa Phát vay vốn sau lý do: Qua báo cáo kết hoạt động kinh doanh, dễ dàng nhận thấy từ năm 2014 đến hết năm 2016 lợi nhuận sau thuế Hòa Phát liên tục tăng, điều chứng tỏ khả phát triển công ty cao Bên cạnh việc tập trung phát triển sản phẩm sản xuất sắt, Hịa Phát mở rộng sang lĩnh vực khác đầu tư phát triển nông nghiệp số ngành công nghiệp khác Khi Hòa Phát bước sang lĩnh vực mới, lợi nhuận mà công ty mang lại từ lĩnh vực lợi nhuận cao, điều chứng tỏ Hòa Phát ngày phát triển, đa dạng mạnh mẽ Khả quản lý sử dụng vốn Hòa Phát đảm bảo mức tốt Thông qua hệ số tài khác mà ta nhận được; Khả toán hành tăng từ năm 2014 đến cuối năm 2016 tăng từ (3,23 -12,67) Khả toán tăng nhanh từ năm 2014 đến cuối năm 2016 tăng từ (0,99 lên 9,53) Từ hệ số này, chúng tơi định cho Hịa Phát vay khả trả nợ doanh nghiệp lớn tăng dần theo năm TỔNG QUAN KINH TẾ VĨ MÔ KINH TẾ VĨ MÔ TỔNG QUAT Bảng 1: Tốc độ tăng trưởng ngành thép 2011-2016 Sản xuất thép 2011 2012 2013 2014 2015 2016 9.151 9.212 10.289 12.331 15.022 17.544 Tỉ lệ tăng trưởng - 1,10% 0,67% 11,69% 19,85% 21,82% 16,79% Sự tiêu thụ 9,697 10,956 11,769 14.441 18.487 22.588 Tỉ lệ tăng trưởng - 8,30% 12,98% 7,42% 22,70% 28,02% 22,18% Nguồn: VSA 2016 Hình 1: Thép thành phẩm Asean 2011 & 2015 16% 15% Indonesia 26% Malaysia 34% 22% 16% Phi-líp-pin Singapore nước Thái Lan 26% 21% 2% 9% Việt Nam 12% Ai biết, ngành thép coi ngành công nghiệp đầu tàu kinh tế quốc dân, nguồn cung cấp vật tư chiến lược thiếu cho công nghiệp, xây dựng quốc phòng Đặc biệt, với mục tiêu phấn đấu đến năm 2020 nước “cơ trở thành nước công nghiệp theo hướng đại” - TS.Trần Đình Thiên, ngành thép trở nên quan trọng nghiệp cơng nghiệp hóa, đại hóa 01 Ngành thép Việt Nam năm gần đây, đặc biệt năm trở lại có phát triển mạnh mẽ công suất, sản lượng nhu cầu thực tế Điều rõ ràng 1% Soure: SEAISI phía Như Whiển thị bảng tóm tắt TỔNG QUAN KINH TẾ VĨ MÔ Tăng trưởng GDP Năm 2016, kinh tế Việt Nam có tốc độ tăng trưởng GDP 6,21%, thấp mức tăng 6,68% năm 2015, không đạt mục tiêu tăng trưởng 6,7% Tuy nhiên, coi thành cơng tính đến điều kiện kinh tế giới khó khăn chung đất nước Hịa Phát đóng góp vào ngân sách nhà nước 3.435 tỷ đồng, tăng 24% so với năm 2015 nằm top 30 doanh nghiệp nộp thuế có thu nhập lớn Việt Nam Ban 2: Tăng trưởng GDP 02 6T / 2014 9T / 2014 Đơn vị: % 5.18 Q1 / 2015 6,03 Q1 / 2016 5,46 6T / 2015 6.28 6T / 2016 5.52 5,62 9T / 2015 6,5 9T / 2016 5,93 Nguồn: vietstock.vn, 2017 TỔNG QUAN KINH TẾ VĨ MƠ Lãi suất Hình 2: Tăng trưởng GPD 8.000% 6.000% 4.000% 2.000% 01 01 9T /2 01 6T /2 Q /2 01 9T /2 6T /2 01 Q /2 01 01 /2 9T /2 01 000% 6T Hầu hết doanh nghiệp sử dụng vốn vay để tài trợ cho hoạt động kinh doanh Do đó, diễn biến lãi suất có tác động lớn đến hoạt động kinh doanh Hiện mặt lãi suất chung ổn định có xu hướng giảm so với năm 2012 Theo thống kê Trung tâm Thông tin Dự báo Kinh tế - Xã hội Quốc gia, lãi suất cho vay phổ biến mức 6-9% / năm ngắn hạn 9-11% / năm hàng năm cho trung dài hạn Đặc biệt tháng 7, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có định giảm lãi suất có hiệu lực từ ngày 10/7/2017, theo Quyết định 1424 / QĐ - NHNN Quyết định 1425 / QĐ NHNN tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp Nguồn: vietstock.vn, 2017 Ngoài ra, lãi suất huy động ngân hàng sau: Trong đó, ngân hàng có lãi suất cao DongA, ACB, Vietcombank, BIDV Agribank Và đối tác quan trọng Hịa Phát cơng ty cổ phần BIDV Bàn số 3: Lãi suất tiền gửi ngân hàng ngân hàng Ngân hàng Đông Á OCB (Phương Đông) tháng tháng 4,9 tháng 5.2 tháng 6.1 tháng 6.4 5,4 5,4 5.5 6,5 6,8 - 5.3 5,4 6,7 6,8 Ngân hàng AB 4,9 4,9 5.3 6.1 6.1 Ngân hàng HD 5 5.2 6,3 6.4 4.3 4.3 4.8 5.3 5.5 5.1 5,4 6 4.3 4.8 5.3 5.5 Ngân hàng Bắc Á BIDV Sacombank 4.3 Ngân hàng công thương VPbank 5.2 Agribank 5.5 Vietcombank 4.3 Techcombank 4,9 Ngân hàng MB 4.4 ACB 4.4 phát triển 12 tháng 5.2 5,4 6.2 6.4 5,8 6,5 6,5 4.3 4.8 5.3 5.5 5,15 5,7 5,7 4,5 4,9 5,4 5,6 4.4 4.8 5.5 5,6 18 tháng 24 tháng 36 tháng 7.1 7.4 7.2 7.7 (> 500 tỷ đồng) 7.2 7.2 7,5 7.6 7.2 7.4 7.4 7.4 7.4 6,5 6,5 6,5 7.6 6.9 6.9 6.9 6,8 6,8 6,8 6,8 6.6 6,7 6,8 6,8 6,5 6,8 7.1 7.2 7.2 6,5 7,5 7,5 6,8 6,5 6,5 6,5 6,5 6.4 6,7 6,8 6.9 NS NS NS 6.9 6,5 6,7 7.2 (> 200 tỷ) 6.2 tỷ giá cập nhật ngày 14/9/2017) Nguồn: Bac A bank (Lãi TỔNG QUAN KINH TẾ VĨ MÔ Tỷ giá hối đoái Để phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh công ty nhập máy móc thiết bị đại từ nước giới như: nhập dây chuyền công nghệ đại Danieli Ý, nhập trực tiếp vòng bi nhà sản xuất lớn giới FAG (Đức) , SKF (Thụy Điển), NSK (Nhật Bản)… Ngoài kinh doanh xuất 04 thị trường tiêu thụ Australia, Mỹ, Thái Lan…, Theo thống kê lượng hàng hóa XNK Tổng cục Hải quan tháng 9/2016 nhập từ Trung Quốc đạt 8,22 triệu tấn, sắt thép xuất xứ Nhật Bản đạt 2,11 triệu tấn,… Như thay đổi tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp nt tôi-bán phá giá Ngành công nghiệp thép Pol icy Ngày 21/8/2017, Bộ Công Thương Tạo điều kiện phát triển ban hành Quyết định số 3283 / doanh nghiệp sản xuất QĐ-BCT việc áp dụng biện nước, có Cơng ty Cổ pháp chống