Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả công tác thẩm định tài chính trong cho vay trung dài hạn tại Sở Giao Dịch NHNoVN

Tài liệu tham khảo tài chính ngân hàng Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả công tác thẩm định tài chính trong cho vay trung dài hạn tại Sở Giao Dịch NHNoVN

Lời mở đầu

Trong bối cảnh đang thực hiện công cuộc công nghiệp hoá hiện đại hoá nền kinh tế nớc ta đòi hỏi cần có một khối lợng vốn rất lớn Điều đó tạo điều kiện cho các Ngân hàng thơng mại thực hiện vai trò “trung gian tài chính” của mình Tuy nhiên trong một vài năm gần đây các hoạt động của ngân hàng có xu hớng chững lại và xuất hiện tình trạng ứ đọng vốn trong khi các doanh nghiệp, các thành phần kinh tế lại đang nằm trong tình trạng thiếu vốn để tổ chức sản xuất và thực hiện các dự án.

Nguyên nhân của tình trạng trên thì rất nhiều nhng một trong những nguyên nhân chủ yếu đó là chất lợng của công tác thẩm định tài chính dự án đầu t tại các ngân hàng cha đợc quan tâm một cách đúng mức, hoạt động cho vay còn nặng về trờng hợp “ bảo đảm vốn vay bằng tài sản thế chấp”

Qua thời gian thực tập tại Sở Giao Dịch NHNoVN em nhận thấy đây cũng là một trong những mối quan tâm của Sở Giao Dịch đã và đang đợc xem xét, nghiên cứu để tìm ra các giải pháp để khắc phục tình trạng trên Xuất phát từ tình hình thực tế của Sở Giao Dịch em đã chọn đề tài:

“Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả công tác thẩm định tài

chính trong cho vay trung dài hạn tại Sở Giao Dịch NHNoVN”

Đề tài đi tìm hiểu từ lí luận đến thực trạng của Sở Giao Dịch và cuối cùng đa ra một số giải pháp nhằm hoàn thiện qui trình thẩm định, góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động cho vay trung dài hạn nói riêng và hiệu quả hoạt động kinh doanh của Sở Giao Dịch nói chung.

Kết cấu của đề tài:

Phần I: Những vấn đề chung về thẩm định tài chính của NHTM

Phần II: thực trạng công tác thẩm định tài chính trong cho vay trung dài hạn tại Sở Giao Dịch NHNoVN

Phần III: Một số giải pháp nâng cao chất lợng công tác thẩm định tài chính trong cho vay trung dài hạn tại Sở Giao Dịch NHNoVN

Do thời gian thực tế còn hạn chế và kiến thức hạn hẹp nên nội dung đề tài khó tránh khỏi thiếu sót, em mong nhận đợc sự góp ý của các thầy cô giáo để cho đề tài của em đợc hoàn thiện hơn.

Em chân thành cảm ơn thầy giáo Đàm Văn Huệ đã hớng dẫn em trong quá trình thực tập và hoàn thành đề tài

Hà nội tháng 3/2002

Sinh viên

Nguyễn Hoàng Hà.

Phần I

những vấn đề chung về thẩm định tài chínH của nhtm

I đầu t và thẩm định dự án đầu t.

Trong hoạt động quản lý đầu t và xây dựng ở nớc ta hiện nay cũng nh

trong hoạt động Ngân hàng thờng xuất hiện các cụm từ “ dự án đầu t ,” “hoạt động đầu t ” để đi sâu vào lĩnh vực này ta cần hiểu ý nghĩa của thuật ngữ.

1.Hoạt động đầu t.

Hoạt động đầu t hay ngắn gọn là đầu t hiểu theo nghĩa rộng nhất là quá trình sử dụng các nguồn lực để đạt đợc những mục tiêu nhất định trong một khoảng thời gian nhất định.

Trong lĩnh vực kinh tế, hoạt động đầu t đợc hiểu một cách ngắn gọn là hoạt động bỏ vốn nhằm thu lợi trong tơng lại “Vốn” ở đây đợc hiểu là toàn bộ vốn bằng tiền mặt, giá trị thiết bị, nhà xởng, tài nguyên, đất đai và “lợi” đợc hiểu là lợi nhuận và các lợi ích kinh tế khác.

Trong hoạt động thẩm định cho vay của ngân hàng thì : Dự án đầu t là một tập hợp những đề xuất về việc bỏ vốn để tạo mới, mở rộng hoặc cải taọ những đối tợng nhất định nhằm đạt đợc sự tăng trởng về số lợng, cải tiến hoặc nâng cao chất lợng của sản phẩm hay dịch vụ nào đó trong một khoảng thời gian xác định.

Nh vậy, dự án đầu t không phải là một ý định hay phác thảo mà có tính cụ thể và mục tiêu xác định nhằm đáp ứng một nhu cầu nhất định Nó còn là phơng tiện thuyết phục chủ yếu để tìm kiếm sự tài trợ từ các tổ chức tài chính, chính phủ

3 Các đặc trng cơ bản của hoạt động đầu t:

Để hiểu rõ hơn về hoạt động đầu t thì việc phân tích các đặc trng cơ bản của hoạt động đầu t là cần thiết, nhìn chung hoạt động đầu t có một số đặc trng cơ bản sau:

3.1 Là hoạt động bỏ vốn nên Quyết định đầu t thờng và trớc hết là Quyết định tài chính.

Vốn đợc hiểu là các nguồn lực sinh lời, vốn đợc thể hiện bằng nhiều hình thức khác nhau nhng có thể sử dụng một thớc đo chung đó là gía trị (đợc thể hiện qua đơn vị tiền tệ) Vì hoạt động đầu t là hoạt động bỏ vốn nên Quyết định đầu t thờng xuyên đợc xem xét từ phơng diện tài chính (phải bỏ bao nhiêu vốn, lời lãi bao nhiêu ) Trên thực tế hoạt động đầu t, các Quyết định chi tiêu, thờng đợc cân nhắc bởi sự hạn chế của ngân sách và cũng luôn đợc xem xét từ khía cạnh tài chính nói trên Việc xem xét, đánh giá các dự án đầu t của ngời ra Quyết định đầu t hay của nhà tài trợ trớc hết cũng trên khía cạnh tài chính Một số dự án chỉ có thể thực hiện nếu có tính khả thi về mặt tài chính.

3.2 Là hoạt động diễn ra trong khoảng thời gian dài.

Khác với các hoạt động thơng mại, các hoạt động chi tiêu tài chính khác, đầu t luôn là hoạt động có tính chất lâu dài, bởi vì các hoạt động đầu t thờng luôn có số lợng vốn bỏ ra rất lớn do đó để thu hút đủ vốn đầu t và sinh lời thì cần phải có một khoảng thời gian nhất định Đây là đặc trng có ảnh hởng lớn đến hoạt động đầu t.

Do tính chất lâu dài nên sự trù liệu ban đầu đều là dự tính, chịu một xác suất biến đổi nhất định do nhiều yếu tố Chính điều này là một trong những vấn đề hệ trọng tính đến trong mọi nội dung phân tích, đánh giá quá trình thẩm định dự án.

3.3 Là hoạt động luôn cần sự cân nhắc giữa lợi ích trớc mắt và lợi ích trong tơng lai.

Đầu t về phơng diện nào đó là một sự hy sinh lợi ích hiện tại đánh đổi lấy lợi ích trong tơng lai (vốn để đầu t không phải là nguồn lực để dành) Vì vậy luôn có sự so sánh, cân nhắc giữa lợi ích hiện tại và lợi ích trong tơng lai Rõ ràng nhà đầu t mong muốn và chấp nhận đầu t chỉ trong điều kiện lợi ích thu trong tơng lai lớn hơn lợi ích hiện tại mà họ tạm thời phải hi sinh.

3.4 Hoạt động đầu t là hoạt động mang nặng rủi ro.

Hoạt động đầu t là hoạt động chứa đựng nhiều rủi ro bởi vì kết quả của hoạt động đầu t là không thể dự tính một cách khách quan tại thời điểm Quyết định đầu t, Quyết định đầu t phần nào mang tính chủ quan của nhà đầu t và không thể lờng hết những thay đổi của môi trờng tác động vào dự án trong tơng lai (thay đổi về thị trờng, về sản phẩm đầu vào, đầu ra, lạm phát ) Vì vậy, chấp

nhận rủi ro nh là bản năng của nhà đầu t Tuy nhiên nhận thức rõ ràng điều này nhà đầu t cũng có những cách thức, biện pháp để ngăn ngừa hay hạn chế để khả năng rủi ro xảy ra là thấp nhất.

Thông qua những đặc trng của hoạt động đầu t giúp nhà đầu t có đựơc cái nhìn bao quát về mọi khía cạnh của dự án Từ đó giúp cho quá trình phân tích, đánh giá dự án một cách cặn kẽ và chính xác Đồng thời tìm ra phơng pháp, biện pháp nhằm hạn chế rủi ro bởi các rủi ro có thể xảy ra trong quá trình thực hiện dự án.

4 Thẩm định dự án đầu t và ý nghĩa của nó.

Một mặt, vì liên quan đến một thực tế trong tơng lai, bất kì một dự án đầu t nào cũng mang tính phỏng định và mang trong mình nó một độ bất định.

Mặt khác, một dự án đầu t thờng do chủ dự án lập hoặc thuê các t vấn lập trên cơ sở các ý đồ kinh doanh và mong muốn của chủ dự án Các nhà soạn thảo thờng đứng trên góc độ hẹp để nhìn nhận các vấn đề của dự án Do vậy, một dự án dù soạn thảo kỹ đến đâu (theo đánh giá của ngời lập) cũng mang tính chủ quan của ngơì soạn thảo và không xem xét, dự tính, đánh giá hết đợc tất cả các khía cạnh liên quan hoặc đôi khi ý đồ của nhà đầu t mà một số khía cạnh không đợc đề cập đến.

Bên cạnh đó, Quyết định đầu t hay tài trợ theo một dự án đầu t là một Quyết định tài chính dài hạn, đòi hỏi lợng vốn lớn, thời gian hoàn trả vốn dài, chịu ảnh hởng và chi phối bởi nhiều yếu tố thị trờng nên chủ dự án và nhà tài trợ cũng cần xem xét, đánh giá, kỹ càng trớc khi Quyết định đầu t Hơn nữa, dự án đầu t trớc khi đợc thực hiện sẽ còn liên quan, ảnh hởng tới lợi ích của nhiều bên liên quan khác nên nó cần đợc xem xét từ nhiều phía của các bên liên quan để thấy đợc lợi ích thực do dự án đầu t đem lại cho các bên, cho xã hội.

Vậy: Thẩm định dự án đầu t là việc phân tích, đánh giá, xem xét một các

khách quan, có khoa học và toàn diện các nội dung cơ bản ảnh hởng trực tiếp tới tính khả thi của một dự án để từ đó ra các Quyết định đầu t, cho phép đầu t hay ra các Quyết định tài trợ.

Về phía chủ đầu t : Việc thẩm định dự án đầu t sẽ giúp chủ đầu t lựa chọn đợc phơng án đầu t tối u, có tính khả thi cao, phù hợp với điều kiện, khả năng tự có cũng nh khả năng huy động các nguồn vốn, và giảm chi phí chuẩn bị cũng nh tiến hành hoạt động đầu t đem lại lợi nhuận cao trong tơng lại để Quyết định đầu t.

Về phía các cơ quan quản lí vĩ mô của nhà n ớc : Việc thẩm định dự án đầu t sẽ giúp các cơ quan này đánh giá đợc tính cần thiết và phù hợp của dự án với chiến lợc, chơng trình, kế hoạch kinh tế quốc dân thông qua các chơng trình phát triển liên kết, kế hoạch sản xuất ngành, địa phơng, các công trình hỗ trợ trên các mặt: Mục tiêu, quy hoạch và hiệu quả Nó giúp xác đinh đợc cái lợi, cái hại của dự án trên các mặt khi đi vào hoạt động nh công nghệ cũ, vốn, gây ô

nhiễm môi trờng và các lợi ích kinh tế xã hội khác.

Về phía các nhà tài trợ: Việc thẩm định sẽ giúp họ đánh giá, xem xét lại các chi phí và hiệu quả của dự án, các luồng dịch chuyển về giá trị trên cơ sở đó có chấp nhận các kế hoạch trả nợ không và từ đó có Quyết định tài trợ đúng đắn Điều này giúp cho các nhà tài trợ hỗ trợ chủ dự án sử dụng đồng vốn có hiệu quả đồng thời bảo đảm sự an toàn tài chính cho chính nhà tài trợ.

Tóm lại, thẩm định dự án đầu t là một công việc cần thiết, mặc dù đôi khi khá phức tạp do có sự tồn tại của các cơ hội kinh tế thay thế lẫn nhau để tận dụng các nguồn lực.

Nội dung thẩm định dự án đầu t:

Có nhiều khía cạnh có liên quan, tơng hỗ khác nhau cùng tạo nên một dự án tổng thể Nhìn chung, chúng thuộc loại hình kỹ thuật, kinh tế, kinh tế, tài chính và pháp luật, nhng quan hệ của chũng làm rõ tới mức toàn bộ chúng cần phải đợc cân nhắc, xem xét trớc khi ra Quyết định đầu t.

