lớn sản phẩm sản xuất đều tiêu thụ trên thị trường Việt Nam Phần lớn chi phí của Unilever phát sinh bằng ngoại tệ (trừ tiền lương cho nhân công và cán bộ quản lý Việt Nam), trong khi doanh thu chủ yếu.
lớn sản phẩm sản xuất tiêu thụ thị trường Việt Nam Phần lớn chi phí Unilever phát sinh ngoại tệ (trừ tiền lương cho nhân công cán quản lý Việt Nam), doanh thu chủ yếu VND nên Unilever phải đối mặt thường xuyên với rủi ro tỷ giá Nếu USD lên giá so với VND chi phí sản xuất gia tăng tương đối so với doanh thu Nếu trước tỷ giá USD/VND = 22.800, hàng năm chi phí nhập nguyên liệu Unilever triệu USD, tương đương với 22,8 tỷ VND Bây tỷ giá USD/VND = 23.000 chi phí nhập ngun liệu quy VND 23 tỷ VND, tăng lên 200 đồng USD nhập Ngoài ra, chuyển lợi nhuận nước, nhà đầu tư phải chuyển từ VND sang ngoại tệ Tỷ giá lúc chuyển đổi bao nhiêu? Điều tiềm ẩn rủi ro tỷ giá Ví dụ 5.9: Rủi ro tỷ giá hoạt động đầu tư gián tiếp: Một nhà đầu tư Hongkong vừa rút vốn đầu tư 500.000 USD khỏi thị trường Mỹ lãi suất USD giảm tình hình kinh tế Mỹ không khả quan Hưởng ứng lời kêu gọi khuyến khích đầu tư Chính phủ Việt Nam nên nhà đầu tư mua cổ phiếu SAM Giá thị trường SAM 25.000VND/cổ phiếu tỷ giá USD/VND =22.800 Như vậy, với 500.000 USD, nhà đầu tư mua được: (500.000 x 22.800)/25.000 = 456.000 cổ phiếu Giả sử năm sau nhà đầu tư muốn bán cổ phiếu SAM để rút vốn Lúc này, giá cổ phiếu SAM tăng đến 25.500 VND/cổ phiếu giá USD tăng so với VND USD/VND = 23.500 Nhà đầu tư bán 456.000 cổ phiếu SAM được: 25.500 x 456.000 = 11.628 tỷ VND mua 11.628 tỷ VND/23.500 = 494.808,511 USD Số USD nhà đầu tư rút lúc thấp so với vốn đầu tư ban đầu (500.000 USD) giá cổ phiếu SAM tăng 500 VND Trong trường hợp này, nhà đầu tư tổn thất 5.191,489 USD (bỏ qua cổ tức nhà đầu tư nhận sau năm) Tổn thất biến động tỷ giá gây ra, giá cổ phiếu tăng 500 đồng không đủ bù đắp giá VND Liệu giá VND có thu hút vốn đầu tư nước ngồi? Đây vấn đề khiến cho rủi ro tỷ giá đáng quan tâm 5.2.2 Đo lường rủi ro tỷ giá Trong quy trình quản trị rủi ro tỷ giá, nhà đầu tư cần xác định loại rủi ro hệ thống hóa loại rủi ro hoạt động kinh doanh ngoại hối Xác định khả tổn thất xảy ra, nguyên nhân gây ra, đối tượng chịu tác động xảy tổn thất Các phương pháp đo lường rủi ro tỷ giá cần xác định mức độ rủi ro, tần suất xuất loại rủi ro, lựa chọn phương pháp đo lường rủi ro tỷ giá Cụ thể, theo quy định thông tư 13/2018/NHNN, phương pháp, mơ hình đo lường rủi ro ngoại hối phải đáp ứng yêu cầu sau đây: a) Đo lường, theo dõi trạng thái rủi ro ngoại hối gắn với loại tài sản tài chính, nợ phải trả tài khoản mục ngoại bảng; b) Tham số, giả định phải kiểm định, điều chỉnh sở so sánh diễn biến thực tế kết thu từ phương pháp, mô hình Trên thực tế, mơ hình để đo lường rủi ro tỷ giá phổ biến là: - Mô đo lường nguy tổn thất -mơ hình VaR (Value at Risk) VaR mơ hình đo lường khoản lỗ lớn mà ngân hàng/định chế tài gặp phải với mức xác