Tình huống 3 Doanh nghiệp chưa mặn mà với phòng ngừa rủi ro tỷ giá Việc NHNN đưa ra thông điệp chính sách điều hành tỷ giá ngay từ đầu năm làm cho các DN hoạt động trong lĩnh vực xuất nhập khẩu (XNK).
Tình 3: Doanh nghiệp chưa mặn mà với phịng ngừa rủi ro tỷ giá Việc NHNN đưa thông điệp sách điều hành tỷ giá từ đầu năm làm cho DN hoạt động lĩnh vực xuất nhập (XNK) bớt lo lắng khả biến động tỷ giá Tuy nhiên, có DN nhận thức rằng, việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá quan trọng, bối cảnh kinh tế giới biến động Trao đổi với phóng viên Thời báo ngân hàng, ông Lee Eun Hong, Tổng giám đốc CTCP Dệt may – Đầu tư – Thương mại Thành Công cho hay, tin vào sách ổn định tỷ giá USD/VND, thực tế DN phải có phương án cụ thể để phòng ngừa rủi ro phát sinh Bởi, DN XNK, có đến 80% giá trị kim ngạch xuất nhập tính USD hợp đồng ký kết với đối tác Một lãnh đạo DN XNK cho biết, họ phải sử dụng công cụ phịng tránh rủi ro Bởi, thời gian tốn đối tác có lên đến vài tháng Nếu giá ngoại tệ giảm vào ngày đối tác toán, chắn tác động đến lợi nhuận DN Do đó, DN ký hợp đồng bán ngoại tệ kỳ hạn với NH giảm thiểu rủi ro tốn Đây cơng cụ phái sinh phổ biến NH cung cấp cho DN Hiện nay, NHTM cung cấp số sản phẩm phái sinh, tùy theo nhu cầu DN lựa chọn cho cơng cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá: giao dịch kỳ hạn (Forward), giao dịch quyền chọn (Option) hay hợp đồng tương lai (Future) Ví dụ, với dịch vụ “Option”, DN mua quyền chọn bán ngoại tệ với tỷ giá xác định, khoảng thời gian định để bảo vệ nguồn vốn khoản phải thu Hoặc, DN mua quyền chọn mua ngoại tệ với tỷ giá xác định, khoảng thời gian định để phòng ngừa rủi ro từ biến động mạnh tỷ giá khoản phải trả tương lai Nhưng có số DN chọn cách thức hạn chế rủi ro tỷ giá khác, đa dạng hóa đồng tiền toán Nếu trước đây, đa số DN chọn USD đồng tiền toán ghi hợp đồng, có nhiều DN sử dụng ngoại tệ khác EUR, GBP, JPY, AUD, CNY… từ đàm phán với đối tác Tùy vào thị trường, thời điểm, cơng ty có biện pháp điều hành quản trị biến động tỷ giá cho DN nhằm tránh rủi ro, nâng cao lợi cạnh tranh tăng lợi nhuận Thậm chí, để hạn chế rủi ro định, số DN tổ chức riêng phịng ban chun phân tích biến động giá thị trường tài Tơi khơng lo, tơi DN lớn!? Theo đánh giá lãnh đạo NH nước Việt Nam, tỷ lệ DN sử dụng cơng cụ phái sinh phịng tránh rủi ro tỷ giá chiếm số khiêm tốn Ông cho biết: “Trước đây, NHNN chưa có thơng điệp định hướng điều hành tỷ giá DN khơng sử dụng cơng cụ phái sinh phịng ngừa rủi ro tỷ giá Nên tơi cho rằng, thân DN Việt Nam chưa quan tâm coi phòng ngừa rủi ro tỷ giá nghiệp vụ bắt buộc quản trị DN” Trả lời cho câu hỏi DN chưa thấy cần thiết phải sử dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ giá?, Phó tổng giám đốc Maritime Bank – ơng Trần Xn Quảng cho rằng, cịn khơng DN thích đốn mức độ biến động tỷ giá ngắn hạn Họ tính tốn với mức điều chỉnh tỷ giá tối đa mà NHNN công bố, so sánh với độ chênh lệch lãi suất huy động USD VND để đưa định có hay khơng sử dụng phòng ngừa rủi ro tỷ giá “Thực ra, DN khơng muốn thêm chi phí họ cho rằng, biến động tỷ giá tầm kiểm soát mình”, ơng Quảng cho biết thêm Việc DN, DNNN, chưa coi nghiệp vụ phòng tránh rủi ro tỷ giá quan trọng phần chế sách Theo lý giải lãnh đạo NHTM: Bản thân DN không chịu áp lực phải thực phòng tránh rủi ro tỷ giá Hiện nay, DN bị lỗ khơng phịng tránh rủi ro tỷ giá khơng quy kết trách nhiệm người đứng đầu quản trị DN Ví dụ: Một DN có khoản