+ Thẩm định các điều kiện pháp lý và mục tiêu của dự án:

Thẩm định với t cách pháp nhân của chủ đầu t (Quyết định thành lập, giấy phép kinh doanh, văn bản bổ nhiệm giám đốc, kế toán trởng) Xem xét các hồ sơ trình duyệt có đủ theo quy định của nhà nớc và pháp luật có đúng, hợp lệ hay không

Thẩm định mục tiêu dự án để xem xét xem: mục tiêu của dự án có phù hợp với chơng trình phát triển kinh tế xã hội của cả nớc, vùng hay địa phơng, ngành hay không Ngành nghề trong dự án có thuộc nhóm ngành nghề nhà nớc cho phép hoạt động hay không Có thuộc nhóm ngành nghề u tiên hay không.

+ Thẩm định về thị tr ờng của dự án:

Khía cạnh này cho phép thấy đợc đầu ra của dự án có thực hiện đợc không khi dự án đợc tiến hành Vì vậy nội dung của thẩm định là kiểm tra, xem xét sản phẩm của dự án đợc sử dụng để đáp ứng nhu cầu trong nớc hay bán trên thị trờng quốc tế Dự án có những u thế và bất lợi gì so với các đối thủ cạnh tranh Lu ý đến xu hớng sản phẩm xét theo trình độ phát triển công nghệ và chu kỳ sản phẩm.

Xem xét thị trờng là cơ sở cho việc lựa chọn quy mô của dự án, lựa chọn thiết bị, công suất và dự kiến khả năng tiêu thụ Phân tích và dự đoán đúng về thị trờng là một công việc khó khăn, song độ chính xác của phân tích thị trờng sẽ ảnh hởng tới thành công của dự án.

+ Thẩm định khía cạnh kỹ thuật của dự án:

Mục tiêu thẩm định ở đây là để kiểm tra việc xác định cấu hình kỹ thuật cũng nh những phơng diênj cốt yếu khác định hình trên dự án Câu hỏi đặt ra ở đây cần trả lời là liệu dự án có thực hiện về mặt kỹ thuật hay không Thông tin vè đời công nghệ hữu dụng của dự án Thờng thì khía cạnh này đợc quan tâm ngay từ khi lập dự án, vì các chủ đầu t phải ta đợc Quyết định việc lựa chọn trang thiết bị, máy móc, quy trình công nghệ.

Nhng các nhà thẩm định độc lập sẽ kiểm tra công cụ sử dụng trong tính toán trong đó lu ý đặc biệt đến các định mức kinh tế kỹ thuật Đối với định mức kinh tế - kỹ thuật phải rà soát cho phù hợp với điều kiện cụ thể của dự án nh:

- Kiểm tra những sai sót trong tính toán: tính toán không đúng, không đủ, không phù hợp.

- Kiểm tra tính phù hợp của công nghệ thiết bị đối với dự án, cũng nh tác động của chúng đến môi trờng.

+ Thẩm định khía cạnh nhân lực và tổ chức quản lí.

Việc thẩm định dự án để cho đợc hiệu quả thì không thể chỉ hạn chế trong việc đánh giá về tài chính và kinh tế các chi phí và lợi ích với giả thiết rằng dự án sẽ đợc xây dựng và hoạt động đúng kỳ hạn Điều này giả thiết là phải có sự hỗ trợ về mặt hành chính để thực hiện dự án, điều này đặc biệt quan trọng đối với các nớc đang phát triển, mà ở nhiều nớc việc đó lại hoàn toàn không có Rất nhiều dự án đã thất bại vì chúng đã đợc thực hiện trong điều kiện không có sự hiểu biết về quản lí hành chính cần thiết cho việc triển khai dự án theo đúng yêu cầu quy định Triển vọng các lợi ích về mặt kinh tế tài chính có đạt đợc hay không là tuỳ thuộc vào năng lực quản lí hành chính của cơ quan có trách nhiệm thi hành dự án.

Bên cạnh đó thị trờng lao động cần phải đợc nghiên cứu kỹ nhằm đảm bảo rằng các tính toán về các mức tiền lơng phải trả là chính xác, cũng nh nguồn cung cấp nhân lực dự trù là hợp lí trong điều kiện cụ thể của thị trờng lao động đảm bảo đợc chất lợng công việc trong dự án.

+ Thẩm định khía cạnh tài chính của dự án.

Quá trình phân tích tài chính là khâu tổng hợp đầu tiên các biến số tài chính với các biến số kỹ thuật đã đợc tính toán trong các phần nêu trớc đây và là dữ liệu đầu vào cho các khâu thẩm định kinh tế - xã hội về sau.

Thẩm định tài chính là khâu hết sức quan trọng để các nhà đầu t cũng nh các nhà tài trợ hay các nhà quản lí có thể đa ra các Quyết định đầu t đúng đắn (Bởi vì chỉ rõ lợi ích kinh tế cụ thể đối với họ) Vấn đề này sẽ đợc đề cập kĩ hơn ở phần sau.

+ Thẩm định về kinh tế - xã hội.

Nếu nh mục đích của thẩm định tài chính dự án là nhằm đánh giá dự án từ quan điểm của các chủ dự án thì mục đích của công việc thẩm định trong khâu này là đánh giá dự án từ quan điểm của toàn bộ nền kinh tế để xem xét việc thực hiện dự án có cải thiện đợc phúc lợi kinh tế quốc gia hay không.

- Dự án có thể giúp đạt đợc những mục tiêu xã hội nào đó của chính quyền (dự án có tạo thêm công ăn việc làm, nâng cao thu nhập, cải thiện đời sống )

- Ai là đối tợng đợc hởng lợi của dự án và ai sẽ là ngời chịu chi phí của dự án và hởng lợi hay chịu chi phí theo cách nào ?

Một điều lu ý khi thẩm định là phân tích kinh tế có tác động môi trờng

của dự án đầu t Đã đến lúc ngời ta quan tâm đến sự “phát triển bền vững, phát triển lâu bền” Vấn đề không phải là chúng ta buộc phải lựa chọn giữa phát

triển kinh tế và bảo vệ môi trờng, mà phải là tìm cách phát triển một cách phù hợp, hài hoà để đảm bảo đợc phát triển lâu bền Vì vậy, việc đánh giá tác động đến môi trờng của các dự án trở thành một nhu cầu bức thiết và bắt buộc với các dự án đầu t.

Toàn bộ quá trình thẩm định thờng là rất phức tạp, có tính liên ngành, đòi hỏi sự liên kết, hợp tác của nhiều chuyên gia thuộc nhiều lĩnh vực khác nhau: kinh tế, kĩ thuật, môi trờng mới có thể tiến hành thực hiện có hiệu quả.

Do quá trình thẩm định gồm nhiều giai đoạn nên việc thẩm định các khía cạnh trên sẽ đợc tiến hành ở bất kỳ giai đoạn nào nếu là giai đoạn soạn thảo thì do các nhà lập dự án thẩm định Song một dự án hình thành xong, phân tích các khía cạnh nêu trên phải đợc tiến hành một cách nghiêm túc và khách quan, để trên cơ sở đó ra Quyết định chứ không phải ngợc lại chỉ là hình và nhằm chứng minh cho một Quyết định đã có Chính vì vậy mà các cơ quan t vấn hoặc chuyên gia đợc giao trách nhiệm thực hiện công việc thẩm định, ngời thực hiện công việc không thể là ngời của dự án.

Thẩm định dự án cần phải đợc tiến hành ở tất cả các khía cạnh nêu trên Nó nằm tăng cờng mức độ chính xác của việc tính toán các biến cố chủ yếu mà chủ dự án đã lập Việc đa ra các kết luận đánh giá trên các khía cạnh sẽ cho phép đa ra các Quyết định đầu t hay Quyết định tài trợ đúng đắn và là cơ sở cho khả năng dự án sẽ đứng vững trong vòng đời hữu dụng của nó.

Tóm lại, ta có thể nghĩ về một dự án nh là một tập hợp các quan hệ giao

dịch, qua đó các cá nhân hay tổ c hức phải chịu các chi phí khác nhau và nhận đợc những lợi ích khác nhau Việc thẩm định dự án từ một số quan điểm khác nhau là rất quan trọng vì chúng cho phép các nhà phân tích xác định xem các thành viên liên quan đến dự án có thấy đáng tài trợ, đáng tham gia thực hiện dự án hay không Để đảm bảo cho việc phê chuẩn và thực hiện thành công một dự án phải hấp dẫn đối với tất cả những ngời đầu t và những ngời thực hiện có liên quan tới dự án.

II Phơng pháp thẩm định tài chính dự án đầu t và các yếu tố ảnh hởng.

1.Phơng pháp thẩm định tài chính dự án đầu t.

Để thực hiện một cách chính xác về hiệu quả dự án cần thực hiện các bớc sau:

1.1.Các bớc thực hiện thẩm định tài chính dự án đầu t.

κ Kiểm tra tính hợp lí, hợp lệ, đúng, đủ của số liệu trong các mẫu biểu đa ra trong dự án.

Thực hiện việc thu thập, tổng hợp, xem xét lại các cơ sở của các số liệu đa ra trong dự án, đối chiếu (nếu có thể) với các chỉ tiêu tham chiếu của ngành, của nền kinh tế để kiểm chứng Các số liệu này sẽ ảnh hởng tới phơng pháp và kết quả phân tích các chỉ tiêu tài chính của dự án một số bảng dự trù tài chính:

- Dự trù chi phí mua sắm thiết bị- Dự trù chi phí sản xuất hàng năm.- Dự trù doanh thu lỗ lãi.

- Dự trù bảng cân đối thu chi- Kế hoạch vay vốn và trả nợ.- Dự trù bảng cân đối tài sản.

κ Xác định tổng nhu cầu vốn đầu t của dự án:

Tổng vốn đầu t của dự án đã đợc các chủ đầu t dự kiến, song Ngân hàng cần tiến hành xem xét lại, điều này quan trọng vì vốn đầu t đủ sẽ giúp dự án đợc thực hiện một cách thuận lợi, nâng cao hiệu quả vốn đầu t, vốn đầu t thiếu sẽ gây cho hoạt động của dự án sau này và ngợc lại thừa vốn đầu t có thể gây lãng phí vốn và làm giảm hiệu quả tài chính của dự án Tổng vốn đầu t là tập hợp toàn bộ các chi phí góp phần tạo nên thực trạng công trình và bảo đảm cho công trình sẵn sàng đa vào khai thác, sử dụng.

 Vốn chuẩn bị xây dựng bao gồm:

Chi phí ban đầu về đất đai (đền bù, giải phóng mặt bằng, chuyển quyền sử dụng đất).

Chi phí khảo sát, thiết kế, lập và thẩm định thiết kế, tổng dự toán chi phí đấu thầu, hoàn tất các thủ tục đầu t (cấp giấy phép xây dựng, giám định, kiểm tra thiết bị )

Chi phí xây dựng đờng điện, nớc, thi công, lán trại thi công. Vốn thực hiện đầu t:

Chi phí xây dựng mới hoặc cải tạo các hạng mục công trình, lắp đặt thiết bị Chi phí thiết bị: Chi phí mua sắm thiết bị, chi phí vận chuyển về công trờng, bảo quản thiết bị.

Chi phí quản lí, giám sát thực hiện đầu t.Chi phí sản xuất thử và nghiệm thu bàn giao

Chi phí huy động vốn: Các khoản lãi vay vốn đầu t và các chi phí phải trả trong thời gian thực hiện đầu t.

+ Vốn huy động: là khoản vốn đáp ứng nhu cầu chi thờng xuyên sau khi kết thúc giai đoạn thực hiện đầu t gồm:

 Vốn sản xuất: tiền, nguyên vật liệu, nhiên liệu, lơng

 Vốn lu thông: sản phẩm dở dang, thành phẩm tồn kho, hàng hoá bán chịu, vốn bằng tiền, chi phí tiếp thị

 Vốn dự phòng: để xác định đợc nhu cầu vốn đầu t, ngân hàng ớc tính chi phí từng loại dựa trên khối lợng công việc, đơn giá định mức hay căn cứ trên giá thị trờng Việc xác định tổng mức đầu t có ý nghĩa đối với ngân hàng ở cả hai trờng hợp Nếu xác định tổng mức đầu t thấp hơn so với thực tiễn thì khi thực hiện đầu t sẽ phát sinh thiêú vốn, dự án đầu t không hoạt động đợc Trờng hợp xác định mức đầut lớn hơn sẽ cấp thừa cho doanh nghiệp, gây thừa vốn không cần thiết và doanh nghiệp phải chịu chi phí lãi suất cao.

κ Phơng án vốn của doanh nghiệp và tiến độ bỏ vốn.

Doanh nghiệp có thể xác định tài trợ dự án của mình từ các nguồn:- Vốn tự có.

- Vốn ngân sách cấp- Vốn vay.

Ngân hàng phải kiểm tra tính hiện thực của vốn tự có cuả doanh nghiệp, xem xét tỉ lệ:( vốn tự có / tổng vốn đầu t ) để đo lờng đợc rủi ro Với công trình đầu t bằng nhiều nguồn vốn thì cần phải có xác nhận của cơ quan quản lí từng nguồn vốn nói trên ngân hàng chỉ cho vay vốn còn thiếu:

Nhu cầuvay vốn

= Tổng nhu cầu vốn đầu t

- Vốn tự có

sách

- Vốn khác(nếu có)

κ Tính toán hiệu quả tài chính của dự án:

+ Xem xét các biểu tính toán của doanh nghiệp.

- Biểu tính vốn đầu t theo các khoản mục xây lắp (khối lợng, đơn giá và chi phí)

- Chi phí mua sắm thiết bị (loại thiết bị, số lợng, đơn giá).- Chi phí khác.

- Biểu tính vốn lu động.- Tổng chi phí sản xuất.- Doanh thu.

- Dự trù lỗ lãi.

- Thời gian hoàn vốn.

