Bài giảng kế toán quản trị 1

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ HUẾ KHOA KẾ TOÁN – TÀI CHÍNH BÀI GIẢNG KẾ TỐN QUẢN TRỊ Biên soạn: Th.S Đào Nguyên Phi Huế, 09/2021 CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ KẾ TOÁN QUẢN TRỊ Mục tiêu học tập Sau học xong chương này, sinh viên có khả năng: § Nắm mục tiêu của tổ chức giải thích chức nhà quản lý § Liệt kê giải thích mục tiêu kế tốn quản trị § Giải thích điểm khác biệt kế tốn quản trị kế tốn tài § Nắm nội dung kế tốn quản trị § Nắm nhân tố thúc đẩy phát triển kế toán quản trị § Nắm đạo đức hành nghề kế tốn quản trị 1.1 KHÁI NIỆM VỀ KẾ TỐN QUẢN TRỊ Có nhiều loại hình tổ chức khác có ảnh hưởng đến đời sống hàng ngày chúng ta: Các nhà sản xuất, công ty dịch vụ, nhà bán lẻ, tổ chức phi lợi nhuận tổ chức, quan phủ Tất tổ chức có đặc điểm chung: Thứ nhất, tổ chức có mục tiêu hoạt động Chẳng hạn, mục tiêu hãng hàng khơng lợi nhuận thỏa mãn tối đa nhu cầu khách hàng Mục tiêu quan công an đảm bảo an ninh cho cộng đồng với chi phí hoạt động tối thiểu Thứ hai, nhà quản lý tổ chức cần thơng tin để điều hành kiểm sốt hoạt động tổ chức Nói chung, tổ chức có qui mơ lớn nhu cầu thơng tin cho quản lý nhiều Kế toán quản trị phận hệ thống thông tin tổ chức Các nhà quản lý dựa vào thông tin kế toán quản trị để hoạch định kiểm soát hoạt động tổ chức (Hilton, 1991) Theo luật kế toán Việt Nam, kế toán quản trị định nghĩa “việc thu thập, xử lý, phân tích cung cấp thơng tin kinh tế, tài theo u cầu quản trị định kinh tế, tài nội đơn vị kế toán (Luật kế toán, khoản 3, điều 4) Nói tóm lại, kế tốn quản trị lĩnh vực kế toán thiết kế để thoả mãn nhu cầu thông tin nhà quản lý cá nhân khác làm việc tổ chức (Edmonds et al, 2003) Trong này, tìm hiểu vai trị kế tốn quản trị trình quản lý chung tổ chức Trong giảng tiếp theo, tìm hiểu kỹ khái niệm cơng cụ sử dụng kế toán quản trị 1.2 CÁC MỤC TIÊU CỦA TỔ CHỨC VÀ CÔNG VIỆC CỦA NHÀ QUẢN LÝ 1.2.1 Mục tiêu tổ chức Một tổ chức xác định nhóm người liên kết với để thực mục tiêu chung Một ngân hàng thực dịch vụ tài tổ chức, trường đại học thực nhiệm vụ giáo dục đào tào tổ chức,v.v Một tổ chức phải hiểu người tổ chức cải vật chất (tài sản) tổ chức Một tổ chức có mục tiêu gì? Câu trả lời thật khơng đơn giản Thế mà, lại sở để định chiến lược sách lược tổ chức Mục tiêu hoạt động tổ đa dạng khác Trong giai đoạn phát triển khác nhau, tổ chức xác định mục tiêu định Dưới số mục tiêu thường gặp tổ chức: - Tối đa hóa lợi nhuận đạt mức lợi nhuận mong muốn - Cực tiểu chi phí - Tối đa hóa thị phần đạt mức thị phần - Nâng cao chất lượng sản phẩm, dẫn đầu chất lượng sản phẩm - Duy trì tồn doanh nghiệp - Tăng trưởng - Cực đại giá trị tài sản - Đạt ổn định nội - Trách nhiệm môi trường - Cung cấp dịch vụ công cộng với chi phí tối thiểu 1.2.2 Qúa trình quản lý cơng việc nhà quản lý Những người chủ sở hữu nhà quản lý tổ chức chịu trách nhiệm việc xác định mục tiêu hoạt động tổ chức Ví dụ: Mục tiêu Cơng ty máy tính IBM ban giám đốc (được cổ đông công ty bầu ra) công ty thiết lập Cho dù mục tiêu hoạt động tổ chức nữa, cơng việc nhà quản lý phải đảm bảo mục tiêu thực Trong trình theo đuổi mục tiêu tổ chức, nhà quản lý thực bốn hoạt động (chức năng) bản: - Lập kế hoạch - Tổ chức điều hành hoạt động, - Kiểm soát hoạt động - Ra định Lập kế hoạch Trong việc lập kế hoạch, nhà quản lý vạch bước phải làm để đưa hoạt động doanh nghiệp hướng mục tiêu xác định Những kế hoạch dài hạn hay ngắn hạn Khi kế hoạch thi hành, chúng giúp cho việc liên kết tất lực lượng tất phận doanh nghiệp hướng mục tiêu định Tổ chức điều hành Trong việc tổ chức, nhà quản lý định cách liên kết tốt tổ chức, người với nguồn lực lại với cho kế hoạch thực có hiệu Trong việc điều hành, nhà quản lý giám sát hoạt động hàng ngày giữ cho tổ chức hoạt động trôi chảy Kiểm soát Sau lập kế hoạch tổ chức thực hiện, nhà quản lý phải kiểm tra đánh giá việc thực kế hoạch Để thực chức kiểm tra, nhà quản lý sử dụng bước công việc cần thiết để đảm bảo cho phận tổ chức theo kế hoạch vạch Trong trình kiểm soát, nhà quản lý so sánh hoạt động thực tiễn với kế hoạch thiết lập So sánh khâu công việc thực chưa đạt yêu cầu, cần hiệu chỉnh để hoàn thành nhiệm vụ mục tiêu thiết lập Ra định Ra định việc thực lựa chọn hợp lý số phương án khác Ra định chức riêng biệt, chức quan trọng, xuyên suốt khâu qúa trình quản lý tổ chức, từ khâu lập kế hoạch, tổ chức thực kiểm tra đánh giá Chức định vận dụng liên tục suốt trình hoạt động doanh nghiệp Tất định có tảng từ thơng tin Do vậy, u cầu đặt cho cơng tác kế tốn, đặc biệt kế toán quản trị phải đáp ứng nhu cầu thơng tin nhanh, xác cho nhà quản lý nhằm hoàn thành tốt việc định Quá trình quản lý hoạt động tổ tổ chức mơ tả qua sơ đồ 1.1 Lập kế hoạch Hành động hiệu chỉnh Ra định Tổ chức & điều hành Kiểm tra & đánh giá Sơ đồ 1.1: Qúa trình quản lý 1.3 MỤC TIÊU CỦA KẾ TOÁN QUẢN TRỊ Để thực cơng việc q trình quản lý hoạt động tổ chức, nhà quản lý cần thông tin.Thông tin mà nhà quản lý cần để thực công việc cung cấp từ nhiều nguồn khác nhau: nhà kinh tế, chuyên gia tài chính, chuyên viên tiếp thị, sản xuất nhân viên kế tốn quản trị tổ chức Hệ thống thơng tin kế tốn quản trị tổ chức có nhiệm vụ cung cấp thông tin cho nhà quản lý để thực hoạt động quản lý Kế toán quản trị có bốn mục tiêu chủ yếu sau: - Cung cấp thông tin cho nhà quản lý để lập kế hoạch định - Trợ giúp nhà quản lý việc điều hành kiểm soát hoạt động tổ chức - Thúc đẩy nhà quản lý đạt mục tiêu tổ chức - Đo lường hiệu hoạt động nhà quản lý phận, đơn vị trực thuộc tổ chức 1.4 VAI TRÒ CỦA NHÂN VIÊN KẾ TỐN QUẢN TRỊ TRONG TỔ CHỨC Vai trị chủ yếu nhân viên kế toán quản trị tổ chức thu thập cung cấp thơng tin thích hợp nhanh chóng cho nhà quản lý để họ thực viêc điều hành, kiểm soát hoạt động tổ chức định Các nhà quản lý sản xuất thường vạch kế hoạch định phương án lịch trình sản xuất, nhà quản lý tiếp thị định quảng cao, khuyến định giá sản phẩm, nhà quản trị tài thường định huy động vốn đầu tư Tất nhà quản lý cần thông tin cho định họ Chính nhân viên kế tốn quản trị cung cấp thơng tin hữu ích cho nhà quản lý cấp tổ chức Vì vậy, yêu cầu đặt cho nhân viên kế toán quản trị họ phải am hiểu tình định nhà quản lý 1.5 PHÂN BIỆT KẾ TOÁN QUẢN TRỊ VỚI KẾ TỐN TÀI CHÍNH Như trình bày phần trên, trọng tâm kế toán quản trị cung cấp thông tin phục vụ cho nhà quản lý tổ chức Trong đó, mục tiêu kế tốn tài (financial accounting) nhằm đáp ứng nhu cầu thông tin cho đối tương bên ngồi tổ chức Báo cáo hàng năm Cơng ty VINAMILK cho cổ đông công ty thí dụ điển hình sản phẩm hệ thống kế tốn tài Những người sử dụng thơng tin kế tốn tài bao gồm nhà đầu tư tiềm năng, chủ nợ, quan Nhà nước, nhà phân tích đầu tư, khách