bán phá giá phần Hịa Phát, đồng thời bảo vệ thức số sản phẩm doanh nghiệp non trẻ thép hình chữ H nhập vào ngành thép Việt Nam, có xuất xứ từ Cộng hịa Dưới tác động xu hướng phòng Nhân dân Trung Hoa vệ thương mại, doanh nghiệp Tháng 9/2014, Bộ Cơng Thương q trình mở rộng ban hành Quyết định số 7896 / lực Cụ thể, HPG HSG, với tốc độ QĐ-BCT việc áp dụng biện tăng trưởng 36% 26% pháp chống bán phá giá năm 2013 -1016, số sản phẩm thép không gỉ người đầu việc tận dụng cán nguội nhập vào Việt điều kiện thị trường Nam từ nước Nó bao gồm MỘT Trung Quốc, Indonesia, Malaysia Đài Loan (Trung Quốc) PHÂN TÍCH NGÀNH CƠNG NGHIỆP NGÀNH CƠNG NGHIỆP PHÂN TÍCH Thị trường thép Việt Nam có cạnh tranh gay gắt giá, khiến chi phí sản xuất doanh nghiệp trở thành vấn đề quan trọng Hiện tại, nhà sản xuất thép BOF dẫn đầu 05 Giá đầu vào tăng mạnh thời gian gần Quặng sắt giá than luyện cốc tăng mạnh nhất, gián tiếp buộc giá nguyên liệu bán thành phẩm khác tăng theo Do đó, chi phí sản xuất tồn ngành đẩy mạnh Tuyên bố Bộ Công Thương (MIC) sion 2968, áp thuế tự vệ bổ sung khối lượng le thép giá bán Nhờ định này, thép phôi thép, giúp ngành thép tạo khoản lợi nhuận khổng lồ Tuy nhiên, có số cơng ty thép làm tăng sa tăng trưởng bền vững PHÂN TÍCH NGÀNH CƠNG NGHIỆP Cả sản lượng sản xuất tiêu thụ tăng trưởng mạnh so với năm 2015, đặc biệt vào tháng Quyết định 2968 (Bộ TT&TT) áp thuế tự vệ bổ sung thép phôi thép Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng tăng 21,5% so với kỳ (10T2016), đạt 6,44 triệu Tuy nhiên, tác động thuế tự vệ không kéo dài Tốc độ tăng trưởng sản lượng tiêu thụ (yoy) chậm dần qua tháng Đến tháng 10 năm 2016, sản lượng sản xuất tăng 12,2% so với kỳ, sản lượng tiêu thụ tăng 10% so với kỳ, tỷ suất lợi nhuận gộp ngành quý 3/2016 giảm Sản xuất thép nước tháng đầu năm 2017 tăng trưởng so với kỳ, đạt 11.252.437 tấn, tăng 12,8% so với kỳ năm 2016 Doanh số bán thép nước đạt 9.493.042 tấn, tăng tương ứng 15,1% so với kỳ năm ngối Hình 3: Sản lượng sản xuất tiêu thụ nhà sản xuất nước 10T2016 Nghìn 1200 1000 800 600 Tình hình nhập khẩu: Tính đến hết 400 ngày 30/6/2017, thép thành phẩm 200 nhập đạt 10,127 triệu tấn, 06 Sản xuất 16 /2 20 16 09 / 10 01 01 08 /2 16 /2 07 16 /2 06 20 05 / /2 01 04 /2 /2 01 03 01 02 /2 01 16 Doanh thu Nguồn: VSA, VCBS Hinh 4: Thị phần thép xây dựng năm 2016 tháng đầu năm 2017 Hòa phát Pomina 22% 40% PoscoSS 28% 30% Vinakyoei 12% 9% 10% 11% 10% 9% 7% 12% TISCO Khác Trong: 6T2017 Ra: 2016 Nguồn: VSA với tổng kim ngạch nhập đạt 5,288 tỷ đô la, giảm 15% lượng tăng 21% giá Trí Trung Quốc thị trường nhập chính, với lượng thép nhập gần triệu tấn, chiếm 48% tổng lượng thép thành phẩm nhập Tình hình xuất khẩu: Tính đến hết ngày 30/6/2017, xuất sản phẩm thép đạt 2,505 triệu tấn, với tổng kim ngạch xuất 1,672 tỷ USD, tăng 26% lượng tăng 50% trị giá ASEAN thị trường xuất chính, với kim ngạch xuất 1,18 triệu thép, chiếm 58% tổng lượng thép thành phẩm xuất Tăng trưởng xuất hàng Việt Nam tháng đầu năm Ống thép hàn: tăng 320%; Thép xây dựng: tăng 45%; KL & SPM: tăng 24% PHÂN TÍCH NGÀNH CÔNG NGHIỆP THÉP VIỆT NAM NHỮNG CƠ HỘI VÀTHỬ THÁCH THỬ THÁCH Công nghệ môi trường Năng lực hoạt động Ngành thép chưa hoạt động hết công suất Hiện sản xuất nước đáp ứng đủ nhu cầu thép xây dựng, thép cán nguội, thép ống, tôn kim loại sơn phủ màu, nhiên Việt Nam phải nhập nhiều thép, chủ yếu sản phẩm thép cán nóng (HRC) nước, thép chế tạo Công nghệ ngành thép Việt Nam xen kẽ với công nghệ đại so với giới, cịn dây chuyền cơng nghệ lạc hậu, tiêu tốn nhiều lượng ảnh hưởng đến môi trường Khoảng 40% dây chuyền công nghệ ngành thép lạc hậu, gây nhiễm mơi trường điển hình Formosa (Hà Tĩnh) Hội nhập kinh tế quốc tế Việt Nam tham gia hiệp định thương mại quốc tế WTO, TPP,… Hội nhập đặt ngành thép trước thuận lợi thách thức Doanh nghiệp phải đối mặt với sản phẩm thép nhập giá rẻ từ Trung Quốc Trung Quốc nhà Sản phẩm thép Việt Nam liên tục bị nước khu vực giới, bao gồm Malysia Thái Lan Hội nhập kinh tế quốc tế 07 sản xuất thép lớn với 50% sản lượng toàn cầu Hiện tại, tăng trưởng chậm dự kiến kinh tế Trung Quốc dẫn đến nguồn cung sản phẩm thép dư thừa, kết nhà sản xuất Trung Quốc tìm cách để xuất nước có sản lượng dư thừa Điều dẫn đến việc sản phẩm thép giá rẻ Trung Quốc tràn ngập thị trường, có Việt Nam, khiến thị trường nước ngày cạnh tranh gay gắt Bán phá giá NITIES Việt Nam ký 11 hiệp định thương mại tự song phương đa phương với khu vực quốc gia vào cuối năm 2015 Đây điều kiện để ngành thép Việt Nam tăng cường tiêu thụ nước Cộng đồng Kinh tế ASEAN (AEC) thị trường xuất Việt Nam năm qua Thị trường bất động sản Thị trường bất động sản phục hồi, trỗi dậy dự án hạ tầng chung cư cao cấp, biệt thự, nhà Cụ thể, quý 2/2017, thị trường đón nhận 9.580 hộ từ 31 căn, giảm 7% so với kỳ năm ngoái tăng 80% so với quý trước (theo sàn giao dịch bất động sản Hải Phát) Đó điều kiện để tiêu thụ thép ngày tăng, thúc đẩy ngành thép phát triển OPPORTU TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Phân tích cấu lợi nhuận Bảng 4: Nguồn lợi nhuận Công