+ Thông qua xem xét cần có các kết luận chính xác về:- Dự án đã đa đủ các yếu tố chi phí vào giá thành cha?

- Sự hợp lý các định mức tiêu hao nguyên liệu vật liệu ?

- Tỷ lệ trích khấu hao đã hợp lý cha ?

- Các chi phí khác có điểm nào cha phù hợp ?

- Tỷ lệ đạt công suất hoạt động qua các năm ?

- Doanh thu và khả năng thực tế đạt đợc ?

Sau khi các số liệu trên bảng tính toán đã đợc kiểm định là hợp lý, cán bộ thẩm định tiến hành thẩm định một số chỉ tiêu tài chính quan trọng giúp lợng hoá hiệu quả tài chính của dự án, giúp cho các nhận định về dự án có tính chính xác và khoa học Đợc thể hiện các phơng pháp sau:

1.2.Các phơng pháp sử dụng khi thẩm định dự án đầu t:

Từ trớc đến nay các nhà đầu t đã sử dụng một trong các phơng pháp sau:- Giá trị hiện tài ròng (NPV)

- Tỷ suất nội hoàn (IRR)- Thời gian hoàn vốn (pp)- Điểm hoà vốn.

- Tỷ số lợi ích - chi phí (bcr).

Để sử dụng các phơng pháp trên ta cần hiểu rõ các khái niệm sau:

κ Giá trị thời gian của tiền:

Tiền có giá trị thời gian không giống nhau ở các thời điểm khác nhau Một đồng tiền có đợc ở hiện tại đợc coi là có giá trị cao hơn cùng một đồng tiền đó nhận đợc trong tơng lai để đầu t có lãi hay tiêu dùng trong khoảng thời gian giữa hiện tại và tơng lai Do đó, ngời ta sẵn sàng đi vay để có thể sử dụng đợc vốn, còn ngời cho vay đòi hỏi phải đợc trả lãi.

FV: giá trị tơng lai (số tiền thu đợc) n: số kỳ tính lãi

r : lãi suất.

κ Chiết khấu:

Trong các dự án đầu t việc thu đợc lợi ích và bỏ các chi phí thờng xảy ra vào các giai đoạn khác nhau Vì đồng tiền có giá trị thời gian, nên để có thể so sánh chi phí và lợi ích xảy ra ở các khoảng thời gian khác nhau, chúng cần phải quy đổi đồng tiền ở các thời điểm về cùng một thời điểm hoặc về hiện tại, hoặc về tơng lai, hoặc về bất kỳ một thời điểm nào đó thông qua một hệ số quy đổi Hệ số này gọi là hệ số chiết khấu và nó phụ thuộc vào tỷ lệ chiết khấu một thông số biểu hiện sự giảm giá trị của dòng tiền theo thời gian.

Hệ số chiết khấu = 1( 1+ r) t - xTrong đó:

r: tỷ lệ chiết khấu t: năm thứ t của dự án

x: năm đợc chọn làm mốc quy đổi (thờng = 0).

1.2.1 Phơng pháp giá trị hiện tại ròng (Net Present Value - NPV).

Giá trị hiện tại ròng của một dự án đầu t là số chênh lệch giữa giá trị hiện tại của các luồng tiền kỳ vọng trong tơng lai với giá trị hiện tại của các chi phí của dự án đầu t.

Có thể biểu diễn bằng phơng trình sau

Trong đó:

B1,B2 Bn: luồng thu nhập của các thời kỳ C1, C2 Cn: luồng chi phí của các thời kỳ t: năm thứ t của dự án.

r: tỷ lệ chiết khấu Co vốn đầu t

n: thời gian hoạt động của dự án.

Xác định chính xác tỷ lệ chiết khấu của từng dự án đầu t là một việc làm không đơn giản có thể hiểu tỷ lệ chiết khấu là phần lợi nhuận thích hợp bù đắp

1 (1 ))(

rủi ro Rõ ràng là khi mức rủi ro của dự án bằng với mức rủi ro của doanh nghiệp và chính sách tài trợ của doanh nghiệp phù hợp với dự án, thì tỷ lệ chiết khấu thích hợp bằng với chi phí trung bình của vốn (wacc).

ở công thức trên tỷ lệ chiết khấu là r không thay đổi trong suốt thời gian dự án Tuy nhiên điều này không nhất thiết phải nh vậy Giả sử vốn vào thời điểm hiện này là rất khan hiếm so với trớc đây Trong những tình huống nh vậy, ta sẽ thấy rằng chi phí của vốn vào thời điểm hiện tại sẽ cao một cách bất bình thờng và nh vậy tỷ lệ chiết khấu theo thời gian sẽ giảm dần trong lúc cung và cầu của vốn trở về mức bình thờng Ngợc lại, nếu hiện tại có nhiều tiền vốn, chúng ta dự kiến chi phí của vốn và tỷ lệ chiết khấu sẽ xuống thấp hơn mức trung bình dài hạn trong trờng hợp này, chúng ta có lẽ dự kiến tỷ lệ chiết khấu sẽ tăng lên trong khi cung cầu vốn dần quay trở về xu hớng dài hạn.

Nếu có lí do để tin rằng tỉ lệ chiết khấu thay đổi một cách có thể dự đoán trớc đợc thì giá trị hiện tại ròng của một dự án tính nh sau:

κ Nguyên tắc sử dụng phơng pháp NPV làm tiêu chuẩn đầu t.

Trong trờng hợp dự án đầu t cần đánh giá độc lập so với các dự án khác thì chấp thuận hay bác bỏ dự án đó tuỳ thuộc vào giá trị của NPV Có 3 khả năng có thể xảy ra:

NPV > 0 chấp thuận dự ánNPV < 0 loại bỏ dự án.

NPV = 0 doanh nghiệp sẽ không thiên vị trong việc chấp thuận hay loại bỏ dự án mà tuỳ theo sự cần thiết của nó đối với doanh nghiệp mà ra Quyết định.

Trong trờng hợp dự án đầu t bị hạn chế bởi ngân sách, nguồn tài trợ Trong giới hạn một ngân sách đã đợc ấn định cần lựa chọn trong số các dự án hiện có nhóm dự án nào có thể tối đa hoá giá trị hiện tại ròng.

NPV = NPV1 + NPV2 + = Max ≤ giới hạn ngân sách.NPV: giá trị hiện tại ròng tối đa của nhóm dự án lựa chon.NPV1, NPV2 giá trị hiện tại ròng của dự án 1, dự án 2

Trong trờng hợp lựa chọn một trong sốdự án loại trừ nhau Trong tình huống không bị giới hạn bới ngân sách, nhng ta phải lựa chọn một dự án trong số các dự án loại trừ nhau, ta luôn chọn dự án sinh ra giá trị hiện tại ròng lớn nhất: Max ( NPV1, NPV2 NPVn).

κ u điểm của phơng pháp NPV:

- NPV đo lờng trực tiếp phần lợi nhuận mà dự án đóng góp vào tài sản của chủ đầu t.

- Sử dụng chi phí cơ hội về sử dụng vốn làm tỷ lệ chiết khấu.

- NPV giả định rằng những khoản thu nhập tạm thời đợc tái đầu t với tỷ lệ tối đa hoá lợi nhuận của chủ đầu t.

- Quyết định chấp thuận hay từ chối và xếp hạng dự án phù hợp với mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận cuả chủ đầu t.

- Tất cả các khoản tiền này lại xảy ra trong suốt các kỳ.

1.2.2 Ph ơng pháp tỷ suất nội hoàn ( Internal Rate of Return - IRR )

Phơng pháp tỷ suất nội hoàn nội bộ (IRR) là phơng pháp xếp hạng các dự án đầu t sử dụng tỷ lệ lãi suất đối với một khoản đầu t tài sản Trong đó tỉ lệ lãi suất này đợc tính bằng cách tìm một tỷ lệ chiết khấu mà nó làm cân bằng giá trị hiện tại của những luồng tiền tơng lai và chi phí đầu t.

Về phơng diện tính toán IRR của một dự án là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó NPV = 0

Ta có phơng trình dùng để tính toán IRR.

1 IRR

Trong đó

IRR: tỷ suất nội hoàn (cần xác định).Co : vốn đầu t ban đầu

Bt thu nhập trong năm tCt : chi phí trong năm tn: thời gian phân tích dự án.

Việc giải phơng trình trên theo một phơng pháp toán học nào đó là hết sức khó khăn (trờng hợp n lớn) nhiều khi là không thực hiện đợc, để xác định IRR một cách tơng đối chính xác ta có thể sử dụng phơng pháp nội suy, kết quả nh sau:

+

Trong đó :

r1,r2 là lãi suất chiết khấu tơng ứng của NPVr1, NPVr2 với điều kiện:- r1 < r2

- Npvr1, NPVr2 < 0 và NPVr1, NPVr2 rất gần 0.

κ Nguyên tắc sử dụng IRR làm tiêu chuẩn đầu t:

-Trờng hợp các dự án đầu t là độc lập về mặt kinh tế, quy tắc áp dụng để các Quyết định đầu t nh sau:

 IRR > chi phí cơ hội của vốn ⇒ chấp nhận dự án. IRR < chi phí cơ hội của vốn ⇒ bác bỏ dự án.

 IRR = chi phí cơ hội của vốn ⇒ tuỳ theo những yêu cầu khác đối với dự án, chủ dự án có thể chấp nhận hay bác bỏ.

-Trờng hợp các dự án loại trừ nhau thì chúng ta chọn dự án có IRR cao nhất Tuy nhiên nếu IRR cao nhất nhỏ hơn tỷ lệ sinh lời cần thiết của dự án (hay chi phí cơ hội của vốn) thì không dự án nào trong các dự án đó không đợc chấp nhận.

κ u điểm của phơng pháp IRR:

- Đo lờng bằng tỉ lệ phần trăm, nên dễ dàng so sánh với chi phí sử dụng vốn, nó chỉ rõ tỷ lệ lãi vay tối đa mà dự án có thể chịu đựng đợc Không có ph-ơng pháp nào khác để cung cấp thông tin quan trọng nh vậy và đây chính là u điểm rất quan trọng của tiêu chuẩn IRR.

- Tỷ suất nội hoàn là một tiêu chuẩn hay đợc sử dụng để mô tả tính hấp dẫn của dự án đầu t, vì đó là một tiêu chuẩn hữu ích để tổng kết tính doanh lợi của dự án Quyết định chấp thuận hay từ chối của cổ đông.

- Trong một số trờng hợp, nó cho phép tránh đợc nhữngkhó khăn khi phải xác định trớc lãi suất thích hợp.

κ Nhợc điểm của phơng pháp IRR:

- Việc áp dụng tiêu chuẩn này có thể không chắc chắn nếu tại các khoản cân bằng thu chi thực âm đáng kể trong giai đoạn vận hành của dự án, tứcl à đầu t thay thế lớn hơn.

- Tỷ suất này sẽ không còn tin cậy khi dùng để lựa chọn dự án mang tính loại trừ nhau với các khoản đầu t có quy mô khác nhau, có đời hữu dụng khác nhau.

- Không đo lờng trực tiếp ảnh hởng của một dự án đối với lợi nhuận của cổ đông.

- Dễ tạo ra sự ngộ nhận rằng thu nhập của dự án có thể đợc tái đầu t với tỷ lệ sinh lời bằng IRR

- Xếp hạng dự án không phù hợp với mục tiêu tối đa hoá thu nhập của cổ đông.

1.2.3 Ph ơng pháp thời gian hoàn vốn (Pay-out or Pay-back period-PP)

Thời gian hoàn vốn của một dự án là độ dài thời gian để thu hồi đủ vốn đầu t ban đầu.

Có hai cách để áp dụng chỉ tiêu này, đó là thời gian hoàn vốn không chiết khấu và thời gian hoàn vốn có chiết khấu.

Theo phơng pháp này, nếu rút ngắn đợc thời gian thu hồi vốn sẽ tốt hơn cho một dự án đầu t Mặt khác, các nhà quản trị còn sử dụng thời gian hoàn vốn để đánh giá các dự án đầu t bằng cách thiết lập chi tiêu thời gian hoàn vốn cần thiết và thời gian hoàn vốn tối đa có thể chấp nhận đợc của dự án Những dự án có thời gian hoàn vốn dài hơn thời gian cho phép tối đa sẽ bị loại bỏ và những dự án có thời gian hoàn vốn ngắn hơn chỉ tiêu thời gian hoàn vốn tối đa sẽ đợc chấp nhận

+ Quy tắc thời gian hoàn vốn đã đợc sử dụng rộng rãi trong việc Quyết định đầu t bởi :

- Dễ áp dụng và khuyến khích đầu t vào các dự án có thời gian hoàn vốn nhanh.

- Nếu sử dụng hợp lý, nó có thể tạo ra một hình ảnh ban đầu về dự án.

+ Tuy nhiên, phơng pháp này còn có nhiều nhợc điểm.

- Phần thu nhập ngoài thời gian hoàn vốn bị bỏ qua hoàn toàn mà không đợc tính trong dự án Do đó không biết chính xác về doanh lợi của dự án đầu t.

- Yếu tố rủi ro đối với luồng tiền tơng lai của dự án không đợc xem xét, đánh giá.

- Không đo lờng đợc tác động trực tiếp của dự án đối với thu nhập của cổ đông.

- Xếp hạng các dự án không phù hợp với mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận của chủ sở hữu.

- Yếu tố thời gian của tiền tệ không đợc đề cập đến trong quá trình tính toán (đối với thời gian hoàn vốn không chiết khấu).