phải trả đồng ngoại tệ khác Nhưng chưa có quy định phải định giá lại giá trị hợp đồng nên nhiều DN khơng thấy có nhu cầu phải làm mà đến hạn toán họ làm “Việc chưa có quy định hướng dẫn phịng chống rủi ro tỷ giá nên quy trách nhiệm cho định khó chủ sở hữu DNNN vấp phải vấn đề Và làm giảm áp lực buộc người điều hành DN phải sử dụng công cụ bảo hiểm tỷ giá” – lãnh đạo NHTM nói Cịn theo quan điểm ông Quảng, DN cần cân đối, tùy sức chịu đựng quy mô hoạt động để đưa định mua cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ giá, 30% 50% khơng thiết phải mua tồn 100% cơng cụ phịng tránh rủi ro nhằm đảm bảo toán kinh tế hiệu cho DN Việt Nam trường hợp ngoại lệ DN chưa mặn mà sử dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ giá, chuyên gia đồng quan điểm khơng nên để tình trạng kéo dài Đến lúc đó, kinh tế giới cịn tiềm ẩn nhiều bất ổn, NHNN nới biên độ điều chỉnh tỷ giá tương đối thường xuyên hơn, chắn DN phải tăng cường sử dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ giá để tránh thiệt hại Dù bỏ khoản chi phí nhỏ để an tâm cịn hứng chịu rủi ro mà gây thiệt hại lớn cho DN Nguồn: https://www.sbv.gov.vn Câu hỏi thảo luận: Hãy phân tích nguyên nhân doanh nghiệp chưa mặn mà với phòng ngừa rủi ro tỷ giá? Bài đọc thêm số 1: Thực trạng cung ứng phái sinh TCTD Việt Nam số khuyến nghị Trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt lĩnh vực tài ngân hàng, bên cạnh nghiệp vụ mang tính truyền thống, tổ chức tín dụng (TCTD) khơng ngừng phát triển nghiệp vụ mới, đại, đó, phải kể đến giao dịch phái sinh (Derivaties) bao gồm hợp đồng kỳ hạn, tương lai, quyền chọn hoán đổi Việc cung ứng giao dịch phái sinh giúp TCTD thu lợi nhuận từ phí dịch vụ, đồng thời đáp ứng tốt nhu cầu khách hàng tại, ví dụ hỗ trợ khách hàng phòng ngừa rủi ro giao dịch gốc Các sản phẩm phái sinh cung cấp thêm cho TCTD công cụ hữu hiệu để quản trị rủi ro cho hoạt động kinh doanh Phái sinh sản phẩm phái sinh thực sớm NHTM Việt Nam Các giao dịch kỳ hạn ngoại tệ hoán đổi thực từ năm 90, quyền chọn ngoại tệ bắt đầu thực từ năm 2004 Hiện nay, việc cung ứng sản phẩm phái sinh ngoại tệ chịu hướng dẫn Thông tư số 15/2015/TT-NHNN Văn hợp số 45/VBHN-NHNN Về điều kiện thực hiện: Việc thực giao dịch ngoại tệ phù hợp phạm vi hoạt động ngoại hối TCTD, chi nhánh ngân hàng nước NHNN chấp thuận Giấy phép thành lập hoạt động Các TCTD thực giao dịch ngoại tệ với khách hàng có trách nhiệm xem xét, kiểm tra, lưu giữ giấy tờ chứng từ phù hợp với giao dịch thực tế để đảm bảo giao dịch ngoại tệ thực mục đích phù hợp quy định pháp luật Đồng thời, TCTD phép phải ban hành quy định nội quy trình thực hiện, tuân thủ quy định NHNN giới hạn, tỷ lệ an toàn, trạng thái ngoại tệ quy định pháp luật khác có liên quan Về đối tượng thực hiện: Các tổ chức phép thực phái sinh ngoại hối bao gồm NHTM, TCTD phi ngân hàng CNNHNNg kinh doanh, cung ứng dịch vụ ngoại hối Khách hàng bao gồm: Người cư trú tổ chức kinh tế (bao gồm TCTD TCTD phép), tổ chức khác cá nhân Về sản phẩm: Các phái sinh ngoại tệ giao dịch theo Thông tư số 15/2015/TT-NHNN bao gồm: Sản phẩm mua, bán ngoại tệ kỳ hạn; sản phẩm hoán đổi ngoại tệ sản phẩm quyền chọn mua, bán ngoại tệ Các sản phẩm phái sinh ngoại tệ cung ứng cho khách hàng theo quy định mô tả bảng Có thể thấy rằng, theo Thơng tư số 15/2015/TT-NHNN TCTD cung ứng gần đầy đủ loại phái sinh ngoại tệ cho nhóm khách hàng nước; nhiên, nay, NHNN chưa cho phép TCTD cung ứng sản phẩm