ty HỊA PHÁT 2014 Lợi nhuận kinh doanh rịng t / (lỗ) Thu lợi từ hoạt động tài \ (khơng bao gồm lãi cho vay) Các chi phí khác EBIT 2015 tỷ lệ giá trị BÀI BÁO giá trị tỷ lệ 2016 giá trị tỷ lệ (15.374.085.546) - 1,29% (26.328.280.961) - 1,47% (48,922,611,193) - 0,86% 1.195.128.464.655 100,01% 1.813.812.849.983 101,11% 5.750.294.564.338 100,72% 7.664.698.809 0,13% 15.273.167.284 1,28% 6.378.953.728 0,36% 1.195.027.546.393 100,00% 1.793.863.522.750 100,00% 5.709.036.651.954 100,00% Lợi nhuận hoạt động tài chiếm tỷ trọng cao phận doanh nghiệp năm Cụ thể, năm 2015, chiếm 101,11% EBIT giảm nhẹ xuống 100,72% EBIT năm 2016 Lợi nhuận hoạt động doanh nghiệp qua năm âm có xu hướng tăng từ -1,29% năm 2014, -0,86% 2016 Điều đồng nghĩa với việc doanh nghiệp chưa quan tâm nhiều đến sản xuất kinh doanh bất ngờ tập trung chủ yếu vào hoạt động tài Tuy nhiên, xu hướng thay đổi phần chứng tỏ doanh nghiệp bắt đầu tập trung vào hoạt động sản xuất kinh doanh Lợi nhuận cịn lại chiếm tỷ trọng khơng đáng kể ba yếu tố cấu thành khả sinh lời có xu hướng giảm nên ảnh hưởng đến hiệu hoạt động xu hướng Lợi nhuận trước thuế tăng mạnh năm từ 1195027546393,00 năm 2014 lên 5709036651954,00 năm 2016 Lợi nhuận tăng tăng lợi nhuận tài chính, giảm lợi nhuận khác tăng lợi nhuận từ lãi hoạt động kinh doanh, nhiên âm Tháng 2/2015, Tập đồn Hịa Trong năm 2014, Tập đoàn Các dự án khác thành lập Phát (HPG) nghị thành lập mua thêm nhà máy ống thép Công ty Cổ phần Khống sản Hịa Cơng ty TNHH Thương mại Thức miền Trung, mở rộng nhà máy sản Phát, Công ty Cổ phần Khai thác ăn chăn ni Hịa Phát tập đoàn xuất đồ gỗ 6ha Phố Nối Hòa Phát - SSG triển khai sở hữu 100% vốn Vốn điều lệ xây dựng lò nung số mảng cốt để tìm kiếm khai thác loại 300 tỷ Công ty thực lõi (thép) Tập đoàn ký hợp đồng khống sản đồng, chì, kẽm… hoạt động chăn nuôi, chế biến mua thiết bị cho nhà máy với Việt Nam, Lào, Campuchia; đáp thức ăn gia súc ngành nghề nhà cung cấp Hà Lan Theo kế ứng nhu cầu nguyên liệu đầu vào liên quan đến nông nghiệp hoạch, sản phẩm TACN Hịa cho dự án Tập đồn Phát xuất thị trường tiêu dùng nước vào tháng 1/2016 Thu nhập Hịa Phát chủ yếu từ hoạt động tài Vì lợi nhuận hoạt động tài chiếm tỷ trọng cao cấu lợi nhuận TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Bảng 5: So sánh cấu lợi nhuận cơng ty HỊA PHÁT 2015/2014 BÀI BÁO giá trị 2015/2016 tỷ lệ giá trị tỷ lệ Lợi nhuận kinh doanh ròng t / (lỗ) (10,954,195,415) - 0,18% (22.594.330.232) 0,61% Thu lãi từ hoạt động tài (khơng bao gồm lãi cho vay) 618.684.385.328 1,10% 3.936.481.714.355 - 0,39% (8.894.213.556) - 0,92% 1.285.745.081 3.915.173.129.204 - 0,22% Các chi phí khác EBIT 598.835.976.357 Qua bảng ta thấy tỷ trọng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh có xu hướng tăng liên tục qua năm tỷ trọng lợi nhuận khác tăng từ năm 2014 đến năm 2016 Tỷ trọng lợi nhuận hoạt động tài bắt đầu giảm dần qua năm kể từ 1,1% năm 2014 đến - 0,39% Điều phần chứng tỏ cấu lợi nhuận doanh nghiệp có xu hướng chuyển sang sản xuất, nhiên thay đổi khơng đáng kể Phân tích theo chiều ngang 10 xu hướng kết kinh doanh Hòa Phát giai đoạn 2014 - 2016 2014 Tiền VNĐ 2015 2016 % thay đổi 2015/2014 2016/2015 2015/2014 Mạng lưới bán hàng 29.442.756.667 26.162.521.000 77.559.819.947 (3.280.235.667) 51.397.298.947 - 11,14% 196,45% Chi phí hàng bán 12,961,352.808 12,961,352.808 64.205.671.438 - 51.244.318.630 0,00% 395,36% Tổng lợi nhuận thu / (lỗ) 16.481.403.859 13,201,168,192 13.354.148.509 (3.280.235.667) 152.980.317 - 19,90% 1,16% Tổng chi phí quản lý 31.855.489.405 39.529.449.153 62.276.759.702 7.673.959.748 22.747.310.549 24,09% 57,55% MẶT HÀNG Lợi nhuận kinh doanh ròng t / (lỗ) Thu nhập tài Chi phí tài (khơng bao gồm lãi vay) Thu lãi từ hoạt động tài (khơng bao gồm lãi cho vay) Thu nhập khác Các chi phí khác Lợi nhuận khác / (lỗ) Thu nhập trước lãi vay thuế (EBIT) Chi phí lãi vay Lợi nhuận trước thuế (LNTT) Thuế thu nhập doanh nghiệp Thu nhập sau thuế (LNST) Bảng 6: Phân tích (15.374.085.546) (26.328.280.961) (48,922,611,193) 1.306.874.480.387 1.906.513.504.388 5.679.674.023.028 111.746.233.732 92.700.654.405 1.195.128.246.655 1.813.812.849.983 5.750.294.564.338 17.087.860.027 6.958.601.854 8.114.457.950 1.814.692.743 579.648.126 449.759.141 (70.620.541.310) 15.273.167.284 6.378.953.728 7.664.698.809 1.195.027.328.393 1.793.863.522.750 5.709.036.651.954 424.189.445 422.657.217 20,922,222 1.194.603.138.948 1.793.440.865.533 5.709.015.729.732 6.068.773.819 2.492.111.243 18.357.879.105 1.188.534.365.129 1.790.948.754.290 5.690.657.850.627 (10,954,195,415) 71,25% 85,82% 599.639.024.001 3.773.160.518.640 45,88% 197,91% (19.045.579.327) (163.321.195.715) - 17,04% - 176,18% 618.684.603.328 3.936.481.714.355 51,77% 217,03% (10.129.258.173) 1.155.856.096 - 59,28% 16,61% (1.235.044.617) (129.888.985) - 68,06% - 22,41% 1.285.745.081 - 58,23% 20,16% 3.915.173.129.204 50,11% 218,25% (8.894.213.556) 598.836.194.357 (1.532.228) 598.837.726.585 (3.576.662.576) 602.414.389.161 (22.594.330.232) 2016/2015 - 0,36% - 95,05% 3.915.574.864.199 