hàng Tuy vậy, hệ thống kế toán quản trị kế tốn tài có nhiều điểm giống hai hệ thống dựa vào liệu thu thập từ hệ thống kế toán tổ chức Hệ thống bao gồm thủ tục, nhân sự, hệ thông máy tính để thu thập lưu trữ dự liệu tài tổ chức Một phần hệ thống kế toán chung hệ thống kế toán chi phí (cost accounting), có nhiệm vụ thu thập thơng tin chi phí sử dụng hệ thống kế tốn quản trị kế tốn tài Ví dụ, số liệu giá thành sản phẩm nhà quản lý sử dụng để định giá bán sản phẩm, mục đích sử dụng thơng tin kế toán quản trị Tuy vậy, số liệu giá thành sử dụng để xác định giá trị hàng tồn kho bảng cân đối kế tốn, lại mục đích sử dụng thơng tin kế tốn tài Sơ đồ 1.2 mơ tả mối quan hệ hệ thống kế toán tổ chức với hệ thống kế tốn chi phí, kế tốn quản trị, kế tốn tài Mặc dù, hệ thống kế toán quản trị hệ thống kế tốn tài có nhiều điểm chung, chúng có khác biệt lớn Bảng 1.1 liệt kê điểm khác biệt hai hệ thống kế tốn Hệ thống kế toán (một phần hệ thống thông tin quản lý tổ chức) Thu thập liệu (tài chính) hoạt động tổ chức Hệ thống kế toán chi phí (một phần hệ thống thông tin kế toán tổ chức) Thu thập thông tin chi phí Kế toán quản trị Cung cấp thông tin cho việc lập kế hoạch, điều hành, kiểm tra định Người sử dụng bên tổ chức Các nhà quản lý tất cấp quản lý tổ chức Kế toán tài soạn thảo báo cáo tài công bố (bắt buộc) báo cáo tài khác Người sử dụng bên tổ chức Các nhà đầu tư, chủ nợ, quan thuế, quan phủ, khách hàng, v.v Sơ đồ 1.2 - Mối quan hệ hệ thống kế toán tổ chức Bảng 1.1 - Những điểm khác biệt kế toán quản trị kế toán tài Các tiêu Kế tốn quản trị Kế tốn tài Đối tượng sử dụng thơng tin Nhà quản trị bên doanh nghiệp Những thành phần bên ngồi doanh nghiệp Đặc điểm thơng tin cung cấp Hướng tương lai, linh hoạt, nhanh, thích hợp Biểu diễn hình thái giá trị vật chất Phản ánh khứ, xác Tính chất bắt buộc thông tin báo cáo Không tuân thủ nguyên tắc chung kế toán Tuân thủ nguyên tắc kế toán (GAAPs) Phạm vi báo cáo Từng phận, khâu cơng việc Tồn doanh nghiệp Kỳ báo cáo Bất kỳ cần cho quản lý Định kỳ hàng tháng, quí, năm Tính pháp lệnh Khơng có tính pháp lệnh Có tính pháp lệnh Quan hệ với ngành khoa học Nhiều Ít Biểu diễn hình thái giá trị (Nguồn: Phạm Văn Dược, 1995) 1.6 SỰ PHÁT TRIỂN CỦA KẾ TỐN QUẢN TRỊ So với kế tốn tài chính, kế toán quản trị lĩnh vực mẻ Vì vậy, khái niệm cơng cụ kế tốn quản trị hồn thiện dần nhằm cung cấp thông tin trợ giúp cho định quản lý Bên cạnh đó, mơi trường kinh doanh thay đổi nhanh chóng Để kế tốn quản trị trở thành công cụ hữu hiệu tương lai, hệ thống kế toán quản trị phải thay đổi, cải tiến để thích ứng với thay đổi Dưới số thay đổi môi trường kinh doanh gắn có ảnh hưởng đến thay đổi phát triển kế toán quản trị -Sự xuất ngày nhiều ngành dịch vụ -Sự xuất ngành cơng nghiệp -Sự tồn cầu hóa -Sự đời hệ thống tồn kho kịp thời -Yêu cầu chất lượng sản phẩm suất lao động -Chu kỳ sống sản phẩm ngày bị rút ngắn -Sự thay đổi hệ thống sản xuất (CAM, CIM) 1.7 KẾ TOÁN QUẢN TRỊ LÀ MỘT NGHỀ CHUN MƠN Các nhân viên kế tốn quản trị đóng vai trị quan trọng doanh nghiệp Là người cung cấp thông tin phục vụ cho trình quản lý, nhân viên kế toán quản trị thường xuyên làm việc tiếp xúc với nhà quản lý cấp tổ chức Để thực công việc hiệu quả, nhân viên kế tốn quản trị khơng giỏi chun mơn, nghiệp vụ kế tốn, mà cịn phải am hiểu kiến thức lĩnh vực khác 1.7.1 Các tổ chức nghề nghiệp việc chứng nhận hành nghề Để ln trì lực chun mơn phát triển nghề nghiệp, thông thường nhân viên kế toán quản trị tham gia vào tổ chức nghề nghiệp Điều thực chưa phổ biến Việt Nam thời điểm Tuy vậy, nước có kinh tế phát triển Mỹ, Canada, Anh quốc, nhân viên kế toán quản trị tham gia vào tổ chức nghề nghiệp Chẳng hạn Mỹ, có nhiều tổ chức nghề nghiệp Hiệp Hội Kế Toán Quốc Gia (the National Association of Acccounts – NAA), Viện Kế Tốn Cơng Chứng Hoa Kỳ (the American Institute of Certified Public Accountants – AICPA, Hiệp Hội Kế Toán Hoa Kỳ (the American Accounting Association-AAA) (Hilton, 1991) Ở Việt Nam, nhân viên kế tốn tham gia tổ chức nghề nghiệp Hiệp Hội Kế Toán Kiểm Toán Việt Nam (VAA), Hiệp Hội Kiểm Toán Viên Hành Nghề Việt Nam (VACPA) Để xã hội thừa nhận để trì kiến thức chun mơn, nhân viên kế tốn nên sở hữu giấy chứng nhận hành nghề Ở Mỹ, Hiệp Hội Kế Toán Quốc Gia (NAA) thiết lập Viện Kế Tốn Quản Trị Cơng Chứng (Institute of Certified Managerial Accountants-ICMA) tổ chức chịu trách nhiệm quản lý chương trình đạo tạo cấp chứng hành nghề kế tốn quản trị Ở Việt Nam, Bộ tài giao trách nhiệm cho Hiệp Hội Kế Toán Kiểm Toán Việt Nam (VAA) quản lý chương trình học tập tổ chức kỳ thi cấp chứng hành nghề kế toán Để cấp chứng hành nghề, nhân viên kế toán phải đáp ứng tiêu chuẩn sau đây: - Có phẩm chất đạo đức nghề nghiệp, trung thực, liêm khiết, có ý thức chấp hành pháp luật, - Có chun mơn, nghiệp vụ tài chính, kế tốn từ trình độ đại học trở lên thời gian cơng tác thực tế tài chính, kế tốn từ năm năm trở lên, - Đạt kỳ thi tuyển quan nhà nước có thẩm quyền tổ chức (trích dẫn Luật Kế toán, Điều 57, Khoản 1) 1.7.2 Đạo đức hành nghề kế tốn Kế tốn nói chung kế tốn quản trị nói riêng cơng nhận nghề nghiệp Khi hành nghề, kế toán viên kế tốn quản trị phải trì phẩm chất đạo đức cao q nghề nghiệp Chuẩn mực đạo đức hành nghề kế toán, kiểm toán Việt Nam Bộ tài ban hành (theo định số 87/2005/QĐ-BTC, ngày 01/12/2005 Bộ trưởng Bộ Tài chính) qui định chung nguyên tắc đạo đức hành nghề kế toán kiểm toán sau: Độc lập: Độc lập nguyên tắc hành nghề kiểm toán viên hành nghề người hành nghề kế tốn Trong q trình kiểm tốn cung cấp dịch vụ kế toán, kiểm toán viên hành nghề người hành nghề kế toán phải thực không bị chi phối tác động lợi ích vật chất tinh thần làm ảnh hưởng đến trung thực, khách quan độc lập nghề nghiệp Kiểm tốn viên hành nghề người hành nghề kế tốn khơng nhận làm kiểm toán làm kế toán cho đơn vị mà có quan hệ kinh tế quyền lợi kinh tế Kiểm toán viên hành nghề người hành nghề kế tốn khơng nhận làm kế tốn kiểm tốn đơn vị mà thân có quan hệ gia đình ruột thịt người máy quản lý Kiểm tốn viên hành nghề khơng vừa làm dịch vụ kế toán, ghi sổ kế toán, lập báo cáo tài chính, kiểm tốn nội bộ, định giá tài sản, tư vấn quản lý, tư vấn tài chính, vừa làm dịch vụ kiểm tốn cho khách hàng Ngược lại, người làm dịch vụ kế toán khơng làm kiểm tốn cho khách hàng Trong q trình kiểm tốn cung cấp dịch vụ kế tốn, có hạn chế tính độc lập kiểm tốn viên hành nghề, người hành nghề kế tốn phải tìm cách loại bỏ hạn chế Nếu khơng thể loại bỏ phải nêu rõ điều Báo cáo kiểm toán Báo cáo dịch vụ kế tốn Chính trực: Người làm kế toán người làm kiểm toán phải thẳng thắn, trung thực có kiến rõ ràng Khách quan: Người làm kế toán người làm kiểm toán phải công bằng, tôn trọng thật