ThÞ Trêng chøng kho¸n (45 tiÕt) BỘ NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN TRƯỜNG CAO ĐẲNG CƠ GIỚI NINH BÌNH GIÁO TRÌNH MÔN HỌC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NGHỀ KẾ TOÁN DOANH NGHIỆP TRÌNH ĐỘ CAO ĐẲNG Ban hành[.]
BỘ NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN TRƯỜNG CAO ĐẲNG CƠ GIỚI NINH BÌNH GIÁO TRÌNH MƠN HỌC: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN NGHỀ: KẾ TỐN DOANH NGHIỆP TRÌNH ĐỘ: CAO ĐẲNG Ban hành kèm theo Quyết định số: /QĐ-……ngày… tháng… năm…… của……… Ninh Bình, 2021 TUYÊN BỐ BẢN QUYỀN Tài liệu thuộc loại sách giáo trình nên nguồn thơng tin phép dùng ngun trích dùng cho mục đích đào tạo tham khảo Mọi mục đích khác mang tính lệch lạc sử dụng với mục đích kinh doanh thiếu lành mạnh bị nghiêm cấm LỜI GIỚI THIỆU Cùng với phát triển kinh tế, thị trường chứng khốn ngày hình thành phát triển Ngày thị trường chứng khoán trở thành phận thiếu hệ thống loại thị trường kinh tế quốc dân, có đóng góp đáng kể vào việc ổn định xã hội thúc đẩy kinh tế đất nước thời gian qua tương lai Để phục vụ cho công tác giảng dạy, học tập, nghiên cứu theo yêu cầu đổi nâng cao chất lượng đào tạo ngành kế tốn, chúng tơi xây dựng giáo trình "Thị trường chứng khốn" nhằm giúp sinh viên nắm kiến thức thị trường chứng khốn; quản lý nhà nước sách pháp luật với thị trường chứng khoán; thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam số nước; định giá, đăng ký, thơng tin kinh doanh chứng khốn; giải pháp thúc đẩy hình thành phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Giáo trình bao gồm chương: Ch¬ng 1: Bản chất vai trị thị trường chứng khốn Ch¬ng 2: Hàng hố phân loại thị trường chứng khốn Ch¬ng 3: Thị trờng chứng khoán sơ cấp Chơng : Thị trờng chứng khoán thứ cấp Chơng : Phân tích đầu t chứng khoán Ninh Bỡnh, ngy 06 thỏng 12 năm 2018 Tham gia biên soạn 1.Trần Thị Thúy Nguyễn Thị Nhung Đào Thị Thủy MỤC LỤC TUYÊN BỐ BẢN QUYỀN LỜI GIỚI THIỆU GIÁO TRÌNH MƠN HỌC .6 Tên mơn học : Thị trường chứng khốn Mã môn học: MH19 .6 CHƯƠNG 1: BẢN CHẤT VÀ VAI TRỊ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Nội dung chính: Thị trường chứng khoán 1.1 Khái niệm chứng khoán 1.2 Khái niệm thị trường chứng khoán a Khái niệm thị trường chứng khoán 1.3 Cơ chế điều hành giám sát thị trường chứng khoán a Sự cần thiết phải điều hành giám sát thị trường chứng khoán b Cơ chế điều hành giám sát TTCK 1.4 Các thành phần tham gia thị trường chứng khoán 11 1.4.1 Nhà phát hành (chủ thể huy động vốn) 11 1.4.2 Nhà đầu tư (chủ thể cho vay vốn) 11 1.4.3 Các tổ chức kinh doanh thị trường chứng khoán .12 1.4.4 Các tổ chức có liên quan đến TTCK 13 1.5 Cơ cấu thị trường chứng khoán .15 1.6 Quá trình hình thành phát triển thị trường chứng khoán .17 Bản chất đặc điểm thị trường chứng khoán 19 2.1 Bản chất 19 2.2 Đặc điểm .20 Chức vai trò thị trường chứng khoán 20 3.1 Chức thị trường chứng khoán 20 3.2 Vai trị thị trường chứng khốn 21 Mối quan hệ thị trường chứng khốn với tài doanh nghiệp 22 4.1 Mối quan hệ 22 4.2 Điều kiện gia nhập thị trường chứng khoán 22 Những hạn chế (tiêu cực) thị trường chứng khoán 24 5.1 Đầu chứng khoán 24 5.2 Mua bán nội gián 26 5.3 Bán khống .26 5.4 Thông tin sai thật 27 CHƯƠNG 2: HÀNG HOÁ VÀ PHÂN LOẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 27 Hàng hố thị trường chứng khoán .28 1.1 Khái quát chung 28 1.2 Các loại chứng khoán 28 Phân loại thị trường chứng khoán 31 2.1 Căn vào trình lưu thơng chứng khốn .31 2.2 Căn vào loại hàng hoá 31 2.3 Căn phương diện pháp lý 32 2.4 Căn vào phương thức giao dịch 32 CHƯƠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN SƠ CẤP VÀ GIÁ CẢ CHỨNG KHOÁN .32 Khái niệm chức thị trường chứng khoán sơ cấp 33 1.1 Khái niệm 33 1.2 Chức .33 Giá chứng khoán 33 2.1 Giá trị thời gian tiền 34 2.2 Giá chứng khoán 37 2.3 Định giá chứng khoán 37 Phát hành chứng khoán 39 3.1 Các tổ chức phát hành chứng khoán 39 3.1.1.Chính phủ: 39 3.1.2 Doanh nghiệp .40 3.1.3 Quỹ đầu tư 40 3.2 Mục đích phát hành chứng khốn 40 3.3 Điều kiện phương thức phát hành chứng khoán .41 CHƯƠNG 4: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THỨ CẤP 47 Khái quát thị trường chứng khoán thứ cấp .47 1.1 Khái niệm chức thị trường chứng khoán thứ cấp 47 1.2 Địa điểm giao dịch 48 1.3 Giá chứng khoán 48 Sở giao dịch chứng khoán 50 2.1 Khái niệm sở giao dịch chứng khoán .50 2.2 Tổ chức sở giao dịch chứng khoán .51 2.3 Hoạt động sở giao dịch chứng khoán .52 2.3.6 Hệ thống lưu ký, toán bù trừ: 67 2.3.8 Hệ thống công khai thông tin 70 Thị trường chứng khoán phi tập trung – Giao dịch qua quầy (OTC) 73 3.1 Khái niệm thị trường OTC 73 3.2 Đặc điểm hoạt động 74 CHƯƠNG 5: ĐẦU TƯ VÀ PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN 76 Đầu tư chứng khoán 76 1.1 Khái niệm 76 1.2 Rủi ro đầu tư chứng khoán 78 1.3 Những quan tâm trước định đầu tư chứng khoán 80 Phân tích chứng khốn .81 2.1 Khái niệm 81 2.2 Phân tích 81 2.3 Phân tích kỹ thuật 83 GIÁO TRÌNH MƠN HỌC Tên mơn học : Thị trường chứng khốn Mã mơn học: MH18 Vị trí, tính chất, ý nghĩa vai trị mơn học: - Vị trí: Mơn học bố trí giảng dạy sau học xong môn học sở - Tính chất: Là mơn học chun mơn nghề - Ý nghĩa vai trị mơn học: Cung cấp cho sinh viên kiến thức nâng cao thị trường chứng khốn Có khả phân tích phân tích kỹ thuật thị trường chứng khốn Có khả tham gia đầu tư quản lý danh mục đầu tư có hiệu thị trường chứng khoán Huấn luyện kỹ nghề nghiệp để sinh viên tìm việc làm đảm nhận cơng việc vị trí khác thị trường chứng khoán, như: làm việc Vụ chuyên mơn Ủy ban chứng khốn, đảm nhận vị trí Sở giao dịch chứng khốn Trung tâm lưu ký chứng khốn, làm việc cơng ty chứng khoán với chức danh nhà tư vấn đầu tư chứng khốn, chun gia phân tích thị trường, quản lý danh mục đầu tư, môi giới, tư doanh làm việc cơng ty quản lý quỹ, quỹ đầu tư, công ty niêm yết Mục tiêu môn học: - Về kiến thức: + Trình bày kiến thức thị trường chứng khoán; + Phân biệt loại chứng khốn thị trường chứng khốn; + Giải thích hệ thống tiêu phân tích chứng khốn; + Vận dụng nội dung kiến thức thị trường chứng khốn vào phân tích tình hình tài doanh nghiệp - Về kỹ năng: + Tính tốn làm tập thực hành phân tích chứng khốn; + Phân tích ảnh hưởng thị trường chứng khốn tới hoạt động tài doanh nghiệp; + Tư vấn cho lãnh đạo doanh nghiệp đầu tư huy động vốn có hiệu thị trường chứng khoán; - Về lực tự chủ trách nhiệm: Có ý thức học tập nghiêm túc, tiếp cận khoa học xem xét vấn đề thuộc lĩnh vực tài chứng khốn Nội dung môn học: CHƯƠNG 1: BẢN CHẤT VÀ VAI TRỊ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Mã chương: TCCK01 Giới thiệu: Trình bày khái niệm, chất vai trị thị trường chứng khoán kinh tế Mục tiêu: - Trình bày khái niệm chứng khốn thị trường chứng khốn; - Biết q trình hình thành phát triển thị trường chứng khoán; - Liệt kê hạn chế thị trường chứng khoán; - Biết thành phần tham gia thị trường chứng khốn; - Mơ tả cấu thị trường chứng khoán mối quan hệ thị trường chứng khoán với tài doanh nghiệp; - Giải thích chất thị trường chứng khoán; - Chứng minh chức vai trị thị trường chứng khốn; - Vận dụng vào công việc chuyên môn vị trí làm việc sau tốt nghiệp; - Rèn luyện tính cẩn thận xác, nghiêm túc nghiên cứu Nội dung chính: Thị trường chứng khốn 1.1 Khái niệm chứng khoán Chứng khoán chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành Chứng khốn thể hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ liệu điện thoại Chứng khoán bao gồm loại: cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ đầu tư, chứng khoán phái sinh Thực chất chứng khoán loại hàng hóa đặc biệt Chứng khốn phương tiện hàng hóa trừu tượng thỏa thuận thay được, đại diện cho giá trị tài Các loại chứng khốn: chứng khốn cổ phần (ví dụ cổ phiếu phổ thông công ty), chứng khốn nợ (như trái phiếu nhà nước, trái phiếu cơng ty…) chứng khoán phái sinh (như quyền chọn, hợp đồng quy đổi – Swap, hợp đồng tương lai, Hợp đồng kỳ hạn) Ở kinh tế phát triển, loại chứng khốn nợ thứ có tỷ trọng giao dịch áp đảo thị trường chứng khốn Cịn kinh tế nơi mà thị trường chứng khốn thành lập, loại chứng khoán cổ phần lại chiếm tỷ trọng giao dịch lớn hơn.Trong tiếng Việt, chứng khốn cịn hiểu theo nghĩa hẹp chứng khoán cổ phần chứng khoán phái sinh, ví dụ từ “sàn giao dịch chứng khốn“ Cơng ty hay tổ chức phát hành chứng khoán gọi đối tượng phát hành Chứng khoán chứng nhận tờ chứng (certificate), bút toán ghi sổ (book-entry) liệu điện tử 1.2 Khái niệm thị trường chứng khoán a Khái niệm thị trường chứng khoán TTCK thị trường có tổ chức hoạt động có điều khiển, nơi diễn hoạt động mua, bán loại chứng khoán trung dài hạn người phát hành chứng khoán mua chứng khoán kinh doanh chứng khoán Hàng hoá TTCK loại hành hoá đặc biệt bao gồm: Cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ chứng khoán phái sinh - Khi công ty gọi vốn, số vốn cần gọi chia làm nhiều phần nhỏ gọi cổ phần, người mua cổ phần gọi cổ đông, cổ đông cấp giấy chứng nhận sở hữu cổ phần gọi cổ phiếu có cơng ty cổ phần phát hành cổ phiếu Như vậy: Cổ phiếu chứng thư, bút tốn chứng minh quyền sở hữu lợi ích hợp pháp cổ đông với công ty cổ phần cổ đơng người có cổ phần thể cổ phiếu - Trái phiếu giấy chứng nhận khoản nợ người phát hành đảm bảo chi trả lợi tức định kỳ hoàn lại vốn gốc cho người cầm trái phiếu thời điểm đáo hạn - Chứng khoán phái sinh chứng khốn (cơng cụ) phát hành sở chứng khốn có trái phiếu, cổ phiếu nhằm nhiều mục tiêu khác phân tán rủi ro, bảo vệ lợi nhuận tạo lợi nhuận Các chứng khốn (cơng cụ) phái sinh gồm: Hợp đồng quyền chọn, chứng quyền, hợp đồng tương lai, hợp đồng kỳ hạn) - Chứng quỹ mặt hàng ngày ưa chuộng TTCK Chứng quỹ loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu nhà đầu tư phần vốn góp quỹ đại chúng Quỹ đại chúng quỹ đầu tư chứng khốn hình thành từ vốn góp nhà đầu tư với mục đích kiếm lợi nhuận từ việc đa dạng hóa đầu tư vào chứng khốn dạng tài sản đầu tư khác nhằm phân tán rủi ro, nhà đầu tư khơng có quyền kiểm soát hàng ngày việc định đầu tư quỹ (mọi quyền hành công ty quản lý quỹ định) b Đặc điểm thị trường chứng khốn - TTCK đặc trưng hình thức tài trực tiếp, người cần vốn người có khả cung ứng vốn đến trực tiếp tham gia vào thị trường, họ khơng có trung gian tài - TTCK gắn với cạnh tranh cao: Tất người tự tham gia vào thị trường Giá thị trường chứng khốn khơng có áp đặt mà xác định quan hệ cung – cầu - TTCK thị trường liên tục: Chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp mua bán nhiều lần thị trường thứ cấp Nhờ TTCK người đầu tư chuyển chứng khốn họ nắm giữ thành tiền lúc họ muốn 1.3 Cơ chế điều hành giám sát thị trường chứng khoán a Sự cần thiết phải điều hành giám sát thị trường chứng khoán TTCK thị trường bậc cao phản ánh tập trung tình hình kinh tế, trị, xã hội quốc gia cần phải điều hành, giám sát chặt chẽ với lý sau: - TTCK nơi tập