50,13% 218,33% 15.865.767.862 - 58,94% 636,64% 3.899.709.096.337 50,69% 217,75% (401,734,995) TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Doanh thu năm 2015 26.162.521.000, năm 2014 29.442.756.667, doanh thu giảm (3.280.235.667) tương ứng -11,14% MẠNG LƯỚI BÁN HÀNG Doanh thu năm 2016 77.559.819.947, năm 2015 26.162.521.000, doanh thu tăng 51.397.298.947 tương ứng 196,45% EBIT năm 2015 1.793.863.522.750, năm 2014 1.195.027.328.393, EBIT tăng 598.836.194.357 tương ứng 50,11% EBIT năm 2016 5.709.036.651.954, năm 2015 1.793.863.522.750, EBIT tăng 3.915.173.129.204 tương ứng 218,25% EBIT tăng do: Giá đầu vào năm 2014 vật liệu giảm, lãi tỷ lệ giảm, đặc biệt thật tài sản lên thị trường với phân khúc trung gian- nhà giá um đầu tư mở rộng sản xuất EBIT 2015-2016 tăng 218,25% vì: tất nhà máy Lợi nhuận từ tài chính- Hưng hoạt động cial ( Trong năm 2015, tiếp tục Yên, Da Nang Bình Duong, đặc biệt mua dự án nhà máy ống thép Long Anpany mở rộng bên khu vực - Trung tâm Trung tâm Tây Nguyên loại trừ tiền vay lãi) tăng Mau 217,03% khác lợi nhuận tăng 20,16% so với năm 2015 11 KIẾM TRƯỚC THUẾ (LNTT) KIẾM SAU THUẾ (ĂN) LNTT năm 2014 1.194.603.138.948, năm 2015 1.793.440.865.533 so với năm 2014 LNTT tăng 598.837.726.585 tương ứng với tỷ lệ tăng 50,13% do: Chi phí lãi vay năm 2015 so với năm 2014 giảm 0,36% LNTT năm 2015 so với năm 2014 tăng 50,11% (Nhìn chung , lãi suất năm 2015 có xu hướng giảm so với năm 2014) 1.790.948.754.290, năm 2014 1.188.534.365.129, LNST tăng 602.414.389.161 tương ứng 50,69% LNTT năm 2016 5.709.015.729.732 tăng 3.915.574.864.199 so với LNTT năm 2015 tương ứng với tỷ lệ tăng 218,33% do: Chi phí lãi vay năm 2016 so với năm 2015 giảm 95,05% LNTT năm 2016 so với năm 2015 tăng 218,25% LNST năm 2016 5.690.657.850.627, năm 2014 1.790.948.754.290, LNST tăng 3.899.709.096.337 tương ứng 217,75% Năm 2015 LNST tăng do: Lợi nhuận hoạt động tài (khơng bao gồm lãi tiền vay) tăng 51,77%, Chi phí lãi vay giảm 0,36% Thuế thu nhập doanh nghiệp giảm 58,94% LNST năm 2016 tăng nhanh do: Lãi từ hoạt độn tài (khơng trừ lãi vay) 217,0khác 3%,tăng lợi nhuận tăng 20,16%, chi phí lãi vay giảm 95,05% LNST 201 TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Phân tích theo chiều dọc Bảng 7: Phân tích hiệu chi phí Hịa Phát giai đoạn 2014 - 2016 Đang bán 2014 MẶT HÀNG 2015 2016 Thay đổi 2014 2015 2016 2015/2014 2016/2015 Mạng lưới bán hàng 29.442.756.667 26.162.521.000 77.559.819.947 Chi phí hàng bán 12,961,352.808 12,961,352.808 64.205.671.438 44,02% 49,54% 82,78% 5,52% 33,24% Tổng lợi nhuận thu / (lỗ) 16.481.403.859 13,201,168,192 13.354.148.509 55,98% 50,46% 17,22% - 5,52% - 33,24% Tổng chi phí quản lý Lợi nhuận kinh doanh ròng t / (lỗ) Thu nhập tài Chi phí tài (khơng bao gồm lãi vay) Thu lãi từ hoạt động tài (khơng bao gồm lãi cho vay) Thu nhập khác Các chi phí khác Lợi nhuận khác / (lỗ) Thu nhập trước lãi vay thuế (EBIT) Chi phí lãi vay Lợi nhuận trước thuế (LNTT) Thuế thu nhập doanh nghiệp Thu nhập sau thuế (LNST) 31.855.489.405 39.529.449.153 62.276.759.702 108,19% 151,09% 80,30% 42,90% - 70,80% (15.374.085.546) (26.328.280.961) (48,922,611,193) - 52,22% - 100,63% - 63,08% - 48,42% 37,56% 1.306.874.480.387 1.906.513.504.388 5.679.674.023.028 4438,70% 7287,19% 7322,96% 2848,50% 35,77% 111.746.233.732 92.700.654.405 (70.620.541.310) 379,54% 354,33% - 91,05% - 25,21% - 445,38% 1.195.128.246.655 1.813.812.849.983 5.750.294.564.338 4059,16% 6932,87% 7414,01% 2873,71% 481,15% 17.087.860.027 6.958.601.854 8.114.457.950 58,04% 26,60% 10,46% - 31,44% - 16,14% 1.814.692.743 579.648.126 449.759.141 6,16% 2,22% 0,58% - 3,95% - 1,64% 15.273.167.284 6.378.953.728 7.664.698.809 51,87% 24,38% 9,88% - 27,49% - 14,50% 1.195.027.328.393 1.793.863.522.750 5.709.036.651.954 4058,82% 6856,62% 7360,82% 2797,80% 504,20% 424.189.445 422.657.217 20,922,222 1,44% 1,62% 0,03% 0,17% - 1,59% 1.194.603.138.948 1.793.440.865.533 5.709.015.729.732 4057,38% 6855,00% 7360,79% 2797,62% 505,79% 6.068.773.819 2.492.111.243 18.357.879.105 20,61% 9,53% 1.188.534.365.129 1.790.948.754.290 5.690.657.850.627 4036,76% 6845,47% 23,67% - 11,09% 14,14% 7337,12% 2808,71% 491,65% EBIT năm 2014 1.195.027.328.393, EBIT năm 2015 1.793.863.522.750 EBIT năm 2016 5.709.036.651,9 54.EBIT tăng từ năm 2014 đến năm 2015 LỢI NHUẬN / BÁN HÀNG NE E lợi nhuận trước thuế doanh thu bán hàng năm 2014 4057,38%, năm 2015 6855,00%, tăng 2797,62% so với năm 2014 Do tác động EBIT doanh thu tăng 2797,80% chi phí lãi vay doanh thu tăng 0,17% so với năm 2014 E doanh thu bán hàng trước thuế năm 2016 7360,79%, tăng 505,79% so với năm trước Đó tác động EBIT tăng trưởng 504,20% doanh thu (1,59%) giảm chi phí lãi vay doanh thu so với năm 2015 Do lãi suất có xu hướng giảm TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 2014 đến 2015 mức tăng cao so với năm 2015 2016 do: Năm 2014, giá nguyên vật liệu đầu vào giảm, lãi suất giảm, đặc biệt thị trường bất động sản lên với phân khúc nhà giá trung bình Năm 2015, tiếp tục đầu tư mở rộng sản xuất nhà máy Hưng Yên, Đà Nẵng, Bình Dương, đặc