+ Phơng pháp tính :

Thời gian thuhồi vốn (PP) =

Năm ngay trớc năm các luồng tiền của dự án đáp ứng đợc chi phí

Chi phí cha đợc bù đắp đầu năm

Luồng tiền thu đợc trong năm

1.2.4 Phơng pháp tỷ số lợi ích - chi phí (Benefit-Cost Ratio - BCR)

Tỷ số lợi ích – chi phí đợc tính bằng cách đem chia giá trị hiện tại của các khoản thu nhập cho giá trị hiện taị của các chi phí, sử dụng chi phí cơ hội của vốn làm tỷ lệ chiết khấu.

Trong đó :

Bt : Thu nhập trong năm t.Ct : Chi phí trong năm t.

N : Thời gian hoạt động của dự án.R : Tỷ lệ chiết khấu (chi phí cơ hội).

+ Nguyên tắc sử dụng tỷ số lợi ích – chi phí : Dùng tỷ số này để xếp hạng các dự án đầu t là quy tắc đợc nhiều nhà phân tích đầu t áp dụng rộng rãi nhất Một dự án chấp nhận đợc nếu tỷ số lợi ích – chi phí lớn hơn 1 (Phản ánh chi phí bỏ ra trong năm nhỏ hơn thu nhập thu đợc trong năm đó) Và trong việc lựa chọn các dự án loại trừ lẫn nhau, quy tắc là chọn dự án nào có tỷ số lợi ích – chi phí lớn nhất.

+ Nhợc điểm khi áp dụng phơng pháp tỷ số lợi ích - chi phí :

- Tiêu chuẩn này có thể làm ta xếp hạng sai các dự án nếu các dự án này khác nhau về quy mô, các dự án loại trừ nhau.

- Tỷ số này rất nhạy cảm với các định nghĩa về chi phí trên phơng diện kế toán Trong cách tính BCR nêu trên, ta quan niệm lợi ích là toàn bộ các nguồn thu gia tăng của dự án, còn chi phí đầu t là tổng của chi phí sản xuất gia tăng, chi phí vận hành và bảo dỡng, chi phí đẩu t hay chi phí đầu t thay thế (nếu có) Việc xếp hạng hai dự án có thể trái ngợc nhau tuỳ theo cách ngời ta xử lý chi phí hiện thời (Current Cost).

1.2.5 Phơng pháp theo tiêu chuẩn điểm hoà vốn (H) :

t (1 r)tBt

Điểm hoà vốn là điểm mà tại đó doanh thu bằng chi phí bỏ ra Phân tích điểm hoà vốn đợc tiến hành nhằm xác định mức sản lợng sản xuất hoặc mức doanh thu thấp nhất mà tại đó dự án có thể vận hành không gây nguy hiểm tới khả năng tồn tại về mặt tài chính của no Ngoài ra, phân tích điểm hoà vốn còn giúp cho việc xem xét về mức giá cả mà dự án có thể chấp nhận đợc (tức là dự án không bị lỗ, có đủ tiền mặt để hoạt động và có khả năng trả nợ).

Phân tích điểm hoà vốn là sự phân tích mối quan hệ hữu cơ giữa chi phí bất biến, chi phí khả biến và lợi nhuận sẽ đạt đợc.

Điểm hoà vốn theo quan điểm của nhà doanh nghiệp là điểm mà tại đó mức sản lợng hoặc mức doanh thu đảm bảo cho dự án không bị lỗ trong năm hoạt động bình thờng.

Trong đó : TVC : Tổng chi phí biến đổi trong năm của dự án.

TFC : Tổng chi phí cố định trong năm của dự án bao gồm cả lãi vay.

TR : Tổng doanh thu dự kiến trong năm của dự án.

Sản lợng tiêu thụ ở điểm hoà vốn : Trong đó :

Qo : Sản lợng ở điểm hoà vốn.P : Giá bán một đơn vị sản phẩm.

VC : Biến phí trên một đơn vị sản phẩm.

Q : Sản lợng dự kiến sản xuất và tiêu thụ hàng năm.Doanh thu ở điểm hoà vốn :

Trong đó :

TRo : Tổng doanh thu ở điểm hoà vốn.

TR : Tổng doanh thu dự kiến trong năm của dự án.TFC : Tổng chi phí cố định trong năm của dự án bao gồm cả lãi vay.

P : Giá bán trên một đơn vị sản phẩm.TVC -TR

TFC

H hoà vốniểm

TR H Q hayVC -P

TFC

TR H TR hayP

VC -1

TFC

VC : Biến phí trên một đơn vị sản phẩm.

Đánh giá mức hoạt động của dự án ở điểm hoà vốn ở chỉ tiêu :

Các dự án có điểm hoà vốn càng thấp càng tốt vì điểm hoà vốn càng thấp thì khả năng thu lợi nhuận càng cao, rủi ro thua lỗ càng thấp Việc phân tích hoà vốn đợc tiến hành cho từng dự án Điểm hoà vốn khác nhau giữa các ngành khác nhau.

+ Nhợc điểm của phơng pháp này :

Điểm hoà vốn chỉ nói lên mối quan hệ giữa khối lợng tiêu thụ dự kiến và lợi nhuận cần đạt đợc ở mức giá nhất định Tuy nhiên, sản phẩm của dự án có thể bán theo nhiều giá khác nhau và điểm hoà vốn cũng khác nhau Mặt khác, thờng thì một dự án có nhiều sản phẩm sẽ có nhiều giá bán khác nhau Vì vậy, việc xác định điểm hoà vốn trong những trờng hợp nêu trên là rát khó và trở nên phức tạp Ngoài ra, trong quá trình phát triển dự án, khi phải tăng sản lợng thì cần đầu t thêm vốn cố định để mua sắm mới máy móc, thiết bị, công nghệ và vốn lu động Trong trờng hợp đó, định phí và biến phí cũng thay đổi dẫn tới việc phân tích điểm hoà vốn sẽ phức tạp và tính chính xác không cao.

Tóm lại, khi thẩm định dự án đầu t thông thờng ngời ta áp dụng kết hợp theo nhiều phơng pháp để đánh giá một cách chính xác hiệu quả tài chính của một dự án đầu t Tuy nhiên, việc lựa chọn dự án có hiệu quả có thể gặp khó khăn trong trờng hợp lựa chọn những phơng án loại trừ mà các phơng án đánh giá khác nhau cho những kết quả mâu thuẫn Khi đó, tuỳ theo mục tiêu của chủ đầu t mà ra Quyết định lựa chọn những phơng án thích hợp (chẳng hạn, khi phải lựa chọn giữa hai phơng án loại trừ nhau thì phơng pháp NPV và IRR có thể cho hai kết quả trái ngợc nhau).

Bên cạnh việc đánh giá hiệu quả kinh tế vốn đầu t cần phải tiến hành phân tích khả năng thanh toán và cơ cấu vốn nhằm xem xét đánh giá khả năng thanh toán của dự án.

+ Phân tích khả năng thanh toán :

Trong quá trình đầu t, việ thiếu hụt hoặc d thừa tiền mặt cũng nh một cơ cấu vốn không hợp lý sẽ làm cho việc sử dụng vốn đầu t thiếu hiệu quả Nếu nh đánh giá hiệu quả vốn đầu t chỉ chú trọng và các nguồn lực thực sự đợc sử dụng trong dự án và do đó không tính tới các khoản thu, chi có ảnh hởng tới bảng cân đối tiền mặt trong dự án thì phân tích khả năng thanh toán có nhiệm vụ đánh giá tình trạng tiền mặt trong suốt quá trình hạot động của dự án, nó tính đến tất cả các khoản thu, chi bằng tiền (thu tiền bán sản phẩm, chi trả nợ, trả cổ tức ) của dự án Trong bảng phân tích khả năng thanh toán có 3 phân fchính : Dòng tiền vào, dòng tiền ra, tình trạng tiền mặt.

Dòng tiền vào : Bao gồm tất cả những khoản thu bằng tiền mặt của dự án (bán các sản phẩm, dịch vụ ) Lu ý là không phải toàn bộ giá trị sản lợng của

hoà vốnthu

Doanh

dự án là các nguồn thu bằng tiền mặt Bởi vậy, khi tính dòng tiền vào ta cần trừ đi phần sản lợng của dự án không đợc đem bán ngoài thị trờng.

Dòng tiền ra : Bao gồm tất cả các khoản chi bằng tiền mặt của dự án nh chi mua nguyên vật liệu, trả lơng công nhân, thanh toán các khoản nợ và lãi cho các khoản vay, trả chậm

Tình trạng tiền mặt :

Tình trạng tiền mặt của dự án có thể là d thừa hay thiếu hụt tại một thời điểm nào đó và đợc xác định trên cơ sở tổng các nguồn thu bàng tiền mặt trừ đi tổng các khoản chi bằn tiền mặt tại thời điểm đó Tình trạng tiền mặt đợc xem là tốt nếu đảm bảo khả năng thanh toán cho các khoản nợ bang tiền mạt và có một khoản dự trữ nhất định, trong trờng hợp thâm hụt ngân quỹ thì cần phải bù đắp bằng các khoản vay.

Sau khi đã đa hết tất cả các khoản thuộc giao dịch tài chính vào đánh giá dự án, ngời đánh giá có thể xem xét liệu :

- Vốn cổ phần và vốn vay dài hạn có đáp ứng đủ không ?

- Các khoản thiếu hụt tiền mặt có đợc giới hạn ở mức có thể trang trải vay tín dụng ngân hàng ngắn hạn, hoặc có thể trừ đi bằng cách điều chỉnh lại một số khoản thu hoặc khoản chi hay không ?

- Các điều kiện vay vốn dài hạn có thích hợp không ?

- Lãi cổ phần nh chủ đầu t dự tính có thích hợp hay không ?

- Phân tích khả năng thanh toán của dự án thờng đợc thực hiện trong từng năm của dự án.

+ Phân tích cơ cấu vốn :

Đới với một dự án đầu t, để có thể vạn hành bình thờng thì nguồn tài trợ cho dự án cần phải đợc đảm bảo : Có nhiều nguồn vốn để có thể đợc huy động nhằm tài trợ cho dự án, chẳng hạn nh vốn cổ phần, vốn vay ngắn hạn, dài hạn Đối với một dự án, thì tỷ lệ các nguồn vốn huy động phải đợc xác định sao cho hiệu quả sử dụng vốn là cao nhất, đem lại lợi nhuận lớn nhất, đó chính là cơ cấu vốn tối u Chẳng hạn, nếu nh sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản cố định sẽ gây khó khăn cho việ cân đối tiền mặt của dự án bởi vì phải trả các khoản tiền gốc lớn và sớm hơn trong khi các khoản thu của dự án thờng nhỏ trong thời gian đầu hoạt động, phải trải dài quan các năm thì dự án mới bù đắp đủ vốn đầu t Vì vậy, cơ cấu vốn có liên quan chặt chẽ tới khả năng sinh lời của dự án.

Việc giải quyết nhu cầu vốn của dự án không những giải quyết khả năng thanh toán trong tơng lai mà còn cả các bảng cân đối trong tơng lai của nó Bởi vậy, trong quá trình đánh giá dự án, cơ cấu vốn do chủ đầu t trình sẽ đợc xem xét một cách chặt chẽ trên cơ sở xét đoán khả năng đứng vững về mặt tài chính trong tơng lai của dự án Sự kết hợp giữa vốn cổ phần và vốn vay sẽ Quyết định tỷ lệ nợ về vốn của chủ dự án.

Tiêu chuẩn thờng dùng để đánh giá cơ cấu vốn là :

Tỷ lệ này đợc tính trên cơ sở so sánh các khoản nợ dài hạn với vốn tự có của chủ dự án.

Trong đó :

Rd : Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu.D : Giá trị các khoản nợ dài hạn.Ce : Vốn chủ sở hữu.

Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu có thể dao động, nếu tỷ lệ nợ này thấp hơn mức bình thờng thì có thể dự án cha tận dụng đợc nguồn vốn có thể đi vay, tức là đòn bẩy tài chính hoạt động không hiệu quả Ngợc lại, nếu tỷ lệ này là quá lớn thì sẽ đẩy dự án vào tình trạng có khả năng mất khả năng thanh toán, nghĩa là rủi ro rất cao.

Tuy nhiên, chúng ta không nên máy móc khi xác định cơ cấu vốn hợp lý Cơ cấu vốn cần đợc xác định trên cơ sở cân nhắc tới mức doanh lợi và khả năng thanh toán của dự án Một dự án có mức thu nhập cao và khả năng thanh toán tốt có thể chấp nhận một tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu cao hơn mức bình thờng.

2 Các yếu tố ảnh hởng đến chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu t :

Thẩm định dự án đầu t là ở ngân hàng thơng mại có thể ví nh “công cụ sản xuất” của một ngời lao động Sản phẩm tạo ra tốt, một mặt chịu ảnh hởng của chất lợng công cụ sản xuất, một mặt chịu ảnh hởng của chính tay nghề của ngời sử dụng công cụ Vì vậy, các nhân tố ảnh hởng đến chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu t sẽ đợc xem xét dới hai góc độ chính sau :

Nh vậy, những phơng pháp đánh giá hiệu quả dự án sẽ khó loại trừ những “tính bất định của nhiều nhân tố ảnh hởng đến dự án đầu t.”

hưu)sởchủ(VốncótựVốn

nợlệTỷ

CD Rd =

Mỗi bến số cơ bản đa vào các tiêu chuẩn tính toán hiệu quả tài chính dự án đâu t nh NPV, IRR là nguồn gốc bất định có tầm quan trọng lớn hoặc nhỏ Một số biến số là nguồn gốc chung của tính bất định trong việc đánh giá các dự án đầu t gồm : số vốn đầu t, chi phí vận hành, doanh thu, Mỗi biến số bao gồm số lợng và giá cả Têm vào đó, thời gian là yếu tố chủ chốt trong kết hoạch đầu t nên việc thực hiện một dự án có thể đi ngợc lại sự đánh giá chính dự án này.