không thành kiến, thiên vị Năng lực chun mơn tính thận trọng: Người làm kế toán người làm kiểm toán phải thực cơng việc kiểm tốn, kế tốn với đầy đủ lực chuyên môn cần thiết, với thận trọng cao tinh thần làm việc chuyên cần Người làm kế tốn kiểm tốn có nhiệm vụ trì, cập nhật nâng cao kiến thức hoạt động thực tiễn, môi trường pháp lý tiến kỹ thuật để đáp ứng yêu cầu cơng việc Tính bảo mật: Người làm kế tốn người làm kiểm tốn phải bảo mật thơng tin có q trình kiểm tốn; khơng tiết lộ thông tin chưa phép người có thẩm quyền, trừ có nghĩa vụ phải công khai theo yêu cầu pháp luật phạm vi quyền hạn nghề nghiệp Tư cách nghề nghiệp: Người làm kế tốn người làm kiểm toán phải trau dồi bảo vệ uy tín nghề nghiệp, khơng gây hành vi làm giảm uy tín nghề nghiệp Tuân thủ chuẩn mực chun mơn: Người làm kế tốn người làm kiểm tốn phải thực cơng việc kế tốn, kiểm toán theo kỹ thuật chuẩn mực chuyên mơn quy định chuẩn mực kế tốn, chuẩn mực kiểm toán Việt Nam, quy định Hội nghề nghiệp quy định pháp luật hành Tóm tắt nội dung chương Tất tổ chức có mục tiêu hoạt động, nhà quản lý cần thông tin để định, vạch kế hoạch, điều hành, kiểm soát hoạt động nhằm đạt mục tiêu tổ chức Kế toán quản trị phận quan trọng hệ thống thông tin tổ chức Mục tiêu chủ yếu kế toán quản trị là: (1) Cung cấp thông tin cho nhà quản lý để lập kế hoạch định, (2) trợ giúp nhà quản lý việc điều hành kiểm soát hoạt động tổ chức, (3) thúc đẩy nhà quản lý đạt mục tiêu tổ chức, (4) đo lường hiệu hoạt động nhà quản lý phận, đơn vị trực thuộc tổ chức Kế toán quản trị khác với kế toán tài nhiều điểm Đối tượng sử dụng thơng tin kế toán quản trị nhà quản lý bên tổ chức Kế tốn quản trị khơng có tính pháp lệnh khơng tn thủ ngun tắc chuẩn mực kế tốn Trong đó, kế tốn tài đăt trọng tâm vào việc cung cấp thơng tin cho người bên tổ chức nhà đầu tư, chủ nợ, chuyên gia tài chính, khách hàng Thơng tin kế tốn tài cung cấp bị chi phối nguyên tắc kế toán, chuẩn mực kế toán, qui định luật pháp quan quản lý nhà nước hoàn toàn dựa vào số liệu từ nghiệp vụ kinh tế phát sinh khứ Kế toán quản trị xem nghề chuyên môn Để xã hội thừa nhận, nhân viên kế toán quản trị phải sở hữu chứng hành nghề kế toán tuân thủ nguyên tắc đạo đức hành nghề kế toán & - Câu hỏi ôn tập tập Hãy liệt kê số mục tiêu (có thể) tổ chức sau đây: Trường Đại học Kinh tế Huế, Công ty bia HUDA, Cục thuế Thừa Thiên Huế, Bệnh viện Trung ương Huế Liệt kê định nghĩa công việc trình quản lý hoạt động tổ chức Hãy cho ví dụ minh hoạ cho cơng việc/chức nhà quản lý, xét trường hợp Khách sạn bờ sông lịch – Century Huế Hãy liệt kê cho ví dụ mục tiêu kế toán quản trị Theo bạn, kế tốn quản trị có đóng vai trị quan trọng tổ chức phi lợi nhuận khơng? Giải thích câu trả lời bạn Trình bày điểm khác biệt kế toán quản trị kế toán tài Trình bày mối quan hệ hệ thống kế tốn (kế tốn chi phí, kế tốn quản trị, kế tốn tài chính) tổ chức Việc sở hữu chứng hành nghề kế toán đóng vai trị nhân viên kế toán quản trị Điều kiện để cấp chứng gì? Hãy giải thích nghĩa chuẩn mực đạo đức sau đây: độc lập, trực, khách quan, lực chun mơn, bảo mật thơng tin 10 Hệ thống thơng tin kế tốn quản trị đóng vai trị quan trọng tổ chức Theo bạn, ngồi thơng tin cung cấp kế tốn quản trị, nhà quản lý cần thơng tin cho công việc quản lý thông tin cung cấp ai? CHƯƠNG KHÁI NIỆM VÀ PHÂN LOẠI CHI PHÍ Mục tiêu học tập Sau học xong chương này, sinh viên có khả năng: § Định nghĩa cho thí dụ đối tượng chịu chi phí § Phân biệt việc tập hợp chi phí phân phối chi phí § Hiểu cần thiết việc phân loại chi phí § Mơ tả cách ứng xử biến phí, định phí § Hiểu khái niệm “căn điều khiển phát sinh chi phí” tầm quan trọng việc xác định “căn điều khiển phát sinh chí tổ chức § Phân biệt chi phí trực tiếp chi phí gián tiếp § Phân biệt chi phí kiểm sốt chi phí khơng kiểm sốt § Phân biệt cho phí sản xuất chi phí ngồi sản xuất § Phân biệt chi phí sản phẩm chi phí thời kỳ § Mơ tả vai trị chi phí báo cáo thu nhập bảng cân đối kế tốn doanh nghiệp § Hiểu chất chi phí hội, chi phí chìm, chi phí chênh lệch 2.1 KHÁI NIỆM CHUNG VỀ CHI PHÍ 2.1.1 Đối tượng chịu chi phí Các nhân viên kế tốn thường định nghĩa “chi phí nguồn lực hy sinh để đạt mục đích cụ thể” (Horngren et al., 1999) Hầu hết người xem chi phí hao phí nguồn lực tính tiền để đổi lấy hàng hoá dịch vụ Để trợ giúp cho việc định, nhà quản lý muốn biết chi phí tính đối tượng (ví dụ sản phẩm, dịch vụ, dự án, chương trình) Chúng ta gọi “đối tượng này” đối tượng chịu chi phí (cost object) Bảng 2.1 cung cấp số thí dụ đối tượng chịu chi phí khác Bảng 2.1 Ví dụ đối tượng chịu chi phí Đối tượng chịu chi phi Ví dụ Sản phẩm Một xe đạp Martin 107 Dịch vụ Một chuyến bay từ Tp.HCM đến Sydney Dự án Một máy bay Boeing 777 Hãng Boeing chế tạo cho Vietnam Airlines Khách hàng Một công ty Mỹ mua sản phẩm Công ty bia Huda Huế Nhóm nhãn hiệu Nhóm nhãn hiệu dầu gội Rejoice Công ty Procter&Gamble Việt Nam Hoạt động Một kiểm tra chất lượng sản phẩm Công ty Honda Việt Nam Bộ phận Một phân xưởng sản xuất Cơng ty VIFON Chương trình Một chương trình đào tạo cao học quản trị kinh doanh Trường Đại học Kinh tế Huế 2.1.2 Tập hợp chi phí phân phối chi phí Một hệ thống kế tốn chi phí thường xác định chi phí theo hai giai đoạn bản: tập hợp chi phí phân phối chi phí Giai đoạn 1: Tập hợp chi phí: Việc thu thập số liệu chi phí theo cách có tổ chức thơng qua hệ thống kế tốn Ví dụ, chi phí tập hợp theo cách phân loại chi phí theo khoản mục: chi phí nguyên liệu trực tiếp, chi phí lao động trực tiếp, chi phí sản xuất chung… Giai đoạn 2: Phân phối chi phí: Việc phân phối chi phí tập hợp cho đối tượng chịu chi phí Việc phân phối chi phí bao gồm: việc tính trực tiếp chi phí cho đối tượng chịu chi phí (áp dụng cho chi phí trực tiếp chi phí nguyên vật liệu trực tiếp) phân bổ chi phí cho đối tượng chịu chi phí (áp dụng cho chi phí gián tiếp chi phí sản xuất chung) 2.2 CÁCH ỨNG XỬ CỦA CHI PHÍ: CHI PHÍ BIẾN ĐỔI & CHI PHÍ CỐ ĐỊNH Dựa vào cách ứng xử chi phí theo biến đổi mức hoạt động, chi phí tổ chức phân loại thành chi phí biến đổi (variable costs) chi phí cố định (fixed costs) Chi phí biến đổi chi phí thay đổi tổng số theo thay đổi mức hoạt động tổ chức (ví dụ sản lượng, số lao động, số máy…) Nếu công ty Honda Việt Nam mua lốp xe từ Công ty CASUMINA để lắp ráp xe gắn máy Wave Alpha với giá 200.000 đồng/cặp lốp, tổng chi phí lốp xe 200.000 đồng nhân cho số lượng xe lắp ráp Đây thí dụ chi phí biến đổi, chi phí thay đổi thay đổi tổng số theo thay đổi số lượng xe lắp ráp Tuy nhiên, chi phí biến tính cho xe (chi phí biến đơn vị) khơng thay đổi theo số lượng xe lắp ráp Hình 2.2 trình bày đồ thị chi phí lốp xe để lắp ráp xe gắn máy Công ty Honda Việt Nam Chi phí cố định chi phí