biệt mua dự án nhà máy ống thép Long An - Tây Nguyên EBIT MẠNG LƯỚI EBIT doanh thu năm 2014 4058,82% Kết lợi nhuận tài (không bao gồm lãi vay) doanh thu 4059,16%, lợi nhuận khác doanh thu 51,87% Mặt khác, hoạt động kinh doanh thua lỗ nên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh doanh thu giảm 52,22% Trong năm 2015Lợi nhuận hoạt động doanh thu (100,63%), giảm 48,42% so với năm 2014, lợi nhuận tài (khơng bao gồm lãi vay) doanh thu 6932,87%, tăng 2873,71% so với năm 2014 lợi nhuận khác doanh thu 24,38%, giảm 27,49 % so với năm VIỆC BÁN HÀNG Lợi nhuận trước lãi vay thuế doanh thu (EBIT) năm 2014 4058,82%, năm 2015 6856,62% năm 2014; EBIT doanh thu năm 2015 6856,62%, tăng 2797,80% so với năm trước 2016 7360,82% Như Trong năm 2016, EBIT doanh thu 7360,82%, tăng 504,20% so năm 2014, năm 2016 tăng với năm 2015 Kết lợi nhuận tài (khơng bao gồm lãi vay) doanh thu 7414,01%, tăng 481,15% so với năm 2015, lợi nhuận hoạt động doanh thu (63,08%), tăng 37,56% so với năm 2015 lợi nhuận khác doanh thu 9,88%, giảm 14,50% so với năm 2015 Tỷ suất lợi nhuận doanh thu - ROS năm 2014 4036,76%, năm 2015 6845,47%, tăng 2808,71% so với năm 2014 Do tác động việc giảm 11,09% thu nhập doanh nghiệp chi phí bán hàng thấp 2797,62% giảm LNTT doanh thu so với năm 2014 ĂN/MẠNG LƯỚI BÁN HÀNG 13 EBIT doanh thu năm 2015 tăng 2797,80% so với 504,20% so với năm 2015 Năm 2016, ROS 7337,12%, tăng 491,65% so 2015 Nó kết từ tác động 505,79% tăng trưởng LNTT doanh thu, cao hơn 14,14% công ty chi phí thu nhập phát triển việc bán hàng ROS năm 2015 tăng 2808,71% so với năm 2014 Nguyên nhân tác động lợi nhuận tài (khơng bao gồm lãi vay) doanh thu tăng 2873,71%, lợi nhuận hoạt động doanh thu giảm 48,42%, hoạt động khác giảm 27,49% lợi nhuận doanh thu bán hàng, tăng 0,17% chi phí lãi vay doanh thu giảm 11,09% chi phí thu nhập doanh nghiệp doanh thu ROS năm 2016 7337,12%, tăng 491,65% so với năm 2015 Nhưng mức tăng thấp năm 2015 so với năm 2014 do: Quy mô ngành mở rộng nhanh tốc độ so với tốc độ mở rộng ngành kinh doanh Tăng hàng tồn kho TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Phân tích cấu trúc vốn Bảng 8: Phân tích cấu trúc tài MẶT HÀNG TÀI SẢN NGẮN HẠN 31/12/2014 31/12/2015 417.341.985.199 727.572.437.118 31/12/2016 2.678.376.858.621 THAY ĐỔI 2015/2014 310.230.451.919 2013/2012 1.950.804.421.503 CÁC KHOẢN TRẢ NGẮN HẠN 129.219.019.165 210.778.630.594 211.460.052.426 81.559.611.429 681.421.832 VÔN LƯU ĐỘNG 288.122.966.034 516.793.806.524 2.466.916.806.195 228.670.840.490 1.950.122.999.671 NỢ PHẢI TRẢ DÀI HẠN VÀ VỐN CHỦ SỞ HỮU 8.241.039.429.526 9,420,450,233,404 13,972,551,230,780 1.179.410.803.878 4,552,100,997,376 TÀI SẢN DÀI HẠN 7.952.916.463.492 8.903.656.426.880 11.505.634.424.585 950.739.963.388 2.601.977.997.705 288.122.966.034 516.793.806.524 2.466.916.806.195 228.670.840.490 1.950.122.999.671 100,00% 100,00% 100,00% 0,00% 0,00% 69,04% 71,03% 92,10% 1,99% 21,08% VỐN LƯU ĐỘNG RÒNG VỐN LÀM VIỆC / VỐN LÀM VIỆC VỐN LÀM VIỆC NET / TÀI SẢN NGẮN HẠN VỐN LƯU ĐỘNG RỊNG Cuối năm 2014, vốn lưu động rịng Công ty đạt 288.122.966.034 đồng, so với năm trước, vốn lưu động rịng Cơng vnd ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát năm 2015 Tiếp tục tăng đều, vốn lưu động ròng tăng từ 516.793.806.524 đồng cuối năm 2015 lên 2.466.916.806.195 đồng, tăng trưởng 1.950.122.999.671 đồng năm 2016 Điều lý giải nợ dài hạn vốn chủ sở hữu năm tăng 4.552.100.997.376 đồng tài sản dài hạn tăng tăng 2.601.977.997.705 đồng Với gia tăng vốn lưu động ròng qua năm, khả toán đảm bảo chắn tình hình tài cơng ty ngày an toàn tăng 228.670.840.490 đồng, nguyên nhân VỐN LÀM VIỆC / VỐN LÀM VIỆC - Tại năm 2014, 2015, 2016, tỷ trọng vốn lưu động ròng vốn lưu động ổn định mức 100% tăng đồng Nợcầu dàivốn hạnlưu động - Vốn dài1.179.410.803.878 hạn tài trợ 100% cho nhu - Cơ cấu tài an tồn, ổn định rủi ro vốn chủ sở hữu tài sản dài hạn VỐN LÀM VIỆC NET / TÀI SẢN NGẮN HẠN tăng Từ950.739.963.388 năm 2014 đến 2016, nợ dài hạn vốn chủ sở hữu Hịa Phát khơng đủ để tài trợ cho tài sản dài hạn mà cho tài sản ngắn hạn Trong năm 2014, 69,04% tài sản ngắn hạn tài trợ nợ dài hạn vốn chủ sở hữu Tỷ lệ tăng 1,99% vào năm 2015, tiếp tục tăng vào năm 2016 đạt 92,10%, tạo mức thay đổi 21,08% Xu hướng tăng tỷ trọng vốn lưu động ròng tài sản ngắn hạn cho thấy Cơ cấu nguồn vốn Hòa Phát định hướng ngày ổn định hơn, giảm thiểu rủi ro tài rủi ro khoản TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Bảng 9: Tài sản, Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu 2014 MỤC TIÊU 2015 tỷ lệ 2016 đối chiếu TÀI SẢN 2014 2015 2016 Tài sản ngắn hạn 417.341.985.199 727.572.437.118 2.678.376.858.621 4,99% 7,55% 18,88% 2,57% Tiền khoản tương đương tiền 298.740.078.905 514.591.242.289 664.810.224.233 3,57% 5,34% 4,69% 1,77% - 0,66% Đầu tư tài Ngắn hạn 79.100.000.000 177.450.000.000 - 0,95% 1,84% 0,00% 0,90% - 1,84% Các khoản phải thu ngắn hạn 34.332.534.430 33.293.022.648 2.006.611.218.864 0,41% 0,35% 14,15% - 0,06% 13,80% 523.432.038 500.379.018 493.655.585 0,01% 