κ Yếu tố bất định : Tính bất định thờng xảy ra bởi không thể đoán trớc

đ-ợc các biến số khác nhau và ở cả mức độ hiệu quả và chi phí một cách chính xác nh chúng sẽ xảy ra Có nhiều yếu tố ảnh không chắc chắn làm ảnh hởng đến kết quả của dự án, nhng quan trọng nhất là :

+ Lạm phát : Đợc hiểu là giá cả phần lớn các khoản mục đầu vào hoặc đầu ra theo thời gian và gây sự thay đổi về tơng quan giá cả Mức tăng chính xác của giá cả luôn luôn không thể nhận biết đợc Giá cả còn lên xuống do nguyên nhân của luật cung cầu, sở thích của ngời tiêu dùng.

Rõ ràng các biến số tài chính từ các bảng tài chính đợc đa ra trong dự án là yếu tố đầu vào trực tiếp hoặc gián tiếp của các tiêu chuẩn thẩm định (NPV,IRR nêu trên) nh : các thu nhập, các loại chi phí Các yếu tố này th-ờng liên quan đến giá cả Vì vậy, việc xác định giá cả của các yếu tố trong chi phí hay trong doanh thu của dự án sẽ có ảnh hởng đến kết quả dự án.

Nếu các giá cả đợc cung cấp trong dự án là “giá cố định” – giá cố định là giá không thay đổi theo thời gian – và nếu các giá cố định đợc sử dụng trong suốt thời gian dự án xảy ra, nh thế ngời lập dự án sẽ đơn giản hoá việc xây dựng các bản tóm tắt tài chính của một dự án nhng nó cũng loại ra khỏi sự phân tích các thông tin kinh tế và tài chính có thể ảnh hởng đến thành quả trong tơng lai của dự án.

Nếu các giá cả của các yếu tố đầu vào và đầu ra trong thời gian hoạt động của dự án đợc điều chỉnh theo một diễn biến mà nhà thẩm định giả định cho các thời kỳ tơng lai thì đó là “giá thực” – là giá có thể thay đổi trong tơng lai Giá thực đợc dự đoán trong mức cung cầu sẵn có, và các yếu tố ngoại lai có thể tác động lên chi phí sản xuất của nó Sử dụng giá này sẽ giúp cho việc xây dựng các biến số của bảng tài chính của dự án sẽ tin cậy hơn, chính xác hơn, giúp cho nâng cao chất lợng các tiêu chuẩn thẩm định.

Việc lựa chọn sử dụng loại giá nào sẽ có ảnh huởng tích cực khác nhau đến hiệu quả thẩm định tài chính dự án Việc sử dụng giá cố định sẽ bỏ qua tác động của lạm phát Sử dụng giá thực phần nào nêu lên chiều hớng thay đổi tơng đối của giá trong tơng lai, phần nào đó lại dự đoán đợc tác động của lạm phát.

Việc đề cập đến yếu tố lạm phát là khó song nếu có dự tính về nó thì việc thực hiện dự án trên thực tế sẽ giảm bớt khó khăn Sở dĩ nh vậy vì, một trong những yếu tố đầu vào của việc xem xét các tiêu chuẩn thẩm định là tài trợ đầu t Rõ ràng là lạm phát có tác động đến tài trợ đầu t Và khi ớc tính tổng số tài trợ cho một dự án đầu t , giả sử loại bỏ những khoản chi phí vợt quá gây nên bởi việc ớc tính sai số lợng vật liệu cần thiết hay các thay đổi trong giá thực của vật

liệu đó thì khoản chi phí gia tăng thêm nữa có thể là do lạm phát mặt bằng giá cả chung Nếu dự án cần một khoản vay để tài trợ cho các kinh phí trong tơng lai thì phải nhận ra rằng số lợng tài trợ cần thiết sẽ chịu ảnh hởng của tổng số lạm phát giá cả xảy ra trong suốt thời gian xây dựng Nh vậy, nếu điều kiện này đợc dự kiến vào giai đoạn thẩm định, dự án có thể trôi qua khủng hoảng về tính thanh toán hay mất khả năng thanh toán nợ do tài trợ không đầy đủ.

Lạm phát thay đổi điều kiện tài chính thuần thực của một dự án theo một cách khác, đó là qua ảnh hởng của lạm phát lên lãi suất danh nghĩa Các bên cho vay tăng lãi suất danh nghĩa trên các khoản họ cho vay để bù đắp cho những khoản mất mát dự đoán và giá trị thực của khoản vay do lạm phát gây nên Khi tỷ lệ lạm phát gia tng, lãi suất danh nghĩa sẽ đợc gia tăng để đảm gảo giá trị quy đổi của các khoản thanh toán tiền laĩ và tiền vốn về thời điểm khi cho vay sẽ không giảm xuống thấp hơn giá trị ban đầu của khoản vay Lạm phát làm giảm giá trị trong tơng lại của các khoản tiền vay lẫn các khoản thanh toãn lãi suất thực Vì vậy, các nhà ngân hàng khi thẩm định phải xem xét liệu dự án có chịu đợc mức lãi suất dự tính này hay không ? Điều này thật quan trọng cho việc đánh giá khả năng bền vững của dự án, vì lãi suất danh nghĩa tăng sẽ làm giảm chi phí xuất quỹ tăng cao hơn trong suốt những năm đầu của thời hạn hoàn trả có thể tạo ra những vấn đề khó khăn về thanh toán chó dự án nếu nó không tạo ra đủ các luồng thu đợc nhập quỹ trong kỳ.

Trong việc đánh giá một dự án, nhiều chuyên gia thẩm định cho rằng việc cố gắng tối đa để dự báo “chính xác” tỷ lệ lạm phát là không cần thiết Điều thiết yếu là nhà thẩm định nên đa ra các giả thiết liên quan đến việc tài trợ và hoạt động của dự án sao cho phù hợp vơi stỷ lệ lạm phát đợc giả thiết.

+ Những thay đổi trong công nghệ : Chất và lợng của đầu vào và đầu ra dùng để đanh giá dự án đợc dự tính theo những tri thức hiện thời Tuy nhiên do khoa học kỹ thuật ngày càng phát triển theo hớng ngày càng hiện đãi dẫn đến sự ra đời những công nghệ mới có thể làm thay đổi những dự tính trớc đó.

+ Công suất dự tính dùng trong khi đánh giá dự án có thể không bao giờ đạt đợc điều đó, đến lợt nó sẽ ảnh hờng đến chi phí vận hành cũng nh doanh thu Vì có khi dự án chỉ đạt đợc NPV dơng tại một công suất tới hạn nào đó Nếu công suất thực tế không đạt đợc mức đó thì dự án trở thành không có hiệu quả.

+ Ngời ta thấy rằng : Vốn đầu t cần thiết cho vốn cố đinh và vốn lu động thờng bị tính toán, dự đoán hụt và thời gian thi công xây dựng, thời gian chạy thử thờng dài hơn đáng kể so với dự định Điều này ảnh hởng đến vốn đầu t, chi phí vận hành và cả thu nhập.

+ Xác định lãi suất chiết khấu thích hợp : Thay đổi trong lãi xuất có ảnh hởng lớn đến giá trị hiện tại của các khoản thu nhập và chi phí Dự án thờng phải chị các khoản chi phí lớn trong những năm đầu, khi vốn đầu t đợc thực hiện và các khoản thu nhập chỉ xuất hiện trong những năm sau, khi dự án thực sự đi vào hoạt động Bởi vậy, khi lãi suất tăng, giá trị hiện tại của dòng thu nhập

sẽ giảm nhanh hơn giá trị hiện tại của chi phí và do đó giá tại hiện tại ròng của dự án sẽ giảm xuống Ki lãi suất này vợt qua một mức nào đó, giá trị hiện tại sẽ chuyển từ dơng sang âm.

Nh vậy, giá trị hiện tại ròng không phải là một tiêu chuẩn tốt, nếu không xác định đợc một lãi suất thích hợp Việc xác định lãi xuất thích hợp là một vấn đề khó khăn Trong phân tích tài chính, việc xác định lãi suất thờng đợc lựa chọn căn cứ vào chi phí cơ hội của vốn, tức là chi phí thực sự cho dự án Vì hầu hết các dự án đều lấy kinh phí từ các nguồn khác nhau nh vốn cổ phẩn, vốn vay ngân hàng, vốn ngân sách nên lãi suất sẽ là mức bình quân của chi phí từ các nguồn vốn khác nhau, tức là :

Trong đó :

r : Lãi suất chiết khẩu.ri : Lãi suất nguồn thứ i.ki : Số vốn đầu t nguồn thứ i.

Song thông thờng các dòng thu nhập và chi phí cần đợc chiết khấu ở một mức không đồi.

+ Một lu ý đối với tỷ suất nội hoàn : tỷ suất nội hoàn chỉ tồn tại khi trong dòng thu nhập ròng của dựa án có ít nhất một giá trị âm Khi thu nhập thuần trong tất cả các năm đều dơng thì dù lãi suất lớn thế nào thì giá trị hiện tại ròng vẫn dơng Vấn đề thứ hai và quan trọng hơn cả là có thể xảy ra tình huống không phải có một mà là có nhiều tỷ suất nội hoàn, gây khó khăn cho việc đánh giá dự án Trong trờng hợp này có thể sảy ra khi dự án có những thu nhập ròng âm đủ lớn vào các năm sau thời kỳ đầu t ban đầu, tức là những năm sau khi dòng thu nhập đã trở thành dơng Điều này liên quan lớn đến những khoản đầu t thay thế lớn, hoặc những biến cố bất thờng diễn ra sau thời kỳ đần t ban đầu

Với những lý do nêu trên mà vấn đề đặt ra là chúng ta không chỉ xác định tính hợp lý của một dự án từ khía cạnh phận tích hiệu quả vốn đầu t và khả năng tài chính của dự án mà phải phân tích độ nhạy cảm của dự án.

+ Phân tích độ nhạy cảm : Cho biết giá trị của các tiêu chuẩn hiệu quả thay đổi ra sao khi có sự thay đổi giá trị của bất kỳ yếu tố nào (giá bán đơn vị, chi phí đơn vị ) Nó có thể đợc biểu thị nh là sự thay đổi tuyệt đối dới dạng tiêu chuẩn hiệu quả theo một biến số hoặc một loạt biến số Dự án nhạy cảm với các yếu tố bất định và cần dự tính chính xác các biến mà tử số ớc tính của chúng có thể có những sai sót đáng để ý Việc phân tích độ nhạy cảm đợc minh hoạ dựa trên cơ sở của phơng pháp giá trị hiện tại ròng (NPV).

krk r

Trong thực tiễn, không cần phải phân tích sự thay đổi của một hến số có thể mà ngời ta chỉ hớng việc phân tích vào các biến cốt lõi ảnh hởng nhiều nhất đến dự án hoặc vì chúng là những thông số lớn hoặc có khả năng thay đổi đáng kể xung quanh trị số khả thi nhất.

Ngời ta có thể trắc nghiệm độ nhạy của giá trị hiện tại ròng (NPV) của dự án giả định theo các phơng án và trị số vốn đầu t, giá cả đầu vào hay giá cả sản phẩm của dự án hay tỷ lệ chiết khấu, công suất huy động thực tế khác nhau Việc phân tích, kiểm tra trên cơ sở giả thiết nhiều phơng án chứng minh độ nhạy rõ ràng của dự án đối với các điều kiện bất định.

Bất kỳ chỉ tiêu hiệu quả nào đều có thể đợc tính bằng cách dùng các ơng án “bi quan” hoặc “lạc quan” Phân tích độ nhạy cho phép hiểu tốt hơn biến số có tính chất sống còn đối với việc đánh giá dự án Việc phân tích nh vậy sẽ có ích cho nhứng ngời có trách nhiệm quản lý dự án sau này Nó làm rõ các “khoảng tới hạn” đòi hỏi sự quan tâm quản lý sát sao nhằm đảm bảo kết quả kinh doanh của dự án.

ph-+ Các bớc của việc phân tích độ nhạy dự án :

- Xác định các biến then chốt dự kiến sẽ có tầm quan trọng lớn, có ảnh ởng lớn tới sức sống của dự án.

h Xác định khoảng dao động có thể của các biến then chốt.

- Tính các giá trị khác nhau dễ xảy ra nhất cho từng biến với khoảng dao động đã có.

- Kết hợp các giá trị khác nhau của các biến hợp lý để đa ra kết luận.Phân tích độ nhạy là công cụ đơn giản, thích hợp cho việc kiểm tra độ nhạy của dự án đối với các thay đổi của biến này hay biến khác Mặc dù phân tích độ nhạy của dự án cũng có những hạn chế của nó nh phạm vi thay đổi của mỗ biến thờng có xác suất xuất hiện khác nhau Hoặc những kết quả về phân tích độ nhạy không đem lại cho ngời ra Quyết định một giải pháp rõ ràng đối với vấn đề lựa chọn dự án Song các nhà nghiên cứu lý thuyết và thực hành nhận thấy rằng nó là một công cụ hữu ích, nó đem lại cho ngời phân tích ý tởng về một số điều không chắc chắn và hiệu quả của việc phân tích này sẽ cao khi đợc bổ trợ những hình thức phân tích thích hợp khác tuỷ vào điều kiện thực tế của từng dự án.