khơng thay đổi tổng số bất chấp thay đổi mức hoạt động Chi phí khấu hao xưởng lắp ráp xe gắn máy tháng Công ty Honda Việt Nam 2.000.000.000 đồng Đây chi phí cố định Chi phí khơng thay theo thay đổi số lượng xe lắp ráp hàng tháng Công ty Honda Việt Nam Chi phí cố định đơn vị (average fixed cost) giảm dần theo gia tăng mức độ hoạt động Nếu Công ty Honda Việt Nam lắp ráp 1.000 xe gắn máy tháng chi phí khấu hao xưởng lắp ráp tính chi xe 2.000.000 đồng (2.000.000.000:1.000) Nhưng số lượng xe lắp ráp tăng lên thành 2.000 xe tháng chi phí khấu hao tính cho xe giảm xuống cịn 1.000.000 đồng (2.000.000.000:2.000) Hình 2.3 trình bày đồ thị chi phí khấu hao xưởng lắp ráp Cơng ty Honda Việt Nam Hình 2.2 – Ví dụ chi phí biến đổi (b) Chi phí biến đổi đơn vị Chi phí lốp xe/1 xe (a) Chi phí biến đổi Tổn g chi phí lốp xe 800,000,000 600,000,000 400,000,000 200,000,000 0 1,000 2,000 Sốlượn g xe 3,000 4,000 200,000 100,000 0 1,000 2,000 3,000 4,000 Sốlượng xe Nếu IRR(A) ≥ MARR (hoặc phương án X có IRR(X) ≥ MARR, xác định chuỗi dòng tiền gia số (DNCF) cặp phương án “cố thủ” “thay thế” Từ đây, bắt đầu so sánh cặp phương án theo suất thu lợi gia số đầu tư Tính IRR(DNCF) chuỗi dịng tiền gia số Nếu IRR(DNCF) xác định bước (5) lớn MARR, loại bỏ phương án “cố thủ” lấy phương án “thay thế” làm phương án “cố thủ” để so sánh tiếp Ngược lại, IRR(DNCF) < MARR, loại bỏ phương án “thay thế” phương án “cố thủ” giữ lại để so sánh với phương án tiếp sau, xem phương án thay Lặp lại bước từ (4) đến (6) lại phương án Đó phương án chọn (Phạm Phụ, 1993) Thủ tục so sánh dự án theo IRR mô tả tương đối phức tạp khó hiểu, đặc biệt người bắt đầu nghiên cứu phương pháp thẩm định dự án Để làm sáng tỏ thủ tục so sánh đây, xem xét vài ví dụ so sánh dự án theo IRR sau đây: Ví dụ 10.5.3 Giả sử dự án A, B, C ví dụ 10.4.1 (mục 10.4) dự án loại trừ nhau, nghĩa chọn thực ba dự án Hãy đánh giá xem dự án tốt ba dự án theo tiêu chuẩn IRR Đối với trường hợp này, thủ tục đánh giá so sánh dự án tương đối đơn giản Theo nguyên tắc so sánh dự án theo tiêu chuẩn IRR, loại bỏ dự án C, dự án có sức sinh lời nội 7.7%, bé MARR 10% Vì vậy, so sánh dự án A với dự án B Vì dự án A dự án B có mức vốn đầu tư $10.000 nên không cần tiến hành thủ tục so sánh gia số đầu tư Việc so sánh lựa chọn dự án cần dựa vào sức sinh lời nội dự án Rõ ràng, dự án A đánh giá cao dự án B, sức sinh lời nội dự án 14.5%, cao sức sinh lời nội dự án B 11.8% Như vậy, dự án A đề nghị lựa chọn Ví dụ 10.5.4: Sử dụng số liệu ví dụ 10.4.3 (mục 10.4) việc so sánh hai phương án đầu tư vào loại thiết bị sản xuất A B theo tiêu chuẩn NPV Bây giờ, sử dụng tiêu chuẩn IRR để so sánh hai phương án đầu tư Với sức sinh lời tối thiểu yêu cầu 8%, thiết bị chọn? Đầu tư ban đầu (triệu đồng) Dòng tiền hàng năm: Dòng tiền vào Dòng tiền Giá trị lại Tuổi thọ (năm) Thiết bị A Thiết bị B 10.000 15.000 5.000 2.200 2.000 7.000 4.300 10 Chọn thời kỳ phân tích TKPT = 10 năm Bảng dòng tiền ròng hai phương án A, B gia số đầu tư (B-A) thiết lập sau: 166 Năm NCFA NCFB NCFB-A -10.000 -15.000 -5.000 2.800 2.700 -100 2.800 2.700 -100 2.800 2.700 -100 2.800 2.700 -100 2.800 -8.000 2.700 -100 + 8.000 2.800 2.700 -100 2.800 2.700 -100 2.800 2.700 -100 2.800 2.700 -100 10 2.800 +2.000 2.700 -100 – 2.000 IRR(A) nghiệm phương trình: NPVA = 2.800(P/A, IRR, 5) + 2.000(P/F, IRR, 5) – 10 = Giải phương trình trên, ta tính IRR(A) = 16,5% Do đó, A phương án đáng giá Vì phương án A có vốn đầu tư nhỏ đáng giá thực hiện, bắt đầu so sánh phương án A với phương án B Việc so sánh thực theo nguyên tắc phân tích gia số đầu tư Từ dịng tiền gia số đầu tư tính toán trên, xác định IRR gia số đầu tư IRR gia số đầu tư nghiệm phương trình: -5.000 -100 (P/A, i%, 10) + 8.000(P/F, i%, 5) – 2.000((P/F, i%, 10) = Từ phương trình ta tìm nghiệm i*% = 0% Đây IRR gia số đầu tư Vì sức sinh lời nội gia số đầu tư bé MARR, gia số đầu tư (B-A) không đáng giá, nghĩa việc gia tăng đầu tư khơng có lợi Như phương án đầu tư vào thiết bị A chọn 10.5.4 Thảo luận ưu nhược điểm tiêu chuẩn IRR IRR tiêu thống kê hữu ích mơ tả sức sinh lời kinh tế thực dự án, sử dụng phổ biến thẩm định dự án Tuy nhiên, IRR tiêu chuẩn tin cậy việc thẩm định so sánh dự án đầu tư (Jenkins Harberger, 1995) IRR có ưu điểm giá trị khơng phụ thuộc vào suất chiết khấu (i) IRR tính tốn dựa vào số liệu (dịng tiền) dự án việc tính tốn khơng địi hỏi thông tin suất chiết khấu hay sức sinh lời tối thiểu yêu cầu Tuy nhiên, IRR chứa đựng nhiều điểm bất lợi làm cho việc sử dụng tiêu chuẩn đánh giá so sánh dự án đầu tư phức tạp, dễ đưa đến kết luận khơng xác Do vậy, người phân tích phải thận trọng sử dụng tiêu chuẩn Điểm bất lợi IRR xuất phát từ cách tính tốn Như giới thiệu, IRR suất chiết khấu làm cho NPV dự án khơng Do vậy, để tính tốn IRR phải tìm nghiệm i* phương trình: NCFt =0 t t = (1 + i ) N NPV = å Việc giải phương trình để xác định IRR vấn đề đơn giản Thêm điều khơng may mắn phương trình để tính tốn IRR phương trình tồn nhiều nghiệm Đối với dự án mà giai đoạn đầu tư ban đầu có dịng tiền âm giai đoạn sau có dịng tiền ln ln dương có giá trị i* thỏa mãn phương trình để tính tốn IRR, nghĩa có giá trị IRR 167 Nhưng dòng tiền dự án liên tục thay đổi dấu (từ dòng tiền dương chuyển sang dòng tiền âm, chuyển ngược lại) thời gian hoạt động dự án, chẳng hạn số dự án địi hỏi thay thiết bị có giá trị lớn q trình hoạt động, làm cho dịng tiền năm tái đầu tư âm, tồn nhiều giá trị cho IRR (có nhiều giá trị i* thỏa mãn phương trình để tính toán IRR) Nếu gặp phải vấn đề này, đứng trước vấn đề lựa chọn khơng có lối Để minh họa cho vấn đề này, xét ví dụ đơn giản sau đây: Một dự án đầu tư cần bỏ vốn 100 triệu đồng năm 0, thu dòng tiền ròng năm 30 triệu đồng năm -20 (âm hai mươi) triệu đồng IRR dự án xác định từ phương trình: NPV = -100 + 300/(1+i) – 200/(1+i)2 = Khá dễ dàng để xác định rằng, có hai giá trị i thỏa mãn phương trình này, i1=0 (0%) i2=1 (100%) Vậy IRR dự án 0% hay 100%? Thật khó để trả lời câu hỏi này! Trong trường hợp này, xác định sức sinh lời đích thực dự án Ngay IRR dự án xác định cách rõ ràng, việc sử dụng tiêu chuẩn để đánh giá so sánh dự án loại trừ có quy mơ đầu tư khác biệt gặp nhiều khó khăn, chí dẫn đến định sai lầm Chúng ta nghiên cứu ví dụ sau Ví dụ 10.5.5: Xét hai dự án loại trừ A B Dự án A có vốn đầu tư ban đầu 1.000 tỷ đồng mang lại lợi ích ròng năm 300 tỷ đồng vòng 10 năm Dự án B có vốn đầu tư ban đầu 5.000 tỷ đồng đem lại 1.000 tỷ đồng lợi ích rịng năm vịng 10 năm Với sức sinh lời tối thiểu chấp nhận 10%, dự án lựa chọn? IRR dự án A 27% IRR dự án B 15% Nếu so sánh dự án A dự án B theo tiêu chuẩn IRR, dự án A đánh giá cao IRR 27%, cao IRR B nhiều (chỉ 15%) Trong đó, giá trị rịng