0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,06% 0,02% 0,05% - 0,04% 0,03% 95,01% 92,45% 81,12% - 2,57% - 11,33% TÀI SẢN Kiểm kê Tài sản ngắn hạn khác Tài sản dài hạn 4.645.939.826 Đầu tư bất động sản Đầu tư tài dài hạn Tài sản dài hạn khác TỔNG TÀI SẢN 6.461.759.939 2016/2015 11,33% 7.952.916.463.492 8.903.656.426.880 11.505.634.424.585 - 272.004.000.000 148.004.000.000 0,00% 2,82% 1,04% 2,82% - 1,78% 52.473.828.613 48.485.035.169 58.029.076.301 0,63% 0,50% 0,41% - 0,12% - 0,09% Các khoản phải thu dài hạn Tài sản cố định 1.737.793.163 2015/2014 222.056.574.478 240.923.131.255 226.571.903.611 2,65% 2,50% 1,60% - 0,15% - 0,90% 7.675.952.203.801 8.336.643.654.496 11.071.287.679.806 91,71% 86,56% 78,05% - 5,15% - 8,50% 0,03% 0,06% 0,01% 0,03% - 0,05% 100,00% 100,00% 100,00% 0,00% 0,00% 2.433.856.600 5.600.605.960 8.370.258.448.691 1.741.764.867 9,631,228,863,998 TƯ BẢN 14.184.011.283.206 TƯ BẢN NỢ PHẢI TRẢ 129.219.019.165 210.778.630.594 211.460.052.426 1,54% 2,19% 1,49% 0,64% - 0,70% Nợ ngắn hạn 129.219.019.165 210.778.630.594 211.460.052.426 1,54% 2,19% 1,49% 0,64% - 0,70% - Các khoản vay ngắn hạn Thanh toán cho người bán 4.008.594.878 49.546.584 Thuế phải nộp Ngân sách Nhà nước Trả công cho người lao động Các khoản phải trả khác Quỹ khen thưởng phúc lợi 1.066.786.500 - 998.098.414 - 5.142.478.766 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,05% 0,01% 0,04% - 0,04% 0,03% 27.162.332 8.268.648.795 0,00% 0,00% 0,06% 0,00% 0,06% 868.719.500 1.242.441.000 0,01% 0,01% 0,01% 0,00% 0,00% 1.613.115.400 2.464.378.865 2.266.202.609 0,02% 0,03% 0,02% 0,01% - 0,01% 122.480.975.803 206.420.271.483 194.540.281.256 1,46% 2,14% 1,37% 0,68% - 0,77% 0,00% - Sự tin cậy dài lâu - - 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% CÔNG BẰNG 8.241.039.429.526 9,420,450,233,404 13,972,551,230,780 98,46% 97,81% 98,51% - 0,64% 0,70% Công 8.241.039.429.526 9,420,450,233,404 13,972,551,230,780 98,46% 97,81% 98,51% - 0,64% 0,70% - 2,25% 674.149.437.068 674.149.437.068 26,37% 7,00% 4,75% - 19,37% Cổ phiếu quỹ - (638.500.000) (1.093.000.000) 0,00% - 0,01% - 0,01% - 0,01% 0,00% Quỹ phát triển - 300.416.193.231 502.000.000.000 0,00% 3,12% 3,54% 3,12% 0,42% Vốn chủ sở hữu thặng dư Quỹ dự phịng tài Khơng phân phối chun nghiệp t TỒN BỘ VỐN 2.207.350.817.068 210.868.755.750 1.003.738.106.708 8.370.258.448.691 - 1.117.008.913.105 9,631,228,863,998 Nhìn vào cấu tài sản cấu nguồn vốn năm 2015 2016, thấy cấu tài sản công ty thay đổi theo hướng tăng tài sản ngắn hạn giảm trọng lượng tài sản dài hạn Tỷ lệ tài sản ngắn hạn cuối năm 2014 4,99% cuối năm 2016 18,88% Đặc biệt, tỷ trọng khoản phải thu ngắn hạn cấu tài sản năm 2016 tăng 13,74% so với năm 2014 , tỷ trọng tiền khoản tương đương tiền năm 2015 tăng 1,77% so với năm 2014 giảm nhẹ 0,65% so với năm 2016, tỷ trọng tài sản ngắn hạn khác giảm tỷ trọng hàng tồn kho tương đối ổn định OFASSETS - 4.368.745.233.712 14.184.011.283.206 2,52% 0,00% 0,00% - 2,52% 0,00% 11,99% 11,60% 30,80% - 0,39% 19,20% 100,00% 100,00% 100,00% 0,00% 0,00% MỘT S CỦA TỶ LỆ Dựa số liệu bảng cân đối kế toán, thấy tỷ trọng tài sản dài hạn cấu tài sản công ty giảm xuống Chủ yếu giảm tỷ trọng đầu tư tài dài hạn: Năm 2014 91,71% giảm 5,15% so với năm 2015, tức giảm 13,66% so với năm 2016 Trong khoản đầu tư tài dài hạn, khoản đầu tư vào cơng ty đến 90,60% đầu tư tài dài hạn năm 2014 số giảm xuống 78,67% vào năm 2016 Ngoài ra, việc giảm tỷ trọng tài sản cố định bất động sản đầu tư góp phần làm giảm tỷ trọng tài sản dài hạn cấu tài sản NALYSI TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH KHÓ THUẬN LỢI ĐÁNH GIÁ BỘ PHẬN CƠNG TY HỊA PHÁT Việc Cơng ty Hịa Phát thối vốn cơng ty mang lại số thuận lợi khó khăn cho doanh nghiệp Cơ cấu lại quỹ doanh nghiệp phù hợp với hoạt động mục tiêu Công ty mẹ tương lai Chuyển hướng đầu tư sinh lời nhiều hơn, thu hẹp dự án không mang lại lợi nhuận lớn cho doanh nghiệp tương lai Tập trung nguồn lực phát triển dự án khác có khả sinh lời cao cho doanh nghiệp Vốn doanh nghiệp thối hóa ảnh hưởng đến cơng ty con, dẫn đến phá sản doanh nghiệp nhận vốn từ Cơng ty Hịa Phát Ảnh hưởng đến tình hình kinh tế ngành khu vực Khi thối vốn Hịa Phát phải có phương án hợp lý sử dụng hiệu nguồn vốn thu hồi từ việc thối vốn, lợi nhuận phải tái đầu tư cao mức đầu tư ban đầu Danh sách cơng ty mà Hịa Phát thối vốn Công ty cổ phần phát triển chăn nuôi Hịa Phát 340 140 000 000 Cơng ty TNHH TM SX 300 tỷ Cơng ty TNHH Khống sản Hòa Phát Mitraco 98,42 tỷ đồng 16 Nợ ngắn hạn cuối năm 2014 129.219.019.165, tương đương với 1,54%; năm 2015 210.778.630.594 Mức tăng do: Phải trả người bán giảm 0,04%, Phải trả khác tăng 0,01%, Quỹ khen thưởng phúc lợi tăng 0,68%, Số thuế phải nộp NSNN trả cho người lao động giảm bớt Tỷ trọng nợ ngắn hạn tăng từ năm 2014 đến 2015 phù hợp với xu hướng tăng tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn cuối năm 2016 211.460.052.426, tương đương với 1,49%, giảm 0,7% so với năm 2015 Mức giảm do: Phải trả người bán tăng 0,03%, Thuế Nộp ngân sách nhà nước tăng 0,06%, Phải trả