Tóm lại, việc lựa chọn các tiêu chuẩn phân tích tài chính phù hợp với điều kiện của mỗi dự án là cần thiết để đảm bảo tính hiệu quả, vừa kết hợp đợc các mặt mạnh của các chi tiêu và vừa phù hợp với tình hình thực tế của mỗi ngành, lĩnh vực hoạt động của dự án và của mỗi quốc gia cũng nh điều kiện cụ thể của ngân hàng.

2.2 Nhân tố con ngời :

Con ngời là chủ thể vừa là đối tợng của mọi hoạt động của con ngời Con ngời là nhân tố trung tâm và Quyết định đối với sự phát triển xã hội nói chung

Do đó, nhân tố con ngời có ảnh hởng Quyết định đến chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu t Khoa hoạc kỹ thuật dù phát triển mạnh mẽ đến đâu, nó chứng tỏ sức mạnh to lớn nh thế nào cũng không thể loại bỏ con ngời ra khỏi “quá trình sản xuất xã hội” ở đây, con ngời là chủ thể trực tiếp tổ chức và thực hiện các hoạt động thẩm định dự án đầu t là kết quả của việc đánh giá, xem xét dự án theo nhìn nhận chủ quan của ngời thẩm định trên cơ sở khoa học và các tiêu chuẩn htẩm định khác nhau Vì vậy, hiệu quả của hoạt động thẩm định phụ thuộc vào chất lợng của nhân tố con ngời -biểu hiện qua sự hiểu biết, kinh nghiệm, năng lực và tính kỷ luật và phẩm chất đạo đức của ngời thẩm định Sự hiểu biết là toàn bộ những kiến thức khoa học - kinh tế - xã hội mà ngời thẩm định có đợc qua đào tạo hay tự bồi dỡng kiến thức Kinh nghiệm là những gì đ-ợc tích luỹ qua hoạt động thực tiễn Năng lực là khả năng nắm bắt, xử lý công việc trên cơ sở các tri thức tích luỹ Các chuyên gia phân tích dự án có thể tăng rất nhanh hiệu quả làm việc của mình do kết quả của qúa trình tích luỹ kinh nghiệm Tính kỷ luật cao, phẩm chất đạo đức tốt sẽ là điều kiện đủ để đảm bảo cho chất lợng thẩm định Ngợc lại, ngời thẩm định không có tính kỷ luật, đạo đức tốt sẽ phá huỷ hết công sức của chính mình và của ngời lập dự án, hoặc họ sẽ làm dự án không thực hiện đợc hoặc dự án có rủi ro cao trong quá trình thực hiện.

Con ngời là nhân tố trung tâm, chi phối đến các nhân tố ảnh hởng đến chất lợng thẩm định dự án đầu t Lấy thông tin gì, kiểm định chất lợng ra sao hoàn toàn là do ngời thẩm định Quyết định, áp dụng kỹ thuật phân tích, phong pháp đánh giá nào là do trình độ, sự lựa chọn và đợc tiến hành bởi ngời thẩm định.

2.3 Một số nhân tố cơ bản khác :

κ Thông tin :

Muốn xử lý bất kỳ một vấn đề già trong thực tiễn đều cần có thông tin Thẩm định dự án đầu t cũng vậy, khi thực hiện phải dựa trên các thông tin liên quan đến dự án do chủ dự án lập Song chất lợng thẩm định lại liên quan đến thông tin trực tiếp và gián tiếp của các yếu tố đầu vào và đầu ra của dự án Do ddos không chỉ dựa trên các thông tin do chủ dự án cung cấp mà chuyên gia thẩm định phải tìm kiếm thu thập thông tin có chất lợng từ các nguồn khác nhau liên quan đến vấn đề đánh giá.

Giả sử phơng pháp phân tích “tinh vi” nhất đợc áp dụng cũng có thể dẫn đến các kết luận sai lầm nếu chất lợng, số lợng của các thông tin đa vào không cao, không đầy đủ Hay các đánh giá của các chuyên gia kỳ cựu cũng chỉ là mang tính chủ quan, không phản ánh toàn diện hiệu quả thật của dự án nếu nh không có các thông tin liên quan để so sánh, đối chiếu.

Vậy đối với chuyên gia thẩm định nói riêng và đối với ngân hàng nói chung việc thu thập, xử lý, phân tích, lu trữ thông tin là cần đợc quan tâm Thiết lập đợc một hệ thống cung cấp thông tin tố sẽ trợ giúp cho khả năng đảm bảo

thông tin và chất lợng thông tin đối với công tác thẩm định tài chính dự án và để nâng cáo chất lợng của công tác này.

κ Tổ chức , điều hành :

Việc phân công, sắp xếp cán bộ thẩm định theo trách nhiệm và quyền hạn có khoa óc trong các hoạt dộng tác nghiệp sẽ tránh đợc sự chồng chéo không cần thiết, tận dụng đợc mặt mạnh và hạn chế đợc mặt yếu của mỗi cánhân Trên cơ sở đó, giảm bới chi phí tiến hành thẩm định, cũng nh rút ngắn thời gian tiến hành thẩm định.

Tổ chức thẩm định hợp lý, khoa học sẽ phát huy đợc sức mạnh của cá nhân, tập thể và trang thiết bị, khai thác đợc các nguồn lực phục vụ cho hoạt động thẩm định tài chính dự án đầu t Từ đó sẽ nâng cao chất lợng của công tác thẩm định.

κ Khoa học, công nghệ và thiết bị, kỹ thuật :

Thời kỳ tin học hoá phát triển, tin học, công nghệ thông tin đợc ứng dụng trong tất cả các lĩnh vực của đời sống xã hội Công nghệ thông tin đợc ứng dụng trong ngành ngân hàng làm tăng khả năng thu nhập, lu trữ và xử lý thông tin một cách đầy đủ và nhanh chóng Thông qua đó thông tin đầu vào và đầu ra của việc thẩm định dự án đợc cung cấp một cách đầy đủ và có hiệu quả.

Các kỹ thuật thẩm định tài chính dự án đầu t cũng đợc sự trợ giúp của các chơng trình phần mềm trên vi tính rất nhiều Các mô hình phân tích, các hàm số phức tạp để đánh giá hiệu quả của dự án nhờ đó đã đợc tiến hành một cách nhanh chóng, tiện ích Do đó, các chơng trình trợ giúp về phong diện kỹ thuật, các máy móc kỹ thuật hiện đại sẽ góp phần vào công việc nâng cao chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu t nói riêng và công tác thẩm định nói chung.

Ngoài ra còn một số nhân tố khách quan từ phía các chủ dự án, ngời lập ra dự án nh khả năng nhận thức và khả năng kinh doanh trong nền kinh tế thị tr-ờng hiện nay Hay từ phía môi trờng pháp luật, kinh tế vĩ mô : sự đồng bộ, sự hoàn thiện, hay tính biến động từ các môi trờng này ra sao có ảnh hởng trực tiếp hoặc gián tiếp đến chất lợng của thẩm định tài chính dự án đầu t.

III Thẩm định tài chính dự án đầu t trong các ngân hàng ơng mại :

th-1 Sự cần thiết thẩm định tài chính dự án đầu t của ngân hàng thơng mại :

Nh đã đề cập ở phần trên, một dự án đầu t có thể đợc thẩm định trên các mặt pháp lý, thị trờng, kỹ thuật, tổ chức quản lý, tài chính hay kinh tế-xã hội Việc tuân theo các thẩm định dự án nói chung là cần thiết, song sẽ có sự chú trọng thẩm định vào các nội dung với mức độ khác nhau tuỳ theo quan điểm của những cá nhân hay tổ chức khác nhau Các chuyên gia thẩm định có thể

đánh giá dự án qua lăng kính của chủ đầu t hay cổ đông, của ngân hàng hay các tổ chức tài chính, của các cơ quan quản lý ngân sách nhà nớc hay của toàn quốc gia.

Với tốc độ phát triển kinh tế hiện nay, số lợng và quy mô đầu t tăng rất nhanh nên một mặt các dự án đầu t đòi hỏi một số lọng vốn lớn vợt qua khả năng tài chính của chủ dự án Mặt khác, các chủ đầu t tìm cách lợi dụng “những đòn bẩy tài chính” trong kinh doanh để cùng nhau phát triển nên họ luôn mong muốn và cần các khoản vốn từ bên ngoài Mà không ai khác ở đây, ngân hàng thơng mại chính là một trong những “kênh dẫn vốn quan trọng” đối với các chủ đầu t.

Đối với ngân hàng thơng mại, việc tài trợ cho dự án đầu t là một hoạt động nghiệp vụ, là phơng thức kinh doanh thu lợi nhuận, là hình thức cho vay theo dự án đầu t, là các khoản cho vay trung dài hạn, là cơ sở để ngân hàng th-ơng mại cung cấp các sản phẩm dịch vụ Cho vay theo các dự án đầu t là một trong những hoạt động cho vay rất phổ biến của ngân hàng thơng mại.

Hoạt động cho vay này là một hoạt động kinh tế gắn liền với sự thăng trầm của nền kinh tế Ngân hàng thơng mại là doanh nghiệp kinh doanh tiền tệ nên bên cạnh việc dẫn vốn thì việc kiểm tra đầu ra của kênh đó là hết sức cần thiết và tối quan trọng Việc kiểm tra đó chính là việc thẩm định dự án đầu t dới lăng kính của Ngân hàng - nhà tài trợ.

Việc xem xét dự án trên các khía cạnh của nội dung thẩm định dự án đầu t là cần thiết song với quan điểm đánh giá dự án là của một Ngân hàng nên việc thẩm định tài chính đầu t là khía cạnh mà Ngân hàng quan tâm hơn cả, là căn cứ để Ngân hàng ra các Quyết định đầu t đồng thời đây là mặt ngân hàng thơng mại có thế mạnh về chuyên môn, nghiệp vụ và kinh nghiệm.

Thẩm định tài chính dự án đầu t của ngân hàng là xác định sức mạnh chung của dự án nhằm xác định, đánh giá sự án toàn sốvốn vay mà dự án có thể cần Các Ngân hàng coi dự án đầu t nh là một hoạt động có khả năng tạo ra những lợi ích tài chính rõ ràng và thu những nguồn tài chính rõ ràng Từ sự phân tích của những dòng tài chính đó, các Ngân hàng sẽ xác định đợc tính khả thi tài chính của dự án, nhu cầu cần vay vốn của dự án cũng nh khả năng trả nợ của dự án.

Khoản vay với khoản thế chấp đảm bảo nói chung chỉ nhằm hạn chế những thiếu sót liên quan đến một hoặc một số yếu tố về tín dụng Hoạt động cho vay của Ngân hàng sẽ không phát triển nếu chỉ cho vay có thế chấp Hơn bao giờ hết, công tác thẩm định tài chính dự án đầu t hết sức đợc chú trọng Nó giúp cho Ngân hàng sàng lọc, lựa chọn đợc dự án đầu t có hiệu quả, giúp ngân hàng khai thông đợc nguồn vốn, mở rộng nghiệp vụ tín dụng.

Tất cả những vấn đề nêu trên cho ta thấy sự cần thiết và tính thực tiễn phải tiến hành thẩm định tài chính dự án đầu t của ngân hàng, nó giúp ngân hàng thơng mại hoạt động kinh doanh có lợi nhuận và đảm bảo an toàn cho ngân hàng trong hoạt động tài trợ trong giai đoạn hiện nay.

2 Yêu cầu đối với công tác thẩm định :

Ta thấy đợc tầm quan trọng cua thẩm định tài chính dự án đầu t đối với ngân hàng, nhà đầu t nói riêng và xã hội nói chung Tuy nhiên, để đạt đợc mục tiêu nhất định, công tác thẩm định phải đạt đợc những yêu cầu sau:

+ Bám sát chủ trơng, đờng lối, kế hoạch phát triển từng thời kỳ của nhà nớc, chính quyền địa phơng, các ngành, các cấp.

Trong mỗi thời kỳ nhà nớc lại có những chính sách phát triển kinh tế -xã hội khác nhau đòi hỏi công tác thẩm định không đợc xa rời những định hớng chung đó để đảm bảo dự án đầu t đợc đúng hớng, phù hợp với quy hoạch phát triền chung.

+ Xuất phát từ chính sách tín dụng đầu t của ngân hàng : Mỗi ngân hàng có chính sách tín dụng riêng (về khách hàng, hớng đầu t, cơ cấu đầu t ) chi phối đến công tác thẩm định.

+ Công tác thẩm định phải đợc tổ chức thực hiện khách quan, kịp thời, chính xác, khoa học, toàn diện , chặt chẽ.

- Phải toàn diện : Trong hồ sơ dự án đề cập đến rất nhiều vấn đề, đó là nội dung về thị trờng, kỹ thuật, tài chính, nhân sự, quản lý, môi trờng Không thẩm định một cách toàn diện sẽ không đảm bảo đợc tính chính xác Hơn nữa, các nội dung đó lại có quan hệ mật thiết với nhau cho nên yêu cầu của thẩm định là phải đợc toàn diện và chặt chẽ.

- Phải chính xác : Những kết luận của thẩm định đối với dự án là quan trọng, đòi hỏi thẩm định phải khoa học và chính xác.

- Phải khách quan : Khi thẩm định ta phải nhìn nhận dự án trên phơng diện hiệu quả của dự án Đứng trên góc độ của ngân hàng hay chủ đẩu t đều làm giảm tính khách quan của dự án.