trung nhiều đối tượng tham gia với mục đích khác địi hỏi phải có quy định mang tính bắt buộc để đảm bảo hoạt động thị trường không hỗn loạn - TTCK thị trường cao cấp thực giao dịch sản phẩm tài với giá trị lớn, hoạt động phức tạp sử dụng kỹ thuật gian lận, phải có chế điều hành giám sát chặt chẽ - TTCK thị trường vốn dài hạn, tập trung nguồn vốn đầu tư cho kinh tế, cần đảm bảo tính hiệu quả, công lành mạnh b Cơ chế điều hành giám sát TTCK * Các quan quản lý TTCK Chính Phủ Cơ quan quản lý TTCK Chính phủ quan thực chức quản lý nhà nước hoạt động TTCK Các quan có thẩm quyền ban hành quy định điều chỉnh hoạt động TTCK tạo nên sở cho tổ chức tự định chế trực tiếp thực chức điều hành giám sát thị trường Nhìn chung quan quản lý thị trường Chính phủ gồm Ủy ban chứng khốn số Bộ ngành có liên quan - UBCK: Là quan quản lý chuyên ngành nhà nước lĩnh vực chứng khoán - Một số như: + Bộ Tài chính: Quản lý cơng khai thông tin công ty phát hành trái phiếu quốc tế + Ngân hàng trung ương: Quản lý ngân hàng thương mại kinh doanh chứng khoán + Bộ tư pháp: Xử lý gian lận chứng khoán * Các tổ chức tự định chế: Các tổ chức tự định chế tổ chức hình thành với phát triển TTCK thực chức điều hành giám sát TTCK nhằm đảm bảo lợi ích chung toàn thị trường Trên sở tuân thủ quy định tổ chức quản lý giám sát thị trường Chính phủ Các tổ chức gồm: Sở giao dịch hiệp hội nhà kinh doanh CK Tổ chức tự định chế hoạt động nguyên tắc: Quyết định điều hành phải đắn phù hợp hồn cảnh Chi phí phát sinh cho hoạt động điều hành giam sát bù đắp khoản thu (ngân sách khơng cấp) Hoạt động điều hành giám sát TTCK tổ chức tự định chế bao gồm phận: Quản lý giám sát hoạt động giao dịch (bao gồm việc phát hành), quản lý giám sát cơng ty chứng khóan, giải tranh chấp tiến hành sử lý trường hợp vi phạm Nhìn chung tổ chức tự định chế gồm có: Sở giao dịch Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán - Sở giao dịch chứng khoán tổ chức tự định chế bao gồm cơng ty chứng khốn thành viên, trực tiếp điều hành giám sát hoạt động giao dịch chứng khoán thực sở nội dung chủ yếu sau: + Điều hành hoạt động diễn sở thông qua việc đưa đảm bảo thực quy định cho hoạt động giao dịch thị trường Sở giao dịch + Giám sát, theo dõi giao dịch công ty thành viên khách hàng họ Khi phát vi phạm, Sở giao dịch tiến hành sử lý, áp dụng biện pháp cưỡng chế thích hợp Trong trường hợp có vi phạm nghiêm trọng đến quy định ngành chứng khốn, Sở giao dịch báo cáo lên Ủy ban chứng khoán để giải + Hoạt động điều hành giám sát Sở giao dịch phải đựơc thực sở phù hợp với quy định pháp luật có liên quan đến ngành chứng khóan - Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khốn thực việc điều hành giám sát thị trường chứng khoán chủ yếu là: + Điều hành giám sát thị trường giao dịch qua quầy, công ty muốn tham gia thị trường phải đăng ký với Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán phải thực quy định Hiệp hội đưa + Đưa quy định chung cho công ty chứng khoán thành viên lĩnh vực kinh doanh chứng khoán đảm bảo thực quy định + Thu nhận khiếu nại khách hàng điều tra cơng ty chứng khốn thành viên để tìm vi phạm, sau chuyển kết điều tra tới cơng ty chứng khốn để giải + Đại diện cho ngành chứng khoán, Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán đưa đề xuất gợi ý với quan quản lý TTCK Chính phủ vấn đề tổng quát TTCK Các tổ chức Chính phủ tổ chức tự định chế hai hình thức điều hành giám sát TTCK, nước khác nhau, áp dụng hình thức khác Tuy nhiên để đảm bảo cho TTCK điều hành giám sát có hiệu cần phải có kết hợp hiệu hai hình thức sở phù hợp với điều kiện nước 10