khác giảm 0,01%, Quỹ khen thưởng phúc lợi giảm 0,77% 98,46%, năm 2015 9.420.450.233.404, chiếm 97,81%, vốn dài hạn giảm 0,64% so với năm 2014 Mức giảm do: Vốn chủ sở hữu tăng 18,53%, thặng dư vốn cổ phần giảm 19,37%, cổ phiếu quỹ giảm 0,01%, Quỹ phát triển tăng 3,12%, Dự phịng tài giảm 2,52%, lợi nhuận chưa phân phối giảm 0,39% Tỷ trọng vốn dài hạn giảm từ năm 2014 đến 2015 phù hợp với xu hướng giảm tỷ trọng tài sản dài hạn Nguồn vốn dài hạn cuối năm 2016 13,972,551,230,780, tương đương với 98,51%, tăng 0,7% so với năm 2015 Mức tăng do: Vốn chủ sở hữu giảm 16,68%, thặng dư vốn cổ phần giảm 2,25%, cổ phiếu quỹ tăng, quỹ đầu tư phát triển tăng 0,42%, dự phịng tài giảm, lợi nhuận chưa phân phối tăng tăng 19,20% DÀI - LÃNH THỔ Nguồn vốn dài hạn cuối năm 2014 8.241.039.429.526, tương đương với NỢ NGẮN HẠN PHÂN TÍCH TỶ LỆ CƠ CẤU VỐN Cơng ty TNHH chăn ni TMV Đà Nẵng Hịa Phát 30.000.000.000 PHÂN TÍCH TỶ LỆ CUỐI CÙNG CUỐI CÙNG RATIOS PHÂN TÍCH Hệ số cấu vốn Bảng 10: Hệ số cấu vốn Tập đồn Hịa Phát MẶT HÀNG 2014 2015 2016 129.219.019.165 210.778.630.594 Vốn chủ sở hữu 8.241.039.429.526 9,420,450,233,404 13,972,551,230,780 Tư 8.370.258.448.691 9,631,228,863,998 14.184.011.283.206 129.219.019.165 210.778.630.594 8.370.258.448.691 9,631,228,863,998 Nợ phải trả Nợ ngắn hạn Tổng tài sản 211.460.052.426 211.460.052.426 14.184.011.283.206 Tỷ lệ nợ 0,0154 0,0219 0,0149 Tỷ lệ vốn chủ sở hữu 0,9846 0,9781 0,9851 Nợ cho vốn chủ sở hữu 0,0157 0,0224 0,0151 Tỷ lệ địn bẩy tài 1.0157 1,0224 1.0151 Nợ ngắn hạn / Tỷ lệ tổng tài sản 0,0154 17 Năm 2014 - 2016, tỷ lệ cấu vốn Hòa Phát biến động khơng nhiều, tỷ lệ có xu hướng ổn định qua năm Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu vào khoảng 1,57% năm 2014, 2,24% năm 1,51% vào năm 2016, cho thấy cơng ty có tính độc lập cao tài chịu chi phối ràng buộc áp lực từ nợ Bên cạnh đó, cơng ty cịn có 1,54% tổng nguồn vốn tài trợ nợ năm 2014, 2,19% năm 1,49% vào năm 2016 Tỷ lệ địn bẩy tài cho thấy tổng số vốn mà cơng ty sử dụng cho q trình sản xuất 1,0157 vốn chủ sở hữu 2014, 1,0224 năm 1,0151 vào năm 2016 0,0219 0,0149 PHÂN TÍCH TỶ LỆ CUỐI CÙNG Hệ số khả toán Tỷ lệ Hệ số khả toán hành thời điểm lớn cho thấy HPG có đủ tài sản ngắn hạn để trang trải khoản nợ ngắn hạn Hệ số tốn hành có hiệu lực vào cuối năm 2014 417.341.985.199 = 3,23 129.219.019.165 727.572.437.118 Hệ số khả tốn hành bình = 3,45 210.778.630.594 quân ngành cuối năm 2014 0,97, cuối năm 2015 0,97, cuối năm 2016 1,12 Do đó, HPG có nhiều khả tốn khoản tốn kết thúc vào cuối năm 2016 Hệ số tỷ lệ tốn hành HPG có tài sản ngắn hạn tăng khoản phải thu khác khơng có khả thu hồi có hiệu lực vào cuối năm 2015 Hệ số tỷ lệ toán hành Tuy nhiên, đến cuối năm 2016, tỷ lệ tăng mạnh 2.678.376.858.621 = 12,67 211.460.052.426 Tỷ số nhanh 129.219.019.165 lớn chứng tỏ tài sản ngắn hạn có tính khoản cao, có khả toán = 0,99 210.778.630.594 211.460.052.426 năm 2016, tỷ lệ tăng mạnh HPG khác khơng có khả thu hồi Hệ số = 1,02 khoản bình quân ngành thép năm 2014 0,42, 0,47 năm 2015 0,53 năm 2016 Điều cho thấy tài sản có tính khoản cao Hệ số toán nhanh cuối năm 2016 7.710.224.233 + 2.006.611.218.864 hết khoản nợ ngắn hạn Tuy nhiên, đến cuối có tài sản ngắn hạn tăng khoản phải thu Hệ số toán nhanh cuối năm 2015 177.450.000.000 + 33.293.022.648 toán thấp Khả toán nhanh ba thời điểm Hệ số toán nhanh cuối năm 2014 15.112.023.349 + 79.100.000.001 + 34.332.534.430 so với mức trung bình ngành rủi ro = 9,53 ngành tương đương 50% tài sản ngắn hạn Trong HPG 100% tài sản ngắn hạn Doanh thu hàng tồn kho Vòng quay hàng tồn kho năm 2014 (435.117.672 + 523.432.038) / 12,961,352.808 / 360 Vòng quay hàng tồn kho năm 2015 (523.432.038 + 500.379.018) / số 4,841,242,289 + = 13,31 12,961,352.808 / 360 = 14,22 Vòng quay hàng tồn kho năm 2016 (500.379,08 + 493.655.5851) / 64.205.671.438 / 360 = 2,79 Vòng quay hàng tồn kho 13,31, 14,22 2,79 ngày Vòng quay hàng tồn kho năm 2016 giảm xuống 2,79 ngày giá vốn hàng bán tăng gấp lần so với năm 2014 2015 PHÂN TÍCH TỶ LỆ CUỐI CÙNG Số ngày bán hàng ba năm 0,58, 13,4 10,12 ngày Kỳ thu tiền năm 2014 năm 2014 khoản phải thu nhỏ Chứng tỏ HPG có hiệu việc quản lý khoản phải thu khách hàng Thời gian cho Bộ sưu tập Thời gian thu năm 2014 (28,948,343 + 65,720,830) / = 0,58 29.442.756.667 / 360 Thời gian thu năm 2015 (65.720.830 + 1.881.718.644) / = 13,4 26.162.521.000 / 360 Thời gian thu năm 2016 (1.881.718.644 + 24.803.994.233) / 77.559.819.947 / 360 = 10,12 Tỷ lệ thu nhập lãi theo thời gian Bảng 11: Tỷ lệ lãi số lần kiếm 2014 2015 2016 2015/2014 2016/2015 1.195.027.328.393 1.793.863.522.750 5.709.036.651.954 598.836.194.357 3.915.173.129.204 424.189.445 422.657.217 20,922,222 - 1.532.228 - 401,734,995 2,817 4.244 272.870 1, 427 268.625 MẶT HÀNG EBIT Sở thích tốn Tỷ lệ lãi lần kiếm Tỷ lệ lỗ cho vay công ty từ năm 2014 đến năm 2016 dương, cho thấy công ty sử dụng lợi nhuận trước thuế chi phí lãi vay để trang trải chi phí lãi vay Mặt khác, ta thấy tỷ lệ tăng dần qua năm tốc độ tăng không ổn định, đặc biệt năm 2016 hệ số đảm bảo lãi từ 4,244 năm 2015 lên 272,870 năm 2016, tăng 268,625 lần Trong đó, năm 2015 tăng 1.427 lần so với 104, điều năm 2016 chi phí lãi vay giảm 401.734 995 đồng EBIT tăng 915 173 129 204 đồng so với năm 2015 Tóm lại, cơng ty cao có khả chi trả cho khoản toán lãi suất 19 PHÂN TÍCH TỶ LỆ CUỐI CÙNG Các số khả sinh lời vốn ROI Bảng 12: ROI Tập đồn Hịa Phát 2014 2015 2016 EBIT 1.195.027.328.393 1.793.863.522.750 5.709.036.651.954 VỐN HÀNG KHÔNG 8.370.258.448.691 9,631,228,863,998 14.184.011.283.206 14,28% 18,63% 40,25% 2014 2015 2016 Tập đồn hịa phát 14,28% 18,63% 40,25% Hoa Sen Group 7,6% 10,57% 20,5% ROI Bảng 13: So sánh Hòa Phát Hoa Sen ROI công ty cao tăng dần qua năm Năm 2016 ROI tăng 21,62% so với năm 2015 Nó cho thấy khả tạo lợi nhuận đầu tư vốn cao 20 So với đối thủ cạnh tranh Hoasen Group, ROI công ty cao nhiều gấp đơi bình thường ROA Bảng 14: ROA Tập đồn Hịa Phát 2014 ĂN Tơi * (1 - t) TỔNG TÀI SẢN ROA 2015 2016 1.188.534.365.129 1.790.948.754.290 5.690.657.850.627 339.351.556 338.125.774 16,737,778 8.370.258.448.691 9,631,228,863,998 14.184.011.283.206 14,2% 18,6% 40,12% 2014 2015 2016 14,2% 18,6% 40,12% 3% 4% 11% Bảng 15: ROA Tập đồn Hịa Phát Trung bình ngành Tập đồn hịa phát Trung bình ngành ROA cơng ty tăng qua năm công ty tăng hiệu tiết kiệm vốn Năm 2015 ROA tăng 4,4% Năm 2015 tăng 4,4% so với năm 2014 năm 2016 tăng 21 52% so với năm 2015 So với ROA bình qn ngành cơng ty ln cao chứng tỏ công ty tăng hiệu tiết kiệm vốn PHÂN TÍCH TỶ LỆ CUỐI CÙNG Bảng 16: ROE Tập đồn Hịa Phát 2014 2015 ROE 2016 ĂN 1.188.534.365.129 1.790.948.754.290 5.690.657.850.627 VỐN HÀNG KHÔNG 8.241.039.429.526 9,420,450,233,404 13,972,551,230,780 14,42% 19,01% 40,73% 2014 2015 2016 14,42% 19,01% 40,73% 11% 11% 29% ROE Bảng 17: ROE tập đồn Hịa Phát Trung bình ngành Tập đồn hịa phát Trung bình ngành ROE công ty tăng dần qua năm Năm 2015 ROE tăng 4,59% so với năm 2014, ROE năm 2016 tăng 21,72% so với năm 2015 Đến năm 2016, vốn chủ sở hữu nhà đầu tư vào cơng thuế thu nhập doanh nghiệp So với bình quân ngành, ROE công ty cao hơn, chứng tỏ hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu đầu tư vào công ty cao so với công ty ngành ty mang lại cho chủ sở hữu 0,4073 lợi nhuận sau trừ Bảng 18: EPS tập đồn Hịa Phát 2014 ĂN EPS 21 2015 2016 1.188.534.365.129 1.790.948.754.290 5.690.657.850.627 450.480.354 607.397.872 787.826.613 Số trung bình cổ phiếu phổ thông Được lưu hành kỳ EPS 2638 2949 7223 2015 2949 7085 2016 7223 Bảng 19: So sánh Hịa Phát Hoa Sen Tập đồn hòa phát Hoa Sen Group 2014 2638 4113 Thu nhập cổ phiếu công ty tăng dần qua năm, đặc biệt năm 2016 tăng gần lần so với năm 2015 Tuy nhiên, so với đối thủ, Hoa Tập đồn Sen, EPS cơng ty thấp nhiều 10704 Năm 2016, EPS Tập đồn Hịa Phát 7223 Hoa Sen 10704 Người giới thiệu http://www.cophieu68.vn/statistic_index.php?currentPage=2&id=^thep https://www.hoasengroup.vn/vi/bai-viet / hsg-bctc-rieng-cong-ty-me-ndtc-20142015-da - kiem-toan / 2987 PHÂN TÍCH TỶ LỆ CUỐI CÙNG Chỉ số thị trường Bảng 20: Các số thị trường Tập đồn Hịa Phát 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015 481.908.175 732.887.569 1.188.534.365.129 1.790.948.754.290 5.690.657.850.627 450.480.354 607.397.872 787.826.613 2.638 2.949 7.223 8.241.039.429.526 9,420,450,233,404 13,972,551,230,780 8.029E + 12 8,831E + 12 1.170E + 13 Giá trị sổ sách cổ phiếu 17.824 14.539 14.847 Giá trị thị trường cổ phiếu 53.000 29.200 43.150 P/E 20.09 9,90 5,97 P/B 2,97 2.008 2.906 Số lượng 419.052.533 Cổ phiếu lưu hành ĂN Số trung bình Cổ phiếu chưa tốn EPS 7.817.702.988.062 Quity Vốn chủ sở hữu trung bình 31/12/2016 842.765.656 Chỉ số thép (Nguyên liệu thô) P / E 8,3, P / B 1,8 (Chứng khoán Việt Nam, cập nhật 3/6/2016) Bảng 21: Chỉ số thị trường Hoa Sen Group 22 31/12/2014 11,15 P/B P/E 2,01 31/12/2015 31/12/2016 6,05 1,09 6,93 2,42 Nguồn: http: //s.- cafef.vn/hose/HSG-cong-ty-co-phan-tap-doan-hoa-sen.chn P / E giảm từ đầu năm 2015 đến cuối năm 2016 Tại thời điểm 31/12/2014, P / E công ty 20,09 đồng nghĩa với việc để có lãi cơng ty phải đầu tư vào thị trường 20,09 đồng Tại thời điểm 31/12/2015 P / E công ty 9,90 nghĩa để có lãi cơng ty phải đầu tư vào thị trường 9,09 đồng Thị trường giảm 11 đồng thị giá cổ phiếu giảm Tại thời điểm 31/12/2016, P / E cơng ty 5,97 có nghĩa để có lãi cơng ty phải đầu tư vào thị trường 5,97 tỷ đồng Với mức P / E trung bình ngành 8,3, cơng ty mức thấp Nhưng so với Hoa Sen Group P / E cao P / B trung bình ngành thép 1,8, cao P / B ngành Tập đồn Hịa Phát thời điểm 31/12/2014 đến 31/12/2015 Chỉ số giá thị trường so với giá sổ sách phản ánh thành cơng Hịa Phát việc gia tăng tài sản cho chủ sở hữu giá trị thị trường tối đa công ty Tuy nhiên, từ quan điểm chủ sở hữu, tỷ lệ P / B cao dấu hiệu cho thấy công ty định giá cao Tiết lộ Báo cáo dựa liệu thu thập từ nhiều nguồn khác tác giả đáng tin cậy Tất tài liệu tham khảo sử dụng báo cáo trích dẫn đầy đủ Báo cáo khơng nhằm mục đích tư vấn cho định kinh tế tác giả báo cáo khơng nắm giữ lợi ích tài cơng ty Mục đích báo cáo phục vụ cho mục đích học tập nghiên cứu