- Phải kịp thời : Khi thiết lập dự án, chủ đầu t đã phải nghiên cứu rất kỹ các cơ hội đầu t và những điều kiện thị trờng phù hợp cho việc thực hiện dự án Quá trình xem xét, đánh giá kéo dài có thể làm mất đi tính thời cơ của doanh nghiệp

Nghiên cứu các yêu cầu trên cho phép đánh giá công tác thẩm định của ngân hàng đã đáp ứng đợc yêu cầu đến đầu, cần phải làm gì để thẩm định đạt yêu cần và hiệu quả.

Phần ii.

Thực trạng công tác thẩm định tài chính trong cho vay trung – dài hạn tại

Sở giao dịch - nhho Việt nam.

i Giới thiệu chung về NH Nông nghiệp và PTNT VN

Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt nam là một trong các ngân hàng thơng mại lớn ở Việt nam Tổ chức tiền thân của nó là Ngân hàng phát triển nông nghiệp Việt nam.

Thành lập ngày 26/3/1988 theo Nghị định 53/HĐBT của Chủ tịch Hội đồng Bộ trởng (nay là Thủ tớng Chính phủ ) với mức vốn điều lệ 2200 tỷ VNĐ, trụ sở chính tại số 4 Phạm Ngọc Thạch, Đống Đa, Hà nội.

Trong quá trình hoạt động, Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt nam có thay đổi tên: Theo Quyết định số 400/CT ngày 14/11/1990 của Thủ tớng Chính phủ đổi thành Ngân hàng Nông nghiệp Việt nam, và đã đổi thành Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt nam theo Quyết định số 280/QĐNH5 ngày15/10/1996 của Thống đốc NH Nhà nớc đợc Thủ t-ớng Chính phủ uỷ quyền ký Quyết định thành lập tại văn bản số 3329/ĐMDN ngày 11/07/1996 với tên viết tắt là NHNo VN.

Mô hình tổ chức của NHNo thể hiện qua sơ đồ sau:

Tổng giám đốc và bộ máy giúp việc

Các đơn vị thành viên

Đơn vị hạch toán độc lập

- Cty kinh doanh mỹ nghệ vàng bạc đá quý- Công ty cho thuê tài chính 1

- Công ty cho thuê tài chính 2

Đơn vị hạch toán độc lập

- Trung tâm đào tạo tay nghề

- Trung tâm tin học- Trung tâm thanh toán phòng ngừa rủi ro

Đơn vị hạch toán phụ thuộc

- Chi nhánh kinh doanh tổng hợp

- Sở giao dịch

- Chi nhánh kinh doanh chuyên ngành

* Sở giao dịch NH nông nghiệp VN

Sở giao dịch NHNo VN ( gọi tắt là Sở giao dịch - SGD ) thành lập từ tháng 5/1999 theo Quyết định 235/HĐBT/NHNo-02 ngày 26/5/1999 của Hội đồng quản trị NHNo trên cơ sở kinh doanh hối đoái cũ Trụ sở tại số 2 Láng Hạ-Ba đình-Hà nội , là đơn vị thành viên phụ thuộc có quyền tự chủ kinh doanh theo phân cấp của Ngân hàng Nhà nớc và chịu trách nhiệm cuối cùng về các nghĩa vụ do sự cam kết của SGD trong phạm vi uỷ quyền có con dấu riêng, có bảng cân đối tài sản và nhận khoán tài chính theo quy định của NHNo với chức năng:

Trực tiếp thực hiện các nghiệp vụ theo lệnh của Tổng giám đốc NHNoĐầu mối thực hiện các nhiệm vụ theo uỷ quyền của NHNo

Trực tiếp kinh doanh đa năng trên địa bàn thành phố Hà nội

1.Cơ cấu tổ chức bộ máy của SGD-NHNo

Theo quy chế tổ chức và hoạt động của SGD NHNo, giám đốc là ngời điều hành trực tiếp mọi hoạt động của SGD với sự giúp đỡ của 3 Phó giám đốc, trong đó có 1 phó giám đốc thờng trực Dới ban giám đốc, SGD có 7 phòng chức năng :

Sơ đồ bộ máy tổ chức của SGD

1.1Phòng kinh doanh ngoại tệ:

Chức năng: đại diện theo uỷ quyền của NHNo trên thị trờng liên ngân hàng Quyết định mua bán để cân đối về trạng thái ngoại tệ, kinh doanh vốn trên tài khoản , điều hoà vốn ngoại tệ trên toàn hệ thống Ngào ra, đây còn là nơi…thực hiện nhiêm vụ tiếp nhận và triển khai một số sản phẩm dịch vụ mới.

1.2Phòng kinh doanh:

Thực hiện 2 nhiêm vụ hết sức quan trọng đối với hoạt động Ngân hàng Dó là huy động vốn và cho vay ( dới các hình thức : chiết khấu, cho vay theo dự án, đồng tài trợ, bảo lãnh theo kỳ hạn và không kỳ hạn bằng VNĐ) Phòng…Kinh doanh cũng chịu trách nhiệm quản lý về việc chi tiêu của các dự án và

kinh doanh các dịch vụ Ngân hàng Các kế hoạch kinh doanh cũng do bộ phận này đảm nhận.

1.3 Phòng Thanh toán quốc tế (TTQT):

Ngoài nhiệm vị chính là thực hiện các nghiệp vụ về TTQT (bao gồm chiết khấu, tái chiết khấu chứng từ, mở và theo dõi th bảo lãnh, th tín dụng theo lệnh của tổng giám đốc NHNo) Phòng này còn thực hiện một chức năng quan trọng là tham gia đào tạo và tổ chức hớng đẫn các ngiệp vụ về TTQT trong hệ thống NHNo.

1.4 Phòng SWIFT:

Là đầu mối quan hệ với các cơ quan, tổ chức có liên quan tới SWIFT, phòng này có nhiệm vụ quản trị, cập nhật và vận hành hệ thống SWIFT, Telex của NHNo Bên cạnh đó phòng còn thực hiện việc thiết lập, quản lý và…sử dụng mật mã thanh toán quốc tế cũng nh thiết lập và duy trì hệ thống đại lý song phơng với các ngân hàng trên thế giới> Do phòng SWIFT có chức năng kiểm soát và thanh toán ngoại tệ ra ngoài hệ thống theo chỉ định của Tổng giám đóc NHNo nên các nghiệp vụ TTQT của các chi nhánh cũng đều phải đợc thực hiện qua đây.

1.5.Phòng kiểm tra, kiểm toán nội bộ:

Cũng giống nh bộ phận chức năng về kiểm toán, kiểm tra ở bất kỳ dơn vị nào khác, phòng kiểm tra, kiểm toán nội bộ của SGD NHNo thực hiện việc rà soát lại hệ thống kế toán và các quy chế kiểm toán nội bộ, kiểm tra các thông tin do kế toán cung cấp, xem xét việc tính và ghi các chỉ tiêu trên các báo cáo tài chính, kiểm tra tính chiến lợc và tính hiệu quả trong các dơn vị.

1.6 Phòng hành chính nhân sự:

Với chức năng hành chính, phòng hành chính nhân sự thực hiện công tác văn th, hành chính, quản trị, tuyên truyền, tiếp thị lễ tân, tiếp khách nhằm mục…tiêu xây dựng SGD văn minh, lịch sự Với chức năng nhân lực, phòng giúp giám đốc quy hoạch, sắp xếp và bố trí cán bộ của SGD, thực hiện các quết định khen thởng, kỷ luật cán bộ khi có Quyết định của Hội đồng khen thởng và kỷ luật, thực hiện các chế độ chính sách đối với ngời lao động cũng nh đề xuất cho cán bộ của Sở đi học tập, tham quan…

1.7.Phòng kế toán, ngân quỹ:

Các cán bộ phòng kế toán, ngân quỹ không chỉ hạch toán các nghiệp vụ kinh doanh của SGDtheo quy định mà còn tổ chức hạch toán, theo dõi các quỹ, vốn tập trung toàn hệ thống NHNo Phòng này có nhiệm vụ thực hiện các dịch vụ rút tiền tự động, két sắt, thu chi tiền mặt, ngân phiếu thanh toán, vận chuyển tiền, quản lý kho, quỹ nghiệp vụ, tham gia thanh toán liên hàng Phòng còn…đảm nhận các công việc về tài chính của SGD từ khâu xây dựng kế hoạch tài

chính, phân tích hoạt động tài chính cho đến việc nộp ngân sách nhà n… ớc theo quy định.

2.Các hoạt động chủ yếu của SGD:2.1 Huy động vốn:

Các hình thức mà SGD đợc phép huy động gồm: tiền gửi tiết kiệm không và có kỳ hạn, tiền gửi thanh toán của các tổ chức, cá nhân thuộc mọi thành phần kinh tế trong và ngoài nớc bằng VNĐ và ngoại tệ, chứng chỉ tiền gửi, trái phiếu, kỳ phiếu ngân hàng, vốn tài trợ, vốn uỷ thác của Chính phủ, các tổ chức kinh tế, cá nhân trong và ngoài nớc, vốn vay ngắn, trung và dài hạn theo quy định của NHNo.

2.2 Chi vay ngắn, trung và dài hạn bằng VNĐ và ngoại tệ:

2.3 Thực hiện các dịch vụ ngân hàng nh TTQT, bảo lãnh, tái bảo lãnh, chiết khấu và tái chiết khấu chứng từ, mua bán ngoại tệ, máy rút tiền tự động, thẻ tín dụng, chiết khấu giấy tò có giá, các dịch vụ ngân quỹ và các dịch vụ khác đợc nhà nớc cho phép.

2.4 Thực hiện quan hệ đại lý thanh toán và dịch vụ ngân hàng đối với các ngân hàng nớc ngoài.

2.5 Đầu t dới nhiều hình thức: hùn vốn, mua cổ phần, liên doanh với các…doanh nghiệp, tổ chức kinh tế khi đợc NHNo cho phép.

Bên cạnh các hoạt động trên đẻ thực hiện chức năng NH, SGD còn thực hiện một số hoạt động khác với t cách là đại diện cho NHNo.

2.6 Quản lý nội, ngoại tệ tạm thời nhàn rỗi của NHNo, cân đối, điều hoà vốn trong cả hệ thống NHNo và thực hiện các quy chế về dự trữ bắt buộc, trạng thái ngoại tệ của NHNN.

2.7 Làm đầu mối TTQT, quản lý tiền gửi ngoại tệcủa các đơn vị thành viên tại SGD cũng nh của NHNo tại các NH khác.

2.8 Làm đầu mối kinh doanh trên thị trờng liên ngân hàng trong và ngoài nớc.

2.9 Quản lý, phát triển hệ thống ngân hàng đại lý của NHNo.

2.10 Trực tiếp thử nghiệm các dịch vụ, sản phẩm mới trong hoạt động kinh doanh ngân hàng.

2.11 Kiểm tra, kiểm toán nội bộ, báo cáo thống kê và các nhiệm vụ đợc tổng giám đốc NHNo giao.

3 Thực trạng tình hình hoạt động của SGD:

3.1 Thuận lợi và khó khăn:

 Khó khăn: Với thị trờng mục tiêu là lĩnh vực nông nghiệp, khách hàng chủ yếu là tầng lớp nông dân trình độ dân trí thấp kém Chịu ảnh hởng của các

đợt thiên tai kéo dài và dồn đập trên cả nớc, điều đó gây ra những bất lợi không nhỏ cho hệ thống NHNo nói chung và SGD nói riêng về một số lĩnh vực hoạt động Hơn nữa, do ảnh hởng của đợt khủng hoảng kinh tế ở khu vực Đông Nan á, làm ảnh hởng đến giá cả thị trờng đặc biệt là giá một số loại nông sản đã tá động không nhỏ tới lĩnh vực nông nghệp và hoạt động của Sở Bên cạnh đó, nền kinh tế tăng trởng không đều, tính cạnh tranh của các sản phẩm hàng hoá trong nớc cha cao nên khả năng xuất khấu hàng thu ngoại tệ vẫn còn hạn chế Tình hình tỷ giá liên tục tăng cao đã tạo nên một sức ép lớn tới các hoạt động TTQT và dịch vụ NH.

Trên địa bàn SGD hoạt động, sự cạnh tranh giữa các NHTM rất mạnh về các dịch vụ mới, các kỹ năng ngân hàng hiện đại đã tạo ra một sức ép khá lớn đối với SGD

 Thuận lợi: Bên cạnh những khó khăn, SGD cũng có những thuận lợi không nhỏ Nền kinh tế VN trong 2 năm gần đây đã cho thấy một sự phục hồi mạnh sau sự đi xuống do tác động của khủng hoảng tài chính khu vực Các chỉ tiêu về tốc độ tăng trởng GDP, sản xuất công nông nghệp dịch vụ, xuất khẩu, tín dụng ngân hàng nhìn chung đều đạt hoặc v… ợt dự kiến Đồng thời Đảng và Nhà nớc đã ban hành nhiều chính sách, cơ chế, giải pháp, đặc biệt là các chính sách để phát triển nông nghiệp nông thôn, để phát triển nền kinh tế, tháo gỡ những khó khăn cho các tổ chức tín dụng Cộng thêm sự phục hồi sau khủng hoảng của nhiều nớc đã tạo thêm cơ hội và thị trờng cho Việt nam Điều đó khẳng định NHNo nói chung và SGD nói riêng đang đứng trớc nhiều cơ hội thuận lợi để phát triển.