phái sinh ngoại tệ cho tổ chức, cá nhân nước Trong giao dịch phái sinh ngoại tệ, giao dịch kỳ hạn hốn đổi chiếm chủ yếu, cịn giao dịch quyền chọn ngoại tệ không đáng kể Đối với quyền chọn USD-VND, để hạn chế yếu tố đầu ảnh hưởng đến điều hành tỷ giá, NHNN dừng cho phép thực giao dịch theo văn số 1820/NHNNQLNH ngày 18/3/2009 Hình cho thấy, hai năm 2016 2017, doanh số giao dịch phái sinh có xu hướng tăng lên giao dịch với khách hàng giao dịch liên ngân hàng Năm 2017, tổng doanh số giao dịch phái sinh ngoại tệ (bao gồm kỳ hạn hoán đổi cặp đồng tiền chính) với khách hàng đạt 28,2 tỷ USD, tăng 45,6% so với năm 2016 Trong đó, tổng doanh số giao dịch phái sinh ngoại tệ liên ngân hàng năm 2017 đạt 181,5 tỷ USD, tăng 71,9% so với năm 2016 Tuy doanh số giao dịch phái sinh ngoại tệ có tăng lên tỷ trọng cịn nhỏ so với doanh số giao Hình cho thấy, tỷ trọng giao dịch phái sinh ngoại tệ năm 2017 Một số khuyến nghị Năm 2015, Bộ Tài trình Chính phủ ban hành Nghị định số 42/2015/NĐ-CP ngày 5/5/2015 chứng khoán phái sinh thị trường chứng khốn phái sinh Ngồi ra, Bộ Tài ban hành Thông tư số 11/2016/TT-BTC ngày 19/01/2016 hướng dẫn số điều Nghị định số 42/2015/NĐ-CP nhằm tạo sở pháp lý để vận hành thị trường chứng khoán phái sinh thời gian tới Việc phát triển thị trường tài nói chung thị trường tài phái sinh nói riêng khơng thể khơng nhắc tới tham gia TCTD Để phát triển hoạt động cung ứng sử dụng công cụ phái sinh TCTD, chúng tơi xin có số khuyến nghị sau: Thứ nhất, cần tiếp tục hoàn thiện văn quy phạm pháp luật sản phẩm phái sinh Hiện nay, chưa có chuẩn mực kế tốn cơng cụ tài phái sinh nói chung để dựa đó, NHNN có hướng dẫn cụ thể chuẩn mức kế toán với sản phẩm phái sinh TCTD Thứ hai, nên xem xét cho TCTD thực thí điểm nhằm đa dạng hóa sản phẩm phái sinh cách thận trọng Các sản phẩm cấp phép tương đối đa dạng, nhiên TCTD có nhu cầu sản phẩm chưa cấp phép; điều kiện đó, NHNN xem xét tạo điều kiện để TCTD thí điểm triển khai Các sản phẩm TCTD có nhu cầu ngồi quy định hành phái sinh ngoại tệ có thời hạn 365 ngày khách hàng gặp rủi ro tỷ giá khoản nợ trung dài hạn ngoại tệ Thứ ba, TCTD chủ động việc kiểm soát rủi ro cung ứng, sử dụng sản phẩm phái sinh Các TCTD cần chủ động việc đưa quy định nội kiểm soát, kiểm toán nội bộ, quản lý rủi ro liên quan đến hoạt động kinh doanh, cung ứng sản phẩm phái sinh Đặc biệt, lưu ý tới sản phẩm tương lai quyền chọn, coi rủi ro so với sản phẩm kì hạn hốn đổi Thứ tư, NHNN TCTD cần mở lớp tập huấn cho khách hàng ích lợi cách thức sử dụng sản phẩm phái sinh, tăng hiểu biết cộng đồng sản phẩm phái sinh Khi có khách hàng am hiểu sản phẩm, TCTD hạn chế rủi ro sử dụng sản phẩm phái sinh sai mục đích Nguồn: https://tapchinganhang.gov.vn/thuc-trang-cung-ung-phai-sinh-tai-cac-to-chuc-tin-dung-vietnam-va-mot-so-khuyen-nghi.htm ... ngân hàng Năm 2017, tổng doanh số giao dịch phái sinh ngoại tệ (bao gồm kỳ hạn hoán đổi cặp đồng tiền chính) với khách hàng đạt 28,2 tỷ USD, tăng 45,6% so với năm 2016 Trong đó, tổng doanh số giao... số khuyến nghị Năm 2015, Bộ Tài trình Chính phủ ban hành Nghị định số 42/2015/NĐ-CP ngày 5/5/2015 chứng khoán phái sinh thị trường chứng khốn phái sinh Ngồi ra, Bộ Tài ban hành Thơng tư số 11/2016/TT-BTC... TCTD Việt Nam số khuyến nghị Trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt lĩnh vực tài ngân hàng, bên cạnh nghiệp vụ mang tính truyền thống, tổ chức tín dụng (TCTD) không ngừng phát triển nghiệp vụ mới, đại,