tính tốn MARR 10% dự án A 843 tỷ đồng dự án B 1.145 tỷ đồng Khi so sánh dự án A B theo giá trị ròng (NPV), giả thiết số vốn đầu tư chênh lệch A B (4.000 tỷ đồng) đem đầu tư vào dự án khác vào thị trường vốn với sức sinh lời giá trị MARR công ty (hay mang lại NPV khơng) Do đó, chọn dự án A thu lợi ích ròng 843 tỷ đồng, chọn dự án B lợi ích rịng thu lên đến 1.145 tỷ đồng Như vậy, theo tiêu chuẩn giá trị ròng, dự án B đánh giá cao dự án A Từ ví dụ này, nhận thấy rằng, so sánh lựa chọn dự án điều kiện dự án loại trừ có quy mơ khác nhau, sử dụng tiêu chuẩn IRR dẫn đến định khơng xác Ngồi ra, việc so sánh dự án loại trừ trường hợp dự án có tuổi thọ kinh tế khác tiến hành vào thời điểm khác theo tiêu chuẩn IRR khơng thuận lợi, đưa đến việc lựa chọn sai dự án Một hạn chế tiêu chuẩn IRR tính tốn IRR dự án, giả thiết rằng, dòng tiền tạo từ dự án tái đầu tư với sức sinh lời IRR dự án Trên thực tế điều khó xảy ra, thường khơng có sẵn hội đầu tư Giả sử rằng, MARR công ty 10% IRR dự án đầu tư mà cơng ty xem xét tính tốn 40% IRR dự án 40% nghĩa công ty có hội tái đầu tư dịng tiền tạo từ dự án với sức sinh lời 40% Nếu tình hình khứ điều kiện kinh tế cho thấy mức lãi suất 40% mức lãi suất không thực tế cho khoản đầu tư tương lai, IRR dự án tính tốn số đáng hồi nghi Nói cách đơn giản, sức sinh lời 40% q cao khơng thể đạt Chính thế, IRR thường không phản ánh cách trung thực sức sinh lời dự án Để cải thiện nhược điểm này, tính tốn IRR dự án, người ta sử dụng giả thiết với thực tế hơn, sử dụng mức lãi suất tái đầu tư dòng tiền tạo từ dự án với giá sử dụng vốn công ty sức sinh lời tối thiểu 168 chấp nhận MARR IRR dự án tính tốn theo cách gọi sức sinh lời nội có hiệu chỉnh Chúng ta tìm hiểu tiêu phần cuối chương 10.5.5 So sánh NPV IRR Cho đến bây giờ, nghiên cứu phương pháp giá trị (NPV) phương pháp sức sinh lời nội (IRR) để đánh giá, so sánh lựa chọn dự án đầu tư Hai phương pháp thuộc hệ thống phương pháp “dòng tiền chiết khấu” có mối liên hệ chặt chẽ với qua cơng thức tính tốn IRR Một câu hỏi đặt là: việc sử dụng hai tiêu chuẩn khác để đánh giá hạn dự án đầu tư có dẫn đến kết luận hay khơng? a Về đánh giá dự án đầu tư Hình 10.1 trình bày mối quan hệ NPV lãi suất chiết khấu i dự án Chúng ta thấy rằng, NPV(i) = 0, đường NPV(i) cắt trục hoành giá trị i* Giá trị i* IRR dự án Với suất chiết khấu i < i* = IRR NPV mang giá trị dương (NPV > 0) Ngược lại, với suất chiết khấu i > i* = IRR, NPV mang giá trị âm (NPV < 0) Nếu xem i1, i2 sức sinh lời tối thiểu chấp nhận (MARR) đánh giá dự án, nhận thấy rằng: - Nếu MARR < IRR, NPV > Do dự án đáng giá thực dù đánh giá theo tiêu chuẩn NPV hay IRR - Nếu MARR > IRR, NPV MARR), nên dự án A B đáng giá Tuy nhiên, đứng phương diện xếp hạng thì: - Nếu sử dụng tiêu chuẩn IRR, dự án A hạng cao dự án B, IRR(A) 20%, cao IRR(B) 18% - Nếu sử dụng tiêu chuẩn NPV, dự án A lại hạng thấp dự án B, NPV(A) 908, bé NPV(B) 1.089 Vậy, nguyên nhân “nghịch lý” nằm chỗ nào? Ở cần phân thành hai trường hợp: (1) A B cặp dự án loại trừ (2) A B dự án độc lập (1) A B cặp dự án loại trừ Theo thủ tục phân tích gia số ta thấy, dự án A có IRR(A) > IRR(B), B có quy mơ đầu tư lớn nên cần xét gia số đầu tư (B – A) Giá trị IRR(B-A) = 14% (tương ứng với giao điểm hai đường NPV(A) NPV(B) Hình 10.2) lớn MARR = 10% nên B phương án tốt A Điều phù hợp với kết luận theo tiêu chuẩn giá trị NPV Trên đồ thị ta thấy, với MARR = 10% NPV(B) = 1.089 > NPV(A) = 908 Dự án B xếp hạng dự án A chừng mà MARR chưa vượt suất chiết khấu i% = 14% Trong trường hợp, MARR > 14%, IRR(B-A) = 14% < MARR, việc gia tăng đầu tư khơng có lợi dự án A xếp hạng cao dự án B Và điều phù hợp với việc so sánh dự án dựa theo tiêu chuẩn NPV Trên Hình 10.2 ta nhận thấy, MARR lớn 14% đường biểu diễn NPV(A) nằm đường biểu diễn NPV(B), nghĩa NPV(A) > NPV(B) 170 NPV Dự án B 2.700 Dự án A 2.000 Dự án (B –A) 1.089 908 700 10% 14% 18% 20% i% Hình 10.2 NPV IRR dự án A B (2) Khi A B dự án độc lập Việc chọn dự án không phủ nhận việc tồn dự án kia, vấn đề hạng mang ý nghĩa phân tích bổ sung ưu tiên thực dự án giá trị MARR chưa thiết lập cách chắn Điều then chốt là: Chỉ số IRR dự án số, giá trị NPV dự án lại hàm số theo suất chiết khấu i% Khi i% > IRR(B-A) = 14%, hai số IRR NPV xếp hạng dự án A cao dự án B Ngược lại, i% < IRR = 14%, hai số lại cho thứ tự xếp hạng A B khác Trong thực tế, nơi có thị trường vốn, mục tiêu đầu tư thường tối đa hóa lợi nhuận (con số tuyệt đối) đạt sức sinh lời cao (con số tương đối), nghĩa tiêu chuẩn NPV ưa thích sử dụng nhiều tiêu chuẩn IRR (Phạm Phụ, 1993) 10.6 ĐÁNH GIÁ VÀ LỰA CHỌN DỰ ÁN THEO PHƯƠNG PHÁP THỜI GIAN HOÀN VỐN 10.6.1 Khái niệm cách tính tốn Thời gian hồn vốn dự án tiêu chuẩn đo lường hiệu đơn giản sử dụng phổ biến thẩm định dự án đầu tư, dễ sử dụng khuyến khích dự án có thời gian hồn vốn nhanh Thời gian hoàn vốn khoảng thời gian (số năm) cần thiết để bù đắp toàn vốn đầu tư ban đầu từ dòng tiền tạo dự án a Thời gian hồn vốn khơng chiết khấu Theo cách tính tốn đơn giản, thời gian hồn vốn (payback period - Tp) số năm cần thiết để dịng tiền rịng chưa chiết khấu bù đắp tồn vốn đầu tư dự án Thời gian hoàn vốn không chiết khấu xác định qua biểu thức sau: TP C0 = ∑ NCFt t =1 Trong đó: C0 vốn đầu tư ban đầu NCFt dòng tiền ròng thời đoạn t 171 Để thuận lợi cho việc tính tốn thời gian hồn vốn, sử dụng cơng thức sau đây: n å NCF t TP = n + t =0 NCFn+1 Trong đó, n số năm để dịng tiền tích luỹ dự án bé khơng (0) Thời gian hồn vốn khơng chiết khấu khơng xét đến giá trị theo thời gian tiền tệ bỏ qua ảnh hưởng dòng tiền sau thời kỳ hồn vốn Do đó, tiêu chưa phải số đo lường hiệu kinh tế dự án cách hợp lý b Thời gian hồn vốn chiết khấu Để khắc phục nhược điểm khơng xét đến giá trị theo thời gian tiền tệ phương pháp thời gian hồn vốn khơng chiết khấu, nhiều cơng ty tiến hành chiết khấu dịng tiền dự án theo suất chiết khấu (chẳng hạn chi phí sử dụng vốn cơng ty) trước tính tốn thời gian hồn vốn Thời gian hồn vốn tính tốn sở dịng tiền chiết khấu gọi thời gian hồn vốn có chiết khấu Cơng thức tính tốn thời gian hồn vốn có chiết khấu tương tự cơng thức tính thời gian hồn vốn khơng chiết khấu, dựa dịng tiền chiết khấu theo lãi suất chiết khấu (i) lựa chọn TP NCFt t t =1 (1 + i ) C0 = ∑ Mặc dù cách tính tốn thời gian hồn vốn có chiết khấu có tính đến giá trị theo thời gian dòng tiền dự án, nhiên tiêu chuẩn tồn nhược điểm dòng tiền dự án sau thời gian hịan vốn khơng xem xét q trình đánh giá dự án 10.6.2 Phương pháp đánh giá lựa chọn dự án theo thời gian hoàn vốn Tiêu chuẩn định lựa chọn dự án theo thời gian hoàn vốn thời gian hoàn vốn dự án phải ngắn thời gian hoàn vốn yêu cầu Trong so sánh dự án, dự án có thời gian hồn vốn ngắn hơn, dự án đánh giá cao Ví dụ 10.6.1: Sử dụng phương pháp thời gian hoàn vốn để đánh giá dự án A, B, C có dịng tiền rịng sau: Dịng tiền rịng ước tính (ĐVT: $1.000) Năm (t) Dự án A Dự án B Dự án C (10.000) (10.000) (10.000) 5.000 1.000 1.000 4.000 3.000 2.500 3.000 4.000 4.000 1.000 6.000 5.000 - Thời gian hồn vốn khơng chiết khấu Thời gian hồn vốn không chiết khấu dự án A 2.33 năm, dự án B 3.33 năm dự án C 3.50 năm Việc tính tốn sau: Dự án A: TP = + |-10.000 + 5.000 + 4.000|/3.000 = 2.33 Dự án B : TP = + |-10.000 + 1.000 + 3.000 + 4.000|/6.000 = 3.33 Dự án C: TP = + |-10.000 + 1.000 + 2.500 + 4.000|/5.000 = 3.50 172 Nếu thời gian hoàn vốn yêu cầu năm dự án A chấp nhận dự án A cần 2.33 năm (12 năm tháng) để hoàn vốn Dự án B C bị bác bỏ hai dự án cần năm để dịng tiền rịng bù đắp toàn vốn đầu tư ban đầu - Thời gian hồn vốn chiết khấu Để tính thời gian hồn vốn có chiết khấu, trước hết chiết khấu dòng tiền dự án giá trị theo lãi suất chiết khấu yêu cầu Giả sử suất chiết khấu 10%, giá trị dịng tiền dự án tính tốn sau: Năm NCFA -10.000 5.000 4.000 3.000 1.000 NCFB -10.000 1.000 3.000 4.000 6.000 NCFC -10.000 1.000 2.500 4.000 5.000 NPVA (i=10%) -10.000 4.545,5 3.305,8 2.253,9 683,0 NPVB (i=10%) -10.000 909,1 2.479,3 3.005,3 4.098,1 NPVC (i=10%) -10.000 909,1 2.066,1 3.005,3 3.415,1 Dựa vào dòng tiền dự án chiết khấu, thời gian hồn vốn dự án tính tốn sau: Dự án A: TP = + |-10.000 + 4.545,5 +3.305,8|/2.253,9 = 2.95 Dự án B : TP = + |-10.000 + 909,1 + 2.479,3 + 3.005,3|/4.098,1 = 3.88 Dự án C : TP dự án phải năm, tổng dịng tiền rịng tích lũy dự án sau năm 9.395,5 nên chưa bù đắp vốn đầu tư dự án 10.000 Như vậy, so với thời gian hồn vốn khơng chiết khấu, thời gian hồn vốn có chiết khấu dự án tăng lên nhiều Dự án A phải cần đến gần năm hồn vốn dự án B cần đến gần năm để hồn vốn Trong đó, dự án C bù đắp vốn đầu tư sau năm hoạt động Nếu thời gian hoàn vốn tối u cầu năm có dự án A đề nghị 10.6.3 Thảo luận phương pháp thời gian hoàn vốn Thời gian hoàn vốn sử dụng tiêu chuẩn đánh giá lựa chọn dự án đầu tư lĩnh vực kinh doanh Ưu điểm tiêu chuẩn tính đơn giản, dễ sử dụng khuyến khích việc lựa chọn dự án có thời gian hồn vốn nhanh Tuy nhiên, tiêu chuẩn chứa đựng nhiều điểm hạn chế, dẫn đến kết đánh giá lựa chọn dự án khơng hợp lý xác Tiêu chuẩn thời gian hoàn vốn quan tâm đến dịng tiền dự án trước thời gian hồn vốn Các lợi ích dự án sau thời kỳ hồn vốn không xem xét đánh giá so sánh dự án Hơn nữa, chi phí đầu tư phát sinh sau thời gian hồn vốn bị bỏ qua Điều làm cho việc thẩm định lựa chọn dự án thiếu tính hợp lý khơng xác Để định chấp nhận hay bác bỏ dự án, người ta phải chọn giới hạn khoảng thời gian (số năm tối đa cho phép) để so sánh với thời gian hoàn vốn dự án Việc lựa chọn giới hạn khoảng thời gian cho phép thường tùy tiện thường thiếu Do vậy, dự án chấp nhận theo tiêu chuẩn chưa chắn dự án thật hấp dẫn đầu tư Khi so sánh dự án loại trừ nhau, tiêu chuẩn thời gian hồn vốn dẫn đến kết lựa chọn sai lệch Những dự án tạo lợi ích sớm ưa thích hơn, thời gian hồn vốn chúng ngắn Tuy nhiên, chưa dự án đem lại lợi ích nhanh dự án hấp dẫn dự án đem lại lợi ích nhiều tương lai dài Đối với doanh nghiệp lớn hay quyền, người ta thường quan tâm nhiều đến dự án đem lại lợi ích lâu dài 173 Chúng ta xem xét ví dụ sau Giả sử cơng ty có hai dự án loại trừ X Y, với thông tin liên quan đến hai dự án sau: Năm NCF (X) -9.000 3.000 5.000 4.000 1.000 500 NCF (Y) -9.000 1.000 2.000 5.000 6.000 8.000 Chúng ta nhận thấy rằng, dự án X đem lại lợi ích nhanh cho công ty so với dự án Y Thời gian hoàn vốn chiết khấu (với suất chiết khấu 10%) dự án X tính tốn 2,71 năm dự án Y 3,65 năm Nếu thời gian hồn vốn cho phép năm dự án X lựa chọn dự án Y bị bác bỏ Tuy nhiên, xét năm hoạt động hữu ích, dự án X đem lại cho cơng ty mức giá rịng 1.858,24; đó, dự án Y đem lại cho cơng ty mức giá rịng lên đến 3.900,32, lớn gấp hai lần giá ròng dự án X Trong trường hợp này, việc chọn dự án Y thay cho dự án X tốt cho cơng ty Ví dụ cho thấy rằng, việc sử dụng tiêu chuẩn thời gian hoàn vốn để so sánh lựa chọn dự án đưa đến định sai lầm Tóm lại, thời gian hồn vốn khơng nên sử dụng tiêu chuẩn để đo lường hiệu tài kinh tế dự án Nó xem thông tin bổ sung, số phụ để thẩm định lựa chọn dự án Chẳng hạn so sánh hai dự án loại trừ theo tiêu chuẩn NPV, NPV hai dự án tương đương dự án có thời gian hồn vốn ngắn dự án chọn, dự án rủi ro & -CÂU HỎI ÔN TẬP VÀ BÀI TẬP Câu hỏi ôn tập Dự tốn vốn đầu tư gì? Nêu định đầu tư liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp? Phân biệt định sàn lọc định ưu tiên? Hãy giải thích khái niệm “giá trị theo thời tiền tệ” Vì khái niệm quan trọng phân tích dự án đầu tư? Lãi suất ghép (compound interest) gì? Cho ví dụ minh hoạ Hãy phân biệt khái niệm lãi suất danh nghĩa (nominal rate) lãi suất thực (effective rate)? Cho ví dụ minh hoạ Hãy giải thích thành phần công thức sau: FVn = PV(1+i)n Định nghĩa khái niệm giá trị (present value) “Suất chiết khấu cao, giá trị dòng tiền tương lai lớn” Câu phát biểu hay sai? Giải thích câu trả lời bạn “Nếu lãi suất 10%, 100 triệu đồng hôm có giá trị kinh tế tương đương 161,05 triệu đồng vào thời điểm năm năm sau” Hãy giải thích câu phát biểu 10 Phương pháp phân tích dịng tiền chiết khấu gì? Nêu tên phương pháp phân tích dịng tiền chiết khấu sử dụng phổ biến 11 Trình bày phương pháp tính giá trị ròng (NPV) dự án đầu tư 12 Suất thu lợi nội (IRR) dự án gì? Trình bày phương pháp tính IRR dự án? 13 Trình bày nguyên tắc chấp nhận bác bỏ dự án đầu tư theo phương pháp đánh giá sau: (a) Phương pháp NPV (b) Phương pháp IRR 174 14 Khi đánh giá dự án, phương pháp NPV phương pháp IRR dẫn đến kết luận chấp nhận bác bỏ dự án? Hãy giải thích điều Bạn sủ dụng cơng thức tốn học đồ thị để minh hoạ cho phần giải thích 15 Khi đánh giá so sánh hai dự án đầu tư, phương pháp NPV IRR cho kết trái ngược Bạn cho biết số nguyên nhân tình 16 Trình bày nguyên tắc phương pháp so sánh dự án đầu tư theo phương pháp IRR? 17 Hãy liệt kê giải thích ưu điểm phương pháp NPV so với phương pháp IRR 18 Hãy trình bày giả thiết sử dụng phương pháp phân tích dịng tiền chiết khấu 19 Trình bày cách ngắn gọn kỹ thuật sử dụng phổ biến trường hợp dịng tiền dự án khơng chắn 20 Trình bày phương pháp xác định thời gian hồn vốn khơng chiết khấu thời gian hồn vốn có chiết khấu dự án Phương pháp thời gian hồn vốn có nhược điểm gì? 21 Trình bày phương pháp tính tốn suất thu lợi bình qn giá trị sổ sách kế toán? Suất thu lợi khác với suất thu lợi nội IRR điểm nào? 22 Suất chiết khấu (discount rate) sử dụng phân tích dự án gì? Trình bày phương pháp tính tốn lựa chọn suất chiết khấu 23 Theo bạn, dự án có độ rủi ro cao, người phân tích chọn suất chiết khấu cao hay thấp? Vì sao? 24 Hãy trình phương pháp xác định dòng tiền sau thuế (theo phương pháp gián tiếp) dự án? Việc ước lượng dòng tiền dự án khó khăn, sao? 25 Trình phương pháp tính khấu hao tài sản theo mơ hình khấu hao sau: (a) Mơ hình khấu hao đều; (b) Mơ hình khấu hao theo kết số giảm dần; (c) Mơ hình khấu hao theo sản lượng 26 Chi phí khấu hao ảnh hưởng đến dịng tiền dự án? 27 Chỉ số lợi nhuận (PI) gì? Chỉ số lợi nhuận sử dụng để đánh giá hạng dự án nào? Bài tập Bài tập Hãy trả lời câu hỏi sau đây: Một khoản vay có lãi suất 12%/năm, ghép lãi theo tháng Lãi suất thực thời đoạn năm bao nhiêu? Hãy tính lãi suất thực hàng tháng lãi suất thực hàng năm khoản vay với lãi suất danh nghĩa 12%/năm Một khoản vay có lãi suất 12%/năm, ghép lãi theo quý Hỏi lãi suất thực thời đoạn năm bao nhiêu? Lãi suất 12%/năm, ghép lãi theo quý Hỏi lãi suất thực hàng tháng bao nhiêu? Lãi suất 8%/năm, ghép lãi nửa năm Hỏi lãi suất hàng tháng bao nhiêu? Bài tập Hãy trả lời câu hỏi sau: Giá trị lúc đáo hạn khoản đầu tư 100 triệu đồng năm bao nhiêu, lãi suất đầu tư 8%/năm ghép lãi theo quý? Giá trị số tiền 450 triệu nhận sau năm lãi suất 10%/năm, ghép lãi theo quý? 175 Lãi suất danh nghĩa hàng năm để đầu tư hôm 450 triệu trở thành 538 triệu sau năm? Biết rằng, thời đoạn ghép lãi quý Sau khoản đầu tư $10.000 tỷ đồng trở thành $22.609,03 với lãi suất 12%/năm, ghép lãi tháng? Một người phải gửi vào ngân hàng hôm số tiền để nhận triệu đồng hàng tháng 10 năm với lãi suất 8%/năm, ghép lãi theo quý Một người hàng quý gửi tiết kiệm triệu đồng suốt 10 năm, với lãi suất 8%/năm ghép lãi theo quý Số tiền người nhận sau 10 năm bao nhiêu? Bạn ký kết hợp đồng vay chấp 900 triệu với lãi suất 8%/năm, ghép lãi theo tháng Số tiền bạn phải trả hàng tuần khoản vay hoàn trả 20 năm? Một người lập kế hoạch mua ơtơ có giá trị 600 triệu đồng sau năm Hàng năm người phải gửi tiết kiệm với mức lãi suất 8%/năm, ghép lãi theo quý để tích luỹ số tiền 600 triệu đồng sau thời đoạn năm? Bài tập Hiện bạn 25 tuổi Bạn vạch kế hoạch nghỉ hưu tuổi 50 Bạn mong muốn tích luỹ số tiền vào thời điểm bạn nghỉ hưu cho bạn rút triệu đồng tháng khoảng thời gian 40 năm tính từ thời điểm nghỉ hưu Kế hoạch bạn bắt đầu gửi tiền vào tài khoản tiết kiệm ngân hàng từ thời điểm năm bạn 49 tuổi, theo tháng bạn gửi vào tài khoản tiết kiệm lượng tiền cố định Lãi suất bạn hưởng 0,8%/tháng Yêu cầu: Lượng tiền bạn cần phải tích luỹ tài khoản tiết kiệm tính đến thời điểm bạn nghỉ hưu? Mỗi tháng, bạn phải gửi vào ngân hàng tiền để tích luỹ số tiền theo yêu cầu? Bài toán thuộc dạng tốn tính tốn giá trị hay giá trị tương lai? Giải thích Bài tập Cơng ty xem xét mua thiết bị để thay cho thiết bị cũ sử dụng Giá mua thiết bị 200 triệu đồng chi phí lắp đặt, chảy thử 50 triệu đồng Thiết bị có thời gian sử dụng 10 năm Nhân viên kế tốn quản trị cơng ty ước tính rằng, việc đưa thiết bị vào sử dụng tiết kiệm chi phí vận hành hàng năm 50 triệu đồng so với thiết bị cũ Thiết bị cũ sử dụng thêm 10 năm Giá sử dụng vốn công ty 8% Yêu cầu: Hãy tính giá trị rịng - NPV dư án đầu tư vào thiết bị Dự án có đáng giá để thực khơng? Hãy tính suất thu lợi nội dự án thiết bị Dự án có đáng giá thực theo tiêu chuẩn IRR không? Kết luận có giống với kết luận đánh giá theo tiêu chuẩn NPV khơng? Giải thích sao? Bài tập Một thiết bị cơng nghệ có giá 1,2 tỷ đồng Thời gian sử dụng ước tính 10 năm giá trị lý 200 triệu đồng Nhờ thiết bị mới, doanh nghiệp cắt giảm 240 triệu đồng chi phí vận hành hàng năm Thiết bị trích khấu hao theo mơ hình khấu hao Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 28% Suất thu lợi tối thiểu yêu cầu doanh nghiệp 8% Yêu cầu: Lập bảng dòng tiền sau thuế cho thiết bị cho thời đoạn 10 năm hoạt động Thiết bị có đáng giá để đầu tư theo tiêu chuẩn NPV không? 176 Tính IRR dự án đầu tư vào thiết bị đánh giá xem thiết bị có đáng giá đầu tư không? Bài tập Một nhà đầu tư kinh doanh bất động sản dự kiến mua biệt thự với giá 3,5 tỷ đồng Doanh thu hàng năm trước thuế ước tính 280 triệu đồng, kéo dài năm Sau đó, nhà đầu tư bán lại biệt thự với giá khoảng 4,5 tỷ đồng Chi phí vận hành hàng năm ước tính 30 triệu đồng Thuế suất thuế TNDN 28%, thuế khoản dôi vốn 28% Yêu cầu: Lập bảng dòng tiền sau thuế (CFAT) năm sở hữu biệt thự Mô hình khấu hao đều, với thời gian cho phép trích khấu hao 20 năm giá trị lý ước tính sau 20 năm 40% giá trị ban đầu Dự án có đáng giá để đầu tư không suất thu lợi tối thiểu mong muốn 10% (Nguồn: Phạm Phụ, 1993) Bài tập Ban giám đốc rạp hát xem xét thay hệ thống chiếu sáng rạp hát Hệ thống chiếu sáng có giá 850 triệu đồng Nếu đưa vào sử dụng, hệ thống chiếu sáng tiết kiệm cho rạp hát 180 triệu đồng hàng năm thời gian năm tới Yêu cầu: Tính giá trị ròng - NPV dự án hệ thống chiếu sáng theo suất chiết khấu 8%, 10%, 12%, 14% 16% Từ việc tính tốn câu 1, vẽ đồ thị biểu diễn mối quan hệ NPV theo suất chiết khấu Dựa vào đồ thị để xác định suất thu lợi nội dự án thay hệ thống chiếu sáng Giả sử rằng, giám đốc rạp hát không chắn khoản chi phí tiết kiệm hàng năm hệ thống chiếu sáng đưa lại Giá trị tối thiểu khoản chi phí tiết kiệm hàng năm để dự án hệ thống chiếu sáng đáng giá thực Biết rằng, suất thu lợi tối thiểu rạp hát 12% Bài tập Giám đốc doanh nghiệp xem xét thay thiết bị sản xuất cũ Thiết bị cũ có giá trị cịn lại khơng (0), giá thị trường $1.800 Một phương án đầu tư thiết bị sản xuất có giá mua $40.000 Thiết bị đưa vào sử dụng có khả tiết kiệm chi phí hoạt động hàng năm doanh nghiệp $12.500 Thời gian sử dụng hữu ích thiết bị năm Doanh nghiệp sử dụng mơ hình khấu hao Giá trị lý ước tính thiết bị sau năm sử dụng $2.000 Việc đầu tư vào thiết bị cần tăng thêm nhu cầu vốn lưu động $3.000 Vốn lưu động tăng thêm thu hồi sau năm Nếu doanh nghiệp định chấp nhận đầu tư vào thiết bị mới, việc đầu tư tiến hành vào đầu năm 2006 Yêu cầu: Lập bảng dòng tiền dự án đầu tư vào thiết bị Nếu suất thu lợi tối thiểu doanh nghiệp 10%, thiết bị có đáng giá đầu tư khơng? Bạn sử dụng tiêu chuẩn NPV tiêu chuẩn IRR để phân tích Bài tập Bệnh viên N bệnh viện hoạt động khơng mục tiêu lợi nhuận Ban Giám đốc bệnh viện xem xét dự án mở sở khám chữa bệnh cho bệnh nhân ngoại trú thị trấn bên cạnh Các thông tin ước lượng liên quan đến hoạt động sở khám bệnh sau: 177 § Chi phí xây dựng sở khám bệnh tỷ đồng, dịng tiền chi cuối năm 2005 tỷ cuối năm 2006 tỷ Cơ sở khám chữa bệnh dự kiến vào hoạt động vào đầu tháng năm 2007 § Các thiết bị cần trang bị cho sở khám bệnh mua sắm vào cuối năm 2006, với tổng giá trị ước tính 1,5 tỷ đồng § Chi phí tiền lương hàng năm sở ước tính khoảng 800 triệu đồng § Các chi phí hoạt động khác sở ước tính khoảng 500 triệu đồng năm § Cơ sở khám chữa bệnh vào hoạt động hy vọng gia tăng mức đóng góp nhà hảo tâm năm khoảng tỷ đồng § Cơ sở khám bệnh vào hoạt động hy vọng cắt giảm chi phí hàng năm Bệnh viên N Mức cắt giảm chi phí ước tính tỷ đồng/năm § Dự kiến có đợt đại tu bảo trì sở khám bệnh vào cuối năm 2010, với chi phí dự kiến tỷ đồng § Do nhu cầu khám chữa bệnh vùng có thay đổi tương lai Ban Giám đốc bệnh viện cho rằng, sở khám chữa bệnh khơng cịn hữu ích sau năm 2015 § Khi ngưng hoạt động, tồn sở khám bệnh (bao gồm thiết bị y tế) bán lại với giá tỷ đồng vào cuối năm 2015 Yêu cầu Hãy thiết lập bảng dòng tiền dự án mở sở khám chữa bệnh Với suất chiết khấu 10%, dự án có đáng giá thực khơng? Bạn sử dụng tiêu chuẩn NPV IRR để phân tích Bài tập 10 Giám đốc Cơng ty XYZ xem xét mua thiết bị sản xuất kẹo bán tự động Thiết bị có giá 2,5 tỷ đồng có thời gian sử dụng ước tính 10 năm Nhân viên kế tốn quản trị cơng ty ước tính rằng, thiết bị sản xuất tăng lợi nhuận sau thuế hàng năm công ty 400 triệu đồng suốt thời gian sử dụng hữu ích Yêu cầu: Tính số lợi nhuận (PI) dự án đầu tư vào thiết bị này, giả sử rằng, suất chiết khấu (sau thuế) là: (a) 8%, (b) 10%, (c) 12% Bài tập 11 Ban Giám đốc ngân hàng xem xét lắp đặt máy rút tiền tự động Hệ thống máy rút tiền tự động có giá $124.000 có thời gian sử dụng hữu ích năm Nhân viên kế tốn quản trị ngân hàng ước tính rằng, việc đưa máy rút tiền tự động vào hoạt động cắt giảm $27.000 chi phí sau thuế hàng năm (bao gồm chi phí thuế giảm khấu hao) suốt thời gian sử dụng hữu ích chúng Giả sử rằng, giá trị lý máy rút tiền tự động khơng (0) u cầu: Tính thời gian hồn vốn dự án đầu tư vào máy rút tiền tự động Xét hai trường hợp: (a) Thời gian hoàn vốn khơng chiết khấu; (b) Thời gian hồn vốn có chiết khấu Tính NVP dự án theo suất chiết khấu 10%, 12% 14% Với suất chiết khấu bao nhiêu, dự án không đáng giá thực Bài tập 12 Ban Giám đốc Công ty H xem xét xúc tiến chương trình quảng cáo, với chi phí ban đầu ước tính khoảng tỷ đồng Chương trình quảng cáo hy vọng làm tăng doanh thu công ty năm tới Năm doanh thu công ty dự kiến tăng 1,5 tỷ đồng, tương ứng với chi phí tăng thêm năm 700 triệu đồng Trong năm tiếp theo, doanh thu chi phí cơng ty dự kiến gia tăng với tốc độ 10%/năm Công ty H chịu mức thuế thu nhập doanh nghiệp 28% Yêu cầu: 178 Tính thời gian hồn vốn chương trình quảng cáo Theo tiêu chuẩn giá trị (NPV), chương trình quảng cáo có đáng giá để thực không? Biết rằng, suất thu lợi tối thiểu chấp nhận (MARR) công ty H 12% (Gợi ý: Chi phí quảng cáo tỷ đồng khoản chi phí, khơng phải khoản đầu tư) Bài tập 13 Công ty N mua dây chuyền sản xuất có giá tỷ đồng Ban giám đốc công ty hy vọng rằng, dây chuyền sản xuất tạo doanh thu chi phí tăng thêm năm sử dụng hữu ích sau: Doanh thu tăng thêm bình quân 2,5 tỷ đồng Chi phí tăng thêm bình qn (chưa kể khấu hao) 1,0 tỷ đồng Dây chuyền sản xuất có thời gian sử dụng hữu ích năm, khấu hao theo mơ hình khấu hao theo kết số giảm dần (DDB) có hiệu chỉnh (nếu mức khấu hao năm tính theo mơ hình DDB thấp mức khấu hao tính theo mơ hình khấu hao đều, năm cơng ty chuyển sang mơ hình khấu hao đều) Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp công ty 28% u cầu: Lập bảng tính tốn lợi nhuận ròng tăng thêm hàng năm năm đưa chuyền vào sử dụng Bạn sử dụng mẫu bảng gợi ý sau: Lợi nhuận Chi phí Khấu hao Lợi nhuận Thuế Năm Doanh thu TNDN ròng tăng tăng thêm tăng thêm tăng thêm trước thuế tăng thêm thêm tăng thêm Tính suất sinh lợi bình qn sổ kế tốn (suất sinh lợi kế toán) dây chuyền Bài tập 14 Một công ty đầu tư vào thiết bị giặt 150 triệu đồng Sau năm sử dụng, dự kiến giá trị lý SV = Ước tính rằng: - Doanh thu hàng năm ước tính 70 triệu đồng - Chi phí hàng năm (chưa kể khấu hao) ước tính 10 triệu đồng Thiết bị khấu hao theo mơ hình khấu hao (SL) Thuế thu nhập doanh nghiệp 28% Yêu cầu: Lập bảng dòng tiền sau thuế thiết bị trường hợp: Toàn 150 triệu đồng vốn công ty Một chi phí đầu tư vốn vay ngân hàng, với lãi suất (lãi đơn) 10%/năm Vốn gốc trả năm lãi vay trả theo năm Bài tập 15 Tập đoàn Demmo sản xuất thiết bị khoa học sử dụng trường phổ thông sở Vào tháng 12/2005, Ban Giám đốc công ty xem xét dự án mua dây chuyền sản xuất tự động để đại hóa quy trình sản xuất Kế tốn trưởng cơng ty ước tính thơng tin liên quan đến định đầu tư sau: Dây chuyền sản xuất có giá trị $1.000.000, mua sắm vào tháng 12/2005 Thời gian sử dụng hữu ích dự kiến năm Dây chuyền trích khấu hao theo mơ hình khấu hao theo kết số giảm dần kép có hiệu chỉnh Dây chuyền sản xuất tự động cần phần mềm để vận hành Phần mềm phát triển hai đoạn năm 2006 2007 Chi phí phát triển phần mềm $25.000 năm, chi trả năm phát sinh Một chuyên gia máy tính thuê để điều khiển hoạt động dây chuyền sản xuất Tiền lương phụ cấp chi trả cho chuyên gia $80.000 năm 179 Các nhân viên bảo trì dây chuyền sản xuất tuyển dụng Lương phụ cấp hàng năm nhân viên bảo trì ước tính $150.000 Một số cơng nhân sản xuất cần phải đào tạo lại để làm việc với dây chuyền sản xuất tự động Chi phí đào tạo dự kiến sau: Năm 2006 $35.000 Năm 2007 $25.000 Năm 2008 $10.000 Một số phụ tùng thay cho dây chuyền cần mua với giá ước tính $60.000 Khoản đầu tư vào vốn lưu động trì suốt năm hoạt động dây chuyền Khoản đầu tư thu hồi vào cuối thời gian hoạt động hữu ích dây chuyền Giá trị lý ước tính dây chuyền vào cuối năm thứ $50.000 Tại thời điểm dây chuyền trích khấu hao hết Công ty hy vọng rằng, việc đưa dây chuyền tự động vào sản xuất cắt giảm chi phí sản xuất hàng năm công ty $480.000 Khi đưa dây chuyền vào hoạt động, công ty bán số thiết bị sản xuất cũ hai năm tới Doanh thu từ việc bán thiết bị sau: Chi phí mua Khấu hao luỹ kế Giá bán Năm 2006 $150.000 $100.000 $20.000 Năm 2007 $305.000 $215.000 $140.000 u cầu: Hãy tính tốn lập bảng dòng tiền sau thuế cho dự án đầu tư vào dây chuyền sản xuất tự động Biết rằng, công ty chịu mức thuế thu nhập doanh nghiệp 30% Tính giá trị rịng dự án này, với suất thu lợi tối thiểu chấp nhận cơng ty 12% Dây chuyền có đáng giá để đầu tư khơng? Tính suất thu lợi nội dự án Thời gian hoàn vốn dự án năm? Mức giá cao dây chuyền sản xuất tự động để dự án đáng giá đầu tư? 180 ... khác biệt kế tốn quản trị kế tốn tài § Nắm nội dung kế tốn quản trị § Nắm nhân tố thúc đẩy phát triển kế tốn quản trị § Nắm đạo đức hành nghề kế toán quản trị 1. 1 KHÁI NIỆM VỀ KẾ TỐN QUẢN TRỊ Có... Sơ đồ 1. 2 - Mối quan hệ hệ thống kế toán tổ chức Bảng 1. 1 - Những điểm khác biệt kế toán quản trị kế tốn tài Các tiêu Kế tốn quản trị Kế tốn tài Đối tượng sử dụng thông tin Nhà quản trị bên... hoạt động nhà quản lý phận, đơn vị trực thuộc tổ chức Kế toán quản trị khác với kế tốn tài nhiều điểm Đối tượng sử dụng thơng tin kế tốn quản trị nhà quản lý bên tổ chức Kế toán quản trị khơng có