3 3.2Tình hình hoạt động:4  Huy động vốn:

Do SGD mới chỉ nhận tiền gửi nội tệ từ tháng 10/1998 và thực hiện huy động tiết kiệm nội tệ từ tháng 3/1999 nên nguồn vốn nội tệ năm 1999 tuy chỉ chiếm một tỷ trọng không đáng kể trong tổng nguồn vốn nhng đã cho thấy một nỗ lực lớn của SGD Năm 2000 nguồn vốn nội tệ đã tăng lên rất mạnh( hơn 1000%) Đó là kết quả của việc triển khai các hình thức huy động vốn đa dạng nhằm khai thác tối đa nguồn vốn huy động Trong công tác huy động vốn, SGD đã cố gắng theo dõi sát diễn biến lãi suất thị trờng trên địa bàn để có sự điều chỉnh kịp thời, tạo cơ chế lãi suất linh hoạt Để khuyến khích khách hàng gửi tiền có kỳ hạn với số lợng lớn, tăng trởng nguồn vốn, SGD có cơ chế lãi suất cho nguồn vốn cá biệt và phù hợp với từng mức vốn và thời hạn gửi.

+1110,9%+66,8%3Nguồn vốn không kỳ hạn

Nguồn vốn kỳ hạn <12tNguồn vốn kỳ hạn >12t

 Cho vay:

Nhìn chung, công tác tín dụng đã có bớc chuyển biến tích cực thể hiện ở doanh số cho vay tăng và tính an toàn, hiệu quả, không phát sinh nợ quá hạn của các khoản cho vay trong năm 2000 SGD đã có đặt quan hệ mới với 3 khách hàng có tình hình sản xuất kinh doanh tong đối ổn định và tình hình tài chính lành mạnh: Tổng công ty Xây dựng công nghiệp, Công ty may xuất khẩu và Công ty vật t Ngân hàng Trong công tác cho vay, việc phân tích tài chính doanh nghiệp, phân loại khách hàng để làm cơ sở áp dụng cơ chế u đãi cũng đ-ợc SGD quan tâm.

Tuy thế, khách hàng của SGD vẫn chủ yếu là doanh nghiệp vừa và nhỏ, chất lợng không đồng đều, hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực kinh doanh thơng mại SGD cha thực hiện cho vay hộ sản xuất và cá nhân nên cha thể tăng trởng d nợ một cách ổn đinhj và vững chắc.

Năm 1999, nợ quá hạn tuy cao (39.7 tỷ đồng) chiếm 21.72% tổng d nợ (mặc dù đã giảm 1.22% so với 31/12/1998) nhng chủ yếu là nợ quá hạn của các khoản vay ngoại tệ từ năm 1998 trở về trớc Các khoản vay của năm 1999 phát sinh nợ quá hạn là 7.1 tỷ đồng, đã thu nợ ngay trong năm, còn lại nợ quá hạn đến 31/12/1999 là 0.3 tỷ đồng Cho vay bằng nội tệ không có phát sinh nợ quá hạn.

Đến năm 2000, nợ quá hạn đã giảm đáng kể nhng vẫn tiềm ẩn phát sinh nợ quá hạn do một số khách hàng đang gặp khó khăn tài chính nh công ty 89 Bộ quốc phòng, Xí nghiệp xây lắp đờng dây và trạm điện Ngoài ra, một số…khách hàng trực tiếp của SGD có nợ quá hạn lâu ngày không có khả năng tră nợ đã thành nợ khế đọng khó đòi, khả năng thu nợ khó khăn.

Có thể nói việc xử lý tín dụng đã có những kết quă đáng khích lệ và có những bớc đi cụ thể thích hợp: SGD thờng xuyên phối hợp, tranh thủ sự giúp đỡ của Viện kiểm sát nhân dân Thành phố Hải Phòng để bán tài sản thế chấp, thu hồi nợ quá hạn khó đòi trên địa bàn Hải Phòng> Trong năm 2000, công tác này đã thu đợc 4,1 tỷ đồng, trong đó, thu về cho SGD 3,2 tỷ đồng Bên cạnh đó SGD

luôn kiên trì chủ trơng bàn giao nợ về chi nhánh, đã bàn giao nợ ngoại tệ dứt điểm về chi nhánh Hải phòng số tiền 2878439 USD tơng đơng 40914 triệu VNĐ SGD cũng đang tiếp tục phối hợp cùng chi nhánh Hà tĩnh để bàn giao nốt số d ngoại tệ của công ty Việt Hà và công ty Gentradimex về chi nhánh quản lý đôn đốc và thu hồi nợ.

2 Doanh số thu nợ- Doanh số thu nợ quá hạn

3 D nợ đến 31/12- D nợ cho vay nội tệ

 Hoạt động kinh doanh ngoại tệ:

Với nhiệm vụ là đầu mối duy nhất trong thanh toán và kinh doanh ngoại tệ, từ cuối tháng 3/1999, SGD đã có nhiều cố gắng và bớc đầu đã thực hiện đợc vai trò của Sở đầu mối, vừa đáp ứng đợc nhu cầu ngoại tệ cho các chi nhánh làm dịch vụ cho khách hàng, vừa kinh doanh ngoại tệ có hiệu quả Từ cuối tháng 6/1999, SGD đã tiếp nhận REUTERS phục vụ cho hoạt động kinh doanh ngoại tệ Đến nay, các giao dịch mua bán ngoại tệ, giao dịch tiền gửi, trao đổi thông tin của NHNo trên thị trờng liên ngân hàng trong nớc và quốc tế đều đợc thực hiện qua hệ thống này Hệ thống REUTERS đã nâng cao tính chuyên nghiệp của bộ phận mua bán ngoại tệ trong việc góp phần bảo đảm các nhu cầu về các loại ngoại tệ cho khách hàng với tỷ giá cạnh tranh cũng nh hoạt động kinh doanh đầu cơ ngoại tệ chênh lệch tỷ giá.

 Hoạt động quản lý và kinh doanh vốn trên tài khoản:

Từ tháng 4/1999, SGD đợc giao nhiệm vụ quản lý toàn bộ tài khoản NOSTRO của NHNo SGD đã sử dụng có hiệu quả nguồn vốn nhàn rỗi trên tài khoản này, vừa đảm bảo nhu cầu thanh toán, an toàn vốn, vừa thu lợi nhuận cao thông qua việc điều chuyển vốn giữa các ngân hàng có mức chênh lệch lãi suất khác nhau.Năm 1999, SGD đã thực hiện 200 giao dịch gửi kỳ hạn USD ( tổng doanh số 1,7 tỷ USD) với số d bình quân khoảng 50 triệu USD, thu chênh lệch lãi đối với lãi suất tiền gửi không kỳ hạn tại các ngân hàng nớc ngoài là 187 nghìn USD Trong năm 2000, tần dụng vốn tạm thời nhàn rỗi trên tài khoản SGD đã thực hiện giao dịch gửi có kỳ hạn VNĐ và USD trong đó có 341 giao dịch tiền gửi kỳ hạn ngoại tệ với số d bình quân 100 triệu USD, thu chênh lệch lãi suất so với tiền gửi không kỳ hạn cao nhất là 250 nghìn USD.

Từ 8/1999, đợc Tổng giám đốc giao cho tận dụng nguồn vốn nội tệ tạm thời nhàn rỗi của toàn ngành gửi tại các chi nhánh ngân hàng nớc ngoài tại Việt

nam Trong năm 1999, SGD đã thực hiện 167 giao dịch tiền gửi, doanh số 3460 tỷ đồng với số d thờng xuyên khoảng 200-250 tỷ đồng, chênh lệch thu lãi so với gửi tại Ngân hàng Nhà nớc là 3,3 tỷ Năm 2000, với 237 giao dịch tiền gửi kỳ hạn nội tệ với số d bình quân 300 tỷ đồng SGD đã thu 7,7 tỷ đồng chênh lệch so với tiền gửi tại NH Nhà nớc.

Lãi do kinh doanh vốn trên tài khoản nội tệ và ngoại tệ đã bù đắp đợc một phần chi phí huy động vốn cho SGD.

 Hoạt động ttqt

Nếu nh doanh số TTQT phục vụ khách hàng tại SGD năm 1999 tăng 53,45% so với 1998 (đạt mức 243 triệu USD) thì đến năm 2000, các mảng hoạt động TTQT đều không tăng so với năm 1999, thậm chí một số mặt còn giảm Chuyển tiền đến giảm tới 46896 nghìn USD do từ 5/4/2000 các món chuyển tiền đến không đợc hạch toán qua phòng TTQT Cụ thể năm 1999 thanh toán hàng nhập đạt 163,5 triệu USD, thanh toán hàng xuất đạt 76 triệu USD, thanh toán kiều hối đạt 3,5 triệu USD Các con số tơng ứng của năm 2000 là 28,891 triệu USD, 164,171 triệu USD, 4327 triệu USD Dịch vụ TTQT SGD thực hiện khá đa dạng nh: Thanh toán LC, nhờ thu, thanh toán kiều hối, bảo lãnh Nhìn…chung, việc TTQT đợc đảm bảo thông suốt , không có rủi ro Tuy nhiên khách hàng vay vốn TTQT tại SGD không nhiều, doanh số lại không cao nên không đẩy nhanh đợc doanh số TTQT.

 Hoạt động đại lý và SWIFT:

đén 31/12/1999 SGD đã có quan hệ đại lý với 600 NH ở 72 nớc trên thế giới

(riêng 1000 đã thiết lập thêm 19 NH đại lý).

Với chức năng làm đầu mối quan hệ với các tổ chức trong và ngoài nớc có liên quan đến SWIFT, SGD đã hoàn thành nhiệm vụ đảm bảo hệ thống SWIFT của NHNo hoạt động liên tục, không gây ách tắc TTQT trong toàn hệ thống SGD đã triển khai mạng SWIFT cho 10 chi nhánh trong năm 1999 và 11 chi nhánhtrong năm 2000, đa số chi nhánh đã tham gia mạng SWIFT lên 46 chi nhánh, từng bớc hoàn thiện mạng trong hệ thống NHNo, đáp ứng yêu cầu ngày càng tăng và tính đa dạng của nghiệp vụ TTQT.

Năm 1999, SGD thực hiện chuyển tiếp 31382 điện giao dịch trong toàn hệ thống, trong đó 16802 điện chuyển tiếp ra ngoài hệ thống và 14580 chuyển từ NH đại lý tới các chi nhánh Năm 2000, các con số tơng ứng là 51497, 25374, 26105.

 Công tác kế toán, ngân quỹ:

Tháng 3/1999, Phòng Kế toán, ngân quỹ của SGD nhận tài khoản tiền gửi ngoại tệ của các chi nhánh, tài khoản NOSTRO từ Sở 2 bàn giao sang Tháng 5/1999 SGD tiếp tục nhận bàn giao các tài khoản theo dõi vốn vay, quỹ và vốn tập trung của toàn ngành từ SGD1 Khối lợng nghiệp vụ thời gian này tăng đột biến, lợng chứng từ bình quân ngày là 600 chứng từ.

Từ đó đến nay, SGD đã hoàn thành công việc chuyển đổi tài khoản cũ sang hệ thống tài khoản mới, đảm bảo phục vụ tốt các chi nhánh và khách hàng kịp thời Công tác kế toán nhìn chung đã có nhiều cải tiến, đảm bảo hạch toán kịp thời, thanh toán nhanh đáp ứng yêu cầu của khách hàng cũng nh của các chi nhánh.

Thông qua các hoạt động kế toán giúp cho NH có đợc các bản báo cáo tài chính kịp thời Từ đó có các chính sách điều chỉnh và kế hoạch mới phù hợp với hoạt động của từng thời kỳ.

Kết quả kinh doanh:

Mức đạt (tr đồng)

Tỷ trọng (%) Mức đạt (tr đồng)

Tỷ trọng (%)

I Tổng thu124889100126238100

nghiệp vụ cho cán bộ từng bớc nâng cao khả năng tự giải quyết công việc trong phạm vi chức trách đợc phân công của mỗi cán bộ, đáp ứng tốt yêu cầu phục vụ khách hàng và chi nhánh

II Thực trạng công tác thẩm định tài chính trong cho vay trung dài hạn ở SGD- nhno vn.

1 Quy trình tiếp nhận hồ sơ, thẩm định và tái thẩm định.

Để thuận tiện cho việc theo dõi, quản lý và đề ra các biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động đầu t các dự án đầu t đã đợc phân loại theo các tiêu thức nhất định nh: Theo thành phần kinh tế (hộ sản xuất; doanh nghiệp ngoài quốc doanh; doanh nghiệp nhà nớc); Theo phân cấp quản lý (nhóm Aa do thủ tớng chính phủ Quyết định; nhóm B và C do Bộ trởng, Thủ trởng cơ quan ngang bộ, cơ quan trực thuộc Chính phủ, ubnd cấp tỉnh, thành phố Quyết định); theo thời hạn thực hiện dự án

Nhằm mục đích đảm bảo an toàn và phù hợp với quyền hạn cho phép nhno vn đã có căn bản về việc tiến hành phân cấp thẩm định dự án đợc phân theo quyền phán xét tín dụng đối với một đơn vị vay vốn nh sau:

Đơn Vị: Triệu Đồng

Đơn vị kinh tế vay vốnCấp phán quyết

Hộ sảnxuất

Phó tổng giám đốc phụ trách tín dụng Tối đa 70000

Các dự án có số vốn vay vợt thẩm quyền của các cấp nêu trên do Tổng giám đốc và Hội đồng quản trị phê duyệt

Việc thẩm định dự án ở các cấp đều thông qua Hội đồng tín dụng của ngân hàng cấp tơng đơng xét duyệt Quy trình tiếp nhận dự án và tổ chức thẩm định đợc tiến hành theo quy định chung theo sơ đồ sau: